公司战略与IP运营 - CD Projekt Red宣布将推出《赛博朋克2077》实体集换式卡牌游戏，作为其顶级IP深度挖掘与变现的战略布局[1] - 该TCG卡牌将收录《赛博朋克2077》及《赛博朋克：边缘行者》角色，卡牌美术采用全新原创绘制，计划于2026年在Kickstarter开启众筹[1] - 通过众筹模式测试市场反应，有助于降低商业化风险，此举对公司的IP运营能力构成正面预期[1] 行业趋势与竞争格局 - PlayStation发布2026年登陆PS5的重点游戏预告，阵容包括《漫威金刚狼》《生化危机：安魂曲》《光环：战役进化》等多部作品[2] - 《光环：战役进化》作为Xbox第一方游戏亮相PS平台，预示着行业壁垒正逐渐消融，跨平台发行或将成为行业新常态[2] - 此举将巩固PS5的市场竞争力与主机生命周期，并对拥有多平台开发能力的游戏开发商形成积极预期[2] - 游戏IP向实体衍生品拓展已成为重要趋势，对拥有丰富IP储备的游戏及文创板块形成积极示范[1] 公司财务与投资 - 世纪华通公告其全资子公司盛趣数盟持有国盛资本7.3121%的份额，而国盛资本持有摩尔线程1958.8689万股[3] - 国盛资本持股占摩尔线程发行前总股本的4.8968%，占发行后总股本的4.1676%[3] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价为基准估算，世纪华通所持份额预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元[3] - 该影响金额约占世纪华通2024年度经审计归母净利润的53%，预计将显著增厚当期利润，对公司股价形成积极预期[3] - 此事件提升了市场对游戏公司跨界投资半导体硬科技的关注度，对拥有类似投资组合的传媒板块构成正面催化[3]

文章核心观点 - 国产GPU公司摩尔线程成功上市且股价表现强劲，带动了其早期投资方（特别是A股游戏龙头世纪华通）获得显著的账面浮盈，并对相关公司的财务报表产生重大积极影响 [1][3][4] 世纪华通对摩尔线程的投资详情 - 世纪华通通过其全资子公司盛趣数盟，持有盛芯启程私募投资基金（国盛资本）7.3121%的份额 [3] - 国盛资本持有摩尔线程1958.8689万股，占其发行后总股本的4.1676%，该部分股份限售期为上市后12个月 [3] - 公司将该投资划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具” [3] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价735元/股计算，该投资预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元，约占公司2024年度经审计归母净利润的53% [3] - 公司表示，未来业绩将受摩尔线程股价波动影响，存在不确定性 [3] 摩尔线程的上市表现 - 摩尔线程于12月5日上市，首日股价大涨425.46% [3] - 截至12月10日，股价升至735元/股，公司市值达到3455亿元 [3] - 巨大的涨幅为打新投资者及上市前投资方带来丰厚浮盈 [4] 世纪华通的主业与战略投资背景 - 公司自身游戏主业经营稳健，2025年前三季度营业收入272亿元，同比增长75.3%；归母净利润43.6亿元，同比增长141.7% [5] - 公司早在2022年9月就公告，为布局元宇宙硬件生态，通过产业基金少数股权投资了摩尔线程，后者致力于构建融合视觉计算、3D图形计算及AI计算的GPU综合计算平台 [5] - 2025年以来，世纪华通股价累计涨幅超过240%，最新市值为1305亿元 [6] 其他A股公司的参与情况 - 除世纪华通外，还有其他A股公司投资了摩尔线程，例如和而泰持有410.5109万股 [6] - 按12月10日收盘价735元/股计算，和而泰所持股权市值高达30亿元 [6]

公司核心投资事件 - 世纪华通因间接投资摩尔线程，预计2025年第四季度将带来净利润6.4亿元人民币，约占其2024年度经审计归母净利润的53% [2] - 该投资通过全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金约7.3%的份额实现，该基金持有摩尔线程约1958.9万股，占其发行后总股本的约4.2% [4] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价735元/股计算，该笔投资的公允价值变动预计贡献上述利润，公司将其划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具” [4][5] 被投公司摩尔线程情况 - 摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，发行价114.28元/股，上市首日开盘价650元/股，较发行价暴涨4倍多 [4] - 截至2025年12月10日收盘，摩尔线程股价报735元/股，单日大涨16.98%，总市值达3455亿元人民币 [4] - 国盛资本所持摩尔线程股份的限售期为上市后12个月 [4] 世纪华通财务与经营表现 - 公司2025年前三季度累计营收达272.2亿元人民币，已超越2024年全年营收，净利润累计达43.6亿元人民币，同比增长141.6% [5] - 2025年第三季度单季营收首次突破百亿，达100.2亿元人民币，同比增长60.2%，归母净利润为17亿元人民币，同比增长163.8% [5] - 2024年全年营收为226.2亿元人民币，归母净利润为12.1亿元人民币 [5] 世纪华通游戏业务与市场地位 - 公司旗下点点互动的游戏《Whiteout Survival》是年度出海游戏黑马，连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首，截至2025年11月全球累计收入突破38亿美元（约合人民币268亿元） [6] - 另一款游戏《Kingshot》自2025年2月上线以来，全球累计收入已超6.4亿美元（约合人民币45亿元），并在9月和10月位列出海收入榜亚军 [6] - 根据SensorTower报告，在2025年11月中国手游发行商全球收入榜中，点点互动收入位列亚军，仅次于腾讯，核心支柱《Whiteout Survival》与新作《Kingshot》形成“双轮驱动” [6] - 截至2025年12月10日，世纪华通股价报17.57元/股，总市值1305亿元人民币，位列A股游戏厂商市值第一，年内累计涨幅超过250% [5]

世纪华通对摩尔线程的投资收益 - 公司因间接投资摩尔线程，预计为2025年第四季度带来净利润6.4亿元，约占其2024年度经审计归母净利润的53% [3][5] - 若按公司2025年前三季度43.6亿元的净利润计算，该笔投资收益的利润占比预计在20%以下 [5] - 公司通过全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金约7.3%的份额，该基金持有摩尔线程首次公开发行前总股本约4.9%的股份 [5] - 摩尔线程于12月5日科创板上市，发行价114.28元/股，上市首日开盘价650元/股，较发行价暴涨超4倍，12月10日收盘价735元/股，总市值达3455亿元 [5] 世纪华通2025年经营业绩 - 公司2025年第三季度单季营收首次突破百亿，达100.2亿元，同比增长60.2%；归母净利润17亿元，同比增长163.8% [7] - 2025年前三季度累计营收达272.2亿元，已超越2024年全年；累计净利润43.6亿元，同比增长141.6% [7] - 公司2024年全年营收为226.2亿元，归母净利润为12.1亿元 [6] - 公司股价在2025年内累计涨幅超过250%，12月10日收盘报17.57元/股，总市值1305亿元，位列A股游戏厂商市值第一 [7] 核心游戏产品表现 - 公司旗下点点互动的游戏《Whiteout Survival》连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首，截至2025年11月全球累计收入突破38亿美元（约合人民币268亿元） [7] - 另一款游戏《Kingshot》自2025年2月上线以来，全球累计收入已超6.4亿美元（约合人民币45亿元），并在9月和10月位列出海收入榜亚军 [7] - 根据SensorTower报告，点点互动在2025年11月中国手游发行商全球收入排行榜中位列亚军，仅次于腾讯，核心支柱《Whiteout Survival》与新作《Kingshot》形成“双轮驱动” [8]

公司财务表现与投资影响 - 公司预计其间接投资摩尔线程将为2024年第四季度带来净利润6.4亿元人民币[1] - 该笔6.4亿元的投资收益预计约占公司2024年度经审计归母净利润的53%[1] - 若以公司2025年前三季度43.6亿元人民币的净利润为基准，该笔投资收益的利润贡献占比预计将低于20%[1] 公司市场表现 - 截至12月10日，公司股价报收17.57元人民币/股，当日上涨2.81%，总市值达1305亿元人民币[1] - 公司目前为A股市值第一的游戏厂商[1] - 公司股价从年初约5元人民币/股附近开始上涨，年内累计涨幅超过250%，最高在9月达到22.49元人民币/股[1]

公司核心投资事件 - 世纪华通因间接投资摩尔线程 预计对2025年第四季度净利润产生6.4亿元的正向影响[1] - 该6.4亿元的投资收益约占公司2024年度经审计归母净利润12.1亿元的53%[1][5] - 若按2025年前三季度公司净利润43.6亿元计算 该笔投资收益的利润占比预计在20%以下[4] 投资结构与标的详情 - 投资通过全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金约7.3%的份额实现[4] - 该基金持有摩尔线程约1958.9万股 占其发行前总股本约4.9% 发行后总股本约4.2%[4] - 所持股份限售期为摩尔线程上市后12个月[4] - 该投资在财务报表中划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具” 列报于“其他非流动金融资产”[4] 被投资公司市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市 发行价114.28元/股 证券代码688795[4] - 上市首日开盘价650元/股 较发行价暴涨4倍多[4] - 截至12月10日收盘 股价大涨16.98%至735元/股 总市值达3455亿元[4] 公司近期经营与股价表现 - 2025年第三季度单季营收首次突破百亿 达100.2亿元 同比增长60.2%[5] - 2025年第三季度归母净利润为17亿元 同比增长163.8%[5] - 2025年前三季度累计营收272.2亿元 已超越2024年全年226.2亿元的营收[5] - 2025年前三季度累计净利润达43.6亿元 同比增长141.6%[5] - 公司股价在12月10日上涨2.81% 报收17.57元/股 总市值1305亿元 位列A股游戏厂商市值第一[5] - 公司股价年初在5元/股附近浮动 年内最高达22.49元/股 年内累计涨幅超过250%[5] 公司游戏业务表现 - 旗下点点互动的《Whiteout Survival》连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首[6] - 截至2025年11月 《Whiteout Survival》全球累计收入突破38亿美元 约合人民币268亿元[6] - 新作《Kingshot》自2月上线以来全球累计收入已超6.4亿美元 约合人民币45亿元[6][7] - 《Kingshot》位列2025年9月和10月中国手游出海收入榜亚军[6] - 根据SensorTower报告 点点互动在2025年11月中国手游发行商全球收入榜中位列亚军 仅次于腾讯[7] - 核心支柱《Whiteout Survival》与新作《Kingshot》表现强劲 形成“双轮驱动”[7]

核心观点 - 世纪华通通过其全资子公司盛趣数盟持有私募基金国盛资本的份额，该基金已投资于新近在科创板上市的摩尔线程，此项投资预计将对公司2025年第四季度净利润产生重大正面影响 [1][2] 投资结构与持股情况 - 公司全资子公司上海盛趣数盟企业管理有限公司持有盛芯启程私募投资基金（国盛资本）7.3121%的份额 [1] - 国盛资本持有摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司1,958.8689万股 [1] - 国盛资本所持股份占摩尔线程首次公开发行前总股本的4.8968%，占发行后总股本的4.1676% [1] - 国盛资本持有的摩尔线程股份限售期为上市后12个月 [1] 财务处理与业绩影响 - 公司对所持国盛资本的份额划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具”，并列报在“其他非流动金融资产”中 [2] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价为基准初步估算，公司所持份额预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元 [2] - 该6.4亿元的预计影响金额约占公司2024年度经审计归母净利润的53% [2] - 摩尔线程上市后，其股票二级市场价格波动将导致公司间接持有的股份公允价值相应变动，对公司2025年度及以后业绩影响存在不确定性 [2]

行业与公司 * 行业：中国在线游戏行业 [1] * 涉及公司：世纪华通、三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、完美世界 [1][2][3][6][22] 核心观点与论据 * 花旗对A股游戏板块持积极态度，认为多数公司有望凭借丰富的游戏储备、持续的小游戏市场渗透以及更强的海外扩张竞争力，实现可观且高质量的收入增长 [1] * 在线游戏板块可能在当前市场普遍关注AI的背景下，提供替代性投资和投资组合多元化的机会 [1] * 最新的A股游戏公司排序为：世纪华通 > 恺英网络 > 巨人网络 > 吉比特 > 三七互娱 > 完美世界 [1] 行业数据要点 * 2025年10月中国国内游戏市场规模达314亿元人民币，同比增长7.8%，环比增长5.7%，环比增长主要由国庆促销活动驱动 [1] * 端游是主要增长动力，市场规模达72.3亿元人民币，同比增长29.4%，环比增长1.9%，同比增长得益于《三角洲行动》（腾讯）和《燕云十六声》（网易）的推动 [1] * 手游市场规模达226亿元人民币，同比增长2.4%，环比增长5.3%，主要由《王者荣耀》（腾讯）和《原神》（米哈游）的国庆促销活动驱动 [1] * 中国游戏工作室的海外收入实现两位数增长，2025年10月达18亿美元，同比增长11.9%，环比增长11.0% [1] * 2025年10月海外收入增长前五的游戏包括：《明日方舟》（鹰角网络）、《Gossip Harbor》（Microfun）、《Kingshot》（世纪华通）、《Trickcal: Chibi Go》（哔哩哔哩）和《原神》（米哈游） [1] * 具体游戏表现：世纪华通的《Whiteout Survival》在2025年10月中国iOS畅销榜排名环比上升3位至第3名，主要得益于超过1亿元人民币的月流水环比增长 [1] 公司业务更新 * **世纪华通**：旗下盛趣游戏在2025年11月21日至28日期间对《大航海时代：起源》进行了首次测试，该游戏IP来自光荣特库摩，由Line Games和Motif共同开发，盛趣游戏发行 [2] * **世纪华通**：盛趣游戏于2025年11月20日宣布对《彩虹岛》手游进行首次测试，这是该IP首次进行手游改编，由Actoz Soft和盛趣游戏联合开发 [2] * **世纪华通**：盛趣游戏宣布将与NCSoft共同开发一款新的手游MMORPG《永恒之塔》，预计于2026年推出 [2] * **三七互娱**：于2025年11月20日在小游戏平台发布生存RPG《33天求生》，截至2025年12月5日已快速进入微信小游戏畅销榜前30名，游戏包含自动战斗、剧情、PVP和社交玩法 [2] * **吉比特**：旗下雷霆游戏于2025年11月29日对《九畿：岐风之旅》进行最终测试，并于2025年12月18日正式上线 [2] * **恺英网络**：旗下《斗罗大陆》（贪玩游戏发行）于2025年12月1日宣布开启新一轮安卓付费删档测试 [3] 其他重要信息 * 相关研究报告链接涉及对世纪华通、恺英网络、XD、吉比特、完美世界等公司的更新与评级调整 [6] * 附图展示了中国在线游戏市场、手游市场、端游市场规模以及中国自研游戏海外收入的月度数据趋势 [8][9][10][11][13][14] * 附图展示了世纪华通的《Whiteout Survival》和《Kingshot》、巨人网络的《Supernatural Action》、吉比特的《Scepter & Sword》等游戏的国内外月流水数据 [16][17][18][19] * 附图表格列出了2025年10月中国游戏工作室海外收入排名前30的移动游戏及其预估月流水 [20][21] * 披露信息显示，花旗全球市场公司或其关联公司在过去12个月内从世纪华通和吉比特获得了非投行服务的产品和服务报酬，并与这两家公司存在客户关系 [24][25]

贵州茅台中期分红 - 公司2025年中期利润分配方案为每股派发现金红利23.957元（含税），以总股本12.52亿股为基数，共计派发300.01亿元（含税）[1] - 股权登记日为2025年12月18日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年12月19日[1] 宁德时代融资计划 - 公司拟注册发行总额不超过100亿元的债券，债券期限不超过5年[2] - 募集资金计划用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等[2] 永辉超市股价异动 - 公司股票近期连续三个交易日涨停，公司自查后确认生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化[3] - 公司提示近期股价涨幅较大，存在市场情绪过热和较高的炒作风险，可能存在短期大涨后的大幅下跌风险[3] 云天化收购资产 - 公司拟以3688.58万元收购云南天耀化工有限公司100%股权，使其成为全资子公司[4] - 本次收购旨在与公司现有精细磷化工产品形成产业协同，构建从黄磷、热法磷酸到聚磷酸、聚磷酸铵、磷系阻燃剂的完整产业链，以提升产业规模效应和竞争力[4] 沐曦股份发行认购 - 公司首次公开发行股票的网上认购缴款工作已结束，网上投资者缴款认购金额为10.09亿元，对应股份964.52万股[5] - 网上投资者放弃认购20349股，放弃认购金额为212.97万元；网下投资者无放弃认购[5] 宁波华翔战略收购 - 公司拟与关联方共同收购上海峰梅动力系统有限公司100%股权，其中公司将收购其40%股权[6] - 收购旨在促进公司在新能源动力电池和智能底盘领域的转型升级，推动新能源零部件产品的协同发展[6] 武汉天源储能项目投资 - 公司控股子公司拟投资建设“江都区新纪变电站200MW/400MWh电网侧储能项目”和“太平变电站100MW/200MWh电网侧储能项目”[7] - 两个储能项目总投资额约为6亿元[7] 万顺新材海外收购 - 公司全资孙公司拟以1238.89万欧元现金收购Aluminium Investment Company Limited持有的Eurofoil Luxembourg S.A. 100%股权[8][9] - 欧箔卢森堡具备完整的铝箔、铝板带生产线，收购有助于公司规避国际贸易保护政策影响，提升在欧洲市场的品牌影响力和市场份额[9] 美迪凯子公司引入战投 - 公司控股子公司浙江美迪凯光学半导体有限公司拟引入战略投资者富浙绍芯[10] - 富浙绍芯将以现金2亿元增资，增资后持股比例为8.4%，增资前子公司估值为21.8亿元，资金将主要用于主营业务[10] 世纪华通股权投资影响 - 公司通过全资子公司持有的基金份额间接持有摩尔线程1958.87万股，占其发行后总股本的4.1676%[11] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价估算，该股权投资预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元，约占公司2024年度经审计归母净利润的53%[11] 鼎阳科技新产品发布 - 公司全新推出SPB3000X系列源载模拟器，包含双通道直流电源、双通道电子负载、电池模拟器三个机型[12] - 新产品具有高精准度、低纹波噪声、快速瞬态响应的性能优势，覆盖电源供电测试、电子负载测试、电池仿真分析等多种需求[12] 白云机场经营数据 - 公司2025年11月旅客吞吐量为732.28万人次，同比增长12.58%[13] - 2025年前11个月累计旅客吞吐量为7606.33万人次，同比增长9.18%[13] ST易购资产出售 - 公司通过子公司以1元对价出售8家子公司股权，合计出售金额为8元，交易完成后目标公司将不再纳入合并报表范围[14] - 本次交易预计将增加上市公司归母净利润约9.92亿元[14] 圣农发展经营数据 - 公司2025年11月实现销售收入18.10亿元，同比增长15.77%，环比增长2.89%[15] - 11月鸡肉销售数量为13.73万吨，同比增长10.35%；深加工肉制品销售数量为5.24万吨，同比增长50.58%[15][16] 民和股份经营数据 - 公司2025年11月销售商品代鸡苗2778.95万只，同比增长18.79%；销售收入9654.76万元，同比下降5.84%，环比增长7.75%[17] 晓鸣股份经营数据 - 公司2025年11月销售鸡产品1904.13万羽，销售收入4666.52万元，同比分别下降21.05%和49.73%[18] - 销售波动主要受在产蛋鸡存栏量高位、鸡蛋消费进入季节性淡季、蛋价低位运行及生猪价格偏弱间接抑制需求等因素影响[18] 合富中国经营数据 - 公司2025年1月至11月合并营业收入为6.28亿元，较去年同期下降26.02%[19] 仙坛股份经营数据 - 公司2025年11月实现鸡肉产品销售收入4.94亿元，同比增长11.63%；销售数量5.74万吨，同比增长18.34%[20] - 公司调理品二期工程已于2024年7月投产，产能逐步释放，带动销售数量和销售收入增加[20] 天奈科技股东减持 - 公司控股股东、董事及高管等拟合计减持不超过916.33万股，占公司总股本比例不超过2.5%[21] 星宇股份股份回购 - 公司拟使用2亿元至3亿元资金回购股份，用于员工持股计划，回购价格不高于180元/股[22] 百傲化学回购调整 - 公司将回购股份价格上限调整为不超过48.95元/股[23] - 公司此前披露拟以2亿元至4亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励[23] 福晶科技股东减持 - 在公司股票交易异常波动期间，控股股东通过集中竞价交易方式减持公司股份104.29万股[24] 积成电子项目中标 - 公司近期中标国家电网多个项目，共计15个包，中标金额合计约为2.15亿元[25] - 中标金额占公司2024年度营业收入的8.27%[25] 瑞立科密获得定点 - 公司近日收到国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书，被选为其连接与折叠核心零部件的供应商[26]

公司投资结构 - 公司通过全资子公司上海盛趣数盟企业管理有限公司持有盛芯启程私募投资基金7.3121%的份额 [1] - 盛芯启程私募投资基金持有摩尔线程智能科技1,958.8689万股股份 [1] - 该基金所持股份占摩尔线程首次公开发行前总股本的4.8968%，占发行后总股本的4.1676% [1] 投资标的上市情况 - 摩尔线程已于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 基金所持摩尔线程股份的限售期为摩尔线程上市后12个月 [1] 会计处理与财务影响 - 公司对所持基金份额划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具”，并列报在“其他非流动金融资产”中 [2] - 以摩尔线程2025年12月10日收盘价为基准初步估算，公司所持份额预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元 [2] - 该6.4亿元的预计影响金额约占公司2024年度经审计归母净利润的53% [2] - 受股票二级市场价格波动影响，公司间接持有的摩尔线程股份的公允价值会相应变动，对公司2025年度及以后业绩影响存在不确定性 [2]