公司战略与产品升级 - 金山办公宣布旗下WPS 365正式升级为全球一站式AI协同办公平台 [1] - 此次升级体现了公司从“提供功能”到“能力输出”的转型，核心方向为“数据标准化、能力开放化、服务原子化” [5] - WPS 365旨在成为可定制、可集成、可扩展的AI协同办公平台，向企业客户开放AI能力 [5] 对AI协同办公的行业展望 - 未来的AI协同办公软件首先是“知识的容器”，能够处理非结构化的数据 [3] - 未来的协同办公软件是“数字员工的载体”和“能力与服务的提供方”，将打造“人机协同”的全新办公模式 [5] - 协同办公软件中的“企业大脑”需具备大模型引擎和执行任务的“手脚”（如MCP或API） [5] 公司竞争优势与市场地位 - 金山办公在激活组织知识上具有先发优势，WPS上积累的云文档数量已达2600多亿份 [5] - WPS 365与Microsoft 365产品格式兼容、接口一致、互联互通 [5] - 公司对协同办公赛道有长期深耕，经历了从传统Office时代到云端协同，再到当前的AI办公时代 [5] “企业大脑”的构建路径 - 构建“企业大脑”的第一步是“懂数据”，即统一汇聚组织内分散的结构化和非结构化数据 [5] - 第二步是“懂组织”，具体内涵未在提供文本中详细阐述 [5]

产品战略升级 - 金山办公宣布将WPS 365正式升级为全球一站式AI协同办公平台 [1] - 公司致力于帮助企业和组织构建独有的"企业大脑"作为其愿景 [1] - 此次升级体现了公司从"提供功能"到"能力输出"的转型 [6] AI协同办公软件的未来形态 - 未来的AI协同办公软件将成为"知识的容器"，将非结构化数据转化为企业知识 [3] - 软件将作为"数字员工的载体"，构建"人机协同"的新办公模式，形成员工创造知识、知识驱动数字员工、数字员工反哺员工的正向循环 [6] - 软件还将是"能力和服务的提供方"，以"数据标准化、能力开放化、服务原子化"为核心方向，向企业客户开放AI能力 [6] 企业大脑的构建路径 - "企业大脑"需要大模型引擎和执行任务的"手脚"（如MCP或API） [7] - 构建分为三步：第一步"懂数据"，统一汇聚组织内分散的结构化和非结构化数据；第二步"懂组织"，理解信息背后的人员和架构以自动分配任务；第三步"懂业务"，使"企业大脑"能理解组织目标、客户和市场，参与运营、决策和创新 [8] 公司的技术优势与市场地位 - 公司在激活组织"沉睡"知识上具有先发优势，WPS上积累的云文档数量已达2600多亿份 [7] - WPS 365与Microsoft 365产品格式兼容、接口一致、互联互通 [7] - 公司联合华科发布的Monkey OCR V1.5在国际权威文档解析榜单OmniDocBench V1.5中取得综合性能全球第一的成绩 [7] 行业演进阶段 - 行业第一阶段为传统Office时代，产品与微软等兼容并布局移动端和云端协同 [9] - 第二阶段进入协同办公时代，补齐即时通讯、邮箱、会议和日历等产品并整合到云文档协同 [9] - 第三阶段是AI重构下的新协同时代，传统协同产品仅解决"连接"问题，行业面临新挑战 [9]

科创板两融余额总体情况 - 截至11月25日，科创板两融余额合计2528.84亿元，较上一交易日增加8.53亿元 [1] - 融资余额合计2520.21亿元，较上一交易日增加8.55亿元 [1] - 科创板股中，最新融资余额超亿元的有485只，融资余额在10亿元以上的有46只 [1] 融资余额变动分布 - 融资余额环比增加的共有265只，融资净买入超千万元的共有63只 [1] - 融资净买入在500万元至1000万元的有41只，融资净买入在100万元至500万元的有96只 [1] - 融资余额环比减少的科创板股中，减少金额超千万元的有50只，减少金额居前的有金盘科技、海光信息、中芯国际等 [1] 融资净买入居前个股 - 融资净买入金额最多的是金山办公，最新融资余额22.43亿元，环比增加1.05亿元 [2] - 华虹公司融资净买入1.02亿元，源杰科技融资净买入1.00亿元，腾景科技融资净买入9878.50万元 [2] - 品茗科技融资余额环比增加29.65%，百利天融资余额环比增加30.25% [2] 融资客青睐个股的市场表现与行业分布 - 获融资客净买入超1000万元的科创板股当日平均上涨2.58% [2] - 德科立、长光华芯当日涨幅均为20.00%，航天环宇上涨15.82% [2] - 融资客青睐的个股中，电子、电力设备、计算机等行业最为集中，分别有21只、9只、9只个股上榜 [2] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入的科创板股，最新融资余额占流通市值比例的算术平均值为4.95% [2] - 英方软件融资余额占流通市值的比例最高，为11.86% [2] - 正帆科技、圣诺生物、国科军工的融资余额占比分别为11.29%、10.15%、9.88% [2]

公司产品发布 - 金山办公首席执行官章庆元宣布WPS365升级为全球一站式AI协同办公平台 [1] - 公司推出WPS灵犀企业版、团队空间、"轻舟"引擎等新产品 [1] - 公司对智能文档库、数字员工两大AI核心产品进行升级 [1] 行业趋势判断 - 在AI时代，协同办公软件会变成"知识的容器" [1] - 在AI时代，协同办公软件会变成"数字员工的载体" [1] - 在AI时代，协同办公软件会变成"能力、服务的提供方" [1]

行业趋势与公司战略 - 在AI时代，协同办公软件将演变为知识的容器、数字员工的载体以及能力服务的提供方 [1] - 未来的AI协同办公软件首先是知识的容器，能将非结构化数据转化为企业知识，用于写代码和做决策 [1] - 协同办公软件将作为数字员工的载体，构建人机协同的全新办公模式，形成员工创造知识、知识驱动数字员工、数字员工反哺员工的正向循环 [1] - 企业大脑需要大模型引擎以及执行任务的模型上下文协议或应用程序编程接口，并需结合企业私域知识 [2] 公司财务表现 - 公司前三季度实现营业收入41.78亿元，同比增长15.21% [2] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.78亿元，同比增长13.32% [2] - WPS 365业务前三季度营收分别为1.51亿元、1.58亿元和2.01亿元，每个季度同比增速均超过60%，成为拉动增长的新引擎 [2]

产品战略升级 - 金山办公宣布WPS 365正式升级为全球一站式AI协同办公平台 [1] - 推出WPS灵犀企业版、团队空间、"轻舟"引擎等新产品 [1] - 对智能文档库、数字员工两大AI核心产品进行升级 [1] 产品价值主张 - WPS 365的总体拥有成本仅为行业平均水平的不到三分之一 [1] - 公司愿景是帮助企业在AI时代拥有由私域知识驱动的"企业大脑" [1] 行业趋势洞察 - 从企业端业务角度看，当前"无AI不项目"已成为普遍现象 [1] - AI已成为企业客户的入门级共性需求 [1]

产品战略升级 - 公司将WPS 365正式升级为全球一站式AI协同办公平台，推出WPS灵犀企业版、团队空间、"轻舟"引擎等新产品，并对智能文档库、数字员工两大AI核心产品进行升级 [1] - 该平台旨在成为首个拥有全产品矩阵、覆盖全球主流平台、链接全球各地的AI协同办公平台 [1] - 公司的愿景是帮助企业和组织构建独有的"企业大脑"，使其成为"知识的容器"、"数字员工的载体"以及"能力、服务的提供方" [1] 产品功能与价值主张 - WPS 365的一站式协同办公能将消息、文档、会议、邮件、工作台和智能文档库等全产品矩阵无缝整合，实现入口、集成、数据和管控四个统一，以应对内部系统增多、信息墙增高、数据泄露风险等挑战 [1] - 产品整合了"Microsoft Office+Zoom+Adobe PDF"等多种工具的功能，但总体成本仅为行业平均水平的不到三分之一 [2] - 平台率先实现原生信创、全栈适配，覆盖全平台几乎所有操作系统和主流中央处理器品牌 [2] 市场拓展与兼容性 - 为解决出海企业需求，WPS 365将在年底推出国际版，支持跨地域、跨语言的全球一体化办公 [2] - 国际版能与Microsoft 365实现格式兼容、接口一致和互联互通 [2] AI技术架构与能力 - 公司推出AI中台新产品，能原子化输出"企业大脑"的核心能力，服务组织和企业已有业务系统的智能化升级 [2] - AI中台具备轻量化部署、标准化接入的特点，可交付整套可观测、可评估、可调优的文档AI助手 [2] - 公司认为"企业大脑"需结合大模型引擎（世界知识）和执行任务的"手脚"（如MCP或API），并强调激活企业私域知识对驱动决策的重要性 [3] 财务表现 - WPS 365业务在2025年前三季度营收分别为1.51亿元、1.58亿元和2.01亿元 [3] - 该业务已实现连续三个季度高位增长，每个季度同比增速均超60%，第三季度增速达到71.61% [3] - WPS 365已成为拉动公司增长的新引擎 [3]

公司AI战略与产品发布 - 金山办公于11月25日发布包括智能文档库、数字员工2.0以及私有云部署方案在内的AI一体化方案，覆盖数据汇总、任务执行和信创安全 [3] - 公司CEO章庆元提出企业大脑需具备大模型驱动的AI引擎、执行能力以及私域知识三大要素 [3] - 公司副总裁王冬指出AI落地是渐进过程，需优先选择小切口与高价值场景，通过需求驱动实现功能优化 [3] 市场竞争格局与差异化 - 金山办公与微软的差异化在于：微软服务海外客户以邮件为核心，而金山办公WPS365聚焦于整合中国客户习惯的聊天工具内容和会议文档 [4] - 国内协同办公市场竞争激烈，钉钉、飞书、企业微信等在产品中更新AI协同功能，并在多维表格领域竞争白热化 [4] - 公司将市场划分为文档处理类与日常沟通类，分别由WPS个人业务和WPS365业务覆盖，旨在整合文档与数据实现AI一体化 [4] 业务表现与运营挑战 - 根据三季度财报，WPS个人业务营收占比59.1%，同比增长11.18%；WPS365业务营收占比13.22%，同比大幅增长71.61% [4] - 在实际部署中，国产算力适配是一大挑战，公司目前与华为合作紧密，在国产化站位方面占据优势 [4] 行业发展趋势 - AI落地正在全球市场推进，头部企业如微软已启动AI一体化策略，推出全栈AI化转型方案，目标为“构建自主化企业” [3] - 行业现状已是“无AI不项目”，但客户发展阶段不同，具体诉求各异 [3]

产品战略升级 - 金山办公将WPS 365正式升级为全球一站式AI协同办公平台，推出WPS灵犀企业版、团队空间、"轻舟"引擎等新产品，并对智能文档库、数字员工两大AI核心产品进行升级，旨在成为首个拥有全产品矩阵、覆盖全球主流平台、链接全球各地的AI协同办公平台 [1] - 公司判断AI时代协同办公软件将演变为"知识的容器"、"数字员工的载体"以及"能力、服务的提供方"，其愿景是帮助企业和组织构建独有的"企业大脑" [3] 一站式协同与成本优势 - WPS 365通过将消息、文档、会议、邮件、工作台和智能文档库等全产品矩阵无缝整合，实现入口统一、集成统一、数据统一和管控统一，以解决内部系统增多、信息墙增高、数据泄漏风险等挑战 [3] - 新推出的"团队空间"支持围绕单个或联合项目搭建专属协同空间，集合团队相关的消息、文档、会议纪要等内容，方便团队更精准地用AI获取业务知识 [3] - 产品实现一站式整合但加量不加价，总体拥有成本仅为行业平均水平的不到三分之一，相当于整合了Microsoft Office、Zoom、Adobe PDF等多种产品，购买多种分散产品的总费用约为5700元，而WPS 365仅需1500元，相当于总价的26.3% [6] 全球化与信创适配 - 为更好解决出海企业全地域沟通及合规问题，WPS 365宣布将在年底推出国际版，支持跨地域、跨语言的全球一体化办公，且能与Microsoft 365实现格式兼容、接口一致和互联互通 [4] - WPS 365率先实现原生信创、全栈适配，覆盖全平台几乎所有操作系统和主流中央处理器品牌 [4] 数据安全与私有化部署 - WPS 365产品支持私有云、公有云和混合云部署，新推出的自研原生私有化、信创化引擎"轻舟"具有不停服升级、低成本起步、低成本运维等特点，且能力与公网产品基本一致 [7] - 公司提供覆盖事前、事中、事后的全链路安全策略，保障客户的基础安全、数据全生命周期安全和全使用链路安全 [7] - 以小米玄戒芯片为例，WPS 365通过全栈私有化部署与全生命周期文档管理能力，将其TR评审周期从30天压缩到7天，效率提升77% [7] AI能力与中台建设 - 本次发布会推出AI中台新产品，能原子化输出"企业大脑"的核心能力，具备轻量化部署、标准化接入的特点，可交付整套可观测、可评估、可调优的文档AI助手 [9] - AI中台已在多个行业应用，例如让企业云盘获得数据知识化能力实现智能检索分析，以及增强合同审计业务的文档智能解析能力实现结果可溯源 [9] - 公司认为构建"企业大脑"需有大模型引擎和执行任务的"手脚"，并强调帮助企业激活全域知识以驱动决策的重要性 [10] 知识治理与技术优势 - 金山办公在激活组织全域知识上具有先发优势，目前组织和个人在WPS上积累的云文档数量已达2600多亿份 [11] - 公司联合华科发布Monkey OCR v1.5在国际权威文档解析榜单OmniDocBench V1.5中取得综合性能全球第一的成绩，为知识治理和识别提供技术保障 [11] 企业大脑构建路径 - WPS 365构建的"企业大脑"通过将沉淀在历史文档中的知识重新激活、存储、治理和应用，实现"懂数据"、"懂组织"和"懂业务"三阶段目标 [13] - 升级的智能文档库是企业大脑"懂数据"的重要承载者，运用多模态文档识别、大语言模型和自然语言处理等技术，将散落文档转化为可复用知识，例如在生物制药领域辅助写作提高效率 [13] - 智能文档库新推出的智能搜索功能可在全部云文档中进行检索，AI解答能自动匹配内容输出答案，AI搜文档能通过语义匹配找到关联文档 [14] 数字员工与智能体升级 - 数字员工升级到2.0版本，是依托企业私域知识打造的智能体，作为构建企业大脑"懂组织"的重要载体，可像真实同事一样沟通、处理和解决问题，例如"小K同学"、"大表姐"和离职员工数字分身等 [14] - 推出WPS灵犀企业版，集合自主规划、工具调用及Office操作三大核心能力，能让AI在Office环境下持续修改文档，并可结合企业全域知识实现以文档任务为核心的业务流程自动化 [14] 客户基础与业绩表现 - WPS 365已累计服务超百万企业组织客户，以及超1.8万家头部政企客户，覆盖金融、能源、通信、交通、高端制造、教育等行业 [15] - 2024年有133家中国企业上榜《财富》世界500强榜单，其中90%使用WPS 365实现提质增效，2025年中国民营企业500强中，有超七成上市公司选择WPS 365提质增效 [15] - 自2024年年底首次披露WPS 365业务营收数据以来，该业务已实现连续三个季度高位增长，2025年前三季度营收分别为1.51亿元、1.58亿元和2.01亿元，同比增速均超60%，三季度增速达到71.61% [15]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“优于大势”[5] 核心观点 - 2025年11月Google发布Gemini 3 Pro大模型和Nano Banana图像处理模型，同期阿里发布千问APP和灵光AI，标志着AI应用进入发展新纪元[1] - 计算机板块Q3业绩显示基本面已发生变化，云基建、AI、信创板块表现突出[1] - 2026年计算机AI商业化落地叠加基本面修复预期和国产大模型迅速突破，行业有望迎来重估[1] - 模型能力跃迁是AI应用及AI agent发展的里程碑事件[4] 行业数据总结 - 行业成分股数量335只，总市值47,437亿元，流通市值26,700亿元[7] - 行业市盈率86.37倍，市净率4.42倍[7] - 成分股总营收12,390亿元，总净利润154亿元，资产负债率44.08%[7] 主要公司动态总结 - **Google**：Gemini 3 Pro以1501 Elo分数荣登LMArena榜首，在Humanity's Last Exam和GPQA Diamond测试中分别取得37.5%和91.9%的高分，MMMU-Pro表现达81%，Video-MMMU达87.6%[2] - **Google**：Nano Banana Pro可连接谷歌搜索知识库，快速创建食谱快照或可视化实时信息[2] - **阿里巴巴**：千问App下载量已突破1000万，定位为“智能个人助手”，支持多场景交互与生产力工具[3] - **阿里巴巴**：灵光AI具备灵光对话（支持3D数字模型、生成式插图等）、灵光闪应用（30秒-1分钟生成应用）、灵光开眼（实时视频流解析）三大功能[3] 受益公司梳理 - **大模型公司**：阿里巴巴、腾讯控股[4] - **AI+办公**：金山办公、福昕软件[4] - **AI+营销**：真爱美家、迈富时、焦点科技、蓝色光标[4] - **AI+医疗**：晶泰控股、阿里健康、润达医疗、讯飞医疗科技[4] - **AI+金融**：九方智投、同花顺、恒银科技[4] - **AI+视频**：当虹科技、虹软集团[4] - **AI硬件**：协创数据、寒武纪[4] - **OCS产业链**：长芯博创、光库科技、腾景科技、赛微电子、德科立[4]