财务表现 - 预计2025年半年度营业收入12.2亿元至12.5亿元 同比增加3亿元至3.3亿元 增幅33%至36% [1] - 归属于母公司所有者净利润2.5亿元至2.7亿元 同比增加9836万元至1.18亿元 增幅65%至78% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.3亿元至2.5亿元 同比增加8432万元至1.04亿元 增幅58%至72% [1]

市场表现 - 中证人工智能产业指数(931071)上涨0.70%，成分股新易盛上涨2.95%，深桑达A上涨2.62%，石头科技上涨2.52%，浪潮信息上涨2.19%，乐鑫科技上涨2.16% [1] - 人工智能ETF(515980)上涨0.59%，盘中换手1.24%，成交4343.88万元，近1周日均成交1.72亿元 [3] 规模与资金流向 - 人工智能ETF最新规模达34.91亿元，前一交易日融资净买额1665.38万元，最新融资余额1.23亿元 [3] - 中证人工智能产业指数前十大权重股合计占比52.07%，包括中际旭创、新易盛、科大讯飞、豪威集团、中科曙光等 [3] 行业与指数特点 - 中证人工智能产业指数选取50只最具代表性上市公司证券，反映人工智能产业整体表现，聚焦业务纯度与成长潜力 [3] - 华富人工智能ETF(515980)独家跟踪该指数，捕捉算力基建与应用创新双重机遇 [6] - 场外投资者可通过华富人工智能ETF联接基金(A类008020，C类008021)布局人工智能板块 [7] 行业前景与观点 - 人工智能行业是一季报及二季报订单趋势中确定性较高的景气延续方向，占据成长端核心地位 [4] - 中证人工智能产业指数满足投资者对AI赛道整体布局需求，同时减缓行业发展中的潜在风险 [4]

私募机构调研图谱 - 6月私募机构调研A股上市公司频次高达1769次，涉及751家私募机构和387只个股 [1] - 电子、医药生物、机械设备三大行业成为调研主阵地，小市值成长股更受机构青睐 [1] - 私募调研覆盖28个申万一级行业中的21个，其中6个行业调研次数突破100次大关 [2] 热门调研个股 - 迈威生物以51次调研拔得头筹，海光信息、中科曙光等跻身当月十大热门调研股 [1] - 十大热门调研股中七只总市值低于200亿元，部分不足100亿元，多分布于科创板和创业板 [1] - 京北方6月股价大涨逾45%，吸引招商基金、景顺长城基金等公募新进前十大流通股东 [2] 行业调研分布 - 电子行业调研个股数量排名第一，医药生物和机械设备分列二三位 [2] - 计算机、汽车、基础化工行业同样获得私募较高关注，通信、环保等行业位居热度榜单前列 [2] - 5-6月私募调研偏好变化不大，半导体、医疗器械等二级行业持续受关注 [3] 私募机构参与情况 - 6月85家私募机构调研达5次以上，正圆投资、盘京投资等排名居前 [3] - 31家百亿级私募参与调研，包括星石投资、淡水泉等头部机构 [3] - 医药生物领域受头部私募重点关注，高毅资产、聚鸣投资等密集调研迈威生物 [2] 后市投资策略 - 世诚投资重点关注港股互联网大厂、AI科技股深度调整后的机会及上游资源品 [4] - 星石投资对市场情绪持续修复持乐观态度，认为A股中长期投资性价比突出 [4] - 丹羿投资建议以"低估值且存在未来估值上修可能的品种"作为底仓 [4] - 桓睿天泽重点关注医药（创新药领域）和消费（品牌价值重估企业）两大方向 [5]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第六次会议于2025年7月2日在公司304会议室以现场方式召开 [1] - 会议通知于2025年6月27日通过电话及邮件送达全体监事 [1] - 应出席监事3人，实际到会3人，会议由监事会主席张涵睿主持 [1] - 会议召集和召开程序符合法律法规及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于调整2021-2025年限制性股票激励计划授予价格及授予/归属数量的议案》 [1] - 调整依据为2024年度利润分配方案：以总股本1.122亿股为基数，每10股派发现金红利6元（含税），每10股转增4股 [1] 限制性股票激励计划调整细节 - 2021年计划：授予价格从65.64元/股下调至46.46元/股，剩余可归属数量从25,363股增至35,507股 [2] - 2022年计划：授予价格从83.86元/股下调至59.47元/股，剩余可归属数量从564,224股增至789,910股 [2] - 2023年第二期计划：授予价格从27.86元/股下调至19.47元/股 [2] - 2023年第三期计划：授予价格从45.36元/股下调至31.97元/股，剩余可归属数量从45,389股增至63,545股 [2] - 2024年计划：授予价格从35.00元/股下调至24.57元/股，剩余可归属数量从900,160股增至1,260,241股 [2] - 2025年计划：授予价格从169.00元/股下调至120.29元/股，授予/归属数量从1,072,775股增至1,501,871股 [2] 表决结果 - 议案获全票通过：同意3票，反对0票，弃权0票 [3]

公司注册资本变更 - 公司以扣除回购专用证券账户中944,702股后的剩余股份总数111,255,729股为基数，实施每10股派发现金红利6元（含税）及每10股以公积金转增4股的方案 [1] - 共计派发现金红利66,753,437.40元，转增44,502,291股，转股后公司总股本增至156,702,722股 [1] - 公司股份总数由112,200,431股变更为156,702,722股，注册资本由112,200,431元人民币变更为156,702,722元人民币 [2] 公司章程修订 - 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等规定，公司对《公司章程》第六条和第二十条进行修订，更新注册资本和股份总数条款 [2] - 修订后第六条明确公司注册资本为156,702,722元人民币，第二十条明确公司股份总数为156,702,722股且均为普通股 [2] - 修订后的《公司章程》将在上海证券交易所网站披露 [3] 审议程序 - 变更注册资本及修订公司章程的议案已通过公司第三届董事会第七次会议审议，尚需提交股东大会审议 [1][2] - 董事会提请股东大会授权相关部门办理工商变更事宜，最终变更内容以市场监督管理部门核准为准 [2]

公司基本情况 - 公司注册名称为乐鑫信息科技（上海）股份有限公司，英文名Espressif Systems (Shanghai) Co., Ltd [4] - 公司注册地址为中国（上海）自由贸易试验区碧波路690号2号楼204室，邮编201203 [5] - 公司注册资本为156,702,722元人民币 [6] - 公司为永久存续的股份有限公司 [7] - 董事长为法定代表人，辞任后30日内需确定新法定代表人 [8] 公司经营情况 - 经营宗旨为以创新为生命，研发先锋技术，打造全球顶级物联网平台公司 [13] - 经营范围包括集成电路设计、软件开发、人工智能基础软件开发、物联网设备销售等 [14][3] - 公司于2019年7月1日经证监会批准首次公开发行2000万股普通股 [3] 公司治理结构 - 公司设立党组织开展党的活动 [12] - 股东会为公司最高权力机构，董事会由7名董事组成(含3名独立董事) [112] - 董事会下设战略、审计、薪酬与考核、提名四个专门委员会 [55] - 高级管理人员包括总经理1名、副总经理1名、财务负责人和董事会秘书 [131] 股份相关情况 - 公司股份总数为156,702,722股普通股 [20] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [18] - 公司设立时有14名发起人，初始注册资本6000万元 [19] 重要决策机制 - 股东会特别决议需2/3以上表决权通过，包括修改章程、合并分立等重大事项 [84] - 董事会审议担保事项需2/3以上董事同意 [21] - 关联交易决策需回避关联董事，无关联董事不足3人时提交股东会 [61]

融资规模与募投项目 - 公司拟募集资金不超过177,787.67万元，主要用于Wi-Fi7路由器芯片、Wi-Fi7智能终端芯片、基于RISC-V自研IP的AI端侧芯片研发及产业化项目、上海研发中心建设和补充流动资金 [1][2] - 截至2024年底，公司持有货币资金67,388.42万元，其他流动资产中的大额存单20,513.59万元，债权投资41,354.29万元 [1] - 募投项目中资本性支出占比46.28%，非资本性支出占比53.72%，其中研发投入占非资本性支出的79.90% [24][26][27] 募投项目投资构成 - Wi-Fi7路由器芯片项目总投资39,852.47万元，其中试制投资9,600万元占比24.09%，人员费用19,153.05万元占比48.06% [3][7][22] - Wi-Fi7智能终端芯片项目总投资24,985.75万元，试制投资6,600万元占比26.42%，人员费用11,712.75万元占比46.88% [8][11][22] - AI端侧芯片项目总投资43,176.45万元，试制投资11,320万元占比26.22%，人员费用20,149.50万元占比46.67% [12][15][22] 研发中心建设 - 上海研发中心建设项目总投资63,773万元，拟使用募集资金59,773万元，其中场地投资42,269万元占比70.71% [17][24] - 研发大楼建筑面积12,996.91平方米，单价3.36万元/平，周边区域商业办公单价3.10-5.01万元/平 [17][32] - 研发人员人均使用面积21.66平方米，低于同行业可比公司26.00-33.33平方米的水平 [31][32] 资金需求与融资必要性 - 测算显示公司资金缺口达235,467.37万元，超过本次募集资金总额 [46][48] - 2024年末公司资产负债率17.74%，高于同行业均值11.92%，通过股权融资可优化资本结构 [49] - 公司符合"轻资产、高研发投入"特点，2024年研发投入占比24.43%，研发人员占比71.82% [28][30] 产品与市场规划 - Wi-Fi7路由器芯片预计第四年开始销售，AI端侧芯片预计第三年开始产业化 [50][51] - AI端侧芯片参考市场同类产品价格区间25-75美元，公司预测单价6美元并考虑后续降价 [51][52] - 预计2028-2030年AI端侧芯片在细分市场占有率分别为1.8%、5.4%、5.9% [52]

公司基本情况 - 公司全称为乐鑫信息科技（上海）股份有限公司，英文名Espressif Systems (Shanghai) Co., Ltd，成立于2014年，2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688018 [15] - 公司注册资本15,670.2722万元，注册地址为中国（上海）自由贸易试验区碧波路690号2号楼204室 [15] - 公司采用Fabless经营模式，专注于AIoT芯片的研发设计，产品涵盖Wi-Fi、蓝牙等多种无线通信技术的SoC芯片 [44] - 截至2024年底，公司拥有98项中国发明专利、35项境外发明专利、136项境内注册商标及26项软件著作权 [45][47] 股权结构与实际控制人 - 截至2024年底，公司控股股东为乐鑫香港，持股40.06% [17] - 实际控制人为TEO SWEE ANN（张瑞安），通过Impromptu、ESP Tech、ESP Investment及乐鑫香港间接控制公司40.06%股份 [18] - 前十大股东合计持股51.60%，包括上海睿郡资产、中信证券、嘉实基金等机构投资者 [16] 行业概况 - 全球半导体市场规模预计2025年达6,970亿美元，年增长率11.2% [26] - Wi-Fi连接的物联网设备数量预计从2023年88.63亿台增至2030年127.59亿台 [27] - 全球物联网市场规模2025年预计10,590亿美元，2025-2029年CAGR 10.17% [28] - 中国智能家居市场2024年收入预计1,544亿美元，家庭普及率2028年将达33.2% [28] 主营业务与产品 - 主要产品为AIoT SoC芯片及模组，支持Wi-Fi 4/6/6E/7、蓝牙5.0、Thread等协议 [41] - 产品应用于智能家居（占比35%）、消费电子（28%）、工业控制（20%）等领域 [28] - 采用"处理+连接"技术路线，自主研发基于RISC-V指令集的处理器架构 [30] - 2024年与苹果、微软、OpenAI等建立战略合作，终端产品覆盖200多个国家 [43] 研发能力 - 研发人员553人，占总员工70%以上，2022-2024年研发人员年复合增长率12% [48] - 连续七年保持Wi-Fi MCU全球出货量第一，全球Wi-Fi市场份额第五 [47] - 核心技术包括无线协议栈、RISC-V内核IP、AI算法、操作系统及云服务等 [41] - 2024年研发投入33,932.39万元，占营收16.91% [8] 财务与募投项目 - 2024年营业收入200,691.97万元，同比增长40%，净利润33,932.39万元 [8] - 拟募资177,787.67万元，用于基于RISC-V的AI端侧芯片研发及产业化项目 [4] - 项目总投资181,787.67万元，建设期3年，预计内部收益率18.7% [4] - 发行股数不超过总股本10%，发行价不低于定价基准日前20日均价80% [3]

公司股权激励计划调整 - 公司对2021年至2025年共六期限制性股票激励计划的授予价格及归属数量进行调整，主要涉及2021年、2022年、2023年第二期、2023年第三期、2024年和2025年激励计划 [2] - 2021年激励计划授予价格从65.64元/股调整为46.46元/股，剩余可归属数量从25,363股调整为35,507股 [2] - 2022年激励计划授予价格从27.86元/股调整为19.47元/股，剩余可归属数量从231,481股调整为324,074股 [2] - 2023年第二期激励计划授予价格从35.00元/股调整为24.57元/股，剩余可归属数量从900,160股调整为1,260,241股 [2] - 2025年激励计划授予价格从169.00元/股调整为120.29元/股，授予/归属数量从1,072,775股调整为1,501,885股 [2] 调整原因及方法 - 调整事由为2024年年度利润分配及公积金转增股本方案，以总股本112,200,431股为基数，每10股派发现金红利5元并转增4股 [39] - 授予价格调整公式为P=(P0-V)/(1+n)，其中P0为调整前价格，V为每股派息额，n为转增比率 [39] - 授予/归属数量调整公式为Q=Q0×(1+n)，其中Q0为调整前数量，n为转增比率 [39] 激励计划执行情况 - 2021年激励计划首次授予部分第四个归属期第一次归属272,672股，涉及115人 [13] - 2022年激励计划首次授予部分第三个归属期第一次归属387,165股，涉及115人 [22] - 2023年第二期激励计划第二个归属期归属308,640股，涉及53人 [28] - 2024年激励计划首次授予部分第一个归属期归属结果涉及160人 [37] 公司治理程序 - 调整事项已经第三届董事会第七次会议和第三届监事会第六次会议审议通过 [2] - 监事会认为调整程序合法合规，符合《上市公司股权激励管理办法》及公司《激励计划》规定 [40] - 上海市锦天城律师事务所出具法律意见书，确认调整事项已履行必要审批程序和信息披露义务 [42]

限制性股票激励计划价格与数量调整 - 2021 - 2025年多期限制性股票激励计划授予价格和剩余可归属数量调整[2] - 2021年调整后授予价格46.46元/股，剩余可归属数量35,507股[54][55][56] - 2022年调整后授予价格59.47元/股，剩余可归属数量789,910股[55][56] - 2023年第二期调整后授予价格19.47元/股[55] - 2023年第三期调整后授予价格31.97元/股[55] - 2024年调整后授予价格24.57元/股[55] - 2025年调整后授予价格120.29元/股[55] 限制性股票激励计划归属情况 - 2021年首次授予部分多次归属，涉及不同归属期和人数[8][10][11][12][14][17][19] - 2022年首次授予部分多次归属，部分归属条件未成就[24][25][28] - 2023年第二期多次归属，涉及不同归属期和人数[35][36][37] - 2023年第三期首次授予部分第一个归属期符合条件[43] - 2024年首次授予部分第一个归属期归属295,274股，160人[49] 限制性股票激励计划重要时间节点 - 2021年2 - 3月就激励计划召开会议并通过议案[3][4] - 2022年3 - 4月审议、公示并授予2022年激励计划[20][21][22] - 2023年9 - 10月审议、公示并通过2023年第三期激励计划[38][39][40] - 2024年3月审议、公示并通过2024年激励计划[44][45][46] - 2025年3月审议、公示并通过2025年激励计划[50][51] 其他 - 公司以111,255,729股为基数，每10股派现6元（含税），转增4股[53] - 本次调整对公司财务和经营无实质性影响[58]