文章核心观点 - 皓元医药年报更正暴露出内控问题，影响市场对其信任度，2025年年报季多家企业因“低级错误”更正财报，信息披露准确性至关重要 [3][4] 皓元医药情况 - 4月8日皓元医药发布年报更正公告，统计前五大客户时因遗漏统计个别客户及供应商子公司，致交易金额和占比偏差，更正前前五大客户销售额3.17亿元、占比13.98%，更正后为3.29亿元、占比14.48% [1] - 公司公告称更正对财务状况无影响，但暴露出内控问题，客户数据准确性影响市场对其服务能力信任度 [3] - 公司2021年制定《年报信息披露重大差错责任追究制度》，但具体执行案例鲜见披露，此次更正与制度中“重大差错需追究直接责任”条款对照 [3] - 皓元医药并非首次触碰信披红线，2023年子公司菏泽皓元曾因项目未通过安全验收投入使用被罚3万元，环保审批与在建工程投入时间线有矛盾，上海证监局指出公司在信息披露等方面需加强规范 [3] 其他公司情况 - 4月3日东方电热发布股东股份减持计划实施完毕公告，减持时间出现“2025年5月39日”表述，4月6日更正为“2025.2.27”，并表示加强信息披露审查工作 [4] - 浙江锋龙电气、广东中南钢铁、京投发展分别在年报中出现时间及单位笔误 [4] 行业背景 - 年报编制周期长、多部门协作复杂，模板套用、时间紧张等因素致“笔误”频发 [4] - 年度报告是上市公司重要信披文件，信息披露义务人应保证信息真实、准确、完整，近期皇氏集团等多家公司因涉信息披露违法违规被证监会立案 [4]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688131 证券简称：皓元医药 公告编号：2025-047 转债代码：118051 转债简称：皓元转债 上海皓元医药股份有限公司 更正公告 A.公司主要销售客户情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额31,742.52万元，占年度销售总额13.98%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0.00 万元，占年度销售总额0.00%。 公司前五名客户 √适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 ■ 报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户 的情形 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海皓元医药股份有限公司（以下简称"皓元医药"或"公司"）于2025年3月28日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露了《2024年年度报告》。经公司复核发现，前述报告"第三节 管理层讨论与分 析"之"五、报告期内主要经营情况"之"（一）主营业务分析"之"2、收入和成本分析"之"主要销售客户 及主要供应商情况 ...

本报记者 孙文青 ADC（抗体偶联药物）素有"精准爆破癌细胞的生物导弹"之称。2021年，我国首个原创性抗体偶联药物 ——维迪西妥单抗获批上市，打破了ADC药物领域无原创国产新药的局面，填补了全球HER2过表达胃 癌患者后线治疗的空白。 随着国产抗体偶联药物异军突起，公开数据显示，2030年，全球抗体偶联药物市场规模有望达647亿美 元。从商务拓展交易数据来看，自2021年以来，国产抗体偶联药物领域的交易总额超过400亿美元，中 国创新药企业逐渐彰显出愈来愈强的活跃度和竞争力，在全球抗体偶联药物市场中的核心地位也日益巩 固。 这背后离不开国内各大CRO/CDMO（合同研发和生产组织）企业的助力。作为国内抗体偶联药物 Payload-Linker（毒素—连接子）研究的先行者，上海皓元医药股份有限公司（以下简称"皓元医药"） 成立于2006年，在过去的19年发展历程中，构建了Payload-Linker一体化服务平台，并积累了丰富的技 术和广泛的国内外客户群。 近日，《证券日报》记者走进皓元医药抗体偶联药物CDMO基地，皓元医药的多位高管和工作人员向记 者讲述了一家独具特色的中国药物研发及生产企业的创新发展之路。 ...

| 证券代码：688131 | 证券简称：皓元医药 | 公告编号：2025-047 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118051 | 转债简称：皓元转债 | | 上海皓元医药股份有限公司 更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海皓元医药股份有限公司（以下简称"皓元医药"或"公司"）于2025 年3月28日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《2024年年度报 告》。经公司复核发现，前述报告"第三节 管理层讨论与分析"之"五、报告 期内主要经营情况"之"（一）主营业务分析"之"2、收入和成本分析"之 "主要销售客户及主要供应商情况"按照同一控制人控制的客户或供应商合并 列示，但是因为遗漏统计个别客户以及供应商的部分子公司，导致前5名客户及 供应商部分交易金额和占比不准确，现对相关内容予以更正。本次更正对公司 2024年度财务状况及经营成果没有任何影响。具体情况如下： 更正前： A.公司主要销售客户情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额31,742.52万 ...

公司代码：688131 公司简称：皓元医药 上海皓元医药股份有限公司 2024 年年度报告 上海皓元医药股份有限公司2024 年年度报告 B 打造客户满意、员工满意、社会认可的具有国际竞争力的、 世界一流医药研发和生产服务企业, 让药物研发更高效,更快上市,更早惠及人类健康。 分子砌块、工具化合物和生化试剂 产品及技术服务 原料药和中间体、制剂 产品及技术服务 13.000+家 全球活跃客户 III 10+个 研发和生产基地 1 / 392 3.500+ 人 员工总数 约2,000人 技术人员 ゴ业务 皓元医药 of HaoYuan Chemexpress of to 朗 管理策略 m 赋能客户 (ﷺ 担当履责 《鼎 绿色发展 ESG 践行 ESG 理念 筑牢可持续发展基石 上海皓元医药股份有限公司2024 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各 ...

皓元医药688131 时间: 2025年4月7日星期一 45.77分综合得分 偏弱 趋势方向 主力成本分析 34.55 20日主力成本 40.49 元 60日主力成本 元 当日主力成本 40.72 元 5日主力成本 41.51 元 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 2次 跌停 0 次 北向资金数据 | 持股量808.56万股 | 占流通比3.92% | | --- | --- | | 昨日净买入-36.32万股 | 昨日增仓比-0.177% | | 5日增仓比-0.241% | 20日增仓比-0.14% | 技术面分析 43.81 短期压力位 40.69 短期支撑位 43.81 中期压力位 40.68 中期支撑位 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜； 股价跌破中期支撑位，中期主力资金做多意愿不强，以观望为 宜 K线形态 ★跳空缺口★ 注意向上还是向下跳空，出现向上跳空缺口，并伴有较大的成交量时，可积极参与；若出现向下 跳空缺口，说明市况已发生逆转，原来的升势已经结束，继续下跌的可能性很大 ★双飞乌鸦★ | 主力资金净流出1777.03万元 | | --- | | 占总成交额-9% | | 超大单净流入73.9 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩增长强劲，利润端持续改善，积极开拓市场，高盈利业务持续快速增长叠加成本控制，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价41.32元，一年最高最低48.39/17.86元，总市值87.17亿元，流通市值85.19亿元，总股本2.11亿股，流通股本2.06亿股，近3个月换手率79.21% [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入22.70亿元，同比增长20.75%；归母净利润2.02亿元，同比增长58.17%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长62.5%。Q4实现营业收入6.51亿元，同比增长29.21%，环比增长15.55%；归母净利润0.58亿元，同比增长527.32%，环比下降20.15%；扣非归母净利润0.49亿元，同比增长1497.89%，环比下降21.67% [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.76/3.73/4.75亿元（原预计2025 - 2026年为2.75/3.54亿元），EPS为1.31/1.77/2.25元，当前股价对应P/E为31.5/23.4/18.4倍 [3] 业务情况 - 2024年生命科学试剂业务营业实现收入14.99亿元，同比增长32.41%，占公司收入比重66.0%。其中，分子砌块业务实现收入4.17亿元，同比增长35.7%；工具化合物和生化试剂业务收入为10.82亿元，同比增长31.2%。截至2024年年报，已完成超3.5万种产品的自主研发、合成，累计储备超13.9万种生命科学试剂，其中工具化合物和生化试剂超4.7万种，构建了210多种集成化化合物库 [4] - 2024年原料药和中间体、制剂业务营业收入7.55亿元，同比增长2.49%；毛利率20.05%，较2024H1毛利率提升2.66个百分点。截至报告期末，仿制药项目数共403个，其中商业化项目83个；创新药累计承接了892个项目；在手订单金额稳健，同比增加18.5%。预计随着在手订单逐步转化为收入，后端产能利用率有望提升、业务逐步减亏，增厚公司整体利润 [5] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,880 | 2,270 | 2,710 | 3,211 | 3,779 | | YOY(%) | 38.4 | 20.8 | 19.4 | 18.5 | 17.7 | | 归母净利润(百万元) | 127 | 202 | 276 | 373 | 475 | | YOY(%) | -34.2 | 58.2 | 37.1 | 34.8 | 27.5 | | 毛利率(%) | 45.2 | 48.0 | 48.8 | 49.3 | 49.7 | | 净利率(%) | 6.8 | 8.9 | 10.2 | 11.6 | 12.6 | | ROE(%) | 5.0 | 6.8 | 8.6 | 10.5 | 12.0 | | EPS(摊薄/元) | 0.60 | 0.96 | 1.31 | 1.77 | 2.25 | | P/E(倍) | 68.4 | 43.2 | 31.5 | 23.4 | 18.4 | | P/B(倍) | 3.5 | 3.2 | 2.9 | 2.6 | 2.3 | [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E流动资产3199百万元、营业收入2710百万元等 [8]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 皓元医药2024年业绩整体逐季度加速，Q4单季度表现亮眼，主要增长点来自前端业务和海外市场；前端业务产品储备丰富、仓储物流完善，具备全球竞争力，有望持续平稳增长；后端业务项目和订单储备充足，重点布局高景气ADC领域，随着产能爬坡，有望大幅改善盈利能力 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月27日公司发布2024年年度报告，2024年实现营业收入22.70亿元，同比增长20.75%；归母净利润2.02亿元，同比增长58.17%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长62.50%；经营活动现金流净额3.82亿元，同比大幅转正 [1] 点评 - **业绩环比加速，前端与海外增长显著**：2024年Q1 - Q4营收分别为5.05亿元、5.51亿元、5.64亿元、6.51亿元，Q4单季度营收突破6亿元，同比增长29.21%；Q1 - Q4归母净利润分别为0.17亿元、0.54亿元、0.73亿元、0.58亿元，Q4单季度归母净利润同比增长527.32%；前端业务收入14.99亿元，同比增长32.41%，后端业务收入7.55亿元，同比增长2.49%；境内业务收入13.92亿元，同比增长18.25%，占比约61%，境外业务收入8.62亿元，同比增长24.66%，占比约38% [2][3] - **前端业务竞争力强**：前端业务含分子砌块、工具化合物和生化试剂业务，已自主研发合成超3.5万种产品，累计储备超13.9万种生命科学试剂；2024年加速生化试剂开发，完成超1600个蛋白相关工作，启动新重组蛋白研发项目1500余个，已有各类生化试剂约1.9万种；建立覆盖国内枢纽城市的现代化仓储中心，加强海外仓储建设；2024年生命科学试剂业务累计完成订单约79.8万个 [4] - **后端业务潜力大**：后端业务聚焦特色仿制药原料药及相关中间体和创新药CDMO；截至2024年底，仿制药项目403个，商业化项目83个，创新药承接892个项目，多处于临床前及临床Ⅰ期；原料药和中间体、制剂业务在手订单金额同比增加18.5%；在ADC领域深耕，构建“三位一体”XDC服务体系，2024年承接ADC项目超110个，截至2024年底12个与ADC药物相关小分子产品完成美国FDA·sec - DMF备案 [5] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为26.78亿元、32.55亿元、40.12亿元，归母净利润分别为2.52亿元、3.16亿元、4.01亿元，EPS（摊薄）分别为1.19元、1.50元、1.90元，对应PE估值分别为34.64倍、27.55倍、21.74倍 [7] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,880|2,270|2,678|3,255|4,012| |增长率YoY %|38.4%|20.8%|18.0%|21.5%|23.3%| |归属母公司净利润 (百万元)|127|202|252|316|401| |增长率YoY%|-34.2%|58.2%|24.8%|25.8%|26.7%| |毛利率%|45.2%|48.0%|48.2%|48.5%|48.6%| |净资产收益率ROE（%）|5.1%|7.0%|8.2%|9.5%|10.9%| |EPS(摊薄)(元)|0.60|0.96|1.19|1.50|1.90| |市盈率P/E(倍)|68.39|43.24|34.64|27.55|21.74| |市净率P/B(倍)|3.47|3.03|2.82|2.61|2.38| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [8] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，有药物化学专业背景和医药市场经营运作经验，曾就职于多家机构负责医药团队卖方业务超9年 [9] - 贺鑫为医药分析师、医疗健康研究组长，有5年医药行业研究经验，2024年加入信达证券，覆盖多个细分领域 [9] - 曹佳琳为医药分析师，有3年医药生物行业研究经历，2023年加入信达证券，负责相关领域研究 [9] - 章钟涛为医药分析师，超2年医药生物行业研究经历，曾任职于方正证券，主要覆盖多个领域 [9] - 赵丹为医药分析师，2年创新药行业研究经历，2024年加入信达证券，主要覆盖创新药 [9]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 皓元医药2024年业绩整体逐季度加速，Q4单季度业绩亮眼，增长点来自前端业务和海外市场；前端业务产品储备丰富、仓储物流完善，具备全球竞争力，有望业绩持续平稳增长；后端业务项目和订单储备充足，重点布局高景气ADC领域，随着产能爬坡，有望大幅改善盈利能力 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月27日公司发布2024年年度报告，2024年实现营业收入22.70亿元，同比增长20.75%；归母净利润2.02亿元，同比增长58.17%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长62.50%；经营活动现金流净额3.82亿元，同比大幅转正 [1] 点评 - **业绩环比加速，前端与海外增长显著**：2024年Q1 - Q4营收分别为5.05亿元、5.51亿元、5.64亿元、6.51亿元，Q4单季度营收突破6亿元，同比增长29.21%；Q1 - Q4归母净利润分别为0.17亿元、0.54亿元、0.73亿元、0.58亿元，Q4单季度归母净利润同比增长527.32%；前端业务营收14.99亿元，同比增长32.41%，后端业务营收7.55亿元，同比增长2.49%；境内业务收入13.92亿元，同比增长18.25%，占比约61%，境外业务收入8.62亿元，同比增长24.66%，占比约38% [2][3] - **前端业务竞争力强**：前端业务含分子砌块、工具化合物和生化试剂业务，已自主研发合成超3.5万种产品，累计储备超13.9万种生命科学试剂，2024年加速生化试剂开发，完成超1600个蛋白相关工作，启动新重组蛋白研发项目1500余个，已有各类生化试剂约1.9万种；建立覆盖国内枢纽城市的现代化仓储中心，各区域仓储高效联动，加强海外仓储建设；2024年生命科学试剂业务累计完成订单约79.8万个 [4] - **后端业务潜力大**：后端业务聚焦特色仿制药原料药及其相关中间体和创新药CDMO；截至2024年底，仿制药项目403个，商业化项目83个，创新药累计承接892个项目，主要布局在中国、日本、韩国、美国和欧洲市场，部分产品进入临床Ⅱ期、Ⅲ期或新药上市申报阶段；原料药和中间体、制剂业务在手订单金额同比增加18.5%；在ADC领域深耕多年，构建“三位一体”XDC全方位服务体系，2024年承接ADC项目数超110个，截至2024年底有12个与ADC药物相关的小分子产品完成美国FDA·sec - DMF备案 [5] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为26.78亿元、32.55亿元、40.12亿元，归母净利润分别为2.52亿元、3.16亿元、4.01亿元，EPS（摊薄）分别为1.19元、1.50元、1.90元，对应PE估值分别为34.64倍、27.55倍、21.74倍 [7] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1880|2270|2678|3255|4012| |增长率YoY %|38.4%|20.8%|18.0%|21.5%|23.3%| |归属母公司净利润 (百万元)|127|202|252|316|401| |增长率YoY%|-34.2%|58.2%|24.8%|25.8%|26.7%| |毛利率%|45.2%|48.0%|48.2%|48.5%|48.6%| |净资产收益率ROE（%）|5.1%|7.0%|8.2%|9.5%|10.9%| |EPS(摊薄)(元)|0.60|0.96|1.19|1.50|1.90| |市盈率P/E(倍)|68.39|43.24|34.64|27.55|21.74| |市净率P/B(倍)|3.47|3.03|2.82|2.61|2.38| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 呈现了公司2023A - 2027E的资产负债表、利润表和现金流量表相关数据，包括流动资产、货币资金、应收票据等资产负债项目，营业总收入、营业成本、销售费用等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 [8] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，浙江大学硕士，有药物化学专业背景和医药市场经营运作经验，曾就职于多家机构负责医药团队卖方业务超9年；贺鑫为医药分析师，医疗健康研究组长，有5年医药行业研究经验，2024年加入信达证券，覆盖多个细分领域；曹佳琳为医药分析师，有3年医药生物行业研究经历，2023年加入信达证券，负责相关领域研究；章钟涛为医药分析师，超2年医药生物行业研究经历，2023年加入信达证券，主要覆盖多个领域；赵丹为医药分析师，2年创新药行业研究经历，2024年加入信达证券，主要覆盖创新药 [9]

文章核心观点 - 皓元医药2024年年度报告出炉，业绩增长韧性凸显，2025年将持续推进“产业化、全球化、品牌化”发展战略 [1] 公司业绩情况 - 2024年全年营业收入22.70亿元，同比增20.75%；归母净利润2.02亿元，同比增58.17% [1] - 报告期内总资产55.05亿元，较报告期初增长31.31% [1] 公司业务情况 - 聚焦“工具化合物和生化试剂”“分子砌块”“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务，为超13000家合作伙伴服务 [1] - 前端生命科学试剂业务2024年营业收入14.99亿元，同比提升32.41%，占公司收入比重约66.0% [1] - 后端原料药和中间体、制剂业务营业收入7.55亿元，同比增长2.49% [1] - 作为国内ADCPayload - Linker研究先行者，构建XDCPayload - LinkerCMC一体化服务平台，报告期内承接ADC项目数超110个，12个与ADC药物相关小分子产品完成美国FDA·sec - DMF备案 [1] 公司战略情况 - 2024年持续深化全球化战略，境外主营业务收入占比约38.2%，2025年将继续推动全球化进程 [1] - 积极拥抱前沿技术，深度融合AI技术，构建独特化合物库，与多家公司建立战略合作，探索将技术融入商业模式和内部运营管理 [1] - 2025年是“共创之年”，将持续推进“产业化、全球化、品牌化”发展战略 [1] 公司管理情况 - 紧扣“奋斗”主题，深化执行战略，聚焦主业，强化创新驱动，开拓市场，精进运营管理，加强应收账款管理，提高库存周转效率，合理规划现金流 [1]