公司概况与战略定位 - 公司专注于高端光学元器件领域，致力于实现国产替代，业务覆盖光通信、半导体设备、量子科技等前沿领域 [1] - 公司以八年时间完成从初创到上市的跨越式发展，构建了从光学材料、精密光学元组件到光纤器件、光测试仪器的全产业链产品矩阵 [1] - 公司战略定位为锚定国家“十五五”规划重点产业方向，深耕精密光学与先进光电技术创新，目标是从“攻坚者”迈向“佼佼者” [2] 核心技术产品与应用 - 在光通信领域，公司提供定制化精密光学元组件，应用于高速光模块及子系统，终端服务于电信网络、数据中心、AI智算中心等信息网络基础设施 [1] - 公司多项核心技术达到行业领先水平，多款产品填补细分领域国内空白，例如DUV光学镀膜技术和高精度位置传感模组为半导体设备国产化注入关键动力 [1][2] - 在量子科技领域，公司为国内“九章”和“九章二号”量子计算原型机提供定制化精密光学元组件，助力国家重大科技项目突破 [2] 研发创新与产业支持 - 公司被鼓励发挥企业创新主体作用，加强研发创新投入和关键核心技术攻关，以科技创新引领产业创新 [1] - 公司致力于服务构建具有国际竞争力的光电先进制造业集群，并助力AI算力光互联底座建设及半导体设备国产化进程 [1][2] - 公司通过全产业链布局和强大的研发实力，构建起极具竞争力的产品矩阵，推动新质生产力发展 [1][2]

板块整体表现 - 光学光电子板块在11月10日整体上涨0.75%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 板块内个股表现分化，腾景科技以11.09%的涨幅领涨，维信诺和万润科技涨幅均超过10%[1] - 板块资金面呈现主力资金净流入态势，当日主力资金净流入5.51亿元，而游资和散户资金分别净流出1.97亿元和3.54亿元[2] 领涨个股表现 - 腾景科技收盘价为129.99元，单日涨幅达11.09%，成交量为12.67万手，成交额为15.49亿元[1] - 维信诺收盘价为9.32元，单日涨幅为10.04%，成交量为7.82万手，成交额为7288.02万元[1] - 万润科技收盘价为17.16元，单日涨幅为10.00%，成交量为156.45万手，成交额达26.04亿元，为板块内成交最活跃的个股之一[1] 领跌个股表现 - 苏大维格单日跌幅为4.85%，收盘价32.74元，成交量为19.74万手，成交额6.55亿元[2] - 奥比中光单日跌幅为4.84%，收盘价79.42元，成交量为9.12万手，成交额7.30亿元[2] - 蓝特光学单日跌幅为4.31%，收盘价32.41元，成交量为8.30万手，成交额2.71亿元[2] 个股资金流向 - 万润科技获得主力资金净流入4.86亿元，主力净占比高达18.65%，但游资和散户资金分别净流出2.18亿元和2.67亿元[3] - 京东方A获得主力资金净流入4.13亿元，主力净占比为17.92%，游资和散户资金分别净流出2.71亿元和1.42亿元[3] - TCL科技获得主力资金净流入2.98亿元，主力净占比为9.15%，游资和散户资金分别净流出1.35亿元和1.63亿元[3] - 维信诺虽然股价大涨，但主力资金净流入仅为3209.81万元，不过其主力净占比高达44.04%[3]

公司股价表现 - 11月10日股价上涨5.49%，报收123.43元/股 [1] - 当日成交额达8.88亿元，换手率为5.78% [1] - 公司总市值为159.66亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为腾景科技股份有限公司，位于福建省福州市 [1] - 公司成立于2013年10月12日，于2021年3月26日上市 [1] - 主营业务为精密光学元件、光纤器件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：精密光学元组件78.87%，光纤器件16.65%，光测试仪器4.43%，其他0.05% [1] 基金持仓情况 - 易方达科创板两年定开混合基金（506002）重仓持有腾景科技44.86万股，占基金净值比例2.96%，为其第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为17.93亿元，今年以来收益率为63.15%，近一年收益率为63.64% [2] - 基于11月10日股价涨幅，该基金当日浮盈约288.02万元 [2] 基金经理信息 - 易方达科创板两年定开混合基金（506002）的基金经理为郑希 [3] - 郑希累计任职时间超过13年，现任基金资产总规模为198.84亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报率为434.5% [3]

科技股市场表现 - 科技板块整体表现强势，算力硬件股领涨，其中长光华芯股价涨停，涨幅达20% [1] - 源杰科技股价上涨超过16%，仕佳光子股价上涨超过12% [1] - 寒武纪与腾景科技股价均上涨超过9% [1] - 电力概念股局部活跃，华盛锂电股价涨停，涨幅为20%，壹石通股价上涨超过10% [1] 科创板指数表现 - 科创成长指数上涨3.8%，科创板50指数上涨3.3% [1] - 科创综指上涨2.5%，科创100指数上涨2.3% [1] - 跟踪科创板50指数的相关ETF产品成交额较昨日出现明显放量 [1]

板块整体表现 - 11月6日光学光电子板块整体上涨0.46%，领先个股为东田微，涨幅达14.00% [1] - 当日上证指数报收于4007.76点，上涨0.97%，深证成指报收于13452.42点，上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅前十的个股涨幅在2.45%至14.00%之间，跌幅前十的个股跌幅在1.32%至2.65%之间 [1][2] 领涨个股详情 - 东田微收盘价为108.70元，成交量14.64万手，成交额15.25亿元，主力资金净流入5356.95万元，主力净占比3.51% [1][3] - 腾景科技涨幅9.95%，收盘价117.71元，成交量8.63万手，成交额10.01亿元，主力资金净流入1490.95万元 [1][3] - 奥比中光上涨4.41%，收盘价85.20元，成交量8.05万手，成交额6.72亿元 [1] 领跌个股详情 - 合力泰跌幅2.65%，收盘价3.30元，成交量187.33万手，成交额6.17亿元 [2] - 戈碧迦下跌2.56%，收盘价38.90元，成交量3.32万手，成交额1.30亿元 [2] - 华映科技跌幅2.14%，收盘价5.04元，成交量199.53万手，成交额5.04亿元 [2] 板块资金流向 - 光学光电子板块整体主力资金净流出5.21亿元，游资资金净流入1.37亿元，散户资金净流入3.85亿元 [2] - 苏大维格主力净流入4731.66万元，主力净占比达7.73%，但游资净流出2620.32万元 [3] - 水晶光电主力净流入4570.30万元，主力净占比6.51%，散户资金净流出4607.06万元 [3] - 英飞特主力净流入2203.31万元，主力净占比高达16.00%，在资金流入前十的个股中占比最高 [3]

板块市场表现 - 光通信模块板块于11月6日整体呈现震荡走高态势 [1] - 源杰科技股价上涨8.03% [1] - 腾景科技股价上涨6.84% [1] - 云南锗业股价上涨6.58% [1] - 汇绿生态 东田微 中天科技股价涨幅均超过4% [1]

文章核心观点 - 光路交换机（OCS）行业正迎来爆发式增长，受AI算力集群需求、数据中心全光化改造及国家政策强力推动，技术路线多元发展，市场前景广阔 [1][11][12] 技术概述与路线 - 光路交换机是一种基于全光信号直接交换的网络设备，通过光开关矩阵改变光信号物理路径，实现纳秒级交换、低时延和高能效比，全程在光域完成信号路由，避免光电转换延迟和功耗 [2] - 主要技术路线包括MEMS（微机电系统）、DLC（数字液晶）和DLBS（压电陶瓷驱动）三条路线并行发展 [1][5] - DLBS技术凭借光路直接传输无反射损耗、切换时延低至毫秒级等优势，成为谷歌等重点厂商测试方向，具备系统损耗最低、切换速度快、能耗低、无电磁干扰和工作寿命长等综合优点 [1][5] 政策环境 - 国家密集出台《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》等政策，构建起“规划引导—标准统一—基建落地—技术扶持”四位一体的政策支撑体系 [6] - 政策从顶层设计明确算力枢纽光互联架构要求，推动城域网与骨干网全光化改造，并加大对MEMS微镜、压电陶瓷等核心器件研发支持，直接拉动设备采购需求 [6] 市场规模与增长 - 全球OCS市场呈现爆发式增长，2020年市场规模为7278万美元，2024年迅速攀升至3.66亿美元，年复合增长率高达49.8%，预计到2031年将突破20亿美元 [11] - 中国OCS市场在政策与算力需求双轮驱动下，2024年市场规模已达约5.2亿元，预计2025年将突破20亿元，呈现跨越式增长态势 [12] - 数据中心互联是OCS核心应用市场，2024年中国数据中心市场规模达2773亿元，同比增长15.2%，预计2025年将突破3180亿元，产业向集约化、规模化与绿色化升级 [10] 产业链格局 - 产业链呈现上游核心器件（如光芯片、MEMS微镜）依赖进口但加速突破、中游设备集成竞争激烈且技术迭代加速、下游应用场景爆发式增长的特征 [8] - 25G以上光芯片国产化率不足15%，MEMS微镜良率逐步提升但高端市场仍由国际厂商主导，PCB环节国内企业已突破高速材料技术 [8] 企业竞争格局 - 第一梯队由华为与中兴通讯引领，分别在MEMS与硅光技术路线上占据主导 [13] - 第二梯队以光迅科技、德科立和中际旭创为代表，专注于AI数据中心与海外市场突破 [13] - 第三梯队由赛微电子、光库科技等核心器件厂商构成，致力于关键技术国产化替代 [13] 应用场景与巨头布局 - AI大模型训练需要海量GPU/TPU协同计算，对通信带宽与传输时延要求极高，OCS正成为AI算力集群关键支撑 [11] - 谷歌TPU集群规模化部署树立标杆，据测算，4096颗TPU需配套48台OCS交换机，若至2026年其TPU出货量达300万颗，仅其一家便需OCS设备近3.5万台 [11] - 微软Azure云数据中心已引入Coherent的DBS-OCS产品，英伟达推出Spectrum-X以太网架构并有高管加盟芯片初创公司Lightmatter共同研发集成可重构OCS的光互联解决方案 [11] 未来发展趋势 - 行业将沿“技术融合升级、生态标准统一、场景全域拓展”主线加速演进 [15] - 技术层面，OCS与CPO（共封装光学）、SDN深度协同成为核心方向，华为、中际旭创等已探索“OCS+CPO”融合方案适配智算集群需求，AI赋能的智能调度技术实现光路毫秒级重构与故障自愈 [15] - 生态端，国内企业积极参与OCP联盟OCS子项目等推动接口与设计标准统一，上游器件厂商与中下游整机企业深化协同 [16] - 场景上，从AI数据中心核心需求向工业互联网、智能电网等垂直领域渗透，海外市场成为新增长极，中际旭创、德科立依托技术优势切入全球供应链 [17]

机构关注概况 - 本周机构首次关注87只个股，其中14只被给予明确目标价 [1] 个股评级与目标价详情 - 纳芯微获国元证券给予“增持”评级，目标价207元，较最新收盘价172.06元存在20.3%的潜在上行空间 [1][2] - 腾景科技获国金证券给予“买入”评级，目标价146.9元，较最新收盘价109.63元存在34%的潜在上行空间 [1][2] - 科创新源获机构给予“买入”评级，目标价66.86元，较最新收盘价42.73元存在56.5%的潜在上行空间 [2] - 威高血净获机构给予“买入”评级，目标价44.91元，较最新收盘价38.45元存在16.8%的潜在上行空间 [2] - 无锡振华获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为27.71元至31.69元，较最新收盘价22.47元存在23.3%至41%的潜在上行空间 [2] - 盾安环境获光大证券给予“买入”评级，目标价20.39元，较最新收盘价13.79元存在47.9%的潜在上行空间 [2] - 美畅股份获东北证券给予评级，目标价20元，较最新收盘价16.66元存在20%的潜在上行空间 [2] - 兔宝宝获国金证券给予“买入”评级，目标价16.31元，较最新收盘价12.62元存在29.2%的潜在上行空间 [2] - 云意电气获东北证券给予“买入”评级，目标价16元，较最新收盘价12.11元存在32.1%的潜在上行空间 [2] - 中材国际获国金证券给予“买入”评级，目标价15.36元，较最新收盘价9.52元存在61.3%的潜在上行空间 [2] - 索辰科技获机构给予“买入”评级，目标价139.34元，较最新收盘价104.98元存在32.7%的潜在上行空间 [2] - 中海油服获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为13.62元至14.6元，最新收盘价为14.39元 [2] - 江南新材获天风证券给予评级，目标价112元，较最新收盘价85.6元存在30.8%的潜在上行空间 [2] - 卓易信息获江海证券给予评级，目标价101.82元，较最新收盘价68.8元存在48%的潜在上行空间 [2] 其他被关注公司 - 金山办公、德赛西威、大族数控、北方稀土等个股本周也获得机构首次关注 [1]

内幕交易违规行为 - 谢某作为某证券公司工作人员，参与腾景科技重大资产重组项目并成为内幕信息知情人，不晚于2024年10月31日知悉内幕信息 [2][3] - 在内幕信息敏感期（2024年10月9日至2025年2月26日）内，谢某操作账户买入腾景科技57,485股，买入金额246.66万元，最终卖出金额241.62万元，亏损约5万元 [2][3] - 谢某买入腾景科技的时点与其知悉内幕信息及内幕信息的形成、公开过程高度吻合 [4] 证券从业人员违规买卖股票 - 谢某于2021年5月11日至2025年6月24日任职于某证券公司，系证券从业人员 [5] - 在2023年5月18日至2025年6月24日期间，谢某控制使用账户交易股票，除腾景科技外，累计买入金额716.71万元，累计卖出金额664.37万元，合计亏损49.65万元 [5] 监管处罚结果 - 青海证监局认定谢某行为构成内幕交易和证券从业人员违规买卖股票，对谢某内幕交易行为处以150万元罚款，对违规买卖股票行为处以3万元罚款，合计处罚153万元 [2][8] - 青海证监局经复核后对谢某提出的申辩意见不予采纳，认为其买入行为时点与项目推进节点高度一致，不能排除其主观利用意图，且量罚适当 [6][7][8]

板块整体表现 - 光学光电子板块当日下跌1.65%，表现弱于大盘，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - *ST恒久领涨板块，涨幅为4.98%，收盘价6.11元，成交额1.49亿元 [1] - ST长方涨幅2.25%，收盘价2.27元，成交额3354.72万元 [1] - 汇创达涨幅2.13%，收盘价35.89元，成交额2.75亿元 [1] - TCL科技和京东方A两大权重股分别上涨0.70%和0.49%，成交额分别为25.03亿元和25.88亿元，成交活跃 [1] 领跌个股表现 - 腾景科技领跌板块，跌幅达11.60%，收盘价117.60元，成交额14.71亿元 [2] - 隆利科技跌幅7.72%，收盘价19.37元 [2] - 戈碧迦跌幅7.49%，收盘价41.52元 [2] - 合力泰跌幅6.59%，收盘价3.26元，成交量达381.22万手，为板块最高 [2] 板块资金流向 - 光学光电子板块整体主力资金净流出14.34亿元 [2] - 游资资金净流入2.08亿元，散户资金净流入12.26亿元 [2] - TCL科技获得主力资金净流入1.59亿元，主力净占比6.35% [3] - 苏大维格获得主力资金净流入1.05亿元，主力净占比高达11.31% [3] - 鸿合科技主力净流入2112.24万元，主力净占比达12.90% [3]