研究业务 - 公司研究所响应政策，提升国家战略重点领域研究能力与影响力，提高相关产业链研究专业化程度，加大资源投入，做好五篇大文章研究工作 [1] - 未来立足“研究驱动、科技赋能”策略，以“研究 + 定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽服务边界，推进 AI 在投研领域应用 [1] - 研究所持续推进研究赋能，支持公司协同服务，合规为各部门提供研究业务支持 [1] 传统经纪业务 - 公司顺应市场趋势，加大多渠道布局，深化与银行合作，巩固互联网渠道，开拓线上渠道，扩大新媒体展业规模，开户数量稳步增长 [2] - 2025 年深耕拓宽线下渠道，针对银行打造体系化场景营销与标准化流程，完善拓户引资模式；加快线上战略平台与优质分支渠道落地，集中运营转化客户，提高拓客效率 [2] 投行业务 - 长江保荐在行业布局向契合高质量发展、推动产业结构转型升级的重点领域转型，聚焦“三新一高”、生物医药及节能环保等战略性新兴产业，布局优质科创型企业 [2] - 在区域深耕以湖北为根基，挖掘本地资源，建立客户基础和口碑，拓展江浙沪及西南地区，形成地域特色服务模式 [2] AI 大模型业务 - 公司研发“长江灵曦”大模型平台，以私有化 AI 算力池为基座，本地部署多款国内开源大模型，接入主流商用公开大模型 API [2] - 自建多维模型能力评估体系，通过智能匹配算法将合适模型组装到业务场景，提升赋能效果 [2] - 目前使用通用领域和金融垂域数十种大模型，引入上百款 AI 插件，已落地覆盖多业务场景的智能应用服务 [2] - 未来持续推进长江灵曦平台建设，深化大模型与业务场景融合创新，提升经营效率和用户体验 [2]

债券基本信息 - 发行总额20.00亿元[4] - 期限3年期[5] - 票面利率3.22%[6] 时间节点 - 起息日2023年2月16日[7] - 2024 - 2026年每年2月16日付息[7] - 兑付日2026年2月16日[7] 本年度情况 - 计息期限2024年2月16日至2025年2月15日[8] - 债权登记日2025年2月14日[2][8] - 付息日2025年2月17日[2][9] 利息派发 - 每10张债券派息32.20元（含税）[8] - 个人扣税20%后实得25.76元[8] - 非居民企业实得32.20元（税前）[8]

人事变动 - 2025年2月7日公司监事会收到监事费敏华辞职报告[2] - 费敏华因工作调整辞职，报告送达生效[2] - 公司将尽快完成新任监事选举[2]

文章核心观点 长江证券2024年营业总收入下滑但归母净利润增长 [1] 分组1 - 长江证券2024年营业总收入67.97亿元，同比下滑1.44% [1] - 长江证券2024年归母净利润18.39亿元，同比增长18.81% [1] - 长江证券2024年基本每股收益0.30元 [1]

2024年营收情况 - 2024年营业总收入67.97亿元，较上年同期下降1.44%[4][6] 2024年利润情况 - 2024年营业利润19.83亿元，较上年同期增长21.68%[4] - 2024年利润总额19.59亿元，较上年同期增长21.33%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润18.39亿元，较上年同期增长18.81%[4][6] 2024年每股收益情况 - 2024年基本每股收益0.30元，较上年同期增长15.38%[4] 2024年末资产情况 - 2024年末总资产1717.89亿元，较年初增长0.62%[4][6] 2024年末股东权益情况 - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益392.04亿元，较年初增长13.10%[4][6] 2024年净资产收益率情况 - 2024年加权平均净资产收益率5.10%，较上年增加0.31个百分点[4] 2024年末每股净资产情况 - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产7.09元，较期初增长13.08%[4] - 扣除其他权益工具影响后，2024年末归属于上市公司普通股股东的每股净资产为6.28元，期初为5.65元[5]

债券基本信息 - 长江证券2025年第一期永续次级债券发行总额15亿元[3] - 期限5 + N年，票面年利率2.25%[3] - 主体评级AAA，债项评级AA+[3] 时间信息 - 发行日2025年1月9 - 10日，起息日1月10日[3] - 上市日2025年1月17日[3] 价格信息 - 债券面值100元/张，开盘参考价100元/张[3]

债券发行 - 债券发行总额为人民币40.00亿元[6] - 债券期限为3年期[6] - 债券票面利率为2.98%[7] 时间节点 - 起息日为2022年1月17日[8] - 付息日为2023 - 2025年每年1月17日[8] - 兑付日为2025年1月17日[8] 本息兑付 - 每10张债券兑付本息合计1,029.80元（含税）[9] - 个人债券持有人扣税后每10张实际得1,023.84元（税后）[9] - 非居民企业每10张实际得1,029.80元（税前）[9] 税率情况 - 个人债券持有者利息所得税征税税率为20%[12]

债券基本信息 - 发行总额5.00亿元[4] - 期限5年期[5] - 票面利率4.70%[6] 时间节点 - 起息日2023年1月16日[7] - 付息日2023 - 2028年每年1月16日[7] - 兑付日2028年1月16日[7] 2025年付息情况 - 计息期限2024年1月16日至2025年1月15日[8] - 每10张派息47元（含税）[8] - 债权登记日2025年1月15日[8] - 付息日1月16日[9]

债券发行 - 公司获证监会同意注册不超60亿元永续次级债券[3] - 2025年第一期永续次级债券发行规模不超15亿元[3] - 本期债券发行时间为2025年1月9 - 10日[3] - 本期债券实际发行规模为15亿元[3] - 本期债券票面利率为2.25%[3] - 本期债券全场认购倍数2.33倍[3] 认购情况 - 本期债券承销机构中信证券及其关联方最终获配认购5.30亿元[4]