药明康德业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入约人民币454.56亿元，同比增长约15.84% [1] - 预计持续经营业务收入同比增长约21.40% [1] - 预计经调整非《国际财务报告准则》下归母净利润约人民币149.57亿元，同比增长约41.33% [1] - 预计扣非归母净利润约人民币132.41亿元，同比增长约32.56% [1] - 预计归母净利润约人民币191.51亿元，同比增长约102.65%，主要包含出售联营公司及部分业务股权的投资收益 [1] - 出售WuXi XDC Cayman Inc.部分股权净收益预计约人民币41.61亿元 [1] - 出售上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权净收益预计约人民币14.34亿元 [1] 上港集团业绩快报 - 2025年营业总收入394.4亿元，同比增长3.5% [2][3] - 2025年归母净利润134.0亿元，同比减少10.4% [2][3] - 2025年扣非归母净利润122.0亿元，同比减少8.1% [2][3] - 2025年营业利润175.5亿元，同比减少2.6% [3] - 2025年基本每股收益0.58元，同比减少9.4% [3] - 2025年加权平均净资产收益率9.8%，同比减少1.9个百分点 [3] 藏格矿业业绩预告 - 预计2025年归母净利润为37亿元-39.5亿元，同比增长43.41%-53.10% [3][4] - 预计2025年扣非净利润为38.7亿元-41.2亿元，同比增长51.95%-61.76% [3][4] - 业绩增长主要受益于氯化钾产销量超预期，全年产量103.36万吨，销量108.43万吨 [4] - 氯化钾销售价格同比增长，驱动业务收入与利润强劲增长 [4] - 碳酸锂业务全年产量8,808吨，销量8,957吨，四季度价格回暖为利润增长提供支撑 [4] 三安光电业绩预告 - 预计2025年归母净利润为-2亿元到-4亿元，上年同期为盈利2.53亿元 [5] - 预计2025年扣非净利润为-7.5亿元到-8.5亿元 [5] - 业绩转亏主要由于集成电路中滤波器、碳化硅业务对利润拖累较大 [5] - 其他因素包括政府补助款同比减少、研发费用化同比增多、投资收益减少及存货跌价准备同比增加 [5] 晶澳科技业绩预告 - 预计2025年归母净亏损45.00亿元-48.00亿元 [12] - 亏损主要受光伏主产业链产能集中释放导致阶段性供需失衡影响 [12] - 行业竞争加剧，各环节主要产品价格承压下行 [12] - 国际贸易保护政策加剧，导致组件销售均价和盈利能力同比下降 [12] 容百科技业绩预告 - 预计2025年归母净利润亏损1.5亿元-1.9亿元 [17][18] - 预计2025年第四季度归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈 [18] - 报告期内前三季度销量下滑，业绩承压 [18] - 第四季度正极销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利，经营业绩显著改善 [18] 迪哲医药业绩预告 - 预计2025年归母净亏损7.7亿元左右，较上年同期减少亏损约7596万元 [20] - 报告期内两款获批产品舒沃哲®和高瑞哲®纳入国家医保药品目录 [20] - 推动产品销售收入增长至约8亿元，同比增长122.28% [20] 其他公司业绩预告 - 三祥新材预计2025年归母净利润约为1.00亿元至1.30亿元，同比增长31.99%到71.58% [21] - 钒钛股份预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [13] - 平潭发展预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [14] - 永辉超市预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [15] 圣农发展月度经营数据 - 2025年12月实现销售收入18.61亿元，较上年同期增长11.03% [19] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.85亿元，较上年同期增长5.18% [19] - 深加工肉制品板块销售收入为9.48亿元，较上年同期增长50.87% [19] 公司治理与人事变动 - 海格通信选举余青松为公司第七届董事会董事长 [16] - 雄塑科技因未履行关联交易审议程序和信息披露义务收到深交所监管函 [11] 资本市场动态：IPO与再融资 - 长裕集团主板IPO注册生效，拟募集资金7亿元投向主业项目 [6] - 新希望拟定增募集资金不超过33.38亿元，用于猪场升级项目和偿还银行债务 [7] 资本市场动态：并购重组 - 蓝箭电子拟以现金收购成都芯翼不低于51%股权，标的整体估值暂定不超过6.75亿元 [8][9] - 盛达资源拟以现金2.695亿元收购广西来宾金石矿业有限公司55%股权 [10]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损45亿元至48亿元，上年同期亏损46.56亿元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损48亿元至51亿元，上年同期亏损42.69亿元 [1] - 预计2025年度基本每股收益亏损1.37元/股至1.46元/股，上年同期亏损1.42元/股 [1] 业绩变动原因分析 - 近年来光伏主产业链各环节产能集中释放导致阶段性供需失衡，行业竞争持续加剧 [1] - 各环节主要产品价格对比同期整体承压下行 [1] - 国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净亏损为45.00亿元至48.00亿元 [1] 公司经营状况 - 报告期内，公司电池组件出货量维持行业领先地位 [1] - 但组件销售均价和盈利能力同比下降，导致经营业绩出现阶段性亏损 [1] 行业与市场环境 - 光伏产业链产能释放导致供需失衡 [1] - 产品价格下行 [1] - 国际贸易保护政策对公司经营产生影响 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，1月12日，晶澳科技公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损45亿元~48亿 元，上年同期亏损46.56亿元。扣除非经常性损益后的净利润亏损48亿元~51亿元，上年同期亏损42.69 亿元。基本每股收益亏损1.37元/股~1.46元/股，上年同期亏损1.42元/股。 ...

财务数据关键指标变化（预计2025年度） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损450,000万元至480,000万元[2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损480,000万元至510,000万元[2] - 预计2025年度基本每股收益亏损1.37元/股至1.46元/股[2] 财务数据关键指标变化（上年同期对比） - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润亏损465,594.38万元[2] - 上年同期（2024年）扣除非经常性损益后的净利润亏损426,875.82万元[2] 业绩表现与市场环境 - 业绩亏损主因是行业产能集中释放导致阶段性供需失衡，产品价格承压下行[4] - 国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降[5] 业务线表现 - 公司电池组件出货量维持行业领先地位[4] 其他重要事项 - 本次业绩预告数据未经会计师事务所预审计[3] - 具体财务数据以公司2025年年度报告披露为准[7]

行业投资评级 - 看好 [2] 核心观点 - 财政部与税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税，标志着持续十余年的光伏出口直接财政支持政策全面退出，有望促使行业步入高质量发展阶段 [1] - 政策窗口期将带来“抢出口”与排产提升，出口占比较多的光伏组件企业2026年第一季度业绩有望改善 [2] - 政策窗口结束后，海外组件价格有望重议，成本上升预计将通过价格传导至海外客户，具有品牌和渠道优势的头部企业议价力更强，海外光伏组件价格有望开启上涨通道 [2] - 长期有望加快行业产能出清和格局重塑，抑制低价恶性竞争，促使行业价格与秩序回归理性，依赖退税与低价竞争的低效产能将加速出清 [2] - 海外产能与本地化布局受益，取消退税后海外本地制造的相对成本劣势收窄，具备海外产能与渠道的龙头公司竞争优势放大 [2] 投资分析意见 - 建议关注技术品牌/渠道领先、具备海外产能的头部公司，在“顺价+出清”中份额有望持续提升：隆基绿能、晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳科技 [2] - 建议关注新技术溢价（TOPCon/BC等）与材料升级（少银/去银化），提升产品效率与议价能力：爱旭股份、东方日升、钧达股份 [2] - 建议关注具有明显成本优势的硅料企业：通威股份、大全能源等 [2] 重点公司估值数据 - 通威股份（600438.SH）：2026年1月9日收盘价20.83元，总市值938亿元，Wind一致预测2026年净利润26.25亿元，对应2026年市盈率（PE）36倍 [3] - 大全能源（688303.SH）：2026年1月9日收盘价26.61元，总市值571亿元，Wind一致预测2026年净利润12.47亿元，对应2026年市盈率（PE）46倍 [3] - 隆基绿能（601012.SH）：2026年1月9日收盘价18.39元，总市值1,394亿元，Wind一致预测2026年净利润30.64亿元，对应2026年市盈率（PE）45倍 [3] - 晶科能源（688223.SH）：2026年1月9日收盘价6.18元，总市值618亿元，Wind一致预测2026年净利润20.36亿元，对应2026年市盈率（PE）30倍 [3] - 阿特斯（688472.SH）：2026年1月9日收盘价15.54元，总市值566亿元，Wind一致预测2026年净利润30.22亿元，对应2026年市盈率（PE）19倍 [3] - 天合光能（688599.SH）：2026年1月9日收盘价18.32元，总市值429亿元，Wind一致预测2026年净利润16.50亿元，对应2026年市盈率（PE）26倍 [3] - 晶澳科技（002459.SZ）：2026年1月9日收盘价11.78元，总市值390亿元，Wind一致预测2026年净利润17.63亿元，对应2026年市盈率（PE）22倍 [3] - 东方日升（300118.SZ）：2026年1月9日收盘价16.98元，总市值194亿元，Wind一致预测2026年净利润4.34亿元，对应2026年市盈率（PE）45倍 [3] - 钧达股份（002865.SZ）：2026年1月9日收盘价70.66元，总市值176亿元，Wind一致预测2026年净利润6.89亿元，对应2026年市盈率（PE）26倍 [3] - 爱旭股份（600732.SH）：2026年1月9日收盘价13.65元，总市值289亿元，Wind一致预测2026年净利润11.98亿元，对应2026年市盈率（PE）24倍 [3]

行业投资评级 - 看好 [2] 核心观点 - 财政部与税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税，标志着持续十余年的光伏出口直接财政支持政策全面退出，有望促使行业步入高质量发展阶段 [1] - 政策窗口期将带来“抢出口”与排产提升，出口占比较多的光伏组件企业2026年第一季度业绩有望改善 [2] - 政策窗口结束后，凭借中国在全球光伏制造与出口的定价权，出口退税取消带来的成本上升预计将通过价格传导至海外客户，海外光伏组件价格有望开启上涨通道 [2] - 长期来看，政策将加快行业产能出清和格局重塑，抑制低价恶性竞争，促使行业价格与秩序回归理性，依赖退税与低价竞争的低效产能将加速出清 [2] - 取消退税后，海外本地制造的相对成本劣势缩窄，具备海外产能与渠道的龙头公司竞争优势放大 [2] 投资分析意见 - 建议关注技术、品牌、渠道领先且具备海外产能的头部公司，在“顺价+出清”中份额有望持续提升，包括：隆基绿能、晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳科技 [2] - 建议关注拥有新技术溢价（如TOPCon/BC）与材料升级（少银/去银化）的公司，以提升产品效率与议价能力，包括：爱旭股份、东方日升、钧达股份 [2] - 建议关注具有明显成本优势的硅料企业，包括：通威股份、大全能源 [2] 重点公司估值摘要 - 通威股份：2026年1月9日收盘价20.83元，总市值938亿元，Wind一致预测2026年净利润26.25亿元，对应2026年预测市盈率36倍 [3] - 大全能源：2026年1月9日收盘价26.61元，总市值571亿元，Wind一致预测2026年净利润12.47亿元，对应2026年预测市盈率46倍 [3] - 隆基绿能：2026年1月9日收盘价18.39元，总市值1,394亿元，Wind一致预测2026年净利润30.64亿元，对应2026年预测市盈率45倍 [3] - 晶科能源：2026年1月9日收盘价6.18元，总市值618亿元，Wind一致预测2026年净利润20.36亿元，对应2026年预测市盈率30倍 [3] - 阿特斯：2026年1月9日收盘价15.54元，总市值566亿元，Wind一致预测2026年净利润30.22亿元，对应2026年预测市盈率19倍 [3] - 天合光能：2026年1月9日收盘价18.32元，总市值429亿元，Wind一致预测2026年净利润16.50亿元，对应2026年预测市盈率26倍 [3] - 晶澳科技：2026年1月9日收盘价11.78元，总市值390亿元，Wind一致预测2026年净利润17.63亿元，对应2026年预测市盈率22倍 [3] - 东方日升：2026年1月9日收盘价16.98元，总市值194亿元，Wind一致预测2026年净利润4.34亿元，对应2026年预测市盈率45倍 [3] - 钧达股份：2026年1月9日收盘价70.66元，总市值176亿元，Wind一致预测2026年净利润6.89亿元，对应2026年预测市盈率26倍 [3] - 爱旭股份：2026年1月9日收盘价13.65元，总市值289亿元，Wind一致预测2026年净利润11.98亿元，对应2026年预测市盈率24倍 [3]

政策调整核心内容 - 财政部与税务总局宣布自2026年4月1日起，全面取消光伏等产品的增值税出口退税 [1][3] - 电池产品的增值税出口退税率将分阶段下调：2026年4月1日至12月31日由9%下调至6%，2027年1月1日起全面取消 [3] - 此次调整涉及产品清单广泛，其中光伏等产品包括249项，电池产品包括22项 [4] - 这是自2024年11月将光伏产品出口退税率从13%降至9%后的再度调整，也是光伏产业纳入出口退税体系以来首次全面取消相关产品增值税出口退税 [4] 政策出台背景与目的 - 自2024年以来，中国光伏产品在海外市场面临恶性竞争，出口价格持续走低，呈现“量增价减”态势 [4] - 部分企业将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金被让渡给境外采购方，使出口退税政策实质上转化为对海外终端市场的补贴 [4] - 此举不仅造成国内企业利润流失，也显著增加了产业遭受反补贴、反倾销等国际贸易摩擦的风险 [4] - 中国光伏行业协会解读称，适时降低或取消出口退税有助于推动国外市场价格理性回归，长期看有利于抑制出口价格的过快下滑 [4] 对组件厂商的短期影响 - 市场普遍认为，光伏出口退税全面取消对组件厂商影响最大 [1][5] - 政策留有近3个月缓冲期，预计在2026年4月前将引发一波“抢出口”潮，组件厂和海外经销商会同步增加库存 [1][6] - 若海外需求未能同步放大，2026年第二季度可能出现阶段性“需求真空”，加剧价格波动 [6] - 从2025年前三季度财务数据看，四大组件厂商均处于亏损状态：晶科能源营收约479.86亿元，净亏损约39.2亿元；天合光能营收约499.7亿元，净亏损约42.01亿元；晶澳科技营收约368.09亿元，净亏损约35.53亿元；隆基绿能营收约509.15亿元，净亏损约34.03亿元 [5] 主要厂商的境外业务敞口 - 2025年上半年，晶科能源境外业务收入占比最高，超过60%，境外营业收入约为205.35亿元 [1][5] - 晶澳科技境外业务收入约为118.42亿元，占比约为49.54% [5] - 天合光能境外业务收入约为147.67亿元，占比约为47.55% [5] - 隆基绿能境外业务收入约为124.06亿元，占比约为37.81% [1][5] - 四家公司均未在半年报中列出境外业务中国内出口产能与海外工厂出产产品的具体比例 [6] 行业长期发展趋势 - 光伏出口退税全面取消标志着“补贴驱动”时代的终结，是行业从“政策驱动”向“市场驱动”转型的关键信号 [6][11] - 失去退税红利后，海外客户将更看重产品效率、残值、可融资性与当地服务 [6] - 拥有专利、海外产能、储能系统解决方案及渠道品牌的企业将获得溢价，而纯代工型中小企业将被边缘化，行业步入“提质增效”阶段 [6] - 政策将倒逼企业从“价格竞争”转向“价值竞争”，通过技术升级降低生产成本、提升产品转换效率，或向高附加值环节延伸 [10] - 技术领先、成本控制能力强的企业将获得更大市场份额，缺乏核心竞争力的企业则面临被整合或淘汰的命运 [11] 产能布局与供应链调整 - 政策调整可能加速产能出海布局，企业为规避税收成本，可能将部分产能转移至东南亚、中东等地区，以利用当地税收优惠或自由贸易协定维持出口竞争力 [10] - 此举也面临当地政策不确定性、供应链配套不足等风险 [10] 行业“反内卷”监管背景 - 在出口退税政策调整前，中国光伏行业协会以及通威、协鑫、大全能源、新特能源、亚硅硅业、东方希望等多家多晶硅龙头企业接受了市场监管总局约谈 [8] - 约谈主要涉及通报行业整合方案有关垄断风险、明确整改意见，内容要求不得约定产能、产能利用率、产销量以及销售价格；不得通过出资比例进行市场划分、产量分配、利润分配；不得对价格、成本、产销量等信息开展沟通协调 [8] - 自多晶硅涨价后，监管方面接到多起举报，此次约谈后不排除多晶硅收储方案未来面临调整 [8][9] - 无论是收储方案生变还是出口退税取消，都将进一步推动光伏行业“反内卷”持续深入 [10]

政策调整核心内容 - 财政部、税务总局公告 自2026年4月1日起 取消光伏等产品增值税出口退税 [1] - 此前 2024年11月15日 光伏产品出口退税率已从13%降至9% 此次调整后税率将从9%降至0 [1] - 电池产品出口退税调整有更久缓冲期 2026年4月1日起从9%下调至6% 2027年1月1日起全面取消 [6] 政策影响量化分析 - 根据中国光伏行业协会专家数据 2025年1月至10月光伏出口额244.2亿美元 按9%退税率计算退税额近22亿美元 约153亿元人民币 [1] - 专家预计 出口额大的企业 退税款可能减少10亿元至20亿元人民币 [1] - 若不能通过提高产品价格弥补 光伏厂商业绩或将受到冲击 [1] 主要光伏企业海外业务与退税敞口 - **晶科能源**：2025年上半年海外业务占比超六成 应收出口退税款期末账面价值为9.13亿元 [2][3] - **天合光能**：2025年上半年境外业务收入147.67亿元 占营收约48% 应收增值税出口退税款期初账面价值0.21亿元 [3] - **晶澳科技**：2025年上半年境外业务收入118.42亿元 占比约49.54% 应收出口退税款期初0.18亿元 期末0.25亿元 [3] - **隆基绿能**：2025年上半年光伏产品分部境外业务收入123.68亿元 占该分部营收约39% [4] - 四大厂商中 晶科能源海外业务占比最高 天合光能、晶澳科技次之 隆基绿能占比最低 [4] 企业应对策略与行业影响 - 天合光能表示 逐步取消出口退税有利于促进行业从低价竞争转向高质量竞争 使头部企业更好发挥技术引领作用 提升行业集中度 [7] - 取消出口退税可能使海外产能比例较高的厂商获益 [7] - 博达新能表示其在中国无产能 因此不受影响 [8] - 国内光伏大厂纷纷赴海外设厂 例如晶科能源在东南亚、美国设立生产基地 并推进在沙特设合资工厂 基本实现全球化经营 [8] - 天合光能储能业务积极开拓海外市场 2025年7月其1.2GWh储能系统项目发往智利 标志着海外单体项目交付能力进入“GWh时代” [6]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，晶澳科技股价下跌2.07%，报11.85元/股，总市值392.20亿元，当日成交额4.28亿元，换手率1.08% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出5329.34万元，其中特大单净卖出1295.92万元，大单净卖出4082.41万元 [1] - 截至2025年1月9日，公司股价年内上涨3.49%，近5日上涨3.49%，近20日上涨4.87%，但近60日下跌17.13% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入368.09亿元，同比减少32.27% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-35.53亿元，同比大幅减少633.54% [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏组件占比91.10%，其他业务占比5.85%，光伏电站运营占比3.05% [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为14.78万户，较上一期减少17.24%，人均流通股为22,370股，较上期增加20.84% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2.14亿股，较上期减少736.49万股 [3] - 同期，广发高端制造股票A增持1042.14万股至3668.11万股，汇丰晋信低碳先锋股票A增持996.41万股至3182.18万股，而华泰柏瑞沪深300ETF等部分指数基金及汇丰晋信动态策略混合A出现减持或退出十大流通股东行列 [3] 公司历史与业务概览 - 晶澳太阳能科技股份有限公司成立于2000年10月20日，于2010年8月10日上市 [1] - 公司主营业务涉及硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营 [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利30.55亿元，近三年累计派现24.15亿元 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [1] - 公司所属概念板块包括单晶硅、BIPV概念、TOPCon电池、雄安新区、HJT电池等 [1]