融资券发行计划 - 公司申请注册发行不超20亿元超短期融资券和不超30亿元中期票据[2] - 超短期融资券注册金额20亿元，额度2年内有效[3] 2025年第一期超短期融资券情况 - 计划和实际发行总额均为5亿元[4] - 期限270日，起息日2025年7月4日，兑付日2026年3月31日[4] - 发行利率1.66%，发行价格100元/百元[5] 申购情况 - 合规申购家数19家，金额22.80亿元[5] - 最高申购价位2.20%，最低1.55%[5] - 有效申购家数7家，金额5.60亿元[5] 其他 - 簿记管理人、主承销商为招行，联席主承销商为中信银行[5] - 公司不属于失信责任主体[5]

核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链+综合能源管理，公用事业推荐华电国际、上海电力、龙源电力等多类企业，环保推荐光大环境、聚光科技等企业 [24] 专题研究与核心观点 异动点评 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [14] 重要政策及事件 - 中央财经委员会第六次会议指出做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设 [15] - 全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高，7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，比6月底升约2亿千瓦，比去年同期增近1.5亿千瓦，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%，入夏以来多省级电网负荷9次创新高 [15] 专题研究 - 2000 - 2024年电力行业经历3轮供需变化周期，未来电力市场供需格局逐步向宽松演化，供给端2025 - 2026年核准火电机组投产、新能源和核电装机容量增长、特高压线路投产，需求端PPI指数持续为负，第二产业用电量增速下降，预计用电量增速逐步下降，电力增量需求趋于稳定，火电电量规模将降，火电机组利用小时数走低 [2][16][22] 核心观点 - 公用事业推荐火电、新能源发电、核电、水电、燃气相关企业，环保推荐关注“类公用事业投资机会”及相关领域企业 [24] 板块表现 板块表现 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [25] - 分板块看，环保板块涨1.08%，电力板块子板块中，火电跌0.94%，水电跌1.76%，新能源发电涨1.98%，水务板块跌0.34%，燃气板块涨1.67%，检测服务板块跌0.00% [26] 本周个股表现 - 6月A股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为上海洗霸（34.71%）、路德环境（18.92%）、力源科技（17.09%）；港股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为绿色动力环保（16.40%）、东江环保（14.22%）、中国光大绿色环保（12.99%） [30][33] - 6月A股火电、水电、新能源发电行业多数股票下跌，港股电力行业多数股票上涨，各行业涨幅前三企业分别为：火电国电电力（5.91%）、新能泰山（3.56%）、建投能源（3.56%）；水电甘肃能源（4.03%）、黔源电力（0.32%）、粤水电（0.29%）；新能源发电晶科科技（13.79%）、*ST聆达（6.47%）、宝新能源（5.81%）；港股电力信义能源（22.14%）、协鑫新能源（21.21%）、丰盛控股（13.89%） [36][37][39] - 6月A股、港股水务行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股海天股份（9.41%）、中环环保（8.62%）、华骐环保（7.76%）；港股天津创业环保股份（16.62%）、粤海投资（3.92%）、中国水务（2.95%） [41] - 6月A股、港股燃气行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股ST金鸿（18.58%）、东方环宇（18.07%）、中泰股份（10.56%）；港股北京燃气蓝天（32.43%）、天伦燃气（18.55%）、港华智慧能源（15.88%） [43] - 6月A股电力服务行业多数股票上涨，涨幅前三为智洋创新（26.78%）、山大地纬（15.30%）、杭州柯林（9.24%） [46] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：5月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增0.5%，1 - 5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增0.3%；5月规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓 [49][50] - 用电量：5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增4.43%，1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增3.4% [59] - 电力交易：5月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5025.7亿千瓦时，同比增9.7%，1 - 5月累计组织完成市场交易电量24494.3亿千瓦时，同比增5.7% [63][64] - 发电设备：截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增18.8%，1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降132小时 [69] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增0.4%，电网工程完成投资2040亿元，同比增19.8% [86] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场综合价格行情最高价77.10元/吨，最低价72.57元/吨，收盘价较上周五跌3.21%，本周碳排放配额总成交量2465255吨，总成交额179082495.10元 [94][95] - 国际碳市场行情：6月30日 - 7月4日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交2.27万吨CO2e，较前一周涨21.59%，平均结算价格为70.19欧元/CO2e，较前一周跌3.59%；现货成交24万吨CO2e，较前一周跌26.22%，平均结算价格为70.17欧元/CO2e，较前一周跌3.55% [100] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价较上周持平，环渤海动力煤7月2日价格为664.00元/吨，较上周涨1元/吨，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价7月4日报价801.40元/吨，与上周持平 [108] 天然气行业 - 本周国内LNG价格上涨，5月30日价格为4419元/吨，较上周降50元/吨 [110] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力：中央财经委员会第六次会议推动海上风电建设，5月全国新增新能源发电项目4917个，青海1000万千瓦光伏项目获备案，蒙西 - 京津冀直流输电工程获核准批复，全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高 [113][114][115] - 环保：无锡市印发碳排放双控制度体系工作方案，中国石油布局可控核聚变，内蒙古氢气输送管道示范工程内蒙古段获批 [119][120][121] 公司公告 - 环保：中环环保权益分派，福龙马项目中标，国泰环保权益分派，赛恩斯权益分派，广州发展土地交储，正和生态股份回购 [122][123][124] - 电力：京能电力、桂冠电力权益分派，华电国际中期票据发行，中国核电、华银电力、龙源电力、桂冠电力公布经营数据，长青集团子公司股权转让 [125][126][127] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境等多家公司有不同增发进度 [129] 公司盈利预测 - 给出华电国际、金开新能等公司2024A、2025E、2026E的EPS、PE、PB等盈利预测数据 [132]

债券信息 - 2023年4月27日公司获核准可发行不超30亿元公司债券[8] - 截至2024年末存续由金圆统一证券担任受托管理人的债券有23中山K1、24中山K1和24中山K2[8] - 23中山K1发行和存续规模均为10亿元，利率2.95%[8] - 24中山K1发行和存续规模均为10亿元，利率2.63%[9] - 24中山K2发行和存续规模均为10亿元，利率2.38%[10] - 三只债券发行人主体信用等级均为AA+[9][10] - 24中山K1和24中山K2截至2024年12月31日募集资金余额均为0亿元[32][33][34] - 24中山K1资金用于偿还“19中山01”8亿元和兴业银行借款2亿元[32] - 24中山K2资金用于偿还交通银行等借款[34] - 23中山K1付息日为2024 - 2026年每年7月13日，兑付日为2026年7月13日[41] - 24中山K1付息日为2025 - 2027年每年2月26日，兑付日为2027年2月26日[41] - 24中山K2付息日为2025 - 2027年每年4月26日，兑付日为2027年4月26日[41] 业绩总结 - 2024年公司注册资本为147,511.14万元人民币[23] - 2024年环保水务板块营收14.38亿元，占比25.32%，同比增7.43%[24] - 2024年固废板块营收7.63亿元，占比13.43%，同比增32.00%[25] - 2024年新能源板块营收1041.92万元，占比0.18%，同比增77.13%[30] - 2024年工程板块营收30.08亿元，占比52.98%，同比增9.49%[30] - 2024年公司营收56.78亿元，同比增9.22%；净利润12.11亿元，同比增22.11%[30] - 2024年公司经营活动现金流净额为 -2.49亿元，同比降141.02%[30] - 2024年公司资产总额324.11亿元，同比增11.69%；负债总额145.87亿元，同比增18.09%[30] - 2024年公司全部债务86.54亿元，同比增14.51%；资产负债率45.01%，同比增5.73%[31] - 2024年度公司流动比率0.74较上年增27.59%，速动比率0.72较上年增26.32%，EBITDA利息倍数8.02较上年增5.53%[45] 其他 - 2024年金圆统一证券督促发行人完成定期信息披露，无临时信息披露[18][19] - 2024年8月31日公司出具半年度报告，2025年4月26日出具年度报告[39] - 2024年7月15日23中山K1按期足额支付当期应付利息[42] - 中诚信国际评定公司主体信用评级为AA+，评级展望为稳定[52] - 报告期内公司负责处理与公司债券相关事务专人未变动[54] - 金圆统一证券将持续关注发行人情况并督促履行披露义务[57]

公司评级与财务概况 - 中诚信国际维持中山公用事业集团股份有限公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定 [5][32] - 公司2024年总资产达324.11亿元，同比增长11.7%，所有者权益178.24亿元，负债合计145.87亿元 [8] - 2024年营业总收入56.78亿元，同比增长9.2%，净利润12.11亿元，EBITDA 20.97亿元 [8][22] 水务业务运营 - 公司拥有中山市约94%的供水特许经营权，服务人口约146万户，区域市场优势显著 [7][12] - 2024年供水能力提升至265万吨/日，供水量同比增长11.6%至52,756.48万吨，漏损率8.32% [14][15] - 污水处理能力125.51万吨/日，2024年实际处理量2.92亿吨，业务收入6.33亿元 [14][15] 业务板块表现 - 水务板块2024年收入14.38亿元，占比25.3%，毛利率25.05% [22] - 固废板块收入7.63亿元，同比增长32%，其中环卫服务收入增长63.48% [17][22] - 工程板块收入30.08亿元，但在手订单降至10.38亿元，对未来收入支撑减弱 [17][22] 投资与资本支出 - 持有广发证券股权带来稳定投资收益，2024年达10.08亿元，占利润总额78.7% [21][23] - 在建水务项目总投资51.08亿元，未来尚需投入30.05亿元，资本支出压力较大 [18][19] - 环保及新能源产业基金已实缴14.49亿元，尚需投资8.43亿元，收益回收存在不确定性 [17] 财务风险与流动性 - 总债务从2022年60.46亿元增至2024年86.86亿元，总资本化比率32.77% [8][26] - 应收账款从2022年8.13亿元增至2024年17.50亿元，工程款回收周期拉长 [23][26] - 截至2025年3月末未使用银行授信额度93.06亿元，货币资金16.96亿元，流动性充足 [30]

评级与股权 - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA+，评级展望稳定，有效期至2026年1月16日[3][4][38] - 截至2025年3月末，公司总股本14.75亿股，中山投控集团直接持有48.73%股权[15] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计从254.99亿元增至350.66亿元，负债合计从95.41亿元增至172.88亿元[6] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为36.19亿、51.99亿、56.78亿、9.77亿元[6] - 2022 - 2025年3月净利润分别为10.49亿、9.92亿、12.11亿、3.01亿元[6] - 2022 - 2025年3月资产负债率从37.42%升至49.30%，总资本化比率从27.48%升至37.98%[6] - 2024年总资产324.11亿元，营业总收入56.78亿元，总资本化比率32.77%[7] - 2024年总资产收益率4.97%，EBITDA利息保障倍数8.19，FFO/总债务0.09[6][7] - 2024年末应收账款18.77亿元，合同资产与其他非流动资产40.12亿元[31] - 2024年经营活动现金流转为净流出4.28亿元，投资活动净现金流流出4.20亿元[31] - 2024年末总债务108.87亿元，短期债务占比30.82%[31] - 2024年末应付账款28.40亿元，同比增长较快[28][31] - 截至2025年3月末受限资产40.62亿元，占总资产11.58%[32] - 2025年3月末货币资金为169,567.49万元，总债务为1,088,719.00万元，资产总计为3,506,594.34万元[41] - 2025年总资本化比率预测为35% - 43%，总债务/EBITDA预测为4.8 - 5.8[36] 业务数据 - 2024年设计处理能力321.91万立方米/日，年实际处理量8.20亿立方米，水务业务收入14.38亿元[7] - 2024年供水业务收入同比增加11.60%，污水处理业务收入同比增加2.55%至6.33亿元[17] - 2024年工程板块收入同比增加9.49%，截至2025年3月末，在手未完工外部项目合同规模为10.38亿元[19] - 2024年垃圾发电业务收入同比增加9.00%，环卫服务业务收入同比增长63.48%[20] - 2024年公司区域市场占有率提高，承担中山市约94%的供水任务，服务人口约146万户[16] - 2024年公司整体营业收入同比增长9.22%，毛利率降至18.90%[26][27] - 2022 - 2024年来自广发证券的投资收益分别为8.17亿、6.33亿和9.09亿元[29] - 2024年计入其他收益的政府补助合计3,617.33万元[37] 未来展望 - 2025年公司资本支出约40亿元，债务规模将较快增长[34][35] - 2025年水务板块收入或较快增长，工程板块收入收缩，整体收入基本持平[33] 投资与项目 - 截至2025年3月末，公司与广发证券合作已投资5只基金，基金投资合计已实缴14.49亿元，尚需投资规模8.43亿元[20] - 截至2025年3月末，公司在建供水与污水处理项目总投资51.08亿元，已投资21.03亿元，未来尚需投入30.05亿元[22][23][24] 其他 - 2025年公司与长青集团重启股权并购事项协商，尚未签署正式股权转让协议[21] - 截至2025年3月末公司尚未使用银行授信额度为93.06亿元[36]

市场扩张和并购 - 2023年6月30日公司与长青集团签订股权并购框架协议[2] - 2023年12月29日双方签署补充协议，延长有效期至2024年5月31日[3] - 2024年5月30日未达成一致，不再延长，未来仍可能接触[3] - 近日重启交易协商，后续根据调查评估结果谈判[3] - 截至公告披露日未签正式协议，存在不确定性[4]

股东大会出席情况 - 出席股东及代表215人，代表股份935,892,767股，占比63.7646%[5] - 现场6人，代表股份796,003,114股，占比54.2336%[5] - 网络投票209人，代表股份139,889,653股，占比9.5310%[5] - 中小股东213人，代表股份98,342,928股，占比6.7003%[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意934,203,015股，占比99.8195%[6] - 《<2024年年度报告>及摘要》同意934,788,275股，占比99.8820%[10] - 《2024年度利润分配预案》同意933,665,715股，占比99.7620%[13] - 2025年度预计日常关联交易同意215,790,469股，占比99.4359%[14] 其他 - 关联股东中山投资控股集团有限公司回避表决，所持股份718,878,206股[14] - 律师认为股东大会召集、召开及表决合法有效[16]

股东大会信息 - 2025年5月13日刊登2024年年度股东大会通知[5] - 2025年6月5日召开股东大会，现场会议15:00开始[5] - 股东大会召集人为第十一届董事会，资格合法有效[10] 股东出席情况 - 出席股东及代理人215人，代表股份935,892,767股，占比63.7646％[8] - 现场出席6人，代表股份796,003,114股，占比54.2336％[8] - 网络投票209人，代表股份139,889,653股，占比9.5310％[8] - 中小投资者213人，代表股份98,342,928股，占比6.7003％[9] 议案审议情况 - 审议6项议案，采用非累积投票制，对中小投资者单独计票[11][12] - 审议议案6时，关联股东应回避表决[11] 表决结果 - 总表决同意934,203,015股，占出席有效表决权股份总数的99.8195％[12] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意934,183,515股，占比99.8174%[14] - 《<2024年年度报告>及摘要》总表决同意934,788,275股，占比99.8820%[15] - 《2024年度财务决算报告》总表决同意934,212,215股，占比99.8204%[16] - 《2024年度利润分配预案》总表决同意933,665,715股，占比99.7620%[16] - 公司2025年度预计日常关联交易事项总表决同意215,790,469股，占比99.4359%[17] - 《2024年度监事会工作报告》中小股东表决同意96,633,676股，占比98.2619%[15] - 《<2024年年度报告>及摘要》中小股东表决同意97,238,436股，占比98.8769%[15] - 《2024年度财务决算报告》中小股东表决同意96,662,376股，占比98.2911%[16] - 《2024年度利润分配预案》中小股东表决同意96,115,876股，占比97.7354%[17] - 公司2025年度预计日常关联交易事项中小股东表决同意97,118,836股，占比98.7553%[18]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年6月5日（星期四）下午15:00召开2024年年度股东大会，采取现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 网络投票时间为2025年6月5日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00（交易系统）及9:15-15:00（互联网系统） [1] - 议案已通过第十一届董事会第二次会议及监事会第二次会议审议，程序合法合规 [1][2] 参会人员资格 - 股权登记日收市时登记在册的普通股股东或其代理人可出席，代理人无需为公司股东 [2] - 公司董事、监事、高级管理人员、聘请律师及年审会计师等可列席会议 [2] - 关联股东需在审议议案6时回避表决 [2] 会议审议事项 - 议案包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告等常规提案 [2] - 中小投资者表决将单独计票并披露结果 [3] 会议登记方式 - 现场登记需提供营业执照复印件（法人股东）或身份证件（自然人股东）及持股凭证 [3][4] - 支持信函、电子邮件或传真登记，但需在参会时出示原件，不接受电话登记 [4] - 登记时间为工作日上午8:30-12:00及下午14:30-17:30 [4] 网络投票操作 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与投票 [4][5] - 非累积投票议案需明确填报表决意见（同意/反对/弃权），重复投票以第一次有效投票为准 [5] - 互联网投票需提前办理深交所数字证书或服务密码认证 [5] 备查文件 - 附件含网络投票操作流程、股东登记表及授权委托书模板 [6][7] - 授权委托书需明确委托人信息、持股数及表决指示，法人股东需加盖公章 [7]

会议信息 - 2024年年度股东大会现场会议于2025年6月5日15:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00[2] - 会议股权登记日为2025年5月28日[3] - 登记时间为2025年6月3 - 4日，8:30 - 12:00，14:30 - 17:30[6] 议案情况 - 会议审议6项议案，包括《2024年度董事会工作报告》等[4] - 同意《2024年度董事会工作报告》等6项议案[19] 投票信息 - 普通股投票代码为“360685”，简称为“公用投票”[11] - 深交所交易系统投票时间为2025年6月5日9:15 - 9:25等时段[12] 其他信息 - 会议会期预定半天，出席者费用自理[7] - 会议联系人陈正，电话0760 - 89889053等[6][7]