板块表现 - 光伏设备板块单日上涨4.66% 显著跑赢上证指数（涨0.83%）和深证成指（涨1.6%）[1] - 板块内10只个股涨幅超6% 其中捷佳伟创以10.86%涨幅领涨 欧晶科技（10.02%）和联汕新科（10.00%）紧随其后[1] - 板块成交活跃 通威股份成交额31.25亿元居首 阳光电源成交83.78亿元 晶澳科技成交16.08亿元[1] 个股表现 - 涨幅前列个股包括：捷佳伟创（74.32元 +10.86%） 欧晶科技（29.00元 +10.02%） 联汕新科（18.48元 +10.00%）[1] - 中大盘股表现强势：阳光电源（94.28元 +7.20%） 通威股份（20.81元 +6.39%） 晶澳科技（11.64元 +7.28%）均录得显著上涨[1] - 部分个股逆势下跌：首航新能（35.44元 -0.45%）成为板块唯一下跌个股 永臻股份（21.64元 +0.60%）等涨幅不足1%[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入17.79亿元 显示机构资金积极布局[2] - 游资资金净流出15.26亿元 散户资金净流出2.53亿元 反映短期资金存在分歧[2] - 成交额居前个股包括阳光电源（83.78亿元） 通威股份（31.25亿元） 捷佳伟创（29.19亿元） 资金集中流向头部企业[1]

光伏行业价格走势 - 光伏组件市场近期呈现价格回升态势 多家头部经销商透露一线组件企业对外报价已攀升至0.7元/W [1] - 部分型号出现供应短缺 其中710W大版型组件缺货现象尤为突出 [1] 光伏产业链股票表现 - 捷佳伟创涨超10% 奥特维和英诺激光涨超7% [1] - 晶澳科技和通威股份涨约6% 钧达股份等涨超4% [1] 行业政策背景 - "反内卷"在国内已提升至国家战略行动高度 光伏行业是本轮"反内卷"的核心阵地 [1] - 光伏行业存在同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题 [1] 行业发展趋势 - 随着行业回归规范化有序竞争 光伏产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复 [1] - 潜在供给侧改革政策逐步完善和落地 行业基本面有望得以夯实和改善 [1] - 技术创新是光伏走出同质化竞争困境的根本路径 [1] 投资机会 - 具备产品差异化 市场高端化 制造品牌化优势的厂商有望迎来业绩率先反转和长期成长 [1] - 建议重点关注具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司 [1]

碳中和ETF表现及跟踪指数 - 碳中和ETF泰康(560560)上涨2.44% [1] - 跟踪指数中证内地低碳经济主题指数(000977)上涨2.40% [1] - 成分股捷佳伟创上涨11.44%、明阳智能上涨8.10%、阳光电源上涨8.08% [1] 低碳经济产业数据增长 - 7月份新能源汽车产量同比增长17.1% [1] - 锂离子电池产量同比增长29.4% [1] - 碳纤维产量增长43.8%、生物基化学纤维增长19.8% [1] - 废弃资源综合利用业增加值同比增长11.7% [1] 半固态电池技术突破 - 上汽MG品牌MG4车型将搭载半固态电池 [2] - 计划9月公布售价并年内交付 [2] - 显著提升低温性能和安全性能 [2] - 缓解电动车冬季续航问题 [2] 低碳经济指数构成 - 覆盖清洁能源发电、能源转换存储、清洁生产及消费与废物处理领域 [2][3] - 精选50家低碳经济核心企业 [3] - 构建全产业链布局 [3] 碳中和ETF投资价值 - 一键布局碳中和全产业链 [3] - 有效规避个股淘汰风险 [3] - 电力清洁化转型和新能源技术突围带来业绩增长确定性 [3]

光伏板块市场表现 - 8月15日A股光伏板块大幅上涨 光伏龙头ETF(516290)单日涨幅近4% 成交额放量至4000万元 [1] - 成分股捷佳伟创涨超11% 石英股份涨10% 联泓新科与科士达涨停 阳光电源涨超8% 通威股份与晶澳科技涨超7% [3] - 阳光电源当日涨幅8.18% 成交额55亿元 在指数中权重占比12.28% [3] 行业供需状况 - 光伏组件市场出现缺货与涨价现象 一线企业组件报价达0.7元/W [4] - 欧洲光伏市场需求持续疲软 逆变器价格普遍下调 [4] 政策层面动向 - 高层密集发声推动光伏行业"反内卷" 6月29日人民日报发文提及防止低价竞争 [5] - 7月1日财经委员会会议要求治理低价无序竞争 推动落后产能退出 [5] - 7月3日工信部座谈会强调综合治理低价竞争 14家企业及协会参与 [5] - 7月24日发布《价格法》修订征求意见稿 将光伏行业纳入严管范围 [5] 产业链价格变化 - 多晶硅致密料价格升至44元/kg 较6月初上涨22.22% [6] - 硅片价格显著上涨 183N型涨至1.20元/片(涨幅26.32%) 210RN型涨至1.35元/片(涨幅25%) [6] - 电池片价格区间0.28-0.29元/W 较6月初涨幅超15% [6] - N型复投料月度价格上涨35.73% N型致密料涨35.83% [7] 投资产品特征 - 光伏龙头ETF(516290)管理费率0.15% 托管费率0.05% 为市场主流费率的三分之一 [7] - 产品提供联接基金(A:024059 C:024060)支持7*24小时申购 [7]

股价与交易表现 - 2025年8月13日收盘价11.14元 单日上涨0.72% [1] - 换手率1.17% 成交量38.52万手 成交金额4.28亿元 [1] - 主力资金净流出1406.67万元 占成交额3.29% 其中超大单净流出106.38万元（0.25%） 大单净流出1300.29万元（3.04%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2330.81万元 占成交额5.45% [1] - 小单资金净流出924.14万元 占成交额2.16% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入106.72亿元 同比减少33.18% [1] - 归属净利润1.64亿元 同比大幅下降239.35% [1] - 扣非净利润1.41亿元 同比下降281.18% [1] 企业财务健康状况 - 流动比率1.218 速动比率0.962 资产负债率76.33% [1] 公司基本信息 - 成立于2000年 位于邢台市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本33.10亿元人民币 实缴资本33.10亿元人民币 [1] - 法定代表人靳保芳 [1] 企业经营活动 - 对外投资企业10家 参与招投标403次 [2] - 拥有专利信息100条 行政许可9个 [2]

行业格局变化 - 电池环节龙头企业排名出现微调 英发睿能从第四位跃升至第三位 与捷泰科技互换位置 通威股份继续稳居电池榜首 爱旭股份保持第五名 [1] - 组件环节变化更为明显 晶科能源维持第一 隆基绿能仍居第二 晶澳科技与天合光能并列第三 一道新能与阿特斯并列第七 [1] - 前五大电池片供货商全球总出货量约87.8GW 同比增长12.5% [3] 技术路线演进 - TOPCon电池片上半年出货占比达88.3% 成为最普及技术路线 [2] - PERC电池片出货占比约为11.2% BC电池片出货占比不足1% [2] - 210RN尺寸在TOPCon电池片中出货占比达31.4% 较去年同期8%快速提升 [2] - 英发睿能二季度开始推进BC电池片出货 成为全球第一家外销BC电池片的专业电池厂 [2] 市场表现与产能分布 - 全球前十大组件供货商总出货量约247.9GW 同比增长10% [3] - 上半年中国组件产量310GW 同比增长14.4% 前十大厂商产量占比约80% [3] - 通威股份与一道新能上半年出货量同比增幅达30-40% [3] - 爱旭股份成为上半年唯一实现全BC组件出货的企业 [3] - 横店东磁上半年海外出货占比逼近60% [3] - 前十大组件供货商中国地区出货占比约58% 海外市场占比约42% [3]

光伏电池片出货排名 - 2025年上半年电池片TOP5排名中，通威股份仍位居榜首，中润光能保持第二，英发睿能从第四升至第三，捷泰科技下降一位至第四，爱旭股份仍为第五 [1][2] - 前五大电池片供货商全球总出货量约87.8 GW，同比增长12.5% [2] - 英发睿能N型电池片出货量达全球前二，并于二季度开始推进BC电池片出货，成为全球第一家外销BC电池片的专业电池厂 [2] - TOPCon电池片出货占比达88.3%，PERC电池片占比11.2%，BC电池片占比不足1% [3] - 210RN尺寸TOPCon电池片出货占比达31.4%，较去年同期8%显著提升 [3] 光伏组件出货排名 - 2025年上半年组件排名中，晶科能源保持第一，隆基绿能仍居第二，晶澳科技与天合光能并列第三，通威股份和正泰新能分列五、六位 [5][6] - 一道新能上升幅度最大，与阿特斯并列第七，2024年位列第九 [6] - 前十大组件供货商总出货量约247.9 GW，同比增长10% [7] - 前十大组件厂商产量占行业总量约80% [9] - 通威股份与一道新能出货量同比增幅达30-40% [10] - 横店东磁海外出货占比近60%，爱旭股份成为唯一实现全BC组件出货的企业 [10] 行业技术趋势 - TOPCon组件成为前十大供货商主力产品，出货占比超94% [11] - 多数电池厂已将小尺寸产线转为生产210RN尺寸 [3] - 行业正经历"反内卷"变革，企业更关注盈利而非市占率 [12][13] - 2024年31家A股上市光伏企业整体净亏损574.7亿元，2025年一季度亏损125.8亿元 [12] 企业经营表现 - 横店东磁上半年归母净利润9.6亿-10.5亿元，同比增长49.6%-63.6% [11] - 爱旭股份同比减亏至2.38亿元，二季度实现净利润0.63亿元 [11] - 全球前十组件供货商均为一体化企业，面临较大固定成本压力 [15] - 拥有充裕现金储备与健康资产负债率的企业在行业下行期更具优势 [15]

公募基金二季度持仓调整 - 股票型开放式基金二季度报告密集披露 涉及1338只产品[1] - 头部基金公司及知名基金经理调仓动向受市场关注 包括张坤 刘格菘 傅鹏博 李晓星等[1] - 基金整体保持高仓位运作 新能源产业链和医药消费成为重点配置领域[1] 头部基金经理持仓变化 - 易方达张坤管理规模增长超100亿元至971.37亿元 增加医药行业配置 降低科技金融配置[1] - 易方达蓝筹精选增持腾讯控股 药明生物新晋前十大 海康威视退出前十大[1] - 白酒股遭减持 包括五粮液 洋河股份 泸州老窖 贵州茅台[1] - 易方达萧楠调整重仓股 李宁 山煤国际 特步国际 万华化学新晋前十大[1] - 五粮液 古井贡酒 海尔智家获增持 贵州茅台 美的集团遭减持[1] 行业配置偏好分化 - 银华李晓星强化消费布局 银华心怡股票仓位91.65% 半数重仓股调整[2] - 大幅减持宁德时代 药明康德 汇川技术 天赐材料 均退出前十大[2] - 五粮液 中国中免 比亚迪 紫光国微 三一重工新晋前十大重仓股[2] - 嘉实基金青睐新能源产业链 重仓股包含宁德时代 中科创达等企业[2] - 部分产品前十大含通威股份 隆基绿能 恩捷股份 比亚迪 科达利[2] 新能源与科技板块调整 - 睿远傅鹏博关注光伏行业 通威股份 迈为股份新晋十大重仓股[3] - 大族激光 先导智能退出前十大序列[3] - 睿远成长价值新进通威股份 吉利汽车 迈为股份 调出先导智能 大族激光 卫宁健康[3] - 广发刘格菘持仓结构稳定 亿纬锂能 龙佰集团持仓量不变[3] - 国联股份 福莱特新晋第七和第九大重仓股[3] - 晶澳科技 隆基绿能 锦浪科技持股数量较一季度末增长[3] 下半年市场展望 - 预期最悲观阶段结束 基本面趋势重新成为资产定价核心[3] - 科技创新与高端制造类资产可能成为新时代核心资产[3] - 全球比较优势产业链增多 创新回报加强 业绩波动幅度减小[3] - 看好国内经济复苏 特别是基建和房地产领域[4] - 基于消费复苏预期提升消费股配置比例[4] - 流动性边际不利于高估值品种 减持估值透支个股[4] - 对新能源电动车中游材料和光伏制造领域持谨慎态度[4] - 更看好电动车整车 部分中游材料细分领域 绿电运营商 储能产业链及风电零部件[4]

行业整体表现 - 多家光伏产业链上市公司上半年业绩普遍预喜 受益于硅料价格下行和市场需求旺盛 [1][2] - 上游硅料价格持续下行推动行业成本下降 刺激光伏产业保持高增长 [2] - 全球光伏产业高景气状态将延续 下游装机项目需求陆续启动 [1][4] 公司业绩情况 - 钧达股份预计归母净利润9亿元-11亿元 同比增长230%-300% 电池片出货量11.4GW同比增长181% [2] - 亿晶光电归母净利润同比预增1086%-1255% 受益于硅材料价格下降和组件销量增长 [2][3] - 晶澳科技预计归母净利润42亿元-49亿元 同比增长146.81%-187.95% 组件出货量和营收规模大幅增长 [2][3] - 协鑫集成预计归母净利润同比增长166.57%-219.89% 组件销售量和营业收入同步大幅提升 [2][3] 产品结构变化 - 钧达股份N型TOPCon出货量6.56GW P型PERC出货量4.84GW [2] - 行业N型电池产能相对短缺 N型产品市场供不应求 [2] - 钧达股份滁州二期年产10GW和淮安一期年产13GW项目投产 N型TOPCon产能规模提升 [2] 原材料价格走势 - 6月以来硅料价格加速下跌 各类硅料月累计跌幅达47.5%-53.4% [4] - 7月硅料价格止跌企稳 N型料成交均价7.45万元/吨周环比涨幅0.4% [4] - 复投料 单晶致密料及单晶菜花料价格连续两周持平 [4] - 多晶硅库存已接近合理水平 前期库存转移到下游 [4] 需求端表现 - 下游硅片企业开工率提升 需求有小幅改善迹象 [4] - 6月下旬产业链价格基本见底 终端需求开始逐渐回暖 [4] - 晶澳科技7月排产环比提升 项目需求陆续启动 [4] - 2023年全球光伏直流侧装机需求预计达382GW 同比增速58% 其中国内直流侧装机有望达150GW [5]

北上资金增持碳中和概念股 - 北上资金7月以来增持超亿元的碳中和概念股包括宁德时代、晶澳科技、通威股份、特变电工、捷佳伟创、赣锋锂业、盐湖股份 [3][4][11] - 融资净买入超亿元的包括宁德时代、锦浪科技、晶澳科技 [11] 碳中和概念股业绩表现 - 22只碳中和概念股2020-2022年净利润增幅持续高于20% [9] - 10只概念股滚动市盈率低于20倍 特变电工最低为4.64倍 [5][9] - 8只概念股上半年业绩预喜 天合光能、宁德时代、晶澳科技、英威腾净利润翻倍增长 [10] - 天合光能预计上半年净利润33.28亿元至37.52亿元 同比增长162.14%至195.61% [10] 碳中和概念股市场表现 - 22只高增长概念股平均回撤26.15% 天合光能、锦浪科技、恩捷股份、弘元绿能、容百科技回撤超40% [10] - 特变电工A股市值810.6亿元 年内涨跌幅9.25% [5] - 宁德时代A股市值9978.71亿元 滚动市盈率23.06倍 [5] 能源消费结构变化 - 煤炭消费占比从2013年67.4%下降至2022年56.2% [6] - 天然气消费占比从2013年5.3%上升至2022年8.4% [6] - 一次电力及其他能源消费占比从2013年10.2%上升至2022年17.5% [6][8] - 非化石能源消费占比2022年达17.5% 较2012年提升7.8个百分点 [8] 中国碳排放进展 - 中国单位GDP二氧化碳排放2022年较2012年下降36.7% [8] - 中国净碳排放近10年呈降低趋势 生态系统年固定近4亿吨二氧化碳 [8] - 全国森林覆盖率达24.02% 森林蓄积量194.93亿立方米 [8]