公司股份回购计划 - 晶澳科技拟回购2亿元至4亿元公司A股股份 回购价格上限为17.36元/股 [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购计划展现公司对业务前景信心 有助于绑定员工利益并激发积极性 [1] 股东股份减持情况 - 滨海能源股东王建林通过集中竞价减持212.42万股 占总股本0.96% [2] - 减持后王建林及一致行动人合计持股比例降至7.95% 变动触及1%整数倍刻度 [2] - 减持不会导致公司控股股东和实际控制人变化 不影响公司治理结构和持续经营 [2] 战略投资与业务协同 - 道氏技术控股子公司香港佳纳出资3000万美元认购强脑科技Pre-B轮优先股 [3] - 强脑科技为全球领先脑机接口技术公司 具备稀缺技术壁垒和商业化能力 [3] - 投资有助于在医疗康复、教育消费和人机交互领域拓展新材料产品应用 [3] - 双方在"AI+材料"战略协同 将增强公司在AI+新材料生态竞争力 [3]

股票期权激励计划公示情况 - 公司于2025年8月23日通过OA系统公示激励对象名单 公示期自2025年8月23日起至2025年9月1日止 [1] - 公示期间董事会薪酬与考核委员会收到个别员工关于激励对象范围标准的咨询 委员会及相关部门已进行解释说明 [2] - 未收到关于激励对象资格合法合规性的异议反馈 [2] 激励对象资格审查 - 董事会薪酬与考核委员会核查了激励对象名单 身份证件 劳动合同及职务等信息 [2] - 激励对象均不存在最近12个月内被证券交易所或证监会认定为不适当人选的情形 [2] - 激励对象均不存在重大违法违规被行政处罚或市场禁入的情形 [2] - 激励对象均不存在《公司法》规定不得担任董高监的情形 [2] - 激励对象均非持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶父母子女 [2] 董事会核查结论 - 董事会薪酬与考核委员会认定所有激励对象符合《上市公司股权激励管理办法》及相关法律法规规定 [3] - 激励对象主体资格被认定为合法有效 [3]

回购方案核心内容 - 公司拟以集中竞价交易方式回购部分A股股份 回购资金总额不低于人民币2亿元且不超过人民币4亿元 回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日股票交易均价的150% [1][2] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 若三年内未转让完毕则将依法注销未转让股份 [2][9] - 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 资金来源为股票回购专项贷款及自有资金 [4][5] 回购资金安排 - 已取得工商银行河北省分行出具的《贷款承诺函》 承诺给予不超过人民币3.6亿元股份回购专项贷款 期限不超过3年 [4][5][11] - 截至2025年6月30日公司货币资金余额为260.75亿元 按回购上限4亿元计算 回购资金占总资产比例0.38% 占净资产比例0.56% [8] 股权结构影响 - 按回购金额上限4亿元及价格上限测算 预计可回购约2304.15万股 占总股本0.70% 按回购下限2亿元测算 预计可回购约1152.07万股 占总股本0.35% [4][5][6] - 回购完成后限售流通股比例将从0.13%升至0.82%（上限）或0.48%（下限） 无限售流通股比例相应下降 [5][6][7] 股东持股情况 - 公司董事、监事、高级管理人员及控股股东等在前六个月内不存在买卖公司股票行为 也无内幕交易及市场操纵行为 [9] - 控股股东、实际控制人及持股5%以上股东在未来三个月和六个月内均无明确减持计划 [1][9] 实施保障措施 - 已开立股份回购专用证券账户 仅用于回购股份 [11] - 董事会授权管理层全权办理回购事宜 包括签署文件、修改章程及办理工商变更等 [10] - 若发生股份注销情形 将依法履行通知债权人等法定程序 [9][10]

公司股份回购计划 - 公司拟回购2亿元至4亿元人民币普通股A股 [2] - 回购价格上限为每股17.36元 [2] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [2] 股份用途安排 - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 [2]

| 证券代码：002459 | 证券简称：晶澳科技 | 公告编号：2025-081 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127089 | 债券简称：晶澳转债 | | 晶澳太阳能科技股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 2、回购规模：回购资金总额不低于人民币 2 亿元（含）且不超过人民币 4 亿元（含）； 3、回购价格：不超过人民币 17.36 元/股（含），回购价格不高于公司董事 会通过回购决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%； 4、回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内； 5、回购资金来源：本次回购股份的资金来源为股票回购专项贷款及自有资 金。 ● 相关股东是否存在减持计划 截至本公告披露日，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制 人、持股 5%以上股东在未来三个月、未来六个月内尚无明确减持计划。若相关 人员未来拟实施股份减持计划，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。 ● 相关风险提示 1、若回购期限内公司股票价格持续超出回购价格上限，则 ...

激励计划进展 - 2025年8月22日会议审议通过《2025年股票期权激励计划（草案）》等议案[2] - 2025年8月23日至9月1日在OA系统公示激励对象名单[2] 激励对象核查 - 公示期间收到个别员工关于激励对象范围标准等问题咨询[3] - 董事会薪酬与考核委员会核查拟激励对象情况[3] - 认为激励对象主体资格合法有效[6]

投资评级 - 维持"增持"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 [4][18] 核心财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为614.54亿元(-12.4%)、696.52亿元(+13.3%)、812.7亿元(+16.7%) [1][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-35.82亿元(减亏23.1%)、10.10亿元(扭亏+128.2%)、29.99亿元(+197.0%) [1][4] - 对应EPS分别为-1.08元、0.31元、0.91元 当前股价对应2026-2027年PE分别为41.5倍和14.0倍 [1][4] 经营表现分析 - 2025年上半年实现营业收入239.05亿元(同比-36.01%) 归母净利润-25.8亿元(同比-195.13%) [1] - 2025Q2单季度营收132.32亿元(环比+23.99%) 归母净利润-9.42亿元(亏损环比大幅缩窄) [1] - 2025Q2毛利率/净利率为-0.95%/-7.28% 环比Q1提升5.76/8.24个百分点 [1] - 2025年上半年组件出货33.79GW(含自用119MW) 其中Q2出货约18.4GW(环比+19.8%) [2] - 单瓦亏损5-6分钱 环比减亏约5分钱 主要因海外高盈利市场占比提升及汇率收益增加 [2] 现金流与资产状况 - 2025年上半年经营活动现金流量净额45.1亿元(同比+342.44%) 其中Q2达37.2亿元(环比+373%) [3] - 持有光伏电站规模2.72GW 电站运营业务贡献营收7.29亿元(同比+20.12%) [3] - 2025年6月末现金规模336.90亿元 较2024年末250.89亿元增长34.3% [11] 行业与公司前景 - 反内卷政策强势引导下组件订单价格已出现上涨趋势 [3] - 公司具备多技术差异化产品、全球化布局完整、成本费用控制好等竞争优势 [3] - 股权激励考核目标设定2025年净利润减亏≥5%(以2024年为基数)、2026年净利润转正 [3]

营收表现 - 四家公司2025年上半年合计营收1196亿元 同比下降28% 环比下降24.9% [2][3] - 隆基绿能营收328.13亿元 同比下降14.83% 环比下降25.52% [3] - 天合光能营收310.56亿元 同比下降27.72% 环比下降16.77% [3] - 晶科能源营收318.31亿元 同比下降32.63% 环比下降29.61% [3] - 晶澳科技营收239.05亿元 同比下降36.01% 环比下降27.04% [4] 利润表现 - 四家公司合计净亏损109.76亿元 为去年同期2.5倍 环比亏损收窄10% [5][6] - 隆基绿能净亏损25.69亿元 同比增长51% 环比收窄24% [6][7] - 天合光能净亏损29.18亿元 去年同期盈利5.26亿元 环比收窄27% [6][7] - 晶科能源净亏损29.09亿元 去年同期盈利12亿元 环比扩大164% [6][7] - 晶澳科技净亏损25.8亿元 为去年同期近3倍 环比扩大32% [6][8] 出货量情况 - 全球前十大组件供应商上半年总出货量247.9GW 同比增长10% [9] - 隆基绿能组件出货量39.57GW 同比增长26.3% [10] - 天合光能组件出货量超32GW 同比下降5.9% [11] - 晶科能源组件出货量41.84GW 同比下降4.5% [12] - 晶澳科技电池组件出货量33.79GW 同比下降11.1% [13] 成本控制措施 - 隆基绿能销售费用8.39亿元 同比下降36.9% 环比下降47% [18][21] - 天合光能销售费用10.88亿元 同比下降27.9% 环比下降7% [19][21] - 晶科能源销售费用10.51亿元 同比下降12.4% 环比增长4% [20][21] - 晶澳科技销售费用5.19亿元 同比下降6.3% 环比下降1% [20][21] - 四家公司管理费用均实现同比下降 降幅在14.1%-23.6%之间 [22][23] - 研发费用表现分化 晶科能源环比增长37% 其他三家同比下降 [23][24] 人员结构调整 - 天合光能员工总数减少至24,881人 较24年末裁员5,100人 裁员比例17% [25] - 晶科能源员工总数减少至28,394人 较24年末裁员5,415人 裁员比例16% [26] - 隆基绿能通过减少员工人数及奖金降低管理费用 [27] - 晶澳科技关键管理人员薪酬下降17% 从1.5亿元降至1.24亿元 [28] 行业政策环境 - 新修订《反不正当竞争法》明确禁止低于成本价销售行为 [30] - 《价格法修正草案》完善低价倾销认定标准 [31] - 六部门联合召开光伏产业座谈会 强调加强产业调控和遏制无序竞争 [31] - 政治局会议和中央财经委员会会议强调优化市场竞争秩序和产能治理 [31]

投资评级 - 维持买入评级 [7] 核心观点 - 二季度毛利率大幅修复 环比提升5.76个百分点至-0.95% [11] - 公司再发股权激励及员工持股计划 表明对自身发展及行业回暖的信心 [11] - 在手资金充裕 货币资金规模超260亿元 抗风险能力强 [11] - 光伏反内卷进展积极 组件环节价格呈现上涨趋势 [11] 财务表现 - 2025H1实现收入239.05亿元 同比下降36.01% [2][4] - 2025H1归母净亏损25.8亿元 [2][4] - 2025Q2实现收入132.32亿元 同比下降38.12% 环比增长23.99% [4] - 2025Q2归母净亏损9.42亿元 [4] - 2025Q2期间费用率环比降低2.61个百分点至5.23% [11] - 财务费用率为-1.82% 环比降低1.84个百分点 [11] - 负债率环比降低0.4个百分点至75.9% [11] 业务运营 - 2025H1电池组件出货量33.79GW（含自用119MW） [11] - 组件海外出货量占比约45.93% [11] - 2025Q2电池组件出货量18.14GW 环比Q1的15.65GW提升明显 [11] - 开工率增加叠加国内抢装带动价格修复 [11] 公司治理 - 拟在未来12个月内回购2-4亿元用于员工激励 预计占总股本0.35%-0.70% [3][4] - 2025年股票期权激励计划激励对象1975人 拟授予股票期权数量占比4.89% [5] - 2025年员工持股计划参与对象不超过57人 标的股票数量占比约1.28% [5] - 员工持股计划业绩考核目标：2025年净利润减亏不低于5% 2026年净利润为正 [3][5] 行业展望 - 光伏反内卷进展积极 [11] - 组件环节价格逐步呈现上涨趋势 [11] - 晶澳作为一体化组件龙头优势明显 [11]

评级调整 - 摩根士丹利将晶澳科技评级从超配下调至平配 [1] - 目标价格设定为13.98元人民币 [1]