文章核心观点 金山办公发布股东询价转让定价情况提示性公告，初步确定转让价格为267.50元/股，拟转让股份已获全额认购 [3][5] 本次询价转让初步定价 - 经向机构投资者询价，本次询价转让初步确定的转让价格为267.50元/股 [5] - 参与报价的机构投资者共19名，涵盖多种专业机构投资者，合计有效认购股份数量为1,226.40万股，对应有效认购倍数约为1.6倍 [5] - 本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为16名，拟受让股份总数为7,761,767股 [5] 受让股份限制 - 受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让 [4]

业绩数据 - 2024年公司营业收入512,084万元，同比增长12.40%[2] - 2024年归母净利润164,508万元，同比增长24.84%[2] - 2024年扣非归母净利润155,634万元，同比增长23.30%[2] - 2024年WPS个人业务收入328,329万元，同比增长18.00%[2] - 2024年WPS 365业务收入43,650万元，同比增长149.33%[2] - 2024年WPS软件业务收入126,795万元，同比下降8.56%[2] - 2024年其他业务收入13,172万元，同比下降37.17%[2] 研发情况 - 2024年公司研发投入16.96亿元，同比增长15.16%，研发费用率约33%[3] - 2024年研发人员共计3,473人，同比增长12.50%，占总员工数比例约67%[3] 分红与激励 - 截至2024年6月底，2023年年度每股派发现金红利0.87957元（含税），共计派发现金红利4.06亿元[9] - 2019年度至公告披露日，累计现金分红约15.81亿元[9] - 2024年3月拟向激励对象授予不超过100.00万股限制性股票，约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.22%[10] - 2024年5月向157名激励对象首次授予79.80万股限制性股票，约占激励计划公告授予时公司股本总额的0.17%[10] - 预留部分不超过授予权益总额的20.00%，对应预留授予股数为19.90万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.04%[10] - 截至2024年底，总共对符合条件的激励对象授予199.53万股，激励范围达492人次[11] 股份变动 - 2024年累计回购公司股份461,483股，占公司总股本的比例约为0.0998%，回购金额达100,019,166.40元[13] - 2024年7月2日公司董事、总经理章庆元增持25,000股，占总股本0.0054%，增持金额4,986,031.35元[14] 未来展望 - 2025年公司关注市值健康度与投资者回报率，适时回购或增持维护市值稳定[14] - 2025年公司通过多种方式提升中小投资者沟通便捷度[15] - 2025年公司利用线上平台为投资者提供多样化交流渠道[15] - 2025年公司参加境内外卖方策略会，安排多种形式沟通会[15] - 2025年公司安排投资者关系活动，由董事长/总经理带队交流[15] - 2025年公司建立内外部快速反馈机制，保障调研纪要挂网[15] 制度建设 - 公司董事会审议通过《金山办公舆情管理制度》《金山办公市值管理制度》[16]

询价转让情况 - 金山办公股东询价转让初步确定价格为267.50元/股[4] - 19名机构投资者参与报价，有效认购1226.40万股，认购倍数约1.6倍[4] - 拟转让股份全额认购，初步确定16名受让方[4] 其他说明 - 受让股份6个月内不得转让，最终结果以登记结算公司为准[4][5] - 转让不涉及控制权变更，不影响公司治理和经营[5]

文章核心观点 上市公司年报透露研发布局成果及动向，金山办公2024年营收、净利润同步上行，研发投入有商业化回报，其“研发驱动+自主创新+生态构建”发展模式为科技企业平衡短期业绩与长期投入提供思路，勾勒中国数字产业跨越轨迹 [1][4][6] 营收与研发情况 - 2024年金山办公营业收入51.21亿元，同比增长12.40%，净利润16.45亿元，同比增长24.84% [2] - 2024年WPS个人业务收入32.83亿元，同比增长18%，WPS Office全球月度活跃设备数6.32亿，同比增长6.22%，WPS365业务收入4.37亿元，大幅增长149.33% [2] - 2024年金山办公研发费用16.96亿元，占收入比约33%，同比增长15.16%，研发人员占比67%，同比增长12.50% [2] - 2020 - 2024年，金山办公共计62.92亿元研发费用，撬动营业收入191.03亿元以及净利润60亿元 [3] AI战略成果 - 2023年初金山办公提出“All In AI”战略，2024年持续加大协作与AI领域研发投入 [4] - 2023年发布WPS AI，截至2024年末，WPS Office全球月度活跃设备数创新高，WPS AI月度活跃用户数1968万 [4][5] - 2024年7月发布WPS AI 2.0，B端产品WPS 365去年收入同比翻倍 [5] 自主创新与生态构建 - 金山办公坚持自主创新，技术国内领先、全球先进，WPS Office系列产品研发始于1988年 [5] - 金山办公在内容生态等方面投入，为用户提供贴合办公习惯的资源及服务，能满足政企客户需求 [5] - 金山办公累计和400余家国内办公生态伙伴完成产品适配，与基础厂商紧密合作，形成完整解决方案 [6]

文章核心观点 金山办公发布股东询价转让计划书，奇文N维拟转让股份，公司2024年业绩增长，回顾2019年上市情况 [1][2][4] 股价表现 - 3月31日金山办公收报299.12元，跌幅1.54% [1] 股东询价转让情况 转让股东及股份数量 - 拟参与询价转让股东为奇文N维，出让方拟转让股份总数7,761,767股，占公司总股本1.68%，占出让方所持股份22.16% [1][2] - 奇文一维拟转让615,750股，占总股本0.13%，占所持股份73.49% [2] - 奇文二维拟转让180,985股，占总股本0.04%，占所持股份31.03% [2] - 奇文三维拟转让426,350股，占总股本0.09%，占所持股份41.32% [2] - 奇文四维拟转让1,107,649股，占总股本0.24%，占所持股份24.05% [2] - 奇文五维拟转让4,031,006股，占总股本0.87%，占所持股份18.35% [2] - 奇文六维拟转让222,230股，占总股本0.05%，占所持股份37.93% [2] - 奇文七维拟转让492,577股，占总股本0.11%，占所持股份13.52% [2] - 奇文九维拟转让366,250股，占总股本0.08%，占所持股份34.00% [2] - 奇文十维拟转让318,970股，占总股本0.07%，占所持股份45.31% [2] 转让原因 - 转让原因为自身资金需求 [1][2] 出让方持股情况 - 截至2025年3月28日，出让方合计持股35,031,514股，占公司总股本7.57% [2] 转让实施及限制 - 出让方委托中金公司组织实施询价转让，为非公开转让，不通过集中竞价交易 [2] - 受让方受让股份6个月内不得转让 [2] 相关方情况 - 公司实际控制人雷军及控股股东Kingsoft WPS Corporation Limited不参与转让 [3] - 奇文N维（除奇文五维）普通合伙人为北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司，奇文五维普通合伙人为北京奇文壹纬投资有限责任公司、北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司 [3] - 奇文N维与控股股东构成一致行动关系，合计持股高于5%，部分董监高通过奇文N维间接持股，雷军间接持有的股份不参与转让 [3] 转让价格 - 询价转让价格下限不低于2025年3月28日前20个交易日股票交易均价的70% [4] - 询价申购报价结束后，中金公司按“认购价格优先、认购数量优先、收到《认购报价表》时间优先”原则确定转让价格 [4] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入512,084万元，同比增长12.40% [4] - 归属于母公司所有者净利润164,508万元，同比增长24.84% [4] - 归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润155,634万元，同比增长23.30% [4] - 经营活动产生的现金流量净额219,557.40万元，同比增长6.71% [4] 公司上市情况 上市基本信息 - 2019年11月18日在科创板上市，发行价格45.86元/股，发行新股101,000,000股，占发行后总股本21.91% [4] 募资情况 - 募集资金总额463,186.00万元，扣除发行费用后净额445,940.27万元 [4] - 实际募资净额比原拟募资多240,927.74万元，原拟募资205,012.53万元用于多个方向 [4][5] 发行费用及保荐机构 - 发行费用（不含税）总额17,245.73万元，保荐和承销费15,031.86万元 [5] - 保荐机构（主承销商）是中金公司，保荐代表人是徐石晏、石一杰 [5]

文章核心观点 金山办公首发前股东奇文N维拟进行询价转让7,767,767股股份，占公司总股本1.68%，转让原因为自身资金需求，受让方为具备相应能力的机构投资者，转让价格下限及确定原则已明确 [2][8] 拟参与转让的股东情况 - 出让方为奇文N维，委托中金公司组织实施询价转让，截至2025年3月28日持有首发前股份 [4] - 奇文N维（除奇文五维）普通合伙人为北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司，奇文五维普通合伙人为北京奇文壹纬投资有限责任公司和北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司，与控股股东构成一致行动关系，合计持股高于5%，部分董监高间接持股 [4] - 公司实际控制人雷军间接持有的股份不参与本次转让 [5] - 出让方声明所持股份已解除限售，权属清晰，不存在不得减持情形，未违反减持规定和承诺，启动转让时间不在窗口期 [5][6][7] - 出让方承诺有足额首发前股份可供转让并履行义务 [7] 本次询价转让计划的主要内容 - 询价转让股份数量为7,761,767股，占总股本1.68%，占出让方所持股份22.16%，转让原因为自身资金需求 [8] - 转让价格下限不低于2025年3月28日前20个交易日金山办公股票交易均价的70%，按“认购价格优先、认购数量优先、收到《认购报价表》时间优先”原则确定转让价格 [9] - 接受委托组织实施询价转让的证券公司为中金公司 [11] - 受让方为具备相应定价和风险承受能力的机构投资者，包括符合规定的专业机构投资者和完成登记备案的私募基金管理人 [11][12]

时间相关 - 2025年3月27日，中金公司收到出让方关于本次询价转让的委托[4] - 2025年3月27日，中金公司完成全部出让方相关资格的核查工作[6] 公司信息 - 奇文N维与金山办公控股股东构成一致行动关系，合计持股比例高于5%[9][14][20][25][30][35][41][48][54] - 奇文一维统一社会信用代码为91510100MA61RD1E23，成立于2015年11月4日[7] - 奇文二维统一社会信用代码为91510100MA61RCYEX4，成立于2015年11月4日[12] - 奇文三维统一社会信用代码为91510100MA61RCPX8T，成立于2015年11月3日[17] - 奇文七维成立于2015年11月3日[40] - 奇文四维、五维、六维成立于2015年11月4日[23][29][34] - 奇文九维、十维成立于2015年11月19日[45][51] - 奇文十维统一社会信用代码为91510100MA61RKXP50[51] 经营场所 - 奇文一维主要经营场所托管号为第2650号[7] - 奇文二维主要经营场所托管号为第2655号[12] - 奇文三维主要经营场所托管号为第2654号[17] 合伙人信息 - 奇文N维（除奇文五维）普通合伙人为北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司，奇文五维普通合伙人为北京奇文壹纬投资有限责任公司、北京金山奇文企业管理咨询有限责任公司[8][14] 股份转让 - 奇文三维、四维、五维、十维本次拟转让股份为首发前股份，无权利受限或禁止转让情形[20][25][30][54] - 奇文三维、四维、十维转让已履行必要审议或审批程序[22][27][56] - 奇文六维、七维、九维、十维未违反股份减持规定及承诺[35][41][46][54] - 奇文十维不存在不得减持股份情形，非国有企业，未违反国有资产管理规定[54][55] 资格认定 - 中金公司认为出让方符合法律法规要求的主体资格[57] - 出让方不存在《询价转让和配售指引》规定的禁止性情形[57] - 中金公司认为奇文N维符合参与本次金山办公股份询价转让的条件[58]

股份转让情况 - 出让方拟转让7,761,767股，占总股本1.68%[3] - 截至2025年3月28日，出让方持股35,031,514股，占7.57%[5] - 本次询价转让股份占出让方所持股份22.16%[10] 转让价格规则 - 转让价格下限不低于前20交易日均价70%[12] - 按“价格、数量、时间优先”确定转让价[13] - 认购不足时最低认购价为转让价[14] 其他要点 - 受让方为具备能力的机构投资者[3] - 转让计划存在中止实施风险[17]

文章核心观点 金山办公为医疗行业打造WPS 365医疗解决方案，整合多种核心能力，满足医疗行业多方面需求，助力智慧医院建设和医疗行业数字化转型，已在全国多家医院落地并取得成效 [1][8] 解决方案特点 - 锚定“三位一体”智慧医院建设，满足正版化、信创要求，聚焦智慧管理平台建设，可与现有平台融合 [1] - 融合人工智能与专业文档处理能力，满足医务人员多样化需求，提升使用体验 [6] 医疗+办公场景应用 智能合同管理 - 提升合同审查效率，消除风险隐患，实现全流程把控 [2] 多端轻审批 - 轻松搭建符合管理需求的审批流程，满足OA系统覆盖不到的审批需求 [4] 移动办公 - 移动端随时随地沟通、审批、查看数据，事务处理更方便，学习成本更低 [4] 文档协作 - 线上直接发起协作、多人同步编辑阅改、文档内实时讨论 [4] 会议 - 会议、日历、消息、文档互联互通，内网也可便捷组织会议，满足各种场景功能 [2] 轻量级工具 智能表单 - 满足多场景需求，如考试、打卡等，多端轻松完成 [5] - 批量生成二维码标签，高效完成设备资产巡检、资产管理等 [5] - 与表格深度联动，数据采集、汇总、分析一气呵成 [5] 多维表格 - 零代码，无需开发技巧，点选快速搭建轻量系统 [5] - 100 + 场景模版，灵活适配多种业务需求 [5] - 权限精细化，同一数据表格可针对不同部门或人员设置不同区域权限 [5] - 数据可视化，打通业务数据多视图，多维度直观展示数据，视图随数据实时更新 [5] 应用案例 复旦大学附属华山医院 - 与金山办公合作，挖掘院内多场景需求，在信息化和行政管理方面提质增效 [8] 首都医科大学附属北京同仁医院 - 与金山办公合作，解决沟通、协作、知识管理等问题，提升办公效率，实现数据资源整合和管理决策服务 [8] 其他特点 - 多模型开箱即用，统一管理，自行调用，使用情况可视化 [9] - 构架院内统一协同知识平台，人人都是知识贡献者和应用者 [9] - 多模型自选，满足灵活使用需求 [9] - 可自由预设提示词、角色、技能和限制，构建专属应用 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 金山办公是国内领先办公软件和服务提供商，在政策及技术变革驱动下未来成长空间广阔 [4] - 预测公司2025 - 2027年营业收入为60.94、71.46、83.69亿元，归母净利润为18.97、22.87、27.53亿元，EPS为4.10、4.94、5.95元/股，对应的PE为75.87、62.92、52.28倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入512084万元，同比增长12.40%；归属于母公司所有者的净利润164508万元，同比增长24.84%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润155634万元，同比增长23.30% [1] - 2024年度研发投入16.96亿元，同比增长15.16%，研发投入占营业收入约33%；研发人员共计3473人，同比增长12.50%，占总员工数比例约67% [1] 个人业务情况 - 2024年WPS个人业务收入328329万元，同比增长18.00% [2] - 截至2024年12月31日，WPS Office全球月度活跃设备数为6.32亿，同比增长6.22%；其中PC版月度活跃设备数2.91亿，同比增长9.81%；移动版月度活跃设备数3.41亿，同比增长3.33% [2] - 公司持续推进WPS AI迭代升级，推出面向个人用户的WPS AI办公助手，用AI能力改造WPS Office各大组件原有功能，打造AI原生办公体验 [2] WPS 365业务情况 - 2024年WPS 365业务收入43650万元，同比增长149.33% [3] - WPS 365面向组织级客户全新升级，包含WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版，打通文档、协作、AI三大能力，实现一站式AI办公 [3] - 公司推出面向党政客户的金山政务办公模型，发布WPS AI政务版，为政务场景提供智能化支持 [3] WPS软件业务情况 - 2024年WPS软件业务收入126795万元，同比下降8.56% [3] - 公司积极响应国家政策，聚焦政企客户需求，提供软件产品，推进正版化软件普及和国产化软件替代，为政企客户数字化转型提供基础 [3] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4555.97|5120.84|6093.71|7146.22|8368.85| |收入同比(%)|17.27|12.40|19.00|17.27|17.11| |归母净利润（百万元）|1317.74|1645.08|1896.58|2286.73|2752.58| |归母净利润同比(%)|17.92|24.84|15.29|20.57|20.37| |ROE(%)|13.25|14.49|14.77|15.50|16.15| |每股收益（元）|2.85|3.56|4.10|4.94|5.95| |市盈率(P/E)|109.20|87.47|75.87|62.92|52.28|[8]