证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-031 探路者控股集团股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2025 年 5 月 20 日 9:15—9:25、9:30—11:30 及 13:00—15:00；通过深圳证券 交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 5 月 20 日 9:15 至 15:00 任意时 间。 2、召开地点：北京市昌平区北七家镇宏福科技园 28 号南楼一层阿尔卑斯会 议室。 3、召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示：1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 4、召集人：探路者控股集团股份有限公司（简称"公司"）董事会 5、主持人：公司董事长李明先生 6、本次股东大会的召集和召开程序符合《 ...

业务发展战略 - 确立“户外 + 芯片”双主业战略，计划通过内生 + 外延并购整合芯片业务和资源，提高芯片业务营收和利润占比 [8] 历史成就与优势 - 自 1999 年创立以来专注户外用品研发与创新，凭借二十余年行业积淀为中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、神舟系列载人航天、中国大洋科学考察等国家级重大项目提供服装装备支持 [2] 外骨骼产品相关 - 投资者建议外骨骼产品往户外救援队、户外危险作业、公共消防等领域布局，公司表示未来将发挥既有技术和资源优势，在智能装备产品方面实现新突破 [1][2] - 与其他方联合研发的下肢外骨骼产品集成多模态传感器系统和智能化运动控制算法，能实现人机交互智能识别，主要应用于徒步、登山等户外运动场景以及老年人等特殊人群运动能力增强场景，目前处于系统化研发阶段，预计今年年底产品上市 [2][6] G2touch 触控芯片情况 - 近年来 G2 Touch 在产品端突破单一化局限，加速迭代升级，已成功向头部客户导入新一代显示触控产品，完成车载领域的新品验证，针对车载 OLED 柔性屏开发了大尺寸、高性能触控芯片，联合产业链合作伙伴推进项目导入与技术适配；技术研发方面推出兼具量产性与高可靠性的主动笔触控方案；目前客户主要为京东方、三星（SDC）等 [2] Mini LED 芯片业务 - Mini LED 显示驱动 IC 产品采用有源驱动（AM）方式，拥有专利和独特技术，是全球能提供 Mini LED 主动式显示驱动芯片产品的几家公司之一，也是国内同时拥有直显 + 背光 Mini LED 主动式显示驱动芯片产品的公司；目前重点挖掘可发挥 AM 优势的应用场景 [3] 合作与技术探索 - 作为“中关村论坛品牌合作伙伴”，连续第三年承接官方服装需求，举办“探路芯征程，智链向未来”生态计划发布会；在脑机接口方面做前沿性跟踪，目前未与外骨骼产品结合 [4][5] - 与清华大学天津电子信息研究院未针对脑机与外骨骼机器人结合进行合作 [4] AI 应用布局 - 在 AI 人工智能领域已逐渐展开布局，引入 AI 提升公司管理和运营效率，主要聚焦在 AI 辅助户外产品设计和视频生成等方向，后续将持续探索 AI 驱动业务增长的新模式 [7] 其他事项 - 投资者建议修复江苏鼎茂半导体公司官网，公司表示将尽快了解情况并解决问题 [4]

市场整体表现 - 沪指5月9日下跌0 30% [1] - 申万行业中7个上涨 美容护理和银行涨幅居前 分别上涨1 41%和1 36% [1] - 电子和计算机行业跌幅居前 分别下跌2 07%和1 96% [1] - 两市主力资金全天净流出474 00亿元 [1] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 纺织服饰行业净流入规模居首 达2 26亿元 煤炭行业净流入1 86亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大 达91 64亿元 计算机行业净流出64 86亿元 [1] 纺织服饰行业表现 - 纺织服饰行业今日上涨0 72% 主力资金净流入2 26亿元 [2] - 行业104只个股中68只上涨 10只涨停 53只个股资金净流入 [2] - 万事利主力资金净流入居首 达1 13亿元 华茂股份和飞亚达分别净流入9369 66万元和7273 51万元 [2] - 9只个股资金净流出超千万元 探路者净流出1 90亿元 南山智尚和浔兴股份分别净流出7911 89万元和2328 63万元 [3] 个股资金流向详情 - 万事利今日涨幅20 03% 换手率15 16% 主力资金流入11270 42万元 [2] - 探路者今日跌幅7 02% 换手率17 38% 主力资金流出19039 84万元 [3] - 华茂股份今日涨幅9 90% 换手率10 62% 主力资金流入9369 66万元 [2] - 南山智尚今日跌幅4 45% 换手率10 08% 主力资金流出7911 89万元 [3]

公司业绩表现 - 2024年营业收入15.92亿元，同比增长14.44%，归属净利润1.07亿元，同比增长48.50%，扣非净利润增长252.83% [1] - 2025年一季度营业收入3.56亿元，归属净利润4932.3万元 [8] - 芯片业务2024年营业收入2.22亿元，同比增长66.56%，归母净利润3203.32万元，同比增长183.30%，占集团合并归母净利润比例30.04% [6] 户外业务发展 - 2024年户外业务营业收入13.69亿元，同比增长8.91%，户外服装占比70.39%，户外鞋品和装备收入增速分别为14.72%和4.37% [2][4] - 推出HIMEX喜马拉雅探索系列与POLAREX极地探索系列，构建"硬核户外－轻户外－泛户外"全场景生态 [3] - 发布下肢外骨骼、智能滑雪头盔等四款创新型户外智能装备，智能化装备市场持续扩大 [4][5] 供应链与品牌管理 - 建立高效BOM系统，实施"2大2小"订货会模式，优化库存管理和采购成本 [3] - 集中资源聚焦TOREAD品牌及TOREAD kids品牌，推出金标全系专业登山装备，通过中国西藏登山队测试 [3] 芯片业务进展 - 触控IC领域突破单一化局限，向头部面板厂商导入新一代显示触控产品，完成车载领域新品验证 [6] - Mini LED显示驱动IC加速供应链国产化，开拓海外市场，探索玻璃基新材料应用 [7] - 芯片封测领域扩大红外封装产线规模，开发工业线扫相机模块封装解决方案 [7] 研发投入与技术成果 - 2024年研发费用8074.79万元，同比增长21.19%，芯片业务研发投入3256.22万元，占芯片业务营收14.65% [8] - 户外业务获授有效专利138项，芯片业务获得知识产权259项，包括发明专利228项 [8] - 与清华大学天津电子信息研究院等合作，聚焦智能穿戴设备技术开发和高性能材料研发 [9] 行业政策与市场趋势 - 《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》提出到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元 [2] - 智能化装备提升户外运动安全性和体验感，市场份额将持续扩大 [4] - 外骨骼机器人受假期推动，成为智能辅助装备热点 [5] 重大项目合作 - 连续16年为南极考察队提供装备支持，参与神舟系列载人航天项目 [9] - 为"蛟龙号"潜航员提供工作装备，保障中国大洋科学考察任务 [10]

社会工作体系建设 - 全面完成市、县两级党委社会工作部组建工作，推动全市社会工作稳健起步、良好开局 [1] - 产业链党建、非公企业党建等5个案例获评"2024年度全国百个新兴领域党建创新案例" [1] - 稳步推进基层治理"热线+网格"试点，完成全省民意渠道融合联动一体化平台建设试点 [1] - 12345热线综合评价连续7年蝉联"全国十佳" [1] - 全市注册志愿者达165万，志愿服务团队超7000支 [1] 新兴领域党建 - 全市建成272个"红色之家"，为新就业群体提供休憩服务 [3] - 全市市场主体超190万家，社会组织1万余家，新就业群体达数十万人 [3] - 深入落实非公党建14条、社会组织党建10条，推动新兴领域党组织应建尽建 [3] - 搭建"暖新长沙"线上服务平台，推出"关心关爱8条"，开展"骑手友好型"小区建设试点 [4] - 为企业协调解决诉求24.3万件，实施"书记工程"800余个 [4] 基层治理创新 - 在开福区、望城区开展"热线+网格"试点，实现"人在网中走，事在格中办" [5] - 指导城乡社区搭建村（居）民议事会、"屋场夜话"等平台，拓宽群众参与渠道 [5] - 整改村（居）务公开问题776个，制定19项公开事项清单 [5] - 清理村级组织不规范挂牌8700块，城乡社区党群服务中心竖牌不超过3块 [6] - 扶持9个重点社区，孵化10个创新项目，打造10个亮点品牌 [6] 志愿服务与群众服务 - 完工1100座旅游景区厕所，其中新建839座，改造261座 [8] - 开发"长沙人民建议"小程序，建设100个示范站点，组建3000余名"民情观察员"队伍 [9] - 开展"暖心长沙"志愿服务慈善小推车活动，提供10余种便民服务 [9] - 制定《长沙市健全新时代志愿服务体系三年行动方案(2025-2027年)》 [10] - 全市持证专业社工达1.4万余人，20个志愿服务组织和个人获评全省先进典型 [10] 信访与矛盾化解 - 推动"12345"热线与信访工作融合，建成矛盾纠纷排查预警系统 [11] - 健全信访工作领导、方案、考核、保障"四个体系" [11] 干部队伍建设 - 出台10多项制度规定，规范日常管理 [13] - 与长沙晚报社、长沙开放大学共建"长沙社会工作学院"，举办专题培训班 [14]

服装家纺板块市场表现 - 服装家纺板块盘初走高，多只个股表现强势 [1] - 探路者（300005）、安正时尚（603839）、莱绅通灵（603900）涨停 [1] - 海澜之家（600398）、萃华珠宝（002731）、新华锦（600735）涨幅居前 [1]

文章核心观点 - 探路者2024年年度报告显示其“双主业战略”布局成效显著，经营质量迈入新阶段，户外和芯片业务发展良好，还将分红回馈股东，未来将坚持“新质生产力”驱动战略领跑行业 [1][7] 财务表现 - 2024年全年实现营业收入15.92亿元，同比增长14.44%；扣非净利润8412万元，扭亏为盈 [1] - 户外业务实现营业收入136928.12万元，同比增长8.91% [2] - 芯片业务实现营业收入22230.84万元，同比增长66.56%；归母净利润3203.32万元，同比激增183.30%，占集团净利润比重达30.04% [4] 户外业务 - 保持国内户外行业优秀企业地位，研发实力强劲，承接多个国家级重大项目，提供服装装备支持 [2] - 2024年发布四大核心产品，实现户外运动与芯片业务战略协同，强化双主业融合发展 [3] - 2025年3月完成三大战略签约，标志智能装备生态进入产学研深度融合新阶段 [3] 芯片业务 - 核心板块依托三大创新方向实现显著突破，在触控IC、Mini LED显示驱动IC、芯片封测方面有进展 [5] - 举办生态计划发布会，推出透辉TransHolo全息透明屏，以三大核心技术突破重新定义行业标杆 [6] 股东回报 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.12元(含税)，合计派发现金1013.92万元 [7] - 披露《关于2025—2027年股东回报规划》，满足条件时现金分红不少于当年可分配利润的10% [7] 未来战略 - 坚持“新质生产力”驱动战略，以柔性化生产体系和高质化创新路径重塑行业生态，双轨并行持续领跑 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 户外行业发展迅猛，成为服装细分行业增长点，公司主业增长好，未来期待终端折扣率改善带来品牌力和盈利能力提升；芯片业务中G2 Touch并购成功，未来在车载领域有拓展空间，公司有望发展INCELL技术；公司发布多款户外智能装备且性能有改善 [8] - 维持盈利预测，维持25 - 26年收入预测20.11/22.80亿元，新增27年收入预测25.88亿元；维持25 - 26年归母净利预测2.37/2.76亿元，新增27年归母净利润预测3.25亿元；对应维持25 - 26EPS预测0.27/0.31元，新增27年EPS预测0.37元；2025年4月28日收盘价8.11元对应25/26/27年PE分别为30/26/22X，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年公司收入、归母净利、扣非归母净利、经营性现金流分别为15.92、1.07、0.84、2.25亿元，同比增长14.44%、48.50%、252.83%、 - 44.90%；剔除相关损益后归母净利为2.20亿元，同比增长60.1%；24Q4单季收入、归母净利、扣非归母净利分别为4.84、0.049、 - 0.07亿元，同比增长5.15%、 - 81.03%、92.16%；2024年拟每10股派发现金红利0.12元，分红率为9.6%，股息率为0.15% [2] - 2025Q1收入、归母净利、扣非归母净利分别为3.56、0.49、0.48亿元，同比增长 - 7.04%、 - 30.70%、 - 27.78% [3] 户外业务情况 - 2024年户外收入、净利、净利率为13.69、1.24亿元、9.0%，同比增长8.91%、135.1%、4.8PCT [4] - 分产品看，户外服装、户外鞋品、户外装备、其他收入分别为10.59、2.30、0.75、0.06亿元，同比增长8.18%、14.72%、4.37%、 - 5.4% [4] - 分渠道看，增长主要来自线上、加盟、联营、大客户，直营下滑；线上、直营、加盟、联营、集团大客户业务、其他收入分别为3.74、1.27、3.47、3.73、3.65、0.06亿元，同比增长8.48%、 - 25.96%、21.44%、35.57%、18.63%、 - 5.4% [4] - 分品牌看，核心品牌探路者增长11%，店数和店效双增；探路者、TOREADKIDS分别实现线下营收9.44、0.36亿元，同比增长11.0%、15.4%；店数分别为833、75家，净开26、 - 3家；店效分别为113、47万元/年，同比增长7.5%、20% [4] - 2024年末公司门店908家，净开15家，其中直营、加盟（联营）分别为62、846家，同比增长1.6%、1.7%；2024年直营店效、加盟（联营）单店出货分别为204、41万元/年，同比增长 - 27.2%、19.4%；单店面积分别为117、104㎡，同比增长4.4%、30.4%，直营平效、加盟单平出货分别为1.75、0.39万元/年，同比增长 - 30.3%、 - 8.4%；开业12个月以上的成熟直营门店店效为241万元/年，同比下降15% [4] - 分地区看，华北和海外地区略有下滑，其他地区均实现增长；2024年华北、华南、华东、东北、西北、西南、华中、海外地区分别实现营收3.54、2.03、3.07、1.32、0.60、0.56、0.64、0.36亿元，同比增长 - 2.12%、45.51%、15.31%、37.14%、55.71%、54.96%、21.21%、 - 26.11% [4] 芯片业务情况 - 2024年北京芯能、G2 Touch收入分别为94、18940万元，同比增加 - 12.6%、54.8%，净利润分别为 - 9085、8988万元，归母净利贡献 - 5451、8540亿元，北京芯能计提商誉减值4899万元，商誉计提完毕，预计未来G2 Touch对业绩贡献将持续放大 [5] 毛利率与净利率情况 - 2024年毛利率为47.4%，同比下降0.9PCT，其中户外服装、户外鞋品、芯片毛利率分别为49.74%、41.81%、47.74%，同比提升 - 1.45、 - 2.35、3.36PCT；归母净利率为6.7%，同比提升1.5PCT；24Q4毛利率为43.8%，同比下降2.8PCT；归母净利率为1.0%，同比下降4.6PCT；25Q1毛利率为48.8%，同比提升1.3PCT；归母净利率为13.9%，同比下降4.7PCT [5][6] 存货与应收账款情况 - 2024年末存货、应收账款金额分别为3.49、2.17亿元，同比增加4.8%、 - 12.1%；存货、应收账款周转天数分别为147、52天，同比减少25、28天；2025年3月末存货、应收账款金额分别为4.38、2.66亿元，同比增长11.55%、 - 7.95%，环比增长25.6%、22.51%，存货、应收账款周转天数分别为195、61天，同比增加32、 - 2天 [7] 财务预测情况 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,391|1,592|2,011|2,280|2,588| |YoY（%）|22.1%|14.4%|26.4%|13.4%|13.5%| |归母净利润(百万元)|72|107|237|276|325| |YoY（%）|2.7%|48.5%|122.2%|16.4%|17.9%| |毛利率（%）|48.2%|47.4%|45.0%|45.0%|45.0%| |每股收益（元）|0.08|0.12|0.27|0.31|0.37| |ROE|3.4%|5.5%|10.8%|11.2%|11.7%| |市盈率|99.82|67.22|30.25|26.00|22.06|[10]

其它关联资金往来 - 2024年期初余额39683.24万元[3] - 年度累计发生额21635.17万元[3] - 年度利息989.03万元[2][3] - 年度偿还额8156.30万元[3] - 期末余额54151.14万元[3] 公司借款及垫付往来 - 北京芯能电子期末余额23781.76万元[2] - 天津新起点期末余额23662.25万元[2] - 北京探路者飞越期末余额1203.17万元[2] - 郑州探路者期末余额123.20万元[3] - 易游天下偿还80.03万元[3]

业绩总结 - 2024年公司营业收入159,158.96万元，同比增14.44%，归母净利润10,662.31万元，同比增48.50%[2] 股份变动 - 2024年部分董监高增持公司股份517,200股，占比0.0612%，金额2,434,976.35元[5] - 2024年1 - 2月回购股份11,925,200股，占比1.35%，金额50,018,961.50元[6] - 2024年2 - 3月回购股份20,112,727股，占比2.28%，金额100,008,886.48元[7] 公司治理 - 2024年董事会召开5次会议，股东大会召开1次[8][10] - 战略等委员会召开会议共7次[11] - 修订多项制度，新制定《独立董事专门会议工作规则》[3] 未来展望 - 2025年董事会推动战略实施，确保经营目标落实[16] - 2025年提升规范运作和治理水平[17] - 2025年做好信息披露和投资者关系管理[18]