公司基本情况 - 公司股票代码为688390，在上海证券交易所科创板上市，股票简称为固德威 [2] - 公司董事会秘书为王银超，证券事务代表为吴正炜，联系电话为0512-62397978转8213，办公地址位于苏州市高新区塔园路93号，电子信箱为ir@goodwe.com [2] 财务表现 - 公司总资产为8,015,958,732.76元，较上年度末增长0.80% [3] - 归属于上市公司股东的净资产为2,710,597,978.81元，较上年度末下降1.43% [3] - 营业收入为4,085,839,240.31元，较上年同期增长29.80% [3] - 利润总额为-3,049,138.86元，上年同期为-14,297,943.03元 [3] - 归属于上市公司股东的净利润为-16,597,979.91元，上年同期为-23,830,602.29元 [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-48,836,656.33元，上年同期为-54,916,849.52元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-43,851,409.99元，上年同期为-908,229,488.41元 [3] - 加权平均净资产收益率为-0.60%，较上年同期增加0.21个百分点 [3] - 基本每股收益为-0.07元/股，上年同期为-0.10元/股 [3] - 稀释每股收益为-0.07元/股，上年同期为-0.10元/股 [3] - 研发投入占营业收入的比例为7.19%，较上年同期减少1.23个百分点 [3] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为15,971户 [4] - 控股股东及实际控制人为黄敏，直接持股比例为30.82%，并通过苏州合众聚德投资企业（有限合伙）间接控制公司，直接和间接方式合计控制公司33.06%的股份 [4] - 前10名股东中包括境内自然人黄敏（持股30.82%）、卢红萍（持股3.82%）、郑加炫（持股2.90%）、方刚（持股2.49%）、卢进军（持股1.66%），以及境内非国有法人广发高端制造股票型发起式证券投资基金、汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金，境外法人香港中央结算有限公司（持股1.40%） [4] - 黄敏系合众聚德的普通合伙人及执行事务合伙人，合众聚德为黄敏的一致行动人，卢红萍系实际控制人黄敏的亲属，为黄敏的一致行动人 [4]

核心观点 公司基于行动方案积极提升经营效率、强化市场竞争力和保障投资者权益 2025年上半年营业收入较上年同期增加723万元 总资产较上年末略增0.80% 通过技术创新、产品升级和市场拓展实现业务增长 并注重ESG管理和投资者回报 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 财务表现 - 2025年半年度营业收入为-1659.80万元 较上年同期增加723.26万元 [1] - 报告期末总资产额为80.16亿元 较上年末略增0.80% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为27.11亿元 较上年末略降1.43% [1] 技术创新与知识产权 - 截至2025年6月30日拥有已授权知识产权687项 其中发明专利18项 [2] - 报告期内新增已授权知识产权72项 包括发明专利8项、实用新型专利45项、外观设计专利14项和软件著作权5项 [2] - 研发人员共1176人 占公司总人数28.24% 其中本科及以上学历1035人占研发人员总数88.01% [12] 产品开发与升级 - 全新升级SDT G4系列光伏逆变器在性能、设计、兼容性及智能化维度实现突破 [2] - 成为全球首家获得TÜV莱茵工商业光伏逆变器低噪音性能专项认证的企业 [2] - 智慧能源WE平台新增功能7项 优化功能22项 并升级为光储融合版本 [3] - 发布原装绿电解决方案 推动家庭能源结构优化升级 [3] - 自主研发虚拟电厂运营管理平台 采用云边端架构 支持秒级实时调控 [4] - 推出北极系列、银河系列、旭日系列和天玑系列等光电建材产品 [6][7] - 天玑系列是首款立面光电建材产品 实现建筑节能和高效产能融合 [6] - 热泵产品荣获中国供热展热泵产品创新奖等多项奖项 [8] 项目与合作伙伴 - 方厅水院项目采用旭日系列光电建材 总建筑面积约10.4万平方米 全年发电量可覆盖建筑群自身用电需求 [7] - 与广德市交通投资有限公司成立合资公司 推进城市级虚拟电厂建设 [5] - 与阿里云达成战略合作 基于智慧能源WE平台和通义大模型探索新能源数字化大模型关键技术 [5][6] 市场拓展与销售 - 逆变器销量约为39.95万台 其中并网逆变器销量约为36.63万台 储能逆变器销量约为16.23万台占比40.63% [9] - 境内逆变器销量约为23.72万台占比59.37% 境外销量约为16.23万台占比40.63% [9] - 储能电池销量约为214.47MWH 国内户用分布式系统销量约为647.91MW [9] - 产品覆盖户用、工商业及大型电站等场景 组串式光伏并网逆变器功率范围0.7kW～350kW 光伏储能逆变器单机功率3kW～200kW [11] 荣誉与认证 - 被彭博新能源财经评为全球一级逆变器制造商 [10] - 入选全球新能源ESG百强榜 [10] - 荣获北极星杯虚拟电厂优秀案例奖、智能微电网应用实践奖等奖项 [5][6] - ESA系列工商储户外一体柜产品荣获2024年度新型储能优秀产品奖 [10] - 天玑系列光电遮阳产品及智慧能源大厦分别荣获2024年度建筑节能行业创新型产品和项目奖项 [7] 公司治理与ESG - 修订新增数项公司制度 完善治理结构 [13] - 连续四年发布中英文ESG报告 展现环境、社会责任和公司治理实践成果 [14] - 可持续发展研究院推进ESG管理创新实践 [14] 投资者关系 - 通过集中竞价交易方式回购公司股份882246股 占总股本0.36% 回购成交最高价42.00元/股 最低价40.49元/股 成交总金额3633.73万元 [16] - 举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 并通过多种渠道与投资者沟通 [15] - 制定合理利润分配方案 保障股东利益 [15]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月4日09:00-10:00通过上证路演中心网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年8月29日至9月3日16:00前通过官网预征集栏目或邮箱ir@goodwe.com提前提问 [1][3] - 参会人员包括董事长兼总经理黄敏、董事会秘书王银超、财务总监都进利及独立董事吕芳等管理层 [2] 会议内容与参与方式 - 说明会将重点讨论2025年半年度经营成果及财务指标具体情况 [2] - 投资者可通过登录https://roadshow.sseinfo.com在线参与互动交流 [3] - 会后可通过上证路演中心查看说明会召开情况及主要内容 [3] 公司信息披露 - 公司已于2025年8月29日正式发布2025年半年度报告 [2] - 说明会将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2] - 联系渠道包括证券部电话0512-62397978转8213及邮箱ir@goodwe.com [3]

投资评级 - 中性评级 [2] 核心观点 - 公司2Q25收入20.2亿元，同比增长9.0%，环比增长17.1%，盈利0.11亿元，同比增长129%，环比扭亏为盈 [7] - 毛利率20.4%，同比提高0.2个百分点，环比提高0.9个百分点 [7] - 净利率1.2%，同比持平，环比提高1.8个百分点 [7] - 对欧洲逆变器出口金额同环比增长28%/17%至3.98亿美元，创2023年8月以来新高 [7] - 对澳洲逆变器出口金额同环比大增187%/62%至0.56亿美元 [7] - 期末合同负债同比增长43%，环比下降14% [7] - 目标价上调至49.00元（原43.30元），基于26倍2026年市盈率估值 [7] 财务表现 - 2024年收入6.738亿元，同比下降8.4%，预计2025年收入8.022亿元，同比增长19.1% [6] - 2024年净亏损6200万元，预计2025年净利润1.70亿元，实现扭亏为盈 [6] - 预计2025年每股盈利0.70元，2026年1.88元，2027年3.25元 [6] - 毛利率从2024年的21.0%预计提升至2027年的24.0% [14] - 净利率从2024年的-0.9%预计提升至2027年的7.5% [14] 业务运营 - 1H25并网逆变器销量36.63万台，同比增长43% [7] - 储能逆变器销量3.32万台，同比增长47% [7] - 海外逆变器销量16.23万台，增长5% [7] - 中国内地逆变器销量23.72万台，大增92% [7] - 储能电池销量214.5 MWh，大增63% [7] - 户用系统销量648 MW，增长60% [7] - 子公司昱德新能源归母净利润0.87亿元，贡献公司主要盈利 [7] 市场地位 - 市值79.77亿元 [4] - 52周股价区间37.56-69.95元 [4] - 日均成交量1548万股 [4] - 年初至今股价上涨22.89% [4] - 200天平均股价42.71元 [4] 行业比较 - 在交银国际新能源行业覆盖公司中，固德威评级为中性，潜在涨幅-2.5% [11] - 同行阳光电源(300274 CH)评级为买入，目标价119.00元，潜在涨幅19.5% [11] - 行业覆盖包括运营商、光伏制造(逆变器、多晶硅、光伏玻璃、电池片)等多个子行业 [11]

有色金属行业 - 海亮股份上半年营业收入444.76亿元同比增长1.17% 净利润7.11亿元同比增长15.03% 拟每10股派发现金红利1元[1] - 中金岭南向特定对象发行A股股票申请获深交所受理[31][32] 工业金属细分 - 海亮股份主营业务为铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售[1] - 中金岭南主营业务为铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工[32] 仓储物流行业 - 音飞储存上半年营业收入5.43亿元同比下降18.97% 净利润6234.71万元同比下降20.05%[1] 汽车零部件行业 - 华懋科技上半年营业收入11.08亿元同比增长14.42% 净利润1.37亿元同比增长3.21%[2][3] - 泉峰汽车上半年营业收入12.18亿元同比增长18.90% 净亏损1.67亿元[29][30] 车身附件及饰件细分 - 华懋科技主营业务为汽车被动安全部件的研发、生产、销售[3] - 泉峰汽车主营业务为汽车关键零部件的研发、生产、销售[30] 银行业 - 邮储银行上半年营业收入1794.46亿元同比增长1.5% 净利润492.28亿元同比增长0.85% 拟每10股派发1.23元[4][5] - 苏州银行上半年营业收入65.04亿元同比增长1.81% 净利润31.34亿元同比增长6.15%[40][41] - 无锡银行上半年营业收入26.45亿元同比增长3.44% 净利润13.79亿元同比增长3.52%[50] 国有大型银行细分 - 邮储银行主营业务为提供银行及相关金融服务[5] 城商行细分 - 苏州银行主营业务为公司业务、个人业务、资金业务及其他业务[41] 农商行细分 - 无锡银行主营业务为公司存款业务、公司贷款业务、公司结算业务、其他公司业务[50] 乳品行业 - 光明乳业上半年营业收入124.72亿元同比下降1.9% 净利润2.17亿元同比下降22.53%[6] 中药行业 - 片仔癀上半年营业收入53.79亿元同比下降4.81% 净利润14.42亿元同比下降16.22% 拟每10股派发现金红利14元[7][8] - 千金药业上半年营业收入18.18亿元同比下降5.52% 净利润1.28亿元同比增长8.5%[28] 医药制造业细分 - 片仔癀主营业务为医药制造业、医药流通业及化妆品业等[8] - 千金药业主营业务为中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售，以及药品的批发和零售业务[28] 乘用车行业 - 长城汽车上半年营业收入923.35亿元同比增长0.99% 净利润63.37亿元同比下降10.21%[9] 综合乘用车细分 - 长城汽车主营业务为设计、研发、生产销售及分销SUV、轿车、皮卡车和汽车相关的汽车零部件产品[9] 半导体行业 - 豪威集团上半年营业收入139.56亿元同比增长15.42% 净利润20.28亿元同比增长48.34%[10][11] - 通富微电上半年营业收入130.38亿元同比增长17.67% 净利润4.12亿元同比增长27.72%[43] - 微导纳米上半年营业收入10.50亿元同比增长33.42% 净利润1.92亿元同比增长348.95%[43][44] - 宏微科技上半年营业收入6.80亿元同比增长6.86% 净利润297.80万元同比增长18.45%[54][55] 数字芯片设计细分 - 豪威集团主营业务为芯片设计业务[11] 集成电路封测细分 - 通富微电主营业务为集成电路封装测试服务[43] 光伏设备细分 - 微导纳米主营业务为先进微、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产和销售[44] 分立器件细分 - 宏微科技主营业务为功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售[54] 复合肥行业 - 芭田股份上半年营业收入25.43亿元同比增长63.93% 净利润4.56亿元同比增长203.71% 拟每10股派发现金红利1.6元[12][13] 农化制品细分 - 芭田股份主营业务为复合肥研发、生产和销售[13] IT服务行业 - 宇信科技上半年营业收入14.15亿元同比下降5.01% 净利润2.2亿元同比增长35.26%[14] 银行科技解决方案细分 - 宇信科技主营业务为银行科技解决方案，非银科技解决方案和创新运营服务[14] 体育行业 - 中体产业上半年营业收入7.87亿元同比下降25.24% 净亏损2439.55万元[15] 体育细分 - 中体产业主营业务为体育赛事、体育传播、体育彩票、标准认证、赛教融合、体旅文化、体育空间、数字体育、体育国际交流、地产等细分板块[15] 医疗器械行业 - 科美诊断上半年营业收入1.65亿元同比下降27.03% 净利润2434.08万元同比下降68.24%[16] 体外诊断细分 - 科美诊断主营业务为临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售[16] 造纸行业 - 华泰股份上半年营业收入64.09亿元同比下降1.86% 净利润6763.82万元同比下降63.13%[17][18] 大宗用纸细分 - 华泰股份主营业务为造纸和化工[18] 化学制药行业 - 复旦复华上半年营业收入3.26亿元同比增长2.20% 净亏损711.58万元[19][20] 化学制剂细分 - 复旦复华主营业务为化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售[20] 家电零部件行业 - 海立股份上半年营业收入124.26亿元同比增长13.16% 净利润3335.46万元同比增长693.76%[21] 冷暖关联解决方案细分 - 海立股份主营业务为冷暖关联解决方案及核心零部件业务和汽车零部件业务[21] 军工电子行业 - 兴图新科上半年营业收入6185.21万元同比增长8.49% 净亏损3039.30万元[22][23] 智能系统解决方案细分 - 兴图新科主营业务为以网络和视频为核心的智能系统综合解决方案提供和产品供应[22] 软件开发行业 - 新致软件上半年营业收入8.97亿元同比下降3.40% 净利润3035.31万元同比增长42.84%[24] 垂直应用软件细分 - 新致软件主营业务为咨询规划、设计、开发、运维等软件开发服务及基础算力服务[24] 光学光电子行业 - 茂莱光学上半年营业收入3.19亿元同比增长32.26% 净利润3275.55万元同比增长110.36% 拟每10股派发现金红利1.30元[25] - 伟时电子上半年营业收入9.77亿元同比增长9.81% 净利润1948.08万元同比增长0.87%[45] 光学元件细分 - 茂莱光学主营业务为精密光学器件，高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售[25] 面板细分 - 伟时电子主营业务为背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产、销售[45] 塑料行业 - 至正股份上半年营业收入1.04亿元同比增长6.03% 净亏损2264.80万元[26][27] 其他塑料制品细分 - 至正股份主营业务为线缆用高分子材料业务及半导体专用设备业务[27] 电力行业 - 中绿电上半年营业收入23.33亿元同比增长29.30% 净利润6.18亿元同比增长33.06% 拟每10股派发现金红利0.45元[33][34] 风力发电细分 - 中绿电主营业务为风能、太阳能投资、开发、运营[34] 电子元件行业 - 三环集团上半年营业收入41.49亿元同比增长21.05% 净利润12.37亿元同比增长20.63%[35][36] 被动元件细分 - 三环集团主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售[36] 基础建设行业 - 中国能建上半年营业收入2120.91亿元同比增长9.18% 净利润28.02亿元同比增长0.72%[37] 基建市政工程细分 - 中国能建主营业务为勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营[37] 通用设备行业 - 利欧股份上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 净利润4.78亿元[38][39] 金属制品细分 - 利欧股份主营业务为机械制造业务和数字营销业务[39] 白酒行业 - 顺鑫农业上半年营业收入45.93亿元同比下降19.24% 净利润1.73亿元同比下降59.09%[43] 白酒细分 - 顺鑫农业主营业务为白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工[43] 通信设备行业 - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77%[45] - 长芯博创上半年营业收入11.99亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21%[51][52] 通信网络设备及器件细分 - 中兴通讯主营业务为ICT产品及解决方案[45] - 长芯博创主营业务为光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售[52] 保险行业 - 中国太保上半年营业收入2004.96亿元同比增长3.0% 净利润278.85亿元同比增长11.0%[46][47] 保险细分 - 中国太保主营业务为提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务[47] 休闲食品行业 - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.80%[48][49] 零食细分 - 万辰集团主营业务为量贩零食业务和食用菌业务[49] 光伏设备行业 - 固德威上半年营业收入40.86亿元同比增长29.80% 净亏损1659.80万元[53] 逆变器细分 - 固德威主营业务为太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售[53] 钾肥行业 - 东方铁塔上半年营业收入21.48亿元同比增长8.51% 净利润4.93亿元同比增长79.18%[56] 钾肥细分 - 东方铁塔主营业务为钢结构与钾肥业务[56] 证券行业 - 首创证券上半年营业收入12.84亿元同比增长2.33% 净利润4.90亿元同比增长2.80%[56] 化学制品行业 - 金禾实业上半年营业收入24.44亿元同比下降3.73% 净利润3.34亿元同比增长35.29%[56][57] 食品及饲料添加剂细分 - 金禾实业主营业务为食品添加剂、日化香料、大宗化学品、功能性化工品及中间体的研发、生产和销售[57]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入40.86亿元 同比增长29.8% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-1659.8万元 [1] - 基本每股收益为-0.07元 [1] 业务发展 - 营业收入增长主要受益于光伏行业良好的发展态势 [1] - 公司持续拓展境内外光伏市场 [1] - 逆变器和户用系统的销售额较去年同期增长 [1]

业绩数据 - 2025年上半年公司营业收入40.86亿元，较上年同期上升29.80%[1] - 2025年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为 - 1660万元，较上年同期增加723万元[1] - 报告期末公司总资产额为80.16亿元，较上年末略增0.80%[1] - 报告期末公司归属于上市公司股东的所有者权益为27.11亿元，较上年末略降1.43%[1] 产品销售 - 2025年上半年逆变器销量约为39.95万台，并网逆变器占比约91.69%，储能逆变器占比约8.31%；境外占比约40.63%，境内占比约59.37%[11] - 2025年上半年储能电池销量约为214.47MWH，国内户用分布式系统销量约为647.91MW[11] 知识产权 - 截至2025年6月30日公司拥有已授权知识产权687项，报告期内新增72项[2] 平台功能 - 2025年上半年公司智慧能源WE平台新增功能7项，优化功能22项[5] 项目应用 - 方厅水院项目总建筑面积约10.4万平方米，采用固德威“旭日”系列光电建材[9] 产品特性 - 公司银河系列光伏产品最低每平米仅5.6kg[8] 研发人员 - 截至2025年6月30日，研发人员共1176人，占公司总人数28.24%，本科及以上学历占研发人员总数88.01%[16] 公司荣誉 - 报告期内公司荣获“北极星杯”虚拟电厂优秀案例奖等多个奖项[7] - 固德热荣获中国供热展热泵产品创新奖等多个奖项[10] - 2025年上半年公司获得多项行业奖项及产品认证[12][13] 公司制度 - 2025年上半年持续推行全面质量管理，涵盖业务流程各环节[14] - 2025年上半年修订、新增数项公司制度完善治理结构[18] ESG报告 - 2025年持续高质量发布ESG报告，已连续四年发布中英文版本[19] 投资者互动 - 2025年上半年通过“上证e互动”平台对投资者问题实现100%回复率[20] 文化活动 - 2025年开展多场文化活动提升员工对公司文化的认同[17] 股份回购 - 2025年6月4日公司披露以集中竞价交易方式回购股份方案公告[23] - 截至2025年6月30日，公司回购股份882,246股，占总股本242,586,404股的0.36%[23] - 回购成交最高价为42.00元/股，最低价为40.49元/股[23] - 回购成交总金额为36,354,932.57元（不含交易费用）[23] 未来展望 - 2025年下半年公司将继续专注主业，提升经营质量[24]

业绩说明会安排 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月04日09:00 - 10:00举行[3][5] - 以网络互动形式在上证路演中心召开[4][5] - 参加人员含董事长等[6] 投资者参与 - 2025年08月29日至09月03日16:00前可提问[3][7] - 2025年09月04日09:00 - 10:00可在线参与[7] 其他 - 2025年8月29日发布2025年半年度报告[3] - 可联系证券部，电话0512 - 62397978转8213，邮箱ir@goodwe.com[8] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司营业收入为40.86亿元人民币，同比增长29.80%[19] - 营业收入同比增长29.80%至4,085,839,240.31元[31] - 营业收入4,085,839,240.31元，同比增长29.80%[83][84] - 营业收入从2024年上半年的31.48亿元增长至2025年上半年的40.86亿元，同比增长29.8%[142] - 营业收入同比增长12.2%至22.52亿元人民币（2024年同期：20.08亿元人民币）[146] - 公司归属于上市公司股东的净利润为-1659.80万元人民币，同比亏损收窄[19] - 归属于上市公司股东的净利润增加7,232,622.38元至-16,597,979.91元[31] - 归属于上市公司股东的净利润为-16,597,979.91元，同比增加7,232,622.38元[83] - 公司利润总额为-304.91万元人民币，同比亏损收窄[19] - 归属于母公司股东的净亏损收窄至1659.80万元人民币（2024年同期：2383.06万元人民币）[143] - 公司基本每股收益为-0.07元/股，同比改善[20] - 公司加权平均净资产收益率为-0.60%，同比增加0.21个百分点[20] - 加权平均净资产收益率同比上升0.21个百分点[21] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4883.67万元人民币[19] - 非经常性损益合计32,238,676.43元，主要来自政府补助31,864,146.12元及非流动资产处置收益16,120,816.12元[22] - 其他收益增长9.6%至3186.41万元人民币（2024年同期：2906.69万元人民币）[143] - 投资收益大幅增长至2558.47万元人民币（2024年同期：208.52万元人民币）[143] - 母公司净利润亏损1750.24万元人民币（2024年同期：1.24亿元人民币亏损）[147] - 外币报表折算差额产生其他综合收益698.11万元人民币（2024年同期：-110.14万元人民币）[144] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本3,271,852,745.17元，同比增长34.58%[84][85] - 营业成本从2024年上半年的24.31亿元增至2025年上半年的32.72亿元，增长34.6%[142] - 营业成本同比增长11.7%至19.41亿元人民币（2024年同期：17.38亿元人民币）[146] - 研发投入占营业收入比例为7.19%，同比下降1.23个百分点[20] - 研发投入总额占营业收入比例为7.19%，较上年同期的8.42%减少1.23个百分点[58] - 研发投入总额为人民币29.3764亿元，占营业收入比例为7.19%[69] - 研发费用293,764,001.25元，同比增长10.88%[84][86] - 研发投入总额为2.9376亿元人民币，较上年同期增长10.88%[58][59] - 研发费用同比增长5.0%至2.94亿元人民币（2024年同期：2.65亿元人民币）[143] - 财务费用为-29,945,514.56元，同比变动-994.01%，主要因汇兑收益高于利息支出[84][85] - 财务费用由正转负至-2994.55万元人民币（2024年同期：334.96万元人民币）[143] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为-4385.14万元人民币，同比改善[19] - 经营活动现金流量净额同比增加864,378,100元[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-43,851,409.99元，同比大幅改善（上年同期为-908,229,488.41元）[84][85] - 经营活动产生的现金流量净额由-9.08亿元改善至-4385万元，同比大幅收窄95.2%[150] - 经营活动现金流入销售商品收到现金31.19亿元人民币（2024年同期：28.80亿元人民币）[149] - 收到税费返还从1.18亿元增至1.30亿元，同比增长10.4%[150] - 支付的各项税费从7704万元增至2.08亿元，同比增长169.6%[150] - 投资活动产生的现金流量净额由-2.98亿元改善至-2464万元，同比收窄91.7%[150] - 筹资活动产生的现金流量净额由1.66亿元转为-9253万元，同比大幅下降155.6%[150][151] - 公司取得借款收到的现金大幅增加至9.98亿元，同比增长56.6%[150] - 母公司经营活动现金流量净额为-2.76亿元，较去年同期-3.89亿元改善28.9%[153] - 母公司投资活动现金流量净额由-1.59亿元转为正数7407万元，主要因收回投资及处置子公司收益[153] 资产和负债状况 - 公司总资产为80.16亿元人民币，较上年度末增长0.80%[19] - 总资产较上年末略增0.80%至8,015,958,732.76元[31] - 总资产8,015,958,732.76元，较上年末略增0.80%[83] - 公司总资产从2024年底的795.20亿元人民币小幅增长至2025年中的801.60亿元人民币，增幅为0.8%[136] - 公司总资产从2024年12月31日的374.99亿元增长至2025年6月30日的419.34亿元，增幅达11.8%[139][140] - 公司归属于上市公司股东的净资产为27.11亿元人民币，同比下降1.43%[19] - 归属于母公司所有者权益减少3924.84万元，期末为27.11亿元[156] - 少数股东权益从1.64亿元人民币下降至1.42亿元人民币，降幅为13.4%[136] - 少数股东权益减少2184.92万元，期末为1.42亿元[156] - 货币资金为10.70亿元人民币，较2024年底的10.73亿元人民币基本保持稳定[134] - 货币资金从2024年12月31日的4.39亿元减少至2025年6月30日的3.64亿元，下降17.0%[138] - 应收账款1,245,807,080.07元，同比增长45.34%[87] - 应收账款从2024年12月31日的9.56亿元大幅增加至2025年6月30日的13.03亿元，增长36.4%[138] - 应收账款大幅增长45.3%，从8.57亿元人民币增至12.46亿元人民币[134] - 应收款项融资激增1010.0%，从0.24亿元人民币增至2.65亿元人民币[134] - 存货从26.38亿元人民币下降至21.85亿元人民币，降幅为17.2%[134] - 存货从2024年12月31日的3.89亿元增至2025年6月30日的5.87亿元，增长51.0%[138] - 应付账款1,696,103,101.81元，同比增长36.61%[88] - 应付账款增长36.6%，从12.42亿元人民币增至16.96亿元人民币[135] - 应付账款从2024年12月31日的4.70亿元激增至2025年6月30日的9.09亿元，增长93.4%[139] - 短期借款增长12.9%，从10.73亿元人民币增至12.12亿元人民币[135] - 合同负债增长10.2%，从3.45亿元人民币增至3.81亿元人民币[135] - 流动负债从2024年12月31日的14.36亿元增至2025年6月30日的18.12亿元，增长26.2%[139] - 长期股权投资从2024年12月31日的5.80亿元减少至2025年6月30日的5.55亿元，下降4.3%[139] - 未分配利润从2024年12月31日的10.20亿元略降至2025年6月30日的10.02亿元，减少1.7%[140] - 未分配利润减少1659.80万元，期末为14.94亿元[156] - 境外资产996,007,310.96元，占总资产比例12.43%[89] - 期末现金及现金等价物余额为7.72亿元，较期初9.11亿元下降15.2%[151] - 母公司期末现金余额为1.85亿元，较期初3.84亿元下降51.8%[154] 业务表现：产品销量与市场分布 - 逆变器总销量约为39.95万台，其中并网逆变器占比91.69%（约36.63万台），储能逆变器占比8.31%（约3.32万台）[31] - 境外逆变器销量占比40.63%（约16.23万台），境内销量占比59.37%（约23.72万台）[31] - 储能电池销量约为214.47MWH，户用分布式系统销量约为647.91MW[31] - 2025年上半年境外收入占比达25.62%[80] - 公司产品主要应用于分布式光伏发电系统[72] 业务表现：研发与创新 - 公司研发投入占营业收入比例为7.19%，同比下降1.23个百分点[20] - 研发投入总额为2.9376亿元人民币，较上年同期增长10.88%[58][59] - 研发投入总额占营业收入比例为7.19%，较上年同期的8.42%减少1.23个百分点[58] - 研发投入总额为人民币29.3764亿元，占营业收入比例为7.19%[69] - 研发人员数量为1,176人，占公司总人数比例为28.24%[68] - 研发人员薪酬合计为人民币1.932658亿元，平均薪酬为人民币16.43万元[68] - 公司新增已授权知识产权72项，其中发明专利8项、实用新型专利45项、外观设计专利14项、软件著作权5项[34] - 公司拥有已授权知识产权687项，其中发明专利105项、实用新型专利369项、外观设计专利100项，软件著作权95项，其他类知识产权18项[33] - 公司累计拥有已授权知识产权687项，其中发明专利105项、实用新型专利369项[56] - 报告期内新增授权知识产权72项，其中发明专利8项、实用新型专利45项[56] - 公司拥有已授权知识产权687项，其中发明专利105项，实用新型专利369项，外观设计专利100项，软件著作权95项，其他类知识产权18项[42] - 公司智慧能源WE平台新增功能7项，优化功能22项[33] - 公司新增功能及优化聚焦光储充场景能力拓展[33] - 公司组串式光伏并网逆变器功率范围覆盖0.7kW至350kW，光伏储能逆变器单机功率范围覆盖3kW至200kW[47] - 公司掌握并离网无缝切换技术，切换时间控制在毫秒级，优于行业一般企业的秒级水平[54] - 公司虚拟电厂运营管理平台支持秒级实时调控[34] - 公司轻质光伏银河系列产品最低每平米仅5.6kg[36] - 方厅水院项目总建筑面积约10.4万平方米，光伏发电可完全覆盖建筑群全年用电需求[37][38] 业务表现：认证与奖项 - 公司获TÜV莱茵全球首张工商业光伏逆变器低噪音性能专项认证[32] - 公司被彭博新能源财经评为全球一级逆变器制造商[32] - 公司产品通过TÜV莱茵、SAA、CGC、TÜV南德、BV、CQC等多项国际权威认证[42] - 公司通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证[48] - 公司产品连续多年荣获IHS"全球十大组串式逆变器品牌"和"中国十大户用光伏逆变器品牌"[43] - 公司ESA系列工商储户外一体柜产品荣获2024年度新型储能优秀产品奖[44] - 公司SDT系列逆变器产品获得TÜV莱茵大中华区低噪音性能测试认证[44] - 公司连续八年蝉联大苏州最佳雇主[39] 子公司与投资表现 - 公司持有南京小蓝清洁能源科技有限公司95%的股权[10] - 公司持有佛山固德热科技有限公司70%的股权[10] - 公司持有江苏昱德新能源科技有限公司70%的股权[10] - 公司持有中新旭德新能源（苏州）有限公司4%的股权[10] - 公司持有江西原能光伏科技有限公司30%的股权[10] - 公司在全球设有多家全资子公司包括澳洲固德威、荷兰固德威、韩国固德威、英国固德威、德国固德威、美国固德威、日本固德威、西班牙固德威、波兰固德威、新加坡固德威、越南固德威和迪拜固德威[10] - 广德固德威子公司总资产240,311万元人民币，营业收入150,178万元人民币，但营业利润为-2,806万元人民币，净利润为-1,385万元人民币[95] - 昱德新能源子公司总资产212,817万元人民币，营业收入197,952万元人民币，营业利润17,062万元人民币，净利润12,431万元人民币[95] - 南京小蓝子公司总资产871万元人民币，净资产-1,160万元人民币，营业收入480万元人民币，净利润-219万元人民币[96] - 固德热子公司总资产11,932万元人民币，净资产8,020万元人民币，营业收入3,947万元人民币，净利润-762万元人民币[96] - 美国固德威子公司总资产1,640万元人民币，净资产-7,218万元人民币，营业收入636万元人民币，净利润-270万元人民币[97] - 越南固德威子公司总资产5,052万元人民币，净资产-1,588万元人民币，营业收入195万元人民币，净利润-950万元人民币[97] - 日本固德威子公司总资产668万元人民币，净资产-1,080万元人民币，营业收入462万元人民币，净利润-169万元人民币[97] - 新加坡固德威子公司总资产22,668万元人民币，净资产2,631万元人民币，营业收入33,888万元人民币，净利润177万元人民币[97] - 德国固德威子公司总资产50,747万元人民币，净资产9,357万元人民币，营业收入39,371万元人民币，净利润304万元人民币[97] - 公司处置中新旭德新能源47%股权，持股比例降至4%，处置收益1,521万元人民币[98] 研发项目投入 - 新一代高压高功率地面并网型光伏逆变器项目预计总投资5000万元，累计已投入3634.19万元[62] - 三相户用逆变器项目预计总投资4500万元，累计已投入3978.93万元[62] - 新一代工商地面监控设备平台项目预计总投资6000万元，累计已投入3162.84万元[62] - 工商储集成户外一体柜项目预计总投资3500万元，本期投入182.87万元[62] - 新一代高性能高性价比逆变器项目预计总投资3000万元，本期投入251.97万元[62] - 大容量高密度储能电项目预计总投资2000万元，本期投入50.48万元[62] - 高性能低压储能逆变器项目预计总投资规模为2000万元，本期投入447.35万元，累计投入447.35万元[63] - 高性价比工商业并网逆变器项目预计总投资规模为6000万元，本期投入1687.26万元，累计投入4455.98万元[63] - 新一代SEMS+监控平台项目预计总投资规模为3000万元，本期投入893.96万元，累计投入2211.02万元[63] - 综合能源管理平台项目预计总投资规模为20000万元，本期投入3406.74万元，累计投入9387.07万元[63] - 新一代高品质三相并网逆变器项目预计总投资规模为9200万元，本期投入979.65万元，累计投入5131.36万元[64] - 新一代高功率地面储能构网逆变器项目预计总投资规模为5000万元，本期投入676.46万元，累计投入2654.08万元[64] - 高能量密度储能电池项目预计总投资规模为10000万元，本期投入3043.25万元，累计投入8693.49万元[64] - 高性能工商业储能逆变器项目预计总投资规模为4500万元，本期投入629.06万元，累计投入2567.49万元[64] - 光储集成产品研发项目预计总投资规模为3000万元，本期投入850.15万元，累计投入2252.75万元[64] - 光电建材项目总投资规模人民币3,000万元，累计投入1,912.08万元，完成率63.74%[65] - 新一代单相并网逆变器项目总投资规模人民币2,500万元，累计投入2,292.34万元，完成率91.69%[65] - 户用监控设备平台总投资规模人民币6,000万元，累计投入4,864.82万元，完成率81.08%[65] - 阳台微储项目总投资规模人民币5,300万元，累计投入4,445.35万元，完成率83.87%[65] - 新一代单相储能逆变器总投资规模人民币7,000万元，累计投入6,075.76万元，完成率86.80%[66] - 新一代三相储能逆变器总投资规模人民币7,000万元，累计投入6,343.96万元，完成率90.63%[66] 市场与行业环境 - 国内光伏新增装机211.61GW，同比增长106.49%[28] - 美国为仅次于中国的全球第二大光伏市场[71] - 欧盟限制战略原材料消费量比例不得超过65%[71] - 光伏行业平价上网政策影响较小但补贴减少可能影响装机规模[78] - 公司收入存在季节性特征[73] - 公司在德国、意大利、澳大利亚、荷兰、比利时、土耳其、

指数及ETF表现 - 中证新能源指数上涨0 70% 成分股捷佳伟创上涨17 38% 正泰电器涨停 璞泰来上涨7 57% 固德威上涨5 30% 帝尔激光上涨5 19% 新能源ETF(159875)上涨0 58% [1] - 新能源ETF盘中换手3 43% 成交3149 51万元 近1周日均成交6581 66万元 近1周规模增长1833 44万元 [1] - 新能源ETF近6月净值上涨8 81% 自成立以来最高单月回报25 07% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅13 96% 上涨月份平均收益率7 60% 近3个月超越基准年化收益7 22% [1] 成分股权重及表现 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比43 41% 包括宁德时代(权重9 72% 跌0 74%) 阳光电源(权重5 57% 涨4 55%) 隆基绿能(权重5 18% 涨0 91%) 中国核电(权重4 36% 跌0 55%) 三峡能源(权重3 46% 跌0 23%) 特变电工(权重3 43% 涨0 35%) 亿纬锂能(权重3 19% 跌0 38%) 华友钴业(权重2 87% 涨0 39%) 通威股份(权重2 58% 涨1 82%) 赣锋锂业(权重2 17% 跌1 07%) [3][4] 政策动态 - 国家能源局会同国家发改委推进电力市场建设 明确新型储能等主体平等市场地位并推动公平参与市场 2025年底实现省级电力现货市场基本全覆盖 完善辅助服务市场 深化电价改革 推动新能源与新型储能入市 [3] - 《2025年能源工作指导意见》提出统筹新能源发展和消纳体系建设 创新新能源价格机制和消纳方式 推动新能源全面参与市场 实现新能源由保障性收购向市场化消纳转变 [4]