股东大会时间 - 2024年第三次临时股东大会现场会议时间为12月27日14:30[1] - 网络投票时间为12月27日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（交易系统）和9:15 - 15:00（互联网系统）[1] 股权登记与授权 - 股权登记日为2024年12月20日[3] - 授权委托书最晚应在2024年12月23日17:00前交至公司证券部办公室[6] 会议登记与投票代码 - 现场会议登记时间为2024年12月23日9:00 - 12:00、13:30 - 17:00[6] - 投票代码为362157，投票简称为正邦投票[12] 公告信息 - 相关公告文件于2024年12月12日刊登在《证券时报》等媒体和巨潮资讯网[5]

2025年关联交易预计金额 - 公司及子公司向关联人采购产品预计不超644,000万元，销售产品预计不超528,000万元，接受劳务预计不超89,000万元[3] - 向双胞胎农牧采购饲料预计金额540,000万元[5] - 向双胞胎农牧销售猪只、精液预计金额240,000万元[6] 2024年1 - 11月关联交易实际发生额及差异 - 采购饲料实际发生额282,007.31万元，占比42.00%，与预计差异 - 25.79%[8] - 采购原料实际发生额580.89万元，占比0.09%，与预计差异 - 98.55%[8] - 销售饲料实际发生额83,795.79万元，占比10.20%，与预计差异 - 16.20%[9] - 销售动保产品实际发生额2,602.20万元，占比0.32%，与预计差异30.11%[9] - 接受物流运输劳务实际发生额203.94万元，占比0.03%，与预计差异 - 95.92%[9] - 在关联银行存款实际发生额23,607.57万元，占比2.43%，与预计差异 - 21.31%[9] - 向关联人借款实际发生额12,000万元，占比16.91%，与预计差异 - 88%[9] 其他数据 - 截至2024年11月30日，与双胞胎交易余额应付27468万元[11] - 2024年9月30日，江西双胞胎建筑工程有限公司资产总额12687.15万元，负债总额10776.92万元，净资产1910.22万元，净利润18.75万元[14] - 2023年12月31日，江西双胞胎建筑工程有限公司资产总额12667.38万元，负债总额14775.90万元，净资产 - 2108.52万元，净利润0.73万元[14] 未来展望与策略 - 公司与关联方将签署有效期三年的《框架协议》[17] - 与双胞胎的关联交易有助于恢复业务运营，改善经营质量，缓解资金压力[27] 合作优势 - 双胞胎农牧供应后备母猪助力降低种猪采购成本[18] - 双胞胎农牧提供饲料采购及加工服务，优惠超20%[20] - 公司可向双胞胎农牧临时性采购原料[21] - 与双胞胎农牧在动保产品上发挥协同效应[22] - 双胞胎货邦邦平台提供低成本、生物安全的货物运输服务[23] - 公司向双胞胎农牧销售闲置固定资产提升资产利用率[24] - 双胞胎发挥集中采购优势降低公司建设成本[26] - 双胞胎提升公司项目建设效率和工程质量[26] 审议情况 - 2024年12月11日独立董事会议审议通过2025年日常关联交易预计议案[28] - 独立董事认为2025年度关联交易遵循公平公允原则[28] - 关联交易议案提交股东大会审议[29]

担保额度 - 2025年度拟对外担保额度不超16亿元，占最近一期经审计净资产16%[1] - 有效期为2025年1月1日至12月31日[3] 现有担保情况 - 截至2024年11月30日，担保总额度401,227.18万元，占2023年经审计总资产22.93%、净资产40.12%[8] - 实际对外担保余额11,858万元，占最近一期经审计净资产1.19%[8] - 对下属子公司实际担保余额19,369.18万元，占最近一期经审计净资产1.94%，无逾期[8] 担保相关流程 - 2024年12月11日董事会审议通过担保议案，尚需股东大会审议[1] 其他 - 被担保人为生态圈合作伙伴，无关联关系[4] - 担保方式多样，金额、期限以合同为准[4] - 公司制定制度防控担保风险，检查被担保人情况[6]

会议相关 - 第八届董事会第四次临时会议于2024年12月11日召开，5名董事均参加[3] - 2024年第三次临时股东大会定于2024年12月27日下午14:30召开[12] 议案审议 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》提交2024年第三次临时股东大会审议[4] - 《关于2025年向控股股东及其关联方借款及资金受托支付暨关联交易的议案》提交2024年第三次临时股东大会审议[6] 担保事项 - 公司拟为子公司新增不超21亿元担保额度，2025年有效[7] - 公司及控股子公司为生态圈合作伙伴提供不超16亿元担保[10] 公司变更 - 公司拟变更公司类型为“股份有限公司（外商投资、上市）”[11]

销售数据 - 2024年11月销售生猪53.26万头，环比降2.02%，同比升31.70%[1] - 2024年11月生猪销售收入7.63亿元，环比升3.31%，同比升148.49%[1] - 2024年1 - 11月累计销售生猪355.30万头，同比降29.24%[1] - 2024年1 - 11月累计销售收入45.95亿元，同比升4.06%[1] 价格与均重 - 2024年11月商品猪销售均价16.52元/公斤，较上月降6.70%[1] - 2024年11月商品猪均重138.98公斤/头，较上月升1.02%[1] 其他要点 - 2024年11月销售及收入同比大增因经营策略调整[4] - 生猪价格波动或影响公司业绩[5]

证券代码：002157 证券简称：正邦科技 公告编号：2024-084 江西正邦科技股份有限公司 关于部分限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次解除限售股份数量为 1,055,850,000 股，占公司目前总股本的 11.36%。 2、本次解除限售股份的上市流通日为 2024 年 12 月 9 日（星期一）。 一、本次解除限售股份取得的基本情况 2023年7月20日，江西正邦科技股份有限公司（以下简称"公司"或"正邦 科技"）收到江西省南昌市中级人民法院（以下简称"南昌中院"）送达的（2022） 赣01破申49号《民事裁定书》，南昌中院裁定受理锦州天利粮贸有限公司对公司 的重整申请。同日，公司收到南昌中院送达的（2023）赣01破16号《决定书》， 南昌中院指定上海市锦天城律师事务所及上海市锦天城（南昌）律师事务所联合 担任公司管理人（以下简称"管理人"）。具体内容详见公司2023年7月21日披 露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于法院裁定受理公司重整并 指定管理 ...

投资评级 - 报告给予正邦科技"买入"评级，并上调了投资评级 [2] 核心观点 - 正邦科技重整归来后，迅速恢复经营，短期看好其复工复产进度，长期看好与双胞胎集团的重组合并 [2] - 正邦科技在双胞胎集团的帮扶下，复工复产进度加速，2024Q3实现归母净利润4.28亿元，资产负债率下降至47.05%，达到行业优秀水平 [2][23] - 双胞胎集团计划在4年内兑现相关业务整体上市承诺，并与正邦科技实现重组合并，预计合并后养殖和饲料业务规模将达到行业前列 [2][25] 公司经营情况 - 正邦科技2024Q3实现扭亏为盈，归母净利润4.28亿元，资产负债率显著回落至47.05% [23] - 生猪养殖业务率先扭亏为盈，能繁母猪存栏恢复至25.7万头，后备母猪5.85万头，育肥产能以轻资产模式扩张，2024年新开发优质栏位120万个 [23][35] - 饲料业务在双胞胎的帮扶下迅速恢复，2024年前三季度饲料总销量超90万吨，复用双胞胎的生产营销方式 [47] 双胞胎集团的优势 - 双胞胎集团饲料业务起家，2023年肥猪出栏量排名行业第4位，饲料销售规模突破1300万吨 [5][57] - 双胞胎采用"公司+农户"的轻资产养猪模式，2023年底能繁母猪存栏55万头，2023年肥猪出栏1352万头，完全成本为13.8元/公斤，处于行业第一梯队 [6][66] - 双胞胎集团的管理优势转化为体系优势，构建了一站式服务平台，降低了生产链各环节的成本 [65] 重整历程 - 正邦科技在超级猪周期中采取激进扩张策略，导致资产负债率逐季提升，最终因资金短缺进入预重整程序 [7][77] - 2023年7月，双胞胎信达联合体作为重整投资人入局，2023年12月重整计划执行完毕，2024年6月股票摘帽 [83] 盈利预测 - 预计2024-2026年正邦科技能繁母猪产能将恢复至28.5万头、40万头、50万头，生猪出栏量分别为392.7万头、702.4万头、985.8万头 [98] - 预计2024Q4、2025、2026年生猪出栏价格分别为17.5元/公斤、16.0元/公斤、15.0元/公斤，断奶运营成本分别为400元/头、350元/头、330元/头 [99] - 预计2024-2026年公司收入分别为84.06亿元、133.38亿元、175.25亿元，EPS分别为0.06元、0.11元、0.07元 [100]

报告投资评级 - 给予正邦科技“增持”投资评级[1][4] 报告核心观点 - 正邦科技在双胞胎助力下复工复产，有望重回行业领先梯队，且养殖成本大幅优化，生猪出栏逐月回升，负债率显著下降，双胞胎有望持续注资[1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入58.37亿元，同比增长0.9%；归母净利润3.01亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润-2.96亿元，亏损同比大幅收窄Q3单季度实现营业收入26.15亿元，同比增长60.1%；归母净利润4.28亿元，扣非后归母净利润-0.26亿元[1] - 预测2024 - 2026年收入分别为87.55、133.08、174.01亿元，EPS分别为0.06、0.08、-0.05元，当前股价对应PE分别为62.2、41.3、-70.2倍[4] - 2024Q3末，资产负债率为47.05%，较2024年初下降6.92pcts，归属于母公司所有者权益116.33亿元，较2024年初增长16.4%[3] 业务发展 - 双胞胎持续助力正邦全面复工复产，正邦全方位学习双胞胎的养殖管理体系和企业文化，出台激励措施激活业务板块组织活力，Q3归母净利润已扭亏为盈[1] - 养殖成本持续优化，断奶仔猪运营成本自2023年年底600元/头下降至400元/头以下，育肥运营成本从2023年年底20元/公斤下降至9月底15元/公斤，下降幅度近25%，随着复产计划加速推进，成本优化表现将会持续提升[1] - 2024Q3单季度销售生猪88.77万头，销售量逐月上涨，7/8/9月分别销售22.99/27.70/38.08万头，8/9月环比增长20.5%/37.5%，11个母猪场已经复产，截止2024Q3末，能繁母猪存栏约25.7万头，较年初增加近7万头，后备母猪5.85万头，预计2024年年底能繁母猪存栏数能够回到28万头以上，育肥端以“公司+农户”轻资产模式为主，出栏占比超80%，后续将持续坚持该模式[1][2] - 双胞胎集团曾发表承诺，将会在正邦科技重整完成后的2年内启动资产注入，并且在重整完成后的4年内完成相关资产的注入[3]

饲料业务 - 依托控股股东双胞胎集团优势复工复产14个饲料厂成绩不错 部分标杆饲料厂复工复产3 - 4个月后单月单厂销量突破1万吨[1] - 公司前三季度饲料外销量超70万吨预计今年超100万吨[1] 出栏规划 - 预计年底能繁母猪数量28万头以上对应明年整体出栏数量700万头以上具体出栏结构将结合市场和自身发展情况规划[3] 智能化改造与投融资 - 单头母猪栏位智能化技改成本可控闲置猪场成本因个体有差异[4] - 三季度末账面现金25.33亿可满足一段时间运营发展需要[4] - 银行授信尚在恢复待公司整体业绩向好金融机构支持预计相应恢复控股股东会提供现金流支持[4] 双胞胎集团支持 - 在双胞胎集团产业帮扶及资金支持下维持重整期间在养业务正常运营[5] - 双胞胎集团通过多种举措保障猪群稳定健康提升生产成绩重塑核心竞争力[5] - 双胞胎集团将多方面资源和优势导入上市公司助力实现经营目标[5] 人才保障 - 有一整套流程标准与制度体系支撑组织运营与发展[6] - 从社招校招开始打通人才培养晋升等全场景有成熟的全体系保障公司战略与目标落地[6] 产能恢复与规划 - 目前产能利用率不足50%[7] - 未来两年争取将栏位利用率提升到较高比例[7] 双胞胎资产注入 - 双胞胎集团将按承诺在重整完成后2年内启动资产注入4年内完成相关资产注入[7]

业绩数据 - 2024年10月销售生猪54.36万头，环比升42.75%，同比升13.44%[1] - 2024年10月生猪销售收入7.38亿元，环比升44.08%，同比升155.08%[1] - 2024年1 - 10月累计销售生猪302.04万头，同比降34.58%[1] - 2024年1 - 10月累计销售收入38.32亿元，同比降6.73%[1] 价格与均重 - 2024年10月商品猪销售均价17.70元/公斤，较上月降4.93%[1] - 2024年10月商品猪均重137.58公斤/头，较上月升2.89%[1] 原因与风险 - 2024年10月销售及收入环比上升因经营策略调整[4] - 2024年10月收入同比上升因销售数量、价格及均重上升[4] - 2024年1 - 10月销售数量同比降幅大因经营策略调整[4] - 生猪市场价格波动或影响公司业绩[5]