核心观点 - 截至2026年1月29日，已有10家A股上市银行披露2025年业绩快报，在利率下行、息差收窄的行业环境下，整体呈现稳健发展态势，全部实现归母净利润正增长，其中9家实现营业收入与净利润“双增”[1] - 银行板块投资逻辑已从“估值修复”转向“股息回报+盈利韧性”，在牛市行情中，银行板块仍是资金防御性配置的“压舱石”[6] 整体业绩表现 - 已披露业绩的10家银行包括4家股份制商业银行、5家城市商业银行和1家农村商业银行[1] - 10家银行全部实现归母净利润正增长，9家达成营业收入与净利润“双增”[1] - 青岛银行以21.66%的归母净利润同比增速领跑，2025年实现归母净利润51.88亿元，较上年增加9.24亿元，营业收入达145.73亿元，同比增长7.97%[1] - 杭州银行和浦发银行的归母净利润增速表现突出，分别达到12.05%和10.52%[2] 资产规模增长 - 10家上市银行在2025年均实现资产总额的正向增长[2] - 四家股份制银行资产规模迈上新台阶：招商银行资产规模突破13万亿元，达13.07万亿元；兴业银行资产规模达到11万亿元；中信银行和浦发银行资产规模均跻身“十万亿俱乐部”[2] - 城商行的资产规模增速更为突出：南京银行、宁波银行总资产较上年末分别增长16.63%、16.11%，杭州银行资产增长11.96%，增速均超过10%[2] 资产质量与风险抵御能力 - 10家银行的不良贷款率整体处于较低水平，多数银行实现持平或小幅下降[3] - 宁波银行、杭州银行不良贷款率均为0.76%，厦门银行不良贷款率0.77%，是首批披露银行中不良率较低的三家[3] - 青岛银行不良贷款率为0.97%，较上年末下降0.17个百分点[3] - 南京银行不良贷款率为0.83%，招商银行不良贷款率为0.94%，苏农银行不良贷款率为0.88%，均维持在1%以下[3] - 拨备覆盖率整体仍处于充足水平：杭州银行拨备覆盖率超过500%，宁波银行、南京银行、苏农银行等多家银行的拨备覆盖率保持在300%以上，招商银行拨备覆盖率接近400%[3] - 银行通过拨备反哺利润需满足拨备储备充足且上一期流量信用成本高于不良贷款生成水平两个条件[3] 业务结构与经营策略 - 各家银行主动适应行业环境变化，优化收入结构，通过拓宽中间业务收入来源、降低负债成本、加强成本管控等方式对冲息差收窄压力[4] - 城商行和股份行纷纷发力中间业务和特色业务：宁波银行实现手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%；杭州银行、南京银行聚焦区域特色，大力发展科技金融、绿色金融等新兴业务[4] - 杭州银行信贷投放重点聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等领域，其制造业、科技、绿色贷款余额较年初增长均超过20%，高于贷款总额增速[2] - 浦发银行通过强化主动资产负债管理，付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳，成为支撑盈利增长的重要因素[2] - 各家银行高度重视风险管控，加大不良资产处置力度，优化信贷结构，严控新增不良贷款，使资产质量整体保持稳定[4] 行业挑战与展望 - 受资产规模持续扩张等因素影响，多数银行的净资产收益率普遍面临承压[4] - 压力主要源于利率下行导致的净息差收窄，以及市场竞争加剧在信贷定价、客户争夺等方面带来的压力[5] - 在行业整体面临压力的背景下，城商行和农商行凭借自身的区域优势和特色经营，有希望在业绩和股价表现上跑赢行业[5] - 随着高成本长期限存款陆续到期重定价，且LPR保持不变、新发放贷款利率降幅趋缓，银行息差压力将有所减轻[5] - 财富管理等中间业务预计继续为盈利增长提供动力[5]

文章核心观点 - 截至2026年1月29日，A股已有10家上市银行披露2025年业绩快报，综合来看，2025年银行业绩指标明显改善，经营走势向好，资产质量持续优化 [3] 营业收入 - 总体情况：在率先披露业绩的10家银行（4家股份行、5家城商行、1家农商行）中，有9家银行营收上涨，1家下降，经营走势相对平稳 [4][5] - 股份制银行表现：4家股份行中，有3家营业总收入超2000亿元，3家营收同比增长，1家同比下降 [5] - 浦发银行增速最快，2025年营业总收入1739.64亿元，同比增长1.88% [5] - 兴业银行位列第二，2025年营业总收入2127.41亿元，同比增长0.24% [5] - 招商银行营收增速排名第三，营业总收入约为3375.32亿元，同比增长0.01% [5] - 中信银行营收负增长，2025年营业总收入2124.75亿元，同比下降0.55% [5] - 区域银行表现：6家区域行（5家城商行+1家农商行）营业总收入全部实现上涨 [14] - 宁波银行营业收入规模最大，为719.68亿元，同比增长8.01% [14] - 南京银行营收规模位列第二，为555.4亿元，同比大幅增长10.48% [14] - 杭州银行营收387.99亿元，同比增长1.09% [14] - 青岛银行营收145.72亿元，同比增长7.97% [14] - 厦门银行营收58.56亿元，同比增长1.69% [14] - 苏农银行营收41.91亿元，同比增长0.41% [14] 归母净利润 - 总体情况：10家上市银行归属于母公司股东的净利润全部实现正向增长，整体业绩稳中向好，10家中有9家实现营收与利润双增 [7][8] - 股份制银行表现： - 招商银行稳居榜首，是4家中唯一归母净利润破千亿元的银行，2025年实现1501.81亿元，同比增长1.21% [8] - 兴业银行第二，归母净利润774.69亿元，同比增长0.34% [8] - 中信银行第三，归母净利润706.18亿元，同比增长2.98% [8] - 浦发银行以500.17亿元的规模暂居第四，但归母净利润增长率同比大幅提升10.52%，领跑4家股份行 [8] - 区域银行表现： - 3家城商行归母净利润规模超百亿元，2家银行增势优异 [9] - 宁波银行归母净利润293.33亿元，同比增长8.13% [9] - 南京银行归母净利润218.07亿元，同比增长8.08% [9] - 杭州银行归母净利润190.3亿元，同比大幅增长12.05% [9] - 青岛银行增势迅猛，归母净利润51.87亿元，同比增长21.66% [9] - 厦门银行归母净利润26.34亿元，同比增长1.52% [9] - 苏农银行归母净利润20.43亿元，同比增长5.04% [9] 资产质量 - 不良贷款率：截至2025年末，10家银行中有5家不良贷款率较上年降低，3家持平，2家小幅增高，整体保持稳中有降态势 [11][12] - 股份制银行：浦发银行不良贷款率降幅最明显，同比下降0.1个百分点至1.26%；招商银行与中信银行均下降0.01个百分点，至0.94%与1.15%；兴业银行小幅增长0.01个百分点至1.08% [12] - 区域银行：苏农银行下降0.02个百分点至0.88%；青岛银行下降0.17个百分点至0.97%；宁波银行、南京银行、杭州银行未有明显增减，年末不良贷款率分别为0.76%、0.83%、0.76%；厦门银行上升0.03个百分点至0.77% [12] - 拨备覆盖率：2025年末，10家银行中有8家拨备覆盖率较上年有所回落，仅2家显示上调，但整体拨备安全垫仍较充足 [11][13] - 1家银行拨备覆盖率破500%（杭州银行，502.24%，但同比下降39.21个百分点）；5家银行破300%；4家银行超200% [13] - 股份制银行：招商银行拨备覆盖率为391.79%，同比下降20.19个百分点；兴业银行为228.41%，同比下降9.37个百分点；中信银行为203.61%，同比下降5.82个百分点；浦发银行较去年上调13.76个百分点至200.72% [13] - 区域银行：除青岛银行拨备覆盖率增长50.98个百分点至292.3%外，宁波银行（373.16%）、苏农银行（370.19%）、南京银行（313.31%）、厦门银行（312.63%）拨备覆盖率均较上年同期下降 [13] 经营总结与展望 - 2025年总结：10家银行展现出经济韧性，在收益与规模同步稳健提升的同时，资产质量基础得到进一步夯实，部分银行通过释放拨备支撑利润增长，扛住了行业周期性波动的压力 [17] - 2026年经营重点：多家银行已明确方向，整体聚焦稳增长、防风险和结构优化 [17] - 杭州银行强调聚焦客群经营和数智赋能，服务实体经济，提升经营效率 [17] - 南京银行坚持优化风险管理、增进价值创造，健全全面风险管理体系 [17] - 兴业银行将加大科技金融、绿色金融和普惠金融等重点领域贷款投放，优化资产结构，拓展低成本负债 [17] - 2026年展望：受益于货币政策，息差压力有望逐步缓解，银行通过负债端优化、业务结构调整和拨备策略运用或可带动盈利增长；政策协同发力赋能资产质量维稳，上市银行总体业绩或将持续改善；行业将更加注重质量与效率，分化趋势仍将延续 [18]

城商行板块市场表现 - 1月29日，城商行板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.54%，大幅跑赢当日上证指数0.16%的涨幅和深证成指0.3%的跌幅[1] - 板块内个股普涨，青岛银行以9.94%的涨幅领涨，宁波银行、江苏银行、齐鲁银行涨幅均超过3%[1] - 板块整体交投活跃，资金呈现净流入态势，当日主力资金净流入7.02亿元，而游资和散户资金分别净流出1.54亿元和5.48亿元[1] 领涨个股及成交情况 - 青岛银行收盘价为5.09元，成交量达198.62万手，成交额为9.90亿元，是当日板块内涨幅最高的个股[1] - 江苏银行成交最为活跃，成交量为215.19万手，成交额达21.48亿元，为板块最高[1] - 宁波银行成交额为13.59亿元，收盘价为31.06元，涨幅为3.53%[1] - 齐鲁银行、长沙银行、重庆银行、成都银行、西安银行、上海银行、南京银行等个股均录得上涨，涨幅在2.02%至3.02%之间[1] 个股资金流向分析 - 江苏银行获得主力资金最大幅度净流入，净流入额为3.22亿元，主力净占比达14.99%，但同时遭遇游资净流出1.71亿元[2] - 宁波银行主力资金净流入1.51亿元，主力净占比为11.12%，游资仅小幅净流出241.36万元[2] - 北京银行主力资金净流入1.07亿元，主力净占比为8.92%，但游资和散户资金分别净流出2694.44万元和8037.98万元[2] - 上海银行、南京银行、贵阳银行、苏州银行、郑州银行、厦门银行均获得主力资金净流入，金额在1494.19万元至4165.56万元之间[2] - 青岛银行虽然股价领涨，但主力资金净流入仅为1309.15万元，主力净占比1.32%，且游资净流出1734.09万元[2]

银行板块市场表现 - 2026年1月29日盘中，中证银行指数强势上涨1.68% [1] - 成分股青岛银行涨停，上涨9.94%，渝农商行上涨3.86%，宁波银行上涨3.70%，齐鲁银行、江苏银行等个股跟涨 [1] - 银行ETF鹏华上涨1.34%，最新价报1.59元 [1] 银行板块业绩情况 - 青岛银行发布2025年度业绩快报，实现归属于母公司股东净利润51.88亿元，同比增长21.66% [1] - 此前已有招商银行、兴业银行、宁波银行等8家上市银行率先交出2025年度业绩快报，所有银行均实现净利润正增长 [1] 机构观点与投资逻辑 - 中国银河证券指出，四季度市场风格整体延续上季度，资金对银行板块青睐程度维持在相对低位，但国有行、股份行持续受关注 [1] - 近期被动资金流出对银行资金面形成扰动，但在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构 [1] - 机构继续看好银行板块红利价值 [1] 中证银行指数与相关产品 - 银行ETF鹏华紧密跟踪中证银行指数 [2] - 中证银行指数前十大权重股分别为招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行、浦发银行、江苏银行、平安银行、上海银行、民生银行 [2] - 截至2025年12月31日，前十大权重股合计占比65.61% [2]

宁波银行产品调整 - 宁波银行发布公告，宣布自1月28日起调整“定存金”产品定存利率，其中活期利率调降至0% [1] - 银行工作人员表示，目前尚未收到活期利率已调整为0%的通知 [1] - “定存金”是一款R3中风险理财产品，其收益与金市波动相关 [1] 市场背景与银行考量 - 近期国际金价持续处于高位且波动显著 [1] - 银行方面为合理对冲风险、控制资金与运营成本而采取调整措施 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 2026年是银行股“基本面”之年，市场流动性宽松叠加“十五五”开局之年对经济复苏的期待，为成长溢价修复提供了更理想的环境，自下而上挖掘个股α的重要性凸显 [3] - 银行板块估值向1倍PB修复的趋势没有改变，现阶段是聚焦银行景气分化、挖掘银行α的好时机，核心在于“资源变现的确定性” [3][4][5] - 2026年银行营收压力小于2025年，且营收改善弹性强于利润，但利润改善弹性可能弱于营收修复 [3][5] - 银行景气度分化，优质地区城商行业绩领跑，国有行经营平稳，股份行内部出现分化，农商行则相对承压 [3][5] 信贷总量平稳，对公强、零售弱的结构性特征不变 - 2026年银行信贷投放总量基本平稳，预计全年新增贷款16-17万亿元，对应全年贷款增速约6%-6.3% [14][15] - 信贷需求结构呈现“对公强、零售弱”格局，年初信贷投放反馈更为积极的主要是对公储备充足的国有行和优质地区城商行（如江浙、重庆等），信贷投放不低于同期且不乏开门红同比明显多增 [14] - 股份行因对价格较低的对公贷款难以冲量，农商行受中小微及零售需求偏弱拖累，贷款增速或继续慢于同业 [14] - 2021年以来银行信贷“靠前集中”特征明显，一季度新增贷款占全年比重从2021年的38.5%逐年上升至2025年的60% [21] - 零售贷款占行业新增贷款比重由2022年以前的约4成降至2025年的不到3% [21] 存款搬家客观存在，但当前仍以到期续存为主 - 2026年银行三年期及以上存款集中到期，叠加过去三年存款报价快速调降，催化存款搬家诉求 [3] - 基于上市银行存款到期结构估算，2026-27年金融机构到期的三年期及以上存款分别约44万亿元、50万亿元，占总存款比重约13%-15%，其中一季度到期存款占全年比重或超6成 [3][34] - 但银行交流反馈显示，到期定期存款仍以续存为主，国有行约9成、股份行约8-9成续存，因此银行“缺负债”压力并不明显 [3][40] - 2022年下半年以来，银行存款报价累计进行7轮调降，定期存款平均利率累计调降超100个基点，其中三年期及以上存款在2023年调降65个基点，2024-2025年累计调降约70个基点 [27] - 存款搬家后的资金主要流向贵金属、理财、保险等，银行借此机会做大非存款AUM、优化AUM结构 [40] 全年息差降幅将进一步收窄，2026年营收压力或好于去年 - 2026年银行息差仍有下行压力，但降幅收窄至中个位数基点（2025年约10-15个基点），利息净收入改善将支撑营收表现好于去年 [3] - 银行存贷利差已实现趋稳，因新发放贷款利率自2025年下半年以来基本趋稳，存量贷款利率与新发放贷款利率价差已明显收窄，且存量高息存款集中到期重定价 [3][42] - 估算2026年银行存款成本下行幅度或达20个基点，定期存款占比更高的银行成本改善幅度或超30个基点 [42] - 息差下行压力主要来自金融投资生息收益率下降（估算2026年或拖累息差约10个基点）以及潜在的LPR下调 [3][50] - 若二季度需求改善弱于预期，可能会推出降息操作，估算若LPR调降10个基点，定期存款利率有必要调降15-20个基点予以对冲 [3][54] 判断金融市场存量债券兑现压力小于2025年 - 2026年金市业务存量债券兑现压力小于2025年，同时估算银行存量债券“浮盈”占2025年营收比重约6-7成，适度平滑营收还有空间 [3][61] - 2025年多数银行通过增加FVOCI以及AC类债券浮盈兑现以平滑营收表现，相关其他非息收入平均同比增长6%，其中国有行/股份行/城商行/农商行处置相关债券带来的非息收入占比分别为28%/34%/41%/59% [57][58] - 在债市利率大概率横盘震荡背景下，公允价值波动的压力小于去年，银行存量债券兑现压力也有所减弱 [3][60] - 相较之下，今年银行存贷款增速剪刀差或将收窄，可能需要在政府债持续上量背景下关注发债“供大于求”的流动性压力 [3][60] 今年不良压力仍在零售端，高拨备银行的稳业绩能力更强 - 2026年银行风险压力仍在于零售端，但不良生成率大概率稳定，对公端得益于地产、化债等风险缓释政策以及前期审慎计提拨备，超预期大幅增提拨备概率较小 [3] - 零售端压力依然集中在消费贷、经营贷等，但自2025年下半年以来存量风险暴露趋稳、新增投放的风险前瞻指标也逐步回归正常 [3] - 以国有行+股份行按揭贷款的“不良率+关注率”衡量逾期现状，2024年平均约2% [67] - 银行有必要“修复超额拨备增提能力以应对潜在风险”，因此利润改善弹性可能弱于营收，存量拨备更充足、有能力维持业绩增速领跑的银行，估值修复能力更强 [3] 投资分析意见 - 继续看好银行价值修复，优质银行率先向1倍PB修复趋势没有改变 [3][4] - 现阶段核心在于“资源变现的确定性”，建议关注业绩景气更高、信贷投放更好的优质区域城商行，如重庆银行、苏州银行、江苏银行、宁波银行 [3][4] - 目前银行动态股息率回升至约4.9%，回到2024年第四季度水平，若红利风格再度发酵，优先看好股息率更具吸引力、基本面更稳定的低估滞涨股份行的底部反转，首推兴业银行、中信银行 [3][4]

宁波银行调整定存金产品利率 - 宁波银行宣布自2026年1月28日起调整旗下定存金产品的定存利率 [1] - 调整后各期限利率具体为：活期0%，1个月期0.3%，3个月期0.3%，6个月期0.4%，12个月期0.5% [1] 定存金产品业务模式 - 定存金是宁波银行推出的黄金投资类产品，投资者通过签订协议购入以黄金资产为标的的定存金份额 [1] - 产品投资门槛为10克黄金起投，风险等级为R3中风险 [1] - 产品支持定存与活期两种投资模式，到期后投资者可获得人民币计价的利息，并可选择续存、赎回或提取实物黄金 [1] 银行对市场波动的提示 - 宁波银行提示近期贵金属价格波动加剧，建议投资者提高风险防范意识，结合自身财务状况与风险承受能力理性投资 [1] - 建议投资者从资产配置角度合理配置贵金属资产，及时关注持仓、控制仓位，并通过分散配置避免单一重仓以降低风险 [1]

城商行板块市场表现 - 1月28日，城商行板块整体下跌0.35%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，苏州银行领涨，涨幅为0.87%，宁波银行领跌，跌幅为1.80% [1][2] - 板块整体成交活跃，江苏银行成交额最高，达18.09亿元，北京银行成交量最大，为253.82万手 [1][2] 城商行板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入7.24亿元，但散户资金净流出8.1亿元，游资资金净流入8565.32万元 [2] - 江苏银行获得主力资金净流入最多，达2.49亿元，主力净占比为13.77% [3] - 北京银行主力资金净流入2.15亿元，主力净占比为16.03% [3] - 上海银行主力资金净流入1.08亿元，主力净占比为13.65% [3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，长沙银行主力净流出55.59万元，厦门银行主力净流出184.53万元 [3] 重点个股市场数据 - **宁波银行**：收盘价30.00元，下跌1.80%，成交额13.64亿元，主力资金净流入3559.39万元，但游资净流出6670.38万元 [2][3] - **江苏银行**：收盘价9.80元，微跌0.31%，成交额18.09亿元为板块最高，主力资金净流入2.49亿元为板块最高 [2][3] - **杭州银行**：收盘价15.80元，上涨0.70%，成交额14.21亿元，主力资金净流入5260.50万元，游资净流入8712.48万元 [1][3] - **北京银行**：收盘价5.27元，上涨0.57%，成交量253.82万手为板块最高，成交额13.44亿元，主力资金净流入2.15亿元 [1][3] - **成都银行**：收盘价15.78元，上涨0.25%，成交额8.21亿元，主力资金净流入7260.99万元 [1][2][3]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [5] 报告核心观点 - 2025年第四季度主动偏股型基金对银行板块的重仓比例小幅回升，但仓位仍显著低于历史均值，而被动基金和北向资金在同期及2026年初有所减持，对板块形成资金面压力 [1][2][3] - 展望2026年，宏观政策靠前发力、负债成本改善有望支撑信贷增长与息差阶段性企稳，银行基本面预计维持平稳，同时高股息特征（平均股息率约4.4%）具备配置吸引力 [3][10] 主动基金持仓分析 - **整体仓位**：2025年末，主动偏股型基金重仓A股总市值1.61万亿元，其中配置银行板块303.67亿元，占比1.89%，环比25Q3上升0.07个百分点，但显著低于过去5年/10年均值（3.02%/3.89%）[1] - **占流通市值比重**：主动基金重仓占银行自由流通市值比重为1%，环比基本持平 [1] - **子板块持仓变化**：国有行、股份行、农商行仓位环比分别提高0.09、0.02、0.01个百分点，城商行仓位环比下降0.04个百分点 [1] - **持仓集中度**：前五大重仓银行（招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商银行）合计占比57.6%，集中度环比下降3.22个百分点 [2] - **个股增减持**：四季度有23家银行仓位环比上升，15家下降，宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、建设银行持仓占比上升较多，成都银行、民生银行、杭州银行、浦发银行、江苏银行持仓占比下降较多 [2] 被动基金持仓分析 - **整体趋势**：2025年伴随牛市，宽基ETF份额整体下降，仅在市场波动月份增加以平抑波动，市场企稳后存在阶段性减持 [2] - **持仓占比**：截至2025年末，样本ETF持有银行市值占股票ETF净值的6.73%，环比上升0.1个百分点，但较2024年末下降0.99个百分点 [2] - **近期动态**：截至2026年1月23日，样本ETF持有银行市值占股票ETF净值的5.64%，较年初下降1.08个百分点，被动资金流出对板块造成一定调整压力 [2] 北向资金持仓分析 - **整体变动**：2025年末北向资金持有银行股数量160.27亿股，环比减少13.75亿股；持有市值1772.6亿元，环比提升35.72亿元 [3] - **占流通市值比重**：北向资金持有银行股市值占上市银行自由流通市值比例为5.86%，较上季度末下降0.21个百分点 [3] - **个股增减持**：民生银行、光大银行、北京银行减持较多（分别-3.4亿股、-2.33亿股、-2.17亿股），工商银行、招商银行、宁波银行增持较多（分别+1.8亿股、+1.03亿股、+0.49亿股）[3] 行业前景与投资逻辑 - **宏观与政策环境**：2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策靠前发力，央行下调多项结构性货币政策工具利率，有助于改善银行负债成本并引导信贷投放 [3] - **信贷与息差展望**：对公部门信贷投放有望弥补零售需求疲弱，支撑总量增长；定存到期重定价及政策呵护下负债成本改善提速，净息差有望阶段性企稳 [3] - **资产质量**：经济平稳运行下，资产质量整体表现预计持续平稳 [3] - **资金面与配置价值**：尽管短期被动资金流出带来冲击，但影响将逐渐减弱；保险资金在开门红及会计准则切换下，对稳定高股息资产配置需求仍强；目前上市银行平均股息率升至约4.4%，部分银行接近6%，配置性价比较高 [10] 行业基本资料 - **股票家数**：47家，占A股总数1.05% [6] - **行业市值**：144743.36亿元，占A股总市值11.89% [6] - **流通市值**：97344.82亿元，占A股流通市值9.58% [6] - **行业平均市盈率**：6.68倍 [6]

宁波银行定存金利率调整详情 - 宁波银行宣布自2026年1月28日起调整定存金产品利率，调整后活期利率为0%，1个月和3个月为0.3%，6个月为0.4%，12个月为0.5% [1] - 该业务门槛为10克黄金起投，风险等级为R3中风险，支持定存与活期两种模式 [1] - 此次为一年内第二次下调利率，上一次调整在2025年5月12日，当时利率为活期0.2%，1个月0.3%，3个月0.4%，6个月0.6%，12个月0.8% [1] 利率调整的直接动因 - 市场观察人士普遍认为，利率下调与黄金市场波动加剧密切相关，是银行应对金价飙升的风险控制措施 [2] - 2025年以来国际金价累计涨幅超60%，近期沪金期货单日涨跌额最高达41.84元/克，银行需对冲价格波动风险 [2] 银行经营与监管压力 - 在整体净息差承压的背景下，下调此类业务利率有助于节省银行资金成本 [2] - 商业银行净息差已降至1.42%的20年新低，定存金的黄金持有、对冲成本进一步压缩盈利空间 [3] - 监管要求升级，2025年8月实施的反洗钱新规要求大额现金购金需上报，叠加投资者适当性管理强化，推动银行收紧相关业务 [3] 利率下行的趋势性因素 - 积存金定存利率的下调除了金价飙升的中短期因素外，也有利率整体下行的趋势因素 [3] - 积存金定存利率与市场资金利率高度相关，其逐步下调是市场利率下行在积存金业务上的体现 [3] 银行业贵金属业务转型方向 - 产品定位从“普惠”转向“准专业”，通过提高门槛和风险等级，聚焦于服务风险匹配的客户群体，从规模扩张转向质量与可持续性 [3] - 业务重点从简单的积存买卖转向提供更复杂、附加值更高的财富管理配置选项，例如挂钩黄金的结构性存款及其他产品 [3] - 持续强化全流程风险管理与投资者教育，将风控措施与市场波动深度绑定，以应对不确定的市场环境 [3]