文章核心观点 - 洋河股份召开产品战略升级发布会，第七代海之蓝和洋河高线光瓶酒焕新登场，公司以产能和基酒储备为根基发起大众白酒市场“品质革命”，引领行业回归消费者价值 [2][3] 产品发展历程与成绩 - 2003年洋河股份推出海之蓝产品，历经20余年六代焕新、六次超越，年销量突破1亿瓶，年饮用顾客超3亿人次，成为百元价格带定位跻身百亿元销售阵营的超级大单品 [2] 各方评价 - 洋河股份党委副书记、总裁钟雨称海之蓝年销售额背后是公司打造好产品、深耕大众消费市场、与消费者深度链接的体现 [2] - 中国酒业协会秘书长何勇表示洋河以海天梦想为引领为行业注入创新动力，海之蓝以三大核心价值引领行业，是“国民经典” [2] - 盛初集团董事长王朝成认为洋河双线战略是以产能和基酒储备为根基发起大众白酒市场“品质革命”，引领行业回归消费者价值 [3] 产品特点 第七代海之蓝 - 设计上创新启用“探索蓝”，传承经典梅瓶，底部新增海浪浮雕设计 [3] - 品质上保持第六代风格，突出绵柔、纯正、醇厚独特风格，品质明显提升 [3] 洋河高线光瓶酒 - 定位于“名酒的品质、光瓶的便利、亲民的价格”，构建差异化竞争力 [3] - 从美学、工艺技术、生产效率上做了更好升级，将给光瓶酒市场带来蓝色力量 [3]

文章核心观点 - 3月26日沪深300主要消费指数上涨0.28%，介绍其近期表现、编制方式、持仓情况及样本调整规则 [1][2] 指数表现 - 3月26日上证指数低开震荡，沪深300主要消费指数上涨0.28%，报22960.31点，成交额147.55亿元 [1] - 沪深300主要消费指数近一个月上涨6.27%，近三个月下跌0.04%，年至今上涨0.81% [1] 指数编制 - 为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券整体表现，将300只样本按行业分类标准分为多个层级行业，以进入各层级行业的全部证券为样本编制沪深300行业指数，该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 沪深300主要消费指数十大权重分别为贵州茅台（45.05%）、五粮液（11.78%）、伊利股份（8.19%）、牧原股份（4.97%）、山西汾酒（4.73%）、泸州老窖（4.43%）、温氏股份（4.14%）、海天味业（3.08%）、东鹏饮料（2.2%）、洋河股份（2.11%） [1] - 沪深300主要消费指数持仓中上海证券交易所占比66.27%、深圳证券交易所占比33.73% [2] - 沪深300主要消费指数持仓样本行业主要消费占比100.00% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子调整时间与之相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇沪深300指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市、样本公司发生收购合并分拆等情形，将对沪深300行业指数样本进行相应调整 [2]

文章核心观点 - 介绍沪深300食品饮料指数的当前点位、近期表现、编制规则、持仓情况及样本调整规则 [1][2] 指数表现 - 3月26日沪深300食品饮料指数报24563.26点 [1] - 该指数近一个月上涨6.60%，近三个月下跌0.04%，年至今上涨0.73% [1] 指数编制 - 为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个行业，以进入各行业的全部证券作为样本编制沪深300行业指数，该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为贵州茅台（51.19%）、五粮液（13.41%）、伊利股份（9.35%）、山西汾酒（5.36%）、泸州老窖（5.01%）、海天味业（3.49%）、东鹏饮料（2.45%）、洋河股份（2.4%）、今世缘（2.05%）、古井贡酒（1.49%） [1] - 持仓市场板块中上海证券交易所占比75.29%、深圳证券交易所占比24.71% [2] - 持仓样本行业中白酒占比80.91%、乳制品占比9.35%、调味品与食用油占比4.48%、软饮料占比2.45%、肉制品占比1.41%、啤酒占比1.40% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变 [2] - 遇临时调整时，沪深300指数调整样本，沪深300行业指数样本随之相应调整；样本公司行业归属变更时，对沪深300行业指数样本进行相应调整；样本退市时，将其从指数样本中剔除；样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 - 洋河股份举行战略产品升级发布会，推出第七代海之蓝和高线光瓶酒，有望延续经典再创辉煌并引领行业回归消费者价值 [1][2] 分组1：发布会信息 - 3月22日，“海天梦想 中国力量”洋河股份战略产品升级发布会在成都举行 [2] 分组2：海之蓝过往成绩 - 洋河海之蓝历经多次焕新，年销量突破1亿瓶，年饮用顾客超过3亿人次，是中国白酒行业唯一以百元价格带定位跻身百亿元阵营的超级大单品 [2] 分组3：公司高层观点 - 洋河股份党委副书记、总裁钟雨称海之蓝历经六代焕新、六次超越，已成为“国民经典”，公司将锚定把第七代海之蓝打造成经典之作 [2] - 洋河股份副总裁、产品总监张学谦表示第七代海之蓝设计启用“探索蓝”，传承经典梅瓶且底部新增海浪浮雕设计 [2] - 盛初集团董事长王朝成认为洋河双线战略是以产能和基酒储备为根基发起大众白酒市场“品质革命”，通过供应链优势重构价格与品质平衡点，将引领行业回归消费者价值 [2]

洋河股份与中国石化投资回报对比 - 2017年9月末洋河股份市值1530亿元 对应23 08倍市盈率 基于66 27亿元净利润[1] - 同期中国石化A股市值7145亿元 对应14倍市盈率 基于511亿元净利润[2] - 持有7 5年后洋河股份总回报率-1% 股价77 63元加累计股息22 9元/股[1] - 中国石化同期总回报率41 7% 股价5 86元加累计股息2 50元/股[2] 成长预期与实际表现差异 - 洋河股份净利润从2017年66亿元增长至2023年100亿元峰值 但2024年前三季度同比下降15 92%[3] - 中国石化虽被市场视为低增长 但高股息率贡献显著收益[2] - 消费赛道公司高毛利率 高现金流特性未转化为投资回报优势[2] 估值与投资策略启示 - 高估值成长股(如53 9PE买入洋河)面临业绩不及预期风险[3] - 低估值高股息策略在增长有限环境中表现突出[2][4] - 所有现金收益具有等价性 需避免对特定行业盈利质量存在偏见[4] 对比案例延伸 - 2020年中国神华H 中海油H 陕西煤业等低估值高现金流公司提供更优投资选择[3][4] - 行业竞争力与财务质量(净现金/毛利率)比单纯成长标签更具投资价值[4]

持股计划存续期 - 第一期核心骨干持股计划原存续期至2025年9月10日[2] - 2024年8月9日同意展期12个月[4] 持股情况 - 截至公告日，持股计划持有公司股票6,379,081股，占总股本0.42%[4] 锁定期 - 持股计划所获标的股票锁定期为24个月[3] - 锁定期于2023年9月10日届满，所持股份全部解锁[4] 变更与终止 - 存续期内变更须经管理委员会委员超半数同意并提交董事会审议通过[8] - 存续期届满后或提前满足条件时可终止[9] - 特定情况下经管理委员会和董事会同意可延长[11]

审计机构变更 - 公司2024年聘请中喜为财务及内控审计机构[1] - 本次变更系中喜内部调整，不影响审计工作[6] 审计人员信息 - 现委派龚召平、王文娟完成审计服务[1] - 龚召平2004年成为注册会计师，近三年签署3家上市公司、2家挂牌公司审计报告[3] - 王文娟2019年成为注册会计师，近三年签署1家上市公司审计报告[3] - 龚召平、王文娟近三年无不良诚信记录，不存在影响独立性的情形[4][5]

市场整体表现 - 2024年四季度上证指数上涨0.4%，沪深300指数下跌2.1%，创业板指数下跌1.5%，恒生指数下跌5.1%，恒生中国企业指数下跌2.9% [3] - 股市整体呈现抗压态势，多头与空头交锋激烈，振幅较大，上证指数整体振幅高达15.6% [3] 张坤管理基金表现 - 张坤掌管的4只基金在2024年四季度没有实现正收益，基金份额净值增长率从-6.6%到-9.8%不等 [7] - 易方达优质企业三年持有混合基金规模42.24亿元，四季度收益-8.6%；易方达蓝筹精选混合基金规模374.98亿元，四季度收益-9.81%；易方达亚洲精选股票(QDII)基金规模35.87亿元，四季度收益-6.67%；易方达优质精选混合(QDII)基金规模136.33亿元，四季度收益-9.84% [9] - 2024年四季度末张坤的管理规模为589.4亿元，比三季度末690.8亿元的规模缩水超过100亿元 [9] 张坤持仓变动 - 易方达蓝筹精选前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴-W、五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、美团-W、百胜中国 [11] - 张坤四季度加仓阿里巴巴-W828万股，大幅度减持中国海洋石油9270万股、美团-W796万股，腾讯控股、五粮液、山西汾酒也遭小幅度减仓 [12] - 白酒股依然承担着张坤所管多只基金产品的核心底层仓位，但正在尝试在新的领域捕捉机会，如携程集团-S、分众传媒等与旅游、传媒行业密切相关的个股 [13] 傅鹏博管理基金表现 - 傅鹏博管理的睿远成长价值混合规模为187.3亿元，四季度跌幅为2.4% [15] - 傅鹏博同时增持了股票和债券，股票仓位为88.7%，债券仓位为5.77% [15] 傅鹏博持仓变动 - 新进舜宇光学科技为前十大重仓股，该公司手机及车载相关产品收入占比超84% [17] - 四季度微涨的宁德时代、中国移动选择落袋为安，呈现跌幅的广汇能源、迈为股份、新宙邦被逆势加仓 [16] 李晓星管理基金表现 - 李晓星在四季度对自己旗下基金持仓进行了大刀阔斧的改革，前二十大重仓股出现七家新面孔 [19] - 前二十大重仓股以白酒、科技、军工为主 [19] 李晓星持仓变动 - 新进腾讯控股、中通快递-W、阿里巴巴、云铝股份、西部材料、华勤技术和快手-W [20] - 换手率极高，2019年最高时达到1133.6%，2018Q4-2022Q4平均换手率高达566% [20]

权益分派 - 2024年度中期以1,506,445,074股为基数，每10股派23.30元（含税）[1] - 深股通投资者等每10股派20.97元[4] - 不同持股时间补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日2025年1月24日，除权除息日1月27日[4] - 业务申请日2025年1月20日至1月24日[8] 分派对象与方式 - 2025年1月24日收市后在册全体股东[5] - 委托代派A股股东红利1月27日划入账户[6] - 5家A股股东红利公司自行派发[8] 咨询信息 - 咨询机构为证券部，电话、传真0527 - 84938128[9] 公告日期 - 2025年1月21日[10]

股东大会出席情况 - 现场出席股东及代表10人，代表股份172,158.3117万股，占比47.8997%[5] - 网络投票股东1715人，代表股份40,248.6773万股，占比26.7177%[5] - 出席股东及代表共1725人，代表股份112,406.989万股，占比74.6174%[5] - 中小股东1722人，代表股份19,851.0888万股，占比13.1774%[5] 议案表决情况 - 《公司2024年度—2026年度现金分红回报规划》议案，同意112,266.1496万股，占比99.8747%[6] - 选举徐俊为非独立董事议案，同意112,128.8357万股，占比99.7525%[9] - 2024年度中期利润分配议案，同意112,264.7762万股，占比99.8735%[10] 人员出席情况 - 公司现任董事10人、监事4人全部出席，董事会秘书出席，部分高管视频参会，副总裁李玉领未出席[5] 决议合法性 - 律师认为股东大会召集、召开程序等符合规定，决议合法有效[12]