科创芯片ETF表现 - 科创芯片ETF盘中换手率达3.1%，成交金额9.55亿元，近1年日均成交23.56亿元，排名可比基金第一 [3] - 科创芯片ETF最新规模达304.92亿元，创近半年新高，份额达201.04亿份，均位居可比基金第一 [3] - 科创芯片ETF近6天连续资金净流入合计22.73亿元，最高单日净流入7.61亿元 [3] - 科创芯片ETF本月融资净买额达3025.79万元，最新融资余额18.44亿元 [3] - 科创芯片ETF近1年净值上涨57.25%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名前5.33% [3] - 科创芯片ETF自成立以来最高单月回报25.18%，最长连涨4个月涨幅36.01%，上涨月份平均收益率8.40% [3] 半导体行业展望 - 2025年全球半导体行业将延续乐观增长走势，AI驱动下游增长 [4] - 政策持续应对供应链中断与重构风险，国产化替代持续推进 [4] - 3Q25存储器合约价预计持续上涨，企业级产品将带动季度业绩环比增长 [4] - 国内半导体产业链有望通过横向品类扩张和纵向技术互补提升集中度 [4] - 龙头企业将凭借资金规模优势和产业链主导权实现强者恒强 [4] 科创板芯片指数成分股 - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.76% [4] - 前三大权重股为中芯国际(10.08%)、海光信息(9.35%)、寒武纪(8.61%) [4][6] - 寒武纪单日涨幅最高达6.24%，澜起科技涨2.10%，芯原股份涨3.95% [6] - 场外投资者可通过科创芯片ETF联接基金(017470)布局芯片投资 [6]

报告核心观点 6月金融数据积极变化，私人部门扩表意愿增强，信贷超季节性回升，未来信贷复苏持续性值得关注；多个行业呈现不同发展态势，如商贸零售黄金珠宝和跨境电商有投资机会、食品饮料白酒筑底大众品关注中报、建筑建材供需格局有望改善等；部分公司业绩和业务表现良好，如腾讯游戏和广告业务增长、协鑫能科探索新能源RWA等 [8][3][15] 宏观与策略 6月金融数据解读 - 6月新增社融4.20万亿元、新增人民币贷款2.24万亿元、M2同比增长8.3%，均超预期，核心是私人部门扩表意愿增强，“跷跷板效应”弱化，内生经济动能现改善苗头 [8] - 未来关注私人部门信贷复苏持续性，“新型政策性金融工具”和房地产市场表现将分别影响企业和居民信贷 [9] - 6月社融强于季节性，增速升至8.9%，各科目对同比增量贡献政府第一、信贷第二 [9] - 6月新增贷款反弹，居民短贷和中长贷、企业中长贷表现优，存款增加，M2和M1增速提升 [10] 行业与公司 商贸零售行业 - 周六福主营黄金珠宝零售，2024年营收和归母净利润增长，以线下加盟模式为主，行业稳健增长，集中度有望提升，建议关注差异化定位和转型成功企业 [10][11][12] - 亚马逊Prime会员日销售破纪录，中国卖家受益，新兴站点贡献增量，建议关注跨境出海头部品牌和平台型企业 [12][13] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨0.92%，白酒基本面加速筑底，政策预期升温，估值低位修复，推荐抗风险龙头、数字化正反馈和基地市场有份额提升逻辑个股 [14][15] - 大众品啤酒、饮料迎旺季，关注中报业绩，推荐燕京啤酒、珠江啤酒等个股 [16] 建筑建材行业 - “反内卷”与城市更新共振，供需格局有望改善，水泥价格降幅收窄，玻璃主流持稳，光伏玻璃承压，玻纤报价持稳 [17] - 建议逢低布局消费建材龙头、水泥玻纤板块和玻璃龙头，建筑推荐亚翔集成等企业 [18] 计算机行业 - AI ASIC价格、功耗优势显著，市场规模快速增长，呈现专用性增强、算力提升、能效比提高趋势，稳定币政策落地，提升跨境支付效率 [19][20][21] - 建议关注AI ASIC相关海光信息等公司和稳定币新大陆等公司 [21] 家电行业 - Q2家电内升外降，高景气维稳，白电内销提速外销下降，厨电需求好转但地产有压力，黑电结构升级面板成本降低，小家电厨房小电回暖扫地机高增 [22][23][24][25] - 各板块推荐美的集团、老板电器、海信视像、小熊电器等核心标的，维持行业“优于大市”评级 [24][25][26] 医药生物行业 - 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨，默沙东拟100亿美元收购Verona获COPD重磅药物，药明康德上半年归母净利润预计增长102% [27][28][29] 煤炭行业 - 1 - 5月煤炭供应增加，预计下半年增量收窄，疆煤外运冲击有限，旺季电煤有弹性，化工煤支撑非电需求 [31][32][33] - 建议关注业绩稳健龙头、弹性标的和煤机龙头 [34] 电子行业 - 电子景气度获财报验证，有望迎来密集催化，英伟达市值创新高，小米AI眼镜销量超预期，LPDDR6标准发布，PCB行业景气上行，xAI发布Grok4，7月上旬LCD TV面板价格环比下跌 [34][35][36][37][38][39][40] - 推荐工业富联、澜起科技等重点投资组合 [35][41] 海外公司 - 李宁二季度流水增长低单位数，库销比环比改善，营销投入加大短期盈利承压，长期看好规模增长 [42][43] - 361度二季度流水增长双位数，超品店拓展至49家，产品与渠道带动增长，库销比与折扣稳定 [44][45] - 腾讯二季度预计收入增长12%，经调整归母净利润增长13%，游戏、广告、金融科技业务表现良好，维持“优于大市”评级 [49][50][51] 国内公司 - 协鑫能科中报业绩预增20 - 35%，率先探索新能源RWA，RWA市场大有可为，带动能源服务发展，首次覆盖给予投资建议 [46][47][48] 金融工程 金融工程周报 - 7月合约即将到期，IC及IM合约持续深贴水，统计各指数成分股分红进度、股息率和股指期货升贴水情况 [52][53] 金融工程日报 - 沪深两市再度分化，CPO概念股爆发、光伏题材回调，分析市场表现、情绪、资金流向、折溢价、机构关注与龙虎榜等情况 [54][55][56] 市场数据 商品期货 - 展示黄金、白银、原油等商品收盘价及涨跌幅 [59] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价及不同周期涨跌幅、波动率 [63] 沪深港通资金流入流出Top10 - 列出A股和港股资金流入流出前十股票 [66]

基金规模增长 - 中欧数字经济混合基金规模从一季度末不到8000万份增长至二季度末超过9亿份，增幅超10倍 [1][2] - 中欧信息科技混合基金规模从一季度末约1.1亿份增长至二季度末超过10亿份，增幅达8倍以上 [3][4] - 中欧科创主题混合基金二季度总申购超过11亿份，期末总规模超过18亿份，相比一季度末增幅超1倍 [5][6] 基金持仓变化 - 中欧数字经济混合基金前十大重仓股变动明显，新易盛被重新买入并成为第二大重仓股 [7][8] - 中欧信息科技混合基金前十大重仓股中，新易盛被买入并成为第二大重仓股 [9][10] - 中欧科创主题混合基金对原有重仓股大幅加仓，如恒玄科技持仓增加120.34%，澜起科技增加169.33%，理想汽车增加173.57% [11] 基金经理观点 - 中欧数字经济混合基金经理冯炉丹聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶以及端侧AI [8] - 中欧科创主题混合基金经理邵洁认为AI推理进入新阶段，模型维度、记忆、速度和成本是产业创新方向 [12]

科创板成长层改革 - 上交所发布《科创成长层指引》，未针对未盈利企业设置额外上市门槛 [1] - 存量32家未盈利企业自指引实施日起自动进入科创成长层 [1] - 新注册未盈利企业自上市日起直接纳入科创成长层 [1] 投资者参与要求 - 参与科创成长层股票申购及交易需签署《风险揭示书》 [2] 存量未盈利企业名单 - 32家未摘"U"公司包括泽璟制药、君实生物、前沿生物、青云科技、和辉光电、精进电动、百济神州、迪哲医药、迈威生物、翱捷科技、亚虹医药、首药控股、海创药业、云从科技、益方生物、奥比中光、盟科药业、诺诚健华、信科移动、星环科技、裕太微、云天励飞、天智航、奇安信、寒武纪、亿华通、埃夫特、慧智微、芯联集成、智翔金泰、盛科通信、中巨芯 [2]

翱捷科技股票表现及发行情况 - 公司股票收报74 00元 跌幅1 79% 处于破发状态 [1] - 公司于2022年1月14日在上交所科创板上市 发行股票数量4183 0089万股 发行价格164 54元/股 [1] - 上市首日开盘即破发 盘中最高价130 11元 为上市以来最高价 [1] - 首次公开发行募集资金总额68 83亿元 扣除发行费用后净额65 46亿元 比原计划多41 66亿元 [1] - 原计划募集资金23 80亿元 用于新型通信芯片设计 智能IPC芯片设计等多个项目 [1] - 发行费用总额3 37亿元 其中保荐及承销费用3 10亿元 [1] 国泰海通证券重组更名 - 2025年4月11日 国泰海通证券股份有限公司重组更名上市仪式在上交所举行 [2] - A股证券简称由"国泰君安"变更为"国泰海通" 证券代码"601211"保持不变 [2] - 证券简称变更标志着国泰君安与海通证券合并重组完成全部程序 [2]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1] 报告的核心观点 - 算力与端侧创新呈现共振行情，业绩期内电子有望延续强势，看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情 [1] - 服务器需求保持增长，看好企业级存储国产化增量机遇 [2] - AI基础设施建设仍是需求确定性高增长的投资主线 [3] - 美国BIS解除EDA三巨头限制，但半导体全产业链的国产化长期趋势不变 [4] - 两家国产GPU公司IPO获受理，资本市场将助力国内AI全产业链发展 [5][7] - 5月全球大尺寸液晶电视面板出货量同比下滑，平均尺寸同环比增长，LCD高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，其产业崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨1.40%、1.25%、1.54%，电子行业整体上涨0.74%，二级子行业中元件涨幅较大，上涨6.82%，半导体跌幅较大，下跌1.18%；恒生科技指数下跌2.34%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨1.84%、0.22% [1][10] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司为逸豪新材、隆扬电子、景旺电子等，跌幅前十的公司为光智科技、雅葆轩、合力泰等 [13] 行业动态 - 过去一周行业新闻包括传苹果折叠iPhone将于今年底走完开发流程，但折叠iPad研发被搁置；苹果头显、智能眼镜全剧透，7款设备正在路上 [31] - 过去一周重点公司公告涉及杰华特、恒玄科技、万业企业等多家公司的参股基金对外投资、股东减持、股份回购、权益分派等事项 [31][32][33] 重点投资组合 - 消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技等 [8] - 半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技等 [8] - 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [8] - 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团等 [8] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中芯国际 | 优于大市 | 40.12 | 3750 | 0.52 | 0.73 | 77.4 | 55.1 | | 688220 | 翱捷科技 - U | 优于大市 | 73.68 | 308 | -0.98 | 0.11 | -75.4 | 670.0 | | 001309 | 德明利 | 优于大市 | 121.38 | 196 | 2.23 | 3.05 | 54.4 | 39.8 | | 300433 | 蓝思科技 | 优于大市 | 23.74 | 1183 | 1.03 | 1.29 | 23.0 | 18.4 | | 1810 | 小米集团 - W | 优于大市 | 52.49 | 12414 | 1.50 | 1.92 | 35.1 | 27.3 | | 603501 | 豪威集团 | 优于大市 | 124.00 | 1509 | 3.72 | 4.59 | 33.4 | 27.0 | | 2382 | 舜宇光学科技 | 优于大市 | 62.89 | 628 | 3.16 | 3.77 | 19.9 | 16.7 | | 002138 | 顺络电子 | 优于大市 | 28.42 | 229 | 1.36 | 1.67 | 20.8 | 17.0 | | 002463 | 沪电股份 | 优于大市 | 47.30 | 910 | 1.83 | 2.42 | 25.9 | 19.5 | | 002371 | 北方华创 | 优于大市 | 335.15 | 2418 | 10.77 | 13.70 | 31.1 | 24.5 | [9]

内部审计制度总则 - 公司制定内部审计制度旨在加强内部监督和风险控制，确保财务管理、会计核算及生产经营符合国家法律法规，维护所有股东权益 [1] - 内部审计定义为对公司内部控制、风险管理、财务信息真实性及经营活动效率的系统性评价活动 [2] - 制度适用范围涵盖公司所有独立核算机构、控股子公司及具有重大影响的参股公司 [3] 审计机构设置与人员管理 - 董事会下设审计委员会指导监督内部审计工作，审计部作为执行机构独立开展审计并向审计委员会报告 [4][5] - 审计部需保持独立性，不得与财务部门合并办公，且配备专职审计人员，经费纳入公司预算 [6][7] - 审计部负责人由董事会任免，考核需审计委员会参与，审计人员需遵守职业操守并享有法律保护 [8][9] 审计机构核心职责 - 审计委员会职责包括指导审计制度实施、审阅年度计划、协调内外部审计关系等 [10] - 审计部需评估内部控制有效性、审查财务合规性、建立反舞弊机制，并每季度向审计委员会汇报问题 [11] - 年度审计计划需覆盖对外投资、资产交易、担保、关联交易、募集资金使用及信息披露等关键事项 [12] 审计工作实施重点 - 内部控制审查需每年提交评价报告，重点关注财务报告相关制度及重大事项流程的完整性 [16] - 对外投资审计需核查审批程序、合同履行、项目跟踪及证券投资内控制度 [17] - 资产交易审计聚焦审批合规性、合同执行及标的资产状况 [18] - 对外担保审计需评估风险、被担保方资信及反担保可行性 [19] - 关联交易审计强调审批回避、定价公允性及交易对手诚信记录 [20] 专项审计要求 - 募集资金审计需每半年核查专户管理、投资进度及用途合规性，关注资金挪用风险 [21] - 信息披露审计需检查制度建立、重大信息流程及保密措施有效性 [22] 审计程序与档案管理 - 审计流程包括计划编制、现场调查、报告提交及整改跟踪，审计决定由审计委员会作出 [23][24][25][26][27][28] - 审计工作底稿需保存10年以上，项目完成后分类归档 [29] 信息披露与评价 - 年度内部控制评价报告需披露缺陷认定、整改措施及有效性结论，经董事会决议后公开 [30][31] - 会计师事务所需对财务相关内部控制出具鉴证报告，非无保留结论需董事会专项说明 [32][33] 奖惩机制 - 对优秀审计人员及检举者给予奖励，对阻挠审计或泄露机密者依情节处分 [34][35][36] 附则 - 制度解释权归董事会，与法律法规冲突时以最新规定为准 [37][38][39]

信息披露管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范信息披露行为，确保真实、准确、完整地披露信息，保护股东及利益相关人权益，依据《公司法》《证券法》《科创板上市规则》等法律法规及公司章程 [1] - 信息披露范围包括可能对股票交易价格或投资决策产生较大影响的事项，需在规定时间、媒体以规定程序向社会公众公布 [1] - 信息披露义务人涵盖公司及其董事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人、重大交易相关方等主体 [1][2] 信息披露基本原则 - 公司信息披露需遵循真实、准确、完整、及时原则，禁止虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [5] - 信息披露应公平对待所有股东，禁止选择性披露，确保投资者平等获取信息权利 [6] - 董事及高级管理人员需勤勉尽责，保证信息披露的及时性与公平性，并严格控制内幕信息知情人范围 [7][8] 信息披露内容与程序 - 信息披露分为定期报告（年度、中期、季度报告）和临时报告，重大事件需立即披露起因、状态及影响 [12][13][14] - 重大事件包括资产重组、股权变动、重大诉讼、高管变动等可能影响公司经营或股价的事项 [14][19][20] - 定期报告编制需经审计委员会财务审核、董事会审议，董事及高管需签署书面确认意见 [13][41] - 临时报告披露程序包括信息上报董事会秘书、内部审核及董事会/股东会审议（如需） [42] 信息披露职责与分工 - 董事会统一领导信息披露工作，董事长为第一责任人，董事会秘书负责组织协调及保密管理 [22][25][26] - 财务负责人需确保财务数据真实性，审计委员会监督信息披露合规性 [29][30] - 控股股东、实际控制人需及时告知可能影响公司的重大事项并配合信息披露 [20][32] 内幕信息管理 - 内幕信息涵盖经营方针重大变化、重大资产交易（超总资产30%）、股权结构变动等事项 [59][60] - 内幕信息知情人包括董事、高管、持股5%以上股东及其关联方、中介机构人员等 [60][61] - 公司需登记内幕信息知情人档案，保存至少10年，知情人需签署保密协议并禁止交易公司股票 [61][64][72] 违规处理与档案管理 - 信息披露违规将追究责任人行政或经济责任，涉嫌犯罪的移送司法机关 [50][51][73] - 董事会办公室负责信息披露文件归档，重要档案如董事会决议需长期保存 [57][58] - 内幕信息泄露或交易将受到公司处罚，并上报监管机构及公开披露 [73][75] 附则与制度执行 - 本制度与法律法规冲突时以法规为准，由董事会负责解释及修订 [78][79] - 制度自董事会审议通过后生效 [80]

总则 - 公司制定本制度旨在规范董事和高级管理人员所持股份的管理，确保信息披露的公开、公平、公正 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》及上海证券交易所相关规则 [1] - 适用范围涵盖董事和高级管理人员名下及利用他人账户持有的所有公司股份 [1][3] 持股变动规则及信息申报 - 董事和高级管理人员买卖股份前需知悉内幕交易等禁止性规定 [4] - 董事会秘书负责管理相关人员身份及持股数据，并每季度检查披露情况 [5] - 个人信息申报需在任职、离任或信息变更后2个交易日内完成 [6] 股份变动披露 - 股份变动需在事实发生之日起2个交易日内报告并公告，内容包括变动前后持股数量及价格 [7] - 融资融券交易需遵守规定并向交易所申报 [8] - 公司及个人需保证申报数据真实准确并承担法律责任 [9] 股份转让限制 - 禁止转让情形包括上市后1年内、离职后半年内及承诺期内 [11] - 任职期间及离任后6个月内每年转让股份不得超过持股总数的25% [12] - 持股不超过1000股可一次性全部转让 [12] 可转让股份计算 - 可转让数量以上年末持股为基数计算 [13] - 新增无限售条件股份当年可转让25%，有限售条件股份计入次年基数 [14] - 当年未转让股份计入年末总数作为次年计算基数 [15] 禁止买卖情形 - 禁止短线交易（买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入） [19] - 定期报告及重大事件披露前禁止买卖股份 [20] - 持股变动比例达到《收购管理办法》规定时需履行额外披露义务 [21] 附则 - 制度解释权归公司董事会 [25] - 未尽事宜按国家法律法规及公司章程执行 [24]

募集资金管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范募集资金使用管理，提高资金使用效益并保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》及科创板相关规则[1] - 募集资金指通过发行股权性质证券募集的资金，不包括股权激励计划资金[2] - 资金使用需严格遵循发行文件承诺的投资计划及决策程序，并披露使用效果及科技创新领域投向[3] 募集资金使用原则 - 资金须专款专用，投向主营业务以增强竞争力，重点支持科技创新及新质生产力发展[4] - 董事会需充分论证项目可行性，确保市场前景和盈利能力，防范投资风险[5] - 使用过程需公开透明，董事及高管不得协助变相改变用途，控股股东不得占用资金[6] 资金存储管理 - 资金须存放于董事会批准的专项账户，不得混用其他资金[9] - 到账后1个月内需与保荐机构、银行签订三方监管协议，明确资金专户管理及查询权限[10] - 境外项目需确保资金安全，并在专项报告中披露管理措施[11] 资金使用规范 - 需按承诺计划使用资金，若遇市场环境重大变化或搁置超1年等情形需重新论证项目可行性[12] - 禁止用于财务性投资、变相改变用途或提供给关联方，包括委托贷款、高风险金融产品等[14][15] - 闲置资金可进行现金管理，但仅限安全性高的结构性存款等产品，期限不超过12个月[18][19] 超募资金管理 - 超募资金可用于补流或还贷，但12个月内不得进行高风险投资[22] - 用于永久补流需经董事会及股东会审议，并提供网络投票方式[23] - 用于新项目需符合主业，单次超5000万元且达超募总额10%以上需股东会批准[24][26] 资金投向变更 - 变更用途需董事会及股东会审议，保荐机构需说明变更合理性[31] - 新项目需进行可行性分析并披露建设方案、投资周期等信息[32][33] - 项目转让或置换需公告原因、已投入金额及换入项目风险提示[34] 监督与披露机制 - 董事会需每半年核查项目进展并出具专项报告，披露实际与计划差异[35][36] - 保荐机构需每半年现场核查，年度核查报告需包含资金使用合规性结论[36][37] - 违规使用资金将追究董事及高管责任，包括赔偿损失及职务调整[39] 附则与生效 - 制度适用于子公司实施的项目，与法律法规冲突时以后者为准[40][41] - 制度由董事会制定并解释，自审议批准日起生效[42][43]