杭州萤石网络股份有限公司 第一届董事会独立董事专门会议第一次会议决议 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 杭州萤石网络股份有限公司 独立董事：陈俊、方刚、葛伟军 2024 年 4 月 11 日 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易 所科创板股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》、杭州萤石网络股份有 限公司（以下简称"公司"）《公司章程》以及《独立董事工作制度》等相关规 定，公司第一届董事会独立董事专门会议第一次会议于 2024 年 4 月 11 日以现场 结合通讯方式召开。本次会议由公司过半数独立董事共同推举独立董事陈俊先生 召集并主持，应出席独立董事 3 人，实际出席独立董事 3 人，会议的召集、召开 和表决程序符合《上市公司独立董事管理办法》等法律、法规、规范性文件和公 司《独立董事工作制度》《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。经与 会独立董事审议，通过如下决议： 一、 审议通过《关于 2024 年度日常关联交易预计的议案》 经审查，独立董事认为：公司董事会对 2023 年日常关联交易实际发生情况 与预计存在较大差异的说明符合公司的实际情况，2023 ...

证券代码：688475 证券简称：萤石网络 杭州萤石网络股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | √ 特定对象调研 □分析师会议 □现场参观 \n□ □路演活动 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 其他 （ ） | | | 华泰证券 | | 蒋雪蕾 | | 参与单位名称 | 长江资本有限公 司 | | 王劲军 | | 及人员姓名 | 逸原达投资 | | 寿平 | | | 和谐汇一 | | 林鹏、韩冬、凌晨、梁爽、赵雪 | | | 景顺长城 | | 杨锐文 | | | 银华基金 | | 吴思其、罗婷、周燕、王一川、同颖茜、刘宇尘、魏卓、王浩、焦巍、 方建、贾鹏、吴颖、王建 | ...

公司业务 - 萤石网络以云为核心，构建了云基础设施保障，形成全球领先的视频/视觉公有云平台[8][12] - 公司已形成三大产品发展梯队，包括智能家居摄像机、智能入户和智能服务机器人，具备较大市场增长空间[7] - 萤石云平台通过双主业模式满足消费者和行业用户需求[12] - 萤石网络是一家专注于智能家居摄像机领域的公司，拥有完整的技术架构和成功场景经验[24] - 萤石网络构建了智能服务机器人和虚拟人等战略布局，致力于实现全维度的智能管家服务[33] - 萤石建立了“1+4+N”生态体系，通过智能家居设备、萤石物联云平台和云端双向闭环的方式，构建独特生态，协同增长[36] 产品和服务 - 2022年C端增值服务收入达到36715.87万元，持有萤石设备用户数达到2635.52万人[14] - 萤石云存储产品提供“老人看护”等增值服务，使产品更具切实使用性[15] - 萤石开放平台链接行业客户，拓宽智能家居设备种类与应用广度[16] - 萤石网络的算法百宝箱已上线15余种不同场景下的视觉算法功能[26] - 萤石智能入户业务在在线购物平台门镜/猫眼类目位列品牌第一，位列电子门锁类前三品牌[27] - 萤石网络的清洁机器人采用纯视觉技术路径，不再局限于地面清洁范畴，具备高精度语义三维空间计算能力，适应复杂多变的场景，拓展至空间清洁领域[79] 财务展望 - 预测公司2023-2025年归母净利润分别为5.62、7.49、9.91亿元，对应PE为47X、35X、27X，维持“推荐”评级[3] - 萤石网络2023-2025年智能摄像机收入预测分别为29.03亿元、30.48亿元、32.00亿元，毛利率分别为30.97%、35.00%、35.00%[98] - 萤石网络2023-2025年云平台服务收入预测分别为9.05亿元、12.67亿元、19.00亿元，毛利率分别为80.10%、80.00%、80.00%[98] - 萤石网络2025年预计营业总收入将达到7210亿元，较2022年增长25.40%[104] - 2025年预计净利润率将达到13.74%，较2022年提高6.01个百分点[104] - 萤石网络2025年预计每股收益将达到1.76元，较2022年增长1.17元[104]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为48.40亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润为5.63亿元，同比增长68.8%[1] - 公司2023年归母扣非净利润为5.53亿元，同比增长86.9%[1] - 公司预计2024-2025年归母净利润分别为7.11亿元和8.95亿元，对应PE估值为36.94和29.33倍[5] - 2025年预计营业总收入将达到7151百万元，较2022年增长66.2%[9] - 2025年预计净利润为895百万元，较2022年增长168.9%[9] - 2025年每股收益预计为1.59元，较2022年增长169.5%[9] - 2025年预计总资产周转率将达到0.68，较2022年增长13.3%[9] 用户数据 - 公司2023年中国消费级监控摄像头市场销量达到5343万台，同比增长10.9%，公司排名第三，销量份额为7.8%[3] 未来展望 - 公司致力于成为智能家居服务商和物联网云平台提供商，面临宏观经济变化和市场需求下滑的风险[7] - 公司面临智能家居行业竞争加剧和市场集中度提升的风险，需要持续提升云平台规模和推出高品质产品[7] 新产品和新技术研发 - 公司2023年推出两款智能清洁服务机器人新品，受益于供应链管理和业务拓展，扣非净利润同比增长86.9%[3] 市场扩张和并购 - 公司对行业和公司的投资评级标准分别为看好和买入[10] 其他新策略 - 公司办公地址分别位于上海浦东新区和武汉江汉区[12] - 分析师声明独立客观，报告反映了作者的研究观点[13] - 公司由长江证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的投资咨询业务资格[14] - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并承担投资风险[15] - 报告中的观点和建议并未考虑报告接收人的具体情况，不构成特定证券的买卖出价或征价[15]

业绩总结 - 公司23年实现营收48.4亿元，同比增长12.39%[1] - 公司23年实现归母净利润5.6亿元，同比增长68.8%[1] - 公司整体毛利率有所提升，盈利能力稳健[1] - 公司预测2023-2025年营业收入和净利润呈现逐年增长趋势[1] - 资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到7628.45百万元，较2021年增长519.36%[2] - 营业利润预计2023年将增长81.86%，2024年将增长24.23%[2] - 净利率预计2025年将达到12.59%，较2021年增长18.95%[2] - 资产负债率预计2025年将达到47.58%，较2021年增长15.34%[2] 产品业务 - 智能入户业务中的智能门锁产品在23年实现较快的销售增长[1] - 公司在抖音平台智能门锁类目同比增长及品牌检索热度指数中都为TOP1[1] - 公司在清洁电器赛道进行布局和迭代，推出新一代产品线[1] 未来展望 - 维持23-25年归母净利润预测为5.6/7.0/8.6亿元，对应动态PE为44.9x/36.1x/29.4x，维持“增持”评级[1] - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到7628.45百万元，较2021年增长519.36%[2] - 公司预测2023-2025年营业收入和净利润呈现逐年增长趋势[1] 风险提示 - 风险提示包括智能家居渗透不及预期、新品拓展不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价格波动和技术风险[1]

证券研究报告 公 2024年02月26日 司 报 告 萤石网络(688475) │ 行 业： 计算机/计算机设备 公 投资评级： 买入（维持） 司 2023 年业绩快报点评： 当前价格： 46.20元 点 评 主业稳健发展，新业务新渠道贡献增量 目标价格： 50.13元 研 事件： 究 基本数据 萤石网络发布2023年业绩快报公告：2023年公司实现营业收入48.40亿， 总股本/流通股本(百万股) 562.50/289.13 同比+12.39%，归母净利润 5.63 亿，同比+68.80%，扣非净利润 5.53亿， 流通A股市值(百万元) 13,357.58 同比+86.90%；其中，2023年四季度实现营业收入13.32亿，同比+13.87%， 每股净资产(元) 9.07 归母净利润1.61亿，同比+41.11%，扣非净利润1.64亿，同比+97.00%。 资产负债率(%) 33.43 ➢ 摄像头稳健发展，新业务贡献增量 一年内最高/最低(元) 57.78/33.46 洛图数据显示 2023 年中国消费级监控摄像头推总销量同比+10.9%至 5343 万台，其中萤石线上销量同比+9.8%，线上份额达7.8 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告原因是有业绩公布需要点评萤石网络2023全年实现收入48.4亿元同比增长12.4%归母净利润5.63亿元同比增长68.8%扣非归母净利润5.53亿元同比增长86.9%23Q4收入13.3亿元同比增长13.9%归母净利润1.61亿元同比增长41.6%扣非归母净利润1.64亿元同比增长98.0%2023年业绩处于此前预告区间中偏上位置符合市场预期[4] - 受益于结构优化管理提升成本下降等利润增速显著跑赢收入端前三季度毛利率达到43.4%（同比+7.4pct）预计23Q4延续较高增幅主要由云平台业务境外业务线上销售等高毛利率业务占比增加公司精益化的供应链管理原材料成本下降等因素驱动业务结构持续优化精细化管理持续推进的背景下毛利率有望维持当前的较高水平[4] - 萤石网络是AI多模态大模型的算法数据入口集大成者Sora引领视频大模型进化数据和场景是关键公司掌握生活场景高频入口数据丰富多模态能力领先去年3月新品发布会上发布智能家居等新品推动智能化场景化视觉化升级预计今年新品发布会将带来AI及多模态方面更多产品和突破[4] - 云+具身智能方面2024年异彩纷呈云业务中AI SaaS算法包加速完善并尝试变现付费率和ARPU值有望实现向上拐点整体云收入加速可期具身智能方面清洁机器人陪伴机器人等产品持续更新迭代全视觉方案技术领先23年半年报明确表示在C端具身智能机器人方面做积极的布局沉淀和前瞻性预研预计后续新产品具备爆品潜力[4] - 小非股东青荷投资承诺不减持巩固市场信心2024年7月10日之前不减持股份2027年1月10日之前不通过集中竞价方式减持股份[4] - 短期看毛利率大幅提升带动业绩高增成长动能强劲中期看借助SaaS化订阅的AI算法包有望实现云业务付费率ARPU值的上行并结合AI大模型在改善体验的同时增加收费点进一步提升云服务收入占比中长期维度具身智能机器人具备较大成长空间根据业绩快报调整2023年归母净利润预测至5.63亿元（原预测值为5.60亿元）维持2024 - 2025年归母净利润预测7.18/9.65亿元对应23 - 25年PE分别为45/35/26倍[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年02月23日收盘价为44.92元一年内最高/最低为57.78/33.46元市净率息率（分红/股价）为5.0 - 流通A股市值为3004.88百万元上证指数/深证成指为3004.88/9069.42[2] 基础数据 - 2023年09月30日每股净资产为9.07元资产负债率为33.43%总股本/流通A股为563/289百万流通B股/H股为 - / - [3] 财务数据及盈利预测 - 2022年营业总收入为4306百万元同比增长率为1.6%归母净利润为333百万元同比增长率为 - 26.1%2023Q1 - Q3营业总收入为3508百万元同比增长率为11.8%归母净利润为401百万元同比增长率为83.3%2023E营业总收入为4840百万元同比增长率为12.4%归母净利润为563百万元同比增长率为68.8%2024E营业总收入为5955百万元同比增长率为23.1%归母净利润为718百万元同比增长率为27.6%2025E营业总收入为7501百万元同比增长率为25.9%归母净利润为965百万元同比增长率为34.5%[6] 财务摘要 - 2021A - 2025E期间营业总收入减营业成本减税金及附加等各项数据得出净利润数据如2021A营业总收入为4238百万元归属于母公司所有者的净利润为451百万元2022A营业总收入为4306百万元归属于母公司所有者的净利润为333百万元2023E营业总收入为4840百万元归属于母公司所有者的净利润为563百万元2024E营业总收入为5955百万元归属于母公司所有者的净利润为718百万元2025E营业总收入为7501百万元归属于母公司所有者的净利润为965百万元[8]

萤[Ta石ble网_Sto络ckN（am6eR8p8tT4yp7e5] ） 公司研究/公司点评 强成长兑现，产品迭代持续 投资评级：买入（首次） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-02-02 [T事ab件le：_S ummary] 公司发布23年年度业绩预告，预计23年实现归母净利5.4-5.8亿元， [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 41.00 同比增长61.9%-73.9%；扣非归母净利润5.25-5.65亿元，同比增长 近12个月最高/最低（元） 55.73/33.61 77.3%-90.8%。经测算，预计23Q4公司实现归母净利润1.39-1.79亿 总股本（百万股） 562 元，同比增长21.5%-56.6%；扣非归母净利润1.36-1.76亿元，同比增 流通股本（百万股） 289 长63.9%-112.1%。 流通股比例（%） 51.40 ⚫ 业绩延续高增、盈利能力持续强化，新品快速迭代保障成长 总市值（亿元） 231 业绩延续高成长，布局电商+海外市场强化盈利能力。一方面，智能摄 流通市值（亿元） 119 像赛道行业增长较快，带动公司营收快速增长。另一方面 ...

证券代码：688475 证券简称：萤石网络 杭州萤石网络股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01-31 投资者关系 √特定对象调研 □分析师会议 □现场参观 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 活动类别 □路演活动 □其他 （ ） 易方达基金 陈广瑞、武阳、杨嘉文、蔡荣成、王坤、叶曦 、倪春尧 参与单位名称 华西证券 傅欣璐 及人员姓名 西部自营 杜威 华金证券 王颖 西部利得 吴桐 国信证券 王兆康 财通基金 吴谦 中泰证券 姚玮、吴嘉敏、何柄谕 宏利基金 陈富坤 杭银理财 徐廷玮 路博迈基金 吴瑾 招银理财 赵杰 ...

证券代码：688475 证券简称：萤石网络 公告编号：2024-004 杭州萤石网络股份有限公司 关于部分董事及高级管理人员增持公司股份的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 杭州萤石网络股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 23 日 接到公司董事郭旭东先生与副总经理、董事会秘书兼财务总监郭航标 先生关于增持公司股份的通知，基于对公司未来发展前景的信心和对 公司价值的认同，前述增持人员通过上海证券交易所交易系统以集中 竞价方式增持了本公司股份。现将具体情况公告如下： 一、本次增持主体的基本情况 （一）增持主体：董事郭旭东先生与副总经理、董事会秘书兼财务总监 郭航标先生。 （二）增持前持股数量及比例：本次增持前，郭旭东先生未直接持有公 司股份，郭航标先生直接持有公司股份 78,975 股。 2、本次增持的时间：2024年1月23日 3、本次增持方式：上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式 4、本次增持股份的资金来源：自有资金 5、本次增持的具体情况 | 姓名 | ...