中国国际金融股份有限公司 关于株洲中车时代电气股份有限公司部分募投项目延期、 增加部分募投项目实施主体、使用募集资金向新增实施主 体提供借款以实施募投项目、调整同一募投项目不同实施 主体之间投资金额及募集资金借款金额的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为 株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"时代电气"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，就时代电气部 分募投项目延期、增加部分募投项目实施主体、使用募集资金向新增实施主体提 供借款以实施募投项目、调整同一募投项目不同实施主体之间投资金额及募集资 金借款金额的情况进行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意株洲中车时代电气股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]2112 号）核准，公司首次公开 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 株洲中车时代电气股份有限公司董事会 2024年8月2日,株洲中车时代电气股份有限公司(以下简称"公司")董事会分 别收到易卫华先生和李鹏先生提交的书面辞职报告。易卫华先生和李鹏先生因工作 调动原因申请辞去公司副总经理职务。根据《公司法》、《公司章程》等相关规定， 易卫华先生和李鹏先生的辞职报告自送达董事会之日起生效。 截至本公告披露日，易卫华先生、李鹏先生未持有公司股份。 公司董事会谨此就易卫华先生和李鹏先生在任职公司副总经理期间对公司发 展做出的重要贡献表示衷心的感谢。 特此公告。 证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气（A 股） 公告编号：2024-032 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 关于副总经理辞任的公告 2024 年 8 月 2 日 1 ...

株洲中车时代电气股份有限公司 2023 年年度权益分 派实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 股权登记日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | | 2024/8/7 | 2024/8/8 | 2024/8/8 | 证券代码：688187 (A 股) 证券简称：时代电气 (A 股) 公告编号：2024-030 证券代码： 3898（H 股） 证券简称:时代电气（H 股） 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年6 月 27 日的2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 1,411,540,112 股为基数，每股派发 是否涉及差异化分红送转：否 每股分配比例 每股现金红利 0.78 元 相关日期 1. 发 ...

证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气（A 股） 公告编号：2024-031 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 关于独立董事辞任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 7 月 31 日收到独立董事高峰先生的辞任函。根据中国证券监督管理委员会颁布的《上 市公司独立董事管理办法》第十三条"独立董事连续任职不得超过六年"的要求， 因在公司担任独立董事已接近六年上限，结合个人本职工作原因，高峰先生辞任公 司独立董事、审计委员会委员、提名委员会委员、薪酬委员会主席及委员、科技创 新委员会委员的职务。上述辞呈自 2024 年 7 月 31 日生效。 截至本公告披露日，高峰先生未持有公司的股票。 公司董事会谨此就高峰先生在任职期间对公司发展做出的重要贡献表示衷心 的感谢。 特此公告。 株洲中车时代电气股份有限公司董事会 2024 年 7 月 31 日 高峰先生已确认其与董事会并无 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业绩和发展目标 [1] - 2023年公司实现营业收入200亿元、利润超31亿元的历史性突破 - 公司坚持创新驱动发展,推动高水平科技创新,取得丰硕成果 公司主营业务发展 [1][2][3] - 轨道交通牵引系统、供电系统、信号系统等优势业务保持行业领先地位 - 半导体、电驱动、新能源发电等新兴业务实现规模化发展,行业地位和影响力提升 - 加快半导体、电驱动等新产业线的建设和产能扩张 公司科技创新成果 [2][3] - 完成CR150动车组、重载列车自动驾驶等重大科研项目 - 发布11项国际国家行业标准,获得多项省部级科技奖项 - 建立湖南省高新技术企业综合创新能力示范工程 公司数字化转型 [2] - 深入推进全价值链的数字化精细管理,提升经营管理效能 - 基于数字化平台开展精准分析,持续优化提升盈利能力 公司改革发展 [3][4][5] - 持续深化市场化经营机制改革,增强产业长效发展动力 - 优化组织架构和产业结构,提升人均效能和管理水平 - 积极融入全球创新网络,推动绿色交通和能源持续发展 问答环节重要提问和回答 无相关内容。

公司投资评级和合理价值 - 公司评级为"买入-A/买入-H" [8] - 当前A股价格为55.05元,H股价格为29.40港元,合理价值为A股67.81元,H股47.47港元 [8] 核心观点 - 中报业绩超出预期,上半年利润同比增速超30% [2] - 公司发布自愿性业绩预告,2024H1实现归母净利润15.07亿元,同比增长30.56%;实现扣非归母净利润12.68亿元,同比增长36.5% [2] - 单Q2来看,公司实现归母净利润9.39亿元,同比+30.6%,实现扣非归母净利润8.07亿元,同比+32.3%,整体业绩略超预期 [2] 轨交业务 - 轨交牵引系统交付增长,大修周期进一步带来利润弹性释放 [2][3] - 今年上半年铁路固定资产投资完成额达到3373亿元,同比增长10.6%,持续保持快速增长 [2] - 国铁集团上半年招标165组动车,公司作为核心部件牵引系统的供应龙头,交付节奏领先整车制造,业绩持续处于快速增长通道 [2] - 动车和机车大修未来几年进入上行周期,意味着公司轨交业务利润端将迎来快速释放 [2] IGBT业务 - 公司IGBT高压优势明显,在特高压领域有望进一步扩张 [3] - 公司作为特高压领域的IGBT国产替代龙头,属于特高压换流阀的上游核心供应商 [3] - 电网和轨交IGBT市场均处于快速增长趋势,高压IGBT盈利能力高于车规级,未来有望持续带来可观的利润贡献 [3] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为38.3/47.1/56.9亿元 [4] - 维持公司A股2024年PE估值25x,对应A股合理价值67.81元;考虑AH股溢价因素,对应H股合理价值47.47港元,维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 功率半导体行业产能过剩风险 [5] - 价格和盈利能力下行风险 [5] - 轨交行业投资不及预期风险 [5]

投资评级 - 维持公司"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司轨交与新兴装备业务共振，预计2024-2026年归母净利润同比增长21.12%/19.70%/14.47%，对应EPS分别为2.66/3.19/3.65元/股，对应PE分别为19/16/14倍 [5] - 公司正处于从轨交业务一枝独秀向新兴装备业务多点开花的阶段，有望实现跨越式发展，成为半导体与新能源领域的代表性创新型企业 [5] 业绩表现 - 2024年H1预计实现归母净利润15.07亿元，同比+30.56%；扣非归母净利润12.68亿元，同比+36.50% [2] - Q2预计实现归母净利润9.39亿元，同比+31%，环比+65%；扣非归母净利润8.07亿元，同比+32%，环比+75% [2] 行业与业务分析 - 轨交行业高景气，2024年上半年全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，同比+18.4%；旅客周转量7779.52亿人公里，同比+14.1%；铁路固定资产投资3373亿元，同比+10.6% [2] - 动车组招标量折合约165标准列，超过2023年全年招标总量，动车和城轨批量进入大修阶段，维保检修有望成为新增量 [2] - 功率半导体下游需求旺盛，IGBT应用于轨交、电网、新能源汽车、光伏领域，宜兴工厂下半年开始试生产，低压IGBT产能有望进一步提升 [1] 盈利预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为257.17亿元、306.19亿元、343.68亿元，增长率分别为17.97%、19.06%、12.25% [6] - 2024-2026年EBITDA预计分别为51.54亿元、65.69亿元、78.41亿元 [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为37.62亿元、45.02亿元、51.54亿元，增长率分别为21.12%、19.70%、14.47% [6] - 2024-2026年EPS预计分别为2.66元/股、3.19元/股、3.65元/股 [6]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [12] 公司业务概况 - 公司已形成"一核四强多点"的业务布局,多项业务并举推进 [3] - 其中,一核指轨道交通板块,四强指半导体板块、汽车电驱板块、新能源发电板块、传感器板块,多点指海工装备板块、工业传动板块、海外业务板块 [3] 轨道交通装备业务 - 公司在轨道交通领域充分受益于动车组新车招标和动车组高级修等需求上行 [8] - 在城轨领域,公司在牵引系统领域持续拿单,同时也可作为联合体承担部分设备采购供应任务 [8] - 伴随着高铁及城轨设备存量较大,更新替换或维修维保有望长期稳定 [8] 新兴装备业务 - 公司在功率半导体、工业变流、新能源汽车电驱系统、海工装备、传感器件等业务实现市场突破,营收快速增长 [9] - 半导体三期项目迅速推进,新能源乘用车电驱系统销量持续提升,矿卡电驱系统、风电变流器、中央空调变流器持续批量交付并斩获新订单,传感器业务产能持续提升,新兴装备业务有望继续贡献增量 [9] 财务预测 - 预计2024-2025年实现归母净利润39亿元、48亿元,对应PE分别为18倍、15倍 [10] 风险提示 - 轨交行业投资不及预期的风险 [17] - 新兴装备业务拓展不及预期的风险 [18]

报告公司投资评级 - 公司维持推荐评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润15.07亿元,同比增长30.56%;预计实现扣非归母净利润12.68亿元,同比增长36.50% [2] - 业绩增长主要受益于铁路投资增长、客流复苏等带来的轨道交通产品验收交付量的增长,以及功率半导体器件等新兴装备业务的增量贡献 [3][4][5] - 2024年上半年,全国铁路完成固定资产投资3373亿元,同比增长10.6%,创历史同期新高,未来铁路投资有望保持高位 [4] - 功率半导体是公司新兴装备的重要收入来源之一,近两年实现快速增长,对新兴装备业务收入贡献保持在35%左右,未来有望持续带来业绩增量 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润38.29亿元、44.37亿元、50.53亿元,对应EPS为2.71、3.14、3.58元,对应PE为18倍、16倍、14倍 [6] - 2023年营业收入21798.94百万元,收入增长率20.88%;归母净利润3105.70百万元,利润增速21.51%;毛利率33.86% [14] - 2024年预计营业收入26562.80百万元,收入增长率21.85%;归母净利润3828.80百万元,利润增速23.28%;毛利率33.98% [14]

净利润增长 - 2024年半年度归属于母公司所有者的净利润预计为150,684万元，同比增长30.56%[2] - 2024年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为126,769万元，同比增长36.50%[2] - 2023年半年度归属于母公司所有者的净利润为115,417万元，扣除非经常性损益的净利润为92,869万元[2] 收入增长驱动因素 - 2024年半年度收入增长受益于铁路投资增长和客流复苏，轨道交通产品验收交付量同比增长[3] - 功率半导体器件等新兴装备产业为公司带来增量收入[3]