股东大会召开情况 - 本次股东大会由长虹美菱第十一届董事会召集，会议通知于2025年4月3日刊登在指定信息披露媒体，并于2025年4月25日如期召开 [1][26] - 出席会议的股东及授权代表共415名，代表股份362,014,868股，占公司有表决权股份总数的35.1497%，其中现场投票代表股份296,819,242股，网络投票代表股份65,195,626股 [32][33] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，审议通过了12项议案，所有议案均以普通决议方式通过 [3][34] 股东大会审议议案 - 审议通过了《2024年年度报告及年度报告摘要》，同意票占比99.3760%，反对票占比0.5197% [4][35] - 通过了《2024年度利润分配预案》，同意票占比99.5138%，显示出股东对分红方案的高度认可 [10][42] - 批准了向兴业银行和平安银行申请票据池专项授信额度，金额分别为4亿元和5亿元人民币，同意票占比分别为94.5502%和94.5428% [20][21][52][54] 洗衣机项目投资 - 公司董事会审议通过下属子公司投资5.2亿元建设单班年产100万台洗衣机项目，预计2026年8月底投产 [63][69] - 项目选址绵阳经济技术开发区，将形成与合肥基地互补的双基地生产布局，优化产能结构并提升市场竞争力 [77][79] - 投资资金来源于子公司自有或自筹资金，不会影响公司正常经营现金流 [83] 行业布局与战略发展 - 洗衣机业务发展迅速，合肥基地产能已饱和，新建绵阳基地将有效支撑未来市场需求 [78] - 项目将引入智能制造技术，提升工厂在成本控制、产品质量和运营效能方面的竞争力 [80] - 双基地布局有助于深化核心市场规模，辐射西南、西北及东欧、中亚等区域市场 [79]

股东情况 - 出席会议股东（含代理人）415人，持有362,014,868股有表决权股份，占公司有表决权股份总数35.1497%[8] - 现场投票股东（含代理人）9人，代表296,819,242股，占公司有表决权股份总数28.8195%[8] - 网络投票股东406人，代表65,195,626股，占公司有表决权股份总数6.3301%[8] - A股股东（代理人）413人，代表334,937,071股，占公司A股股东表决权股份总数37.9860%[9] - B股股东（代理人）2人，代表27,079,797股，占公司B股股东表决权股份总数18.2737%[10] 议案表决 - 《2024年年度报告及年度报告摘要》同意359,755,893股，占出席有效表决权股份总数99.3760%[13] - 《2024年度董事会工作报告》同意359,713,792股，占出席有效表决权股份总数99.3644%[15] - 《2024年度监事会工作报告》同意359,746,592股，占出席有效表决权股份总数99.3734%[17] - 《2024年年度财务决算报告》同意359,747,192股，占出席有效表决权股份总数99.3736%[19] - 《关于公司2024年度利润分配预案》总表决同意360,254,867股，占比99.5138%[21] - 《关于续聘2025年度财务报告、内部控制审计机构的议案》总表决同意358,552,192股，占比99.0435%[23] - 《关于计提信用减值准备的议案》总表决同意359,885,587股，占比99.4118%[25] - 《关于处置非流动资产的议案》总表决同意359,890,367股，占比99.4131%[27] - 《关于计提资产减值准备的议案》总表决同意359,883,867股，占比99.4113%[29] - 《关于公司开展远期外汇资金交易业务的议案》总表决同意359,941,368股，占比99.4272%[31] - B股股东对多项议案表决同意27,077,797股，占比99.9926%[26][28][30][32] - 《关于公司2024年度利润分配预案》中小股东表决同意82,520,021股，占比97.9117%[21] - 《关于续聘2025年度财务报告、内部控制审计机构的议案》中小股东表决同意80,817,346股，占比95.8915%[23] - 《关于计提信用减值准备的议案》中小股东表决同意82,150,741股，占比97.4736%[25] 授信额度 - 公司向兴业银行合肥分行申请最高4亿元人民币票据池专项授信额度议案通过，总表决同意342,285,646股，占94.5502%[33] - 该议案中小股东表决同意64,550,800股，占76.5909%[33] - 该议案A股股东表决同意315,205,849股，占94.1095%[33] - 该议案B股股东表决同意27,079,797股，占100%[34] - 公司向平安银行合肥分行申请最高5亿元人民币票据池专项授信额度议案通过，总表决同意342,258,845股，占94.5428%[35] - 该议案中小股东表决同意64,523,999股，占76.5591%[35] - 该议案A股股东表决同意315,179,048股，占94.1015%[36] - 该议案B股股东表决同意27,079,797股，占100%[36] 其他 - 现场会议于2025年4月25日13:30开始，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3] - 公司独立董事提交2024年度述职报告，全文于2025年4月3日刊登在巨潮资讯网[37] - 安徽承义律师认为公司本次股东大会相关事项符合规定，决议合法有效[38][39]

参会情况 - 出席2024年年度股东大会的股东和授权委托代表共415名，持有362,014,868股[4] 授信申请 - 公司向兴业银行合肥分行申请最高4亿元人民币票据池专项授信额度[6] - 公司向平安银行合肥分行申请最高5亿元人民币票据池专项授信额度[6] 议案表决 - 《2024年年度报告及年度报告摘要》总表决同意359,755,893股，占比99.3760%，中小股东表决同意82,021,047股，占比97.3197%[8] - 《2024年度董事会工作报告》总表决同意359,713,792股，占比99.3644%，中小股东表决同意81,978,946股，占比97.2697%[10] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意359,746,592股，占比99.3734%，中小股东表决同意82,011,746股，占比97.3086%[12] - 《2024年年度财务决算报告》总表决同意359,747,192股，占比99.3736%[14] - 《关于公司2024年度利润分配预案》总表决同意360,254,867股，占比99.5138%，中小股东表决同意82,520,021股，占比97.9117%[17] - 《关于续聘2025年度财务报告、内部控制审计机构的议案》总表决同意358,552,192股，占比99.0435%，中小股东表决同意80,817,346股，占比95.8915%[18] - 《关于计提信用减值准备的议案》总表决同意359,885,587股，占比99.4118%，中小股东表决同意82,150,741股，占比97.4736%[20] - 《关于处置非流动资产的议案》总表决同意359,890,367股，占比99.4131%，中小股东表决同意82,155,521股，占比97.4792%[22] - 《关于计提资产减值准备的议案》总表决同意359,883,867股，占比99.4113%[25] - 《关于公司开展远期外汇资金交易业务的议案》总表决同意359,941,368股，占比99.4272%[28] - 向兴业银行合肥分行申请最高4亿元票据池专项授信额度议案，总表决同意342,285,646股，占比94.5502%，中小股东表决同意64,550,800股，占比76.5909%，A股股东表决同意315,205,849股，占比94.1095%，B股股东表决同意27,079,797股，占比100%[31] - 向平安银行合肥分行申请最高5亿元票据池专项授信额度议案，总表决同意342,258,845股，占比94.5428%，中小股东表决同意64,523,999股，占比76.5591%，A股股东表决同意315,179,048股，占比94.1015%，B股股东表决同意27,079,797股，占比100%[32] 决议情况 - 本次股东大会召集人资格、召集和召开程序、出席人员资格、提案、表决程序和结果均符合规定，决议合法有效[34] - 本次股东大会表决结果与决议一致，表决程序和结果符合法律法规和公司章程规定[33]

财务表现 - 25Q1营收73.60亿元，同比+23.78% [1] - 25Q1归母净利润1.82亿元，同比+16.92% [1] - 25Q1扣非归母净利润1.74亿元，同比-6.18%，非经常性损益含1028万元政府补助 [1] 盈利能力 - 25Q1毛利率11.83%，同比-1.11pct [2] - 25Q1归母净利率2.47%，同比-0.14pct [3] 费用控制 - 25Q1销售费用率5.40%，同比-1.10pct [2] - 25Q1管理费用率1.31%，同比+0.08pct [2] - 25Q1研发费用率2.05%，同比-0.18pct [2] - 25Q1财务费用率-0.11%，同比+0.60pct [2] 资产收购 - 2024年10月收购合肥实业100%股权，含控股股东及子公司持有的股份 [3] 业务发展 - 国内冰洗产品结构和渠道持续优化，空调自主品牌借助冰洗、电视渠道拓展 [3] - 空调代工受益于小米空调快速发展 [3] - 海外代工业务巩固欧洲、深耕亚太、突破拉非市场，提升客户与产品结构 [3] - 积极布局海外自主品牌，内外销协同发展 [3] 业绩展望 - 预计25-27年归母净利润分别为8.01/9.07/9.91亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为9.96/8.80/8.05倍 [3]

证券代码：000521、200521 证券简称：长虹美菱、虹美菱Ｂ 公告编号：2025-029 一、本次投资概述 长虹美菱股份有限公司 （一）本次投资的基本情况 根据公司战略发展规划及经营发展需要，为解决洗衣机产业未来销售的产能 缺口，满足市场需求，公司以下属子公司绵阳长虹智慧家电有限公司（以下简称 "智慧家电公司"）为主体投资约5.2亿元在绵阳经济技术开发区建设单班年产 100万台洗衣机项目（含土地、厂房、设备投资等），实现新增洗衣机单班年产 100万台的能力。 关于下属子公司投资建设单班年产100万台洗衣机项目的公告 （二）本次投资的审批情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025年4月23日，公司第十一届董事会战略委员会第四次会议审议通过了《关 于下属子公司投资建设单班年产100万台洗衣机项目的议案》，同意提交公司董 事会审议。2025年4月25日，公司召开第十一届董事会第十四次会议，审议通过 了《关于下属子公司投资建设单班年产100万台洗衣机项目的议案》，同意公司 下属子公司智慧家电公司以自有或自筹资金投资约5.2亿元建设单班年产10 ...

会议信息 - 董事会会议通知于2025年4月23日送达全体董事[2] - 会议于2025年4月25日以通讯方式召开[3] - 应出席董事9名，实际出席9名[4] 项目投资 - 子公司将投资约5.2亿元建设单班年产100万台洗衣机项目[5] - 该项目投资无需提交股东大会审议[5] - 相关议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[7]

文章核心观点 长虹美菱申请冰箱翅片蒸发器满霜化霜控制方法及装置专利，该专利可解决判断冰箱翅片蒸发器满霜不准确问题，同时介绍了公司基本信息 [1][2] 公司信息 - 长虹美菱成立于1996年，位于合肥市，从事电气机械和器材制造业，注册资本102992.3715万人民币 [2] - 公司共对外投资25家企业，参与招投标项目1171次 [2] - 公司有商标信息891条，专利信息4687条，拥有行政许可38个 [2] 专利信息 - 长虹美菱申请名为“判断冰箱翅片蒸发器满霜的化霜控制方法及装置”的专利，公开号CN119802949A，申请日期为2025年1月 [1] - 专利通过采集环境温度等生成初始化霜控制策略，根据不同温度差值执行不同化霜控制策略以解决判断满霜不准确问题 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [3] 报告的核心观点 - 考虑公司2025年一季度业绩表现及行业整体环境，预计公司2025 - 2027年实现归母净利润8.04/9.01/9.92亿元，同比增长15.0%/12.0%/10.2% [3] 公司经营情况 - 2025Q1实现营业收入73.6亿元，同比增长23.78%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长16.92% [1] - 2025Q1毛利率11.83%，毛销差同比+0.07pct；销售/管理/研发/财务费率为5.40%/1.31%/2.05%/-0.11%，同比变动-1.63pct/0.12pct/-0.18pct/0.6pct；净利率同比变动-0.14pct至2.53% [1] - 2025Q1计提资产减值准备及信用减值准备合计影响净利润0.75亿元，占归母比重42%；投资净收益-0.08亿元，同比-258.9%，系远期外汇合约交割亏损同比增加所致 [1] - 2025Q1销售商品收到的现金为68.55亿元，同比+22.1%；经营性现金流净额-12.85亿元，同比下滑幅度较大，系支付的各项费用、采购付款增长较多 [2] 行业情况 - 2025年一季度空调生产5597.2万台，同比增长11.6%；销售5478.4万台，同比增长11.9%；内销2438.2万台，同比增长2.8%；出口3040.2万台，同比增长20.6%，出口表现优于内销 [2] - 内销市场二线品牌表现更为出色，外销空调普及率较低市场增长明显；内销头部品牌增长稍显乏力，二线品牌出货表现出色，国补推动零售量攀升，库存水平有效降低，出货端相对活跃；外销受美国关税政策影响出口备货节奏，2025年出口订单提前释放，在全球气候变暖和经济复苏推动下，欧洲、非洲、南美洲部分地区需求增长明显 [2] 财务指标预测 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 24,378 | 28,601 | 32,033 | 35,236 | 38,055 | | 增长率yoy（%） | 20.6 | 17.3 | 12.0 | 10.0 | 8.0 | | 归母净利润（百万元） | 736 | 699 | 804 | 901 | 992 | | 增长率yoy（%） | 200.9 | -5.0 | 15.0 | 12.0 | 10.2 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.71 | 0.68 | 0.78 | 0.87 | 0.96 | | 净资产收益率（%） | 12.1 | 11.5 | 11.7 | 11.6 | 11.3 | | P/E（倍） | 10.9 | 11.5 | 10.0 | 8.9 | 8.1 | | P/B（倍） | 1.3 | 1.3 | 1.2 | 1.0 | 0.9 | [5] 股票信息 - 行业为白色家电，前次评级为增持，04月21日收盘价7.82元，总市值8,054.00百万元，总股本1,029.92百万股，自由流通股占比99.40%，30日日均成交量31.34百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [3] 报告的核心观点 - 考虑公司2025年一季度业绩表现及行业整体环境，预计公司2025 - 2027年实现归母净利润8.04/9.01/9.92亿元，同比增长15.0%/12.0%/10.2% [3] 报告各部分总结 公司业绩情况 - 2025Q1实现营业收入73.6亿元，同比增长23.78%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长16.92% [1] - 2025Q1毛利率11.83%，毛销差同比+0.07pct；销售/管理/研发/财务费率为5.40%/1.31%/2.05%/-0.11%，同比变动 -1.63pct/0.12pct/-0.18pct/0.6pct；净利率同比变动 -0.14pct至2.53% [1] - 2025Q1计提资产减值准备及信用减值准备合计影响净利润0.75亿元，占归母比重42%；投资净收益 -0.08亿元，同比 -258.9% [1] - 2025Q1销售商品收到的现金为68.55亿元，同比+22.1%；经营性现金流净额 -12.85亿元，同比下滑幅度较大 [2] 行业情况 - 2025年一季度空调生产5597.2万台，同比增长11.6%；销售5478.4万台，同比增长11.9%；内销2438.2万台，同比增长2.8%；出口3040.2万台，同比增长20.6% [2] - 内销市场二线品牌表现更为出色，外销空调普及率较低市场增长明显 [2] 财务指标预测 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 24,378 | 28,601 | 32,033 | 35,236 | 38,055 | | 增长率yoy（%） | 20.6 | 17.3 | 12.0 | 10.0 | 8.0 | | 归母净利润（百万元） | 736 | 699 | 804 | 901 | 992 | | 增长率yoy（%） | 200.9 | -5.0 | 15.0 | 12.0 | 10.2 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.71 | 0.68 | 0.78 | 0.87 | 0.96 | | 净资产收益率（%） | 12.1 | 11.5 | 11.7 | 11.6 | 11.3 | | P/E（倍） | 10.9 | 11.5 | 10.0 | 8.9 | 8.1 | | P/B（倍） | 1.3 | 1.3 | 1.2 | 1.0 | 0.9 | [5] 股票信息 - 行业为白色家电，前次评级为增持，04月21日收盘价7.82元，总市值8,054.00百万元，总股本1,029.92百万股，自由流通股占比99.40%，30日日均成交量31.34百万股 [6] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [10]

业绩影响 - 2025年1 - 3月资产报废处置及减值准备合计75,458,854.46元，占2024年净利润绝对值10.79%[3] - 本年度资产处置及减值准备将减少2025年一季度合并利润总额75,458,854.46元[8] 具体项目 - 资产处置损失24,476.32元[4] - 资产减值准备48,763,745.14元[4] - 信用减值准备26,670,633.00元[4]