财务数据关键指标变化（同比） - 本报告期营业收入275,316,424.15元，较上年同期增长12.74%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4,660,009.98元，较上年同期下降70.89%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -40,067,978.58元，较上年同期下降564.25%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -198,551,777.89元，较上年同期下降927.95%[4] - 本报告期基本每股收益0.02元/股，较上年同期下降83.33%[4] - 本报告期研发投入合计63,822,147.50元，较上年同期增长40.52%；研发投入占营业收入的比例为23.18%，较上年同期增加4.58个百分点[5] - 本报告期末总资产5,709,168,285.35元，较上年度末增长2.01%；归属于上市公司股东的所有者权益2,709,913,283.03元，较上年度末增长0.70%[5] - 2025年第一季度营业总收入2.7531642415亿元，较2024年第一季度的2.4421094851亿元增长12.74%[21] - 2025年第一季度营业总成本3.3564450977亿元，较2024年第一季度的2.6128581166亿元增长28.46%[21] - 2025年第一季度净利润为 - 222.92853万元，而2024年第一季度为1562.453555万元[22] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润466.000998万元，较2024年第一季度的1601.099251万元下降70.96%[22] - 2025年第一季度少数股东损益 - 688.929528万元，2024年第一季度为 - 38.645696万元[22] - 2025年第一季度综合收益总额 - 162.346787万元，2024年第一季度为1528.013903万元[23] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.02元/股，2024年第一季度均为0.12元/股[23] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金3.8016336974亿元，较2024年第一季度的4.1580143723亿元下降8.57%[24] - 2025年第一季度收到的税费返还762.123698万元，较2024年第一季度的2192.628183万元下降65.24%[24] - 截至报告期，所有者权益（或股东权益）合计28.40597962亿元，较上期的28.1977648931亿元增长0.74%[19] 财务数据关键指标变化（期末对比） - 2025年3月31日货币资金为1,438,403,288.90元，2024年12月31日为1,582,573,434.65元[16] - 2025年3月31日应收票据为14,357,745.55元，2024年12月31日为20,932,939.41元[17] - 2025年3月31日应收账款为545,594,863.10元，2024年12月31日为529,814,063.42元[17] - 2025年3月31日存货为1,987,675,310.53元，2024年12月31日为1,816,212,688.82元[17] - 2025年3月31日资产总计为5,709,168,285.35元，2024年12月31日为5,596,873,243.71元[18] - 2025年3月31日流动负债合计为1,649,507,836.68元，2024年12月31日为1,578,732,948.46元[18] - 2025年3月31日负债合计为2,868,570,323.35元，2024年12月31日为2,777,096,754.40元[18] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计44,727,988.56元，其中计入当期损益的政府补助52,630,477.90元[6][7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数17,819，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前十大股东中，辽宁科发实业有限公司持股21,315,832股，持股比例10.60%[10] - 前10名无限售条件股东中，辽宁科发实业有限公司持股21,315,832股，沈阳先进制造技术产业有限公司持股19,064,915股，沈阳中科天盛自动化技术有限公司持股16,899,750股等[11] 股权变动情况 - 2025年3月10日，沈阳先进制造技术产业有限公司将19,064,915股转让给北方华创，占当时总股本9.49%；3月31日，沈阳中科天盛自动化技术有限公司将16,899,750股转让给北方华创，占当时总股本8.41%[13] - 若两次协议受让均过户完成，北方华创对公司持股比例将达17.88%，将成第一大股东[13] 现金流量情况（季度对比） - 经营活动现金流入小计为4.15亿，较上期4.64亿有所下降[25] - 经营活动现金流出小计为6.14亿，较上期4.40亿有所上升[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿，上期为0.24亿[25] - 投资活动现金流入小计为12.75亿，较上期5.67亿大幅上升[25] - 投资活动现金流出小计为12.98亿，较上期7.40亿有所上升[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-0.23亿，上期为-1.74亿[25] - 筹资活动现金流入小计为1.13亿，较上期0.71亿有所上升[25][27] - 筹资活动现金流出小计为0.49亿，较上期0.47亿有所上升[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.64亿，较上期0.24亿有所上升[27] - 现金及现金等价物净增加额为-1.57亿，上期为-1.26亿[27]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，6 个月目标价 115.85 元/股 [5][9] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收 17.54 亿元同比+2.13%，归母净利润 2.03 亿元同比 - 19.08%，扣非后归母净利润 0.73 亿元同比 - 60.83%；24Q4 营收 6.49 亿元同比+27.13%，归母净利润 0.95 亿元同比+213.09%，扣非后归母净利润 0.33 亿元同比+514.31% [1] - 2024 年公司在半导体设备领域全面突破，前道涂胶显影产品获头部客户订单，高端 offline 机台突破，I - line、KrF 机台量产验证好，ArF 浸没式机台验证推进，物理清洗设备获批量订单；后道封装受益行业回暖，涂胶显影机及单片湿法设备获多家客户重复订单，签单同比增长，获海外封装龙头批量重复订单 [2] - 公司新产品产业化加速，前道化学清洗机打破国外垄断，获多家大客户订单；临时键合/解键合设备技术达国际先进，在手订单近 20 台，配套 Frame 清洗设备小批量销售；全自动 SiC 划裂片一体机发布，切割速度提至 100mm/s，延伸产品线至划片领域 [3] - 2025 年 3 月北方华创拟受让公司两大股东股份，若过户完成将成第一大股东，双方将形成产业协同提升公司竞争力 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 26.48 亿元、34.29 亿元、41.83 亿元，归母净利润分别为 3.39 亿元、4.93 亿元、6.53 亿元 [9] 财务数据总结 主要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|1717|1754|2648|3429|4183| |净利润（百万元）|251|203|339|493|653| |每股收益(元)|1.25|1.01|1.69|2.45|3.25| |市盈率(倍)|76.6|94.6|56.5|38.9|29.4| |市净率(倍)|8.1|7.1|4.2|3.8|2.8| |净利润率|14.6%|11.6%|12.8%|14.4%|15.6%| |净资产收益率|10.5%|7.5%|7.5%|9.7%|9.6%|[11] 财务报表预测和估值数据 - 成长性方面，2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 24.0%、2.1%、51.0%、29.5%、22.0%，净利润增长率分别为 25.2%、 - 19.1%、67.2%、45.4%、32.4%等 [12] - 利润率方面，2023 - 2027 年毛利率分别为 42.5%、37.7%、39.5%、40.2%、40.7%，营业利润率分别为 16.3%、12.6%、6.1%、8.7%、10.6%等 [12] - 运营效率方面，2023 - 2027 年固定资产周转天数分别为 90、156、150、130、116 等 [12] - 投资回报率方面，2023 - 2027 年 ROE 分别为 10.5%、7.5%、7.5%、9.7%、9.6%，ROA 分别为 5.8%、3.6%、4.0%、5.3%、5.5%等 [12] - 费用率方面，2023 - 2027 年销售费用率分别为 8.3%、5.1%、4.3%、4.0%、3.9%，管理费用率分别为 10.6%、14.2%、12.8%、12.2%、11.9%等 [12] - 偿债能力方面，2023 - 2027 年资产负债率分别为 44.6%、49.6%、44.6%、43.4%、41.4%，负债权益比分别为 80.5%、98.5%、80.6%、76.7%、70.8%等 [12] - 分红指标方面，2023 - 2027 年 DPS 分别为 0.14、 - 、 - 、0.09、0.04，分红比率分别为 11.0%、0.0%、0.0%、3.7%、1.2%等 [12] - 业绩和估值指标方面，2023 - 2027 年 EPS 分别为 1.25、1.01、1.69、2.45、3.25，PE 分别为 76.6、94.6、56.5、38.9、29.4 等 [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024Q4公司收入端提速明显，化学清洗、先进封装等新品开始放量，看好收入端持续增长；2024年公司因研发费用大幅提升利润端承压，但Q4单季度改善明显；若控制权变更事项进展顺利，北方华创将赋能公司业务发展，加速设备国产替代 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报 [2] 收入端情况 - 2024年公司实现营收17.54亿元，同比+2.1%；Q4为6.49亿元，同比+27.13%，环比+57.91%，单季度提速明显，推测系订单确认加速 [3] - 分产品来看，涂胶显影设备营收10.5亿元，同比-1.52%；单片湿法设备营收6.4亿元，同比+7.43%；其他设备营收1513万元，同比+13.75% [3] - 截至24年末，公司存货为18.16亿元，同比+10.9%；合同负债为4.5亿元，同比+20%；新签订单约24亿元，同比+10% [3] 利润端情况 - 2024年公司实现归母净利润/扣非归母净利润分别为2.03/0.73亿元，分别同比-19%/-61%，全年利润端有所承压；2024Q4公司实现归母净利润/扣非归母净利润分别为0.95/0.33亿元，分别同比+213%/+514%，单季度改善明显 [4] - 2024年公司销售净利率为11.49%，同比-3.1pct，盈利水平承压；24年公司整体毛利率为37.7%，同比-0.9pct，保持稳定；24年期间费用率为36.8%，同比+6.0pct；2024年公司研发费用达到2.97亿元，同比+49.93%，研发投入大幅提升，影响了利润端表现；期间政府补助1.37亿元，去年同期为6390万元，增厚利润 [4] 业务发展情况 - 若控制权变更事项进展顺利，北方华创将成为公司第一大股东，带来丰富产业和研发资源，有助于公司Track、清洗、键合等设备加快突破 [5] - 前道涂胶显影设备成功获得国内头部逻辑、存储、功率客户订单，高端offline机台快速突破，I-line、KrF机台在多家客户端量产跑片数据良好；公司正积极推进ArF浸没式高产能涂胶显影机的导入及验证工作 [5] - 前道物理清洗设备获得国内领先逻辑客户订单，持续巩固在国内市场的龙头地位 [5] - 前道化学清洗机台高温SPM机台在三大核心指标上对标海外龙头，已成功通过客户工艺验证，打破国外垄断，已获得国内多家大客户订单及验证性订单 [5] - 后道先进封装设备涂胶显影设备、单片式湿法设备已连续多年作为主流机型批量应用于台积电等海内外一线大厂；临时键合机、解键合机进入放量阶段，目前在手订单已近20台；公司在2.5D/3D先进封装领域布局的新产品Frame清洗设备通过客户验证 [6] 投资建议 - 调整2025 - 2026年公司营收预测为20.96、26.93亿元（原值为25.17和33.12亿元），分别同比+19.5%、+28.5%；归母净利润预测为2.64、4.49亿元（原值为3.89和5.04亿元），分别同比+30%、70.2%；对应EPS为1.31、2.23元（原值为1.94和2.51元） [7] - 新增2027年营收预测为34.62亿元，同比+28.6%；归母净利润为7.11亿元，同比+58.5%；对应EPS为3.54元 [7] - 2025/4/25股价95.4元对应PE为73、43和27倍，维持“增持”评级 [7] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,717|1,754|2,096|2,693|3,462| |YoY（%）|24.0%|2.1%|19.5%|28.5%|28.6%| |归母净利润(百万元)|251|203|264|449|711| |YoY（%）|25.2%|-19.1%|30.0%|70.2%|58.5%| |毛利率（%）|38.5%|37.7%|39.3%|40.5%|41.2%| |每股收益（元）|1.82|1.01|1.31|2.23|3.54| |ROE|10.5%|7.5%|8.9%|13.2%|17.3%| |市盈率|52.42|94.46|72.76|42.75|26.97| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表等展示了公司2024A - 2027E的财务数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等指标及相应的增长率、利润率、收益率等比率 [11]

文章核心观点 2024年芯源微营收增长但净利润下滑，研发投入、现金流等多项关键财务指标变化大，公司在研发投入和市场拓展上积极举措有望为未来发展奠基，但需加强成本控制和风险管理以实现可持续发展 [1] 关键财务指标分析 营收与净利润 - 2024年公司实现营业收入17.54亿元，较上年增长2.13%，光刻工序涂胶显影设备收入占比最大，单片式湿法设备营收增长7.43%成重要驱动力 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比下降19.08%，主要因研发投入和成本费用增加、政府补助影响 [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7330.66万元，同比下降60.83%，凸显研发投入和成本上升对经营业绩影响 [2] 每股收益 - 基本每股收益为1.01元/股，较上年下降44.51%，因净利润下降和总股数增加 [3] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.37元/股，同比下降72.79%，显示核心业务每股盈利水平大幅降低 [3] 费用情况 - 2024年销售费用为8983.36万元，较上年增长22.44%，因公司规模扩大职工薪酬、服务费增加 [4] - 管理费用达到2.49亿元，同比增长36.93%，因公司规模扩大职工薪酬、折旧、服务费等增加 [4] - 财务费用为884.37万元，较上年增长31.29%，源于利息支出增加 [4] - 研发费用为2.97亿元，同比增长49.93%，增长约1亿元，职工薪酬、研发材料、服务费等支出显著增加 [4][6] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额由上年的 -5.63亿元转为4.42亿元，同比由负转正增加10.05亿元，因销售回款增加、调整付款信用政策、收到税费返还及政府补助增加 [5] - 投资活动产生的现金流量净额为 -2.01亿元，上年同期为 -5.05亿元，因上年新厂房建设支出增幅较大 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额为6.10亿元，较上年下降12.80%，因报告期内短期借款偿还增加 [5] 研发投入与人员情况 研发投入 - 2024年公司研发费用达2.97亿元，同比增长49.93%，研发投入占营业收入比例从11.52%提升至16.92%，增加5.40个百分点 [6] - 公司加大研发投入推出多款新产品，但短期内对利润产生较大影响，需实现研发投入有效转化 [6] 研发人员 - 公司研发人员数量从357人增加至459人，增长28.57%，研发人员数量占公司总人数比例从31.93%提升至33.60% [7] - 研发人员薪酬合计从7951.33万元增加到1.03亿元，人均薪酬从22.27万元增长到22.52万元 [7]

募集资金情况 - 2019年首次公开发行股票应募集资金总额为5.6637亿元，实际募集资金净额为5.0574410378亿元[2] - 2022年向特定对象发行股票募集资金总额为9.9999992871亿元，实际募集资金净额为9.9008483504亿元[3] 资金使用情况 - 2024年度，2019年首次公开发行股票募集资金累计使用4830.916024万元，专用账户2024年12月31日余额为570.839823万元[5] - 2024年度，2021年度向特定对象发行A股股票募集资金累计使用8285.844815万元，专用账户2024年12月31日余额为2.4112989353亿元[6] 项目投入情况 - 截至2024年12月31日，2019年首次公开发行股票募集资金对高端晶圆处理设备产业化项目投入2.4813362156亿元，研发中心项目投入1.391824亿元[5] - 截至2024年12月31日，2021年度向特定对象发行A股股票募集资金对临港研发及产业化项目投入4.721468529亿元，高端晶圆处理设备产业化项目（二期）投入347.749724万元，补充流动资金项目投入3.0281204744亿元[7] 资金管理情况 - 2022 - 2024年，公司分别获批使用不超过70000万元、50000万元、30000万元2021年度向特定对象发行股票闲置募集资金进行现金管理[20][21][22] - 2020 - 2024年，公司三次使用3830万元超募资金永久补充流动资金[23][24][25] 项目变更情况 - 2020年4月24日，公司将“高端晶圆处理设备产业化项目”实施地点变更[31] - 2021年3月19日，公司将“高端晶圆处理设备研发中心项目”和“高端晶圆处理设备产业化项目”达到预定可使用状态时间调整[32] 项目效益情况 - 高端晶圆处理设备产业化项目本年度实现效益13,747.90万元[41] 项目结项情况 - “高端晶圆处理设备产业化项目”和“高端晶圆处理设备研发中心项目”结项，节余募集资金928.47万元[45] - 上海临港研发及产业化项目结项，节余募集资金1067.96万元[51]

沈阳芯源微电子设备股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年，作为沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票 上市规则》《沈阳芯源微电子设备股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 和《沈阳芯源微电子设备股份有限公司独立董事制度》（以下简称《独立董事制 度》）等有关规定和要求，诚信、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，促进了董事会规范运作和公司治理水平的提升，切实 维护了公司整体利益和中小股东合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 钟宇先生，1970 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学 历，经济法专业，三级律师。1992 年 8 月至 1994 年 4 月东北制药集团沈阳第五 制药厂法务；1994 年 4 月至 1998 年 11 月，辽宁腾达律师事务所律师；1998 年 11 月至 2002 年 4 月，辽宁同文 ...

沈阳芯源微电子设备股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年，作为沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票 上市规则》《沈阳芯源微电子设备股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 和《沈阳芯源微电子设备股份有限公司独立董事制度》（以下简称《独立董事制 度》）等有关规定和要求，诚信、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，促进了董事会规范运作和公司治理水平的提升，切实 维护了公司整体利益和中小股东合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 朱煜先生，1965 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历， 获博士学位，机械设计及理论专业，清华大学教授。1983 年 8 月至 2004 年 9 月 任教于中国矿业大学，先后任讲师，副教授；2001 年 7 月至 2004 年 9 月，于清 华大学从事博士后工作；2004 年 10 月至今任清华大学教授；20 ...

沈阳芯源微电子设备股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年，作为沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票 上市规则》《沈阳芯源微电子设备股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 和《沈阳芯源微电子设备股份有限公司独立董事制度》（以下简称《独立董事制 度》）等有关规定和要求，诚信、勤勉、独立地履行职责，积极出席相关会议， 认真审议董事会各项议案，促进了董事会规范运作和公司治理水平的提升，切实 维护了公司整体利益和中小股东合法权益。现将 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 益，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职情况 宋雷先生，1968 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学位， 金融学专业，高级会计师。1992 年 8 月至 1996 年 8 月，担任辽宁资产经营公司 经理；1996 年 9 月至 2001 年 1 月，担任辽宁省财政厅下属辽宁会计师 ...

根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 公司代码：688037 公司简称：芯源微 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 沈阳芯源微电子设备股份有限公司全体股东： 3. 是否发现非财务报告内部控制重大缺陷 □是 √否 □是 √否 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在 ...

证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2025-033 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于会计估计变更的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 ● 为了更加公允、适当地反映财务状况和经营成果，根据《企业会计准则 第 4 号——固定资产》及《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更 和差错更正》的相关规定，沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"） 经评估固定资产的使用情况和使用年限，决定对房屋及建筑物折旧年限进行会计 估计变更。 ● 为了更加公允、适当地反映财务状况和经营成果，根据《企业会计准则 第 6 号——无形资产》及《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更 和差错更正》的相关规定，公司经评估专利权的使用情况和使用寿命，决定对专 利权的使用寿命进行会计估计变更。 ● 本次会计估计变更对公司财务状况、经营成果、现金流量不会产生重大 影响，不存在损害公司及股东利益的情形。 一、本次会计估计变更的概述 （一）会计估计变更原因 根据《企业会计准则第 4 号 ...