交易概述 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权 交易价格为83亿元 [2] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 交易不构成重大资产重组但构成关联交易 [2] 战略意义 - 并购将优化公司媒体资源覆盖密度与结构 扩大线下品牌营销网络 增强广告主开发与服务竞争力 [2] - 实现市场拓展与技术研发协同 提升综合服务与技术实力 通过市场共拓、技术共享发挥协同效应 [2] - 分众传媒将进一步聚焦主业 总资产、营业收入等将增长 持续经营能力增强 [2] - 长期来看 双方在产品品类、客户资源等方面的协同效应将提升户外广告领域竞争力 [2] 标的公司情况 - 新潮传媒专注于运营社区数字化媒体平台 业务为户外广告开发和运营 提供智能屏为代表的数字媒体广告服务 [3] - 截至2024年9月30日 新潮传媒在全国200多座城市布局约74万部智能屏 覆盖超1.8亿城市居民 [3] - 资源点位与分众传媒重合度较低 目标锁定中产社区 通过智能投放服务中小广告主 深耕长尾市场 [3] 行业影响 - 分众传媒覆盖国内约300个城市 超300万个媒体终端 覆盖超4亿中国城市主流人群 [3] - 广告行业强者携手趋势显著 并购将助力分众传媒更集中释放户外媒体价值潜能 理顺产业格局 [3] - 带动行业迈向高质量、可持续发展 构建广告领域共建、共生、共赢的全新生态 [3]

交易概述 - 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒100%股权 交易包括发行股份和支付现金 其中现金对价121067万元 股份对价817893万元 [2] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 [2] 估值与评估 - 新潮传媒100%股权评估值为8343亿元 较账面价值增值14658% [2][3] - 交易价格与数月前披露的预估值一致 [2] - 采用市场法评估 评估基准日为2025年3月31日 [2][3] 财务表现 - 新潮传媒2023年审计后净利润为-153亿元 较审计前-279亿元大幅调增 [1][6] - 2024年净利润330168万元 实现扭亏 2025年第一季度净利润33728万元 [4][6] - 2024年第四季度净利润约381153万元 但2025年第一季度环比下滑明显 [9] - 2023年审计后营业收入1894亿元 较审计前1932亿元略有缩水 [7] 交易结构特点 - 交易未设置业绩承诺及补偿安排 因交易对方非上市公司控股股东或实际控制人 [3] - 采用差异化定价 不同交易对方获得的对价对应标的公司整体估值差异显著 [9][10] - 重庆京东持有184745%股权 获得对价1978亿元 对应估值10707亿元 [9][11] - 百度在线持有89938%股权 获得对价1122亿元 对应估值12475亿元 [10][11] - CEO张继学持有106888%股权 获得对价815亿元 对应估值7625亿元 [10][11] - 联合创始人庞升东持有31281%股权 获得对价153亿元 其中现金202278万元 对应估值4891亿元 [10][11] 公司背景 - 新潮传媒2007年成立 2013年进入梯媒行业 2016年进军一线城市 [4] - 累计融资金额接近80亿元 投资方包括京东、百度等战略投资者 [4][12] - 京东系于2019年战略投资近10亿元 2020年和2021年追加投资 [12] - 百度系于2018年领投21亿元融资 当时估值16154亿元 2020年和2021年追加投资 [12] 行业背景 - IPO市场遇冷推动并购重组成为投资机构重要退出渠道 [14] - 差异化定价是各方利益博弈结果 后期投资者通常以更高估值进入 [14] - 财务投资人常与创始团队签署对赌协议 要求约定期限内实现合格IPO [14]

分众传媒2025年二季度电话会议纪要分析 1 **公司概况与业绩表现** - 分众传媒2025年二季度收入预计与去年同期持平约32亿元 全年收入预期130亿元 归母净利润55亿元 对应市值1100亿元(20倍PE)[2][3] - 消费品类收入占比最高 白酒广告下滑但AI学习机等新兴品类带来结构性增长 整体韧性较强[2][5] - 互联网服务收入因降本增效策略下滑 但阿里巴巴投放增加显著 预计2025年贡献强于2024年[5] - 影院广告受影片质量波动影响 一季度因《哪吒2》表现良好 二季度相对平淡[5] 2 **核心业务动态：与支付宝"碰一碰"项目** - **技术亮点**：通过NFC实现品牌广告→效果广告跃升 用户触碰可跳转链接/领券/下单[6] - **投入规模**：支付宝投入1亿元现金红包+1000万份闪购免单及购物券[6][10] - **测试效果**：三得利测试中用户触达效率↑72% 客单价↑50% 次日留存率↑69%[2][11] - **成本与覆盖**：单块屏幕NFC模块成本50-80元 2025年计划替换100万块 总成本5000-8000万元(占年营业成本40亿元的1.25%-2%) 已加装40万块[12] - **商业化潜力**：可能探索按点击次数或GMV抽成模式 当前广告市场份额2% ROI提升后有望扩大[12] 3 **战略并购：新潮传媒整合进展** - **收购估值**：新潮估值83亿元 需实现4.15亿元利润(对应20倍PE) 2024年收入19.98亿元 当前盈亏平衡[3][15] - **关键流程**：需完成反垄断审查+深交所增发股票注册 顾家家居持有的7%-8%股权法拍或影响时间进度[14] - **协同效应**：短期关注新潮利润率提升(目标向分众45%-50%靠拢) 长期可通过数据标签合作提升投放效率[15][16] - **市场格局**：整合优化梯媒竞争 历史经济向好时分众年提价5%-10% 若合并后总收入或达170亿元(2021年分众150亿+新潮20-25亿)[16] 4 **其他业务与风险** - **海外业务**：跟随中企出海节奏 受关税政策影响进展缓慢 无爆发式增长[8] - **用户反馈**：NFC技术测试中领券率约66%-68% 电梯通信问题实际影响有限[10][11] - **宏观风险**：广告主预算紧张可能要求更高买赠比例 经济修复程度直接影响收入弹性[15][16] 5 **投资价值评估** - **核心逻辑**：4%-5%股息率+经济预期改善+"碰一碰"技术赋能+新潮整合潜力[17] - **估值空间**：当前1100亿元市值 若经济回暖提价+新潮协同 净利润或达90-95亿元(对应估值1800-1900亿元)[16]

合作内容 - 分众传媒与支付宝联合推出"碰一下抢红包"服务，用户可通过解锁手机触碰分众广告屏幕旁的蓝环领取最高88元的支付宝现金红包 [1] - 此次红包活动累计发放1亿元，同时提供1000万份淘宝闪购免单及各类优惠 [1] - 活动覆盖全国20余个城市 [1] 营销效果 - 三得利在上海、杭州的投放点位日均活跃率提升65% [1] - 杭州地区用户领券率达到68.6% [1] - 该模式被描述为"品效销"融合的三位一体新营销模式，将广告位升级为交易新入口 [1] 行业应用 - "碰一下"技术已应用于便利店支付、快递柜取件、餐饮店点餐、单车骑行等多个场景 [1] - 目前已有10万快递柜和20万单车支持"碰一下"功能 [1] - 该技术正成为各行各业打通线上线下场景的新入口 [1] 战略意义 - 支付宝将"碰一下"定位为线下服务的亿级新入口 [2] - 该技术旨在助力行业创新交互、提升服务效率和用户体验 [2] - 目标是帮助合作伙伴通过新入口创造业务增量 [2]

分众传媒战略升级 - 分众传媒与支付宝合作推出基于电梯场景的"碰一下 抢红包"创新模式 正在全国20多座城市铺开[4] - 分众传媒拥有300万台终端设备 已更新40万台支持新功能 预计年底覆盖200万台[4] - 该合作形成O2O闭环 将百万终端转变为数字化服务点 创造可量化的线下到线上互动[4] 营销行业趋势洞察 - 中国营销行业经历"卷"与"迷失" 未来十年需坚持"留心""种树""触动"三大方向[2] - 品牌面临触点增多但关注减少的困境 需要从单纯流量获取转向品牌价值建设[3] - 电梯场景广告具有高到达率和高关注度 上海公寓楼写字楼电梯日触达超1000万人[3] 电商平台业务拓展 - 淘宝上线新大会员体系 打通饿了么飞猪等阿里系资源 新增"飞猪"入口[5] - 飞猪机票火车票酒店门票等供给全面接入淘宝 可实现APP内一站式完成预订[5] - 京东正式宣布进军酒旅市场 京东旅行在APP首页拥有一级入口成为导流重点[5] 跨境电商增长亮点 - 淘宝"度夏三宝"（便携风扇遮阳篷太阳镜）6-7月总销量突破百万件[7] - 便携风扇在越南马来西亚GMV同比增长翻倍 泰国遮阳篷销量超万件[7] - 澳大利亚防晒降温用品GMV同比增长超20% 风扇灯GMV同比暴涨380%[7] 数字化贸易创新 - 迪奥通过阿里国际站定制200万元广西博白藤编工艺品[9] - 博白县编织工艺品产业总产值首次突破40亿元 销往全球60多个国家[10] - AI技术助力英语未过四级年轻人创业做国际生意 帮助传统工厂转型线上外贸[10] 行业战略观点 - 流量广告解决带货问题 品牌广告解决品牌认知和信任 两者是硬币的两个面[8] - AI应用需要精心设计每个场景 新物种爆发取决于今日如何构建场景[8][10] - "碰一下"正成为各行各业打通线上线下场景的新入口 展现"万物可碰"数字化未来[4]

核心观点 - 分众传媒与支付宝合作推出"碰一下，抢红包"数字化互动营销模式 通过电梯场景结合红包奖励和优惠券发放 实现品牌线下流量转化和营销效能提升 [1][5][7] 技术模式与用户体验 - 消费者通过手机解锁后贴近电梯海报旁蓝色圆环即可领取现金红包或品牌优惠券 无需扫码或输入信息 操作简单安全 [2] - 技术层面设置未解锁手机无反应 解锁后仅跳转至领券小程序且无支付动作 通过"主动解锁+精准贴近"双条件保障资金安全 [2] - 支付宝与分众提供"你敢碰我敢赔"承诺 增强消费者信任度 [2] - 采用游戏化交互方式提升消费者体验乐趣 过程快速流畅无复杂操作 [4] 资源投入与覆盖规模 - 支付宝自8月6日起投入1亿元现金红包 并提供1000万份淘宝闪购免单及大量品牌购物券 [4] - 分众传媒覆盖全国20多座城市300万电梯点位 触达4亿城市主流消费人群 [5] 品牌营销效果 - 实现从曝光到行动的全链路营销闭环 覆盖拉新、电商、到店、配送、会员、留资、下载多个场景 [5] - 品牌可通过实时追踪数据动态优化投放策略 根据区域领券数据调整优惠券面额和活动力度 精准匹配当地消费偏好 [5] - 三得利在上海杭州采用"现金3元红包+29减10优惠券"组合 点位日均活跃率提升65% 触碰总人数43810人 杭州领券率68.6% 上海跳转到达率66.8% 产品销量环比显著增长 [6] - 淘宝闪购活动期间用户转化触点时效提前72% 对比单一效果广告客单价提升50% 次留率提升69% 平台活跃度明显提升 [6] 行业价值与生态影响 - 构建"技术创新+场景渗透"新生态 成为连接居民日常生活的智慧入口 激活城市消费潜能 [7] - 打破传统广告从曝光到转化链路过长的瓶颈 使每次场景触达都具备商业转化可能 [7] - 重塑线下场景商业价值 为品牌数字化经营提供新范式 响应"扩大内需"政策导向 [7] - 电梯广告实现从"被动看"到"主动碰"的进化 通过分众点位网络将分散消费需求汇聚成规模效应 [7]

合作与产品创新 - 分众传媒与支付宝联合推出"碰一下抢红包"服务 覆盖全国20余个城市电梯场景 用户通过手机触碰广告屏旁蓝环即可领取红包及优惠券 [1] - 支付宝为此活动加码发放1亿元现金红包及1000万份淘宝闪购免单 [1] - "支付宝碰一下"功能上线不足一年用户数已突破1亿 覆盖超400个城市 接入5000余品牌及千万级商家 应用场景扩展至300种细分领域 [1] 市场覆盖与用户规模 - 分众传媒在中国电梯场景拥有300万点位资源 日活跃用户达4亿人次 [2] - 新模式通过线下广告屏与手机交互打通线上线下流量 形成O2O闭环 [2][3] - 三得利在沪杭双城测试显示 投放点位日均活跃率提升65% 杭州地区用户领券率达68.6% [3] 技术实现与安全保障 - 采用"主动解锁+精准贴近"双条件交互机制 用户未解锁手机触碰无反应 解锁后仅跳转至领券小程序 无支付动作触发 [2] - 支付宝与分众联合承诺"你敢碰我敢赔" 从技术源头规避资金安全风险 [2] 商业模式与效果验证 - 广告位升级为交易入口 实现"品效销"三位一体营销模式 打破品牌传播与销售转化壁垒 [1][3] - 淘宝闪购通过新链路实现"即看-即种草-即买"转化 初期测试中客单价较单一效果广告提升50% [2] - 新模式覆盖拉新、电商、到店、配送、会员等全场景营销闭环 有效缩短传统广告转化路径 [3][4] 战略意义与行业影响 - 蚂蚁集团CEO定义该服务为"线下亿级新入口" 强调通过开放共赢助力行业创新交互与服务效率提升 [1] - 分众传媒创始人认为此次合作将百万终端转化为数字化服务点 形成可量化的线下到线上互动 是商业能力的重要升级 [3] - 行业分析指出该联动模式突破传统广告曝光到转化的长链路瓶颈 使每次触达蕴含更高商业转化可能性 [4]

线下广告生态革新 - 分众传媒与支付宝联合推出"碰一下抢红包"服务，已覆盖北上广深等20多座城市的40万电梯间，预计年底扩展至200万个点位 [1] - 合作将分众传媒的线下商业能力升级，实现线下到线上互动可量化，构建连接消费者与商业资源的新交互入口 [1] - 分众传媒拥有300万点位，每年产生千亿级流量和万亿级消费潜力 [1] 广告行业变革 - 分众传媒首期改造聚焦一二线城市高端写字楼和社区，通过加装"碰一下"感应模块实现瞬时交互 [4] - 行业将此次合作称为"线下广告的iPhone时刻"，广告计价单位正从CPM向CPS迁移 [4] - 江南春认为合作缩短了品牌与用户距离，使广告从被动曝光变为主动参与 [4] 流量与消费效果 - "碰一下"交互使领券率和核销率较传统广告提升3-5倍，预计带动万亿级年交易规模 [5] - 淘宝闪购通过该模式投放后广告客单提升50%，三得利试点点位日均活跃率提升65%，杭州用户领券率达68.6% [5] - 合作已吸引爷爷不泡茶、薇诺娜、韩束等头部品牌，并拓展至外卖、到店消费券、汽车教育等行业 [7] 交互技术应用 - "碰一下"已覆盖全国400个城市，服务超1亿用户，5000个品牌和千万家门店 [8] - 技术应用于支付、点餐、门禁、快递取件等600个场景，实现0.3秒快速核验 [8] - 中国信通院报告显示83%消费者愿为"少操作一次"付费，符合极简化社会需求 [10] 行业前景与战略 - 国家广告研究院指出该模式构建了覆盖4亿城市人群的消费传感网，消除品牌传播与交易的时间差 [7] - 支付宝将"碰一下"定位为线下服务亿级新入口，持续开放助力行业创新交互 [10] - 移动支付渗透率达86%，NFC功能普及推动"碰一下"从技术选项升级为社会基础设施 [10]

合作与服务推出 - 分众传媒与支付宝联合推出"碰一下抢红包"服务 覆盖全国20余个城市 用户可通过解锁手机触碰电梯广告屏旁蓝环领取红包和优惠券[1] - 该服务是"支付宝碰一下"首次被引入电梯场景 被定位为"品效销"融合的三位一体新营销模式[3] 技术实施与覆盖规模 - 首批覆盖北京 上海 广州 深圳 重庆 杭州 成都等20余个核心城市 优先覆盖写字楼 高端住宅及商业中心等分众传媒核心点位[5] - 目前已安装40万台支持"碰一下"功能的电梯屏幕 电梯屏旁加装支付宝定制NFC蓝环 感应成功率超过99%[5] - 长期目标计划2025年底覆盖200万台终端 最终扩展至300万台 形成全国性智能营销网络[6] 用户体验与安全保障 - 用户解锁手机后轻触蓝环即可领取红包/优惠券 无需扫码或跳转页面[5] - 系统设计保障安全：未解锁手机或不触碰蓝环时不会领取红包 设备仅支持抢红包功能 不支持主动支付行为[5] 资金投入与品牌参与 - 双方投入1亿元支付宝现金红包 1000万份淘宝闪购免单以及品牌优惠券[5] - 现阶段已有三得利 韩束等品牌加入该服务[5] 运营逻辑与数据应用 - 补贴与权益发放基于地理位置推送周边500米内商户优惠 结合用户行为数据动态优化推荐[6] - "支付宝碰一下"已布局全国超400个城市 5000+品牌接入 覆盖300种细分场景 用户数已破亿 其中一半为30岁以下年轻人[6] 行业影响与战略意义 - 新模式将广告位升级为交易入口 助力广告主实现智能精准触达与高效转化的双重突破[3] - 覆盖拉新 电商 到店 配送 会员 留资 下载等多个场景 打造从曝光到行动的全链路营销闭环[6] - 行业认为该模式打破传统广告从曝光到转化链路过长的瓶颈 有效缩短转化路径 让每次触达都蕴藏更多商业转化可能性[7]

交易概述 - 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒100%股权，交易方式为发行股份及支付现金 [1] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司，不构成重大资产重组及重组上市，不导致控制权变更 [1] - 分众传媒将向交易对方发行14.4亿股股份，总股本增至158.82亿股 [4] 新潮传媒背景 - 新潮传媒专注于社区数字化媒体平台运营，实际控制人张继学持股10.69%，京东和百度分别为第一和第三大股东 [2] - 公司历史融资总额约80亿元，包括百度2018年21亿元战略投资、京东2019年10亿元投资及2021年4亿美元融资 [2] - 2023年估值约139.58亿元，本次交易价格相当于六折，公司账上现金约20亿元 [2] 交易动机 - 创始人张继学表示交易本质是合并换股而非出售，强调新潮已实现盈利且账上有20多亿现金 [3] - 分众传媒称交易将优化媒体资源覆盖密度和结构，扩大线下品牌营销网络 [4] - 双方可实现市场、渠道、管理等方面的业务协同，降低服务成本 [4] - 计划共建技术研发平台，打造智能技术驱动的行业解决方案 [4] 市场份额影响 - 2024年分众传媒在中国户外广告市场份额14.5%第一，新潮传媒2.7%第三 [5] - 在户外视频广告市场分众份额19.4%第一，新潮4.4%第二 [5] - 合并后在中国户外广告市场份额将达17.2%，户外视频广告市场份额将达23.8% [5]