公司表现 - 光华科技在5个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为29.25%，累计换手率为35.70% [1] - 今日成交量为119.26万股，成交金额为2102.53万元，换手率为0.33% [2] - 最新A股总市值达81.98亿元，A股流通市值为63.74亿元 [3]

一、涉及公司 光华公司[1] 二、核心观点及论据 （一）各业务板块业绩情况及预期 1. 传统业务与新能源业务前三季度利润构成 - 传统业务（跟动画品与化学世界）前三季度盈利近1.1亿左右，新能源业务前三季度亏损1亿出头，主要因为折旧加人工且产能利用率未上来[1]。 2. 新能源业务未来预期 - 新能源业务主要包括电池回收和新药（磷酸蒙铁）部分。电池回收的磷酸铁米全元素已通过验证并批量出货，产能利用率将上升；磷酸蒙铁部分已通过国宣认证并开始批量出货。明年回收业务打满产能无问题，下游客户需求超1万吨产能[2]。 - 磷酸蒙铁部分预计明年有5000吨左右需求，明年该板块可能不再拖累传统业务，甚至可能有小几千万利润[3]。 - 公司有扩产计划，明年年底将再投一个5万吨（费正吉）产能项目，26年投产，折合成电池约20万吨（20个基瓦时）[4]。 3. 电子化学品业务情况及预期 - 今年电子化学品业务每月创历史新高，销售和利润均是大双位数增长。今年突破三家标志性客户，每家带来约5000万高端电子化学品收入，毛利约50%[5]。 - 在电子级金属盐方面，对氧化铜进行技改扩建，12月将1万吨扩产到2万吨，制造成本从8000元降到3000多元，明年基础电子化学品（金属银）部分可能增加数亿收入，明年电子化学品业务也将有大双位数增长，今年利润约1亿，明年预期达1.5亿[5][6]。 - 增长主要来自富士康（AI服务器）、深软电路、新生（IC载板），主要是镀铜、镀镍金业务大幅增长[6]。 （二）客户相关情况 1. 特定业务客户的纯度要求及特殊需求 - 刘华林业务给客户送样纯度达到99.999%（五个九），客户技术要求目前四个九以上即可，但有特殊需求如比表面积、逆境、密度、精神（此处可能表述有误，推测为晶型之类）的控制，这些要求对公司是技术瓶颈，对客户是方案要求，因为客户尚未定型[8][9][10]。 - 接触的五六家客户预计明年量产，要求公司明年至少准备百吨级产能[11]。 2. 与特定客户的合作关系 - 与做硫化物电解质的顾炎公司合作，顾炎做固态电解质，公司为其提供硫化锂，其最终客户有做固态电池的，有消息称与小国合作（不确定）[12]。 - 电子化学品业务突破的客户有欧洲的奥特斯（欧洲最大的PCB版生产商）、TTM（美为，原美国上市公司，现被香港上市公司收购）、一家香港公司（国内工厂在江西，名字忘记）[13]。 （三）其他业务相关情况 - 硫化锂在固态电池中是电解质核心成分，每1基瓦时固态电池大概需要300 - 400 - 500吨硫化锂（不同配比）[13][14]。 - 公司在回收业务上对三家题（推测为合作方）锁定锂价，挣加工费，主要优势是能回收磷酸铁（不计价，回收成本5500元，市场销售价11000元），到百吨级量级成本能快速下降，明年如果锂价不大幅波动可能有几千万利润[15][16]。 - 与韩国公司合作对电子化学品收入影响主要在IC载板、IC封装和新建制造方面，明年收入能到千万级[18]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 在固态电池电解质方面，除了硫化锂，还有可能是氧化物、氯化物、硝酸盐、聚合物等，目前主流是氧化物和硫化物[17]。 - 对于下游市场，个人认为消费端固态电池发展可能会更快，因为像无人机等对空间有要求的产品更注重续航，且消费端受影响比动力端小[14][15]。

公司成立相关 - 广州光迈创芯材料科技有限公司近日成立法定代表人为黄君涛 [1] - 公司注册资本500万元 [1] - 公司经营范围包含新材料技术研发电子专用材料制造合成纤维制造等 [1] 股权相关 - 公司由光华科技等共同持股 [2]

股票发行 - 公司向特定对象发行A股股票65,543,067股[1] - 发行价格为10.68元/股[1] - 募集资金总额为699,999,955.56元[1] - 实际募集资金净额为688,883,783.42元[1] - 募集资金于2024年10月23日到位[1] 股本变化 - 发行前公司总股本为399,479,243股[1] - 发行后公司总股本增加至465,022,310股[1] 人员情况 - 公司董事、监事和高级管理人员均未参与本次认购[2] - 本次发行前后，公司董事、监事和高级管理人员持股数量未变[2]

权益变动 - 公司向特定对象发行股票，郑创发等三人持股被动稀释，比例累计变动达5%[15] - 变动前合计持股151,074,580股，占比37.82%；变动后降至32.49%[19] - 权益变动时间为2024年11月13日[44] 增持计划 - 郑靭拟于2024年10月14日起6个月内增持至少100万股[16][44] 股份情况 - 截至签署日，郑侠质押股份9,280,000股，占总股本2.00%[24] - 前6个月信息披露义务人无买卖公司股票行为[26][44]

发行情况 - 发行数量为65,543,067股，发行后总股本为465,022,310股[7] - 发行价格为10.68元/股[7] - 新增股票预计于2024年11月13日在深交所上市[7] - 发行对象共14名，认购股份自上市之日起六个月内不得转让[8] - 募集资金总额为699,999,955.56元，净额为688,883,783.42元[9] 时间节点 - 2024年9月19日公司向深交所报送《发行方案》等文件[21] - 2024年9月19日至10月17日上午9:00前有28名新增意向认购投资者[22] - 2024年10月17日首轮申购报价结束后启动追加认购程序，追加3名意向投资者[23] - 2024年10月17日上午9:00 - 12:00主承销商收到14份有效申购报价单及材料[25] - 2024年10月17日向169名投资者发送《追加认购邀请书》[28] - 截至2024年10月22日16:00，东方证券收到认购资金699,999,955.56元[38] - 截至2024年10月23日，公司实际发行65,543,067股[39] - 2024年11月5日，中国结算深圳分公司受理公司新股登记申请[41] 投资者情况 - 珠海格金八号股权投资基金合伙企业（有限合伙）获配17,790,262股，限售期6个月[44][45] - 诺德基金管理有限公司获配11,938,202股，限售期6个月[46] - 方嘉琪获配9,363,295股，限售期6个月[47] - 财通基金管理有限公司获配6,601,123股，限售期6个月[48] - 施渊峰获配2,340,823股，限售期6个月[49] - 易米基金管理有限公司获配2,153,558股，限售期6个月[50] - 华夏基金管理有限公司获配2,059,925股，限售期6个月[51] - 陆金学获配2,059,925股，限售期6个月[52] 股东持股 - 2024年9月30日发行前公司前十名股东合计持股211,627,820股，占比52.97%[75] - 2024年11月5日新增股份登记到账后公司前十名股东合计持股232,005,122股，占比49.89%[76][77] 财务数据 - 2024年1 - 9月基本每股收益发行前为0.02元/股，发行后为0.01元/股；2023年度发行前为 - 1.08元/股，发行后为 - 0.93元/股[81] - 2024年9月30日每股净资产发行前为3.39元/股，发行后为4.39元/股；2023年12月31日发行前为3.37元/股，发行后为4.38元/股[81] - 2024年1 - 9月营业收入为183,346.39万元，2023年度为269,946.19万元，2022年度为330,232.92万元，2021年度为258,009.58万元[85] - 2024年9月30日资产总计310,675.50万元，负债合计175,175.11万元，股东权益合计135,500.39万元[87] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 2,709.47万元，投资活动为 - 4,558.15万元，筹资活动为 - 4,168.29万元[88] - 2024年1 - 9月流动比率为0.97倍，速动比率为0.75倍，资产负债率（合并）为56.39%[89] 报告期数据 - 报告期各期末公司总资产分别为303,181.36万元、372,873.81万元、324,206.15万元和310,675.50万元，流动资产占比分别为60.71%、57.14%、49.75%和48.31%[90] - 各期流动负债分别为144,927.40万元、195,805.46万元、189,385.90万元和175,175.11万元，占负债总额比例分别为94.94%、79.94%、80.36%和88.04%[91] - 报告期各期末，公司合并资产负债率分别为47.80%、52.51%、58.42%和56.39%，流动比率分别为1.34倍、1.36倍、1.06倍和0.97倍，速动比率分别为0.98倍、0.87倍、0.88倍和0.75倍[92] - 报告期内，公司应收账款周转率分别为3.76、4.67、4.47和3.33（未年化），存货周转分别为5.14、4.35、4.32和3.77（未年化）[93] - 报告期各期，公司归属于母公司所有者净利润分别为6,229.61万元、11,686.75万元、 - 43,071.29万元和677.76万元[94] - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额累计金额为4,424.63万元、761.28万元、12,665.15万元和 - 2,709.47万元[95] - 报告期内，公司投资活动现金流量净额分别为3,779.38万元、 - 22,730.86万元、 - 6,424.89万元和 - 4,558.15万元[96] - 报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为 - 13,460.46万元、34,112.65万元、 - 9,890.31万元和 - 4,168.29万元[96] 其他 - 公司与东方证券签署保荐和承销协议，东方证券指定王为丰和龚骏为保荐代表人[99] - 东方证券认为公司本次向特定对象发行股票并上市符合相关要求，申请文件无虚假记载等问题，股票具备上市条件[101] - 自发行获证监会同意注册至公告书披露前，未发生对公司有较大影响的其他重要事项[105]

公司基本信息 - 公司成立于1980年8月30日，2015年2月16日在深交所上市，证券代码002741[10] - 经营范围包括锂电池材料的生产、研发、销售等，《安全生产许可证》有效期至2027年9月25日[10] - 以PCB化学品、锂电池材料等为主要产品和服务，拥有罗门哈斯等优质客户[11] 财务数据 - 本次发行后注册资本和实收资本均为465,022,310元[10] - 2024年9月30日流动资产150,097.46万元，非流动资产160,578.03万元，资产总计310,675.50万元[13] - 2024年1 - 9月营业总收入183,346.39万元，营业利润482.19万元，净利润679.02万元[15] - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额 - 2,709.47万元，投资活动现金流量净额 - 4,558.15万元[17] - 2024年1 - 9月流动比率0.97倍，速动比率0.75倍，资产负债率（合并）56.39%[18] - 报告期各期公司营业收入分别为258,009.58万元、330,232.92万元、269,946.19万元和183,346.39万元[23] - 报告期各期公司归属于母公司股东的净利润分别为6,229.61万元、11,686.75万元、 - 43,071.29万元和677.76万元[23] - 2024年1 - 9月公司归属于母公司股东的净利润677.76万元，同比增长102.42%[23] - 2024年1 - 9月公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润590.15万元，同比增长102.07%[23] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为48,994.53万元、76,200.58万元、26,994.99万元和33,921.57万元，占总资产比例分别为16.16%、20.44%、8.33%和10.92%[33] - 截至2024年9月末，公司存货跌价准备期末余额10,674.35万元[33] 发行情况 - 本次发行定价基准日为2024年10月15日，发行价格不低于10.60元/股，最终发行价格为10.68元/股，发行价格与发行底价比率为100.75%[37] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额由不超过125,000.00万元调整为不超过70,000.00万元，最终发行股票数量为65,543,067股，超过本次拟发行数量的70%[38][39] - 本次发行对象为14名，获配股份限售期为6个月[40][41] - 本次向特定对象发行的股票将在深交所上市交易[43] - 本次向特定对象发行股份完成后，公司发行前滚存的未分配利润由新老股东按发行完成后各自持有的公司股份比例共同享有[44] - 本次向特定对象发行股票决议有效期自公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效[45] 风险提示 - 公司面临原材料价格波动、下游产业波动、产业政策变化等风险[19][20][22] - 本次募集资金到位后股东即期回报存在被摊薄的风险[24] - 募集资金投资项目存在投资回报、未能实现预期经济效益等风险[26][29] - 募投项目新增资产折旧及摊销可能对公司盈利情况产生不利影响[31] - 公司主要产品价格受上游金属价格和下游市场供求影响，存在波动风险[32] - 股市价格波动、不可抗力等因素可能给公司带来风险[27][28] 募投项目 - 本次发行募集资金扣除费用后用于高性能锂电池材料项目和补充流动资金[67] - 本次募投项目属于国家鼓励类产业，符合国家产业政策要求[68][69] 发行规则 - 发行对象不超过35名特定投资者[73] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[73] - 投资者认购的本次发行股票自上市之日起6个月内不得转让[74] - 发行人及其控股股东等未向发行对象做保底保收益承诺或提供财务资助等[74] - 本次发行前后公司控制权不会发生变化[74] 保荐相关 - 东方证券同意作为保荐机构推荐公司向特定对象发行股票[75] - 保荐机构对光华科技的持续督导时间为新增股票上市当年剩余时间及以后1个完整会计年度[77] - 保荐机构将从多方面对发行人进行督导并开展持续督导工作[77][78] - 发行人需协调相关当事人配合保荐机构工作，督促其他证券服务机构协助保荐[78] 其他 - 目前流向白名单企业的退役电池不到25％，75％的退役电池被未进入白名单企业消化[34] - 2021 - 2023年公司多次召开董事会和股东大会审议发行相关议案[57][58][59][60]

募资情况 - 公司向特定对象发行65,543,067股，募集资金总额699,999,955.56元，净额688,883,783.42元[1] 项目投资 - 高性能锂电池材料项目调整后拟投入60,888.38万元[4] - 补充流动资金项目调整前后拟投入均为8,000.00万元[4] - 项目合计调整后拟投入68,888.38万元[4] 决策情况 - 2024年11月11日董事会、监事会审议通过调整募投项目议案[6][7] - 保荐人对调整事项无异议，无需提交股东大会审议[9][6]

募资情况 - 公司向特定对象发行65,543,067股，发行价10.68元/股，募集资金总额699,999,955.56元，净额688,883,783.42元[1] 资金投向 - 高性能锂电池材料项目预计投资123,863.45万元，拟投入募集资金60,888.38万元[4] - 补充流动资金预计投资8,000.00万元，拟投入募集资金8,000.00万元[4] 现金管理 - 公司拟使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月内可循环滚动使用[6] - 公司购买结构性存款、大额存单等保本型产品，期限不超过12个月[7] - 公司财务部门分析跟踪理财产品，审计部监督资金使用，独立董事等可监督检查[12] - 公司将在定期报告披露理财产品购买及损益情况[12] - 公司使用闲置募集资金现金管理不影响日常经营和募投项目，可提高资金效率获收益[13] 决策审批 - 2024年11月11日，公司第五届董事会第十五次会议同意使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理[14] - 2024年11月11日，公司第五届监事会第十四次会议同意使用不超过5亿元闲置募集资金进行现金管理[15] - 保荐人对公司使用部分闲置募集资金进行现金管理事项无异议[17]

募资情况 - 公司向特定对象发行65,543,067股A股，募资总额699,999,955.56元，净额688,883,783.42元[1][4] - 原拟募资不超125,000.00万元[2] 募投调整 - 高性能锂电池材料项目拟投入资金调整为60,888.38万元，补充流动资金8,000.00万元[5] - 2024年11月11日董事会、监事会审议通过调整议案[5][6] - 保荐人对调整事项无异议[7]