公司财富管理业务发展 - 公司坚守主责主业，发挥功能性，强化投研能力和投顾专业服务能力建设，推动财富管理业务向"以投资者为本"的买方投顾转型，提升投资者获得感[2] - 公司聚焦精细化客户经营，厚植客户基础，提升综合金融服务水平[2] - 公司紧跟政策导向，服务长线资金入市，维护交易公平性，严守合规底线[2] 公司公募基金业务发展 - 公司通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金管理业务[2][3] - 截至2024年6月末，广发基金管理的公募基金规模合计14,277.90亿元，较2023年末增长16.94%，行业排名第3[3] - 截至2024年6月末，易方达基金管理的公募基金规模合计19,134.15亿元，较2023年末增长14.07%，行业排名第1[3] 公司衍生品业务发展 - 公司作为场外衍生品业务一级交易商，不断强化团队及系统建设，提升产品创设、策略创新及交易销售能力，丰富和拓展产品体系[3] - 公司做市业务继续保持在市场第一梯队，为上交所、深交所的700多只基金及全部ETF期权提供做市服务[3] 公司投行业务发展 - 公司积极贯彻落实国家战略及监管政策，坚持将金融服务实体经济作为根本宗旨，聚焦服务新质生产力发展及国家战略新兴产业[3] - 公司充分发挥集团综合化金融平台的优势，为企业提供全生命周期的资本市场综合服务[3] - 公司持续强化投行业务全流程质量管控，切实履行资本市场"看门人"责任[3]

公司概况 - 广发证券股份有限公司参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[2] - 本次活动将采用网络远程方式进行,投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[2] - 公司高管将就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等与投资者进行沟通交流[2] 活动时间和形式 - 活动时间为2024年9月12日(星期四)15:30-16:30[2] - 采用网络远程方式举行[2] 公司业务情况 - 公司将向投资者介绍2024年半年度业绩情况[2] - 公司将向投资者介绍公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等情况[2]

公司资产管理业务 - 公司通过全资子公司广发资管、广发期货开展资产管理业务[2] - 2024年上半年,广发资管坚持发挥社会财富"管理者"的功能,持续加强投研体系建设,提升主动管理能力,积极推进产品创设与业务拓展[2] - 截至2024年6月末,广发资管在私募资产管理月均规模排名第八[2] - 截至2024年6月末,广发期货管理的资产管理计划合计31只,资产管理总规模12.20亿元[2] - 广发控股香港是香港首批获RQFII资格的中资金融机构之一,广发资管(香港)共设立并管理5只基金产品[2] 公司衍生品业务 - 公司作为场外衍生品业务一级交易商,不断强化团队及系统建设,提升产品创设、策略创新及交易销售能力,丰富和拓展产品体系、挂钩标的种类及收益结构[3] - 公司做市业务继续保持在市场第一梯队,为上交所、深交所的700多只基金及全部ETF期权提供做市服务,为中金所的沪深300股指期权、中证1000股指期权提供做市服务[3] 公司财富管理业务 - 公司坚守主责主业,坚持发挥功能性,围绕高质量发展强化投研能力和投顾专业服务能力建设,持续打造差异化的产品和服务供给体系,推动财富管理业务向"以投资者为本"的买方投顾转型[3] - 公司聚焦精细化客户经营,厚植客户基础,提升综合金融服务水平[3] - 公司紧跟政策导向,服务长线资金入市,维护交易公平性[3] - 公司坚持"看不清管不住则不展业",严守合规底线[3] 公募基金业务 - 2024年上半年,公募基金行业保持增长态势,基金公司发挥功能性,强化投研核心能力和客户服务能力建设,推动构建以客户为中心的行业生态[4] - 截至2024年6月末,公募基金资产净值合计31.08万亿元,较2023年末增长12.62%[4] - 公司控股子公司广发基金管理的公募基金规模合计14,277.90亿元,较2023年末增长16.94%,行业排名第3;参股公司易方达基金管理的公募基金规模合计19,134.15亿元,较2023年末增长14.07%,行业排名第1[4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][5] 报告的核心观点 - 上半年广发证券投行业务表现亮眼，自营收入大幅提升拉动营收环比改善；中长期财富管理持续深化，参控股头部公募基金，受益于大资管行业发展契机，投行业务稳步复苏；合理价值区间14.15 - 15.72元，维持“优于大市”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 9月2日收盘价12.09元，52周股价波动为11.13 - 15.32元 [1] 股本结构 - 总股本7621百万股，流通A股5919百万股，B股/H股为0/1702百万股 [1] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-1.7%、1.4%、-3.7%，相对涨幅分别为1.8%、7.4%、5.1% [2] 业绩情况 - 2024年上半年营业收入117.8亿元，同比-11.0%；归母净利润43.6亿元，同比-3.9%；对应EPS 0.52元，ROE 3.4%，同比-0.5pct；第二季度营业收入68.3亿元，同比+1.0%，环比+38.0%；归母净利润28.2亿元，同比+18.6%，环比+83.6% [4] 各业务情况 - **经纪业务**：2024年半年度全市场日均股基交易额9616亿元，同比-6.4%，两融余额14809亿元，较年初-10.3%；公司上半年经纪业务收入27.6亿元，同比-8.6%，占营业收入比重23%，代销金融产品收入2.96亿元，同比-23.8%，占经纪业务收入10.7%；两融余额807亿元，较年初-9%，市场份额5.4%，较年初+0.06pct；截至6月末，代销金融产品保有规模超2200亿元，较上年末增长4.00%；超4400人获投资顾问资格，行业排名第一 [4] - **投行业务**：2024年上半年投行业务收入3.4亿元，同比+13.5%；股权业务承销规模同比-33.5%，债券业务承销规模同比+56.6%；股权主承销规模89.5亿元，排名第9，4个项目均为再融资，承销规模89亿元；债券主承销规模1659亿元，排名第12，其中金融债、公司债、中期票据承销规模分别为667亿元、478亿元、261亿元；IPO储备项目10家，排名第12，其中两市主板5家，北交所3家，创业板2家 [4] - **资管业务**：2024年上半年资管业务收入33.8亿元，同比-19.2%；资产管理规模2161亿元，同比+5.6%；广发基金营业收入31.90亿元，同比-26.4%，净利润8.22亿元，同比-32.4%，公募管理规模合计14278亿元，较年初增长16.94%，非货规模合计7841亿元，行业排名第3；易方达基金营业收入53.73亿元，同比-13.1%，净利润15.15亿元，同比-6.3%，公募管理规模合计19134亿元，较年初增长14.07%，非货规模合计12204亿元，行业排名第1 [5] - **自营业务**：2024年上半年投资收益（含公允价值）36.5亿元，同比+43.1%；第二季度投资收益（含公允价值）25.2亿元，同比+132.6% [5] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026E年EPS分别为1.01、1.15、1.25元，BVPS分别为15.72、16.67、17.72元，给予公司0.9 - 1.0x 2024E PB，对应合理价值区间为14.15 - 15.72元，维持“优于大市”评级 [5] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|25132|23300|21458|23641|25030| |（+/-)YoY(%)|-27%|-7%|-8%|10%|6%| |净利润（百万元）|7929|6978|7691|8796|9562| |（+/-)YoY(%)|-27%|-12%|10%|14%|9%| |每股净利润（元）|1.04|0.92|1.01|1.15|1.25| |每股净资产（元）|14.32|14.86|15.72|16.67|17.72| [6] 盈利预测（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|25132|23300|21458|23641|25030| |手续费|16363|14512|13002|13950|14872| |经纪收入|6387|5810|5259|5718|6108| |投行收入|610|566|595|717|865| |资管收入|8939|7728|6738|7085|7447| |利息净收入|4101|3136|1795|1348|1588| |投资净收益|4383|5301|5980|7665|7865| |联营合营企业|935|723|1062|1090|1146| |汇兑净收益|-2183 - 47|-1011 - 10|0|0|0| |资产处置收益|0|1|0|0|0| |其他收益|1433|982|80|48|43| |其他业务收入|1082|388|600|630|662| |营业支出|14684|14505|12218|13185|13697| |营业税及附加|175|166|159|175|185| |管理费用|13809|13885|11373|12294|12765| |资产减值损失|12|4|4|4|4| |信用减值损失|-372|0|95|95|95| |其他业务成本|1060|355|588|617|648| |营业利润|10448|8795|9240|10457|11332| |营业外收入|3|1|0|0|0| |营业外支出|63|52|0|0|0| |利润总额|10388|8744|9240|10457|11332| |所得税|1490|882|690|781|846| |净利润|8898|7863|8550|9676|10486| |少数股东损益|969|885|859|880|924| |归属于母公司所有者的净利润|7929|6978|7691|8796|9562| |每股收益（元）|1.04|0.92|1.01|1.15|1.25| [8] 资产负债表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |资产总计|617256|682182|702915|720070|738307| |负债合计|492463|541506|544208|554113|564331| |所有者权益合计|124793|140676|158707|165956|173976| [9] 大型券商可比公司估值（2024年9月3日） |公司|股价（元）|市值（亿元）|2022 P/E（倍）|2023 P/E（倍）|2024E P/E（倍）|2022 P/B（倍）|2023 P/B（倍）|2024E P/B（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |中金公司|27.67|1336|17.6|21.7|25.7|1.6|1.5|1.3| |国泰君安|14.56|1296|11.3|13.8|13.4|0.9|0.9|0.8| |中信建投|18.82|1460|19.4|20.8|20.5|2.1|2.0| - | |中国银河|10.92|1194|15.4|15.2|14.5|1.4|1.2|1.0| |申万宏源|4.27|1069|38.3|23.2|21.1|1.1|1.1|1.0| |华泰证券|12.45|1124|10.2|8.8|8.7|0.8|0.7|0.6| |国信证券|9.04|869|14.3|13.5|14.2|1.1|1.1|1.0| |招商证券|14.86|1292|16.0|14.7|14.1|1.3|1.2|1.1| |东方证券|8.46|719|23.9|26.1|23.6|1.0|1.0|0.9| |光大证券|14.50|669|21.0|15.7|17.1|1.2|1.2|1.0| |平均| - | - |18.7|17.3|17.3|1.3|1.2|1.0| [10]

投资评级 - 报告给予广发证券A/H股"买入"评级,目标价分别为人民币16.59元和港币8.28元 [8] 核心观点 - 2024年上半年,广发证券实现营收117.8亿元(同比下降11%),归母净利润43.6亿元(同比下降4%)。其中第二季度营收68.3亿元(同比增长1%,环比增长38%),归母净利润28.2亿元(同比增长19%,环比增长84%)。 [3] - 第二季度投资业绩大幅增长,提振了净利润表现。2024年上半年投资类收入36.5亿元,同比增长43%。其中第二季度单季度投资收入25.3亿元,同比增长133%,环比增长123%,创2020年第三季度以来新高。 [4] - 投行业务相对稳健,参控股基金继续领先行业。2024年上半年投行净收入3.4亿元,同比增长13%。公司参股、控股的易方达基金和广发基金保持行业领先地位,基金规模保持增长态势。 [5] - 经纪业务服务长线资金入市,股基成交份额提升。2024年上半年沪深股票基金成交金额9.34万亿元,市占率同比提升0.11个百分点至4.05%。 [6] 财务数据 - 2024年预计公司营业收入为218.56亿元,归母净利润为70.34亿元,EPS为0.92元。 [7] - 2024年预计公司PB为0.64倍,PE为12.83倍。 [7][11][12]

报告公司投资评级 - 报告给予广发证券"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司自营收益率修复,净利润率提升明显 [2] - 公司重资本业务收益率有所修复,自营业务收益率有所提升 [3] - 经纪业务收入环比正增长,投行业务维持稳健,资管业务环比略有增长 [3] - 考虑到市场景气度回暖不及预期,下调公司盈利预测 [3] 公司财务指标总结 - 2024-2026年营业总收入分别为23,300/26,118/27,514百万元,同比增速分别为12%/5%/5% [9] - 2024-2026年归母净利润分别为6,978/8,401/9,251百万元,同比增速分别为20%/10%/12% [9] - 2024-2026年每股收益分别为0.83/1.10/1.21元 [9] - 2024-2026年市盈率分别为14.6/11.0/10.0倍,市净率分别为0.68/0.65/0.63倍 [9] - 2024-2026年ROE分别为6.08%/6.45%/6.96% [9]

公司战略与发展 - 公司将坚定贯彻落实全会关于全面深化资本市场改革的重要部署，把功能性放在首要位置，聚合集团综合金融优势，进一步提升资本"活水"支持科技创新质效，引导更多资源要素向新质生产力集聚，持续为国家重大战略、重点领域和关键环节提供优质金融服务[1] - 公司将积极做好金融"五篇大文章"，融入新发展格局[1] 业务发展 科技金融 - 通过深化研究驱动支持产业发展，赋能业务线提高金融服务精准度[4] - 通过直接投资为企业筹措早期资本，推动科创产业生态建设[4] - 运用融资工具，探索金融资源支持科技自立自强[4] 绿色金融 - 从研究、投融资等多方面入手，打造绿色金融服务体系[4] - 加强绿色领域产业研究，赋能业务线更精准满足产业发展需求[4] - 运用绿色股权、绿色债券及资产支持证券等为绿色产业发展提供多元融资方案[4] 普惠金融 - 持续发挥集团"财富管理 + 资产管理"优势，丰富多层次、多策略产品供给[4] - 通过全国 356 家分支机构并借助互联网技术扩大服务范围，提高普惠金融服务覆盖度[4] - 积极参与构建具有证券行业特色的普惠金融业务体系[4] 养老金融 - 整合集团"研究 + 产品 + 服务"资源，加大养老金融业务布局，打造多层次的养老金融服务体系[4] - 发挥投研、交易等服务优势，为养老金等中长期资金提供资产配置和风险管理工具[4] 数字金融 - 持续夯实数字化能力建设，充分发挥数据资产价值[6][8] - 深化数字技术应用，整合研究、主经纪商、销售交易等服务内容，打造一站式机构综合金融服务品牌"广发智汇"[6][8] - 运用大数据、人工智能等技术，持续提升集团风险识别、评估和监控效能[6] 其他业务 衍生品业务 - 作为场外衍生品业务一级交易商，不断强化团队及系统建设，提升产品创设、策略创新及交易销售能力[4][6] - 丰富和拓展产品体系、挂钩标的种类及收益结构，持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案[4][6] - 做市业务继续保持在市场第一梯队，为上交所、深交所的 700 多只基金及全部 ETF 期权提供做市服务[6] 财富管理 - 坚守主责主业，坚持发挥功能性，强化投研能力和投顾专业服务能力建设[6] - 持续打造差异化的产品和服务供给体系，推动财富管理业务向"以投资者为本"的买方投顾转型[6] - 聚焦精细化客户经营，厚植客户基础，提升综合金融服务水平[6] - 坚持"看不清管不住则不展业"，严守合规底线[6] 投行业务 - 积极贯彻落实国家战略及监管政策，把功能性放在首要位置[6] - 聚焦服务新质生产力发展及国家战略新兴产业，深耕重点区域，深入挖掘专精特新企业[6] - 充分发挥集团综合化金融平台的优势，为企业提供全生命周期的资本市场综合服务[6] - 持续强化投行业务全流程质量管控，切实履行资本市场"看门人"责任[6]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 廣發証券股份有限公司 呈交日期: 2024年9月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01776 | 說明 | 廣發証券H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,701,796,200 | RMB | | 1 RMB | | 1,701,796,200 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 1,701,796,200 | RMB | | 1 RMB | | 1,701,796,200 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 自营业务收入逆市增长 [2] - 公司利用多策略投资工具降低权益投资收益波动,较好地控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模,有效把握市场结构性机会 [2] - 但利息收入减少且支出增加,主要系融出资金利息收入及其他债权投资利息收入减少且卖出回购利息支出增加 [2] - 市场波动影响公司泛财富管理业务收入整体下行,投行业务表现亮眼 [2] - 经纪业务收入小幅下滑,与市场平均交易额下行幅度一致 [2] - 资管及基金管理业务收入下滑,主要系市场权益基金规模收缩及管理费下降影响 [2] - 投行业务稳步前进,IPO及债承规模增速优于行业 [2] - 香港子公司再获增资,海外业务或将增强 [2] - 增资旨在加快推进国际化战略部署,提升在全球金融市场的竞争力 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为68/81/97亿元,维持"买入"评级 [2] - 市场长期向好的方向不变,政策利好推动证券行业高质量发展,公司有望抓住机遇突破发展 [2] - 当前市值对应2024-2026年PB为0.62/0.59/0.57倍 [2]

报告公司投资评级 广发证券维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 1) 2024H1公司累计实现营业收入118亿元,同比下降11%;归母净利润43.6亿元,同比下降4%[4] 2) 2024Q2公司实现营收68.3亿元,同比增长1%,环比增长38%;归母净利润28.2亿元,同比增长19%,环比增长84%[4] 3) 收费类业务中,大资管业务为重要业绩支柱,债券承销规模大幅增长[5] 4) 投资业务同比改善,投资规模环比有所收缩,年化投资收益率提升[6] 分部门总结 收费类业务 1) 经纪业务手续费净收入27.6亿元,同比下降9%,占主营收入比重24.3%[5] 2) 资管业务手续费净收入33.8亿元,同比下降19%,主因公募基金费率下降[5] 3) 投行业务手续费净收入3.4亿元,同比增长14%,境内再融资和债券承销规模增长[5] 资金业务 1) 投资业务收入36.7亿元,同比增长46%,占主营收入比重32.3%[6] 2) 信用业务净利息收入8.9亿元,同比下降48%,两融业务规模下降[6]