股价表现与资金流向 - 9月29日盘中股价上涨2.05%至7.95元/股 成交额2.96亿元 换手率0.54% 总市值687.56亿元 [1] - 主力资金净流入810.42万元 特大单买入2291.78万元(占比7.73%) 卖出1392.39万元(占比4.70%) 大单买入6299.51万元(占比21.26%) 卖出6388.48万元(占比21.56%) [1] - 今年以来股价累计上涨14.72% 近5日/20日/60日分别上涨2.98%/7.43%/14.55% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入248.55亿元 同比增长1.30% [2] - 2025年上半年归母净利润27.65亿元 同比增长20.84% [2] 股东结构与分红情况 - 截至8月8日股东户数26.22万户 较上期增加1.00% [2] - A股上市后累计派现288.80亿元 近三年累计派现80.13亿元 [3] - 十大流通股东中证金公司持股2.33亿股(较上期增428.32万股) 香港中央结算持股1.82亿股(较上期减5058.91万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股8880.62万股(较上期增757.80万股) [3] 公司业务构成 - 主营业务收入构成:起重机械33.69% 混凝土机械19.59% 土方机械17.27% 高空机械10.43% 其他机械和产品10.09% 农业机械8.00% 金融服务0.93% [1] - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机 概念板块包括工程机械/雅下电站/机械/机器人概念/工业互联网等 [1]

调研规模 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] 市场表现 - 70家被调研上市公司股价涨幅超过20% 其中19家涨幅突破40% [3] - 机械设备行业上市公司沃尔德涨幅达113.77% 吸引30家公募机构集中调研 [3] - 精智达和伟创电气分别实现64.15%和52.09%的涨幅 [3] 调研频次 - 44家上市公司获公募机构调研不少于20次 [3] - 电力设备行业晶盛机电获81次调研居首 聚和材料以69次位列第二 [3] - 调研次数前十个股中机械设备行业占据五席 包括汇川技术 中联重科 杰普特 沃尔德和精智达 [3] 行业分布 - 公募机构调研覆盖18个申万一级行业 其中9个行业获调研超过100次 [4] - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术 中联重科和杰普特为行业调研次数最多个股 [4] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份和炬光科技成为关注焦点 [4] - 电力设备 医药生物和基础化工行业调研热度较高 [4]

公募机构调研活动总体情况 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] - 调研密集原因包括A股温和上行格局 权益类基金发行活跃需快速配置 结构性机会涌现激发调研需求 [1] - 被调研个股平均涨幅2.24% 跑赢沪深300指数1.19%的涨幅 其中70家公司涨幅超20% 19家涨幅突破40% [1] 行业调研分布特征 - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术(61次) 中联重科(47次) 杰普特(43次)为调研次数最多个股 [2] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份 炬光科技为关注焦点 [3] - 电力设备 医药生物 基础化工行业调研热度较高 被调研公司数量均超40家 调研次数均不低于300次 [3] 重点个股市场表现 - 涨幅前十个股中机械设备行业占3席 沃尔德涨幅113.77%居首 获30家公募集中调研 [2] - 精智达涨幅64.15% 伟创电气涨幅52.09% 显示板块活跃度 [2] - 44家公司获不少于20次调研 晶盛机电(电力设备)以81次居首 聚和材料以69次紧随其后 [2] 机构调研行为分析 - 85家公募机构调研次数不少于20次 其中28家超50次 [3] - 华夏基金以107次调研居首 关注机械设备 电子 医药生物和计算机行业 [3] - 富国基金(101次)重点布局机械设备和电子 博时基金(99次)加强电力设备关注 [3] 行业前景判断 - 海外AI大厂商加码投入推动全球AI竞赛 电子行业供应链厂商展现亮眼业绩增速 预示广阔成长空间 [3]

湖南自贸试验区五周年发展成果 - 湖南自贸试验区五年来聚焦装备制造、数字经济、临空经济、临港经济、有色金属、生物医药、人工智能七大领域发展 [1] - 长沙片区汇聚三一重工、中联重科、铁建重工、山河智能4家全球工程机械50强企业 [1] - 长沙片区集聚近400家再制造维修出口企业 [1] - 岳阳片区建成全国最大伺服电机生产基地 龙头企业为汇川技术 [1] - 郴州片区粮食加工机械全国市占率30% 履带式拖拉机全国市占率65% [1] 新兴产业发展 - 长沙片区培育47家新一代信息技术国家级示范企业 [1] - 长沙片区吸引389个生物医药项目落地 [1] - 长沙片区会展区块国际性展会场次和规模逐年成倍增长 [1] - 岳阳片区联手新紫光集团打造中部最大"半导体+绿色智能计算"基地 [1] - 郴州片区先进有色金属新材料产业入选国家级创新型产业集群 [1] 开放业态创新 - 创新"保税展示+跨境电商+快速配送"新零售模式 [2] - 探索"海外仓+离岸账户+本币结算"新模式 [2] - 建成华中地区首个保税培训业态湖南鸿翼模拟机培训基地 [2] - 全省首家本土货运航司中通货运成功落户 [2] - 临空区块集聚12家保税研发企业 [2] - 跨境电商进出口额年均增速超70% [2]

招聘活动概况 - 湖南省在上海举办高校毕业生就业创业专场招聘活动 提供近1.8万个岗位[1] - 活动属于"智汇潇湘 才聚湖南"行动省外首站 参与用人单位达511家[1] 岗位结构特点 - 岗位类型涵盖机关事业单位 湖南四大实验室 央企国企民企及创业工位[1] - 博士学历岗位3824个占比23.06% 硕士学历岗位4202个占比25.34%[2] - 技术类岗位需求突出 占比达60.7%[2] - 年薪20万元以上岗位超2800个 其中60余个岗位年薪超50万元[2] 重点产业参与情况 - 30余家代表湖南13条重点产业链龙头企业参与招聘[1] - 新一代信息技术产业链代表企业包括蓝思科技和景嘉微[1] - 工程机械产业链代表企业包括三一重工和中联重科[1] - 文化创意旅游产业链代表企业为芒果TV[1] - 磁悬浮产业链代表企业为湘电集团[1] - 生物医药及医疗器械产业链代表企业为楚天科技[1] 人才引进政策 - 高校提供理工科高层次人才年薪最高50万元 普通博士年薪20万元起[2] - 湖南省与复旦大学 上海交通大学 同济大学 华东师范大学签署省校合作协议[3]

板块整体表现 - 工程机械板块较上一交易日下跌0.72% 跑输上证指数（跌0.65%）和深证成指（跌1.76%）[1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 拓山重工（001226）涨幅最大 收盘价42.37元 上涨9.99% 成交额2.41亿元[1] - 五新随装（835174）收盘价67.68元 上涨7.98% 成交额5.72亿元[1] - 海伦哲（300201）收盘价5.49元 上涨7.02% 成交量149.83万手 成交额8.62亿元[1] 领跌个股表现 - 山河智能（002097）领跌板块 收盘价12.66元 下跌5.38% 成交额13.19亿元[2] - 恒立液压（601100）收盘价89.70元 下跌3.90% 成交额6.89亿元[2] - 唯万密封（301161）收盘价39.45元 下跌3.69% 成交额2.43亿元[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出2.22亿元 游资资金净流出1367.32万元 散户资金净流入2.36亿元[2] - 徐工机械（000425）获得最大主力净流入8579.50万元 主力净占比5.53%[3] - 海伦哲（300201）主力净流入7090.44万元 主力净占比8.22%[3] - 拓山重工（001226）主力净流入4595.77万元 主力净占比19.03%[3]

挖掘机销量表现 - 2025年8月销售各类挖掘机16523台 同比增长12.8% 其中国内销量7685台 同比增长14.8% 出口量8838台 同比增长11.1% [1] - 2025年1-8月累计销售挖掘机154181台 同比增长17.2% 其中国内销量80628台 同比增长21.5% 出口73553台 同比增长12.8% [1] - 2025年8月国内销量占比47% 出口销量占比53% 1-8月国内销量占比52% 出口销量占比48% [1] 电动挖掘机销售结构 - 2025年8月销售电动挖掘机31台 其中6吨以下6台 6至10吨级3台 10至18.5吨级2台 18.5至28.5吨级14台 28.5至40吨级2台 40吨级以上4台 [1] 工程机械工作时长与开工率 - 2025年8月工程机械主要产品月平均工作时长78.4小时 同比下降9.45% 环比下降2.92% 其中挖掘机63.3小时 装载机96.3小时 汽车起重机113小时 [2] - 2025年8月工程机械月开工率55.1% 同比下降6.83个百分点 环比下降1.14个百分点 其中挖掘机开工率54.8% 装载机57.9% 汽车起重机71.9% [2] 贸易风险敞口分析 - 工程机械厂商美国市场风险敞口较小 徐工机械美国营收占比低于1% 中联重科美国营收占比约1% 恒立液压对美出口收入占比约5% [3] 行业发展趋势 - 逆周期财政政策发力推动国内挖掘机销量增速持续回升 海外布局完善的龙头公司逐步进入收获期 [1] 重点推荐标的 - 推荐三一重工(600031.SH) 中联重科(000157.SZ) 徐工机械(000425.SZ) 恒立液压(601100.SH) 受益标的柳工(000528.SZ) [4]

核心观点 - 工程机械板块迎来全球大周期复苏的叙事拐点 建议长周期板块性配置 关注徐工机械 三一重工 恒立液压 中联重科 柳工 [1] 国内市场需求 - 25H1土方内销表现强势 三一重工 柳工 徐工 中联重科内收入增速分别为21.4% 15.7% 5.5% -11.6% [1] - 头部主机厂25H1国内毛利率相对20年高点低5%-10% 预计非土方上行将贡献更多业绩弹性 [1] - 挖机内销增速6-8月分别为+6.2% +17.2% +14.8% 二手机出口消纳国内存量 [3] - 23-27年挖掘机更新需求分别为7.9万 9.2万 14.3万 19.5万 24.9万台 预计明年加速增长 [3] - 25年7-8月三类工起内销同频增长 8月汽车起重机 随车起重机内销加速扩张 [3] - 起重机 混凝土等非土方产品启动滞后挖机2年左右 看好非土方内销逐步进入上行期 [3] - 雅江水电站项目总投资1.2万亿 30万公里农村公路新改建项目 新藏铁路等大型基建项目开工 拉动多类工程机械需求 [3] 海外市场需求 - 海外是主机厂利润释放核心环节 25H1三一重工 徐工机械 中联重科 柳工海外与国内毛利率差值为9.1% 3.7% 7.3% 13.9% [1] - 23-24年全球工程机械需求分别下滑3% 5% 海外需求连续下滑两年半 去库进入尾声 [4] - 卡特Q2销量转正 连续两个季度补库是重要欧美拐点信号 [4] - 美联储9月降息25个基点 年底有望迎两次降息 推动市场回暖 [4] - 25年4月-7月中日对欧洲挖机出口额连续4个月正增长 6-7月增速为34.6% 53.1% [4] - 东南亚经济增长 城市化 矿业开采拉动需求 沙特等国基建政策 铜铝资源品价格高位维持中东 拉美 非洲高景气 [4] 经营质量 - 25H1头部主机厂经营性现金流持续增长 徐工 中联均实现翻倍以上增长 [2] - 四大主机厂25H1存货周转天数均同比降低 [2]

股东股份质押及解除质押基本情况 - 股东长沙中联和一盛投资合伙企业办理了股份质押及解除质押手续[1] - 本次质押及解除质押的具体数据表格因格式原因未显示详细数字[1] - 各比例加和与合计数不一致系四舍五入造成[1] 股东累计质押情况 - 截至公告披露日 股东及其一致行动人质押情况通过表格形式披露[1] - 涉及质押主体包括佳卓集团有限公司（简称"佳卓集团"）[1] - 涉及质押主体包括方盛（香港）控股有限公司（简称"香港方盛"）[1] - 涉及质押主体包括上海鸿盛致远企业管理合伙企业（简称"上海鸿盛"）[1] - 涉及质押主体包括诚一盛（香港）投资管理有限公司（简称"香港诚一盛"）[1] - 涉及质押主体包括海南融一盛企业管理合伙企业（简称"海南融一盛"）[1] - 各比例加和与合计数不一致系四舍五入造成[1] 股东属性及影响说明 - 和一盛投资不属于公司控股股东或第一大股东及其一致行动人[2] - 质押股份不存在平仓风险[2] - 质押事项不会对上市公司生产经营产生影响[2] - 质押事项不会对公司治理产生影响[2] - 公司将持续关注质押情况及质押风险情况[2] - 公司承诺严格遵守相关规定并及时履行信息披露义务[2] 公告文件 - 备查文件为证券质押及司法冻结明细表[2] - 公告由中联重科股份有限公司董事会发布[4]

展会概况 - 第十七届中国国际工程机械、建材机械及矿山机械展览会于9月23日至26日举办 主题为"高端绿色 智慧未来" 设有两大特色展区 四大主题展馆和十三个特色专区 [1] - 三一集团 铁建重工 中联重科等企业参展 展示高端装备制造实力与创新成果 [1] 三一集团展品与技术 - 展出16款电动化智能化设备 包括12台电智化主机 1台道依茨静音发电机组 2款配件及充填成套设备沙盘模型 [1] - SY245E电动挖掘机支持4500次满充满放 通过多工况3000小时试验验证 [3] - "砼行"电动搅拌车搭载与宁德时代联合研发的专用电池 具有损耗小 衰减慢 低温性能好 充电快四大突破 [3] - 公司已系统性具备装备电动化 能源清洁化 运营智能化的全产业链解决方案能力 [3] 铁建重工展品与技术 - 展示隧道施工整体解决方案 包括我国自主研制最大直径盾构机"江海号" 国产首台16米级超大直径盾构机"京华号" [3] - 展出全球首台纯电动高原型全电脑三臂凿岩台车 滚刀式岩石掘进机等创新产品 [3] - 通过视频《地心快递："钢铁脊梁号"深地漫游》展示数字化产品体验 [5] - 公司坚持科技创新引领 推动施工装备高端化 智能化 绿色化发展 [5] 中联重科展品与技术 - 以"绿色·智造·共建美丽世界"为主题 展出四大品类10款产品 [5] - ZT160HEV混合动力矿用宽体自卸车额定载重100吨 搭载自研ZM-i混联混动系统 创下载重最大 能效最优 制动最稳三项行业之最 [7] - ZE1050G混合动力矿用挖掘机采用新一代电液混动系统架构 搭载智能能量管理系统与高效智能热管理系统 [7] - 公司以创新科技推动行业向高效 绿色 智能化方向升级 [7] 行业发展趋势 - 展会全面展示工程机械产业在高端化 智能化和绿色化方面的最新进展 [1] - 电动化 智能化设备成为行业创新焦点 多家企业展示相关技术与解决方案 [1][3][5][7] - 企业注重全产业链解决方案能力建设 推动施工装备与运营模式创新 [3][5][7]