担保情况 - 公司拟为苏州紫光数码及其子公司向厂商申请授信额度提供担保，对戴尔担保不超2.5亿元，对富国商通融担保不超2亿元及相关费用[2] - 公司及子公司担保余额超2024年末审计后归属于母公司所有者权益的50%，对外担保总额超100%[1] - 公司及子公司担保额度总金额为177.9714亿元人民币及2.512亿美元，占2024年末归母权益267.01%[15] - 公司及子公司对外担保余额为154.8314亿元人民币及2.507亿美元，占2024年末归母权益249.39%[15] 子公司财务数据 - 苏州紫光数码2024年经审计资产总额775,003.87万元，负债总额517,094.09万元，营收2,328,726.29万元[5] - 苏州紫光数码2025年1 - 9月未经审计资产总额894,237.71万元，负债总额618,104.83万元，营收1,888,945.29万元[5] - 紫光电子商务2024年经审计资产总额273,350.59万元，负债总额181,631.90万元，营收214,127.84万元[8] - 紫光电子商务2025年1 - 9月未经审计资产总额292,103.75万元，负债总额200,049.44万元，营收152,507.47万元[8] - 紫光晓通2024年经审计资产总额101,243.73万元，负债总额97,258.12万元，营收211,983.29万元[11] - 紫光晓通2025年1 - 9月未经审计资产总额56,218.83万元，负债总额49,307.09万元，营收165,901.24万元[11] 其他要点 - 苏州紫光数码为公司持股100%的全资子公司，对外担保余额148,000万元[4] - 紫光晓通控股股东苏州紫光数码将提供全额连带责任反担保，另一股东按持股比例提供反担保[3] - 公司及子公司无逾期、涉诉担保及败诉损失[15] - 公司董事会同意为子公司提供担保[14]

股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－053 紫光股份有限公司 关于拟聘任会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司于 2025 年 10 月 30 日召开第九届董事会第十四次会议，审议通过了《关于 聘任安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2025 年度财务报告和内部控 制审计机构的议案》，拟聘任安永华明作为公司 2025 年度财务报告和内部控制审计机 构，本事项尚需提交公司股东会审议。现将有关情况公告如下： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 特别提示： 1、拟聘任会计师事务所（2025 年度）：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"安永华明"） 2、前任会计师事务所（2024 年度）：中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"中兴华"） 3、拟变更会计师事务所的原因：综合考虑紫光股份有限公司（以下简称"公司"） 业务发展情况及未来整体审计工作的需要，公司拟聘任安永华明为公司 2025 年度财 务报告和内部控制审计机构。 4、公司已就拟变更会计师事 ...

股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－051 紫光股份有限公司 第九届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 经审议、逐项表决，会议做出如下决议： 一、通过公司《2025 年第三季度报告》 紫光股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十四次会议，于 2025 年 10 月 24 日以书面方式发出通知，于 2025 年 10 月 30 日在紫光大楼四层会议室召 开。会议由董事长于英涛先生主持，会议应到董事 9 名实到 9 名，符合《紫光股份 有限公司章程》的规定。 具体内容详见同日披露的《关于拟聘任会计师事务所的公告》。 具体内容详见同日披露的《2025 年第三季度报告》。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：赞成 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、通过关于聘任安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2025 年度财务 报告和内部控制审计机构的议案 综合考虑公司业务发展情况及未来整体审计工作的需要，同意公司聘任安永华 明会计师事务所（特殊普通合伙）为公司 2025 ...

三季度财务表现 - 第三季度公司实现营业收入298.97亿元，同比增长43.12% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比下降37.56% [1] - 前三季度公司累计营业收入773.22亿元，同比增长31.41% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比下降11.24% [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度营业收入为298.97亿元，同比增长43.12%[4] - 2025年前三季度累计营业收入为773.22亿元，同比增长31.41%[4][5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14.04亿元，同比下降11.24%[4][5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.60亿元，同比增长5.15%[4][5] - 公司营业总收入本期发生额为773.22亿元，较上期588.39亿元增长31.4%[27] - 净利润为17.23亿元，同比下降14.9%[28] - 归属于母公司股东的净利润为14.04亿元，同比下降11.2%[28] - 公司2025年前三季度实现营业收入552.68亿元[35] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为18.03亿元[35] - 公司2025年第三季度单季营业收入为186.90亿元[35] - 公司2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元[35] - 基本每股收益为0.4908元，同比下降11.2%[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度财务费用为9.13亿元，同比大幅增长224.06%，主要因利息费用增加及利息收入减少[11] - 营业总成本为752.92亿元，同比增长33.4%[28] - 研发费用为37.26亿元，同比下降1.3%[28] - 财务费用为9.13亿元，同比增长224.1%，主要因利息费用增加[28] - 公司研发投入持续加大，前三季度研发费用同比增长11.2%[35] 各条业务线表现 - 控股子公司新华三集团前三季度营业收入为596.23亿元，同比增长48.07%，其中国内政企业务收入515.02亿元，国际业务收入34.78亿元，分别同比增长62.55%和83.99%[6] - 新华三集团前三季度净利润为25.29亿元，同比增长14.75%[6] - 公司ICT基础设施及服务业务收入达到403.65亿元[35] - 公司IT产品分销与供应链服务业务收入为138.73亿元[35] 各地区表现 - 控股子公司新华三集团前三季度营业收入为596.23亿元，同比增长48.07%，其中国内政企业务收入515.02亿元，国际业务收入34.78亿元，分别同比增长62.55%和83.99%[6] 现金流量表现 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，同比增长111.35%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为2.723亿元人民币，较上年同期增长111.35%[12] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.210亿元人民币，较上年同期下降3,396.38%[12] - 筹资活动产生的现金流量净额为15.258亿元人民币，较上年同期增长130.42%[12] - 现金及现金等价物净增加额为11.474亿元人民币，较上年同期增长115.45%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，同比由负转正，上期为净流出24.00亿元[31][32] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1082.83亿元，同比增长53.9%[31] - 期末现金及现金等价物余额为84.64亿元，较期初增长15.7%[33] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出6.21亿元，同比由净流入转为净流出[32] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-30.18亿元[35] 资产、负债及权益状况 - 2025年9月30日总资产为936.38亿元，较上年度末增长5.43%[4] - 2025年前三季度短期借款为92.94亿元，较年初大幅增加83.52%[11] - 公司货币资金期末余额为90.05亿元，较期初75.34亿元增长19.5%[23] - 公司存货期末余额为395.84亿元，较期初368.47亿元增长7.4%[23] - 公司资产总计期末余额为936.38亿元，较期初888.14亿元增长5.4%[23][25] - 公司短期借款期末余额为92.94亿元，较期初50.64亿元大幅增长83.5%[24] - 公司合同负债期末余额为127.77亿元，较期初145.02亿元下降11.9%[24] - 公司未分配利润期末余额为115.93亿元，较期初104.31亿元增长11.1%[25] - 公司负债合计期末余额为764.18亿元，较期初726.99亿元增长5.1%[25] - 公司所有者权益合计期末余额为172.20亿元，较期初161.15亿元增长6.9%[25] - 公司截至2025年9月30日的总资产为1,245.67亿元[35] - 公司截至2025年9月30日的归属于上市公司股东的所有者权益为335.50亿元[35] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为274,174户[14] - 控股股东西藏紫光通信科技有限公司持股比例为28.00%，持股数量为800,870,734股[14] 公司战略与资本运作 - 公司已向香港联交所递交H股发行并上市申请，并已向中国证监会报送备案申请材料[17] - 公司授权管理层启动H股在香港联交所上市的前期筹备工作[16] - 紫光国际与HPE开曼就新华三19%股权的远期处置安排达成协议[18] - HPE开曼有权在特定期间内行使出售期权，要求紫光国际购买剩余新华三19%股权[18] - 紫光国际可行使购买期权以135,712.88万美元收购新华三剩余19%股权[20]

南方财经10月30日电，在第四届儒商大会上，紫光股份董事长、新华三集团总裁兼首席执行官于英涛透 露，新华三目前已在烟台建设了以智算中心为核心，推动AI赋能产业转型升级的图灵小镇，未来还将 在山东落新华三人工智能研究院，以持续的资源投入，让AI创新轻装前行。（21世纪经济报道） ...

根据研报内容，以下是关于通信行业的投资要点总结： 行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“持续看好 AI 成长” [1][3] 报告核心观点 - 光模块需求大幅增长，AI 算力产业链将继续加速发展 [1][31] - 通信行业构筑数字经济底座，涵盖 AI 生态、卫星互联网、数据要素、AIoT、车联网、工业互联网 [3][32] 行业动态与技术创新 - OpenAI 发布基于 Chromium 的 AI 浏览器 ChatGPT Atlas，旨在重新定义浏览器使用方式，推动网络进入“意图驱动”阶段 [6] - 阿里云创新计算池化方案 Aegaeon 成功入选顶级学术会议 SOSP2025，在服务 720 亿参数大型 AI 模型时，英伟达 H20 GPU 用量从 1192 个削减至 213 个，削减比例高达 82% [7][8] - Anthropic 与谷歌云达成价值数百亿美元的合作协议，谷歌将向其供应至多 100 万块专用 AI 芯片 TPU，该交易是 Anthropic 迄今为止规模最大的 TPU 扩容计划，计划于 2026 年部署完成 [10] 企业战略与并购 - 度亘核芯以 9400 万元人民币、94% 的出资比例完成对武汉锐晶的控股，两家公司在光电子领域可实现技术互补，加强其在激光芯片产业链的布局 [12][13] - 度亘核芯自成立以来已完成 9 轮融资，其中 B 轮和 C 轮融资金额分别过亿元和 4.195 亿元人民币 [13] 光模块市场需求与预测 - 1.6T 光模块需求预期上修，2026 年需求可能达到 2000 万台以上 [15] - 根据 LightCounting 报告，800G 光模块 2025 年需求量预计达到 1800 万支，2026 年之后保持较高需求 [15] - 麦肯锡预测，到 2027 年，800Gbps 光收发器的产能将低于市场需求 40% 至 60%；到 2029 年，1.6Tbps 收发器的供应缺口可能达到 30% 至 40% [15] 重点公司表现与公告 - 锐捷网络 2025 年前三季度实现营业收入 106.80 亿元，同比增长 27.50%；归属于上市公司股东的净利润为 6.80 亿元，同比增长 65.26% [18] - 腾景科技签订日常经营重大订单，订单总金额为人民币 8,760.60 万元（不含税） [20] - 剑桥科技确定 H 股发行的最终价格为每股 68.88 港元，预计于 2025 年 10 月 28 日在香港联交所主板挂牌上市 [16] - 汇绿生态持股 5% 以上股东宁波汇宁减持计划实施完成，累计减持公司股份 21,186,870 股，占公司总股本比例 2.70% [17] 投资组合与市场表现 - 报告构建的 10 月通信行业模拟投资组合包含中际旭创、新易盛、源杰科技、杰普特、翱捷科技-U、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、汇绿生态，各占 10% 权重 [22] - 上周（10 月 20 日-10 月 24 日），WIND 通信板块上涨 11.56%，投资组合个股平均上涨 14.95%，组合收益上涨 13.46%（含权重） [23][24] - 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光模块、PCB 相关、物联网，涨幅分别为 +269.84%、+107.46% 和 +103.23% [26][28] - 上周（10 月 20 日-10 月 24 日），细分板块中涨跌幅前三为光模块、PCB 相关、激光行业，涨幅分别为 +22.99%、+14.60%、+9.74% [26][28] AI 驱动与网络升级 - AI 大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进 [32] - GPU 数量快速增长背景下，网络速率逐步成为 AI 效率的瓶颈之一，服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从 100G、400G 快速向 800G、1.6T 等演进 [32] - 光模块速率升级同时，产品上衍生出 LPO、CPO/OIO、硅光、薄膜铌酸锂等方向，并带来光电芯片新需求 [32]

市场指数表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨4.14%，报2037.67点 [1] - 同期上证指数上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05%，沪深300指数上涨3.24% [2] 成分股短期表现 - 上周中际旭创表现最强，上涨32.23%，视源股份上涨14.54%，阳光电源上涨14.37% [2] - 安集科技、我武生物涨幅超过10%，中芯国际、兆易创新涨幅超过9% [2] - 石头科技、宁德时代、药明康德、中微公司等涨幅超过7% [2] 成分股中期表现 - 下半年以来中际旭创累计上涨239.03%，阳光电源累计上涨145.06% [3] - 澜起科技、亿纬锂能、兆易创新累计涨幅超过70%，我武生物累计上涨60.36% [3] - 科沃斯、中微公司、宁德时代、中兴通讯、中芯国际等累计涨幅超过50% [3] 机构后市观点 - 短期市场可能维持震荡格局，但中期上涨的核心逻辑未变，包括低利率环境、居民资产配置转移和新质生产力驱动技术变革 [4] - 流动性是行情发展的重要驱动因素，政策端将巩固资本市场回稳向好势头 [4] - 中长期应关注新质生产力领域，特别是顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业 [4]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中上涨2.01%，报27.92元/股，成交6.43亿元，换手率0.81%，总市值798.53亿元 [1] - 当日主力资金净流入1200.74万元，特大单买入8270.91万元（占比12.86%），卖出7554.23万元（占比11.74%） [1] - 公司股价今年以来上涨0.59%，近5个交易日上涨3.06%，近20日下跌9.76%，近60日上涨12.22% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入1.31亿元，买入总计9.42亿元（占总成交额12.43%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1999年3月18日，上市于1999年11月4日，主营业务涉及IT服务、信息电子类产品增值分销、IT基础架构产品及方案的研究、开发、生产、销售及服务 [2] - 主营业务收入构成为：ICT基础设施及服务76.00%，IT产品分销与供应链服务29.55%，其他(补充)0.47% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括AI训练、一体机概念、网络安全、态势感知、WIFI概念等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月-6月实现营业收入474.25亿元，同比增长24.96%，归母净利润10.41亿元，同比增长4.05% [2] - 截至9月19日股东户数26.00万，较上期减少10.34%，人均流通股11000股，较上期增加11.54% [2] - A股上市后累计派现22.46亿元，近三年累计派现6.15亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6615.51万股，较上期增加926.55万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第六大流通股东，持股3575.05万股，较上期减少169.92万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股2548.33万股，较上期减少67.95万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）新进为第十大流通股东，持股1863.67万股，易方达中证人工智能主题ETF（159819）退出十大流通股东之列 [3]

云计算ETF市场表现 - 云计算ETF汇添富（159273）在10月21日大幅上涨4.10%，收盘价为1.295元，成交额快速逼近6000万元，远超前一交易日 [1] - 截至10月20日，该ETF最新规模接近16亿元，在同类产品中持续保持领先地位 [1] - ETF标的指数成份股普遍上涨，其中中际旭创涨幅近10%，新易盛涨幅超8%，阿里巴巴、腾讯控股、浪潮信息等涨幅均超过2% [2] 海外AI算力发展动态 - 海外科技企业持续加大AI创新投入，Oracle在资本市场日更新了AI基础设施项目的财务指引，其剩余履约价值（RPO）超过5000亿美元，增强了市场信心 [4] - OpenAI与博通计划于2026年合作推出定制数据中心芯片，部署规模达10GW的AI加速器 [4] - 英伟达正式发布了基于GB10 Grace Blackwell超级芯片的DGX Spark桌面AI超算系统 [4] 国产AI算力公司业绩 - 国产AI算力龙头企业海光信息2025年前三季度实现收入94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [5] - 寒武纪2025年前三季度实现收入46.07亿元，同比大幅增长2386.38%，归母净利润16.05亿元 [5] - 基于两家公司三季报表现和充足的存货储备，判断国产AI算力行业正式进入放量阶段，预计全年业绩将维持高速增长趋势 [5] 光模块行业分析 - 在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历高速增长与技术迭代，价格变动反映了技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化的共同驱动 [6] - 光模块行业的技术迭代周期显著缩短，800G光模块已实现大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量，预计2026年将开始规模商用 [6] - 领先的光模块企业通过规模效应、工艺改进和供应链优化，使成本下降速度赶上甚至超过产品价格下降速度，从而维持或提升盈利水平 [7] 光模块行业竞争焦点 - 行业竞争焦点已从单一产品价格转向持续创新和整体解决方案，核心增长逻辑是通过技术迭代推出更高速率、更低功耗的新产品 [8] - 龙头厂商通过在硅光集成、CPO（光电共封装）、LPO（线性直驱）等前沿技术的提前布局，构筑差异化竞争壁垒 [8] - 头部光模块厂商与海外云厂商及AI芯片龙头建立了长期战略合作关系，并实现了产能的全球化布局 [9]