股价表现 - 9月10日股价下跌5.15%至12.35元/股 成交额8.59亿元 换手率4.86% 总市值455.49亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为晶硅光伏组件研发生产销售 并向光伏应用解决方案领域延伸 [2] - 光伏组件产品收入占比68.22% 储能系统产品收入占比21.04% 光伏系统产品收入占比6.05% [2] - 大型储能系统业务涵盖电网侧和电源侧设备制造与系统集成 电站工程EPC提供全流程建设服务 [2] - 截至2021年末已停止电站开发及运营业务 [2] 股东持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF(588000)二季度减持213.65万股 当前持股8113.54万股 占流通股比例5.83% [3] - 该ETF当日浮亏约5436.07万元 最新规模833.43亿元 [3] - 该ETF今年以来收益25.65% 近一年收益90.71% 成立以来亏损8.99% [3] 基金经理信息 - 基金经理荣膺累计任职9年312天 管理规模1382.88亿元 最佳任职回报129.49% [4] - 基金经理赵宗庭累计任职8年149天 管理规模3891.48亿元 最佳任职回报61.28% [4]

股价表现 - 9月9日公司股价收涨1.24%至13.02元 当日发生2笔大宗交易合计成交量500万股 成交金额5860万元 [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨27.77% 主力资金合计净流入7329.3万元 [1] 大宗交易详情 - 两笔交易成交价均为11.72元 较当日收盘价折价9.98% 单笔成交量各250万股 单笔成交金额各2930万元 [1] - 买方营业部均为机构专用 卖方营业部均为东吴证券苏州狮山路营业部 [1] - 近3个月累计发生10笔大宗交易 合计成交金额达1.1亿元 [1]

交易概况 - 2025年9月9日阿特斯发生大宗交易500万股，成交总额5860万元，占当日总成交额3.51% [1] - 成交价格11.72元，较当日市场收盘价13.02元折价9.98% [1] 交易结构 - 分两笔完成：单笔成交量均为250万股，单笔成交金额均为2930万元 [2] - 买入方均为机构专用席位 [2] - 卖出方为东吴证券股份有限公司苏州两个营业部：铺可路营业部和狮山路营业部 [2] - 两笔交易均非专场交易 [2] 价格分析 - 大宗交易成交价11.72元显著低于市场价，折价率接近10% [1] - 交易价格与成交量表明机构投资者以折价方式大量承接股份 [1][2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月公司营业收入210.52亿元，同比下降4.13%[30] - 2025年1 - 6月公司利润总额8.42亿元，同比下降42.64%[30] - 2025年1 - 6月公司归属上市公司股东净利润7.31亿元，同比下降41.01%[30] - 2025年1 - 6月公司经营活动产生的现金流量净额37.82亿元，同比增长157.95%[30] - 2025年6月末公司总资产689.35亿元，较上年度末增长5.47%[30] - 2025年6月末公司归属上市公司股东的净资产233.10亿元，较上年度末增长1.78%[30] 产能规划 - 预计2025年末公司拉棒、硅片、电池片和组件产能将分别达到31GW、37GW、32.4GW和51.2GW，储能系统制造产能将达15GWh，储能电芯制造产能将达3GWh[9] 市场风险 - 公司面临宏观环境风险，市场需求受宏观经济和光伏政策影响[6] - 公司面临经营风险，原材料价格波动会影响利润水平[7] - 上游原材料价格急剧波动且公司供应链管理不善，可能挤压公司盈利空间[8] - 公司境外销售收入占比高，受贸易、产业、法律、政治经济形势等因素及汇率波动影响[10] - 若公司产线达产或产能利用不及预期，将对毛利率产生不利影响[9] - 公司与控股股东存在上下游关联交易，若定价不公允或不合理，可能损害公司或中小股东利益[15] - 公司若核心技术泄密或不能持续技术创新，将影响市场竞争力和业务发展[13] - 光伏行业竞争激烈，公司面临市场竞争加剧风险[14] 贸易政策 - 2025年美国公布第三次双反调查终裁税率，东南亚四国光伏产品反倾销税率范围在0%-271.28%，反补贴税率范围在14.64%-3403.96%，公司泰国基地双反终裁税率高达255.39%[18] - 2025年美国拟对来自印尼、老挝、印度的光伏产品发起新调查，指控印尼产品倾销幅度达89.65%，老挝最高达249.09%，印度企业为213.96%[19] - “201”关税从2018年1月起对进口美国的太阳能电池和组件征30%关税，之后逐年降5%，2022年2月延长至2026年，税率调为14.75%，逐年降0.25%，2024年5月16日终止豁免政策，90天宽限期后征14.25%关税[19] - “301”关税自2018年7月对中国出口美国光伏产品征25%关税，2024年5月14日提高到50%[19] 研发情况 - 公司累计申请专利5,077项，维持有效的主要专利共2,248项，境内专利2,171项（含发明专利392项），境外专利77项（含发明专利21项）[34][41] - 截至2025年6月30日，公司有研发人员1,100人[40] - 报告期内研发投入35,448.70万元[41] 技术成果 - 扬州、宿迁、泰国工厂TOPCon电池产能近30GW，TOPCon 182Pro电池研发中试效率最高达27.2%[42] - HJT中试平均效率达27.1%，研发效率超27.4%，132片182mm×105mm电池组件功率超635W[44] - HJT组件双面率85%-95%，温度系数为 -0.24%/℃[45] - BC电池量产效率达26.69%[46] - 组件功率增益稳定在3W以上[43] - 较TOPCon电池效率绝对值有望提升达1%以上[47] - 彩钢瓦BIPV系统产品使单位面积装机量提升30%[50] - 超长寿命锂离子电池技术预计应用于容量>300Ah电池产品，寿命>10000次循环[55] - 大容量储能用锂离子电池项目完成后充放电循环寿命>8000次[57] - 阿特斯SolBank储能系统最大额定容量＞5MWh，2h储能系统能量转换效率≥93%[58] - 高容量储能用314Ah锂离子电池项目完成后实现容量>314Ah，使用寿命20年[59] 募集资金 - 公司获准向社会公开发行人民币普通股541,058,824股，每股发行价格为11.10元，募集资金总额为600,575.29万元[62] - 截至2025年6月30日，公司累计已使用的募集资金金额为620,112.60万元，募集资金余额为48,462.50万元[62] - 2024年度募集账户用于股票回购的金额为60,000.00万元，2024 - 2025年上半年实际使用金额为60,006.97万元[63] 股权回购 - 2024年12月19日公司股东大会同意以集中竞价交易方式回购公司A股，回购资金总额不低于5亿元、不超过10亿元，回购价格不超21.42元/股，2025年7月8日回购价格上限调整为不超21.33元/股[66] - 截至2025年6月30日，公司累计回购股份33,912,200股，回购资金总额327,650,648.91元，其中超募资金回购金额为3371.91万元[67] 其他信息 - 海外销售收入占比长期超70%，在境外设超20家销售公司，客户覆盖逾160个国家和地区[35] - 截至报告期末，已向全球交付13GWh储能解决方案[38] - 截至2025年6月30日，公司控股股东CSIQ直接持有公司62.24%股份[68] - 截至2025年6月30日，公司实际控制人瞿晓铧及其配偶张含冰直接持有CSIQ 20.63%股权，持有香港乾瑞21.71%股权[68] - 截至2025年6月30日，公司监事会主席唐素芳持有公司3万股，2025年上半年未发生质押、冻结及减持情况[68] - 公司部分员工持股平台存在减持情况，控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员所持股份不存在质押、冻结及减持情况[68][69]

板块表现 - 光伏设备板块9月5日涨幅达6.10% 市场热度显著攀升 [1] - 板块内整体涨跌统计为81只上涨、0只平盘、4只下跌 涨停个股数量为5只 资金净流入52.07亿元 [1] 个股表现 - 锦浪科技股价首板封停 报89.24元 涨幅19.99% 流通市值增至286.91亿元 [1] - 晶盛机电股价报35.00元 涨幅18.24% 流通市值达431.04亿元 [1] - 阳光电源股价报135.34元 涨幅16.67% 流通市值高达2151.51亿元 [1] - 能辉科技涨幅14.05% 阿特斯涨幅13.45% [1] 上涨驱动因素 - 多晶硅期货主力合约价格上涨直接催化板块行情 带动硅料硅片个股早盘强势走高 [1] - 通威股份、TCL中环、大全能源、双良节能等个股获机构高度关注 反映市场看好板块前景 [1] 行业背景 - 中国为全球最大太阳能电池生产国 太阳能电池行业蓬勃发展驱动光伏产业兴起 [2] - 光伏设备行业规模庞大且具高潜力 企业凭借半导体设备制造领域的技术积累占据全球竞争有利地位 [2] 产业链影响 - 多晶硅作为关键上游原材料 其价格上涨直接影响产业链利润分配及市场预期 [3] - 多晶硅价格走高推升下游光伏设备企业订单量及产品价格预期 进而改善盈利预期并吸引资金流入 [3]

大宗交易概况 - 阿特斯于9月5日发生大宗交易200万股，成交总额2114万元，占当日总成交额1.02% [1] - 成交价格10.57元，较市场收盘价11.98元折价11.77% [1] 交易细节 - 买方为机构专用席位，卖方为东吴证券股份有限公司苏州静山路证券营业部 [2] - 证券代码688472，交易日期2025-09-05 [2]

市场整体表现 - 三大股指集体收涨 上证指数报收3812.51点涨1.24% 深证成指报收12590.56点涨3.89% 创业板指报收2958.18点涨6.55% [2][3] - 北证50指数涨5.15% 沪深两市全天成交额2.3万亿元 [2] - 沪深京三市上涨个股超4800只 全A上涨4855只 平盘97只 下跌473只 [2][3] 板块涨跌情况 - 电池板块涨幅达9.14% 能源金属涨7.69% 固态电池涨6.90% 光伏设备涨6.26% [6] - 银行板块调整跌0.88% 邮储银行和农业银行跌近3% 中信银行和江阴银行跌超2% [6][8] - 乳饮板块小幅下跌 乳业和饮料制造板块均涨0.51% [5][6] 个股表现 - 固态电池板块爆发 天宏锂电30%涨停 金银河/天华新能/先导智能/利元亨等多股20%涨停 [6] - 光伏板块涨幅居前 锦浪科技20%涨停 晶盛机电涨超18% 阳光电源/阿特斯/固德威/艾能聚涨超10% [7] - 中际旭创涨10.26% 日内成交额超300亿元 宁德时代涨近7% 成交额超220亿元 寒武纪涨超6% 成交额超240亿元 [9] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备/电子/机械设备等板块 净流出非银金融/计算机等板块 [11] - 先导智能获净流入19.29亿元 胜宏科技净流入13.38亿元 卧龙电驱净流入12.23亿元 [12] - 太平洋遭抛售10.19亿元 供销大集净流出5.71亿元 塞力斯净流出5.53亿元 [13] 机构观点 - 德讯证券认为沪指3800点附近企稳反弹 科技成长板块将长期吸引资金流入 [15] - 国金证券表示A股调整属技术性回调 中报业绩压力已释放 继续看好市场上升趋势 [15] - 申万宏源预计3731点支撑力度较强 市场不会出现单边调整格局 [16]

指数与ETF表现 - 中证光伏产业指数强势上涨6.13% 成分股锦浪科技上涨17.79% 晶盛机电上涨15.88% 阿特斯上涨13.07% 美畅股份和阳光电源等个股跟涨 [1] - 光伏龙头ETF上涨5.88% 最新价报0.56元 近1周累计上涨2.73% [1] - ETF盘中换手率12.28% 成交额6208.37万元 近1周日均成交5421.36万元 [1] - 近2周份额增长3200万份 新增份额位居可比基金第3/10 [1] - 最新资金净流出533.07万元 近10个交易日合计资金净流入1030.46万元 [1] 政策支持与行业动向 - 工信部与市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 要求规模以上电子设备制造业增加值年均增速7% 全行业年均营收增速5%以上 [4] - 政策明确优化产业布局 打造国际领先产业基地 依法治理光伏产品低价竞争 [4] - 华泰证券指出国内储能产业链价格竞争接近尾声 储能电池价格已上涨 海外市场盈利优于国内 [4] - 华创证券数据显示社保基金2025年上半年持续增持电力设备行业 反映对新能源产业链长期看好 [5] 行业发展前景 - 电力设备行业景气度持续回升 光伏受益于电网投资增长 储能配套需求提升及海外市场拓展 [5] - 国内特高压核准加快和海外订单增长推动光伏产业链企业业绩释放 [5] - 光伏行业有望迎来基本面修复和板块情绪右侧拐点 [5] - 光伏龙头ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为市场主流费率的三分之一 [5]

行情表现 - 新能源板块集体爆发 光伏板块催化密集大涨 通润装备实现3连板 锦浪科技涨16.16% 美畅股份涨13.82% 阿特斯涨10.13% [1] - 多晶硅主力合约涨超4% 硅料价格连续10周上扬 最高涨幅达2.70% [4] - 2.0mm单层镀膜玻璃9月新单价格较8月初上调2元/平方米 [4] 政策动态 - 工信部与市监总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 要求破除光伏领域"内卷式"竞争 依法治理低价竞争行为 [3] 价格走势 - 多晶硅价格持续上涨 涨幅超5% 价格已修复至行业平均成本线之上 [2][4] - 协鑫科技预计多晶硅价格将在6万元/吨至8万元/吨区间运行 行业库存逐步下降 价格有望继续小幅上升 [4] 行业盈利状况 - 2025年二季度主产业链各环节普遍亏损 专业化企业业绩优于一体化企业 硅料/硅片环节净利率均超-10% [5] - 辅材环节盈利表现优于主链 多数企业实现不亏或微利 [5] - 头部企业具备更强议价能力和盈利能力 行业供需结构有望迎来实质性改善 [5] 供需分析 - 若多晶硅限产落实到位 9月份产出有望环比持平 供需压力暂缓 [5] - 头部企业签单饱和 市场需求转向中部企业 相对较高的成本对价格形成支撑 [5] - 预计三季度开始行业盈利修复 二季度主产业链公司仍处于负毛利率状态 [5]

光伏行业动态 - 光伏行业在"反内卷"政策推动下 行业协同限产和兼并整合步伐加快 产业链价格自7月以来持续回升 [2] - 两部门引导地方有序布局光伏产业并指导地方梳理产能 开源证券指出光伏反内卷已取得阶段性进展 [2] - 光伏行业经历长期价格调整后 需求侧价格传导机制逐步畅通 供给端持续优化 [2] 固态电池技术发展 - 固态电池被视为下一代电池技术主流选择 其能量密度远超现有液态电池且安全性更高 [2] - 固态电池能够满足低空经济 人形机器人等新应用场景的需求 代表新能源领域技术前沿 [2] 储能行业景气度 - 海外储能需求爆发式增长 国内储能电芯企业订单激增 工厂进入满产状态 [3] - 储能行业出现"加价也排不了单"现象 新能源上网电价市场化改革落地助推需求 [3] - 欧美需求高景气与产业供给优化共振 储能行业迎来基本面拐点并逐渐走出长期通缩局面 [3] 电力设备板块表现 - 电力设备行业个股涨幅领先 先导智能涨超15% 阳光电源涨逾10% 阿特斯 亿纬锂能涨逾9% [1] - 宁德时代涨逾3% 大全能源等个股大幅跟涨 涨幅前十大成份股均为电力设备行业个股 [1] 双创指数及ETF表现 - 双创龙头ETF（588330）盘中价格上涨2.81% 实时成交额超4000万元 [1] - 标的指数自4月8日低点以来累计上涨59.27% 大幅跑赢创业板指 [1] - 指数覆盖科创板+创业板高成长龙头 囊括新能源 半导体 医疗设备等战略新兴产业 [3] 科技板块投资逻辑 - 科技主线持续强势 当前估值分化程度不高 建议继续坚守科技板块 [3] - 科技创新和高端制造业成为政策鼓励方向 AI 创新药等新兴产业有望形成"新叙事" [3] - 全球科技博弈背景下 科技自立自强和产业链自主可控重要性提升 [3]