行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 在全球地缘冲突背景下，油价已涨至80美元/桶以上的相对高位，油服产业链整体受益于油价上涨带动的油气开发投资提升 [3] - 报告旨在按照油服设备产业链上下游，完整梳理主要设备品种和相关标的 [3] 产业链环节与关键要点总结 勘探环节 - 勘探是油气开采第一步，核心目标是确定油气藏位置及储量规模，主要方法包括地震勘探、重力勘探和磁力勘探等技术 [3] - 勘探具体流程分为四个步骤：区域地质调查、地球物理勘探、非地震勘探、钻探验证 [4] - 地震勘探设备占勘探设备总价值量的比例较高，陆地设备包括可控震源车、地震仪、检波器等，海上设备包括地震勘探船、空气枪震源阵列、海底电缆等 [4] - 钻探验证是储量认定的唯一硬证据，需要用到勘探钻机、录井设备、测井设备、取芯工具及试油设备 [4][5] - 报告研究的具体公司包括：中海油服、潜能恒信、东方物探、神开股份、石化机械、德石股份、杰瑞股份、海默科技、通源石油、海油工程、中集集团 [4][5] 钻井环节 - 钻井是油气开发的高价值量环节，占总投资的比例较高，技术持续发展，中国“深地一号”跃进3-3井设计井深9472米，深地塔科1井完钻井深10910米 [8] - 钻井一般有7个核心步骤：钻前准备、一开（导管/表层套管）、二开/三开（技术套管）、四开（生产井段）、完钻与通井、下套管与固井、测井与试压 [8][9] - 钻井阶段所需设备包括：钻机系统、钻井工具与耗材、井控与安全设备、泥浆与固控系统、录井与随钻设备、固井设备 [10][11] - 海上钻机根据水深不同主要分为：自升式平台（主要用于浅水，一般小于120米）、半潜式平台（主要用于深水，一般是300-3000米）、钻井船（超深水，>3000米） [10] - 报告研究的具体公司包括：中海油服、石化油服、中曼石油、中集集团、石化机械、德石股份、山东墨龙、杰瑞股份、神开股份、中密控股、潜能恒信 [11] 完井环节 - 完井指在钻井达到设计井深后，建立井筒与油气储集层的高效连通通道，主要分8个步骤：井筒准备与通井、射孔、防砂作业、下生产管柱与井下工具、固井、增产改造、井口安装与试压、排液试井与投产 [12][13] - 非常规井（如页岩气水平井）采用分簇射孔，标配为10–20簇/段 [12] - 增产改造是页岩/致密油气核心环节，通过水力压裂/酸化大幅提升渗透率 [13] - 完井阶段所需设备包括：射孔设备、防砂设备、生产管柱与井下工具、增产设备、井口设备、测试与排液设备 [14][15] - 射孔弹需耐高温高压（150℃+/140MPa+） [14] - 报告研究的具体公司包括：航天智造、通源石油、中海油服、石化机械、迪威尔、杰瑞股份、石化油服、安东油田服务、神开股份、山东墨龙、潜能恒信 [16] 采油生产环节 - 采油生产是油气从井筒到外输销售的全周期运营，直接决定油田最终采收率与经济效益，主要包括九个模块 [17] - 注水/注气开发是稳产核心，可将常规油田采收率从20%提升至40%以上 [17] - 九个模块及主要设备包括：1) 油气举升设备（如抽油机、电潜泵） 2) 井口控制与安全设备 3) 油气分离与初步处理设备 4) 注水/注气设备 5) 井下作业与修井设备 6) 增产与提高采收率设备 7) 油气集输与外输设备 8) 生产监控与数字化系统 9) 环保与安全管理设备 [17][18] - 报告研究的具体公司包括：山东墨龙、石化机械、杰瑞股份、神开股份、如通股份、迪威尔、海油发展、惠博普、蓝科高新 [18]

公司信息 - 公司股票代码为000039、299901，简称为中集集团、中集H代[1] 董事会会议 - 2026年3月26日在深圳中集集团研发中心举行会议[2] - 会议将批准2025年度全年业绩及发布[2] - 会议将考虑派发末期股息（如有）[2] - 会议将处理其他事项[2]

业绩公布与说明会 - 2025年年度业绩2026年3月26日公布[1] - 2025年度业绩说明会2026年3月27日15:00举行[1][2] - 业绩说明会采用现场与网络直播结合方式[1][2] 参会信息 - 出席人员包括董事长麦伯良等[2] - 现场会议在深圳中集集团研发中心[3] - 现场参会提前邮件至ir@cimc.com预约[3] - 网络直播登录“路演中”预约登记[3] 问题征集 - 向投资者征集2025年度业绩和经营问题[4] - 投资者2026年3月26日18:00前发至ir@cimc.com[4] - 公司在业绩说明会上回答普遍关注问题[4]

业绩公布 - 公司2025年年度业绩将于2026年3月26日公布[2] 业绩说明会 - 2026年3月27日15:00举行2025年度业绩说明会，采用现场与网络直播结合[2] - 现场参与需提前邮件预约，网络直播可在「路演中」预约[4] - 出席人员包括董事长麦伯良，地点在深圳中集集团研发中心[5] 问题征集 - 就2025年度业绩和经营情况征集问题，2026年3月26日18:00前发至指定邮箱[6]

会议安排 - 公司董事会将于2026年3月26日举行会议[4] 会议内容 - 批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度全年业绩及其发布[4] - 考虑派发末期股息（如有）[4] 公告信息 - 公告登载于公司网站 (http://www.cimc.com) 及香港联交所网站 (http://www.hkexnews.hk) [4]

股份情况 - 截至2026年2月底，H股法定股本30.9亿，A股法定股本23.0亿，总额53.9亿[4] - 2月底H股已发行非库存股减41.55万，库存股增41.55万，总数不变[5] - 2月底A股已发行非库存股和库存股数目无变化[5] 回购情况 - 2月2日公司以每股8.6595港元回购41.55万H股[7] - 2024 - 2025年公司累计回购8506.324万A类普通股[8] 持股要求 - 截至2月底H股符合适用的公众持股量要求[5]

能源与电力设备 - 西门子能源订单积压创纪录达1460亿欧元，交付时间持续增加[3][16] - 特变电工2025年1-9月输变电国际产品签约额12.4亿美元，同比增长超80%[3][21] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[21] 船舶与海工装备 - 截至2025年12月底，中国船舶手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量66.8%[4] - 中国船舶交付周期（手持订单/完工量）达5.1年，为2009年以来最高[4] - 中集集团截至2025年6月末海工手持订单约55.5亿美元，已排产至2027/2028年[5][32] 工程机械与飞机制造 - 卡特彼勒未完成订单量达创纪录的510亿美元，同比增长210亿美元，增幅71%[5][33] - 2025年中国飞机制造业增加值增长24.8%[5] - 空客积压订单数量增至创纪录的8754架飞机[39][40] 自动化与半导体 - ABB 2025年四季度可比订单实现32%的强劲增长，积压订单达253亿美元[6][39] - 2025年日本工业机器人订单金额全年同比增长41.1%[6][39] - 美光科技表示2026年全年的HBM（高带宽内存）供应量已经售罄[7][43][46] 半导体设备与光通信 - 拉姆研究预计2026年全球晶圆厂设备支出（WFE）将达1350亿美元左右[8][48] - 应用材料公司（AMAT）预计本自然年度半导体设备业务增长率将超过20%[8][48] - Coherent公司表示2026年大部分时间产能已订满，2027年预订也在快速填满[11][51][53]

股份与股本 - 截至2026年2月28日，H股法定股份3,089,837,895股，法定股本3,089,837,895元[4] - 截至2026年2月28日，A股法定股份2,302,682,490股，法定股本2,302,682,490元[4] - 本月底法定股本总额为5,392,520,385元[4] 股份变动 - 截至2026年2月28日，H股已发行股份减415,500股，库存股增415,500股[5] - A股已发行股份及库存股份本月无变动[5] 股份回购 - 2026年2月2日，公司以8.6595港元/股回购415,500股H股[7] - 公司累计回购85,063,240股A类普通股，本月末无变化[8] 其他规定 - 购回及赎回股份注销情况，“事件发生日期”理解为“注销日期”[12]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为人民币5,392,520,385元[1] - 本月底H股已发行股份（不包括库存股份）3,028,721,595股，减少415,500股[2] - 本月底H股库存股份61,116,300股，增加415,500股[2] - 本月底A股已发行股份（不包括库存股份）2,217,619,250股，无增减[2] - 本月底A股库存股份85,063,240股，无增减[2] 股份回购情况 - 2026年2月2日按每股8.6595港元回购415,500股H股[4] - 2024年1月15 - 31日回购24,645,550股A类普通股[5] - 2025年10月9 - 11月28日回购60,417,690股A类普通股[5] - 累计回购85,063,240股A类普通股且未注销，本月末无变化[5]

专利与公司技术动态 - 中集车辆（江门市）有限公司、中集车辆（集团）股份有限公司、中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司联合取得一项名为“罐车及围栏装置”的专利，授权公告号为CN115742934B，申请日期为2022年12月 [1] 中集车辆（江门市）有限公司概况 - 公司成立于2004年，位于广东省江门市，主营业务为汽车制造业 [1] - 企业注册资本为14421.5315万人民币 [1] - 公司对外投资了2家企业，参与招投标项目10次 [1] - 公司拥有专利信息138条，行政许可36个 [1] 中集车辆（集团）股份有限公司概况 - 公司成立于1996年，位于广东省深圳市，主营业务为汽车制造业 [1] - 企业注册资本为187412.442万人民币 [1] - 公司对外投资了70家企业，参与招投标项目12次 [1] - 公司拥有商标信息12条，专利信息903条，行政许可17个 [1] 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司概况 - 公司成立于1980年，位于广东省深圳市，主营业务为金属制品业 [2] - 企业注册资本为539252.0385万人民币 [2] - 公司对外投资了25家企业，参与招投标项目60次 [2] - 公司拥有商标信息159条，专利信息5000条，行政许可32个 [2]