提名委员会组成 - 成员由三至五名董事组成，独立非执行董事应过半数[4] - 委员由董事长、二分之一以上独立非执行董事或全体董事的三分之一提名[4] - 设主席一名，由独立非执行董事委员担任[6] 任期与职责 - 任期与董事会任期一致[6] - 至少每年检讨董事会及高级管理人员架构、人数及组成[8] 选任与会议 - 董事、高级管理人员选任需提前一至两个月提建议和材料[13] - 召开会议需提前五天通知全体会员[15] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行[17] - 决议须经全体委员过半数通过[17] 细则通过 - 本细则经公司第七届董事会2025年度第四次临时会议审议通过[20]

董事任期与职责 - 董事任期三年，可连选连任[5] - 兼任高管及职工代表董事总计不超董事总数1/2[5] - 董事辞任生效或任期届满后两年承担忠实义务[7] 董事会会议 - 董事会会议由过半数无关联关系董事出席可举行，决议经无关联关系董事过半数通过[10] - 出席无关联关系董事不足3人，事项提交股东会审议[10] - 董事连续二次未出席董事会会议视为不能履行职责[10] - 独立董事连续两次未出席，董事会30日内提议股东会解除其职务[10] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[28] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时会议，董事长十日内召集[28] - 临时会议提前五日书面通知[28] - 董事会会议应有过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[33] 独立董事 - 独立董事占董事会成员比例不低于三分之一，至少一名会计专业人士[13] - 董事会、1%以上股东可提独立董事候选人[20] - 独立董事连任不超六年，满六年36个月内不得被提名[19] - 独立董事行使部分职权需全体过半数同意[20] - 特定事项经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[24] - 独立董事辞职或被解除职务致比例不符或欠缺会计专业人士，公司60日内补选[18] - 独立董事年度述职报告最迟在公司发出年度股东会通知时披露[22] 其他规定 - 董事长由董事会全体董事过半数选举产生[24] - 董事会除特定事项外过半数董事表决同意，特定事项需三分之二以上表决同意[25] - 董事长闭会期间可决定不超上一会计年度末净资产5%的投资及资产处置[27] - 公司首席执行官、董事会秘书等有权向董事会提议案[29] - 独立董事对议案投反对或弃权票需说明理由，公司披露决议时同时披露异议[33] - 董事连续两次未出席或任职期内连续十二个月未出席超会议总次数二分之一需书面说明并披露[34] - 董事会做会议记录，出席人员签名，保存不少于十年[34][36] - 审计委员会由三至五名非高管董事组成，独立董事过半数[44] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，三分之二以上成员出席可举行[45] - 提名委员会及薪酬与考核委员会成员三至五名，独立董事过半数[49] - 董事会秘书最近三年受证监会行政处罚或交易所公开谴责、三次以上通报批评不得担任[39] - 审计委员会作出决议需成员过半数通过[45] - 董事兼任董事会秘书时，特定行为不得以双重身份做出[42] - 本规则由董事会制定，经股东会决议通过后执行，解释权属董事会[49] - 审计委员会负责审核财务信息等，相关事项经全体成员过半数同意后提交董事会审议[44]

板块整体表现 - 2024年10月30日，工程机械板块整体下跌0.11%，表现略强于当日上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，中力股份领跌，跌幅为5.86%，而中际联合领涨，涨幅达9.99%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4171.56万元，游资资金净流出1.54亿元，但散户资金净流入1.96亿元[2] 领涨个股分析 - 中际联合股价表现最为强劲，收盘价为44.25元，单日涨幅达到9.99%，成交量为13.81万手，成交额为6.08亿元[1] - 三一重工成交最为活跃，成交量为93.28万手，成交额高达21.06亿元，股价上涨1.76%至22.51元[1] - 金道科技涨幅为4.95%，收盘价24.58元，成交额为1.91亿元[1] - 徐工机械成交量最大，达121.08万手，成交额为12.78亿元，股价上涨1.45%[1] 领跌个股分析 - 中力股份跌幅最大，为5.86%，收盘价40.13元，成交额为2.11亿元[2] - 铁拓机械和南方路机跌幅紧随其后，分别为5.17%和4.22%，成交额分别为2.08亿元和2.49亿元[2] - 厦工股份跌幅为4.02%，成交量高达118.44万手，但成交额相对较低，为3.70亿元[2] 个股资金流向 - 三一重工获得主力资金大幅净流入2.26亿元，主力净占比达10.72%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 中际联合主力资金净流入7572.92万元，主力净占比为12.46%，为占比最高的个股之一[3] - 浙江鼎力主力资金净流入5561.67万元，主力净占比为7.38%[3] - 唯万密封主力资金净流入3964.21万元，主力净占比为9.99%，同时游资资金净流入1531.80万元[3] - 邵阳液压主力净占比最高，达10.80%，主力资金净流入686.11万元[3]

核心观点 - 深市机械设备制造龙头企业通过技术创新和精准响应市场需求，在国内超级工程和全球市场中展现出强劲实力，其高质量成长由政策、资本和研发多维度协同驱动 [1][3][5] 行业运行态势 - 2025年前三季度，中国规模以上机械工业增加值同比增长8.7%，高于全国工业2.5个百分点 [3] - 重点监测产品中，68%的产品累计产量同比增长，汽车、太阳能电池、挖掘机产量增速均超过10% [3] - 行业政策目标为2025年至2026年营业收入年均增速达到3.5%左右，营业收入突破10万亿元 [6] 企业技术创新与实力 - 中联重科突破4000吨级起重机技术瓶颈，并建设全球规模最大、品种最全的工程机械智能化综合产业基地 [1] - 徐工机械针对高海拔、强地质环境定制化研发隧洞掘进配套设备 [1] - 杰瑞股份持续攻关页岩气开采核心装备，近五年研发投入超20亿元，其压裂、固井等油气开发装备国内市占率第一，天然气压缩机组业务国内市占率第一 [1][3] - 中联重科近5年年均研发投入强度超过7%，2025年上半年研发投入16.94亿元，占比6.82% [7] 国际市场拓展 - 中联重科近3年海外收入复合年均增长率达62%，截至2024年末境外收入占比超过51%，达233.8亿元 [4] - 中联重科在全球建成各类网点超400个，拥有海外员工超6000人，海外主要国家和地区基本实现全覆盖 [4] - 企业通过调研目标市场需求、建立本地化服务网络、参与国际标准制定等方式融入全球产业链 [4] 成长驱动因素 - 政策支持包括专项补贴、税收优惠和行业标准完善，为行业创造良好环境 [5][6] - 资本市场提供助力，例如徐工机械在2023年实施覆盖约2000人的股权激励，2025年9月拟向不超过4700人授予4.7亿股权益激励，约占股本总额的4% [6] - 持续的研发投入是企业保持技术领先的核心，中联重科主导、参与制修订国际标准16项及国家、行业和团体标准580余项 [7]

行业整体表现 - 2025年前三季度规模以上机械工业增加值同比增长8.7% 高于全国工业2.5个百分点 [3] - 重点监测产品中68%的产品累计产量同比增长 汽车、太阳能电池、挖掘机产量增速均超过10% [3] - 行业力争2025至2026年营业收入年均增速达到3.5%左右 营业收入突破10万亿元 [6] 公司技术创新与实力 - 中联重科突破4000吨级起重机技术瓶颈 打造全球规模最大、品种最全的工程机械智能化综合产业基地"中联智慧产业城" [1] - 徐工机械针对雅鲁藏布江下游水电工程高海拔、强地质环境 定制化研发隧洞掘进配套设备 [1] - 杰瑞股份围绕国家能源安全需求 持续攻关页岩气开采核心装备 [1] - 杰瑞股份近五年研发投入超20亿元 在压裂、固井、液氮、连管等油气开发装备及天然气压缩机组业务国内市占率第一 [3] - 中联重科先后2次荣获国家科技进步奖 4次荣获中国专利金奖 有效发明专利数量行业第1 [7] 海外市场拓展 - 中联重科近3年海外收入复合年均增长率达到62% 截至2024年末境外收入占比已超过51% 达233.8亿元 [4] - 中联重科在全球各主要城市建成各类网点超400个 海外员工超过6000人 海外主要国家和地区已基本实现全覆盖 [4] - 企业通过调研目标市场需求、建立本地化服务网络、参与国际标准制定等方式融入全球产业链分工 [4] 研发投入与成果 - 中联重科近5年年均研发投入强度超过7% 2025年上半年研发投入16.94亿元 研发投入占比6.82% [7] - 中联重科承担国家863计划和973重点基础研究计划等项目 主导、参与制修订国际标准16项及国家、行业和团体标准580余项 [7] - 中联重科拥有5个国家级制造业单项冠军产品 3个国家级专精特新"小巨人"企业 [7] 资本市场支持 - 徐工机械2023年实施上市后第一期覆盖约2000人的股权激励计划 2025年9月推出新一轮计划拟向不超过4700人授予权益激励总计4.7亿股 约占公司股本总额的4% [7] 未来发展重点 - 企业将继续以技术创新为锚点 深化国内超级工程场景的装备适配能力 加速海外市场本土化布局 [2] - 行业将在智能化、绿色化转型中持续突破 为中国制造业高质量发展注入动能 [2]

行业整体表现 - 2025年前三季度规模以上机械工业增加值同比增长8.7% 高于全国工业2.5个百分点 [3] - 重点监测产品中68%的产品累计产量同比增长 汽车 太阳能电池 挖掘机产量增速均超过10% [3] - 政策目标为2025至2026年机械行业营业收入年均增速达到3.5%左右 营业收入突破10万亿元 [6] 公司技术创新与实力 - 中联重科突破4000吨级起重机技术瓶颈 打造全球规模最大 品种最全的工程机械智能化综合产业基地"中联智慧产业城" [1] - 徐工机械针对雅鲁藏布江下游水电工程高海拔 强地质环境定制化研发隧洞掘进配套设备 [1] - 杰瑞股份围绕国家能源安全需求持续攻关页岩气开采核心装备 [1] - 杰瑞股份近五年研发投入超20亿元 在压裂 固井 液氮 连管等油气开发装备及天然气压缩机组业务国内市占率第一 [3] - 中联重科近5年年均研发投入强度超过7% 2025年上半年研发投入16.94亿元 研发投入占比6.82% [7] - 中联重科有效发明专利数量行业第1 主导 参与制修订国际标准16项及国家 行业和团体标准580余项 [7] 海外市场拓展 - 中联重科近3年海外收入复合年均增长率达到62% 截至2024年末境外收入占比已超过51% 达233.8亿元 [4] - 中联重科在全球各主要城市建成各类网点超400个 海外员工超过6000人 海外主要国家和地区基本实现全覆盖 [4] - 企业通过调研目标市场需求 建立本地化服务网络 参与国际标准制定等方式融入全球产业链分工 [4] 政策与资本支持 - 从国家顶层部署到地方政府专项补贴 税收优惠及行业标准完善 形成"扶优扶强"的政策环境 [5][6] - 徐工机械于2023年实施覆盖约2000人的股权激励计划 2025年9月拟向不超过4700人授予4.7亿股权益激励 约占公司股本总额的4% [6] 未来发展方向 - 企业将继续以技术创新为锚点 深化国内超级工程场景装备适配能力并加速海外市场本土化布局 [2] - 行业将在智能化 绿色化转型中持续突破 为中国制造业高质量发展注入动能 [2]

文章核心观点 - 深市机械设备制造龙头企业通过技术创新和全球化战略，在超级工程和高端制造领域实现突破，支撑中国制造业向全球价值链高端迈进 [1][2][4] 技术突破与产品创新 - 中联重科拥有60余年技术积淀，是国际、国家、行业标准制定者，成功研制国内首台3200吨履带式起重机、全球最大23800吨米塔式起重机、全球最大4000吨全地面起重机、全球最长101米碳纤维臂架泵车等世界级产品 [2] - 徐工机械自主创新研制全球最大吨位XCA4000全地面起重机、"全球第一高"DG101登高平台消防车、全球最大XGT55000-1000S塔式起重机、全球首台XCT100G5-1HEV混合动力起重机、全球最大吨位XC9108-EV纯电动装载机 [3] - 杰瑞股份2025年推出全球首个系统性AI RFRAC智慧压裂解决方案，实现毫秒级动态响应、智能协同提效45%和100%安全防护，已在国内大庆、新疆等油气田规模化应用 [3] 全球化战略与市场拓展 - 中联重科以"端对端、数字化、本土化"为全球化主线，截至2024年末境外收入占比突破51%达233.8亿元，近3年海外收入复合年均增长率达62%，在全球40余国建立分子公司，拥有400余个网点 [4] - 徐工机械打造"1+14+N"全球化运营体系，拥有50多家海外子公司、300多个经销商及2000余个服务备件网点，产品远销190多国，覆盖95%以上"一带一路"国家，起重机械、移动式起重机全球第一，矿山露天挖运设备全球第四，挖掘机全球第六，16类主机产品国内市占率第一 [4] - 杰瑞股份2025年上半年海外收入达32.95亿元，同比增长38.38%，海外市场占比升至47.75%，在迪拜建设高端装备制造基地，电驱压裂设备成功打入北美市场 [5] 研发投入与创新能力 - 中联重科近5年年均研发投入占比超7%，2025年上半年研发投入16.94亿元，2次获国家科技进步奖，4次获中国专利金奖，有效发明专利数量行业第一，主导参与制修订国际标准16项及国家行业团体标准580余项 [6] - 徐工机械2025年上半年研发投入26.35亿元，同比增长5.14%，新增发明专利218项，累计拥有国内专利12163件 [6] - 杰瑞股份近五年研发投入超20亿元，拥有10大全球研发中心、1300余名研发人员，累计有效授权专利2022项，23项技术成果达国际领先水平 [6] 资本市场与政策支持 - 中联重科自2001年上市后通过十余起关键收并购整合全球资源，通过债券融资及2021年A+H股权再融资支持科技创新，通过股权激励和员工持股计划激发活力 [7] - 国家推进城市更新与改造、雅鲁藏布江下游水电工程开工、新一轮农村公路提升行动等重大政策项目为工程机械行业复苏注入新动能 [7]

行业主要上市公司 - 行业主要上市公司包括吉峰科技、星光农机、一拖股份、林海股份、中联重科、悦达投资、利欧股份等 [1] 产业链区域分布 - 农业机械上市公司主要分布在江苏、浙江、重庆等省市 其中江苏省上市公司数量较多 包括林海股份、悦达投资等 [1] - 上游零部件代表性企业位于山东、安徽等地 [1] - 下游种植业上市公司主要位于黑龙江、江苏等地 [1] 企业投资动向 - 中联重科计划加速农机研发投入 凭借工程机械技术优势先布局高端农机产品再向中低端渗透 从海外市场走向国内市场 已布局拖拉机、小麦机等多款产品 [3] - 威马农机2023年7月25日启动招股 8月18日成功在深交所创业板上市 此次IPO共发行2457.67万股 募集资金7.25亿元 [3] - 威马农机募集资金主要投入智能化柔性化生产基地建设项目（拟使用募资22661.51万元 占募资总额64.59%） 项目建成达产后预计新增微耕机20万台/年、扫雪机10万台/年产能 [3] - 吉峰科技下属全资子公司与北京旗岳新能源有限公司合资设立四川华网吉峰新能源开发有限公司 加快布局新能源行业 [3] - 悦达投资控股子公司投资15.8亿元建设渔光互补光伏项目 推动新能源业务规模提升 [3] - 林海股份向全资子公司江苏福马高新动力机械有限公司增资 加大对于农机业务投入 [3] - 一拖股份拟以现金方式向国机财务实施增资5.58亿元 有利于保持并提升经济效益 [3] - 中联重科以约人民币2.66亿元对价收购中联农业机械股份有限公司7.20%股权 进一步推动公司在农机领域业务 [3] 市场主体类型 - 原材料供应商以中国宝武、河钢集团等钢材企业 中国铝业、中国五矿等有色金属企业为代表 凭借规模与技术优势提供稳定供应 [4][6] - 零部件制造商包括全柴动力、征和工业、滁州悦达实业有限公司 依靠自主研发与技术创新生产有竞争力零部件 [4][6] - 整机制造商有一拖股份、潍柴雷沃、沃得农机、中联重科、星光农机等 [4][6] - 流通商以吉峰科技为代表 从地区级农机经销商逐步成长为跨西南多省农机连锁销售服务企业 是国内唯一农机流通类上市公司 [4][6] 企业入场方式 - 一拖股份作为老牌企业凭借技术积累和品牌影响力占据主导地位 [6] - 潍柴雷沃通过自身研发生产能力和潍柴动力资源支持发展 [6] - 中联重科通过2014年并购奇瑞重工切入农机领域 后续以项目新建、收购等方式壮大业务 [6] - 吉峰科技通过建立广泛销售网络和专业服务对接终端用户 [6] 行业经营状况 - 截至2025年8月 中国农业机械行业存续/在业企业1.8万家 占总企业数68% [6] - 注销/吊销企业数量8千余家 占总企业数32% [6] - 在业/存续企业数量占比相对较高 行业企业经营情况良好 [6]

行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [8][38] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [3][8][38] 核心观点 - 工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内外市场销量同比增速均实现快速增长 [8][38] - 工程机械下游需求增长逻辑清晰，雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动需求 [8][38] - 全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显 [8][38] - 未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖 [8][38] - 特斯拉明确Optimus量产路线，2026年一季度推出生产原型，2026年建设100万台生产线，远期Optimus 4、5预计对应1000万台、5000万台-1亿台产量水平 [8][38] - 人形机器人量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会 [8][38] 行业要闻 - 2025年9月升降工作平台出租率指数为686点，环比微降1.9%，同比上涨9.4% [16] - 9月份各机型环比出租率指数涨跌各半，20~24m机型出租率指数环比涨幅最大达5.3%，40m以上机型环比降幅最大达11.4% [16] - 2025年9月出租率指数同比均处于普涨态势，20-35m机型涨幅均超过两位数，26-28m机型涨幅最大达19.4%，40m以上机型涨幅最小仅为0.3% [16] 行业数据 - 截至2025年10月24日，钢材综合价格指数（CSPI）为91.22 [17] - 截至2025年10月28日，WTI原油现货价为61.31美元/桶，Brent原油现货价为65.62美元/桶 [18] 公司公告 - 长盛轴承2025年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长11.01%；基本每股收益为0.63元/股 [6][24] - 雷赛智能拟在东莞滨海湾新区投资不低于5亿元建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目 [25][26] - 雷赛智能以自有资金在东莞市出资1000万元投资设立全资子公司东莞雷赛机器人科技有限公司作为项目实施主体 [26] 行情回顾 - 2025年10月22日至10月28日，沪深300指数上涨1.83%，申万机械设备行业上涨1.76%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位 [7][27] - 截至2025年10月28日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为32.37倍，相对沪深300的估值溢价率为134.86% [7][28] - 个股方面，涨幅居前的为鼎泰高科（48.22%）、赛象科技、神开股份；跌幅居前的为先锋电子（-21.69%）、万通液压、恒立钻具 [33][35][37]

开封市外贸总体表现 - 前三季度开封外贸进出口总值160.6亿元，同比增长8.2%，连续6个月居全省第6位 [4] - 实际开展进出口业务的企业达363家，同比增长12.7% [4] - 汽车及零部件、拖拉机、文化产品出口成绩亮眼 [4] 汽车产业出口 - 奇瑞汽车河南有限公司生产的SUV通过“7×24小时”无感通关模式发往阿联酋、沙特等60余个国家 [5] - 前三季度捷途汽车出口达91.9亿元，贸易伙伴较去年增加21个 [5] - 河南星辰汽车装备有限公司作为新兴企业，今年出口额已突破亿元 [5] - 前三季度开封市汽车出口额达95.4亿元，同比增长46.8%，出口规模稳居全省第二 [10] - 其中改装车企业出口额3.4亿元，实现了河南省汽车产业改装车领域延链补链的首次突破 [10] 农业机械出口 - 四台中联重科拖拉机在开封综合保税区完成报关手续，正式启程发往阿联酋 [1] - 河南中联重科智能农机有限责任公司生产的大马力拖拉机已覆盖16个国家和地区 [7] - 河南千里机械有限公司出口手动播种机等农业机械 [7] 食品与文化产品出口 - 河南省丽星亿源食品有限公司的酸辣粉远销印度尼西亚、马来西亚、日本等国家 [7] - 前三季度，开封市文化产品进出口3.2亿元，增长超5倍，位列全省第二位 [7] - 依托中部地区首个艺术品保税仓，今年出口手绘作品1.2亿元 [7] 政策与服务支持 - 开封海关推广“7×24小时”预约通关、“两步申报”等便利化政策 [10] - 针对中联重科实施“一票多车”政策，使一票业务缩短通关时间1至3天 [10][11] - 开封海关累计签发原产地证书1541份，助力企业减免进口国关税约530万美元，其中RCEP原产地证书减免关税64.5万美元 [13] - 通过“清单核放、汇总申报”模式，实现单票价值5000元以内B2C商品“秒级通关”，通关时间缩短50%以上 [13] 开放平台与产业生态 - 自贸试验区开封片区累计探索推出220项改革创新经验 [4] - 开封设立跨境电子商务综合试验区，与开封综保区形成“双轮驱动”的开放新格局 [13] - 构筑了汽车及零部件、仪器仪表、农副食品、家居等开放融合的“跨境电商+产业带”生态体系 [13]