股价表现与资金流向 - 9月12日盘中下跌2.02%至22.77元/股 总市值222.50亿元 成交额9398.93万元 换手率0.43% [1] - 主力资金净流出598.87万元 其中特大单买入114.50万元(占比1.22%) 卖出228.36万元(占比2.43%) 大单买入1519.10万元(占比16.16%) 卖出2004.11万元(占比21.32%) [1] - 年内股价上涨1.34% 近5日涨2.71% 近20日涨2.06% 近60日跌3.11% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入61.05亿元 同比增长26.39% 归母净利润8.28亿元 同比增长28.48% [2] - 主营业务收入构成：无缝管37.97% 复合管33.57% 焊接管13.44% 合金材料6.25% 其他5.54% 管件3.23% [2] - A股上市后累计派现34.68亿元 近三年累计派现18.02亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.06万户 较上期增加16.03% 人均流通股46427股 较上期减少13.80% [2] - 香港中央结算有限公司持股4463.71万股(第二大股东) 较上期增加183.34万股 [3] - 富国兴远优选混合A持股1524.53万股(第八大股东) 持股数量不变 广发稳健增长混合A持股1250.00万股(第九大股东) 较上期减少80.00万股 [3] 行业与业务定位 - 公司属于钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ行业 主营工业用不锈钢管及特种合金的管材管件法兰棒材及管道预制件 [2] - 概念板块涵盖海水淡化 天然气 油气管网 核电 超超临界发电等领域 [2]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体上涨1.04%，领涨个股为翔楼新材（收盘价64.98元，涨幅4.29%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块成交活跃度分化，沙钢股份成交量46.10万手居首，翔楼新材成交额2.54亿元位列第一[1] 个股资金流向 - 板块主力资金净流出1.12亿元，游资净流入176.83万元，散户净流入1.1亿元[1] - 常宝股份主力净流入681.52万元（占比8.01%），为唯一主力资金净流入个股[2] - 翔楼新材主力净流出2388.70万元（占比-9.41%），但散户资金大幅净流入3605.22万元（占比14.2%）[2] 资金结构特征 - 方大特钢遭遇主力与游资双重流出（主力-1208.45万元/-8.71%，游资-1670.53万元/-12.03%）[2] - 中信特钢主力净流出1460.26万元（-9.98%），但游资与散户均呈净流入状态[2] - 盛德鑫泰散户资金净流入474.47万元（占比12.22%），对冲主力资金流出426.26万元[2]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点总结 - 钢铁行业正处于产能优化关键时期 政策推动下供给格局有望改善 行业利润复苏预期增强 [1][3][9] - 2025年上半年钢铁板块呈现弱复苏态势 原料价格跌幅大于钢材价格 钢企利润明显修复 [1][9] - 制造业需求与直接出口成为支撑钢铁需求的主要力量 建筑业用钢需求底部企稳 [3] - 产能优化将是未来行业主线 通过分级分类管理进行差异化调控 龙头企业优势突出 [4] 2025H1钢铁板块市场表现 - SW钢铁指数2025H1上涨3.82% 在申万行业中排名第23位 [1][9] - 2025年7月至今SW钢铁指数上涨15.62% 排名提升至第13位 [1][9] - 普钢板块表现优于特钢板块 SW普钢2025H1上涨4.47% 7月至今上涨17.63% SW特钢同期分别上涨5.03%和10.41% [2][12] - 钢铁板块2025H1表现弱于上证综指(+6.82%) 但7月至今与上证综指(+15.35%)表现接近 [2][11] 财务表现分析 - 2025H1钢铁板块营业收入同比下滑9.16%至9455.32亿元 但归母净利润同比增长157.66%至131.37亿元 [15] - 2025Q2营业收入同比下滑8.39%至4831.91亿元 归母净利润同比增长82.15%至77.71亿元 [15] - 普钢板块盈利大幅改善 2025Q2归母净利润同比增长1831.92% 环比增长104.89% [2][16] - 特钢板块表现相对平稳 2025Q2归母净利润同比减少2.72% 环比增长7.39% [2][16] - 毛利率持续修复 2025H1上升至7.03% 2025Q2进一步上升至7.47% [19] - 净利率同步改善 2025H1为1.67% 2025Q2达到1.89% [19] 机构持仓变化 - 2025Q2钢铁板块基金配置比例环比下降0.20个百分点至0.22% [2][29] - 久立特材成为基金持仓市值占比第一的钢铁企业 占比35.60% [35][36] - 特钢板块成为基金增仓主要方向 永兴材料被增仓2.00亿元 [37] - 普钢板块遭遇基金减持 宝钢股份被减仓18.29亿元 南钢股份被减仓10.46亿元 [40][41] 供给端分析 - 国内粗钢过剩幅度已超越2011-2015年供给侧改革前的水平 [3][47] - 2025年1-4月全国粗钢产量累计3.45亿吨 同比增加0.5% [42] - 南部和东部省份粗钢产量同比下降 西部省份产量增加 [44] - 2024年中国粗钢产量10.05亿吨 净出口量1.09亿吨 出口占比达10.83% [47] - 2022-2024年钢铁行业连续三年亏损超过1000亿元 [52] 政策环境与产能优化 - 新一轮行业产能出清或将开启 发改委提出持续实施粗钢产量调控 [55] - 工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》 建立全方位指标评价体系 [55] - 截至2025年4月20日 189家钢铁企业完成或部分完成超低排放改造 [56] - 碳排放权交易市场将于2025年底前完成钢铁行业首次履约 [58] 需求端分析 - 制造业固定资产投资2025年1-7月累计同比为6.20% [71] - 机械设备维持高景气 1-7月金属切削机床产量同比+24.7% 挖掘机产量同比+21.7% [74] - 汽车产量1-7月累计同比+12.6% 其中轿车和SUV分别增长12.56%和12.92% [74] - 2025年1-7月粗钢净出口7146万吨 同比增加1401万吨 增长24.4% [80] - 热卷表观需求累计同比增加1.56% 螺纹表需累计同比减少4.83% [85] 原料端分析 - 西芒杜铁矿有望在2025年底投产 规划年产能1.2亿吨 [87] - 2026-2027年全球铁矿投产产能分别为1.01亿吨和0.68亿吨 [87] - 原料价格反弹幅度有限 铁水需求见顶 [88] 投资建议 - 重点关注行业龙头：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 [4] - 关注业绩修复及限产弹性标的：方大特钢、新钢股份、山东钢铁、三钢闽光 [4] - 特钢板块关注下游景气及扩产标的：翔楼新材、久立特材 [4]

增持基本情况 - 公司实际控制人周志江通过全资控股的湖州一亩田企业管理有限公司在二级市场增持公司股份1,200,000股 占公司总股本0.12% 交易总金额26,369,484.92元 [1] - 增持时间为2025年9月5日 通过深圳证券交易所交易系统完成操作 [1] 增持目的 - 基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可 [1] - 旨在提振投资者信心 维护投资者利益 促进公司持续稳定健康发展 [1] 股权结构 - 一亩田 久立集团股份有限公司 章宇旭 周志江互为一致行动人 [2] - 久立集团直接持有公司股份335,477,923股 占总股本34.33% [2] - 久立集团通过股票收益互换持有3,542,802股 占总股本0.36% [2] - 久立集团合计持有339,020,725股 占总股本34.69% [2] 合规承诺 - 增持行为符合《证券法》《上市公司收购管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规 [3] - 增持不触及要约收购 不影响上市条件 不改变公司控制权 [3] - 一致行动人承诺增持完成后6个月内不主动减持所持股份 [3]

公司股权变动 - 实际控制人周志江通过全资持股的湖州一亩田企业管理有限公司在二级市场增持公司股份120万股 占公司总股本0.12% 增持金额2636.95万元 [1] - 增持时间为2025年9月5日 [1] 公司财务与经营 - 2025年上半年营业收入构成：石油和化工和天然气行业占比61.36% 电力设备制造占比15.18% 其他机械制造占比13.5% 其他不可分行业占比9.96% [1] - 公司当前市值为222亿元 [1]

公司实际控制人增持 - 实际控制人周志江通过全资持股的湖州一亩田企业管理有限公司在二级市场增持公司股份120万股 [1] - 增持股份占公司总股本比例为0.12% [1] - 增持交易总金额为2636.948万元 [1] - 增持时间为2025年9月5日 [1]

股份增持情况 - 2025年9月5日，一亩田增持120万股，占总股本0.12%，交易金额26369484.92元[1] - 增持后，股东及其一致行动人合计持股占总股本36.58%[2] 股东持股比例 - 久立集团直接及通过互换持有股份占总股本34.69%[2][3] - 周志江、章宇旭持股比例分别为1.70%、0.06%未变[2] 其他 - 本次增持合规，一亩田承诺6个月内不主动减持[4]

增持主体 - 增持人一亩田2023年11月3日成立，注册资本6421.5189万元，周志江持股100%[10][11] 持股情况 - 截至2025年9月4日，增持人及其一致行动人持股久立特材356,275,525股，占比36.46%[13] - 截至法律意见书出具日，持股357,475,525股，占比36.58%[14] 增持行动 - 2025年9月5日，一亩田增持1,200,000股，成交金额2636.95万元[14] 相关承诺 - 增持人及其一致行动人承诺增持完成后6个月内不主动减持[14] 增持比例 - 本次增持比例0.12%，最近12个月累计增持不超2%[17]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [5] 核心观点 - 环保限产导致供需双弱，短期关注旺季需求修复情况，长期看好产能调控优化和钢企盈利修复 [1][3] - 阅兵环保限产影响华北钢厂生产，铁水和板材产量明显下降，同时运输管控抑制下游需求 [3] - 长期产能调控将通过分级分类管理促进优胜劣汰，粗钢供给优化叠加铁矿新增产能释放利好钢企盈利 [3] 价格表现 - 本周钢材价格涨跌互现：螺纹钢3260元/吨（+10元/吨），高线3400元/吨（-10元/吨），热轧3420元/吨（+20元/吨），冷轧3800元/吨（-20元/吨），普中板3460元/吨（-30元/吨） [1][9] - 热轧板一年涨幅显著达12.1%，中板普20mm年涨幅8.1% [10] - 国际钢价整体持平，美国热卷920美元/吨，欧盟热卷670美元/吨 [22] 产量与库存 - 五大钢材产量861万吨，环比下降23.96万吨，其中建筑钢材减4.18万吨，板材减19.78万吨 [2] - 螺纹钢产量218.68万吨，环比减产1.88万吨，长流程187.68万吨（-1.62万吨），短流程31万吨（-0.26万吨） [2] - 五大钢材社会总库存1076.5万吨，环比增31.18万吨，钢厂库存423.02万吨（+1.52万吨） [2] - 螺纹钢社库增14.89万吨，厂库增1.72万吨，表观消费量202.07万吨（-2.14万吨） [2] 利润情况 - 长流程毛利环比下降：螺纹钢-46元/吨，热轧-38元/吨，冷轧-36元/吨 [1] - 短流程电炉钢毛利环比下降21元/吨 [1] - 钢厂盈利率61.04%，环比减少2.6个百分点 [33] 原材料市场 - 国产矿价格稳中有升：本溪铁精粉911元/吨（+5元/吨），唐山铁精粉927.81元/吨（+6元/吨） [27][32] - 进口矿价格稳中有升：青岛港巴西粉矿900元/吨（+9元/吨），日照澳粉782元/吨（+3元/吨） [27][32] - 废钢价格2050元/吨（-30元/吨），焦炭1470元/吨持平，华东主焦煤1447元/吨（+50元/吨） [27][32] 生产与运营 - 247家钢厂高炉开工率80.4%，环比降2.8个百分点，产能利用率85.79%（-4.23个百分点） [33] - 日均铁水产量228.84万吨，环比降11.29万吨 [33] - 重点钢企粗钢日产194.7万吨，环比大降8.0% [7] 下游行业 - 建筑钢材成交日均值9.7万吨，环比增长2.72% [2] - 房地产投资累计同比-12.0%，新开工面积累计同比-19.4% [56] - 汽车产量251万辆（+8.4%），家电产量分化：冰箱873.1万台（+5.0%），洗衣机877.4万台（+2.4%） [56] 投资建议标的 - 推荐普钢：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 [3] - 推荐特钢：翔楼新材、中信特钢、甬金股份 [3] - 推荐管材：久立特材、友发集团、武进不锈 [3] - 建议关注高温合金标的抚顺特钢 [3] 行业动态 - 36家上市钢企上半年净利润115.03亿元，宝钢48.79亿元排名第一 [8] - 日照钢铁26.77亿元竞得466万吨钢铁产能指标 [8] - 首钢京唐新建45万吨汽车镀锌生产线，甬金股份上半年产能利用率满产 [7][8]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体上涨0.66% 领先个股为盛德鑫泰（涨2.65%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块内10只个股上涨 涨幅最高前三分别为盛德鑫泰（2.65%）、沙钢股份（1.90%）、久立特材（1.74%）[1] 个股交易数据 - 盛德鑫泰成交额6438.42万元 成交量1.83万手[1] - 抚顺特钢成交量71.05万手居首 成交额3.95亿元[1][2] - 翔楼新材收盘价62.40元为板块最高 西宁特钢3.35元为最低[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7448.15万元 游资净流入313.58万元 散户净流入7134.57万元[2] - 太钢不锈获主力资金净流入1163.05万元（占比6.08%）[3] - 久立特材获游资净流入1034.67万元（占比4.66%）[3] - 中信特钢遭主力净流出343.76万元 但获游资净流入1081.78万元[3]