中信证券股份有限公司 关于深圳新宙邦科技股份有限公司 2023 年度持续督导定期现场检查报告 保荐人名称：中信证券股份有限公司（以 下简称"中信证券"或"保荐人"） 被保荐公司简称：新宙邦 保荐代表人姓名：孟夏 联系电话：021-20262077 保荐代表人姓名：刘永泽 联系电话：021-20262083 现场检查人员姓名：孟夏、卢秉辰、陈梓延 现场检查对应期间：2023 年 1 月 1 日-2023 年 12 月 31 日 现场检查时间：2024 年 3 月 29 日 一、现场检查事项 现场检查意见 （一）公司治理 是 否 不适用 现场检查手段： 查阅了上市公司最新章程、三会议事规则及会议材料，取得上市公司董事、监事、 高级管理人员名单及其变化情况，取得上市公司关联方清单，查阅关于公司控股 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的信息披露文件及相关变更决策 文件，查看上市公司生产经营场所，对上市公司高级管理人员进行访谈。 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ 2.公司章程和三会规则是否得到有效执行 √ 3.三会会议记录是否完整，时间、地点、出席人员及会 议内容等要件是否齐备，会议资料是否保存完整 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年实现盈利10.11亿元，同比减少42.50%[1] - 2023年电池化学品实现营收50.53亿元，同比降低31.74%[2] - 公司有机氟化学品业务实现营收14.25亿元，同比增长21.45%[3] - 2026年预计公司营业总收入将达到102.53亿元人民币，较2022年增长6.1%[8] - 2026年预计公司净利润将达到20.16亿元人民币，较2022年增长10.6%[8] - 2026年预计公司每股收益将达到2.62元，较2022年增长12.4%[8] 财务指标 - 公司资产负债率在2026年预计将保持在0.4左右[8] - 公司净负债权益比在2026年预计将为-0.4，呈现逐年下降趋势[8] - 公司P/E（市盈率）在2026年预计将为13.7倍，较2022年下降11.7个百分点[8] - 公司P/B（市净率）在2026年预计将为2.1倍，较2022年下降1.1个百分点[8] - 公司EV/EBITDA在2026年预计将为7.5倍，较2022年下降6.9个百分点[8] - 公司价格/现金流在2026年预计将为11.2倍，较2022年下降3.8个百分点[8] 其他信息 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证[15] - 过往表现不能代表将来表现，投资涉及风险需谨慎评估[16]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业收入为74.84亿元，归母净利润为10.11亿元，扣非归母净利润为9.56亿元，业绩符合预期[1] - 公司2024年预计营业总收入为10,621百万元，同比增长41.9%；归母净利润为1,334百万元，同比增长32.0%[4] - 公司2025年预计每股收益为2.27元，ROE为14.3%，市盈率为16倍[4] - 公司2026年预计每股收益为3.22元，ROE为16.9%，市盈率为12倍[4] - 公司2023A净利润为1,011百万元，2024E预计为1,350百万元，2025E预计为1,731百万元，2026E预计为2,455百万元[5] - 公司2023A每股收益为1.36元，2024E预计为1.77元，2025E预计为2.27元，2026E预计为3.22元[5] 产品和技术 - 公司规划了3万吨/年高端氟精细化学品项目，未来发展空间显著；3M宣布2025年底退出相关业务，公司有望在供应链重构中扩大全球市占率[2] 市场趋势 - 2023年全年磷酸铁锂电解液市场均价为3.4万元/吨，同比下滑59.3%；23Q4磷酸铁锂电解液市场均价为2.29万元/吨，环比下滑28.5%[1] 投资评级 - 预计2024-2025年归母净利润为13.34亿元和17.1亿元，2026年预计为24.25亿元，对应PE估值为21X、16X、12X，维持“增持”评级[3] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[7]

中证鹏元资信评估股份有限公司 中证鹏元公告【2024】150 号 中证鹏元关于关注深圳新宙邦科技股份有限公司 部分募集资金投资项目延期事项的公告 中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中证鹏元"）对深 圳新宙邦科技股份有限公司（以下简称"新宙邦"或"公司"，股票 代码：300037.SZ）及其发行的下述债券开展评级： | | | | 主体等级 | 债项等级 评级展望 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称 宙邦转债 | 上一次评级时间 2023 年 5 月 22 日 | AA | 上一次评级结果 | | AA | 稳定 | 根据公司于 2024 年 4 月 2 日披露的《深圳新宙邦科技股份有限 公司关于部分募集资金投资项目延期的公告》，2024 年 3 月 29 日公 司召开了第六届董事会第十次会议、第六届监事会第十次会议，审议 通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司在"宙邦 转债"募投项目实施主体、募集资金投资用途及规模不发生变更的情 况下，将"荆门新宙邦年产 28.3 万吨锂电池材料项目"1二期（年产 10.30 万 ...

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比减少42.50%，实现营业收入74.84亿元，同比增长4.57%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为14.07、19.65、24.56亿元，维持“优于大市”评级[6] - 公司2024-2026年营业收入分别为8080、9118、10193百万元，净利润分别为1407、1969、2468百万元[8] 业务表现 - 氟化工业务实现毛利润9.97亿元，同比增长30%，扩产项目投产顺利，保持市场领先地位[2] - 电池化学品业务毛利润下降58%，销售额同比下降幅度较大，公司加大国际市场开发力度[3] - 公司电容化学品业务通过研发创新开辟新的增长点，抓住新兴市场发展机遇[4] - 半导体化学品稳定批量供应主流客户，销售规模逐渐扩大[5] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格波动和产品技术迭代[7] 其他信息 - 新宙邦（300037）2026年预计每股收益为3.27元，净资产为19.92元[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入74.84亿元，同比下降22.53%[1] - 公司2023年归母净利润10.11亿元，同比减少42.50%[1] - 公司2023年有机氟化学品实现营业收入14.25亿元，同比增长21.45%[3] - 公司2024-2026年预计实现营业收入90.11/111.80/140.11亿元，同比增长20.40%/24.07%/25.32%[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润为12.13/16.18/22.32亿元，同比增长19.96%/34.32%/37.00%[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到14,011百万元，同比增速为25%[7] - 公司2026年预计净利润将达到2,254百万元，同比增速为37%[7] - 公司2026年预计EPS为2.96元/股，PE为12.21，ROE为16%[7] 市场展望 - 公司给出的市场指数评级为看多，行业指数评级为超配，公司股票评级为买入[8]

业绩总结 - 公司2023年营业利润为11.94亿元，同比下降42.14%[2] - 公司有机氟化学品业绩持续高增长，2018-2022年年均营收合增长率为31.88%[6] - 公司销售毛利率在2023年同比下降3.10个百分点，其中电池化学品毛利率下降10.0个百分点，有机氟化学品毛利率提升4.62个百分点[9] 未来展望 - 预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为1.65元与2.17元，对应的PE分别为21.04倍与16.02倍，维持公司“增持”投资评级[11] - 2026年预计公司营业收入将增长24.21%[17] - 2026年预计公司净利润将增长40.39%[17] - 公司ROE预计将在2026年达到15.99%[17] 其他新策略 - 公司回购股份253.98万股，成交金额10030.06万元，回购价格不超过55元/股，展现出公司对未来发展的信心[10] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计将超过15%[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入74.84亿元，同比-22.53%[1] - 公司归母净利润10.11亿元，同比-42.50%[1] - 公司电解液产品价格下行影响，预计2024年-2026年归母净利润分别为12.35、16.44、20.36亿元，维持“买入”评级[5] - 公司有机氟化学品业务实现营业收入14.25亿元，同比+21.45%[3] 未来展望 - 新宙邦公司2026年预计营业收入将达到10641百万元，较2023年增长42.3%[8] - 2026年预计净利润为2063百万元，较2023年增长104.3%[8] - 公司2026年预计EPS为2.70元，较2023年增长98.5%[8] - 2026年预计ROE为14.4%，较2023年增长31.3%[8] - 公司2026年预计P/E为13.38，较2023年下降61.5%[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.84亿元，同比增长4.57%[1] - 公司2023年归母净利润同比减少42.50%[1] - 电池化学品业务毛利润同比下降58%[3] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为14.07、19.65、24.56亿元[6] - 公司2024年预测营业收入为8080万元，净利润为1407万元，毛利率为31.0%[8] 用户数据 - 公司对不同业务的盈利预测显示有机氟化学品业务毛利率最高，达到70%[13] - 公司销量假设中，有机氟化学品、电容化学品和半导体化学品的产销率预计为100%[10] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为14.07、19.65、24.56亿元，维持“优于大市”评级[6] - 公司风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格波动和产品技术迭代[7] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预测营业收入为8080万元，净利润为1407万元，毛利率为31.0%[8] 市场扩张和并购 - 公司2023年实现营业收入74.84亿元，同比增长4.57%，但归母净利润和扣非净利润同比下降较多[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.8亿元，同比下滑22.5%[1] - 公司2023年归母净利润10.1亿元，同比下滑42.5%[1] - 有机氟板块收入利润体量大幅增长，毛利率水平创历史新高[2] - 公司有望稳定持续增长，未来业务前景看好[2] - 3M因环保问题加速退出海外产能，公司有机氟产品有望加速放量[3] - 电解液盈利磨底，未来对业绩拖累程度或将逐步减弱[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.3/18.0/24.8亿元，维持“买入”评级[3] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入将达到103.87亿元，同比增长38.8%[4] - 2025年归母净利润预计将达到18亿元，同比增长45.9%[4] - 2026年预计每股收益将达到3.29元，P/E为10.5倍[4] - 2024年预计营业收入将达到103.87亿元，2025年将增长至128.94亿元[5] - 2024年预计净利润为12.62亿元，2025年将增至18.46亿元[5] - 2024年ROE预计为12.1%，2025年将提升至15.5%[5] - 2024年资产负债率预计为48.4%，2025年将下降至45.1%[5] - 2024年净负债比率预计为-0.5%，2025年将下降至-9.5%[5] 其他新策略 - 应付账款周转率在过去五期中呈现稳定的趋势，分别为2.6、1.7、1.7、1.7、1.7[1] - 每股收益在最新摊薄情况下呈现逐年增长，分别为2.33、1.34、1.64、2.39、3.29元[1] - EV/EBITDA在过去五期中逐年下降，分别为10.6、16.1、13.7、9.4、6.8[1] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[10] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定[10] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）有不同的基准指数用于评级[10]