行业整体销售情况 - 2025年10月，17家主要上市生猪养殖企业合计生猪销量达1719.92万头，环比上升22.42%，同比上升24.03% [1][5][8] - 同期，生猪养殖企业合计实现销售收入221.88亿元，环比上升8.92%，但同比下降19.04% [1][5][13] - 全国生猪成交均价自2025年9月以来波动下探，最低价达11.1元/公斤，10月均价较去年同期有较大降幅 [2] 企业销量表现 - 牧原股份销量居首，达707.6万头，温氏股份和新希望销量分别为389.28万头和168.51万头 [8][9] - 多数企业销量同比正增长，其中傲农生物、正邦科技、金新农、神农集团同比增速均超过60% [1][8] - 傲农生物销量同比增速达73.31%，位列第一，但其1-10月累计销量同比下降23.92% [8][12] - 正虹科技是统计企业中唯一销量同比下滑的公司，10月销量0.4万头，同比下降54.19% [10][12] 企业收入表现 - 牧原股份、温氏股份、新希望位列10月销售收入前三位，收入分别为103.31亿元、50.48亿元和19.18亿元 [13][15][17] - 牧原股份10月销售收入同比下降23.04%，1-10月累计销售收入达1137.53亿元 [17] - 东瑞股份10月销售收入同比增速最高，达33.08%，罗牛山增速超过20% [15][16] - 统计的16家企业中，有12家10月销售收入同比出现负增长，正虹科技收入同比下降52.8% [13][15][16]

报告核心观点 - 生猪养殖行业猪价低位运行，政策调控与持续亏损有望加速产能去化，行业拐点预计在2026年下半年出现[7][8][9] - 航空机场行业10月供需关系整体向好，国内航线客座率提升至历史较高水平，国际航线供给增长明显但存在过剩风险，行业反内卷政策初现成效[12][13][14][17] 经济与政策要闻 - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度，并鼓励满足家电、家装、电子产品等领域消费金融需求[1] - 工信部提出到2027年建成约200个高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，推广中小企业数字化产品与服务[2] - 市场监管总局发布升级版"汽车芯片认证审查技术体系2.0"，上线专家库和数字化平台，标志汽车芯片自主可控质量保障体系取得关键进展[4][8] - 国家邮政局数据显示，10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，1-10月累计快递业务量达1626.8亿件，同比增长16.1%[4] - 年内全市场发行322只ETF基金，较去年全年增长80%，发行份额2446.44亿份，增长近92%，股票型基金占发行总量87.89%[6] 农林牧渔行业（生猪养殖） - 10月猪价触底反弹后支撑不足，仔猪、活猪和猪肉均价环比分别下降14.19%、8.95%和4.47%，11月全国外三元生猪均价回调至11.80元/公斤[7] - 供应端出栏压力大，部分企业下调出栏体重提前出猪；需求端二次育肥对猪价形成小幅支撑，但北方气温反弹和南方腌腊需求未启动导致消费支撑不足[7] - 9月末能繁母猪存栏量4035万头，环比下降0.70%，三方数据趋势略有分歧，养殖户因猪价反弹存在观望情绪，产能调减意愿有限[8] - 行业自繁自养生猪头均盈利为-114.81元，外购仔猪盈利为-205.64元/头，持续亏损叠加政策调控落地，产能去化有望加速[8] - 10月上市企业生猪销售均价环比下降约10-12%，牧原股份、温氏股份等出栏量环比增长显著，部分企业出栏创年内新高[10] 交通运输行业（航空机场） - 10月国内航线运力投放同比提升约3.6%，环比提升约5.6%，客座率同比提升约1.8个百分点，环比同样提升1.8个百分点，南航、国航与春秋客座率达到年内最高水平[13] - 国际航线运力投放同比提升约14.3%，环比提升约6.7%，客座率同比提升4.0个百分点，但环比仅提升0.1个百分点，运力投放略有过剩风险[14] - 外交部发布赴日提醒，对日本航线需求形成冲击，航司对涉日航线客票提供免费退改方案，国际线中日本航线占比较高的航司或受冲击[15][16] - 反内卷自律公约初见成效，供给管控和客座率回升有助于行业再平衡，大型航司盈利弹性更明显[17] 重要公司资讯 - 小米集团第三季度经调整净利润113.11亿元，同比增长80.9%[4] - 洁美科技控股子公司与宁德新能源签署合作开发框架协议[4]

生猪价格与市场表现 - 2025年10月全国生猪销售均价为11.69元/公斤，环比下降10.74%，同比下降33.56% [1] - 主要10家上市猪企10月商品猪销售均价环比普遍下跌，跌幅在-9.9%至-13.9%之间 [5] - 10月生猪超卖，实际出栏较计划超额完成，11月计划出栏较10月实际出栏收缩3.27% [1] 行业供给与出栏情况 - 2025年10月涌益监控样本屠宰量为503.52万头，环比增加10.40%，同比增加9.55% [1] - 12家上市猪企10月合计出栏生猪1694.69万头，同比大幅增加29.29% [4] - 大猪出栏占比低于2024年同期，但存栏占比同环比提高，预示后市大猪供给或进一步宽松 [1] 养殖效益与产能变化 - 受猪价下行影响，行业10月自繁自养亏损167.97元/头，亏损环比加深 [3] - 涌益样本2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77%，去化幅度加大 [3] - 规模场7kg仔猪价格反弹至198元/头，但进入冬季补栏淡季，仔猪价格或持续承压 [3] 市场结构与库存状况 - 截至2025年11月6日，涌益监控样本毛白价差为4.18元/公斤，环比改善0.08元/公斤，但同比下降0.84元/公斤 [2] - 全国冻品库容率为20.03%，同比上升4.06个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [2] - 大北农10月商品猪出栏均重为110.1公斤/头，环比显著下降18.8公斤/头 [4]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点：年前生猪供给压力逐步积累，猪价低位运行去化延续 [3][14] 行业供需分析 - 2025年10月全国生猪销售均价为11.69元/公斤，环比下降10.74%，同比下降33.56% [3][14] - 2025年10月涌益咨询监控样本屠宰量为503.52万头，环比增加10.40%，同比增加9.55% [3] - 涌益样本10月生猪出栏较计划完成率为105.70%，11月计划出栏较10月实际出栏减少3.27% [3][14] - 行业均重高企、二次育肥存量居高，11月出栏有限收缩不改年前生猪供给增量趋势，年前猪价或持续承压 [3][14] 生猪结构分析 - 截至2025年11月6日，涌益样本生猪出栏结构中150公斤以上占比4.89%，周环比上升0.36个百分点，同比下降0.85个百分点 [4][18] - 2025年10月行业140公斤以上大体重肥猪存栏占比环比上升0.05个百分点，同比上升0.29个百分点 [4][18] - 大猪出栏下降存栏提升，后市供给或进一步宽松 [4][18] 价格与库存分析 - 截至2025年11月6日，涌益监控样本毛白价差为4.18元/公斤，周环比增加0.08元/公斤，同比减少0.84元/公斤 [4][23] - 全国冻品库容率为20.03%，同比上升4.06个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [4][23] 养殖亏损与产能去化 - 受猪价下行影响，行业10月自繁自养亏损167.97元/头，亏损环比加深 [5][24] - 涌益样本2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77% [5][24] - 截至2025年11月7日，规模场7公斤仔猪价格反弹至198元/头，当前进入冬季仔猪补栏淡季，仔猪价格或持续承压，能繁母猪去化有望延续 [5][24] 上市企业表现 - 截至2025年11月10日，12家上市猪企10月合计出栏生猪1694.69万头，同比增加29.29% [6][30] - 主要上市猪企出栏量同比均显著增长，其中中粮家佳康同比增幅达82.2%，正邦科技和金新农同比增幅均达67% [6][30] - 出栏均重方面，大北农10月商品猪均重为110.1公斤/头，环比下降18.8公斤/头 [6][34] - 主要10家上市猪企10月商品猪销售均价环比均下跌，跌幅在9.9%至13.9%之间，神农集团环比跌幅最大为13.9% [7][34]

文章核心观点 - 截至11月11日收盘，深沪北市场共有94只个股出现连续5日或以上的主力资金净流入现象，显示资金正持续关注并流入这些标的 [1] - 寒武纪-U以连续54日主力资金净流入创下最长记录，且累计净流入金额高达67.22亿元，在多个维度上均位列榜首 [1] - 除持续时间外，不同个股在净流入总规模、净流入占成交额比例以及期间累计涨跌幅方面表现各异，反映出资金关注的多样性和结构性特点 [1][2] 主力资金净流入持续时间排名 - 寒武纪-U连续54个交易日主力资金净流入，持续时间最长 [1] - 中信银行和杭州柯林连续10日主力资金净流入，持续时间位列第二 [1][2] - 工商银行、交通银行、中国电影等个股连续净流入天数在5至8日之间 [1] 主力资金净流入总规模排名 - 寒武纪-U累计净流入67.22亿元，规模最大 [1] - 工商银行7日累计净流入12.25亿元，万华化学5日累计净流入9.16亿元，规模紧随其后 [1] - 神州数码、交通银行、中国电影累计净流入规模均超过7亿元 [1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 华侨城A主力资金净流入占成交额比例达15.29%，占比最高，该股近6日上涨22.08% [1] - 中信银行该比例为12.50%，安博通该比例为10.22%，占比也相对较高 [1][2] - 华曙高科、芳源股份、星云股份等个股该比例均超过9% [1][2] 累计涨跌幅表现 - 华盛锂电在主力资金连续6日净流入期间，累计涨幅达102.80%，表现最为突出 [1] - 芳源股份累计上涨57.44%，寒武纪-U累计上涨42.40%，中国电影累计上涨34.51% [1] - 部分个股如东方电缆、海力风电在此期间股价出现小幅下跌 [2]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.30%至3.12元/股，成交金额2.07亿元，换手率0.94%，总市值288.61亿元 [1] - 主力资金净流入3071.29万元，特大单买入3751.10万元（占比18.14%），卖出549.50万元（占比2.66%） [1] - 今年以来股价上涨6.85%，近5个交易日上涨6.85%，近20日上涨3.65%，近60日上涨8.33% [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务收入构成为：猪业59.63%，全价料38.31%，兽药0.92%，浓缩料0.62%，其他(补充)0.51%，其他料0.01% [1] - 2025年1-9月实现营业收入106.58亿元，同比增长82.58%；归母净利润826.56万元，同比减少97.25% [2] - 截至10月20日股东户数16.52万，较上期减少0.57%；人均流通股43307股，较上期增加0.57% [2] 公司历史与行业分类 - 公司成立于1996年9月26日，于2007年8月17日上市，位于江西省南昌市 [1] - 所属申万行业为农林牧渔-养殖业-生猪养殖，概念板块包括猪肉概念、生态农业、智慧农业（数字乡村）、乡村振兴、饲料等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现28.64亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

公司股东信息 - 截至2025年10月20日，公司股东总数为16.52万户 [2]

2025年10月生猪销售情况 - 2025年10月销售生猪90.78万头，环比上升14.82%，同比上升67.01% [1] - 其中仔猪销售52.09万头，商品猪销售38.70万头 [1] - 当月销售收入6.83亿元，环比下降0.1%，同比下降7.54% [1] - 商品猪（扣除仔猪后）销售均价为11.28元/公斤，较上月下降11.53% [2] 2025年1-10月累计生猪销售情况 - 2025年1-10月累计销售生猪664.00万头，同比上升119.84% [2] - 2025年1-10月累计销售收入68.24亿元，同比上升78.08% [2] 业务恢复情况说明 - 2025年10月生猪销售数量同比增幅较大主要是公司业务逐步恢复所致 [4] - 2025年1-10月累计生猪销售数量及销售收入同比上升较大主要是公司业务逐步恢复所致 [5] 对外担保情况概述 - 公司为合并报表范围内子公司提供新增担保额度总计不超过21亿元，可循环使用 [11] - 为资产负债率70%以上的控股子公司担保额度为11亿元，为70%以下的控股子公司担保额度为10亿元 [11] - 公司及控股子公司为产业链养殖户和经销商等生态圈合作伙伴的融资提供不超过16亿元担保 [12] 截至2025年10月31日担保进展 - 公司及控股子公司担保总额度为401,227.18万元，占2024年经审计总资产的21.12%，占净资产的35.13% [14] - 对下属全资、控股子公司的担保余额为23,920.98万元，占最近一期经审计净资产的2.09% [15] - 对外担保（合并报表范围以外）余额为14,331.22万元，占最近一期经审计净资产的1.25% [15] - 对外担保逾期金额1,156.59万元，占最近一期经审计净资产的0.10%，公司评估整体风险可控 [15]

公司并购与股权交易 - 中芯国际拟发行股份购买中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%股权 交易涉及的审计评估及尽职调查尚未完成 [1][2] - 国城矿业拟支付现金31.68亿元购买国城实业60%股权 交易完成后国城实业将成为上市公司控股子公司 [8] - 英唐智控拟通过发行股份及支付现金方式购买光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权 交易完成后两公司分别成为全资及控股子公司 股票将于11月10日复牌 [9] - 科恒股份关联方珠海格力供应链以其对公司全资子公司深圳浩能享有的2亿元债权进行增资 增资后公司持有深圳浩能66.79%股份 格力供应链持有33.21%股份 [1][3] - 福鞍股份控股子公司上海福鞍集铁科技股东上海集铁以减资方式退出所持29%股权 减资后上海集铁不再持股 福鞍集铁仍为合并报表范围内子公司 [33] 重大投资项目 - 华电能源拟投资热电联产机组与新能源一体化联营项目 项目总投资120.43亿元 尚需提交股东会审议 [1][4] - 方正科技子公司拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目 [18] - 博威合金拟投资不超过1.5亿美元在摩洛哥建设年产3万吨特殊合金电子材料带材项目 并设立全资子公司作为实施主体 [47] - 中源家居拟投资1600万美元建设越南自建生产基地项目 用于购置土地建造厂房及设备等 [43] - 小商品城以32.23亿元竞得义乌市福田街道五区市场南侧地块国有建设用地使用权 地块面积16.47万平方米 土地用途为商业服务业 [16][17] - 兆新股份与亿扬能源签署协议共同出资设立合资公司 注册资本1000万元公司持股55% 投资运营煤矿低浓瓦斯利用项目 总投资不超过1.1亿元 [25] 生产经营与销售数据 - 立华股份2025年10月销售肉鸡5262.25万只 收入14.61亿元 同比增长11.44% 毛鸡销售均价12.58元/公斤 同比变动-3.23% [6] - 圣农发展2025年10月实现销售收入17.59亿元 同比增长11.09% 其中深加工肉制品板块销售收入9.25亿元 同比增长43.04% [26] - 大北农2025年10月生猪销售数量46万头 同比增长45.20% 销售收入5.79亿元 同比增长1.58% [23] - 正邦科技2025年10月销售生猪90.78万头 同比上升67.01% 1-10月累计销售664万头 同比上升119.84% [38] - 陕西煤业2025年10月煤炭产量1499.08万吨 同比增长8.99% 自产煤销量1391.06万吨 同比增长5.99% [50] - 招商蛇口2025年10月实现签约销售金额153.65亿元 1-10月累计实现签约销售金额1560.71亿元 [25] - 保利发展2025年10月实现签约金额211.16亿元 同比减少50.12% 1-10月签约金额2228.47亿元 同比减少21.54% [45] - 广汽集团2025年10月汽车销量170,731辆 同比下降8.10% 1-10月累计销量1,354,384辆 同比下降10.94% [36] 资产重组与计划终止 - 德固特拟终止通过发行股份及支付现金购买浩鲸科技100%股权并募集配套资金的重大资产重组交易 因难以形成满足各方诉求方案 [7] - 博威合金终止在越南设立全资子公司并投资建设生产基地 因国际贸易政策变化导致项目无法满足投资收益要求 [47] - 长城科技终止筹划控制权变更事项 因与交易对方就核心事项未达成共识 股票将于11月10日复牌 [44] - 中毅达终止向特定对象发行A股股票事项 并申请撤回相关申请文件 [24] 股东减持与股份变动 - 欣龙控股股东海南筑华计划减持不超过1615万股 占公司总股本3% 目前持股比例为8.45% [13] - 永安药业部分董事及高级管理人员拟合计减持不超过235,400股 占公司总股本0.0799% [5] - 长白山股东吉林森工拟减持不超过2,723,558股 占公司总股本1% [27] - 永辉超市副总裁罗雯霞已减持108,700股 占公司总股本0.0012% 减持计划实施完毕 [14] - 读客文化股东宁波读客计划通过询价转让方式转让410.82万股 占公司总股本1.03% [34] 新产品与资质获批 - 恒瑞医药子公司SHR-4610注射液获国家药监局药物临床试验批准通知书 同意在晚期实体瘤中开展临床试验 [20] - 迈克生物肺炎衣原体IgG抗体检测试剂盒（直接化学发光法）获Ⅲ类医疗器械注册证 有效期至2030年11月3日 [48] - 同仁堂产品麻仁润肠丸获得加拿大卫生部产品许可证（三类） [50] - 鲁抗医药及控股子公司部分药品中选第十一批全国药品集中采购 中选产品2024年度销售额合计4.05亿元 [42] 政府补助与项目中标 - 深南电A于11月6日收到政府补助805.18万元 占2024年度经审计归母净利润的36.75% [17] - 英威腾控股子公司中标中国移动2025年至2026年风冷型机房专用空调产品集中采购项目 中标份额27.78% [22] - 长高电新子公司在国家电网项目中合计中标2.46亿元 占2024年经审计合并营业收入的14% [40][41] - 华电科工作为联合体牵头人签署海上风电项目合同 总合同金额约为34.15亿元 [30] 公司治理与人事变动 - 善水科技实际控制人由黄国荣变更为吴新艳 吴新艳成为公司实际控制人及控股股东 [10] - 中国国贸董事长黄国祥因工作原因离任 选举赵汝泉为新任董事长 [25] - 中国国航总法律顾问张华因退休辞任 [35] 风险警示与监管调查 - 八一钢铁因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [31][32] - 八一钢铁控股股东八钢公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [33] - 上海洗霸职工董事潘阳阳和副总裁索威因涉嫌短线交易被中国证监会立案调查 [39] - 洲际油气股东海口东铎因合计持股达5%时未停止交易被中国证监会立案 [24] - 安记食品及相关负责人收到福建证监局责令整改和监管谈话措施决定 [29] - ST华通申请撤销其他风险警示 尚需深圳证券交易所审核 [28] - 澄星股份江阴工厂因原料泄露被责令临时停产 整改时限至2025年11月20日 目前处于停产整改阶段 [12] 其他重要公告 - 合富中国股票交易出现严重异常波动 连续10个交易日内4次异常波动 11月7日股价振幅达19.32% [19] - 通达创智2025年度中期拟每10股派发现金红利6元 合计派发现金红利68,302,166.40元 [17] - 纽泰格计划使用自有资金1亿元设立全资子公司江苏纽泰格机器人科技 从事机器人及相关零部件产业化 [11] - 达梦数据出资1亿元参与设立投资基金 投资方向为数据库产业链企业 [37] - 万华化学宁波工业园MDI二期装置（100万吨/年）将于11月15日开始停产检修 预计检修55天 [45]

销售表现 - 2025年10月生猪销量90.78万头，环比增长14.82%，同比增长67.01% [1] - 2025年1-10月累计生猪销量664万头，同比增长119.84% [1] 销售收入 - 2025年10月销售收入6.83亿元，环比微降0.1%，同比下降7.54% [1] - 2025年1-10月累计销售收入68.24亿元，同比增长78.08% [1] 销售价格 - 2025年10月商品猪销售均价为11.28元/公斤，较上月下降11.53% [1]