独立董事任职资格 - 占董事会成员比例不低于三分之一且至少含一名会计专业人士[5] - 直接或间接持股1%以上或前十股东自然人股东亲属不得担任[8] - 直接或间接持股5%以上股东或前五股东任职人员亲属不得担任[8] - 原则上最多在3家境内上市公司担任该职[10] - 最近36个月内不得因证券期货违法犯罪受处罚[12] - 最近36个月内不得受证券交易所公开谴责或三次以上通报批评[12] - 连续任职不得超过6年[13] 独立董事选举 - 董事会、单独或合计持股1%以上股东可提候选人[10] - 股东会选举两名以上实行累积投票制[13] 独立董事履职要求 - 连续两次未出席且未委托出席，董事会30日内提议解除职务[20] - 每年现场工作时间不少于15日[24] 资料保存 - 独立董事工作记录及公司提供资料至少保存10年[25] - 董事会及专门委员会会议资料至少保存10年[29] 信息披露与会议资料 - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[26] - 专门委员会会议原则上不迟于会前三天提供资料[29] 职权行使 - 行使部分特别职权需全体独立董事过半数同意[19] - 部分事项经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[21] - 专门会议由过半数推举一人召集主持，召集人不履职时两人可自行召集[23] 公司保障与支持 - 指定专门部门和人员协助履职，保障知情权[28][29] - 配合行使职权，不得阻碍[30] - 承担聘请专业机构及行使职权费用[31] - 可建立责任保险制度降低风险[31] 津贴与利益 - 给予与其职责适应的津贴，标准董事会制订、股东会通过并年报披露[32] - 不得从公司及其相关方取得其他利益[32] 股东定义 - 主要股东指持股5%以上或不足5%但有重大影响股东[34] - 中小股东指单独或合计持股未达5%且不担任董高人员股东[34] 制度相关 - 由公司董事会负责解释[34] - 经股东会审议通过生效，修改亦同[35]

募集资金支取与使用 - 一次或十二个月内累计从专户支取超5000万元或募集资金净额20%，需通知保荐或顾问[8] - 可在到账后一个月内签三方协议并使用募集资金[8] - 可在到账后六个月内以募集资金置换自筹资金[16] - 对暂时闲置募集资金现金管理，投资产品期限不超十二个月[17] - 以闲置募集资金补充流动资金，单次不超十二个月[17] 募集资金投资项目 - 搁置超一年需重新论证[13] - 超完成期限且投入未达计划金额50%需重新论证[13] - 年度实际使用与预计金额差异超30%，应调整计划并披露[27] 募集资金存放 - 应存放于董事会批准专户，专户不得存非募集资金[7] 募集资金使用原则 - 按招股或募集说明书承诺计划使用[12] - 原则用于主营业务，不得用于高风险投资等[12] 特定事项募集资金使用 - 需经董事会审议、相关机构发表意见后披露[15] 节余资金处理 - 低于项目净额10%按规定履行程序，达或超10%需股东会审议[18] - 低于五百万元或项目净额1%可豁免程序，年报披露使用情况[19] 监督检查 - 审计部门至少每季度检查存放与使用情况并向审计委员会报告[26] - 董事会收到报告两交易日内向深交所报告并公告[27] - 董事会每半年度全面核查项目进展，出具专项报告，聘会计师鉴证[27] - 保荐或顾问至少每半年现场核查，年度结束出具专项核查报告[28] - 独立董事半数同意可聘会计师鉴证，公司配合承担费用[29] 超募资金使用 - 按补充缺口、临时补流、现金管理顺序，董事会决议、保荐发表意见、股东会审议[23] 制度相关 - 未尽事宜依国家法律等执行，不一致以其为准[31] - 募投项目通过子公司等实施适用本制度[31] - 制度由董事会负责解释[31] - 经董事会和股东会审议通过后生效，原制度废止[31]

董事会构成 - 董事会由9 - 11名董事组成，设董事长1名，副董事长1名[4] - 董事会设立四个专门委员会[6] - 董事会下设董事会办公室[7] 会议召开 - 董事会每年至少召开两次定期会议，提前10日书面通知[8] - 特定主体可提议召开临时会议，董事长10日内召集主持[11] - 临时会议通知时限原则上不少于3日，紧急事由可随时通知[11] 会议举行与表决 - 董事会会议需过半数董事出席方可举行[18] - 议案需过半数董事投赞成票通过，担保等事项需超三分之二董事同意[30] - 关联董事不得对关联事项决议行使表决权[32] 其他规则 - 专门委员会四个月内向董事会提交年度工作报告[6] - 提案未获通过，一个月内条件未变不再审议[34] - 董事会会议档案保存期限不少于十年[45]

股东会审议事项 - 公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%需股东会审议[4] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审议[6] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保需股东会审议[6] - 公司最近十二个月内向他人提供担保金额超最近一期经审计总资产30%的担保需股东会审议[6] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需股东会审议[6] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保需股东会审议[6] 股东会召开相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[7] - 连续九十日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[11] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案[14] - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告通知股东[14] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且确认后不得变更[15] - 发出股东会通知后延期或取消需在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[16] 投票相关 - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于现场股东会召开当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[20] - 单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例在30%及以上等情况应采用累积投票制[24] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[25] - 股东会作出特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[25] - 公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[25] - 股东买入公司有表决权的股份违反规定，超过规定比例部分的股份在买入后的三十六个月内不得行使表决权[23] - 公司董事会、独立董事等可公开征集股东投票权，禁止有偿或变相有偿征集，除法定条件外不得设最低持股比例限制[24] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准[26] 其他 - 股东会表决由律师和股东代表计票、监票[27] - 股东会现场结束时间不得早于网络等方式[27] - 股东会决议应及时公告，列明出席股东等信息[27] - 提案未通过或变更前次决议需特别提示[27] - 会议记录由董事会秘书负责，保存不少于10年[27][28] - 因特殊原因致股东会中止等应及时公告并报告[28] - 股东会通过派现等提案，公司2个月内实施方案[29] - 股东可在决议作出60日内请求法院撤销违规决议[29] - 公告等指在符合规定媒体和网站公布信息[31] - 议事规则由董事会拟定修改，股东会通过生效[31]

股东大会信息 - 2025 年第 3 次临时股东大会 12 月 30 日召开，由第十一届董事会召集，12 月 13 日发通知[2][4] - 现场会议 12 月 30 日 15:00 在中山财兴大厦召开[4] - 交易系统网络投票 12 月 30 日 9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票 9:15 至 15:00[5] 参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人 323 人，代表股份 851,495,500 股，占比 58.0144％[7] - 现场出席 3 人，代表股份 718,899,507 股，占比 48.9803％；网络投票 320 人，代表 132,595,993 股，占比 9.0341％[7] - 中小投资者 321 人，代表股份 13,945,661 股，占比 0.9502％[8] 议案表决结果 - 审议 8 项议案，各议案获参与表决股东有效表决通过，程序合法有效[10][17] - 如修订《公司章程》议案总表决：同意 842,633,087 股，占 98.9592％；中小股东同意 5,083,248 股，占 36.4504％[12]

股东出席情况 - 出席会议股东及代表323人，代表股份851,495,500股，占比58.0144%[4][5] - 现场出席3人，代表股份718,899,507股，占比48.9803%[5] - 网络投票320人，代表股份132,595,993股，占比9.0341%[5] - 中小股东及代表321人，代表股份13,945,661股，占比0.9502%[5] 议案表决情况 - 修订多项制度议案总体同意股份数占比超98%[6][10][12][13][15] - 续聘审计机构总体表决同意股份数849,081,925股，占比99.7165%[20] - 中小股东表决同意股份数11,532,086股，占比82.6930%[20] 其他事项 - 公司拟续聘中审众环为2025年度审计机构[20] - 律师认为股东大会程序合法有效[21][22] - 续聘议案审议通过[20]

公司运营与项目情况 - 公司近期收购了垃圾发电公司，已并购北部、中部组团两个垃圾焚烧发电项目 [1] - 目前公司垃圾焚烧发电项目运营平稳，相关技术指标保持行业较好水平 [1] 政府支持与政策 - 公司严格依据特许经营权协议及相关政策规定获取垃圾处理服务费 [1] - 具体政策细节需以政府相关部门公开信息为准 [1]

证券日报网讯 12月30日，中山公用在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19日，公司股 东总户数46676户。 （文章来源：证券日报） ...

文章核心观点 - 中山公用水环境治理有限公司通过成功运营火炬开发区和三角镇的“厂网一体化”项目，打造了一套可复制推广的“公用样板”和“公用经验”，旨在系统性、专业化、智慧化地解决镇街水环境治理难题，并计划未来持续拓展业务版图 [1][7][8] 火炬开发区项目总结 - 项目于2025年6月通过合资公司启动，目标是提质增效、改善水质、保障防汛和智慧转型，多项关键指标已达标杆水平 [2] - 污水收集效能显著提升：通过投入超2500人次排查，精准锁定146处外水点（日均外水4.1万方），完成41处长效整治，使片区污水收集率提升35.52个百分点，洋关污水处理厂进厂BOD平均浓度同比提升34.17%，11月单月达84.3mg/L [2] - 河涌水质明显改善：累计整治水质问题600余处，劣V类河涌从峰值16条锐减至6条，全年季度水质考核劣V类河涌占比稳定在31.25%，优于46%的市级标准 [2] - 防汛与运维能力增强：标准化运维超1400公里管网和304座泵闸站，清疏管网超350公里，排水投诉实现100%及时响应和办结，2025年汛期积水点从30处压减至14处，降幅53.3% [3] - 智慧水务转型：建成智慧排水平台调度中心，完成86座电动闸门远程控制改造，实现从“人工现场操作”到“远程集中调控”的跨越 [3] 三角镇项目总结 - 项目于2025年10月通过合资公司启动，采用“国企专业输出+属地资源联动”模式，旨在打破“厂网分割”壁垒 [4] - 精准普查夯实基础：对297.55公里管网进行全覆盖高精度普查，并构建GIS“一张图”数字化管理体系，开创“排查即治理”模式 [4] - 资源整合提升效能：以三角污水处理厂为核心，整合74座雨水泵站、73.35公里污水主管网等资源，构建“厂网一体、联动调度”体系，牵头实施民三流域整治项目，将污水处理能力从4万吨/天提升至7万吨/天 [4] - 未来将聚焦雨污分流、积水点治理、管网错混接及外水入侵等历史问题，结合产业与民生需求持续优化方案 [5][6] “公用经验”核心亮点总结 - 系统治理：通过合资平台整合资源，构建全链条一体化治理体系，实现统一规划、调度和运营，破解“碎片化”难题 [7] - 精准施策：依托城区技术经验，通过系统普查锁定核心问题，以靶向方案推进整改，实现“投入少、成效优、见效快” [7] - 智慧赋能：以远程闸控、智慧调度中心等数字化技术推动管理从“人海战术”向“数据驱动”转型，提升运维效率与防汛响应速度 [7] - 民生导向：以“群众满意度”为核心，构建“发现-响应-解决-反馈”的服务责任闭环，运营中实现投诉100%响应办结 [8] 未来发展规划 - 公司将以火炬开发区和三角镇项目为标杆，持续拓展镇街治水版图，推广“公用经验” [8] - 计划创新轻资产运营模式，精准匹配各镇街产业与治理需求，制定个性化方案，提升厂网一体化适配性，为中山市水生态文明建设注入持久动力 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持） [1][3] 报告的核心观点 - 核心观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益，是本周报告的核心焦点 [1][10][19] - 核心观点：政策明确发展目标，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，预计将拉动新增直接投资约1700亿元 [10][19] - 核心观点：光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能，是绿色低碳且电网友好型电源，应用市场覆盖发电与供热 [10][21][25] - 核心观点：光热发电成本快速下降，单位千瓦建设成本从10年前的约3万元降至1.5万元，度电成本降至约0.6元，已初步具备规模化发展基础 [10][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益 - 政策动态：2025年12月23日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，明确了未来五年的政策重点方向 [10][19] - 发展目标：提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [10][19] - 市场规模：为实现2030年目标，未来3年平均每年需新开工建设约356万千瓦（约10个35万千瓦项目），有望拉动新增直接投资约1700亿元 [19] - 技术路径：稳步推进30万千瓦等级光热电站建设，为后续60万千瓦等级项目积累数据，技术向高参数、大容量方向迈进 [20] - 产业现状：目前我国兆瓦级以上光热发电累计装机已达163.8万千瓦，并网容量约162万千瓦，在建270万千瓦，规模位居全球前列 [19] - 技术优势：光热发电产业技术装备国产化率已突破95% [21] - 系统价值：光热发电出力调节范围达15%-110%，比煤电更宽广；快速爬坡速率是煤电机组的两倍以上，且能发挥调相机作用增强系统稳定性 [21][23] - 应用场景：主要分为三类——在新能源基地优化调节能力；在区域电力系统构建多能互补；构建源网荷储一体化系统满足用电、用汽、用热需求 [25] - 成本与收益：青海省独立光热发电项目上网电价已降至0.55元/千瓦时左右，且不参与市场化交易，政策有望支撑项目收益 [26] - 成本展望：国家能源局预计“十五五”中后期，部分资源较好地区光热发电度电成本有望下降至0.4元/千瓦时左右 [26] 2. 板块一周回顾 - 指数表现：2025年12月22日-12月26日，上证综指上涨1.88%，创业板指数上涨3.9%，公用事业指数上涨0.83%，环保指数上涨1.92% [10][27] - 公用事业子板块：火力发电板块上涨2.45%，水力发电板块下跌0.77%，风力发电板块上涨0.37%，光伏发电板块上涨0.55%，燃气板块上涨2.59%，热力服务板块上涨3.36%，电能综合服务板块上涨0.82% [10][29] - 环保子板块：固废治理板块上涨0.60%，水务及水治理板块上涨0.40%，大气治理板块上涨2.64%，环保设备板块上涨5.95%，环境综合治理板块上涨4.39% [10][29] - 个股涨幅（公用事业）：涨幅靠前的包括胜通能源、百通能源、京能电力、华光环能等 [32][34] - 个股跌幅（公用事业）：跌幅靠前的包括升达林业、国电电力、华能水电、京能热力等 [34] - 个股涨幅（环保）：涨幅靠前的包括创元科技、美埃科技、正和生态、赛恩斯等 [34] - 个股跌幅（环保）：跌幅靠前的包括中创环保、英科再生、启迪环境、卓锦股份等 [34] 3. 公用事业板块要素动态 3.1. 电力板块跟踪 - **电价**： - 2025年11月，江苏集中竞价交易成交电价355.95元/MWh，环比上升4.45%，同比下降13.60% [2][39] - 2025年11月，山西省月度中长期交易综合价289.10元/MWh，环比下降4.32%，同比下降2.89% [2][39] - **发电**： - 2025年11月总发电量约7792亿千瓦时，同比增加3.96%，环比下降2.62% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别变化-3.97%/+17.52%/+27.00%/+38.12%/+4.10% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量环比分别变化-3.27%/-28.45%/+42.70%/+4.57%/+2.92% [2][42] - **用电**： - 2025年1-11月全社会用电量达9.46万亿千瓦时 [2] - 2025年11月用电量达8356亿千瓦时，同比减少5.42%，环比减少2.52% [2][51] 3.2. 水情跟踪 - 2025年12月26日，三峡水库站水位170.95米，2024年同期为167.82米，蓄水水位正常 [55] - 2025年12月26日，三峡水库站入库流量6360立方米/秒，同比下降20.50% [55] - 2025年12月26日，三峡水库站出库流量6280立方米/秒，同比下降0.48% [55] 3.3. 动力煤价格与库存跟踪 - 价格趋势：动力煤价格呈现下降趋势 [3] - 价格数据： - 截至2025/12/24，动力煤CCI指数报收于693元/吨，较2025/12/17下降39元/吨 [59] - 截至2025/12/25，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于682元/吨，较2025/12/18下降37元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于506.06元/吨，较2025/12/18下降2.59元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于729.20元/吨，较2025/12/18下降35.80元/吨 [11][59] - 库存数据： - 截至2025/12/25，秦皇岛港煤炭库存为702万吨，较2025/12/18减少11万吨 [11][65] - 截至2025/12/12，全国统调电厂煤炭库存量为2.3亿吨，较2025/12/02持平 [11][65] 3.4. 天然气价格跟踪 - 截至2025/12/25，中国LNG出厂价格指数报收于3937元/吨，较2025/12/17下降3.39% [70] - 截至2025/12/24，中国LNG到岸价报收于9.79美元/百万英热，较2025/12/17上升3.82% [11][70] 4. 配置建议 - **短期配置**：建议重视环保公用纯民生相关板块，需求来自居民端，可避免工业需求扰动 [14][74] - 居民供热：关注供暖主业需求刚性且成本有望改善的联美控股 [14][74] - 垃圾焚烧发电：关注拥有固废处理全产业链能力的瀚蓝环境、现金流改善明显的旺能环境 [14][74] - 自来水供应：关注供水主业稳健、股息回报有吸引力的中山公用，以及主业稳健增长、持续高分红的洪城环境 [14][74] - 关税预期下的出海企业：关注拥有产业链先发布局优势的英科再生 [14][74] - 城燃与新业务：关注深耕区域城燃、加速布局绿色甲醇和SOFC的佛燃能源 [14][74] - 稀有金属回收：关注布局战略稀有金属铼回收、新材料产业化加速的赛恩斯 [14][74] - 光热发电：关注自主研发熔盐储能技术、具备丰富项目经验的西子洁能 [10][14][74] - **长期配置**：在低利率及不确定性环境下，业绩稳健、分红可观的股息率资产具备配置价值，环保公用部分板块类债属性凸显 [14][75] - 水电：关注发布五年股东分红回报规划、维持最低分红比例70%的长江电力，以及扎根澜沧江、远景增量可观的华能水电 [14][75]