证券简称：联泓新科 证券代码：003022 关于联泓新材料科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函 的回复报告 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二四年四月 联泓新材料科技股份有限公司 审核问询函的回复报告 深圳证券交易所： 根据贵所于 2023 年 3 月 14 日出具的《关于联泓新材料科技股份有限公司申请向特 定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120020 号）（以下简称"问询函"）， 联泓新材料科技股份有限公司（以下简称"联泓新科"、"公司"或"发行人"）与保 荐机构中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）、金杜律师事务所（以下 简称"发行人律师"）、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"发行人 会计师"）对问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，同时按照问询函的要求 对《联泓新材料科技股份有限公司向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》 （以下简称"募集说明书"）进行了修订和补充，现回复如下，请予审核。 如无特别说明，本回复报告中的简称与《联泓新材料科技股份有限公司向特定对象 发 ...

业绩总结 - 2023年公司PP产量为24.82万吨，EVA产量为16.05万吨，EO产量为13.76万吨，EOD - 特种表面活性剂、聚醚大单体产量为10.50万吨，EOD - 高性能聚羧酸减水剂产量为5.19万吨[114] - 2023年公司电耗用量和采购量为56,097.22万千瓦时，水耗用量和采购量为527.64万吨，动力煤耗用量为21.78万吨，采购量为21.77万吨[114] - 2019 - 2023年公司其他业务收入中贸易销售占比分别为95.67%、97.67%、89.61%、92.25%、92.31%、93.58%[117] - 2020年公司其他业务收入较2019年增加67,187.63万元，同比增长137.41%[118] - 2021年公司其他业务收入较2020年增加1,409.25万元，同比增长1.21%[118] - 2022年公司其他业务收入较2021年增加30,951.46万元，同比增长26.34%[118] - 2023年公司贸易业务日均存货余额为4,525.28万元，占对应期末货币资金余额比例为1.81%[122] - 2023年公司贸易业务甲醇销售金额为87,164.55万元，占比79.64%[123] - 2023年公司贸易业务乙二醇销售金额为0，2022年为44,883.19万元，占比32.75%[123] - 2023年公司贸易业务醋酸乙烯销售金额为14,441.64万元，占比13.19%[123] - 2023年EVA产品单位价格13,804.90元，单位成本7,702.19元，毛利率44.21%[60] - 2021 - 2023年公司EVA平均销售价格为17,145.08元/吨[60] 市场数据 - 2023年中国EVA产量215.36万吨，表观消费量333.91万吨，进口依存度41.69%[14] - 2023年EVA光伏胶膜料产出占比54.69%，电线电缆料和发泡料合计占比32.62%[14] - 2023年中国光伏市场累计装机容量609.49GW，新增装机容量216.88GW，同比增长152.04%[15] - 2022年全球可降解塑料产能约170万吨，中国产能128万吨，占世界产能的75%[18] - 预计2025年国内可降解塑料消费量达250万吨[18] - 2023年中国PO总产能达612万吨/年，表观消费量为465万吨/年，同比增长10.57%[22] 募投项目 - 公司本次拟募集资金202,000万元用于新能源材料和生物可降解材料一体化项目[3] - 项目税后内部收益率19.50%，投资回收期6.99年（含建设期3年）[3] - 最近一期末在建工程账面价值为117,212.13万元[3] - 项目建设内容包括130万吨/年DMTO装置、20万吨/年EVA装置、30万吨/年PO装置、5万吨/年PPC装置[3][7] - 募投项目EVA产品预计年产量20.00万吨，收入276,098.00万元，占比35.97%[29] - 募投项目PPC产品预计年产量5.00万吨，收入97,359.41万元，占比12.68%[29] - 募投项目PO产品预计年产量30.00万吨，收入275,608.69万元，占比35.91%[29] - 募投项目副产品及其他收入118,504.18万元，占比15.44%[29] - 募投项目EVA产品拟采用巴塞尔公司高压管式法工艺[13] - 募投项目PPC产品拟采用与长春应化所共同开发的基于第四代催化剂的超临界聚合工业化技术[17] 未来展望 - EVA行业未来将呈现生产适销对路产品、重视产品研究、生产高附加值产品三大趋势[16] - 公司将发挥新材料平台优势，整合行业渠道资源，开拓全球市场[56] 新技术研发 - 国内PPC工艺技术历经四代催化剂技术升级[17] 市场策略 - 公司EVA将强化现有合作深度、拓展潜在客户资源[53] - 公司PPC可借助PLA客户储备，拓宽潜在客户合作广度[53] - 公司PO依托现有EO客户资源，拓宽与现有客户合作广度[53]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 2023年公司盈利有所回落,受下游市场需求承压等影响,公司产品价格下滑,营业收入同比下降16.91%,归母净利润同比下降48.50% [1] - EVA产销量同比增长,但EVA单吨售价和单吨毛利均有所下降 [2] - 2024年一季度公司盈利同比下滑,主要由于政府扶持资金同比减少,以及部分装置停车检修 [3] - 公司正在布局新能源材料、生物材料和特种精细材料等领域,打造新材料平台型企业 [3] - 2024-2025年公司重点建设项目有望逐步投产落地,包括20万吨/年EVA、30万吨/年POE、13万吨/年PLA等,将贡献未来增量 [4] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.37元、0.45元、0.85元,给予合理价值区间16.41-16.79元 [5] 公司现有及规划产品矩阵 - 光伏胶膜原料、醋酸乙烯-EVA产业链、POE [3] - 锂电材料,包括碳酸酯锂电溶剂、锂电添加剂、超高分子量聚乙烯UHMWPE [3] - 生物可降解材料PLA、PPC [3] - 特种精细材料,如高纯电子特气等 [3] 公司重点在建项目 - 20万吨/年EVA、30万吨/年POE、13万吨/年PLA、30万吨/年PO、5万吨/年PPC、1万吨/年高纯电子特气和4000吨/年锂电添加剂等,预计2024年后逐步建成投产 [4][8][9][10] - 新能源材料和生物可降解材料一体化项目,总投资125亿元,包括130万吨/年DMTO、20万吨/年EVA、30万吨/年PO、5万吨/年PPC等,计划2025年建成投产 [11] 盈利预测 - 假设2024-2026年EVA单吨毛利维持相对稳定,聚丙烯专用料和特种精细化工品单吨毛利逐步修复 [12] - 新增项目逐步投产,将贡献未来增量 [12] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.37元、0.45元、0.85元 [5]

公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司盈利能力显著改善，EVA产品毛利率改善，预计全年组件需求有望维持30%增长，带动光伏EVA需求增长 [1] - 新建项目稳步推进，构建新材料平台支撑业绩持续增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年一季度实现营业收入14.8亿元，同比-6%，环比-19%；归母净利5144万元，同比-65%，环比+23%；扣非归母净利566万元，同比-81%，环比-90% [1] 盈利能力 - 销售毛利率显著改善，较23Q4环比修复3.7 PCT至16.29%，主要来自高盈利EVA产品带动 [1] 产品价格和需求 - 光伏EVA价格由1.15万元反弹至1.35万元/吨，4-5月组件排产维持较高水平，4月EVA价格维持1.35万元/吨 [1] 新建项目 - 新建项目包括2万吨/年超高分子量聚乙烯装置、4万吨/年PLA、1万吨/年电子特气、4000吨/年锂电添加剂等装置，预计年内投产 [1] - 一期10万吨POE装置、20万吨EVA装置预计于2025年建成投产，2025年公司将具有35万吨EVA及10万吨POE产能 [2] 盈利预测 - 调整公司2024-2026年盈利预测至4.8亿元（-13%）、5.9亿元（-13%）、10.1亿元 [2] 财务数据预测 - 主营业务收入预测：2024E为75.68亿元，2025E为87.34亿元，2026E为111.91亿元 [3] - 净利润预测：2024E为4.91亿元，2025E为5.96亿元，2026E为10.18亿元 [3] 市场评级分析 - 市场中相关报告评级比率分析显示，买入评级在一周内、一月内、二月内、三月内、六月内分别为0、4、4、4、7 [4]

财务业绩 - 2024年第一季度公司实现营业收入148,713.97万元，归属于上市公司股东的净利润5,143.63万元[4] - 归属于上市公司股东的净利润和经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，主要原因为政府扶持资金减少以及部分装置停车检修[4] - 公司营业收入为14.87亿元，较上年同期减少5.64%[26] - 公司净利润为5,235.30万元，较上年同期减少65.11%[26] - 公司归属于母公司所有者的净利润为5,143.63万元，较上年同期减少65.03%[26] - 公司基本每股收益为0.04元，较上年同期减少63.64%[27] - 公司稀释每股收益为0.04元，较上年同期减少63.64%[27] 现金流 - 公司2023年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为17.15亿元[28] - 公司2023年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为15.67亿元[28] - 公司2023年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为1.11亿元[28] - 公司2023年第一季度支付的各项税费为6,121万元[29] - 公司2023年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为5.33亿元[29] - 公司2023年第一季度取得借款收到的现金为27.24亿元[29] - 公司2023年第一季度偿还债务支付的现金为11.60亿元[29] - 公司2023年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为5,240万元[29] - 公司2023年第一季度期末现金及现金等价物余额为20.57亿元[29] - 公司2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2,666万元[28] 政府补助 - 报告期内公司获得企业发展扶持资金等政府补助5,283.79万元[5] 其他收益 - 报告期内公司闲置资金进行现金管理产生收益87.67万元[6] - 报告期内公司收到供应商违约补偿收入155.55万元[7] - 报告期内公司收到代扣个人所得税手续费返还45.24万元[9] 资产负债情况 - 公司合并资产负债表总资产为184.52亿元，较期初增加14.27亿元[24] - 公司流动资产合计为52.15亿元，较期初增加11.94亿元[24] - 公司非流动资产合计为132.37亿元，较期初增加2.34亿元[24] - 公司流动负债合计为57.58亿元，较期初增加0.11亿元[24] - 公司非流动负债合计为48.28亿元，较期初增加13.81亿元[24] 融资情况 - 报告期内公司银行融资额增加，货币资金余额增加44.18%[11] - 报告期内公司应收票据增加58.58%，预收款项和合同负债增加[11] - 报告期内公司长期借款增加47.29%[13] - 报告期内因新项目投资增加银行项目贷款提款，筹资活动产生的现金流量净额为1,386,120,765.36元，同比增加115.97%[18] 新项目进展 - 公司新建项目按计划稳步推进，9万吨/年醋酸乙烯装置已开车成功并连续满负荷稳定运行，2万吨/年超高分子量聚乙烯装置已投料试运行[4] - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金，推进"新能源材料和生物可降解材料一体化项目"建设[20] 税收优惠 - 公司及全资子公司联泓（江苏）新材料研究院有限公司获得高新技术企业认定，自2023年度至2025年度享受国家相关税收优惠政策[22] 股东情况 - 公司控股股东为联泓集团有限公司，持股51.77%，中国科学院控股有限公司持股25.27%为公司持股5%以上的主要股东[19]

权益分派方案 - 2023年年度以总股本1335568000股为基数，每10股派现金红利0.80元（含税）[1] - 深股通等每10股派0.72元[3] 税收与时间安排 - 不同持股时长补缴税款不同[3] - 股权登记日为2024年4月24日[3] - 除权除息日为2024年4月25日[3] - 业务申请期为2024年4月17日至4月24日[6] - 公告发布于2024年4月18日[9]

北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受联泓新材料科技股份有限公司 （以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等中华人民 共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别 行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规 章和规范性文件和现行有效的《联泓新材料科技股份有限公司章程》（以下简称《公 司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 4 月 16 日召开的 2023 年年 度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律意 见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2023 年第一次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司于 2024 年 3 月 27 日刊登于巨潮资讯网及深圳证券交易所网站的《联 泓新材料科技股份有限公司第二届董事会第十九次会议决议公告》《联泓新材料科 技股份有限公司第二届监事 ...

证券代码：003022 证券简称：联泓新科 公告编号：2024-015 联泓新材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开时间： 1、现场会议时间：2024 年 4 月 16 日（星期二）14:30 2、网络投票时间：2024 年 4 月 16 日（星期二） 章、规范性文件和《联泓新材料科技股份有限公司章程》的规定。 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 4 月 16 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投 票的时间为 2024 年 4 月 16 日 9:15-15:00。 （二）会议地点：北京市海淀区科学院南路 2 号融科资讯中心 C 座南楼 15 层公司会议室 （三）会议召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 （四）会议召集人：公司董事会 （五 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为67.8亿元，同比下降17%[1] - 公司归母净利润为4.46亿元，同比下降49%[1] - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为5.66/6.41/10.42亿元[7] - 公司持续聚焦新材料，主营产品包括EVA、聚丙烯专用料、环氧乙烷衍生物[3][9] 产品情况 - 公司EVA毛利率为40.95%，同比下降约10%[3] 未来展望 - 公司预测指标显示销售收入增长率波动较大，EBIT增长率和净利润增长率存在较大变化[9] - 公司2024/2025/2026年预计EPS为0.42/0.48/0.78元，维持“买入”评级[7] 公司财务状况 - 公司现金流量表显示经营性现金流逐年下降，投资性现金流负值较大，融资性现金流波动较大[9] 行业评级 - 行业评级看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上[10] 公司评级 - 公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[11] 公司信息 - 太平洋研究院地址分布在北京、上海、深圳和广州[12] - 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年实现营业收入67.78亿元，同比减少16.91%[2] - 公司EVA粒子销售量达到16.02万吨，同比增长13%，但受EVA粒子价格波动影响，EVA粒子营收和盈利均呈现下滑[3] - 公司现有EVA粒子产能15万吨/年，在建产能20万吨/年，新产能计划于2025年投产，有望增强公司竞争力[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业总收入将达到8802百万人民币，净利润为883百万人民币[9] - 公司预测2026年的资本支出将为600百万人民币，投资活动现金流为-596百万人民币[9] - 公司预测2026年的息税前利润率为9.6%，毛利率为20.9%[9] 其他新策略 - 公司声明报告准确表述了证券分析师的个人观点，分析师未兼任有损独立性的其他职务[10] - 公司声明将通过公司网站披露授权公众媒体刊载或转发证券研究报告，投资者应慎重使用研究报告以防被误导[11] - 公司评级体系中，买入表示预计公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上，减持表示预计公司股价跌幅在10%以上[11]