报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速,带动公司收入规模大幅增长 [1] - 公司在智能手机领域成功开辟出第二条增长曲线,应用于旗舰手机的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升 [1] - 公司盈利能力稳步改善,毛利率同比提升,高度重视研发投入保持高效研发能力 [1] 财务指标总结 - 2024年前三季度,公司实现收入42.08亿元,同比增长137.33%;实现归母净利润2.73亿元,同比增长517.32% [1] - 预测2024-2026年公司收入分别为60.74/81.94/102.5亿元,归母净利润分别为4.05/8.29/12.47亿元 [2] - 公司毛利率2024年预计为22.66%,2025年和2026年分别为23.62%和24.63% [4] - 公司2024-2026年的PE分别为68/33/22倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 安防和手机驱动前三季度收入大幅增长，手机市场成功开辟第二曲线 [4] - 高端手机产品加速实现规模量产 [4] - 安防新产品性能和竞争力再提升 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为3.90/6.48/8.86亿元 [5] - 2024-2026年每股收益预计为0.98/1.62/2.21元 [5] - 2024-2026年毛利率预计为21.6%/22.9%/24.4% [5] - 2024-2026年ROE预计为9.4%/13.6%/15.6% [5] - 2024-2026年市盈率预计为69/42/31倍 [5]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为1,750,661,093.98元，同比增长150.04%[2] - 年初至报告期末营业收入为4,207,550,618.14元，同比增长137.33%[2] - 2024年前三季度营业收入为42.08亿元，同比增长137.3%[16] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为123,436,625.92元，同比增长14,181.63%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为273,237,797.94元[2] - 2024年第三季度净利润为273,237,797.94元，去年同期为-65,474,561.02元[17] - 2024年第三季度基本每股收益为0.68元，去年同期为-0.16元[17] 扣除非经常性损益的净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为152,405,825.01元，同比增长3,642.40%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为304,948,288.56元[2] 研发投入 - 第三季度研发投入为122,498,297.11元，同比增长67.48%[3] - 年初至报告期末研发投入为321,173,806.01元，同比增长50.11%[3] - 2024年前三季度研发费用为3.21亿元，同比增长50.1%[16] 经营活动产生的现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-613,988,878.97元，同比下降170.60%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-613,988,878.97元，去年同期为869,655,784.67元[19] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为4,766,620,114.60元，去年同期为1,927,723,334.34元[19] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为277,186,060.72元，去年同期为231,872,995.87元[19] - 2024年前三季度支付的各项税费为16,289,628.23元，去年同期为10,972,121.55元[19] 总资产 - 年初至报告期末总资产为7,932,603,389.16元，同比增长29.07%[3] - 2024年第三季度末资产总计为79.33亿元，同比增长29.1%[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为7,794[8] - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 徐辰持股数量为54,828,443股，持股比例为13.7068%[9] - 华芯投资管理有限责任公司－国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司持股数量为29,543,603股，持股比例为7.3857%[9] - 莫要武持股数量为23,968,856股，持股比例为5.9921%[9] - Brizan China Holdings Limited持股数量为23,402,230股，持股比例为5.8504%[9] - Forebright Smart Eyes Technology Limited持股数量为19,999,875股，持股比例为4.9998%[9] - 共青城思智威科技产业投资合伙企业（有限合伙）持股数量为17,170,441股，持股比例为4.2925%[9] - 马伟剑持股数量为16,404,798股，持股比例为4.1011%[9] - Hubble Ventures Co., Limited持股数量为7,912,561股，持股比例为1.9781%[9] 负债与所有者权益 - 2024年第三季度末流动负债合计为34.45亿元，同比增长64.7%[14] - 2024年第三季度末非流动负债合计为4.46亿元，同比增长42.3%[14] - 2024年第三季度末所有者权益合计为40.42亿元，同比增长8.0%[14] 固定资产 - 2024年第三季度末固定资产为9.81亿元，同比增长21.8%[13] 现金流量 - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-437,473,046.03元，去年同期为-386,087,384.92元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,188,843,939.59元，去年同期为-756,459,830.58元[21] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为127,961,958.22元，去年同期为-268,925,177.91元[21] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为822,843,344.42元，去年同期为523,138,858.93元[21] 营业成本与利润 - 2024年前三季度营业成本为32.84亿元，同比增长126.7%[16] - 2024年前三季度营业利润为2.93亿元，去年同期亏损1.09亿元[16] - 2024年前三季度利润总额为2.87亿元，去年同期亏损1.10亿元[16]

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2024-043 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于公司2024年前三季度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 2024 年前三季度计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》及思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称 "公司"）会计政策、会计估计的相关规定，为了真实、准确地反映公司 2024 年 9 月 30 日的财务状况和 2024 年前三季度的经营成果，基于谨慎性原则，公司对 截至 2024 年 9 月 30 日合并报表范围内的相关资产进行了减值测试并计提了相 应的资产减值准备。 2024 年前三季度，公司确认资产减值损失和信用减值损失共计 5,675.11 万 元，具体如下： 单位：人民币万元 | 项目 | 计提金额 | 备注 | | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | -636.39 | 应收账款坏账准备转回 | | 资产减值损失 | 6,311.50 | 存货跌价准备计提 | | 合计 ...

投资评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,上调目标价至81.60元 [5] - 考虑到公司是国内为数不多的50M CIS玩家,给予一定估值溢价,给予其2024年68倍PE [10] 核心观点 - 公司Q3业绩环增基本符合预期,净利润增速主要受部分汇兑影响,后续受益于大客户放量以及50M CIS芯片份额提升,有望持续维持高增 [10] - 50M芯片平台化布局,520/550/580等产品渗透率快速提升,后续50M新产品有望对标索尼旗舰,驱动公司持续增长 [10] - 手机:应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品出货量大幅上升,在大客户的份额也逐步攀升 [10] - 安防:产品销量有较大的上升,销售收入增加较为显著 [10] 财务数据 - 公司2024年前三季度实现营业收入17.43亿元,同比+149%,创单季度历史新高;实现归母净利润1.22亿元,同比大幅增长 [10] - 预计2024-2026年营业收入分别为59.84亿元、80.26亿元和100.04亿元,同比增长109.4%、34.1%和24.6% [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.80亿元、8.99亿元和14.11亿元,同比增长3276.1%、87.3%和56.9% [11] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.20元、2.25元和3.53元 [11]

投资评级 - 报告对思特威-W（688213.SH）维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 思特威2024年前三季度业绩预告显示，预计实现营业收入410,000万元到430,000万元，同比增长131%到143% [2] - 预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润25,233万元到29,233万元，同比扭亏为盈 [2] - 公司盈利能力显著改善，归母净利润同比增加31,781万元到35,781万元，扣非后归母净利润同比增加34,201万元到38,201万元 [2] - 公司在智慧安防、智能手机和汽车电子领域表现突出，50MP出货量大幅上升，市场占有率持续提升 [2] - 通过FSI-RS系列、BSI-RS系列和GS系列的全面布局，满足多层次需求，具备与领先CMOS图像传感器厂商竞争的核心优势 [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为60.06亿元、78.17亿元、96.92亿元，EPS分别为0.93元、1.55元、2.32元 [3] - 当前股价对应PE分别为69倍、41倍、28倍 [3] - 预计2024年归母净利润为371百万元，同比增长2509.9% [4] - 预计2024年毛利率为22.2%，净利率为6.2%，ROE为9.1% [5] 财务数据 - 2024年预计营业收入为6,006百万元，同比增长110.2% [4] - 2024年预计归母净利润为371百万元，同比增长2509.9% [4] - 2024年预计EPS为0.93元，P/E为69.1倍 [5] - 2024年预计资产负债率为41.0%，总资产周转率为0.9 [5]

营业收入与净利润 - 2024年前三季度预计营业收入为410,000万元到430,000万元，同比增长131%到143%[1] - 2024年前三季度预计归属于母公司所有者的净利润为25,233万元到29,233万元，同比扭亏为盈[1] - 2024年前三季度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为28,208万元到32,208万元，同比扭亏为盈[1] - 剔除股份支付费用后，2024年前三季度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为36,448万元到40,448万元，同比扭亏为盈[1] - 2023年前三季度营业收入为177,287万元，归属于母公司所有者的净利润为-6,547万元[1] 产品与市场表现 - 智慧安防领域新推出的迭代产品销量大幅上升，销售收入显著增加[2] - 智能手机领域高阶5000万像素产品出货量大幅上升，市场占有率持续提升[2] - 智能手机领域营收显著增长，成功开辟出第二条增长曲线[2] 公司整体表现 - 公司收入规模大幅增长，盈利能力得到有效改善，净利润显著增长[2]

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2024-041 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/8/24，由公司实际控制人、董事长、总经理 | | --- | --- | | | 徐辰先生提议 | | 回购方案实施期限 | 2024/9/27~2025/9/26 | | 预计回购金额 | 万元~4,000 万元 2,000 | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 股 153,046 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.04% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 9,993,627.67 元 | | 实际回购价格区间 | 64.34 元/股~65.59 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2024-040 思特威（上海）电子科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/8/24，由公司实际控制人、董事长、总经理 | | --- | --- | | | 徐辰先生提议 | | 回购方案实施期限 | 2024/9/27~2025/9/26 | | 预计回购金额 | 2,000 万元~4,000 万元 | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 0 万股 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 万元 0 | | 实际回购价格区间 | 0 元/股~0 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 思特威（上海）电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日及 20 ...

北京市汉坤律师事务所上海分所 关于 思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 之 法律意见书 汉坤（证）字[2024]第 37094-4-O-2 号 中国上海市静安区石门一路 288 号兴业太古汇香港兴业中心二座 33 层 200041 电话：(86 21) 6080 0909；传真：(86 21) 6080 0999 北京 上海 深圳 香港 海口 武汉 新加坡 纽约 www.hankunlaw.com 北京市汉坤律师事务所上海分所 关于思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年 第一次临时股东大会之法律意见书 北京市汉坤律师事务所上海分所 关于思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之 法律意见书 编号：汉坤（证）字[2024]第 37094-4-O-2 号 致：思特威（上海）电子科技股份有限公司 北京市汉坤律师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受思特威（上海） 电子科技股份有限公司（以下简称"思特威"或"公司"）的委托，指派本所律 师出席公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）进行法律 见证。根据《中华人民共和国公司法》（ ...