审议通过《关于<2025 年第一季度报告>的议案》 上述议案已经董事会审计委员会审议通过。 具体详情请见与本公告同日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）披露 的《2025 年第一季度报告》。 中山公用事业集团股份有限公司 第十一届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中山公用事业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第三次会 议于 2025 年 4 月 29 日（星期二）以通讯表决的方式召开，会议通知及文件已于 2025 年 4 月 25 日以电子邮件、专人送达或电话通知等方式发出。本次出席会议的董事应 到 8 人，实到 8 人，会议由董事长郭敬谊先生主持。会议召开符合《中华人民共和国 公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：000685 证券简称：中山公用 公告编号：2025-033 审议结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、备查文件 1.公司第十一届董事会第三次会议决议； 2.第十一届董事会审计委 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营业收入为9.771亿元，同比增长8.25%[2] - 营业总收入本期发生额为977,119,263.79元，较上期增长8.3%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为3.046亿元，同比增长62.19%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.036亿元，同比增长92.11%[2] - 公司净利润为301,398,608.71元，同比增长55.07%[21] - 归属于母公司所有者的净利润为304,604,173.97元，同比增长62.22%[21] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期发生额为945,432,797.49元，较上期增长15.7%[20] - 利息费用本期发生额为65,226,423.79元，较上期增长12.6%[20] - 税金及附加费用飙升293.42%至3031.86万元，因水资源费改为水资源税[10] - 支付给职工以及为职工支付的现金为277,768,370.22元，同比增长20.24%[25] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4.277亿元，同比下降11.94%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-427,661,041.10元，同比亏损扩大11.95%[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-420,250,466.21元，同比亏损扩大12.63%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为845,342,918.25元，同比增长426.06%[26] - 筹资活动现金流量净额暴增425.98%至8.45亿元，因筹资流入增加且流出减少[10] - 销售商品、提供劳务收到的现金为972,219,484.14元，同比增长7.6%[24] 资产和负债 - 货币资金期末余额为1,695,674,888.10元，较期初下降1.1%[16] - 应收账款期末余额为1,876,871,926.48元，较期初增长7.2%[16] - 存货期末余额为185,501,409.51元，较期初增长38.3%[16] - 长期股权投资期末余额为15,725,683,043.90元，较期初增长2.7%[16] - 短期借款期末余额为2,861,145,892.13元，较期初增长73.1%[17] - 应付账款期末余额为2,839,675,079.46元，较期初下降18.0%[17] - 长期应付款同比激增1632.24%至4366.51万元，主要因报告期内融资租赁款增加[10] - 递延所得税负债增长651.68%至4875.42万元，源于并购业务产生的资产评估增值所得税影响[10] 投资收益和其他收益 - 投资收益同比增长158.78%至2.83亿元，主要来自广发证券等参股公司收益增加[10] - 投资收益为283,342,011.32元，同比增长158.77%[21] - 信用减值损失为-6,181,237.78元，同比增加亏损213.98%[21] 股东和股权结构 - 中山投资控股集团持股48.73%（7188.78万股）为公司第一大股东[12] - 中国中信金融资产管理公司持股8.04%（1186.72万股）为第二大股东[12] - 普通股股东总数34,421户，无优先股股东[11] - 股东肖阿军通过信用交易账户持有1650.74万股（占比1.12%）[13] 其他重要财务数据 - 预付款项为7378万元，同比增长88.91%[9] - 其他流动资产为11.468亿元，同比增长457.81%[9] - 商誉为4263万元，同比增长955.98%[9] - 少数股东权益增长70.35%至5.3亿元，由控股子公司并购业务推动[10] - 归属于上市公司股东的所有者权益为172.479亿元，同比下降1.51%[3] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为17,247,948,671.94元，较期初下降1.5%[18] - 期末现金及现金等价物余额为1,526,585,219.68元，同比增长3.18%[26] 公司战略和投资 - 公司向中山投控环境科技有限公司增资6300万元，受让其70%股权[3]

行业趋势 - 环保行业跨赛道布局成为产业升级必然路径，赛道协同效能加速转化为上市公司财务表现[1] 公司财务表现 - 2024年实现营业收入56.78亿元，同比增长9.22%，归母净利润11.99亿元，同比增长24.02%，总资产规模突破324.11亿元，同比增长11.69%[2] - 环保水务、固废处理、新能源三大主业生态协同效应显著释放，形成"强链补链、资源共享"的产业矩阵[2] 业务板块分析 环保水务 - 2024年实现营业收入14.38亿元，同比增长7.43%，供水业务收入8.05亿元，同比增加11.60%，本地市场占有率上升到94%[3] - 完成153个小区二次供水改造及210多公里老旧管网改造，东凤水厂三期扩建工程新增供水能力10万立方米/日[3] 固废处理 - 2024年实现营业收入7.63亿元，同比增长32%，焚烧厂处理生活垃圾138.25万吨，发电量达5.69亿千瓦时[4] - 株洲垃圾焚烧项目移动供热业务成功落地，中心城区"环卫一体化"入选市级改革案例[4] - 未来将探索"固废处理+特色产业园"模式[5] 新能源 - 已在全国18个城市投运分布式光伏项目60余个，装机并网容量约250MW，2024年新增并网容量超180MW[5] - 构建"光伏+储能+充电桩+可控负荷"四大资产为基础的"4+2+3"商业模式，零碳园区建设方案受广泛关注[5] 管理与创新 - 构建"1个国家级+3个省级"多层级创新平台研发体系，与中山大学、中国环科院等共建产学研一体化平台[6] - 推进"181数字公用"蓝图，实现人力资源管理、财务管控等全流程数字化升级[6] - 实施"市场化选聘+契约化管理"体系，通过OKR增量激励实现薪酬与战略贡献精准匹配[6] 资本市场与社会责任 - 2024年发行20亿元公司债券，刷新广东省同评级、同期限信用债券最低利率纪录[7] - 入选"中国ESG上市公司大湾区先锋50"等榜单，设立环保并购基金、Pre-REITs新能源基金等工具[7] - 2024年累计派发现金分红6.34亿元，占可分配利润52.89%，近五年累计现金分红21.07亿元，年均分红比例超30%[8]

财务表现 - 2024年营业总收入56.78亿元，同比增长9.22% [1][2] - 归母净利润11.99亿元，同比增长24.02% [1][2][3] - 扣非归母净利润11.88亿元，同比增长30.06% [2][3] - 基本每股收益0.82元/股，同比增长24.02% [2] - 加权平均净资产收益率7.08%，同比增加1.04个百分点 [2] 业务板块分析 - 工程板块收入占比52.98%，收入30.08亿元，同比增长9.49% [4][5] - 固废板块收入7.63亿元，同比增长32.00%，占比提升至13.43% [4] - 新能源板块收入1041.92万元，同比增长77.13%，但占比仅0.18% [4] - 水务板块收入14.38亿元，同比增长7.43%，本地市场占有率提升至94% [4][5] - 其他板块收入4.60亿元，同比下降13.29% [4] 区域分布 - 广东省收入占比92.60%，收入52.58亿元，同比增长9.48% [4] - 北京市收入8408.70万元，同比增长33.28% [4] - 浙江省收入7808.30万元，同比下降20.07% [4] 现金流与股东回报 - 经营活动现金流净额-2.49亿元，同比下滑141.02% [2][8] - 收现率从78.22%降至72.45%，净现比从61.11%降至-20.53% [8] - 累计现金分红38.56亿元（含特别分红），年均分红比例超30% [8] - 2024年首次实施特别分红5.14亿元 [8] 财务结构 - 资产负债率上升至45.01%，流动比率提升至0.74 [6] - 总资产增速11.69%，营业总收入增速9.22% [6] - 毛利率下降至18.90%，净利率提升至21.33% [5]

文章核心观点 - 公司业绩稳健增长，分红回报力度加大，得益于主业增长稳健，全年累计现金分红比例约占当年可分配利润的52.89% [2] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入56.78亿元，同比增长9%；归母净利润11.99亿元，同比增长24%；扣非归母净利润11.88亿元，同比正增长 [1][2] 各业务板块情况 环保水务板块 - 实现营业收入14.38亿元，同比增长7%，毛利率为25.05%，同比下降1.21个百分点 [3] - 供水业务收入8.05亿元，同比增长12%，受益于售水量同比增长7.5%及中山市镇街供水资产整合推进，承担中山市约94%的供水任务 [3] - 污水处理业务收入6.33亿元，同比增长2.55% [3] 固废板块 - 实现营业收入7.63亿元，同比增长32%，毛利率为28.94%，同比下降1.29个百分点 [3] - 环卫服务业务收入3.99亿元，同比增长63%，主要系环卫一体化业务拓展及新并表子公司贡献 [3] - 垃圾发电业务收入3.64亿元，同比增长9%，全年合计处理生活垃圾138.25万吨，总发电量5.69亿千瓦时 [3] 工程板块 - 实现营业收入30.08亿元，同比增长9%，毛利率为9.07%，同比下降1.17个百分点，为公司营收主要来源，在手订单充裕 [3] 新能源板块 - 实现营业收入0.10亿元，同比增长77%，截至2024年底，累计投运分布式光伏项目装机并网合同容量约250MW，当年新增并网超180MW [3] 公司投资与市值管理情况 - 持有广发证券10.55%的股份，是利润重要来源，与其全资子公司广发信德合作设立多个基金，形成战略合作关系 [4] - 积极响应市值管理要求，制定并披露《质量回报双提升行动方案》，推行5.14亿元特别分红，建立稳定透明的现金分红机制，估值有望修复 [4] 盈利预测情况 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为60.26/63.98/67.94亿元，同比增长6.13%/6.16%/6.19% [4] - 预计归母净利润分别为13.59/14.07/15.16亿元，同比增长13.36%/3.57%/7.70% [4] - 2025年4月25日收盘价对应PE分别为9.66/9.33/8.66倍，EPS分别为0.92/0.95/1.03元，给予“推荐”评级 [4]

文章核心观点 2025年4月26日中山公用发布2024年年报，展示了公司在营收、利润、资产负债等多方面的经营情况 [1] 分组1：营收与利润 - 公司营业总收入56.78亿元，在已披露同业公司中排第16，较去年增加4.79亿元，4年连续上涨，同比涨9.22% [1] - 归母净利润11.99亿元，在已披露同业公司中排第5，较去年增加2.32亿元，同比涨24.02% [1] - 摊薄每股收益0.82元，在已披露同业公司中排第15，较去年增加0.16元，同比涨24.24% [3] 分组2：现金流与资产负债 - 经营活动现金净流为 -2.49亿元 [1] - 最新资产负债率45.01%，在已披露同业公司中排第27 [3] 分组3：盈利能力与运营效率 - 最新毛利率18.90%，较去年同期减少1.26个百分点 [3] - 最新ROE为6.85%，在已披露同业公司中排第34，较去年同期增加0.94个百分点 [3] - 最新总资产周转率为0.18次 [3] - 最新存货周转率为36.90次，在已披露同业公司中排第13，较去年同期增加1.22次，5年连续上涨，同比涨3.42% [3] 分组4：股东情况 - 股东户数为3.82万户，前十大股东持股数量为9.42亿股，占总股本比例为63.84% [3] - 前十大股东中，中山投资控股集团有限公司持股比例48.73%，中国中信金融资产管理股份有限公司持股比例8.04%等 [3] 分组5：研发投入 - 研发总投入为1.61亿元，在已披露同业公司中排第7，近5年同期表现中排第1，较去年增加507.81万元，3年连续上涨，同比涨3.26% [3] - 最新研发投入占比为2.84% [3]

文章核心观点 - 2024年中山公用营收和净利润同比增长，公司构建多维核心竞争力，主业运营效能提升，重视股东回报 [1] 分组1：经营业绩 - 2024年公司实现营业收入56.78亿元，同比增长9.22%；实现归母净利润11.99亿元，同比增长24.02% [1] 分组2：业务布局 - 公司主要从事环保水务、固废、新能源、工程建设等业务，拥有11家一级全资子公司和16家一级参、控股公司 [1] 分组3：主业运营 - 2024年完成“供水一盘棋”战略布局，率先在小榄镇实现“供排一体化”，智慧排水平台升级，新增509套感知设备，完成67个泵闸站自控改造，4.2万户排水户数据入库并实现数据动态更新与多部门协同 [2] - 加快构建固废平台公司，强化“固废 + 环卫”协同，围绕多领域补链强链延链，提升平台公司运作水平，垃圾焚烧处理量与上网电量同比上升，运营效率居行业中上游，探索特色产业园建设运营模式 [2] - 新能源板块在调结构等方面初见成效，并网及在建新能源项目总容量约500MWp，零碳智慧能源园区建设方案实现园区用能成本下降与资源优化配置 [2] 分组4：股东回报 - 自2013年以来累计现金分红达38.56亿元，年均分红比例超30% [3] - 2024年深化市值管理，制定《质量回报双提升行动方案》，首次实施5.14亿元特别分红预案，建立稳定透明现金分红机制，举办40余场投资者交流活动 [3] - ESG实践与投资回报深度融合，连续多年发布ESG报告，入选多个ESG榜单，通过社会责任履行提升长期股东价值 [3] - 以“内在价值提升 + 市场价值匹配”为主线，构建多层次市值管理框架，设立环保并购基金、Pre - REITs新能源基金等工具，通过股权并购、资产证券化释放增长潜力 [3]

会议信息 - 公司第十一届监事会第二次会议于2025年4月24日召开，应到实到监事均为3人[2] 议案审议 - 《关于<2024年度监事会工作报告>》等多个议案审议均为同意3票，部分需提交年度股东大会审议[3][4][5][6][7][8][9] 备查文件 - 包括公司第十一届监事会第二次会议决议和相关审核意见[10]

报告合规 - 2024年年度报告编制审核程序合规，内容真实准确完整[1] - 年度报告内容和格式符合规定，能反映经营财务状况[1] 会计政策 - 会计政策变更决策程序合规，无重大影响[2] - 监事会同意本次会计政策变更[2] 内部控制 - 公司建立健全内部控制制度，保障业务和资产安全[3] - 2024年未违反相关自律监管指引及内部控制制度[4]

会议情况 - 公司第十一届董事会第二次会议于2025年4月24日召开，8位董事实到[2] 议案审议 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案8票同意通过，部分需提交年度股东大会[4][6][8][10][12][14][16][20][22][24][27][29] - 《2025年度日常关联交易预计公告》议案非关联董事5票同意，需提交年度股东大会[18][19] 后续安排 - 董事会授权董事长确定2024年度股东大会时间，由董事会秘书发通知[28]