亚辉龙(688575)
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差异化竞争打造化学发光小巨人,未来成长可期
天风证券· 2024-04-18 09:00
公司概况 - 公司是一家化学发光小巨人,主要从事化学发光免疫分析法体外诊断仪器及配套试剂的研发、生产和销售[1] - 公司是国内领先的体外诊断产品提供商,主要从事化学发光免疫分析法的研发、生产和销售[5] 业绩展望 - 公司2022年营业收入和归母净利润分别为39.81亿元和10.12亿元,2023年营业收入为20.43亿元,同比下降48.69%[24] - 公司2023年前三季度营业收入为15.45亿元,归母净利润达2.85亿元[24] 技术优势 - 公司核心竞争力在于自免技术优势,已进军大型三甲医院市场,收购波音特实现生化和免疫协同效应[3] - 公司产品矩阵丰富,应用场景广泛,涵盖自身免疫、生殖健康、糖尿病、感染性疾病等诊断领域[6] 市场趋势 - 传统方法存在局限,化学发光引领定量分析发展趋势,市场主要自免诊断技术路径包括化学发光免疫分析法、酶联免疫法、免疫印迹法和免疫荧光法[30] - 未来三级医院将更多采用可量化的诊断仪器与诊断试剂,国产厂商的进口替代有望稳步推进[30] 市场扩张 - 安徽省牵头25省化学发光集采,国产化学发光进入快速替代期,25省集采平均降幅53.9%,国产厂商术前八项(化学发光法)份额高[31][32] - 25省集采购约占据全国市场份额的50%,首年采购需求量达到7.1亿人份,市场采购金额约110亿元[32] 新产品研发 - 公司正在研发微流控体外诊断技术平台,该技术在POCT领域具有明显优势,可应用于疾病检测领域[66] - 公司与国家卫健委属医院、中科院、大学等研究机构合作,专注于开发和产业化高性能免疫现场快速检测设备和试剂,以提升医疗服务能力[71]
公司研究报告:自免龙头异军突起,国内外协同发展
海通证券· 2024-03-29 00:00
报告公司投资评级 亚辉龙的投资评级为"优于大市"。[1] 报告的核心观点 1. 亚辉龙是一家主要从事体外诊断领域(IVD)产品的研发、生产、销售和服务的研发与制造型企业,产品涵盖自身免疫、感染免疫、生殖健康、肝病检测、呼吸道检测等业务领域。[1][13] 2. 公司近年来发展迅速,营收从2018年的7.29亿元增加到2023年的20.43亿元,5年CAGR为22.90%;归母净利润从2018年的0.38亿元增加到2023年的3.58亿元,5年CAGR为56.58%。[2][14] 3. 公司重视研发投入,2018-2022年研发费用CAGR高达45.88%,在微流控、基因测序、生化诊断、流式荧光等新技术平台及抗原抗体原材料方面加大研发投入。[15] 4. 中国IVD行业增速较快,2020-2025年CAGR将达15.38%,预计体外诊断占中国总医疗器械市场的份额将从2020年的14.7%增长到2025年的17.9%。[4][5] 5. 公司在自身免疫、生殖健康等诊断领域具有较强优势,产品线丰富,在化学发光诊断领域处于行业领先地位。[20][26][27] 6. 公司积极开拓海外市场,2022年海外营收达17.33亿元,占比较高,未来海外业务有较大增长潜力。[30][31] 根据目录分别进行总结 1. 内资IVD龙头之一:专注化学发光,产品面向全球 1. 亚辉龙成立于2008年,是一家主要从事体外诊断领域(IVD)产品的研发、生产、销售和服务的研发与制造型企业。[13] 2. 公司近年来发展迅速,营收和净利润均实现高速增长。[2][14] 3. 公司重视研发投入,在新技术平台及原材料方面加大投入,研发费用CAGR达45.88%。[15] 2. IVD行业增速较快,我们认为集采对生产厂家影响有限 1. 中国IVD行业2020-2025年CAGR将达15.38%,市场增长潜力大。[4][5] 2. 免疫诊断是IVD细分市场中占比最高的领域,化学发光市场发展迅速。[16][17] 3. 2023年二十五省联盟集采,国产IVD龙头企业迎来机遇,亚辉龙在多个项目中标。[19] 3. 公司特色产品技术完善,新冠产品助力海外收入增长 1. 公司产品线丰富,覆盖自身免疫、生殖健康等多个领域,在化学发光诊断领域处于行业领先地位。[20][21][26][27] 2. 公司在自身免疫和生殖健康诊断领域具有较强优势,相关产品技术成熟,在行业内树立了较高壁垒。[26][27] 3. 公司积极开拓海外市场,2022年海外营收达17.33亿元,占比较高,未来有较大增长潜力。[30][31] 4. 盈利预测与投资建议 1. 我们预计公司2024-2025年EPS分别为0.85元和1.11元,归母净利润增速分别为34.7%和30.8%。[32] 2. 参考可比公司估值,考虑公司所处行业的高景气度和领先地位,我们给予公司2024年28-35倍PE,对应合理价值区间23.78-29.72元,给予"优于大市"评级。[32] 5. 风险提示 1. 行业政策变动及集采导致出厂价降幅过大风险。[8] 2. 海外布局及收入不及预期,估值波动风险。[8]
亚辉龙(688575) - 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表(2024年2月26日-3月1日)
2024-03-04 17:54
深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 (2024年2月26日-3月1日) 股票简称:亚辉龙 股票代码:688575 £ 特定对象调研 £ 分析师会议 投资者关系活 £ 媒体采访 £ 业绩说明会 动类别 £ 新闻发布会 £ 路演活动 R 现场参观 R 其他:券商策略会 参与单位名称 71家机构(详见附件与会清单) 时间 2024年2月26日-3月1日 地点 公司总部、券商策略会 董事会秘书:王鸣阳 公司接待人员 ...
自产业务表现亮眼,24年有望延续高增长
华福证券· 2024-02-26 00:00
包 मे 事件:公司发布 2023 年业绩快报。 公司自产业务增速亮眼。据公司公告,公司非新冠自产业务主营 收入 13.2 亿元(同比+46%),其中化学发光业务主营收入 11.7 亿元(同 比+50%)。据公司公告,我们测算 23 年公司 Q1/Q2/Q3/Q4 的发光业务 收入分别为 2.1/2.8/3.2/3.6 亿元,同比增速达 39%/67%/41%/53%。随 着终端诊疗常态化开展,公司销售渠道不断拓展,化学发光仪器装机 逐步提升,带动试剂收入快速放量。 我们认为公司差异化战略将会逐渐提升自身竞争优势,业务仍有 望维持高增。根据公司快报公告,我们预计公司 2023-2025 年 EPS 为 0.63/0.88/1.15 元(前值 0.64/0.88/1.15 元),以 2024 年 2 月 23 日 收盘价计算,对应 PE 为 39/28/21 倍。亚辉龙是国内化学发光的领先企 业,高增潜力有望持续释放,给予公司 2024 年的 PE 为 34 倍,对应 2024 年目标价 29.88 元,维持"买入"评级。 风险提示 证 券 研 究 报 告 当前价格: 24.34 元 团队成员 "自上而下"战略 ...
自产业务表现亮眼,超额完成股权激励目标
申万宏源· 2024-02-26 00:00
2024 年 02 月 26 日 亚辉龙 (688575) 相关研究 公 司 研 究 / 公 司 点 评 上 市 公 司 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据: | 2024 年 02 月 23 日 | | 收盘价(元) | 24.34 | | 一年内最高 / 最低(元) | 26.53/15.31 | | 市净率 | 5.6 | | 息率(分红/ 股价) | | | 流通 A 股市值(百万元) | 6520 | | 上证指数/深证成指 | 3004.88/9069.42 | 证券分析师 非新冠自产业务表现亮眼,超额完成股权激励目标。根据公司公告,公司预计非新冠自产 业务收入 13.24 亿元,同比增长 46.46%,其中化学发光业务收入 11.67 亿元,同比增长 49.89%。此前公司发布 2023 年股权激励计划,考核目标为 2023 年非新冠自产收入同比 增长 35%,化学发光业务收入同比增长 40%,报告期内公司超额完成股权激励目标。 风险提示:业务推广不达预期;行业竞 ...
亚辉龙(688575) - 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表(2023年12月11日-19日)
2023-12-22 09:12
深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 (2023年12月11日-19日) 股票简称:亚辉龙 股票代码:688575 £ 特定对象调研 £ 分析师会议 投资者关系活 £ 媒体采访 £ 业绩说明会 动类别 £ 新闻发布会 £ 路演活动 R 现场参观 R 其他:券商策略会 参与单位名称 43家机构(详见附件与会清单) 时间 2023年12月11日-19日 地点 公司总部、券商策略会 董事会秘书:王鸣阳 公司接待人员 ...
亚辉龙(688575) - 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表(2023年11月13-14日)
2023-11-15 19:36
深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 (2023年11月13日-14日) 股票简称:亚辉龙 股票代码:688575 £ 特定对象调研 £ 分析师会议 投资者关系活 £ 媒体采访 £ 业绩说明会 动类别 £ 新闻发布会 £ 路演活动 R 现场参观 R 其他:电话会议 参与单位名称 54家机构(详见附件与会清单) 时间 2023年11月13日、14日 地点 公司总部、电话会 董事会秘书:王鸣阳 公司接待人员 ...
亚辉龙(688575) - 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表(2023年10月29日)
2023-11-01 09:42
深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 (2023年10月29日) 股票简称:亚辉龙 股票代码:688575 £ 特定对象调研 £ 分析师会议 投资者关系活 £ 媒体采访 R 业绩说明会 动类别 £ 新闻发布会 £ 路演活动 £ 现场参观 R 其他:电话会议 参与单位名称 165家机构共计238人(详见附件与会清单) 时间 2023年10月29日 地点 电话会 董事长:胡鹍辉 ...
亚辉龙(688575) - 2023 Q3 - 季度财报
2023-10-28 00:00
财务业绩 - 公司2023年第三季度营业收入为4.70亿元,同比下降40.66%[4] - 公司2023年前三季度营业收入为15.45亿元,同比下降50.63%[4] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元,同比下降30.85%[4] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元,同比下降67.36%[4] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,632.88万元,同比下降78.14%[4] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.75亿元,同比下降78.76%[4] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4.90亿元,同比下降161.10%[5] 研发投入 - 公司2023年第三季度研发投入为7,906.60万元,同比增加52.85%[9] - 公司2023年前三季度研发投入为2.22亿元,同比增加20.27%[9] - 公司2023年第三季度研发投入占营业收入的比例为16.82%,同比增加10.29个百分点[9] 业务发展 - 2023年1-9月公司实现营业收入154,493.70万元,较上年同期下降50.63%[13] - 2023年1-9月公司归属于上市公司股东的净利润28,501.60万元,较上年同期下降67.36%[13] - 2023年1-9月公司自产化学发光仪器新增装机超1,500台,新增流水线装机35条[13] - 2023年1-9月公司自产非新冠业务实现营业收入91,798.90万元,同比增长47.91%[13] - 2023年1-9月公司代理业务实现营业收入26,955.28万元,同比增长21.77%[13] - 2023年7-9月公司自产化学发光仪器新增装机超450台,其中iFlash3000G新增装机125台[13] - 2023年7-9月公司自产非新冠业务实现营业收入36,903.89万元,同比增长42.01%[13] 公司管理 - 公司推出2023年限制性股票激励计划,向60名核心骨干授予198.30万股第二类限制性股票[14] - 公司处置子公司卓润生物部分股权,卓润生物将不再纳入公司合并报表范围[14] - 公司推出全自动样品处理系统iTLA mini获得医疗器械备案凭证[15] 财务数据 - 公司2023年前三季度营业收入为15.45亿元[18] - 公司2023年前三季度营业成本为7.20亿元[18] - 公司2023年前三季度销售费用为2.81亿元[18] - 公司2023年前三季度研发费用为2.14亿元[18] - 公司2023年前三季度投资收益为1.15亿元[19] - 公司2023年9月30日货币资金为4.80亿元[16] - 公司2023年9月30日应收账款为4.28亿元[16] - 公司2023年9月30日存货为6.15亿元[16] - 公司2023年9月30日长期借款为3.68亿元[18] - 公司2023年前三季度营业利润为2.83亿元[19] - 2023年前三季度营业外收入为3,883,579.84元,营业外支出为9,268,072.43元[20] - 2023年前三季度归属于母公司股东的净利润为285,015,950.01元[20] - 2023年前三季度归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额为336,616.35元[20,21] - 2023年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,325,665,608.88元[22] - 2023年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,115,847,698.21元[23] - 2023年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为436,021,473.17元[23] - 2023年前三季度投资支付的现金为221,554,218.65元[23] - 2023年前三季度取得借款收到的现金为524,751,125.49元[23] - 2023年前三季度偿还债务支付的现金为158,000,000.00元[23] - 2023年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为250,907,074.52元[23]
亚辉龙(688575) - 2023 Q2 - 季度财报
2023-08-18 00:00
2023 年半年度报告 1 / 227 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用 √不适用 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 十一、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 2023 年半年度报告 重要提示 报告期内,不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描 述可能存在的相关风险,敬请查阅"第三节管理层讨论与分析/五、风险因素"部分内容。 五、 公司负责人宋永波、主管会计工作负责人廖立生及会计机构负责人(会计主管人员)林剑华 声明:保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来规划、发展战略等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺, 敬请投资者注意投资风险。 十、 是否存在违 ...