中信证券股份有限公司、 中国国际金融股份有限公司 关于 湖北能源集团股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票 发行过程和认购对象合规性的报告 保荐人（联席主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 联席主承销商 北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层 二零二五年十月 深圳证券交易所： 湖北能源集团股份有限公司（以下简称"湖北能源"、"发行人"或"公司"） 2024 年度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）已获得中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可〔2025〕1971 号文同意 注册批复。 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人（联席主承销商）"） 作为湖北能源本次发行的保荐人（联席主承销商），中国国际金融股份有限公司 （以下简称"中金公司"，中信证券和中金公司以下合称"联席主承销商"）作 为本次向特定对象发行股票的联席主承销商，对发行人本次发行过程及认购对象 的合规性进行了核查，认为湖北能源本次发行过程及认购对象符合《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券 ...

股票发行 - 公司向特定对象发行股票发行承销总结相关文件在深交所备案通过[1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜[1] - 《发行情况报告书》及相关文件于同日在巨潮资讯网披露[1] 公告信息 - 公告日期为2025年10月23日[3]

电力股市场表现 - A股市场电力股普遍上涨，上海电力封涨停板，涨幅为9.99% [1] - 湖南发展股价上涨超过6%，涨幅为6.64% [1][2] - 豫能控股股价上涨超过4%，涨幅为4.43% [1][2] - 赣能股份、湖北能源、桂冠电力股价均上涨超过3%，涨幅分别为3.96%、3.86%、3.51% [1][2] 重点公司涨幅与市值 - 上海电力总市值686亿元，年初至今涨幅高达173.72% [2] - 湖南发展总市值60.34亿元，年初至今涨幅为38.09% [2] - 豫能控股总市值93.53亿元，年初至今涨幅为47.71% [2] - 桂冠电力总市值581亿元，年初至今涨幅为11.01% [2] - 湖北能源总市值314亿元，但年初至今股价微跌0.63% [2] 其他表现突出个股 - 建投能源年初至今涨幅为71.69%，总市值173亿元 [2] - 圣元环保年初至今涨幅为62.00%，总市值56.71亿元 [2] - 京能电力总市值318亿元，年初至今涨幅为38.40% [2]

电力板块市场表现 - 电力板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 上海电力股价触及涨停 [1] - 云南能投股价上涨超过7% [1] - 湖北能源、湖南发展、豫能控股等公司股价跟随上涨 [1]

公司股价表现 - 10月21日股价上涨5.79%，报收4.93元/股，成交额2.91亿元，换手率0.94%，总市值319.54亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：电力业务89.49%，天然气业务6.43%，物业、工程及其他1.72%，热力供应1.70%，煤炭贸易及中转仓储0.66% [1] - 公司主营业务涉及能源投资、开发与管理，业务范围包括水电、火电、核电、新能源发电、天然气输配、煤炭贸易和金融投资 [1] 主要流通股东 - 南方中证500ETF（510500）为十大流通股东之一，二季度新进，持有2899.15万股，占流通股比例0.45% [2] - 10月21日该基金持仓浮盈约782.77万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证500ETF最新规模1134.38亿元，今年以来收益25.22%，近一年收益27.01%，成立以来收益137.6% [2] - 该基金基金经理罗文杰累计任职时间12年186天，现任基金资产总规模1389.99亿元 [3]

核能发电行业产量数据 - 2025年4月中国核能发电量产量为411亿千瓦时，同比增长12.4% [1] - 2025年1-4月中国核能发电量累计产量为1584.9亿千瓦时，累计增长12.7% [1] 相关上市企业 - 行业主要公司包括中国广核（003816）、中国核电（601985）、申能股份（600642）、浙能电力（600023） [1] - 其他相关公司有湖北能源（000883）、华能国际（600011）、大唐发电（601991）、江苏国信（002608） [1] - 产业链公司还涉及中核科技（000777）、福能股份（600483） [1]

行业投资评级与核心观点 - 报告标题为“电力板块 Q3 业绩值得期待”，表明对行业持积极看法 [1] - 核心观点围绕国资委稳定电价煤价、防止内卷式恶性竞争的政策背景，以及国庆期间现货电价表现和第三季度火电、水电公司业绩预期展开 [2][3][4] 政策与市场表现 - 国资委在国庆节前召开会议，要求稳定电价和煤价，防止内卷式恶性竞争，电力行业首次提出反内卷 [4] - 节后第一周电力板块表现良好，华能国际和华电国际股价均上涨3%以上 [4] - 国庆期间现货最低电价表现优于此前假期，山东在8天假期中仅有1天现货最低价为负，而去年的7天假期中有5天为负值，这可能与服务业用电负荷急剧攀升有关 [4][6] 第三季度业绩预期 - 临近第三季度报告，据测算，火电公司普遍增速将继续增长，预计主要在30%至80%之间，传统火电龙头业绩预计表现不错 [4][5] - 水电业绩第三季度普遍较好，主要由于三季来水较好 [4][8] 水电公司具体业绩数据 - 黔源电力公告称，前三季度预计实现净利润4.5亿至5.3亿元，同比增长70%至100%，因来水偏多23.6%，发电量增长50%至79亿度 [4][8] - 桂冠电力2025年前三季度发电量318亿度，同比增长14.9%，其中水电发电量282亿度，同比增长21.9%，而2025年上半年发电量为162亿度，同比下降7.74% [4][8] - 三峡集团披露，10月1日至8日共发电129.8亿度，同比增长71.4%，其中水电累计发电111亿度，同比增长114%，湖北能源水布垭、隔河岩、高坝洲梯级电站节日期间累计发电2.17亿度，同比增长299% [4][8] 煤电减碳技术路径 - CCUS技术成熟但能耗和成本仍然较高，预计我国每年驱油封存二氧化碳潜力可达5000万吨到1亿吨，深部咸水层封存总量可达万亿吨以上 [4][7] - 掺烧生物质技术成熟，但受生物质资源规模、收集、区位和时间匹配等制约较大 [4][7] - 煤电掺氨已初步开展工程验证，实现了25%至35%的掺烧比例，技术上日趋成熟，但需要绿氨成本下降，远期煤电降碳约50%，总成本仍不高于气电 [4][7] - 灵活高效煤电机组相较于常规煤电机组的单位投资预计增加约100元/千瓦 [4][7]

核心观点 - 公司2025年9月总发电量同比显著下降21.18%，但水电业务表现强劲，同比大幅增长233.43% [1] - 公司2025年累计总发电量同比小幅下降2.54%，新能源发电量累计同比增长35.45%，成为重要增长点 [1] 月度发电情况 (2025年9月) - 公司完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18% [1] - 水电发电量同比增加233.43% [1] - 火电发电量同比减少52.88% [1] - 新能源发电量同比减少10.57% [1] 累计发电情况 (2025年1-9月) - 公司累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54% [1] - 水电发电量累计同比减少20.63% [1] - 火电发电量累计同比减少2.85% [1] - 新能源发电量累计同比增加35.45% [1]

2025年9月单月发电量表现 - 公司2025年9月单月完成发电量31.38亿千瓦时，同比大幅减少21.18% [1] - 水电发电量表现突出，同比大幅增加233.43% [1] - 火电发电量同比显著减少52.88% [1] - 新能源发电量同比减少10.57% [1] 2025年累计发电量表现 - 公司本年累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比微降2.54% [1] - 累计水电发电量同比减少20.63% [1] - 累计火电发电量同比减少2.85% [1] - 累计新能源发电量同比增长35.45% [1]

核心观点 - 公司2025年9月单月发电量同比显著下降21.18%，但全年累计发电量降幅相对温和，为2.54% [1] - 不同电源类型发电量表现分化显著，水电单月同比激增但累计仍为负增长，新能源累计增长强劲 [1] 月度发电表现 - 2025年9月单月完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18% [1] - 水电发电量单月同比大幅增加233.43% [1] - 火电发电量单月同比大幅减少52.88% [1] - 新能源发电量单月同比减少10.57% [1] 年度累计发电表现 - 本年累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54% [1] - 累计水电发电量同比减少20.63% [1] - 累计火电发电量同比减少2.85% [1] - 累计新能源发电量同比增加35.45% [1]