港股中国稀土交易暂停 - 中国稀土在港股市场盘中暂停交易 [1]

公司动态 - 港股中国稀土（000831）盘中暂停交易 [1]

印度这是要干啥？这突然一手把日本给整懵了，全球稀土格局是不是要变天？ 作者-彤 前言 6月12日这天，中印两国外交官在新德里握手道别时，都以为稀土争端会有个缓和的开始。 谁能想到，还没过一天，英国媒体就爆出震撼消息：印度突然撕毁协议，对日本来了个稀土"断粮"。 这24小时到底发生了啥 还没睡一觉的功夫，国际稀土市场就像被扔了颗深水炸弹。 6月12日下午，中国外交部副部长孙卫东与印度外交秘书唐勇胜在新德里钓鱼台国宾馆的会谈室里正式握手告别。这场原本聚焦边界问题的副外长级对话， 却因为稀土议题变了味道。 唐勇胜在会谈期间直接向中方抛出请求，希望能够放宽稀土出口管制，理由很直白——印度车企快撑不住了。 这个消息传到东京，日本经济产业省的官员们差点没把咖啡杯摔了。24小时内从求助变断供，印度这波操作让所有人都看傻了眼。 说起这事儿，还得从印度内心的那股急劲儿聊起。 中方的回应倒是挺客气，表示可以"保持对话"，但没有丝毫松口的意思。外交辞令背后的意思很明白：想要稀土？拿诚意来换。 谁都没想到，这场看似平静的外交会谈，竟然像导火索一样引爆了后续的连锁反应。6月13日早晨，当大部分人还在关注中印会谈成果时，英国《金融时 报 ...

港股开盘，恒指开涨0.19%，科指开涨0.27%。先声药业(02096.HK)开涨6.3%，公司与NextCure就部分药 品海外销售达成合作。中国稀土(00769.HK)开涨4%，公司完成发行4亿股代价股份收购钨条资产。 ...

（原标题：12.73亿元资金今日流出有色金属股） 沪指6月16日上涨0.35%，申万所属行业中，今日上涨的有18个，涨幅居前的行业为传媒、通信，涨幅分别为2.70%、2.11%。跌幅居前的行业为农 林牧渔、美容护理，跌幅分别为0.76%、0.49%。有色金属行业位居今日跌幅榜第三。 有色金属行业今日下跌0.43%，全天主力资金净流出12.73亿元，该行业所属的个股共137只，今日上涨的有55只，涨停的有1只；下跌的有76只。 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有40只，其中，净流入资金超3000万元的有8只，净流入资金居首的是广晟有色，今日净流入 资金4.23亿元，紧随其后的是中国稀土、北方稀土，净流入资金分别为1.05亿元、5736.91万元。有色金属行业资金净流出个股中，资金净流出超 5000万元的有13只，净流出资金居前的有西部黄金、紫金矿业、赤峰黄金，净流出资金分别为1.95亿元、1.68亿元、1.58亿元。（数据宝） 有色金属行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | - ...

报告核心观点 全球宏观不稳定性增强，海外市场供应链加快重塑，国内政策工具箱充足，有望推动下半年经济稳中前行，有色金属内部各子板块表现分化将进一步加剧，战略金属地位将提升，工业金属或再度发力，贵金属避险保值属性或持续凸显 [18]。 有色金属行业行情回顾 - 2024 年全国规模以上工业增加值比上年增长 5.8%，我国规模以上有色金属企业工业增加值同比增长 8.9%，十种有色金属产量 7919 万吨，比上年增长 4.3% [15]。 - 2025 年 1 - 4 月全国规模以上工业企业利润总额同比增长 1.4%，有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长 24.5%，有色金属矿采选业利润总额同比增长 47.8% [15]。 - 2025 年初截至 6 月 13 日，申万 31 个行业中有色金属行业上涨 16.41%，子板块中贵金属、金属新材料、小金属、工业金属、能源金属分别上涨 44.49%、18.15%、14.93%、14.17%、4.37% [16]。 黄金—信用重构，黄金昂首 多重因素共振，需求激增助涨金价 - 2024 年以来全球主要央行货币政策转向宽松，地缘政治紧张，降息预期与避险情绪驱动，央行购金和个人投资推动金价创新高，2025 年国际金价震荡上行 [20]。 - 黄金兼具商品与金融属性，影响因素通过货币、投资及避险属性影响金价，2024 年全球黄金储备 6.4 万吨，澳大利亚、俄罗斯和南非储量前三 [22]。 - 2024 年全球央行购金 1045 吨，占总需求 21%，投资需求同比增长 25%至 1180 吨，金饰需求同比减少 11%至 1877.1 吨 [23]。 - 2025 年一季度全球黄金总需求 1206 吨，同比微增 1%，投资需求 552 吨，同比激增 170%，金饰消费 380.3 吨，同比下降 21%，央行净购金 244 吨，同比减少 21% [30]。 美元信用面临考验，黄金配置价值显现 - 截至 2025 年 4 月末美国国债规模突破 36.2 万亿美元，债务占 GDP 比重超 120%，5 月 16 日穆迪下调美国主权信用评级，市场对美元担忧提升 [34]。 - 美国 5 月就业市场分化，失业率 4.2%，就业扩散指数回落，制造业及零售业就业下滑，劳动力市场存在隐忧 [35]。 - 美国 4 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.5%，剔除能源后通胀仍达 3.8%，一季度 GDP 年化环比增速 - 0.2%，5 月制造业及服务业 PMI 低于荣枯线，美联储需平衡“控通胀”与“稳增长” [36]。 - 黄金价格与美元指数负相关，美元信用下降、美联储政策不确定推升黄金避险溢价，各国央行对黄金需求有望高位，金价中长期有上行空间 [37]。 战略金属——国之重器，科技先锋 稀土行业供给侧——中重稀土出口管制，整体配额增速预计放缓 中国稀土产业处于全球领先地位 - 2024 年全球稀土产量 39 万吨，中国产量 27 万吨，占比约 70%，储量 4400 万吨，占比约 48.9%，国内稀土供给依赖指标分配，近年来指标增速放缓 [50]。 - 我国稀土冶炼分离技术占全球主导，全球 90%以上稀土精矿运往中国加工，2024 年我国进口稀土金属矿 55611.92 吨，近 99%来自美国 [50]。 - 我国稀土行业供给侧改革深化，南北双雄占据全国 90%以上稀土指标，2025 年行业集中度有望提升，指标分配按“总量控制、按需供给”进行 [62]。 - 2025 年工信部发布相关管理办法征求意见稿，《总量办法》促进供需平衡与资源配置，《追溯办法》规范市场秩序稳定价格 [62]。 - 我国稀土冶炼分离技术优势显著，在溶剂萃取领域构筑技术壁垒，未来将推进智能化与低碳化升级 [63]。 中重稀土实施出口管制，全球供应链面临重构 - 4 月 4 日我国对 7 类中重稀土相关物项实施出口管制，中国稀土在国防军工等领域作用不可替代 [67]。 - 中国中重稀土产业具备技术与产能双优势，出口管制使全球市场有效供给收缩，镝、铽等中重稀土价格有望上涨 [68]。 稀土行业需求端——新旧需求接替发力 人形机器人及工业自动化 - 人形机器人中驱动、控制及制动系统均用稀土磁材，单台用量高于新能源汽车，产业发展将为稀土磁材打开新成长曲线 [70]。 - 2025 年人形机器人产业化进程加快，各大公司发布新产品，特斯拉“擎天柱”生产受中国稀土磁体出口限制影响 [72][74]。 - 稀土材料在工业自动化领域用于伺服电机、传感器及催化剂等，工业机器人稀土磁材用量 0.3kg - 30kg，2024 年中国工业机器人产量同比增长 40.3%，未来需求有望增加 [78]。 新能源领域持续托底，低空经济需求前景广阔 - 稀土磁材用于新能源汽车驱动电机等，2024 年全球新能源汽车销量 1823.6 万辆，同比增长 24.4%，中国占比 70.5%，未来销量有望增长拉动稀土磁材需求 [79]。 - 高性能钕铁硼磁体可用于低空经济领域产品，随着市场规模扩张，将成为稀土磁材另一需求增长点 [82]。 - 风力发电中高性能钕铁硼永磁材料是直驱及半直驱发电机关键部件，2024 年全国新增并网风电装机 7982 万千瓦，同比增加 5.50%，全球风电装机量增长将加大稀土磁材需求 [83]。 - 稀土在节能电器中广泛应用，变频空调渗透率提升将带动钕铁硼永磁变频压缩机需求增长，2024 年中国变频空调产量渗透率达 70.28% [87][90]。 钨——烈火金刚，工业牙齿 钨行业供给——配额管理、出口管制 - 2023 年以来国家对关键矿产资源出口管制措施持续升级，2025 年 2 月对钨等相关物项实施出口管制 [91]。 - 我国钨矿储量、产量及贸易量全球领先，2024 年中国钨精矿产量 67000 公吨，储量 240 万公吨，2025 年第一批钨矿开采指标 5.8 万吨，同比减少 6.5%，钨供给趋紧 [93]。 钨行业需求——硬质合金主导，光伏钨丝、核聚变助力 - 硬质合金是钨下游最大应用领域，约 60%钨资源流向该领域，2024 年中国硬质合金消费量 4.14 万吨，汽车制造、航空航天等行业需求将拉动其增长 [103]。 - 光伏钨丝因性能优势成为硅片切割主流选择，国内企业扩充产能，2024 年国内钨材产量 1.6 万吨，同比增长 6.67%，未来有望成为钨需求新兴增长极 [104]。 - 核聚变领域对钨需求崭露头角，随着研究突破和商业项目落地，需求量将快速增长 [107]。 铝—供给刚性，需求分化 2025 年以来，铝价先扬后抑，逐步企稳 - 2025 年国内铝价先扬后抑，后市供给受“天花板”约束，需求端新能源等领域需求增长有望驱动铝价企稳回升，截至 6 月 12 日 A00 铝锭现货价格较年初上涨 780 元，LME 铝现货价格较年初下跌 26 美元 [108]。 铝行业供应端预计持续充足 铝土矿 - 2024 年我国进口铝土矿 15877 万吨，94.75%来自几内亚和澳大利亚，2025 年初至 3 月末铝土矿价格下跌，截至 6 月 12 日几内亚铝土矿到岸价回升，国内矿价下跌 [115]。 - 2025 年几内亚及澳大利亚新增产能或释放，国内产量预计恢复，需求端为价格提供支撑，需关注几内亚局势和国内政策 [117]。 氧化铝 - 2025 年初至 4 月氧化铝供应过剩价格低迷，截至 6 月 12 日平均价较年初下跌 2381 元，5 月以来价格回升，一季度产量同比增加 9.40%，4 月产能利用率回落至 81.70%，一季度进口量大幅下降 [121]。 - 《铝产业高质量发展实施方案》或制约产能释放节奏，需求端关注下游新旧需求交替 [122]。 电解铝 - 电解铝行业 4500 万吨年产能“天花板”明确，2024 年运行产能接近满产，产量 4310 万吨，全球原铝产量和消费量同比分别增长 3.2%和 3.8%，中国分别增长 4.3%和 5.6% [129]。 铝行业需求端：新旧需求接替发力 汽车及新能源用铝需求稳中有升 - 2023 年国内原铝终端消费结构中建筑用铝占比下降，汽车用铝、电子电力用铝需求提升，铝材在汽车领域优势显著，应用广泛 [136]。

央企现代能源指数表现 - 中证国新央企现代能源指数(932037)下跌0.11%，成分股涨跌互现，中国稀土领涨2.79%，云铝股份领跌1.46% [1] - 央企现代能源ETF(561790)上涨0.09%，最新价报1.07元，盘中换手8.11%，成交399.28万元 [1] - 近1周日均成交688.58万元，居可比基金第一 [1] 成分股及权重 - 前十大权重股合计占比51.1%，包括长江电力(10.48%)、国电南瑞(7.31%)、中国核电(6.30%)等 [3] - 中国铝业上涨1.32%，权重4.91%；中国石油上涨1.00%，权重3.13% [5] - 云铝股份下跌1.46%，权重3.00% [5] ETF规模与收益 - 央企现代能源ETF最新规模达4928.26万元，创近1月新高 [2] - 自成立以来最高单月回报10.03%，最长连涨月数7个月，连涨涨幅23.43% [2] - 年盈利百分比100.00%，历史持有1年盈利概率73.93%，近1年超越基准年化收益1.23% [2] 行业分析 - 上游稀土资源企业供需边际好转，受益于供给收缩预期和出口管制放松带来的需求增量 [1] - 商务部批准稀土相关物项出口合规申请，短期关注磁材板块中市值小、弹性大的公司 [1] - 中长期关注下游客户结构良好、产能利用充分及有新增长点布局的公司 [1] ETF特性 - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，为可比基金中最低 [2] - 今年以来最大回撤7.91%，相对基准回撤0.37% [2] - 紧密跟踪中证国新央企现代能源指数，涵盖绿色能源、化石能源、能源输配等领域的50只央企上市公司 [2]

6月16日，中信建投（601066）发布2025下半年A股投资策略研报称，2025年下半年，在弱美元趋势、 资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。市 场向上的关键在于：财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展。配置上建议继续以红利资产作为 核心底仓品种，积极参与以"新机智药"为代表的新赛道投资机遇。行业重点关注：创新药、服务消费 (美容、宠物、零售、社服)、AI(AI Agent、AI应用)、人形机器人、银行、非银、交运、公用事业、有 色金属等。 NO.1中信建投：下半年A股市场震荡中枢有望逐渐上移蓄势待起 ｜2025年6月16日星期一｜ NO.2中信证券：预计本周美英日央行议息会议均将维持政策利率不变 6月16日，中信证券研报称，预计本周美英日央行的议息会议均将维持政策利率不变，市场关注G7会议 期间美日关税谈判进展，在二者谈判能见度依旧不高的背景下预计日央行将按兵不动，英国央行或将在 下半年锚定美联储降息路径，预计本周维持政策利率不变。 中信建投研报称，近日中美关税谈判原则上达成协议框架，稀土出口管制阶段性放松，部分稀土磁材企 业获得出口许可证。含镝铽等 ...

"存在担忧，"印度商务和工业部长皮尤什·戈亚尔6月10日在接受媒体采访时表示，在接到国内公司关于稀土储备即将耗尽的申诉后，已经迅速作出反 应："我们的大使馆正在与他们（中国）对话……商务和工业部也在努力。" 在访谈中戈亚尔对记者承认，中方停止向印出口稀土永磁体将会影响到整个印度的制造业，"尤其是我们的汽车行业"。而为了缓解焦虑，这位部长宣称， 目前一些公司已提交了稀土出口许可申请，"我们希望（中方的）理智会占据上风，他们（印度企业）能获得稀土出口的许可"。 图|印度商务和工业部长皮尤什·戈亚尔。在该访谈的后续，这位老哥还对中国放了一堆狠话。"三哥"最有趣的一点在于，别人是一掐脖子就翻白眼，手一 松就吹牛。但"三哥"被掐住了脖子，还能翻着白眼继续吹牛皮这也着实是能耐 近期，随着我国建立并启动了稀土产品信息追踪系统，相关影响迅速波及全球。该管制措施作为我们保障自身安全，乃至于维护全球和平的重要举措，已 在极短的时间内被证明是积极而且有效的。 一个显而易见的事实在于，即使公认"输阵不输嘴"、空战被打了个六比零还能硬派出宣讲团去全球吹嘘"胜利"的印度，现在也不得不公开承认所面临的困 境，并主动前来协调出路。 关于这些 ...

2024 年稀土产业的回顾及 2025 年市场展望是什么？ 2024 年，稀土产业经历了政策频繁变动的影响，特别是中国对稀土永磁材料 实施了出口管制。全球 80%以上的稀土永磁由中国提供，而自 2025 年 4 月 4 日起，中国对氧化物、金属、矿石等重稀土元素实施了严格的出口管制。这导 致从 4 月份开始，出口量明显缩减。尽管如此，到 5 月份已有十几家企业获得 出口许可，预计 6 月份的出口量会有所增加，但总体管制仍然严格。未来六个 月内，预计每月出口量可能恢复到两三千吨。 对于需求方面，新能源汽车、风 电、消费电子和白色家电等终端应用领域仍然是主要需求来源。今年（2025 年），新兴领域如人形机器人和低空经济也开始使用稀土永磁材料。在国内市 场中，新能源汽车需求增长显著，而白色家电订单较去年有明显增长，但消费 电子订单表现不佳。 稀土永磁材料在各个终端应用领域的具体需求情况如何？ 稀土永磁材料在多个终端应用领域中发挥重要作用，其中新能源汽车是最大的 需求来源。今年（2025 年），新能源汽车产销量持续增长，对稀土永磁材料 的需求也随之增加。此外，风电和白色家电也是重要的应用领域。虽然去年年 底出台了针对 ...