行业整体消费趋势 - 新一轮国家补贴政策效应释放，叠加春节假期消费旺季，持续激活家电3C消费动能 [1] - 2月15日至23日，全国门店客流环比增长78% [1] - 家电3C消费加速向智能化、潮流化、场景化方向扩容升级 [1] - 北京、南京、上海、成都、广州成为换新热度最高城市 [1] 消费行为与需求特征 - 消费者选择呈现“以小换大、以换代修、以智能换传统”的普遍趋势 [3] - 消费者不再满足基础功能换新，而是围绕具体生活场景寻找“一步到位”的解决方案 [3] - 新生代年轻消费客群成为“新年主理人”，聚会家宴、家务减负、科技年礼等新需求加速涌现，正成为拉动家电消费增长的关键引擎 [3] - 很多消费者把“是否智能”作为购买决策的重要考量，希望用最少的人为干预和时间成本，实现更省心、更舒适的生活方式 [5] - 悦己型消费兴起，反映出年轻一代消费观念的转变，年轻人更加愿意为自己的兴趣和情绪买单，为更高品质的生活体验投资 [5] 产品结构与销售表现 - 一级能效/水效家电销售占比提升至92.8% [1] - 智能手表、手环、智能眼镜等可穿戴装备销售环比增长62% [1] - AI智能家电嵌入家庭生活场景，成为春节年货消费“顶流” [3] - 能够根据食材调整温湿度的智能保鲜冰箱、主动识别衣物材质实现精细护理的洗烘一体机、能够听懂方言并识别模糊指令的智能电视，成为门店最受欢迎的AI家电“三大件” [5] - 今年以来智能家电销售占比达55%，从“可选项”加速转变为“必选项” [5] - 能够提供情绪价值、提升生活仪式感的“氛围型”家电数码产品持续走热，成为年货市场的新增长点 [5] - 3000元以上中高端手机销售占比超7成，能够“随手拍大片”的智能影像装备、具备AI交互、拍摄和导航功能的智能眼镜销售环比倍增 [5] 区域与渠道下沉市场 - 年轻人春节返乡，将科技生活带回老家，带动县域家电消费向新、向智升级 [7] - 春节期间，不少回乡过年的年轻人带着父母到店，点名购买洗地机、智能烤箱、洗碗机等产品，希望让父母体验科技带来的便利和省心 [7] - 苏宁易购零售云数据显示，春节期间大容量冰箱、洗烘套装同比增长95%，扫地机、洗地机、擦窗机器人等增长153%，智能蒸烤箱增长67% [7] - 随着年轻人加入“科技反哺”行列，叠加渠道持续下沉，越来越多县域家庭正跨越“从无到有”，加速迈入“从有到智”的新阶段 [7]

公司春节消费表现 - 2月15日至23日期间，全国门店客流环比增长78% [1][3] - 一级能效/水效家电销售占比提升至92.8% [1][3] - 智能手表、手环、智能眼镜等可穿戴装备销售环比增长62% [1][3] - 3000元以上中高端手机销售占比超7成 [1][3] - 智能影像装备、具备AI交互、拍摄和导航功能的智能眼镜销售环比倍增 [1][3] 消费趋势与结构变化 - 家电3C消费加速向智能化、潮流化、场景化方向扩容升级 [1][3] - 消费行为呈现“以小换大、以换代修、以智能换传统”的普遍选择 [1][3] - 消费者围绕具体生活场景寻找“一步到位”的解决方案 [1][3] - 新生代年轻消费客群成为“新年主理人”，聚会家宴、家务减负、科技年礼等新需求加速涌现 [1][3] - 能够提供情绪价值、提升生活仪式感的“氛围型”家电数码产品成为年货市场新增长点 [1][3] 区域与下沉市场表现 - 北京、南京、上海、成都、广州成为换新热度最高城市 [1][3] - 年轻人春节返乡带动县域家电消费向新、向智升级 [2][4] - 春节期间县域市场大容量冰箱、洗烘套装销售同比增长95% [2][4] - 县域市场扫地机、洗地机、擦窗机器人等销售增长153% [2][4] - 县域市场智能蒸烤箱销售同比增长67% [2][4]

春节消费市场与政策驱动 - 春节期间，商务部联合多部门推出“乐购新春”春节特别活动，以旧换新政策持续发力，为节日消费注入活力 [1] - “乐购新春”活动推出三重大礼包：第一重是以旧换新，首批625亿元国补资金已到达各地商务部门，在春节9天假期内加大补贴投放 [2]；第二重是在50个城市开展有奖发票试点，春节假期奖金规模将超10亿元 [2]；第三重是金融支持，指导金融机构、支付机构联合商家推出多种形式的“乐购新春”优惠措施 [2] - 政策红利持续释放，推动消费市场迎来“焕新”热潮，1月份消费品以旧换新惠及1613万人次，销售汽车、家电、数码和智能产品925.6亿元 [3] 消费趋势与产品特征 - “95后”“00后”等新生代消费者成为年货购买主力，带动“减负型”和“氛围型”家电消费升温 [1] - 洗地机、洗碗机、微蒸烤一体机等智能家电，凭借“一键搞定、省时省力”的实用优势，成为“新年货” [1] - 消费者选购产品不再满足于基础功能的简单堆叠，主打“可感知，会思考，能互动”的AI家电成为年货消费的新潮流 [3] - 可识别衣物材质自动匹配模式的洗衣机、能感知家人位置智能调风控温的空调以及自行识别障碍规划路径的扫地机器人等产品加速普及，成为细分品类的“销量担当” [3] 以旧换新政策效果与行业影响 - 以旧换新政策带动消费向绿色化和智能化升级 [2] - 2026年消费品以旧换新调整为补贴一级能效或水效的家电产品，同时细化智能家居补贴政策，将适老化家居产品纳入补贴范围 [2] - 家电以旧换新、数码和智能产品购新线下销售接近八成，同比增长约20% [3] - 以旧换新政策在带动线下实体零售发展的同时，对休闲娱乐、交通出行、特色餐饮等跨场景消费也有较强带动作用，形成以旧换新引流、多元消费增收的格局 [3] 零售渠道与销售表现 - 苏宁易购门店近期升级冰箱的需求明显增多，具备精细分储能力的智能保鲜冰箱销量持续走高 [1] - 家电以旧换新、数码和智能产品购新线下销售接近八成 [3] 金融支持与产品创新 - 金融监管总局鼓励金融机构围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富金融产品和服务 [2] - 鼓励针对数字、绿色、智能等新型消费场景量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化的金融需求 [2]

文章核心观点 - 春节期间，在“政策+活动”双轮驱动下，以旧换新等促消费政策有效激发了市场活力，带动消费向绿色化、智能化和品质化升级，并促进了线上线下多元消费场景的融合发展 [1][2][3] 消费趋势与市场表现 - “95后”、“00后”等新生代消费者成为年货购买主力，带动“减负型”（如洗地机、洗碗机）和“氛围型”家电消费升温 [1] - 消费者选购产品不再满足于基础功能堆叠，主打“可感知，会思考，能互动”的AI家电成为年货消费新潮流 [3] - 具备精细分储能力的智能保鲜冰箱销量持续走高，洗地机、洗碗机、微蒸烤一体机等智能家电凭借“一键搞定、省时省力”的优势成为“新年货” [1] - 可识别衣物材质的洗衣机、能感知位置智能调温的空调、自行规划路径的扫地机器人等AI产品加速普及，成为细分品类的“销量担当” [3] - 1月份消费品以旧换新惠及1613万人次，销售汽车、家电、数码和智能产品达925.6亿元 [3] - 家电以旧换新、数码和智能产品购新的线下销售占比接近80%，同比增长约20% [3] 政策驱动与支持措施 - 商务部联合多部门在春节期间推出“乐购新春”特别活动，以“政策+活动”双轮驱动原则推出一批含金量高的政策礼包 [2] - “乐购新春”第一重礼包是以旧换新，首批625亿元国补资金已到达各地商务部门，在春节9天假期内指导各地加大补贴投放 [2] - “乐购新春”第二重礼包是有奖发票，在50个城市开展试点，春节假期奖金规模将超10亿元 [2] - “乐购新春”第三重礼包是金融支持，指导金融机构、支付机构联合商家推出多种形式优惠措施，覆盖多领域消费场景 [2] - 金融监管总局鼓励金融机构围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费丰富产品和服务，并针对数字、绿色、智能等新型消费场景量身定制金融产品 [2] - 以旧换新政策带动消费向绿色化和智能化升级，2026年政策将调整为补贴一级能效或水效家电，并细化智能家居及适老化家居产品补贴 [2] 市场影响与产业格局 - 以旧换新政策为节日消费注入活力，推动消费市场迎来“焕新”热潮 [1][3] - 政策红利释放不仅带动了线下实体零售发展，对休闲娱乐、交通出行、特色餐饮等跨场景消费也有较强带动作用 [3] - 市场形成了以旧换新引流、多元消费增收的格局 [3]

文章核心观点 - 广州市在2026年春节假期期间推出一系列促消费活动，通过政府补贴、消费券及有奖发票等方式刺激消费，打造全域联动的岭南新春消费盛宴 [1] 政策与补贴措施 - 广州家电数码国补实行立减15%政策，数码产品单件最高补贴500元，家电产品单价最高补贴1500元 [1] - 广东优品购活动对数码、特色优品和体育用品立减10%，单件最高补贴500元，家电类产品立减15%，单件最高补贴1000元 [1] - 春节前后，广州将分多轮发放总额5000万元的政府餐饮消费券，并推动金融机构及平台企业推出配套商业优惠券 [2] 消费活动与场景 - 活动涵盖“乐购新春”、“广货行天下”等重点促消费项目，各重点商贸企业承诺“春节不打烊，服务不缺位” [1] - 有奖发票抽奖活动将持续至7月31日，消费者在完成消费并开具发票后可通过云闪付参与抽奖，最高可获800元红包 [1] - 餐饮消费券覆盖广式茶点、粤式正餐、特色小吃等品类 [2] 消费者案例与成效 - 有消费者在苏宁易购线下店购买手机，享受国补政策优惠节省500元，并通过有奖发票抽奖额外获得800元红包 [1]

促消费新政核心内容 - 上海市于2月4日发布《上海市2026年落实国家家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴政策实施细则》新增“线下即时摇号”参与方式 消费者通过指定App可即时参与摇号并获知结果 中签后补贴资格券即时发放并可在14天内使用[2] - 自2月12日起 上海推出有奖发票活动 个人消费者在零售、餐饮、住宿等多个行业消费 取得单张金额不低于100元的指定电子普通发票即可参与抽奖[3] 新政对消费的推动作用 - “线下即时摇号”的“国补”新政特别适合节日期间有即时购物需求的顾客 对春节数码家电销售的推动作用非常明显[2] - 有奖发票活动结合区域消费券（如“杨浦乐活上海消费券”）对餐饮等商户的客流和营业额有显著带动 蚝客宴餐厅表示其客流和营业额比去年同期提升了10%[3] 新政实施后的销售表现 - 上海苏宁易购门店在长假期间迎来销售“小高峰” 数码和智能产品成为增长最快的品类之一[4] - 大年三十和年初一 上海苏宁易购手机销售额同比增长48% 平板销售额同比增长71% 智能手表手环销售额同比增长65%[4]

南京市2026年春节假期消费市场总体表现 - 全市商贸企业合计实现销售（营业）额8.9亿元，同比增长17.2% [1] - 消费市场呈现“量质齐升、活力迸发”的良好态势，实现新春消费“开门红” [1] - 春节假期前后，全市共开展促消费活动400余场 [7] 以旧换新政策驱动大宗消费 - 汽车报废更新最高补贴2万元，置换更新最高补贴1.5万元 [3] - 家电以旧换新最高补贴1500元，数码智能产品最高补贴500元 [3] - 联动电商平台投入超5000万元优惠券包 [3] - 假期期间，参与补贴活动的企业累计销售家电补贴产品4058件、数码和智能补贴产品17539件 [3] - 苏宁易购以旧换新订单同比提升20% [4] 重点商贸企业及区域销售亮点 - 苏宁易购2月15日至17日累计客流达2万人次，累计销售额2000万元，同比分别增长12%、15% [4] - 苏宁易购手机销售同比增长26% [4] - 截至2月17日下午，苏宁易购南京门店客流量同比增长近50%，3C数码类销量同比增长31% [4] - 苏宁易购6000元以下国补品类销量同比增长超54% [4] - 溧水区万达广场2月15日至16日日均客流量约2.54万人次、日均销售额约162万元，同比分别增长42%、30% [7] - 大润发超市同期日均客流、销售额同比分别增长7.7%、21% [7] - 鼓楼区假期大型商场综合体及街区累计客流超100万人次 [7] 文旅消费与商旅文体融合 - 春节假期前三天，全市景区景点、文博场馆等监测点接待游客量422.2万人次，同比上升13.3% [8] - 同期文旅消费金额31亿元，同比上升71.2% [8] - 其中异地文旅消费金额16.7亿元，同比上升83.2% [8] - 秦淮区第40届秦淮灯会打造390组花灯，联动三大核心商圈推出“灯耀新春·悦购秦淮”异业活动 [9] - 鼓楼区假期前3天全区星级酒店平均客房出租率大幅攀升，香格里拉酒店入住率达90% [9] - 溧水区2月15日至16日全区宾馆酒店客房总体预订率约80% [9] - 除夕夜，全市星级饭店和部分品牌酒店平均出租率为60.7%，23家等级旅游民宿平均入住率58.7%，其中17家民宿提前满房 [9] 餐饮与年夜饭消费 - 团圆宴、家宴成为餐饮消费核心需求，市场呈现“人气旺、销量增、服务优”态势 [10] - 鼓楼区米其林一星餐厅江南灶·云府年夜饭包间及大厅全部订满 [10] - 溧水区开元名都、荣悦楼等高端酒店及品牌餐饮年夜饭早早预订一空 [10] - 组织11个区136道“百县千味”南京地标美食推广活动 [10] 民生保障与市场供应 - 生活必需品市场供应充足、运行平稳，肉菜等“菜篮子”商品量足价稳 [11] - 2月17日，众彩农产品批发市场蔬菜到货量292.5吨，同比增长105% [11] - 监测的8种蔬菜批发均价4.2元/公斤，相较昨日、同比去年分别下跌8.7%、19.2% [11] - 苏食集团当日猪肉供应量7吨，冻猪肉政府储备1500吨、商业库存9500吨 [11] - 毛猪批发价格12.2元/公斤，相较节前、同比去年分别下跌1.6%、25.6% [11] - 监测的4家营业农贸市场数据显示，10种蔬菜零售均价7.4元/公斤，3个猪肉部位零售均价32.7元/公斤 [12]

股东持股与减持计划 - 截至公告日 公司股东杭州灏月企业管理有限公司持有公司股份1,809,098,707股 占公司总股本比例为19.53% [3] - 杭州灏月计划减持不超过230,109,343股 占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的2.5% [3][5] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 其中通过集中竞价减持不超过92,043,737股（占剔除回购后总股本1%） 通过大宗交易减持不超过138,065,606股（占剔除回购后总股本1.5%） [3][5] 减持计划具体安排 - 减持原因为股东自身商业安排 [4] - 减持股份来源为协议转让 [5] - 减持期间为减持预披露公告发布之日起15个交易日后的三个月内 具体为2026年3月17日至2026年6月16日 [5] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [6] 公司治理与股权结构 - 杭州灏月不属于公司控股股东和实际控制人 [8] - 截至本公告披露日 公司无控股股东、无实际控制人 [8] - 本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更 不会对公司持续性经营产生影响 [8]

核心观点 - 临近春节，广州消费市场在多重政府补贴与商家促销活动的叠加刺激下呈现暖意升腾态势，家电数码等品类成为消费热点，旨在为市民打造一站式新春焕新消费体验 [1] 政策与补贴活动 - 商务部联合多部门推出“乐购新春”活动，广州同步开展家电数码国补和广东优品购补贴，两者在品类上实现差异化补贴 [2] - 家电数码国补政策为立减15%，数码产品单件最高补贴500元，家电产品单价最高补贴1500元 [2] - 广东优品购政策为数码、特色优品和体育用品立减10%且单件最高补贴500元，家电类产品立减15%且单件最高补贴1000元 [2] - 智能眼镜首次纳入国补范围，智能耳机、无人机、洗地机、净水器等热销品类被纳入广东优品购补贴范围 [2] - 补贴优惠可与广州有奖发票抽奖活动叠加，消费者开具发票后可参与抽奖，最高可抽中800元红包 [2] - 有消费者通过叠加国补和发票抽奖，在购买手机时享受了总计1300元的补贴 [2] 主要商家促销策略 - 广百、友谊针对正价电器商品推出8.5至9.5折优惠，单件商品折后满800减100、最高减300，套购有满减福利，所有优惠可叠加15%的政府补贴 [4] - 广州京东MALL打造“国补+厂补+店补”多重优惠体系，消费者可享最高15%政府补贴，叠加京东优惠券、品牌让利及银行满减后，综合优惠最高达50% [4] - 广州京东MALL在2月活动期间还提供满额立减、以旧换新额外补贴5%、任意消费送衣物护理服务等福利 [4] - 广东苏宁易购“焕新幸福年”年货节持续至2月23日，除国补外，还推出预存20元抵200元、套购满额赠营地车等优惠，并同步开展传统文化特色活动 [4] - 华为门店推出限时优惠，手机、折叠屏、智能穿戴及平板等产品至高立省1000元，并可叠加国家以旧换新补贴 [4] - 小米门店全品类产品可直享国补85折、至高立省15%，部分产品还可叠加其他优惠 [4] 市场运营与保障 - 全市各大商超、数码家电卖场及重点民生企业开启“春节不打烊”模式，开展丰富促消费活动并强化民生商品保供应 [1] - 广百友谊、广州京东MALL、苏宁易购、华为、小米等卖场及品牌均推出特色营销活动，提升消费性价比 [3] - 广州市商务局表示将举办系列促消费活动，鼓励重点商贸企业“春节不打烊、服务不缺位”，并持续推动各项补贴政策落地 [5] - 相关部门将努力保障重点民生商品市场供应量足价稳，服务市民和游客度过春节假期 [5]

债务和解 - 苏宁易购全资子公司苏宁国际与贷款人BCC SUNING INVESTMENTS, LIMITED就一笔历史贷款达成债务和解协议 [1] - 该笔贷款原为3亿美元，于2022年6月到期，截至2026年2月13日，应付本息合计6,214.38万美元 [1] - 根据和解方案，苏宁国际仅需支付4,500万美元即可结清全部债务，相关债权债务关系终止 [1][4] - 本次债务和解预计将为公司带来债务重组收益约1,714.38万美元（按2026年1月31日汇率约合人民币1.19亿元） [6] - 债务和解旨在化解海外债务，为苏宁国际在香港的业务发展提供稳定环境，符合公司聚焦核心业务、降低债务水平的战略 [5][6] 公司治理与审议 - 公司第八届董事会第四十一次会议以8票同意、0票反对、0票弃权的结果审议通过了《关于债务和解的议案》 [2][11] - 董事会授权公司管理层办理本次债务和解的相关事宜 [2] - 本次债务和解不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [2] 股东减持计划 - 公司持股5%以上股东杭州灏月企业管理有限公司计划减持公司股份 [14][16] - 截至公告日，杭州灏月持有公司股份1,809,098,707股，占总股本比例为19.53% [16] - 计划减持股份数量不超过230,109,343股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的2.5% [16][18] - 减持方式包括集中竞价（不超过1%）和大宗交易（不超过1.5%），减持期间为2026年3月17日至6月16日 [16][18] - 减持原因为股东自身商业安排，减持价格将根据市场价格确定 [17][18] - 杭州灏月不属于公司控股股东或实际控制人，本次减持不会导致公司控制权发生变更 [20]