黄金板块企业 - 山东黄金是国内黄金开采绝对龙头企业，隶属山东黄金集团，国资背景实力雄厚，深耕胶东半岛核心产区，坐拥三山岛、焦家、玲珑等多座国内顶尖大型金矿，资源禀赋优越，开采技术国内领先，构建了从勘探到冶炼加工的完整黄金产业链，并积极拓展海外金矿资源 [1][12] - 赤峰黄金是国际化布局先锋，核心矿山资源品位高，开采成本优势显著，选矿回收率处于行业上游，海外矿山布局成果显著，在老挝、加纳拥有多座优质金矿，境外业务收入占比位居行业前列，同时布局铜、稀土等稀缺资源形成多元化业务矩阵 [1][12] - 紫金矿业是全球综合性矿业巨头，黄金与铜为双核心业务，黄金业务规模位居全球前列，矿产资源遍布全球数十个国家，在低品位矿产开发领域具备核心技术优势，铜、锌等业务同样具备全球竞争力，多元化布局协同效应强 [1][12] - 中金黄金是央企背景龙头企业，隶属于中国黄金集团，业务涵盖黄金勘探、开采、冶炼、加工及销售全链条，国内矿区分布广泛，拥有多座大型金矿，黄金精炼产能位居国内前列，在国内黄金加工与流通领域占据重要市场地位 [1][12] - 西部黄金是新疆地区黄金开采龙头企业，坐拥哈图金矿、伊犁金矿等优质矿山，区域资源优势显著，形成了完整的区域黄金产业链，在西北黄金市场占据重要市场份额，并持续优化工艺以降低生产成本 [1][12] - 湖南黄金是国内黄金与锑品双主业龙头企业，锑品产量位居全球前列，具备全球锑市场定价话语权，稀有金属业务与黄金业务协同，有效分散单一品类价格波动风险 [1][12] - 银泰黄金主营业务聚焦黄金、白银等贵金属采选，核心矿山资源品位较高，开采成本具备竞争优势，选矿回收率处于行业先进水平，核心矿区分布在内蒙古、吉林等地，资源禀赋优越 [1][12] - 恒邦股份是国内黄金冶炼龙头企业，具备黄金、白银、铜等多品类贵金属冶炼能力，工艺先进，产品纯度达到国际标准，构建了“采矿-选矿-冶炼-深加工”完整产业链，并拥有自有金矿资源 [1][12] - 晓程科技兼具黄金开采与集成电路双主业，在加纳拥有优质金矿资产，境外黄金业务收入占比位居公司营收前列，集成电路业务聚焦电力线载波通信芯片领域 [1][12] - 盛达资源是国内贵金属资源综合开发龙头企业，主营业务涵盖黄金、白银、铅、锌等，白银产量位居国内前列，贵金属业务协同效应显著 [1][12] 白银板块企业 - 豫光金铅是国内白银冶炼绝对龙头，冶炼产能行业领先，工艺先进，可处理多种含银原料，产品纯度达国际高标准，构建“铅锌冶炼+贵金属回收”产业链，高效回收白银，成本优势显著 [2][13] - 兴业矿业是国内白银与有色综合开采龙头，白银业务规模行业前列，核心矿区分布在内蒙古、云南等地，银矿资源储备充足品位优良，主营白银、铅锌等多金属采选，伴生矿开发优势显著 [3][14] - 驰宏锌锗是白银与锌锗双主业龙头，白银业务依托丰富伴生矿资源，选矿工艺先进回收率行业领先，锗产量全球第一，锌业务竞争力强劲，多金属协同开发形成互补 [4][15] - 中金岭南是大型有色金属企业，白银业务为核心副业，依托丰富铅锌矿产资源，伴生白银储备充足，开采规模大，冶炼工艺先进，主营铅锌、铜、银等多品类采选冶炼，产业链完整 [5][16] - 铜陵有色是铜冶炼龙头，白银为伴生贵金属核心业务，依托庞大铜冶炼产能，白银回收规模行业前列，回收率先进产品纯度高，铜产业链完整，同步拓展贵金属深加工 [6][17] - 江西铜业是综合铜业巨头，白银业务依托全球领先铜冶炼工艺，回收规模位居行业前列，产品纯度达国际标准，主营铜、金、银多品类矿产业务，产业链完整且国内外资源布局广泛 [7][18] - 西部矿业是有色综合开采企业，白银业务为重要组成部分，依托铅锌铜等矿产资源，伴生白银储备充足，开采规模大，选矿工艺先进回收率处于行业上游，多金属协同效应显著 [7][8][19] - 云鼎科技是白银与智慧矿山双主业企业，白银业务聚焦矿产采选，核心矿区银矿资源禀赋优良，智慧矿山业务赋能矿产开采智能化，提升运营效率降低成本 [9][20] - 贵研铂业是贵金属深加工龙头，白银业务涵盖冶炼、深加工全流程，技术实力国内领先，产品涵盖高纯银、银合金等高端品类，应用于电子、新能源等领域，产品附加值高 [10][21] - 西部材料是稀有金属加工企业，白银业务聚焦深加工环节，产品以高端银材、银合金为主，广泛应用于航空航天、电子信息等高端领域，依托西北有色资源优势，原料供应保障充足 [10][22]

行情概览 - 在昨日大跌后，A股市场今日迎来普遍反弹，沪指、深成指、创业板指分别收涨1.29%、2.19%、1.86% [4] - 市场累计成交量超过2.5万亿元 [4] - 题材方面，太空光伏、SpaceX概念、航天、CPO概念、黄金白银等有色金属、挖机、军工、高速铜缆、稀土等多个板块均有强势表现 [3] 航天与太空相关板块 - 航天板块成为今日反弹行情中最强的板块，SpaceX概念、光伏、航天板块分别大涨9.4%、5.23%、4.38% [7] - 板块内多只个股涨停，包括中超控股（2连板）、泰豪科技、金隅集团、润贝航科、巨力索具、航发控制、通宇通讯、江顺科技、派克新材、神剑股份、航天发展等 [3][7] - 太空光伏概念开盘大涨，双良节能、天通股份、宇晶股份、奥特维（20CM）、鹿山新材、福斯特、金晶科技、海优新材、国晟科技、润泽新能（20CM）、罗博特科、钧达股份、帝科股份（20CM）先后涨停 [3][7] - 主要催化因素是SpaceX宣布收购马斯克旗下的人工智能企业xAI公司，合并后公司预计每股定价约527美元，估值将达1.25万亿美元 [9][10][11] 影视板块 - 影视板块连续多日小幅走强，今日全天高开震荡走强，最终收涨2.23% [13][15] - 横店影视实现4连板，浙文影业、光线传媒、金逸影视、博纳影业等早盘一度跟涨 [15] - 临近长假，市场提前炒作春节档行情，今年春节放假长达9天，并创下史上最强春节档记录 [15] - 截至2026年2月2日，共有7部影片定档2026年春节档，横店影视投资出品了其中《熊出没·年年有熊》《飞驰人生3》《星河入梦》三部影片 [15] 游戏板块 - 游戏板块今日盘中因增值税上调传言一度大跌，港股腾讯控股上午一度单边大跌超6%，心动公司一度跌超8%，A股恺英网络、世纪华通、巨人网络、三七互娱等也一度大幅跳水 [19] - 传言称游戏行业的增值税税率有可能从6%调高至32%，但此后从行业到专家纷纷辟谣，新华社也发布消息称传言不具真实性 [19] - 在市场“辟谣”后，游戏板块午后随市场反弹修复，截至收盘，游戏板块大涨2.89% [23] - 个股表现分化，腾讯控股、心动公司、恺英网络分别收跌2.92%、1.57%、1.48%，而世纪华通、巨人网络、三七互娱则大幅V转翻红收涨 [22] 算力芯片板块 - 算力芯片板块上午与游戏板块一同大跌，寒武纪盘中一度大跌超14%，摩尔线程、沐曦股份双双单边大跌并刷新上市以来股价新低，海光信息、景嘉微、东芯股份、澜起科技等盘中也有大幅回落 [26] - 寒武纪的大跌源于市场传闻，称其给出今年营收指引是200亿元，低于市场预期的300-500亿元 [26] - 寒武纪中午发布澄清公告，称公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，但澄清后股价仅小幅反弹，最终依旧跌超9% [26]

相关行业或迎来催化。 | 作者 | | 小鑫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | a 2月3日,有色金属工业协会发布会。副秘书长段绍 南:完善铜资源储备,扩大国家战略储备,探索国有骨 干企业财政贴息试行商业储备,可研究将铜精矿纳入储 备范围。 铜精矿 " " " " " ·紫金矿业 · · 洛阳铜业 × · 江西铜业 · · 保电矿业 ~ · 中金岭南 7 · 云南铜川 · · 鹏欣资源 지 · 铜陵有色 ~ · 合金投资 7 · 西普的矿业 × · 华茂股份 7 · 洛阳辑业 · 辑得紧急加工企业 · 北方铜业 ¤ · · 精艺股份 对 · 楚江新材 ■ · 蘇科材料 · · 海亮股份 × 数据来源:上市公司财报、互联网公开信息 该内容仅供参考,不构成任何投资建议 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内 容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何 投资 ...

机构资金参与概况 - 2月3日龙虎榜数据显示，共有47只个股出现机构身影 [1] - 其中31只股票呈现机构净买入，16只股票呈现机构净卖出 [1] - 机构净买入前三名股票为恒邦股份、盛达资源、铜陵有色，净买入金额分别为9.43亿元、4.17亿元、3.37亿元 [1] - 机构净卖出前三名股票为钧达股份、万丰股份、杰普特，净流出金额分别为2.09亿元、4174万元、3505万元 [1] 机构重点净买入个股详情 - **恒邦股份**：日涨跌幅为-3.44%，机构净买入9.43亿元（94262.95万元）[2] - **盛达资源**：日涨跌幅为-9.94%，机构净买入4.17亿元（41677.81万元）[2] - **铜陵有色**：日涨跌幅为5.38%，机构净买入3.37亿元（33685.32万元）[2] - **三变科技**：日涨跌幅为9.99%，机构净买入2.78亿元（27821.06万元）[2] - **罗博特科**：日涨跌幅为20.00%，机构净买入2.04亿元（20368.69万元）[2] - **湖南黄金**：日涨跌幅为10.00%，机构净买入1.75亿元（17535.28万元）[2] - **航天发展**：日涨跌幅为9.99%，机构净买入1.52亿元（15218.52万元）[2] - **中超控股**：日涨跌幅为9.99%，机构净买入1.41亿元（14089.76万元）[2] - **招金黄金**：日涨跌幅为-3.29%，机构净买入1.21亿元（12093.75万元）[2] - **奥特维**：日涨跌幅为20.00%，机构净买入1.17亿元（11727.74万元）[2] 其他机构净买入个股 - **致尚科技**：日涨跌幅15.56%，机构净买入9027.20万元 [2] - **帝科股份**：日涨跌幅20.00%，机构净买入7496.19万元 [2] - **兴业银箱**：日涨跌幅-7.08%，机构净买入7082.08万元 [2] - **四川黄金**：日涨跌幅-5.88%，机构净买入7071.25万元 [2] - **顺钢股份**：日涨跌幅9.98%，机构净买入6482.55万元 [2] - **双杰电气**：日涨跌幅4.37%，机构净买入6400.00万元 [2] - **倍加洁**：日涨跌幅4.91%，机构净买入5031.78万元 [3] - **红墙股份**：日涨跌幅7.37%，机构净买入5016.90万元 [3] - **世纪恒通**：日涨跌幅-1.14%，机构净买入4797.03万元 [3] - **天龙集团**：日涨跌幅6.41%，机构净买入3586.04万元 [3] - **天地在线**：日涨跌幅5.23%，机构净买入2991.14万元 [3] - **海兰信**：日涨跌幅15.82%，机构净买入2220.82万元 [3] - **ST京机**：日涨跌幅5.01%，机构净买入1502.00万元 [3] - **肯特催化**：日涨跌幅5.11%，机构净买入1402.32万元 [3] - **世盟股份**：日涨跌幅106.18%，机构净买入992.46万元 [3] - **燕麦科技**：日涨跌幅18.39%，机构净买入790.76万元 [3] - **亿能电力**：日涨跌幅1.51%，机构净买入775.18万元 [3] - **通达创智**：日涨跌幅-0.45%，机构净买入595.05万元 [3] - **日银有色**：日涨跌幅-10.00%，机构净买入464.39万元 [3] - **凯旺科技**：日涨跌幅20.01%，机构净买入254.30万元 [3] - **利源股份**：日涨跌幅-9.95%，机构净买入18.74万元 [3] 机构净卖出个股详情 - **钧达股份**：日涨跌幅10.00%，机构净卖出2.09亿元（20853.38万元）[4] - **万丰股份**：日涨跌幅10.00%，机构净卖出4174.46万元 [4] - **杰普特**：日涨跌幅18.87%，机构净卖出3505.39万元 [4] - **南网能源**：日涨跌幅10.06%，机构净卖出3314.66万元 [3] - **城建发展**：日涨跌幅10.09%，机构净卖出2763.60万元 [3] - **流金科技**：日涨跌幅3.28%，机构净卖出2413.85万元 [3] - **通宇通讯**：日涨跌幅10.00%，机构净卖出2379.55万元 [3] - **横店影视**：日涨跌幅10.02%，机构净卖出1399.00万元 [3] - **泽润新能**：日涨跌幅20.01%，机构净卖出1144.48万元 [3] - **威领股份**：日涨跌幅4.89%，机构净卖出1115.83万元 [3] - ***ST智胜**：日涨跌幅-4.94%，机构净卖出439.06万元 [3] - **洲际油气**：日涨跌幅-9.16%，机构净卖出249.58万元 [3] - **农大科技**：日涨跌幅-1.13%，机构净卖出237.02万元 [3] - **欧普泰**：日涨跌幅11.75%，机构净卖出170.31万元 [3] - **炬光科技**：日涨跌幅18.06%，机构净卖出163.89万元 [3] - **科力股份**：日涨跌幅3.51%，机构净卖出161.42万元 [3]

主力资金流出概况 - 截至2月3日收盘，主力资金净流出前二十的股票合计净流出额巨大，其中中际旭创净流出19.09亿元居首，蓝色光标净流出11.28亿元次之，新易盛净流出11.00亿元位列第三 [1] - 主力资金净流出额超过10亿元的股票共有4只，净流出额在5亿元至10亿元之间的股票有9只 [1][2] - 尽管多数股票遭遇主力资金净流出，但部分股票股价仍录得上涨，例如西部材料股价上涨8.63%但主力资金净流出7.27亿元，湖南黄金股价涨停（涨10%）但主力资金净流出4.48亿元 [2][3] 按行业分类的资金流向 - **通信设备行业**：该行业有多只股票上榜，中际旭创主力资金净流出19.09亿元（股价跌0.22%），新易盛净流出11.00亿元（股价跌2.26%），中兴通讯净流出4.24亿元（股价涨0.49%）[1][2][3] - **有色金属/贵金属行业**：该板块资金流出显著且个股表现分化，铜陵有色主力资金净流出6.49亿元（股价涨5.38%），兴业银锡净流出5.56亿元（股价跌7.08%），豫光金铅净流出4.92亿元（股价跌停，跌10.01%）；贵金属方面，山东黄金净流出6.35亿元（股价跌0.59%），湖南黄金净流出4.48亿元（股价涨10%），赤峰黄金净流出3.90亿元（股价涨2.31%），中金黄金净流出3.76亿元（股价跌0.78%）[1][2][3] - **科技硬件与半导体**：工业富联（消费电子）主力资金净流出10.44亿元（股价涨0.13%），海光信息净流出6.33亿元（股价跌0.32%），中芯国际净流出4.62亿元（股价跌0.88%），胜宏科技（电子元件）净流出5.62亿元（股价跌0.92%）[1][2][3] - **文化传媒与商业**：蓝色光标（文化传媒）主力资金净流出11.28亿元（股价涨3.23%），小商品城（商业百货）净流出3.88亿元（股价跌2.78%）[1][3] - **金融与汽车**：华泰证券（证券）主力资金净流出3.84亿元（股价跌4.05%），比亚迪（汽车整车）净流出3.79亿元（股价涨0.37%）[1][3] - **其他行业**：西部材料（小金属）主力资金净流出7.27亿元（股价涨8.63%），中国黄金（珠宝首饰）净流出5.75亿元（股价跌1.67%）[1][2]

行业政策与市场动态 - 中国有色金属工业协会在2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上提出完善铜资源储备体系[3] - 政策方向包括扩大国家铜战略储备规模以及探索建立商业储备机制[3] - 商业储备机制拟通过财政贴息等方式选择国有骨干企业进行试行[3] - 除精炼铜外，亦研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围[3] 公司股价表现 - 铜陵有色股价午后直线拉升，一度上涨超6%，最新股价报7.76元/股，成交额超94亿元[1] - 云南铜业股价上涨超4%[1] - 江西铜业股价上涨超4%[1] - 北方铜业股价上涨超2%[1]

主力资金流向概况 - 截至2月3日午后一小时，交易所数据显示主力资金净流出前20的股票，净流出额从-16.47亿元到-3.67亿元不等 [1] 通信设备行业 - 中际旭创主力资金净流出16.47亿元，股价上涨0.37% [1][2] - 新易盛主力资金净流出11.69亿元，股价下跌1.7% [1][2] - 中兴通讯主力资金净流出3.75亿元，股价持平 [1][3] 文化传媒行业 - 蓝色光标主力资金净流出10.67亿元，股价上涨2.48% [1][2] 消费电子行业 - 工业富联主力资金净流出10.22亿元，股价下跌0.32% [1][2] 有色金属行业 - 紫金矿业主力资金净流出8.44亿元，股价上涨3.88% [1][2] - 铜陵有色主力资金净流出4.83亿元，股价下跌3.23% [1][2] - 兴业银锡主力资金净流出3.73亿元，股价下跌9.97% [1][3] - 江西铜业主力资金净流出3.67亿元，股价上涨1.17% [1][3] 小金属行业 - 西部材料主力资金净流出7.47亿元，股价上涨7.73% [1][2] - 洛阳钼业主力资金净流出4.10亿元，股价上涨3.17% [1][3] 电子元件行业 - 胜宏科技主力资金净流出6.42亿元，股价下跌1.01% [1][2] 半导体行业 - 海光信息主力资金净流出6.17亿元，股价下跌0.46% [1][2] - 中芯国际主力资金净流出5.43亿元，股价下跌1.39% [1][2] - 澜起科技主力资金净流出3.89亿元，股价上涨0.95% [1][3] 贵金属行业 - 山东黄金主力资金净流出5.63亿元，股价下跌2.83% [1][2] - 湖南黄金主力资金净流出4.43亿元，股价上涨9.85% [1][3] - 赤峰黄金主力资金净流出4.34亿元，股价下跌3.55% [1][3] 汽车整车行业 - 比亚迪主力资金净流出3.96亿元，股价下跌0.25% [1][3] 互联网服务行业 - 利欧股份主力资金净流出3.74亿元，股价上涨2.22% [1][3]

市场表现 - 2月3日，A股黄金概念股开盘多数下跌，其中豫光金铅、四川黄金、招金黄金、白银有色、盛达资源、中国黄金、湖南白银跌停 [1] - 豫光金铅、盛达资源、招金黄金、四川黄金、白银有色为连续第三日跌停 [1] - 在当日股价下跌的股票中，湖南白银年初至今涨幅最高，为122.98% [2] - 在当日股价下跌的股票中，萃华珠宝年初至今涨幅为负，下跌14.89% [2] 个股数据 - 豫光金铅当日跌幅10.01%，总市值219亿元，年初至今上涨53.79% [2] - 四川黄金当日跌幅10.01%，总市值225亿元，年初至今上涨92.39% [2] - 招金黄金当日跌幅10.00%，总市值193亿元，年初至今上涨59.19% [2] - 白银有色当日跌幅10.00%，总市值820亿元，年初至今上涨89.23% [2] - 盛达资源当日跌幅10.00%，总市值341亿元，年初至今上涨59.66% [2] - 中国黄金当日跌幅9.99%，总市值200亿元，年初至今上涨45.89% [2] - 湖南白银当日跌幅9.98%，总市值436亿元，年初至今上涨122.98% [2] - 中金黄金当日跌幅8.16%，总市值1478亿元，年初至今上涨30.57% [2] - 山东黄金当日跌幅7.33%，总市值2098亿元，年初至今上涨17.54% [2] 商品价格 - 现货黄金价格在2月2日一度跌至每盎司4402.38美元，随后出现明显反弹 [1] - 2月3日，现货黄金价格盘中一度反弹至每盎司4855.81美元 [1]

市场整体表现 - 昨日市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3% [1] - 沪深两市成交额2.58万亿元，较上一交易日缩量2508亿元 [1] - 全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [1] 板块与个股表现 - 白酒概念反复活跃，皇台酒业3连板，金徽酒3天2板，水井坊触及涨停 [1] - 电网设备概念逆势走强，汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等多股涨停 [1] - 有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前 [1] - 有色金属板块遭重挫，四川黄金、赤峰黄金、铜陵有色、西部矿业等多股跌停 [1] - 存储芯片概念大跌，兆易创新、开普云跌停 [1] - 截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46% [1] 券商观点：市场回调与机会 - 华泰证券认为，昨日回调更多是技术性和情绪上的，由“沃什交易”引发全球风险资产Risk off及流动性压力所致，中期中国资产的流动性及基本面向好趋势不变，回调创造介入机会 [2] - 中泰证券核心推荐方向聚焦体系化扩张主线，包括需求持续向上、确定性较强的大宗商品相关板块 [3] 券商观点：具体投资方向 - 中泰证券推荐方向具体包括：地缘动荡受益品种（贵金属），铜、铝等新能源金属；军备+算力扩张关键品种（稀土）；储能、锂电；长期能源替代品种（光伏、核电、太空算力中心） [3] - 中泰证券建议谨慎关注或规避需求弹性弱、逻辑持续性不足的消费关联品种，包括与地产、消费需求相关的黑色系、猪、高端白酒等奢侈品 [3] - 国投证券指出，春节前领涨的是全球定价资源品+科技+出海设备，涨幅靠后的是国内通胀链和银行，对应“告别通缩链条” [4] - 国投证券认为，围绕“告别通缩”的定价在春节后存在一定催化，如对两会政策的预期，但2026年真正告别通缩的逻辑（如中美宽财政宽货币在低库存下共振补库）数据验证尚未看到，风格切换仍需观察 [4]

A股黄金及有色金属板块暴跌行情 - 2026年某交易日开盘，A股黄金及有色金属板块出现全线暴跌，板块内超过30只龙头股跌停[1] - 晓程科技暴跌19.97%，铜陵有色、莱绅通灵、山东黄金、中金黄金等个股均封死跌停板，跌幅达-10%或接近-10%[1] - 市场呈现“无量跌停”特征，卖盘堆积巨大而买盘寥寥，投资者无法卖出，资产面临缩水且次日可能继续下跌[2][3] 板块个股数据表现 - 黄金概念板块共有81只个股，当日多数个股出现大幅下跌[2] - 具体个股表现：晓程科技跌-19.97%，主力净流入3268.01万元，换手率9.39%，市盈率(TTM)178.96[2]；铜陵有色跌-10.04%，主力净流出1.12亿元[2]；莱绅通灵跌-10.03%，主力净流出822.41万元[2]；山东黄金跌-9.99%，主力净流入125.70万元[2] - 其他多只个股如锌业股份、白银有色、恒邦股份、中国黄金、北方铜业、四川黄金、赤峰黄金、西部矿业、江西铜业等跌幅均在-10%左右或以下，并普遍呈现主力资金净流出状态[2] 引发暴跌的核心利空因素 - **美联储货币政策转向**：美联储决定将利率维持在3.5%?.75%的高位不变，并释放“高利率可能维持更长时间”及未来降息幅度可能小于预期的信号[5][6] - **鹰派人事传闻**：市场传言鹰派人物凯文·沃什可能成为下任美联储主席候选人，彻底扭转了市场对降息的预期[6] - **国际金价闪崩传导**：伦敦现货黄金价格单日暴跌约9%，从接近5500美元/盎司高位下跌，创多年最大单日跌幅，国际银价跌幅更甚，恐慌情绪传导至A股[3][6] - **板块内部获利盘抛售**：2026年开年以来黄金板块累计涨幅超30%，部分个股股价翻倍，积累了大量的短线资金、杠杆资金和获利盘，在外部利空触发下集体“落袋为安”[6][7] - **主力资金大幅流出**：仅黄金板块净流出的主力资金就超过85亿元，卖盘蜂拥导致踩踏[8] 行业与市场结构性问题 - **企业成本与盈利质疑**：金价高企同时，矿产开采成本（人工、能源、设备）同步上升，部分金矿企业利润率未随金价同步提升，业绩成色受质疑[10] - **概念股炒作与基本面脱节**：板块内存在缺乏基本面支撑的“伪黄金股”，仅因业务沾边而被炒作，下跌时资金撤离最为坚决[10] - **资金分流至其他黄金资产**：部分看好黄金的资金选择购买实物黄金或黄金ETF，导致股市黄金板块资金被分流，下跌时加剧了股市板块的失血[11] 对大宗商品与整体市场的连锁影响 - **拖累大宗商品与风险资产**：黄金白银暴跌迅速拖累整个大宗商品市场和风险资产情绪，加密资产（如比特币）价格同步下挫[12] - **冲击A股大盘**：资源股拖累A股大盘在上周五一度跌破4100点重要心理关口，虽午后有抄底资金，但市场风险偏好已严重受损[12] - **引发市场风格剧烈切换**：从黄金、有色、煤炭等周期板块撤出的资金，明显流向防御性的低估值高股息板块（如银行、电力）以及具有独立产业逻辑的科技成长方向（如人工智能、新能源车产业链）[12] 黄金零售与投资市场的背离现象 - **原料金价与首饰金价价差巨大**：国际金料价格崩盘导致国内原料金价跌至约1070元/克，但周大福、周生生等品牌首饰金标价仍坚挺在约1625元/克，价差达500多元，主要为品牌溢价和工艺费[12][13] - **投资金饰流动性价值暴露**：金饰回收价格严格跟随国际原料金价，工艺和品牌溢价在变现时价值归零，揭示了“投资金饰”在极端波动下的真实流动性价值[14][15][16] 杠杆与交易机制对跌势的放大作用 - **期货保证金上调触发强平**：芝加哥商品交易所(CME)在暴跌前上调黄金和白银期货交易保证金，导致高杠杆交易者被迫追加保证金，无法补足者被强制平仓[18][19] - **形成“死亡螺旋”**：集中的强制平仓抛售形成了“下跌-触发强平-进一步下跌-触发更多强平”的恶性循环，几何级数地加速了跌势[19] - **技术性抛盘加剧下跌**：伦敦金价在触及5598美元/盎司历史高点后，日线级别出现顶背离信号，随后价格下跌接连击穿如5000美元等关键技术支撑位，触发大量程序化止损单，形成多杀多循环[19] 市场参与者观点与情绪分化 - **机构观点分歧**：一部分分析师认为这是长期牛市中的健康调整，挤出了投机泡沫，全球央行购金及地缘政治风险等长期逻辑未变，暴跌提供逢低布局机会[21]；另一派则认为巨大的阴线已破坏上涨趋势，市场需要长时间修复，并开始严肃讨论金价下探每盎司4600美元（瑞银报告曾提及的极端情景）的可能性[21] - **散户情绪悲观**：社交媒体和股票论坛上散户情绪一片哀鸿，充斥“爆仓”、“亏麻了”、“割肉在地板”等哭诉，在下跌初期尝试“抄底”的投资者损失惨重[22]