行业动态 - 多家电池龙头企业加速竞逐全固态电池赛道 标志着固态电池技术从实验室正式走向规模化生产[2][3] - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌 国轩高科首条全固态电池中试线贯通[4][9] 亿纬锂能全固态电池进展 - 成都基地总面积约11000平方米 全面投产后年产能近50万颗电芯 分两期建设[7] - 一期2025年12月建成具备60Ah电池制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能交付[7] - 下线10Ah全固态电池能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L 面向人形机器人、低空飞行器及AI高端装备领域[7] - 公司目标2025年实现固态电池能量密度400Wh/kg 体积能量密度1000Wh/L[8] 国轩高科全固态电池进展 - 金石全固态电池处于中试量产阶段 良品率达90% 已启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作[9] - 2025年8月建成0.2GWh全固态电池中试线 样品能量密度350Wh/kg 已启动装车路测[9] - 在储能领域携手巴斯夫构建合作体系 ToC端便携式移动储能设备在海外受青睐[10] - 计划在南京和芜湖建设新能源电池基地 合计总投资不超过80亿元 拟建40GWh锂电池产能[11]

市场整体表现 - 9月3日A股市场震荡分化，沪指盘中一度失守3800点，创业板指在部分权重科技股带动下盘中一度翻红，市场呈现"深强沪弱"特征 [1] - 市场整体情绪趋于谨慎，但结构性机会依然存在 [2] 市场调整原因 - 近期大市值科技龙头股推动指数快速冲高，市场短期进入高位震荡阶段，行业轮动加速，波动幅度扩大 [3] - 长达数月上涨积累大量获利资金，投资者获利卖出导致指数下挫，本质是市场均值回归 [3] - 存款搬家、监管态度与投资者对政策期待是当前A股市场三大核心议题，理论上存在6-7万亿元人民币超额定期存款可供重配 [4] - 监管层承诺资本市场长期健康发展，重点推进"新一轮资本市场改革开放，聚焦投融资功能" [4] - 投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施 [4] 固态电池产业趋势 - 固态电池是市场中最具持续性和爆发力的主线之一，表现极为强势，出现多只个股涨停 [5] - 固态电池产业化进程加速，产业大趋势明确 [6] - 2025年中试线转化落地，科学性问题基本解决；2026年量产线落地，制造量产实现大突破；2027年开启示范性运营，细分场景开启规模应用 [7] - 前瞻布局固态电池及关键材料与设备的企业拥有巨大发展潜力 [8] 固态电池技术路线 - 固态电池主要划分为聚合物电解质、氧化物电解质、硫化物电解质三大技术路线 [10] - 硫化物技术路线逐步清晰，成为各家企业布局重点，包括宁德时代、一汽等电池厂和车企都锚定该路线 [12] - 硫化物是唯一兼顾高离子电导率与电极兼容性的路线，丰田、宁德时代等龙头均放弃氧化物/聚合物转向硫化物 [13] - 硫化物电解质在全固态电池中发展潜力最大 [14] 主要企业产业化进展 - 宁德时代采用硫化物路线，预计2027年产业化，合肥5GWh产线2025年5月投产，设备国产化率100%，良品率65%，样品能量密度突破500Wh/kg [11][14] - 比亚迪聚焦高镍三元+硫化物电解质路线，计划2027年实现全固态电池批量装车，实验室样品能量密度达480Wh/kg [11][14] - 国轩高科第二代"金石电池"能量密度达525Wh/kg，实验室样品突破600Wh/kg，2026年投产10GWh量产线 [14] - 孚能科技2025年8月向头部人形机器人客户送样第四代硫化物全固态电池(400Wh/kg) [14] - 上汽/清陶能源预计2026年产业化，采用聚合物/氧化物/卤化物路线 [11] 投资策略与产业链机会 - 投资角度可采用"抱大腿"策略，关注拥有核心技术和产能优势的头部企业，如清陶能源供应链、孚能科技供应链等 [15] - "找增量"策略关注迭代升级最大的中游材料，变动最大的依次是固态电解质>负极>正极，同时新增对锆、铝塑膜的需求 [17] - 硫化物固态电解质材料领域，赣锋锂业全球唯一实现硫化锂量产，纯度达99.9%，已向20余家客户供货 [14] - 天赐材料硫化物固态电解质中试成功，离子电导率8mS/cm，宁德时代预付2亿元锁定产能 [14] - 上游原材料领域，有研新材硫化锂小批量供货，2025年相关业务收入占比提升至15% [18] - 粤桂股份全球第二大硫铁矿供应商，硫资源占全国16.63%，占据全球40%的电池级硫磺预估需求 [18] - 当升科技硫化物全固态电池专用正极材料已实现吨级出货，2025年半年度报告显示固态电池正极材料业务收入同比增长120% [18]

新能源电池指数表现 - 国证新能源电池指数单日上涨4.3% [1] - 中证光伏产业指数单日上涨2.7% [1] - 中证新能源指数单日上涨2% [1] - 中证上海环交所碳中和指数单日上涨0.5% [1] - 储能电池ETF（159566）获3600万份净申购 [1] 固态电池技术突破 - 国轩高科首条全固态电池中试线贯通且良品率达90% [1] - 亿纬锂能成都固态电池研究院量产基地揭牌 [1] - 亿纬锂能首款"龙泉二号"全固态电池成功下线 [1] - 技术从实验室向规模化生产迈出关键一步 [1] 行业估值数据 - 某指数滚动市销率为2.1倍 [5] - 该指数自发布以来估值达41.29 [5]

全球化战略进展 - 公司秉持全球化战略并持续开拓市场 [1] - 与海外客户VinFast Rivian PowerCo NextEra建立深度合作 [1] - 通过海外基地布局和本地化生产推进提升海外市场份额 [1] 客户合作动态 - 合作深化与新客户持续开拓同步进行 [1] - 对进一步提升海外市场份额充满信心 [1]

市场表现 - A股三大股指集体回撤 沪指跌1.16% 深证成指跌0.65% 创业板指涨0.95% 沪深两市成交额23641亿元 较昨日缩量5109亿元 [1] - 固态电池概念股集体拉升 海博思创和泰科科技涨停20% 亿纬锂能一度涨超14% 鹿山新材和道氏技术涨近10% 国轩高科涨近5% [3] - 电池ETF(561910)大涨4.01% 年内累计上涨32.99% 固态电池含量超40% 居同标的第一 [1][5] 固态电池产业进展 - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池下线 能量密度300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L 面向人形机器人和低空飞行器等高端装备 [8] - 国轩高科全固态中试线贯通 金石全固态电池中试量产阶段 良品率达90% 启动2GWh量产线设计 [8] - 欣旺达第一代半固态电池能量密度超300Wh/kg 第二代进入中试 第三代通过400Wh/kg验证 [8] - 中国汽车工程学会将于2025年9月召开10项固态电池团体标准审查会及5项标准启动会 [7] 行业数据与趋势 - 全球动力电池2025年上半年装车量504.4GWh 同比增长37.3% 国内六大企业全球份额68.9% 同比提升4.2个百分点 [16] - 宁德时代全球份额37.9% 装车量190.9GWh 同比增长37.9% 比亚迪份额17.8% 装车量89.9GWh 同比增长58.4% [17] - 中证电池主题指数前十大成份股2025年上半年营收全部正增长 超90%盈利 [13] - 指数归母净利润同比增长20% 营收增长11% 呈现V型反弹 [14] 企业订单与产能 - 先导智能、海目星等头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比增长70%-80% [18] - 先导智能固态电池设备订单预计达8-10亿元 赢合科技净利润增42.48% 合同负债25.25亿元 同比增76% [21] - 海目星上半年新增订单44.21亿元 同比增长约117.5% [21] - 宁德时代产能利用率89.86% 在建产能235GWh 海外业务营收增速21.1% 毛利率29% [18] 政策与市场预期 - 固态电池研发专项60亿元中期审查将于2025年9月进行 可能启动第二轮补贴申报窗口 [8] - 补贴或将延续至2027年 加快固态电池商业化应用 [8] - 多家车企计划2025年至2030年推出全固态电池汽车 电池企业规划2025年2GW以上产能 [9] - EVTank预计2025年全球固态电池出货量超10GWh 2030年超600GWh 市场规模超2500亿元 [22] 技术应用与拓展 - 固态电池带动正极、负极、隔膜等多环节技术升级 [19] - 低空飞行器、机器人、AI等成为固态电池新应用场景 [22] - 华域汽车拟收购上汽清陶49%股权 切入固态电池赛道 [22] 资金流向与投资工具 - 电池ETF(561910)连续三日获资金加仓3亿元 年内份额增加9.3亿份 同比飙涨83.39% [25] - 该ETF覆盖电池产业链上下游 固态电池相关企业占比超40% 包括宁德时代、亿纬锂能等龙头 [25]

市场表现 - A股三大股指集体回撤 沪指跌1.16% 深证成指跌0.65% 创业板指涨0.95% [2][3] - 沪深两市成交额23641亿元 较昨日大幅缩量5109亿元 [3] - 固态电池概念股集体拉升 海博思创和泰科科技涨停20% 亿纬锂能大涨超14% 鹿山新材和道氏技术涨近10% 国轩高科涨近5% [4][6] - 电池ETF(561910)大涨4.01% 年内累计上涨32.99% 位居同标的第一 固态电池指数年涨幅高达38.9% 大幅领先沪深300的14.3% [8][30] 固态电池产业进展 - 中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会 [10] - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池成功下线 能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L 面向人形机器人、低空飞行器及AI等高端装备应用领域 [11] - 国轩高科首条全固态中试线已正式贯通 金石全固态电池处于中试量产阶段 良品率达90% 并启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 [11] - 欣旺达第一代半固态电池能量密度超300Wh/kg 第二代半固态电池电芯样品进入中试阶段 第三代全固态电池通过400Wh/kg产品方案与工艺验证 [11] - 相关部门将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查 通过项目将获得后续拨款 并可能启动第二轮补贴申报窗口 [11] - 多家车企规划在2025年至2030年期间推出搭载全固态电池的动力汽车 多家电池企业2025年规划了2GWh以上的固态电池产能 [12] - EVTank预计2025年全球固态电池出货量将超10GWh 2030年将超600GWh 市场规模将超2500亿元 [30] 锂电池行业景气度 - 三季度锂电池行业迎来装机旺季 下游消费电子、汽车密集发布新品刺激需求 产业链景气度边际提升 [13] - 头部电池企业市占率提高 设备企业从技术迭代中获益 在手订单呈现放量态势 [14] - 中证电池主题指数前十大成份股上半年营收100%实现正增长 超9成盈利 [17] - 中证电池主题指数近三年业绩呈现V型反弹趋势 2024年年报同比增长首次转正 2025年Q2归母净利润同比增长20% 营收增长11% [18] - 2025年1-6月全球动力电池装车量达504.4GWh 同比增长37.3% 国内六大动力电池企业合计占有68.9%的全球份额 同比提升4.2个百分点 [20][21] - 在单车带电量提升、电动重卡放量、欧洲车企新车型周期启动及新兴市场储能需求爆发等多重因素支撑下 电池领域新一轮扩产周期正在启动 [21] 企业订单与产能 - 2025年上半年先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额超300亿元 同比增长70%-80% [22] - 设备需求源于固态电池、海外建厂、产线升级等多重趋势叠加 [23] - 宁德时代上半年在建产能235GWh 产能利用率达89.86% [24] - 三季度旺季整体排产环比增长6%-8% 龙头电池企业9月排产环比提升8% 达70GWh 已连续两个月保持5%以上增速 储能企业Q3排产维持15%-20%同比增长 [26] - 先导智能预计全年固态设备订单达8-10亿元 [28] - 赢合科技二季度净利润大幅增长42.48% 合同负债达25.25亿元 同比大增76% [28] - 海目星上半年新增订单约44.21亿元 同比增长约117.5% [28] 海外市场与竞争力 - 海外市场成为高增长、高盈利关键领域 宁德时代上半年海外业务营收增速达21.1% 毛利率29%显著高于国内的22.9% [24] - 阳光电源海外业务同比增长超80% 营收占比提升至58.3% [25] - 国内头部电池企业大幅增加资本开支 以应对技术迭代、加速出海并升级产能 [26] 技术应用与行业活动 - 低空、机器人、AI等领域都是固态电池潜在应用场景 市场空间不止局限于新能源汽车范畴 [29] - 华域汽车拟从上汽集团受让上汽清陶49%股权 切入固态电池赛道 [29] - 2025年9月-11月固态电池领域将举办多场重磅活动 包括第六届中国固态电池技术大会、第七届中国固态电池技术创新与产业化研讨会及硫化物全固态电池国际峰会暨展览会 [32] 资金流向与ETF表现 - 资金近期加速流入电池ETF(561910) 连续三日获资金加仓3亿元 年内份额增加9.3亿份 同比飙涨83.39% 是同标的ETF中最受资金青睐的 [33] - 该ETF年内日均成交额为4019万元 流动性同标的第一 [33] - 电池ETF跟踪的中证电池主题指数覆盖电池产业链上下游全环节 指数成份股中固态电池相关企业占比超40% [34]

电池 - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池成功下线 能量密度达300Wh/kg 体积能量密度700Wh/L 主要面向人形机器人、低空飞行器和AI高端装备领域 [2] - 亿纬锂能成都固态电池基地总面积11000平方米 全面投产后年产能近50万颗电芯 一期2025年12月建成具备60Ah制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能 [2] - 国轩高科上半年锂电池出货约40GWh 同比增长超48% 产能利用率保持高位 [3][4] - 国轩高科全固态电池中试线正式贯通 金石全固态电池中试量产阶段良品率达90% 已启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 [4] 材料 - 佛塑科技拟收购河北金力100%股份切入锂电池隔膜领域 双方同属高分子薄膜材料领域 交易后可整合采购需求增强议价能力 [6] - 德方纳米第四代高压实密度磷酸铁锂产品占比20%-30% 第五代高性能磷酸铁锂材料已进入中试量产阶段 [7][8] - 德方纳米第一代磷酸锰铁锂产品实现批量装车 第二代产品验证进展顺利 补锂增强剂在快充、长寿命储能和半固态电池领域开始订单交付 [8] - 滨海能源子公司签订5万吨/年锂电负极材料前端项目及8.2万吨/年石墨化项目工程总承包合同 项目即将进入施工建设阶段 [9] 海外 - 通用汽车8月在美电动车销量超2.1万辆创月度记录 预计9月销售持续强劲 [12] - LG新能源与梅赛德斯-奔驰签署总计107GWh电池供应协议 其中向梅赛德斯-奔驰供应32GWh 向关联公司供应75GWh 合同期从2028年到2035年 [13][14] - 阿曼成立国家绿色出行公司 投资约2900万阿曼里亚尔（7500万美元） 将推出涵盖电动汽车、充电基础设施和技术服务的创新生态系统 [15][16]

产能扩张计划 - 新增40GWh新能源电池产能规划 包括芜湖20GWh基地和江苏20GWh智造基地 各项目投资额不超过40亿元 采用分期建设模式 24个月内完成[4] - 同步推进四大其他项目 包括新站年产20GWh动力电池项目 柳州新增10GWh生产基地二期 斯洛伐克超级工厂及摩洛哥生产基地[4] - 总规划产能已超过2024年63GWh的总出货量 扩产力度显著[4] 财务业绩表现 - 过去四年营收从100亿元跃升至300亿元 净利润从1亿元增长至超10亿元[5] - 2025年上半年营业收入193.94亿元 同比增长15.48% 净利润3.67亿元 同比增长35.22%[6] - 业绩增长主要受动力与储能市场需求激增驱动[6] 行业市场数据 - 2025年上半年中国锂电池总出货量达776GWh 同比增长68%[6] - 动力电池出货477GWh 同比增长49% 储能电池出货265GWh 同比激增128%[6] - 订单加速向头部企业集中 行业马太效应加剧[3][7] 市场地位与技术布局 - 2025年上半年动力电池装机量14.12GWh 跻身国内TOP4榜单 同比增幅高达109%[6] - 配套车企包括上汽通用五菱 零跑 奇瑞 吉利 长安等[6] - 推出全固态电池 G垣准固态电池（续航1000公里） 启晨二代电池（LMFP材料） G行超级重卡标准箱 乾元智储20MWh储能系统等新品[7] 战略方向 - 扩产同步兼顾产能升级与产品创新 江苏项目旨在扩大优质产能规模并优化产品结构[7] - 针对eVTOL 机器人 船舶等新兴应用场景的高性能电池需求进行布局[7] - 头部企业通过产能储备计划提前布局市场增长 行业竞争格局将围绕技术创新与产能效率展开[7]

产品与技术进展 - 公司第三代电芯实现全面导入并进入量产交付阶段 [2] - 新产品主要面向中高端车市场 [2] - 技术升级推动B级及以上车型供货占比显著增加 [2] 客户与市场拓展 - 产品已覆盖奇瑞、吉利、零跑等多个汽车品牌 [2] - 合作车型涵盖多款中高端车型 [2] - 市场定位向中高端领域持续深化 [2]

行业发展趋势 - 新能源行业快速发展 [2] - 动力及储能的市场需求持续增长 [2] 国内业务布局 - 为完善产能布局推进新一代产品量产交付 [2] - 国内资本开支将有所增长以满足未来业务发展和市场拓展需求 [2] 海外业务拓展 - 推进海外项目落地实现本地化生产 [2] - 海外资本开支将相应增加以更好地服务国际市场 [2]