文章核心观点 中科飞测披露2024年年度报告，营收增长但净利润亏损，公司曾于2023年上市并募集资金，现拟向特定对象发行股票募集资金 [1][2][3] 2024年年度报告情况 - 营业收入13.80亿元，同比增长54.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-1152.51万元，上年同期为1.40亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣非净利润-1.24亿元，上年同期为-3169.30万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.13亿元，上年同期为-5203.74万元 [1] - 归属于上市公司股东的净资产24.38亿元，较上年末增长1.11% [1] - 总资产42.08亿元，较上年末增长22.75% [1] - 2024年度拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本 [1] 2023年首次公开发行股票情况 - 于2023年5月19日在上交所科创板上市，发行数量8000万股，发行价格23.60元/股 [2] - 募集资金总额18.88亿元，扣除发行费用后净额16.98亿元，比原计划多6.98亿元 [2] - 发行费用合计1.90亿元，其中保荐承销费用1.64亿元 [2] - 保荐人国泰君安另类投资子公司获配股数254.24万股，对应金额6000万元，跟投比例3.18%，限售期24个月 [2] 拟向特定对象发行股票情况 - 募集资金总额不超过25亿元，扣除发行费用后净额拟投入相关项目和补充流动资金 [3] - 发行对象不超过35名特定对象，发行股票数量不超过9600万股，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 本次发行不会导致实际控制人发生变化 [3] - 保荐人（主承销商）为国泰君安证券股份有限公司，保荐代表人为田方军、应佳 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司24年收入端增幅显著但利润承压，看好25年进入订单及业绩加速兑现阶段 [2][3] 业绩简评 - 25年4月4日公司发布24年年报，实现营收13.80亿元，同比+54.94%；归母净利润为-0.12亿元，同比-108.21%；受高研发投入及股份支付费用影响，利润承压 [2] 经营分析 - 市场空间辽阔，国产替代正当时，看好公司订单继续增长。2024年度中国大陆地区半导体设备销售额预计达490亿美元，同比+33.7%，量/测设备在设备采购金额中占比约13%，主要被美国企业垄断。截至24年12月30日公司合同负债6.3亿，存货中发出商品7.5亿，在手订单充沛且销售强劲，客户国产替代诉求强 [2] - 研发投入持续加大，高筑核心技术优势。24年公司研发费用达4.98亿元，较2023年同比+118.17%，研发费用增速显著高于收入增速。检测设备中难度较高的明/暗场设备已完成样机研发，并已批量出货至多家国内头部客户开展产线工艺验证和应用开发 [3] - 量检测设备产品布局全面，平台型企业已初步形成。公司已有七大系列设备批量量产并在国内头部客户产线应用，技术指标满足国内主流客户要求，各系列产品市占率稳步快速增长。在无图形晶圆缺陷检测设备持续保持全面的竞争优势，截至24年底，已累计交付超300台，覆盖超100家客户并且持续开展面向最前沿工艺的产品研发。随着明/暗场等多款新产品的放量，公司业绩有望持续提升 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收20.37/29.49/38.33亿元，同比增长48%/45%/30%；归母净利润2.0/3.4/5.9亿元，同比增长NA/70%/72%，对应PE为117/69/40倍，对应PS为9/8/7倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|891|1380|2037|2949|3833| |营业收入增长率|74.95%|54.94%|47.59%|44.74%|29.99%| |归母净利润(百万元)|140|-12|204|346|594| |归母净利润增长率|1095.09|-108.21%|N/A|69.91%|71.63%| |摊薄每股收益(元)|0.439|-0.036|0.637|1.082|1.858| |每股经营性现金流净额|-0.17|-1.24|0.42|-0.11|-0.75| |ROE(归属母公司)(摊薄)|5.82%|-0.47%|7.81%|11.90%|17.18%| |P/E|N/A|N/A|116.79|68.74|40.05| |P/B|N/A|N/A|9.12|8.18|6.88|[9] 三张报表预测摘要 损益表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|509|891|1380|2037|2949|3833| |增长率|/|74.9%|54.9%|47.6%|44.7%|30.0%| |主营业务成本|-261|-422|-705|-1023|-1474|-1924| |%销售收入|51.3%|47.4%|51.1%|50.2%|50.0%|50.2%| |毛利|248|469|675|1015|1474|1909| |%销售收入|48.7%|52.6%|48.9%|49.8%|50.0%|49.8%| |营业税金及附加|-1|-4|-5|-6|-8|-10| |%销售收入|0.2%|0.4%|0.4%|0.3%|0.3%|0.3%| |销售费用|-54|-101|-106|-163|-206|-249| |%销售收入|10.6%|11.4%|7.7%|8.0%|7.0%|6.5%| |管理费用|-60|-89|-163|-204|-265|-307| |%销售收入|11.8%|9.9%|11.8%|10.0%|9.0%|8.0%| |研发费用|-206|-228|-498|-570|-752|-824| |%销售收入|40.4%|25.6%|36.1%|28.0%|25.5%|21.5%| |息税前利润（EBIT）|-73|47|-96|71|243|519| |%销售收入|n.a|5.3%|n.a|3.5%|8.2%|13.6%| |财务费用|0|8|0|-13|-41|-72| |%销售收入|-0.1%|-0.9%|0.0%|0.7%|1.4%|1.9%| |资产减值损失|-15|-23|-55|0|0|0| |公允价值变动收益|0|3|0|0|0|0| |投资收益|1|7|20|20|20|25| |%税前利润|4.7%|5.3%|-310.6%|9.8%|5.7%|4.2%| |营业利润|13|134|-7|203|347|597| |营业利润率|2.6%|15.0%|n.a|10.0%|11.8%|15.6%| |营业外收支|-1|7|0|2|2|3| |税前利润|12|141|-6|205|349|600| |利润率|2.3%|15.8%|n.a|10.1%|11.8%|15.7%| |所得税|0|0|-5|-1|-3|-6| |所得税率|1.3%|0.3%|n.a|0.5%|0.8%|1.0%| |净利润|12|140|-12|204|346|594| |少数股东损益|0|0|0|0|0|0| |归属于母公司的净利润|12|140|-12|204|346|594| |净利率|2.3%|15.8%|n.a|10.0%|11.7%|15.5%|[11] 资产负债表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|240|587|627|867|1063|1303| |应收款项|172|170|427|424|614|767| |存货|861|1112|1747|1961|2828|4217| |其他流动资产|137|866|247|233|286|349| |流动资产|1410|2735|3047|3486|4792|6636| |%总资产|85.3%|79.8%|72.4%|71.5%|75.6%|79.3%| |长期投资|0|355|371|371|371|371| |固定资产|109|166|504|731|868|1053| |%总资产|6.6%|4.8%|12.0%|15.0%|13.7%|12.6%| |无形资产|56|108|120|143|166|178| |非流动资产|242|693|1161|1387|1543|1736| |%总资产|14.7%|20.2%|27.6%|28.5%|24.4%|20.7%| |资产总计|1652|3428|4208|4874|6335|8372| |短期借款|184|67|44|510|1048|1921| |应付款项|184|227|613|580|797|1029| |其他流动负债|605|559|746|934|1310|1690| |流动负债|973|853|1403|2025|3155|4640| |长期贷款|0|43|131|131|131|131| |其他长期负债|110|121|236|109|138|140| |负债|1083|1017|1770|2264|3424|4911| |普通股股东权益|569|2411|2438|2609|2911|3461| |其中：股本|240|320|320|320|320|320| |未分配利润|98|223|167|339|640|1190| |少数股东权益|0|0|0|0|0|0| |负债股东权益合计|1652|3428|4208|4874|6335|8372|[11] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|12|140|-12|204|346|594| |少数股东损益|0|0|0|0|0|0| |非现金支出|48|67|125|44|54|67| |非经营收益|3|-8|-16|-7|39|78| |营运资金变动|2|-254|-493|-108|-475|-981| |经营活动现金净流|64|-55|-396|134|-36|-241| |资本开支|-117|-148|-266|-205|-208|-257| |投资|40|-1225|804|0|0|0| |其他|1|-21|14|20|20|25| |投资活动现金净流|-76|-1395|552|-185|-188|-232| |股权募资|0|1725|0|0|0|0| |债权募资|65|-71|52|371|538|873| |其他|-26|-57|-77|-61|-106|-151| |筹资活动现金净流|39|1597|-25|310|433|722| |现金净流量|26|148|130|258|209|249|[11] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标|/|/|/|/|/|/| |每股收益|0.049|0.439|-0.036|0.637|1.082|1.858| |每股净资产|2.371|7.534|7.618|8.155|9.097|10.815| |每股经营现金净流|0.268|-0.171|-1.237|0.417|-0.111|-0.754| |每股股利回报率|0.000|0.140|0.000|0.100|0.140|0.140| |净资产收益率|2.06%|5.82%|-0.47%|7.81%|11.90%|17.18%| |总资产收益率|0.71%|4.09%|-0.27%|4.18%|5.47%|7.10%| |投入资本收益率|-9.52%|1.85%|-6.53%|2.18%|5.89%|9.33%| |增长率|/|/|/|/|/|/| |主营业务收入增长率|41.24%|74.95%|54.94%|47.59%|44.74%|29.99%| |EBIT增长率|/|N/A|-164.67%|-305.1%|-174.04%|240.8%|113.75%| |净利润增长率|-78.0%|1095.09%|-108.2%|N/A|69.91%|71.63%| |总资产增长率|52.61%|107.46%|22.75%|15.82%|29.98%|32.16%| |资产管理能力|/|/|/|/|/|/| |应收账款周转天数|80.2|60.2|68.9|65.0|65.0|62.0| |存货周转天数|977.5|853.2|739.6|700.0|700.0|800.0| |应付账款周转天数|170.3|113.6|127.2|125.0|120.0|120.0| |固定资产周转天数|78.0|55.1|54.9|51.0|46.0|45.3| |偿债能力|/|/|/|/|/|/| |净负债/股东权益|-9.86%|-48.34%|-18.55%|-8.68%|3.97%|21.66%| |EBIT利息保障倍数|157.1|-5.8|30

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司24年收入端增幅显著但利润承压，看好25年进入订单及业绩加速兑现阶段 [2][3] 各部分总结 业绩简评 - 25年4月4日公司发布24年年报，实现营收13.80亿元，同比+54.94%；归母净利润为-0.12亿元，同比-108.21%；受高研发投入及股份支付费用影响，利润承压 [2] 经营分析 - 市场空间辽阔，国产替代正当时，看好公司订单继续增长；2024年度中国大陆地区半导体设备销售额预计达490亿美元，同比+33.7%，量/测设备在采购金额中占比约13%，主要被美国企业垄断；截至24年12月30日公司合同负债6.3亿，存货中发出商品7.5亿，在手订单充沛且销售强劲 [2] - 研发投入持续加大，高筑核心技术优势；24年公司研发费用达4.98亿元，同比+118.17%，增速高于收入增速；检测设备中难度较高的明/暗场设备已完成样机研发并批量出货至多家国内头部客户 [3] - 量检测设备产品布局全面，平台型企业已初步形成；已有七大系列设备批量量产并在国内头部客户产线应用，各系列产品市占率稳步快速增长；在无图形晶圆缺陷检测设备保持竞争优势，截至24年底累计交付超300台，覆盖超100家客户并持续开展前沿工艺产品研发；随着明/暗场等新产品放量，业绩有望持续提升 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收20.37/29.49/38.33亿元，同比增长48%/45%/30%；归母净利润2.0/3.4/5.9亿元，同比增长NA/70%/72%，对应PE为117/69/40倍，对应PS为9/8/7倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|891|1,380|2,037|2,949|3,833| |营业收入增长率|74.95%|54.94%|47.59%|44.74%|29.99%| |归母净利润(百万元)|140|-12|204|346|594| |归母净利润增长率|1095.09|-108.21%|N/A|69.91%|71.63%| |摊薄每股收益(元)|0.439|-0.036|0.637|1.082|1.858| |每股经营性现金流净额|-0.17|-1.24|0.42|-0.11|-0.75| |ROE(归属母公司)(摊薄)|5.82%|-0.47%|7.81%|11.90%|17.18%| |P/E|N/A|N/A|116.79|68.74|40.05| |P/B|N/A|N/A|9.12|8.18|6.88| [9] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表呈现了公司2022 - 2027E的各项财务指标及变化情况，如主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润、资产、负债等 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|3|6|8|26| |增持|0|0|0|4|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.00|1.00|1.33|1.00| [12]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益为 -0.04元，较2023年的0.49元减少108.16% [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的7.53元减少100% [1] - 2024年每股公积金为6.02元，较2023年的5.76元增加4.51% [1] - 2024年每股未分配利润为0.52元，较2023年的0.70元减少25.71% [1] - 2024年营业收入为13.8亿元，较2023年的8.91亿元增加54.88% [1] - 2024年净利润为 -0.12亿元，较2023年的1.4亿元减少108.57% [1] - 2024年净资产收益率为 -0.48%，较2023年的8.60%减少105.58% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有11348.78万股，占流通股比46.48%，较上期减少963.46万股 [1] - 国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)持有3421.10万股，占比14.01%，较上期减少225.49万股 [2] - 中国工商银行股份有限公司 - 诺安成长混合型证券投资基金持有1345.33万股，占比5.51%，为新进股东 [2] - 中国科学院微电子研究所持有1160.41万股，占比4.75%，持股数量不变 [2] - 海南岭南晟业创业投资有限公司持有1073.40万股，占比4.40%，较上期减少201.80万股 [2] - 海南博林京融创业投资有限公司持有1053.90万股，占比4.32%，较上期减少279.55万股 [2] - 深圳市创新投资集团有限公司持有973.99万股，占比3.99%，较上期减少5.00万股 [2] - 深圳市人才创新创业一号股权投资基金(有限合伙)持有916.52万股，占比3.75%，较上期减少5.00万股 [2] - 中国农业银行股份有限公司 - 东方人工智能主题混合型证券投资基金持有498.66万股，占比2.04%，为新进股东 [2] - 中国人寿保险股份有限公司 - 传统 - 普通保险产品 - 005L - CT001沪持有460.39万股，占比1.89%，为新进股东 [2] - 中国建设银行股份有限公司 - 银华集成电路混合型证券投资基金持有445.08万股，占比1.82%，为新进股东 [2] - 诺安成长混合、东方人工智能主题混合A、上海物联网二期创业投资基金合伙企业(有限合伙)、南方信息创新混合A退出前十大股东 [2][3] 分红送配方案情况 - 公司不分配不转增 [4]

文章核心观点 - 中科飞测2024年营收增长但由盈转亏，主要因研发投入和股份支付费用增加，不过四季度亏损幅度收窄 [1][2] 经营业绩情况 - 2024年营业收入13.8亿元，同比增长54.94% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损1152.51万元，去年同期净利润1.4亿元，由盈转亏 [1] - 2024年度拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本 [1] 营收增长原因 - 核心技术突破、产业化推进和产品迭代升级取得积极成果，竞争优势增强，市场认可度提升，推动订单和营收规模增长 [1] 盈利下降原因 - 加大新产品及现有产品向更前沿工艺迭代升级的研发投入，研发投入增速高于营业收入，影响盈利水平 [2] - 实施《2024年限制性股票激励计划》，股份支付费用增加 [2] 亏损幅度变化 - 随着营收规模增长、毛利率回升以及四季度研发投入环比变动平稳，亏损幅度较前三季度收窄 [2]

深圳中科飞测科技股份有限公司 前次募集资金使用情况专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、前次募集资金情况 证券代码：688361 证券简称：中科飞测 公告编号：2025-020 经中国证券监督管理委员会证监许可[2023]367 号文批复，深圳中科飞测科 技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 5 月首次公开发行人民币普通股 （A 股）8,000.00 万股，每股发行价为 23.60 元，应募集资金总额为人民币 188,800.00 万元，根据有关规定扣除发行费用 18,961.34 万元后，实际募集资金 净额为 169,838.66 万元。该募集资金已于 2023 年 5 月到账。上述资金到账情况 业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具"天职业字[2023]32719 号"《验资报告》。 为了规范公司募集资金的存放、使用和管理，维护投资者的合法权益，确保 公司募投项目顺利开展，提高募集资金使用效率，公司根据《上市公司监管指引 第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 ...

内部控制 - 审计和董事会认为公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内控[7][15] - 评价基准日未发现非财务报告内控重大缺陷[16] - 评价范围单位资产和营收占比均为100%[19] - 内控缺陷认定标准较以前年度有调整[21] - 报告期内不存在各类内控缺陷[26][27][28] 未来展望 - 2025年持续提升内控建设，完善制度流程及执行力度[29] 其他数据 - 公司经营场所登记资金为8811.5万元[31]

募集资金情况 - 2023年5月19日公司首次公开发行8000.00万股，发行价每股23.60元，募集资金总额188,800.00万元，净额169,838.66万元[2] - 截至2024年12月31日，结余募集资金余额32,687.44万元，投入项目86,785.68万元，超募资金补充流动资金和还贷40,204.65万元，理财收益1,795.16万元，利息收入扣除手续费净额1,043.95万元[4][5] - 2024年度募集资金净额为169838.66万元，本年度投入募集资金总额为59071.74万元，已累计投入募集资金总额为126990.33万元[34] 资金使用与管理 - 2023年6月14日，公司同意使用不超140,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[16] - 2024年6月4日，公司同意使用不超80,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[16] - 截至2024年12月31日，公司现金管理余额13,000.00万元[17] - 公司使用19307.74万元超募资金永久补充流动资金和偿还银行贷款，占超募资金总额69838.66万元的27.65%[19] - 公司使用30877.70万元超募资金增加“高端半导体质量控制设备产业化项目”投资规模，项目总投资额由30895.84万元调增为61773.54万元[20] - 公司使用10600万元募集资金向全资子公司广州中科飞测实缴注册资本，并提供20200万元借款用于实施项目[23] - 公司拟使用30877.70万元募集资金向广州中科飞测提供借款用于实施项目，截至2024年12月31日已提供借款14700万元[24] 项目投入进度 - “高端半导体质量控制设备产业化项目”截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 - 44767.55万元，投入进度为27.42%[34] - “研发中心升级建设项目”截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为78.60万元，投入进度为100.55%[34] - “补充流动资金”截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为596.93万元，投入进度为101.09%[34] - “超额募集资金净额”截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为1243.69万元，投入进度为103.19%[34] 项目变更情况 - 变更用途的募集资金总额为30877.70万元，变更用途的募集资金总额比例为18.18%[34] - 高端半导体质量控制设备产业化项目拟投入募集资金总额为61,677.70万元[36] - 该项目截至期末计划累计投资金额为61,677.70万元[36] - 本年度实际投入金额为11,622.30万元[36] - 实际累计投入金额为16,910.15万元[36] - 该项目投资进度为27.42%[36] - 变更原因是原项目建设方案无法保障未来生产及研发需要，公司增加投资规模[36] - 决策程序由第一届董事会第二十八次会议、第一届监事会第二十四次会议和2024年第一次临时股东大会审议通过[36]

事务所人员与业务数据 - 截至2024年12月31日，容诚合伙人212人，注册会计师1552人，781人签过证券服务审计报告[2] - 2023年度收入287,224.60万元，审计业务收入274,873.42万元，证券期货业务收入149,856.80万元[2] - 承担394家上市公司2023年年报审计，收费48,840.19万元，同行业审计客户282家[2] 执业处罚情况 - 事务所近三年刑事处罚0次、行政处罚0次、监督管理措施14次等[2] - 63名从业人员近三年刑事处罚0次、行政处罚3次、监督管理措施21次等[3] 公司相关决策 - 2024年12月6日董事会、12月30日股东大会通过聘请容诚为2024年度审计及内控审计机构[4] 审计相关情况 - 2024年年度审计，容诚与公司就重大会计审计事项无意见分歧[6] - 公司认为容诚年报审计表现良好，如期完成工作[9] 其他 - 容诚职业保险累计赔偿限额不低于2亿元[8] - 2023年9月容诚在乐视网案中被判1%连带赔偿责任，案件二审中[8]

担保情况 - 公司拟为全资子公司提供不超12亿元担保额度[2][3] - 截至披露日，对上海中科飞测担保总额8300万元[2] - 担保于2025年4月3日通过审议，有效期不超12个月[3] 子公司业绩 - 上海中科飞测2024年营收40209.69万元，净利润3596.41万元[5] - 广州中科飞测2024年营收303.88万元，净利润 - 59.89万元[6] - 北京中科飞测2024年营收5592.22万元，净利润 - 1090.05万元[7]