公司基本信息 - 证券代码 002695，证券简称煌上煌 [1] - 公司名称为江西煌上煌集团食品股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、媒体采访等多种形式 [2] - 参与单位众多，涵盖华福证券、方正证券等多家证券机构，以及中国人寿、中邮人寿等保险机构和各类基金、资管公司 [2][3] - 活动时间为 2023 年 10 月 30 日 15:00 - 16:00，地点在董秘办公室 [3] - 上市公司接待人员有公司董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书曾细华先生，财务中心总监胡泳先生，证券部经理万明琪先生 [3] 2023 年前三季度经营情况 营收情况 - 实现营业收入 15.81 亿元，单店收入情况有所恢复，营收下降趋势收窄，9 月份营收止滑逆转同比增长 10%，江西等区域已恢复到 2019 年水平 [3] 利润情况 - 实现归母净利润 1.01 亿元，同比增长 19.40%，原因是二季度以来成本端主要原材料价格下行，鸭脖单价由最高 27 元/kg 降至 10 元/kg，鸭掌单价由最高 37 元/kg 降至 25 元/kg，第三季度综合毛利率同比增长 3.87 个百分点 [4] 门店拓展情况 - 前三季度实际拓店 1004 家，完成拓店计划 72% [4] 投资者提问及回复 门店结构问题 - 今年新开店中，街边、社区店占比 52%，高铁、机场、高速服务区等高势能门店占比 25%，综合体和商超店占比 23%；截至 2023 年 9 月底，4000 多家门店中，街边社区店占比 56%，高势能店占比 10%左右，综合体、商超店占比 28%左右，其他为特通渠道店 [4] 基地推进及产能匹配问题 - 基于未来 3 - 5 年“千城万店”战略布局，基地产能设计在 8000 吨左右；陕西、重庆基地已投产，浙江基地在建预计明年投产，海南基地已选址购地，山东、京津冀基地规划将提上日程 [4] 门店布局及发展方向问题 - 门店较多区域为江西（1542 家）和广东（764 家左右），浙江、福建、辽宁、山东各有 200 家左右；未来拓店方向是老市场深耕（如江西、广东等）和新市场拓展（围绕新建加工基地周边如陕西、重庆等） [5] 成本端及毛利率问题 - 鸭副产品价格从高位下行且近期继续走低，预计 2023 年四季度仍会小幅走低，已进入战略采购窗口期；公司将加大采购力度完成战略储备，第三季度综合毛利率提升 3.87 个百分点 [4][5] 加盟商相关问题 - 加盟商开店意愿随 2023 年经济复苏逐步提升；提升带店率措施包括设置区域独占商圈提高覆盖率和推动大商扶持计划；加盟商数量从 1700 人增长至 1800 +，新加盟商准入从行业连锁经验、企业文化认同、经营资金充裕等方面审核，推动大商计划带动新市场发展 [5][6] 成本下降后策略问题 - 下半年原材料成本下降后，在费用率管控前提下推出促销政策，如免收加盟费、门店装修支持等，通过多样促销活动让利，结合品牌整合传播和新零售玩法增强与消费者黏性 [5] 产品冲突问题 - 零食行业小包装产品与公司门店产品有互补性，一是渠道互补，二是产品互补；未来公司将加大新品研发推广短保产品 [6] 独椒戏与酱卤业务协同问题 - 独椒戏与酱卤业务有区别，品牌形象更年轻，门店装修投入高，投资回报期长，处于新品牌快速扩展阶段，加盟商自有毛利空间大 [6]

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为433,844,592.63元，较去年同期下降0.43%[1] - 公司净利润为18,307,656.88元，同比增长300.49%[2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为208,110,107.53元，较去年同期下降46.36%[3] - 公司总资产为3,391,771,294.18元，较上年度末增长13.18%[4] 资产情况 - 公司预付款项增加至68403.4万元，同比增长59.05%[5] - 公司其他流动资产增加至201727.24万元，同比增长37.45%[6] - 公司在建工程投入增加至255823.72万元，同比增长72.66%[7] 现金流量 - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额同比减少46.36%[8] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额同比减少51.20%[9] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额大幅增加[10] 股权情况 - 公司煌上煌集团有限公司持有197,952,000人民币普通股[11] - 公司向222名激励对象首次授予1,300.00万份股票期权[12] - 公司员工持股计划实施，公司股票已过户至公司开立的“江西煌上煌集团食品股份有限公司—2023年员工持股计划”专户[13] 公司业绩 - 公司2023年第三季度营业利润为11.81亿，较去年同期增长14.9%[14] - 公司净利润为9.82亿，同比增长20.3%[15] - 公司综合收益总额为9.82亿，同比增长20.3%[16]

行业需求 - 消费者关注新鲜和健康，健康型酱卤食品是新品开发及市场拓展主流，酱卤休闲食品成为健康平衡膳食组成部分，消费需求向“健美乐”升级 [3] 消费变化与应对 消费变化 - 消费力降级，实体经营环境下行，居民消费细分化、理性化，消费频率降低，部分门店收入低位；1 - 7月老店业绩总体增长3.3%，区域不平衡，全国经济转型提速后消费力将上升释放 [3][5] 应对措施 - 践行“1 + N”营销模式，加大新零售业务赋能门店，建立外卖、抖音等业务标准流程，增加外卖销售，抖音本地生活赋能门店流量，实现线上销售占比30%以上 [3][5] - 引导门店加大餐桌类产品销售占比，增加产品文化附加值 [3][5] - 保证产品质量，以薄利多销提振消费频率，巩固培养消费者依赖度和忠诚度 [3][5] 成本管控 - 鸭副价格从高位下行且近期走低，预计2023年四季度小幅走低，明年行情看养殖企业投苗量、饲料行情和供给关系变化；公司主要原材料战略储备，成本将随原材料价格下降而降低 [4] 长中期规划 目标 - 到2026年营业收入（不含税）达40亿元规模，年平均复合增长率16.20% [4] 措施 - 加快实施“千城万店”发展战略 [4] - 全面推进数字化转型，构筑ERP基座，建立五大运营系统，实现营销精准化等 [4] - 基于事业部经营方向夯实年度经营计划管理，打造人才梯队，推动公司变革，实现企业文化与经营业绩双提升 [4] - 持续推出员工持股计划、期权等股权激励方案吸引留住人才 [4] 千城万店战略 目标 - 到2026年门店数量达万家 [4] 规划 - 在海南、山东、京津冀投资建设基地 [4] - 以战区所在城市为核心区域设置独占商圈，设立全国作战地图精准布局；以旺街铺、综合体、高势能专柜、社区店开发为主提高市场覆盖率 [4] 单店情况 恢复情况 - 2023年单店平均销售改善，从2019 - 2022年下滑转为增长；1 - 6月单店年均销售额65万元，比2022年增长5.84万元，同比提升9.87个百分点，基本恢复到2019年九成左右 [5] 提升措施 - 同消费变化应对措施 [3][5] 门店拓展 目前进程 - 2023年1 - 6月拓店600家，完成计划79%；7 - 9月拓店404家，1 - 9月拓店1004家，完成计划72%；预计实际完成1500 - 1600家，开店以街边店为主，适当开高势能和综合体门店，商超开大型且位置好的店 [5] 未来规划 - 千城万店战略实施后每年开2000家以上，3 - 4年门店总数达10000家以上；鼓励大商省外拓店，与招商机构合作引进加盟商；省外大中型城市，省内向地级市延伸 [5][6] 并购方向 - 利用上市公司资本平台，寻找休闲类、互补类优质标的公司，加大同行业兼并重组力度，打造细分领域龙头企业，迈向全球影响力综合性企业集团 [6] 旗下品牌发展 真真老老 - 以米制品为主，定位“高汤鲜粽倡导者”，打造“真真老老 + 煌上煌融合店”，未来立足江浙沪打造区域独占新品牌 [6] 独椒戏 - 以烤猪蹄为主打，烤串引流，辅以饮品形成饮食链条，已开30余家门店，未来在江西南昌、广东深圳等区域聚焦拓店，打造线上网红品牌 [6]

会议基本信息 - 会议时间为2023年8月31日15:00 - 16:00 [2] - 会议地点在董秘办公室 [2] - 参与单位包括中金公司、信达证券、长城证券等多家证券机构 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务总监兼董事会秘书曾细华等 [2] 门店经营情况 - 今年上半年新开约600家店，正常关店140家，关掉部分老店因经济环境正常后盈利无法迅速恢复 [2] - 7、8月报单高于去年同期100 - 200家，相比2019年恢复程度约9成 [2] - 新零售单店销售额上半年比重达18%，目标下半年达30% [3] - 目前独椒戏有30家门店，主要在江西和广东，好店单日营收过万，差店约3000 - 4000元，加盟店和直营店比例约7:3 [3][4] 门店规划与选址 - 未来新开门店集中在社区店和街边店，预计第四季度营收同比增长 [2] - 新门店选址趋向贴近消费者，社区和街边店占比约56%，优化传统商超门店，发展位置好的大型商超 [3] - 今年上半年新开店主要在江西、广东等，街边社区店占比约53%，商超综合体占比约25%，特殊商圈高铁机场占比约20% [3] - 江西市场计划最少再开1000多家店，省外已建6 - 7个基地，模式与江西不同 [6] 业务发展举措 - 与字节跳动、啤酒品牌、广汽、王者荣耀等合作宣传，参加展会，发力团购业务 [3] - 总部安排管理人员参与“真真老老”经营管理，今年目标扭亏为盈，销售额达4亿元以上，2024年目标增长至5亿元 [3] 业绩增长预期 - 若达到2025年目标业绩，复合增长率需达一定水平，今年门店销售端预计全年增长约5%，营收增长今年较难超10% [5]

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为1,146,765,976.71元，较去年同期下降2.98%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为82,568,768.46元，同比增长3.32%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为193,593,088.55元，较去年同期下降31.68%[11] - 公司基本每股收益为0.161元，较去年同期增长3.21%[11] - 公司总资产为2,998,341,944.44元，较上年度末增长0.05%[11] 主营业务 - 公司主营业务为酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品的研发、生产和销售[16] - 公司主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售[19] - 公司产品品种已达200多个，主要特点为消费便利快捷、营养卫生安全，面向广大普通消费者[21] 市场趋势 - 我国卤制食品行业发展历程经历了四个阶段，目前行业集中度较低，但预计未来消费升级和供给侧改革将推动市场份额向品牌企业转移[16] - 我国居民收入稳步提高，肉制品消费支出逐年增加，2021年我国居民人均肉类消费量达到32.9千克[16] - 随着城市化进程加速和城镇人口数量逐年增加，快捷消费酱卤肉制品的消费群体在逐年扩大[17] 销售渠道 - 线下门店为主要销售渠道，2021年休闲卤制品头部企业的卤制品业务收入大部分来源于线下门店[18] - 线上渠道具备增长潜力，能为线下渠道引流，卤制品商家通过自建线上美食销售APP或与第三方平台合作来打造线上渠道[18] - 公司销售渠道包括线下连锁门店、经销商和线上B2C、B2B、直播带货等渠道[27] 品牌推广 - 公司主要品牌包括“煌上煌”、“真真老老”和“独椒戏”，其中“煌上煌”品牌深入人心，被评为“中国品牌.典范100”[25] - 公司参与了20余次全国大型品牌推广活动，覆盖人次达25万+[26] - 公司与222家头部品牌建立了异业联盟矩阵，通过新媒体端和传统媒体端进行品牌曝光，传播数据达1.14亿+[26] 原材料和生产 - 公司主要原材料价格波动带来生产成本上升，酱卤肉制品综合毛利率同比下降3.52个百分点[35] - 公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理制度，市场原材料采购价格仍处于高位，正在进行选择性采购[36] - 公司酱卤肉制品加工采取每日以销定产的模式，酱卤肉制品工艺流程包括鲜货产品和包装产品[38] 资金运作 - 公司于2012年首次公开发行股票，募集资金总额为92,940万元，实际募集资金净额为84,577.97万元[61] - 公司对募集资金实行专户存储，募集资金到位后与多家银行签署了监管协议，确保资金使用的监督和管理[64] - 公司报告期内未出售重大资产，但注销了永修县煌上煌九合种禽养殖有限公司[112] 环保责任 - 公司严格遵守环保法律法规，各子公司均执行相应的废水排放标准[123] - 公司及子公司建设项目均通过环境影响评价和环保设施验收[125] - 公司获得排污许可证并严格遵守排污许可的要求[126]

活动信息 - 活动名称：2023 年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 举办方：江西证监局、江西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司 [1] - 参与公司：江西煌上煌集团食品股份有限公司 [1] - 活动方式：网络远程 [1] - 参与途径：登录“全景路演”网站 (http://rs.p5w.net/) 或关注微信公众号“全景财经”，或下载全景路演 APP [1] - 活动时间：2023 年 5 月 19 日（周五）14:30 至 17:00 [1] 交流人员及内容 - 交流人员：公司董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书曾细华先生、财务中心总监胡泳先生、财务中心副总监姜丽女士 [1] - 交流内容：公司 2022 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关注的问题 [1]

财务表现 - 2023年第一季度，江西煌上煌集团食品股份有限公司营业收入为511,512,105.35元，同比下降5.59%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为36,225,383.53元，同比下降0.98%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为123,499,275.46元，同比下降14.35%[2] - 非经常性损益项目中，政府补助计入当期损益4,579,253.00元，非流动资产处置损益1,169,478.85元[3] 资产负债表变动 - 合并资产负债表中，在建工程增加31.22%，应交税费减少31.27%[5] 利润表变动 - 合并利润表中，财务费用同比增加280.76%，其他收益减少42.23%[5] 现金流量表变动 - 合并现金流量表中，经营活动产生的现金流量净额下降14.35%，投资活动产生的现金流量净额增加37.11%[6] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为43,167，前十名股东中煌上煌集团有限公司持股38.64%[6] 其他 - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[4] - 公司2023年第一季度货币资金达到10.39亿人民币，同比增长约1.3%[11] - 公司2023年第一季度存货为4.15亿人民币，较上年同期减少约19.9%[11] - 公司2023年第一季度固定资产为7.1亿人民币，较年初持平[11]

公司战略与规划 - 制定“千城万店”计划和“531”长中期发展规划，需在海南、浙江建设酱卤食品加工基地和丰城建设屠宰加工基地 [2] - 2023年计划新开2000家门店，其中直营店56家，加盟店1944家，拓店集中于临街店铺和综合体，主要在省外新拓展市场 [3] - 以战区所在城市为聚焦，设置区域独占商圈，开发旺街边商铺、综合体和高势能专柜、社区店；米制品业通过“煌上煌 + 真真老老”融合店模式开发，立足江浙沪布局全国 [6] - 借助抖音生活服务直播矩阵、短视频内容发布品牌和营销大事件，提升内容品质和品牌传播声量 [6] - 成立大运营体系，发挥加盟商联合会作用，培养门店经营人才，助力加盟商及门店业绩提升 [6] 门店情况 - 2021年门店4281家，2022年减少到3925家，河南门店从125家减到71家，广东门店从790家减到707家 [3] - 2022年新开门店1046家，基本完成1059家目标 [3] - 2023年计划在广东新开门店370家，选址力求精准，引入实力更强加盟商，优化门店结构 [3] - 2023年一季度基本完成拓店目标，关店情况正常，单店营收同比增长 [4] - 独椒戏在广东已开门店11家（2家直营、9家加盟），装修中2家，预计年底达40家以上 [5] 业绩相关 - 2022年业绩未达预期，原因是国内经济下行、人流量下降致单店收入未恢复，原材料和包装材料成本上涨、生产能耗和配送成本增加，产品综合毛利率同比下降 [4] - 2023年制定完成营业收入24亿元、净利润1.7亿元计划，力争营收与净利润双增长 [7] - 目前单店平均已恢复到2021年水平，同比2022年平均单店实现增长 [7] 产品与市场 - 一直有干果、蜜饯等休闲零食销售，用于搭配促进卤制品销售，市场规模小，暂无进入该领域计划，也无自己生产计划 [3][4] - 公司产品售价与同行相差不大 [5] - 一方面搭建新媒体矩阵及策划品牌整合营销活动构建品牌年轻化体系，另一方面2023年大力拓展其他省区门店提升品牌美誉度 [7] 原材料与成本 - 一季度主要鸭副产品原材料价格较去年同期大幅上涨，目前已出现回落趋势 [5] - 执行主要原材料战略储备制度，在行情向下时适当采购，控制原材料成本 [7] 产能与定增 - 定增是为支持公司发展，完成门店扩张规划目标，符合法律法规和公司发展战略，不存在利益输送，监事会和独立董事发表独立核查意见 [2][4][5][6] - 定增项目深交所已受理，具体进展详见公司公告 [7] - 加紧在省外市场拓店有助于消化增加的产能，海南、浙江基地配送范围内已有一定门店支撑产能，产能情况会在年报披露 [5] 其他 - 配送仓库有自建和租赁，配送车以公司和加盟商为主，配送距离700 - 1000公里，时效24小时，配送模式成熟 [6] - 目前闭店率与疫情前相差不大，未制定闭店相关目标 [7] - 2022年真真老老销售收入和净利润同比下降，原因包括疫情影响、产品结构变化、成本上涨等 [8]

公司基本信息 - 公司股票代码为002695[6] - 公司注册地址为江西省南昌县小蓝经济开发区小蓝中大道66号[7] - 公司网址为www.jxhsh.com.cn[7] 公司财务数据 - 公司2022年营业收入为1,953,725,630.69元，较2021年下降16.46%[8] - 公司2022年净利润为30,816,209.86元，较2021年下降78.69%[8] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为384,693,617.19元，较2021年增长21.94%[8] - 公司2022年基本每股收益为0.060元，较2021年下降78.57%[8] - 公司2022年加权平均净资产收益率为1.32%，较2021年下降4.33%[8] 公司业务情况 - 公司主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售[18] - 公司产品品种已达200多个，面向广大普通消费者[19] - 公司主要销售渠道包括线上和线下两大渠道[26] - 公司目前以连锁经营为主要销售模式，拥有3925家专卖店[29] 公司发展战略 - 公司计划在海南、山东、京津冀等地建立生产基地[29] - 公司计划2023年新开门店2,000家，主要开店资源集中于省外新拓展市场[30] - 公司计划与新消费品牌联名，夯实老品牌成熟形象，提升品牌年轻客群比例[25] - 公司计划全面加快构建全国化营销网络，精准市场布局，强化加盟商赋能[41]

行业与公司概况 - 公司是肉制品行业终端加工企业，行业前景好，但近年受原材料价格上涨影响大 [2] - 公司从事酱卤制品20多年，有较好品牌及研发实力、经验丰富且稳定的管理团队和贴近市场的供应链体系 [3] 并购情况 - 公司并购难度大，好的并购标的企业难找，会继续努力寻找 [2] 加盟店情况 - 普通加盟店投资成本主要有加盟费、店面租金等，一般在10 - 20万元左右 [2] - 店铺选址不太偏时，半年内可盈利，一年半左右能收回成本 [3] 价格体系 - 公司直营店和加盟店产品终端价格由公司统一定价，同地区价格一样 [3] 电商业务 - 线上对线下产品冲击不大，鲜货产品在线下销售，部分保质期长的包装品放线上销售，今年线上产品预计规模1000 - 2000万 [3] 销售情况 - 2015年上半年剔除真真老老后销售基本持平，华南地区业务略有增长，上海、北京等地区下降 [3] 合作商超 - 华润万家、大润发、麦德龙、家乐福等大型超市是公司合作对象 [3] 业绩情况 - 今年三季度受原材料价格高位运行和市场费用增加影响，业绩同比预期下降10% - 40% [3] 大股东情况 - 大股东目前无减持计划，质押比率控制在安全范围内 [3]