证券代码：002024 证券简称：ST 易购 公告编号：2025-071 苏宁易购集团股份有限公司 关于转让子公司股权后被动形成财务资助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 一、本次财务资助概述 1、鉴于苏宁易购集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司 Suning International Group Co., Limited（以下简称"苏宁国际"）之全资子公司 Carrefour China Holdings N.V.及其 控股子公司（以下合称"卖方"）与上海启纾家福企业服务合伙企业（有限合伙）（以下简称"买 方""上海启纾家福"）签订《股权转让协议》，卖方向买方或其控制主体分别出售南京时光煮 酒酒业销售有限公司、曲靖客优仕超市有限公司、客优仕（上海）管理咨询有限公司、客优仕 （上海）电子商务有限公司、重庆客优仕商业有限公司、南昌悦家商业有限公司、郑州悦家商 业有限公司、山西悦家商业有限公司股权，本次交易完成后，前述公司将不再纳入公司合并报 表范围（以下简称"本次股权转让"）。具体内容详见 2025-070 号《关于苏宁国际子公司 ...

苏宁，这个家喻户晓的品牌集团，居然被判资不抵债了。 2025年1月26日，南京中院受理苏宁系公司-苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、 苏宁置业集团有限公司破产重整案。 4月，南京中院公告，依据苏宁电器集团、苏宁控股集团、苏宁置业集团等3家公司管理人申请，裁定对苏宁电器集团等38家公司进行实质合并重整。 图源：网络 随后披露的重整草案与公告显示苏宁系面临2300亿巨额债务、资产清算约为410亿元，价值远低于账面，股东权益面临被调整甚至清零的可能性。集团在2025年也 发布了多份关于债务重组/债务和解的公告。 重整草案的思路是出资人权益调整，通过破产重整信托实现债权清偿和企业重生的双重目标。 同时，苏宁系公司实控人、前江苏首富张近东等外部股东的权益将全部无偿让渡，股东权益几近清零，与此同时张近东及配偶还需承诺将全部个人资产注入。 图源：网络 根据澎湃新闻报道，11月15日，作为本次重整普通债权人的苏宁易购公告称，公司董事会通过了38家苏宁系公司的重整草案，截至公告日，管理人已确认债权金 额为6.05亿元。不过，对其他债权人来说还没完，11月18日，苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案的表决期被再次延 ...

人民财讯12月9日电，企查查APP显示，近日，江苏碧英新能源科技有限公司、江苏碧英新能源工程有 限公司成立，法定代表人同为徐仲，经营范围均包含：第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；互 联网信息服务等。企查查股权穿透显示，二者皆由ST易购（002024）及其旗下江苏碧英科技有限公司 共同持股。 ...

江苏省政府启动大型促消费活动 - 江苏省于2025年12月5日正式启动“苏新消费.暖冬购物季”活动 活动将持续至2026年3月 覆盖“双12”、“冬至”、“元旦”、“春节”、“元宵节”等多个重要节庆时点 [1] - 活动重点围绕江苏省十三个地市的“苏品苏货”展开 旨在通过平台、企业、商家联动 全面开展各领域促消费活动 持续释放消费活力 [1] 苏宁易购作为核心参与平台的具体举措 - 公司作为从江苏发展起步的全国性零售服务平台 将推出千万补贴 并集合超过一百个品牌及百余款新品首发 以助力“苏品苏货”扩大市场影响力 [3] - 公司推出“苏品苏货超级补”专项活动 具体包括“超值补”和“满立减” 其中家电产品在原价基础上补贴15%至20% 食品百货类产品补贴最高达30% [3] - 公司联合中国建设银行提供金融补贴 消费者购物满200元可随机享受最高立减30元的优惠 [4] - 公司联合科沃斯、添可、莱克、小天鹅等江苏本土品牌 在活动期间推出多款新品 以满足消费者对家电品质升级的需求 [4] - 公司升级家电以旧换新服务 提供免费上门、拆卸和搬运 并对购置新机的消费者提供单台最高1000元的补贴 旨在逐步淘汰低能效家电 [4] 苏宁易购的长期战略与行业影响 - 公司计划通过规模化采购和全方位赋能 持续深化与江苏本土品牌及企业的合作 以助力“苏货”品牌强化和“苏品”销路拓展 [4] - 公司致力于在推广“苏品苏货”和促进消费升级的道路上持续发力 旨在为江苏省经济高质量发展贡献更大力量 [4]

双11电商平台商家数据增长与生存困境 - 双11期间电商平台部分商家数据表现亮眼，例如天猫全周期有近600个品牌成交额突破亿元，快手电商平台千万级商家数量实现双位数提升，小红书千万级商家数量增长140% [1] - 然而，电商生态呈现两极分化，头部大店享受流量红利，而大量中小商家在激烈竞争中面临利润微薄、推广成本高昂、资金链紧张以及售后物流压力巨大等多重挑战 [1] - 商家经营风险进一步加剧，近期出现买家利用AI制作虚假图片以申请“仅退款”的新型技术性欺诈，这不仅造成直接货款损失，更侵蚀了电商生态的信任基础 [1] 双11期间电商平台商家投诉数据概览 - 根据网络消费纠纷调解平台“电诉宝”在双11期间（10月至11月）受理的全国电商平台商家投诉案例，网经社电子商务研究中心发布了《2025年双11期间电商平台商家投诉数据报告》 [3] - 报告覆盖综合电商、直播电商、生活服务电商及电商服务商等多个领域，通过投诉数据与典型案例揭示了当前电商平台商家的普遍困境 [3] - 双11期间商家投诉量最高的平台为抖音电商和拼多多，投诉占比均为36.64%，其次是淘宝（10.31%）、天猫（1.91%）、快手电商（1.53%）和京东（1.34%）[4] 商家投诉反映的十大典型问题 - 商家投诉的典型问题集中于平台规则与处罚的公平性，包括任意罚款、不合理处罚、扣押货款、过度维护消费者、恶意处罚、扣押保证金、随意封店及退店难等 [8] - 具体案例显示，小红书商家因销售从正规免税渠道（cdf三亚国际免税城）购入的赫莲娜产品被平台认定为假冒商品，涉及订单金额18960元 [10][11] - 微信平台商家因推广普通食品时使用“燃烧脂肪”等表述，被平台认定为涉及医疗保健的虚假宣传，商家认为其表述未违反《广告法》 [12] - 快手电商商家因推广板栗被平台认定为“情节特别严重”违规，但商家自查认为其推广内容与商品详情页关键特征完全一致，且未收到消费者相关投诉 [14] - 微店平台商家投诉其25768.55元提现货款被无故扣押1049.75元，且店铺关停结算流程被拖延处理超过两个月 [15] - 抖音电商商家投诉消费者退回商品与所购商品不符，但平台在商家已提供拆包视频等证据的情况下，仍直接支持消费者退款，导致商家损失359元 [17] - 天猫平台商家投诉消费者存在诈骗及辱骂行为，但平台在未充分核实情况下对商家进行罚款500元，商家认为平台处罚不当且“充当法律判官” [18] - 千牛平台商家投诉平台在未授权情况下私自从其支付宝扣款充值保证金，并以“售卖虚假商品”为由处以2000元罚款，累计扣款1185.58元，质疑处罚过重且流程违规 [19][20] - 小鹅通平台商家投诉遭遇不合理店铺封禁，导致公司账户20余万元被冻结，严重影响正常经营，并指出平台行为涉嫌违反多项法律法规 [21] - 1688平台商家投诉在签约三个月严选服务期满后，平台类目小二持续拒绝其退出申请，导致被持续扣费，商家认为此举属于“强行绑架”和“霸王条款” [23] - 淘宝平台商家投诉平台在判断“卖家承担运费”时不合理，买家多次变更退货理由，平台未审核商家凭证即秒速通过买家申请，要求卖家承担退货运费 [24] 报告发布机构的法律合规背景 - 报告发布方网经社电子商务研究中心在电商消费维权与立法研究方面具有专业资质，其主任曹磊于2024年9月获聘为浙江省消保委第四届电子商务专业委员会专家 [25] - 该机构曾承担或参与多项国家级及省级电商合规研究课题，包括原国家工商总局的《网络商品及服务交易监督管理条例》起草、原浙江省工商局的“跨境网购消费者权益保护课题”以及国家市场监督管理总局指导下的《中国社交电商合规研究报告》发布等 [27]

消费趋势变化 - 消费者从过去的“坏了才换”转变为“好用就换”，追求功能需求一步到位，今年1-11月核心城市门店直接选择“顶配”产品的消费者占比达40% [1] - 消费者在选购家电前做足功课，了解功能参数，更愿意为具备长期价值、能提供顶级体验的产品买单 [3] - 消费者需求具体化、场景化，例如冬季空调通风与防霾的矛盾、冰箱需容纳多样化物品、衣物分区洗护等，驱动家电产品功能创新 [6] 公司战略与市场活动 - 公司依托“规模化采购+供需直连”的供应链和渠道优势，通过“真惠补”让利补贴，推动融合多场景解决方案的“顶配”家电产品普及 [6] - 在12月1日至1月4日的“年终答谢季”活动中，公司提供特定“顶配”家电的补贴价格，例如智能新风空调到手价2499元，自清洁智能烟灶套装补贴后3999元，多筒分区烘护机低至6999元 [6] - 公司同步升级“暖冬服务”，推出爆款厨卫家电“买大送小”及热水器免安装材料费，并为爆款洗碗机提供“免费上门设计、免费橱柜改造、免费试用”三免服务，以完善服务体验激活消费需求 [7] 产品特征与价值主张 - “顶配”家电的核心特征是能够精准适配各种场景并搭载前沿科技，功能全面，例如多筒烘护一体机可处理大衣、羊毛衫、冲锋衣等各类衣物，为消费者节省干洗费用 [1] - 高端产品设计注重长期价值与不过时，例如全嵌入式冰箱设计，其综合使用成本更划算，并能通过自动识别食材、推荐菜谱等功能提升用户体验和生活品质 [3] - 产品开发直接针对用户真实痛点，提供多场景解决方案，满足如衣物分区洗护、智能烟灶联动与自清洁等复合型需求 [6]

苏宁集团破产重整方案核心要点 - 苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案的表决期被再次延期至12月14日[3] - 重整方案核心为原实际控制人张近东及其配偶刘玉萍承诺将其名下全部个人资产于信托计划成立之日起3个月内注入信托计划，这相当于张近东“净身出户”[3][4] - 注入信托的个人资产包括房产、现金以及其持有的约28亿元市值的苏宁易购股票，即便部分股票因质押或冻结暂无法过户，他也承诺将未质押部分的完整权益及已质押部分的超额收益权全部让渡[4] - 若方案获批，张近东个人将实质上“一无所有”，38家苏宁系公司归信托所有，个人财产亦悉数充公[4] - 具体重组方案是8家苏宁系公司成立一个破产重整信托（即“新苏宁”）来负责资产运营，债权人成为信托受益人，通过信托来收回欠款[5] - 这意味着张近东、刘玉萍夫妇以及张康阳一家三口的所有股权清零[6] - 张近东付出如此代价仅换回“债权人暂停追索其个人担保的责任”[6] 苏宁集团债务与资产状况 - 苏宁系38家公司总负债高达2387亿元，账面资产有968亿元，已经资不抵债[6] - 经过评估的资产价值只有637亿元，清算价值只有410亿元[6] - 即便把所有资产都处置了，还有1900多亿元的债务缺口，这笔缺口即便是巅峰时期的张近东财富都无法补上[6] 苏宁集团的发展历程与辉煌时期 - 1990年12月，27岁的张近东在南京开设首家“苏宁交电”空调专卖店，随后迅速扩张[9] - 1993年苏宁销售额达到惊人的3亿元，成为全国家电卖场销售冠军[9] - 2004年苏宁完成上市，此后门店拓展至万家[9] - 2010年，张近东净资产达380亿元，位居福布斯中国富豪榜第四位[9][10] - 2012年苏宁整体营收达到2327亿元，成为全国工商联评比的中国民企500强第一名[11] - 从2004年上市直到2011年，苏宁的市值翻了20倍[10] 苏宁集团的战略投资与多元化扩张 - 从2012年起，张近东开始疯狂投资，包括6600万美元收购红孩子、4.2亿美元战略投资PPTV[12] - 以48亿元收购家乐福中国80%的股份，27亿元购买万达百货持有的37家百货公司100%股权[12] - 以95亿元收购万达商业4.02%股权，并入股锤子科技、收购龙珠直播、战略入股努比亚等[12] - 业务涉足团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球等多个领域[12] - 在足球领域投资巨大，包括200亿元战略投资恒大地产、收购江苏国信舜天足球俱乐部[12] - 以2.7亿美元买下国际米兰足球俱乐部68.55%的股份，后期运营和债务等累计在国米投入7亿欧元，在国米身上亏损约5.75亿欧元（约44.7亿元人民币）[12] - 2017年，通过全资子公司南京润恒向恒大注资200亿元，换取4.7%的恒大股份（现市值约42.25亿元），亏损约79%[13] 张近东的商业关系与“朋友圈” - 张近东在商界素以“义气”著称，与马云、王健林等关系密切[15] - 2014年，阿里在上市后，马云给张近东投资了283亿元，拿到了苏宁易购19.9%的股份；张近东也斥资140亿元购买了阿里的股份[15] - 阿里认购时苏宁易购市值1400多亿元，2021年跌至600多亿元，马云的投资亏损约160亿元；而张近东在阿里股价大涨后减持套现，净赚约141亿元[15] - 2017年，万达遭遇危机，张近东出资95亿元帮助王健林渡过难关[15] - 2020年后房地产行业下行，恒大、万达等企业自身难保，难以向苏宁提供实质性帮助[17] - 2024年10月，苏宁向仲裁委员会申请仲裁，要求万达集团支付50.41亿元股份回购款，但截至2025年7月，仲裁结果未支持苏宁的请求[16] - 商业联盟基于利益互惠，当苏宁失去战略价值时，联盟自然解体[17] 苏宁在电商转型中的战略失误与失败原因 - 张近东早在2010年就启动电商转型，但执行严重滞后[19] - 2011年提出“再造苏宁”口号后，却将48亿元投入收购家乐福中国、27亿元接盘万达百货等线下资产，这些收购未带来协同效应，反而拖累现金流[19] - 2013-2017年累计亏损超30亿元[19] - 2013年至2015年移动互联网红利期，苏宁推行“线上线下同价”策略导致单季利润骤降60%[21] - 公司IT系统长期依赖外包，物流升级曾引发3个月瘫痪，用户体验灾难频发[21] - 2015年与阿里换股后，苏宁线上业务沦为导流工具，核心电商技术投入被削弱；2020年阿里系退出，失去流量和技术支持[21] - 公司传统零售思维根深蒂固，员工被禁止上外网等规定抑制创新[21] - 2013年启动的“十年规划”频繁变更，导致资源浪费在PPTV、天天快递等失败项目上[21] - 2024年退市危机时，苏宁易购扣非净利润仍亏损，负债率高达91%[21] - 京东开创了线上家电销售新模式，随着互联网普及，线上销售逐渐超过线下[19] - 京东线上GMV占比在2013-2017年间已达90%，而苏宁2020年线上占比仍停留在35%[19] - 苏宁线上失败是战略摇摆、技术落后、联盟崩溃、管理僵化共同作用的结果[21]

公司与行业合作动态 - 苏宁易购与海尔于11月27日启动“感恩月”主题活动，旨在响应国务院促进消费的号召，推动绿色智能家电普及与升级，打造年末家电焕新主场 [1] - 活动将持续至2026年1月4日，双方将在全国门店及核心商圈通过超级团购、足球互动、艺术生活展、家博会等形式开展活动 [5] - 苏宁易购集团总裁表示，双方将以感恩月为契机，通过更优的产品、服务与体验回馈用户 [5] 产品策略与研发理念 - 公司强调“听劝”理念，将用户需求置于首位，从产品设计到服务体验均吸纳用户意见 [3] - 以净水器研发为例，为满足用户对天然矿泉水的需求，工程师调研全国100多个水源地，并在南京10个区各进行3次水质测试，修改8版滤芯参数，最终于今年7月推出联合研发的“宁净”净水机 [3] - 双方通过门店、售后、线上等多渠道捕捉用户需求与痛点，联合打造全屋家电解决方案，活动期间加大新智家电新品及爆品投入 [3] - 推出的代表性产品包括“一机四筒”洗衣机、可保持深海鱼虾鲜嫩60天的麦浪冰箱、完美嵌入橱柜的超薄平嵌油烟机等 [3] 促销与定价策略 - 双方整合供应链资源，精选超200款趋势产品纳入“真惠补”专区进行价格补贴 [5] - 具体补贴价格包括：麦浪冰箱6969元、超薄平嵌油烟机3399元、宁净净水机4049元 [5] - 活动期间提供套购至高返4899元、冠军观赛游等权益 [5] 服务与消费者权益保障 - 推出“九免服务”，涵盖量房、水电检修、拆旧、无尘防护、橱柜改造等，旨在解决用户“改造难”、“安装繁”的痛点 [5] - 提供特色保障：烟灶蒸烤产品“365天只换不修”，洗碗机“100天不净则退” [1][5] - 双方将深入社区、企业，联合政府与街道开展免费洗护、暖冬茶饮、安全检测等公益服务 [5]

公司业务模式与赋能体系 - 苏宁易购零售云通过“供应链+数字化”双轮驱动，赋能县镇加盟商从传统“坐商”转型为本地家电圈的关键意见领袖[6] - 公司为加盟商提供覆盖全屋场景的千款家电爆品，构建极具竞争力的“货盘”，并联合美的、海尔、海信等超百家主流品牌[2] - 公司建立高效的新品首发同步机制，使一线城市刚上市的AI智能空调、超薄平嵌冰箱、百吋Mini LED电视等新质家电能第一时间进入县镇门店[2] - 公司为加盟商提供AI脚本、拍摄剪辑、账号运营等全套数字化支持，帮助其将专业经验转化为短视频与直播内容，打造个人IP[4] - 公司通过每月一次集中培训、不定期1V1定向指导的方式，传授私域社群运营与流量转化方法论，自2017年至今累计开展超万场线上线下培训[4] - 公司构建“万人同行”学习模式，将全国超万家门店的成功经验提炼为模板，月度精选10个优秀案例进行分享，促进加盟商间经验共享[6] 加盟商经营成效与案例 - 重庆市酉阳县一位加盟商通过微信客户群分享测评短视频，在不到半小时内促成一笔二十多人的团购订单[1] - 山东省青岛市一位加盟商通过掌握新品卖点与演示方法，凭借回迁小区的互相推介获得超120人的新客流，单场团购会达成50万元销售[2] - 山东省烟台市一位加盟商借助“本地推”工具实现单次活动超10万次曝光，日均引流80多组顾客到店，成功将线上流量转化为线下客流[4] - 加盟商利用数字化工具和社群运营，将个人信用转化为更广泛的影响力，实现破圈增收[1] 行业与市场影响 - 在县域市场，熟人推荐是消费关键，加盟商发布的视频和言论充当了“熟人担保”的角色[1] - 公司的赋能体系使县镇老板成为本地家电市场的“潮流资讯中心”，推动了县域消费升级[2] - 转型成功的加盟商不仅是卖家，更成为激活下沉市场活力的重要力量[6]

文章核心观点 - 苏宁集团陷入严重债务危机，张近东需注入全部个人资产以化解债务，公司面临资产清零风险[4][8] - 直播带货被视为企业家逆境翻盘的有效路径，已有罗永浩、俞敏洪等成功案例[4] - 文章主张张近东之子张康阳应效仿汪小菲等“企二代”，利用个人流量资产进军抖音直播带货，为家族寻找生路[10][12][15][21] 苏宁债务危机与多元化扩张败因 - 苏宁困局源于2012年起失控的多元化扩张，十年间跨界并购耗资超780亿元[8] - 2017年向恒大注入的200亿元战略投资血本无归，成为压垮资金链的关键因素[8] - 目前38家苏宁系公司实质合并重整，总债权规模超2387亿元，资产评估价值仅636.91亿元，资不抵债已成定局[8] 抖音直播作为潜在出路分析 - 抖音正发力大家电领域，与京东的“二选一”风波显示其竞争野心，但存在物流履约短板[10] - 苏宁拥有成熟的供应链和自营物流体系，可与抖音形成优势互补[10] - 苏宁五年前已尝试与抖音合作，但仅靠店播等常规手段效果不温不火[10] 张康阳的个人IP价值与可行性 - 张康阳凭借“苏宁太子”和“国际米兰前主席”身份，拥有天然的流量资产与话题度[12][15] - 汪小菲案例证明，即使争议缠身，只要能有效承接流量，即可实现商业翻盘，其麻六记品牌借此成功[14][15] - 众多“厂二代”如洁丽雅“毛巾少爷”、好利来“老板罗成”通过打造个人IP在直播间取得显著成绩，为张康阳提供可复制的路径[17][19][20]