公司业务情况 - 2024年出口美国产品销售收入占公司年度销售收入约15%，预计今年持平或略降，海外市场覆盖140多个国家 [1] - 2024年度海外市场营业收入293,088.14万元，较2023年同期增长13.78%，海外营业收入连续三年保持两位数增长，三年复合年均增长率（CAGR）高达43%，欧洲、北美、亚非拉等区域的三年CAGR均超过30% [2] - 公司为全球领先的至真LED显示应用与服务提供商，提供全系列LED大屏显示产品及专业视听解决方案，拥有广告、舞台、ProAV和iCon智慧屏等产品线；储能业务取得阶段性进展，涵盖家庭储能和工商业储能领域，已在国内外成功交付多个商用项目 [6][7] 公司核心竞争力 - 技术领先，技术战略聚焦持续创新和技术突破，保持在LED显示行业的技术领先地位 [2] - 品牌影响力大，深耕全球布局二十余载，完成从传统产品销售向品牌、技术、服务全方位国际化的转变，在LED显示屏出口领域长期领先 [3] - 服务体系健全高效，建立了完善的售前、售中、售后服务体系，拥有多语言、跨文化的售前技术团队 [3] - 具有成本竞争优势，通过优化生产流程、精细化供应链管理和规模化采购等手段降低成本，采取“战略大单品”爆款经营策略，增强成本竞争力 [3] - 销售渠道网络强大，联合全球6000多家渠道合作伙伴，构筑覆盖140多个国家和地区的市场体系，通过分级管理模式精准发力 [3][4] - 组织文化凝聚力强，以“真”为文化核心，贯彻三不原则，推动“大平台，小前端”组织模式，建立产品开发团队虚拟组织 [5] LED行业发展现状 - 行业发展趋势：全球LED显示屏市场规模稳健增长，预计2024年达到约535亿元，剔除单价调整因素后，实际产销量（面积）保持两位数增长，全球渗透率不断提升，未来几年预计保持约8%的稳健增长 [8] - 全球区域市场：国内市场受政务采购缩减和价格竞争影响增长面临挑战，海外市场持续稳健增长，北美户外显示和娱乐租赁、欧洲零售和展览市场、东南亚等新兴市场需求强劲 [8][9] - 品牌市场格局：行业集中度不断提升，头部企业凭借技术、品质、渠道和品牌影响力脱颖而出，市场份额稳步扩张，艾比森市场占有率显著增长 [9]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [3][7] 报告的核心观点 - 海外LED直显市场持续稳健增长，公司海外市场呈良好增长态势，2024年海外营收约29.31亿元，同比增长约13.78%，未来将持续优化销售网络覆盖强化全球竞争力 [2] - 公司以轻资产模式应对行业低谷，核心财务指标稳健，整体盈利与经营管理质量优于同行，本轮行业洗牌后将体现恢复弹性 [2] - 2024年公司营收和归母净利润同比下降，国内直显市场需求疲软拖累成长，公司国内业务优化客户结构，后续国内市场有望回暖 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.35亿、1.91亿和2.70亿元，当下市值对应PE为30.5/21.6/15.2倍，维持“增持”评级 [7] 相关目录总结 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3662.62|4327.81|5622.40|7603.58| |营收增减（%）|-8.58%|18.16%|29.91%|35.24%| |归母净利润（百万元）|116.89|134.78|190.79|270.02| |归母净利润增减（%）|-62.98%|15.30%|41.56%|41.53%| |每股收益（元）|0.32|0.37|0.52|0.73| |P/E|35.21|30.54|21.57|15.24| [9] 三大报表预测值 - **资产负债表**：2025 - 2027E年流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、归属母公司股东权益、负债和股东权益等项目有相应变化 [10] - **利润表**：2025 - 2027E年营业收入、营业成本、营业税金及附加等项目有相应变化，预计归属母公司净利润分别为135、191、270百万元 [10] - **现金流量表**：2025 - 2027E年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、现金净增加额等项目有相应变化 [10] 主要财务比率 - **成长能力**：2025 - 2027E年营业收入、营业利润、归属母公司净利润增速有相应变化 [10] - **获利能力**：2025 - 2027E年毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应变化 [10] - **偿债能力**：2025 - 2027E年资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率有相应变化 [10] - **营运能力**：2025 - 2027E年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率有相应变化 [10] 每股指标与估值比率 - **每股指标**：2025 - 2027E年每股收益、每股经营现金、每股净资产有相应变化 [10] - **估值比率**：2025 - 2027E年P/E、P/B、EV/EBITDA有相应变化 [10]

文章核心观点 - 艾比森2024年度业绩报告显示营收和净利润下降，但海外市场增长，国内市场营收下降但结构和质量优化，储能业务取得阶段性进展 [2][3][4] 业绩情况 - 2024年度营业收入36.63亿元，同比下降约8.58% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下降62.98% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润7589.69万元，同比下降72.51% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.53亿元，同比下降71.18% [2] - 基本每股收益0.3192元，同比下降63.41% [2] - 截至报告期末，公司总资产36.73亿元，同比下降7.51% [2] - 归属于上市公司股东的净资产15.14亿元，同比增长5.54% [2] 市场表现 - 海外市场实现营业收入约29.31亿元，同比增长约13.78% [3] - 国内市场实现营业收入约7.32亿元，较2023年同期下降约48.84% [3] 业务情况 - 公司是全球领先的至真LED显示应用与服务提供商，提供全系列LED大屏显示产品及专业视听解决方案，产品线丰富 [4] - 储能业务取得阶段性进展，新产品陆续开发认证并发布上市，国内外营销推广及渠道布局工作陆续开展 [4]

文章核心观点 公司公布2024年度利润分配预案，以总股本369,100,317股为基数，每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发现金红利55,365,047.55元，不送红股、不以公积金转增股本，该预案已通过董事会和监事会审议，尚需股东大会审议 [1] 审议程序 - 公司第五届董事会第二十七次会议及第五届监事会第二十二次会议通过《关于2024年度利润分配预案的议案》 [1] 2024年度利润分配预案基本情况 - 2024年度净利润62,599,048.99元，提取法定盈余公积金6,259,904.90元，截至2024年12月31日，合并报表累计未分配利润639,263,766.32元，母公司累计未分配利润未提及 [1] - 以总股本369,100,317股为基数，每10股派发现金红利1.5元（含税），派发现金红利55,365,047.55元，不送红股、不以公积金转增股本；若总股本变动，维持每股分配比例不变，调整分配总额 [1][2] 现金分红方案具体情况 |项目|2024年度|2023年度|2022年度| |----|----|----|----| |现金分红总额（元）|55,365,047.55|109,156,161.30|645,708,168.90| |回购注销总额（元）|0|0|0| |研发投入（元）|169,546,249.82|166,867,028.94|124,729,305.25| |营业收入（元）|3,662,616,533.82|4,006,286,121.39|2,795,982,495.17| |最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额（元）| - |810,229,377.75| - | |最近三个会计年度累计研发投入总额占累计营业收入的比例（%）| - |4.41| - | [2] 风险警示情况 - 公司最近三个会计年度累计现金分红金额高于年均净利润30%且高于3000万元，不触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的可能被实施其他风险警示情形 [4] 合规性说明 - 本次利润分配预案符合《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规定，考虑中小投资者利益，具备合法性、合规性、合理性 [4] 财务报表项目核算及列报情况 - 2024年、2023年经审计的相关财务报表项目核算及列报合计金额分别占对应年度总资产的比例均低于50% [4] 其他说明 - 利润分配预案尚须提交公司股东大会审议通过后方可实施，存在不确定性 [5]

文章核心观点 深圳市艾比森光电股份有限公司第五届监事会第二十二次会议审议通过多项议案，部分议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议 [1][2][3] 会议基本信息 - 会议于2025年3月28日在公司会议室以现场与通讯相结合的方式召开，由监事会主席李文女士主持，5名监事全部参加 [1] - 会议通知于2025年3月15日以电子邮件方式发出，召开符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 审议通过的议案 - 《2024年度监事会工作报告》，尚需提交公司2024年年度股东大会审议，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [1] - 《2024年年度报告及其摘要》，监事会认为报告符合规定，内容真实准确完整，尚需提交公司2024年年度股东大会审议，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [2] - 《2024年度财务决算报告》，监事会认为报告客观真实，尚需提交公司2024年年度股东大会审议，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [2] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》，监事会认为预案符合规定和公司实际情况，有利于公司发展，尚需提交公司2024年年度股东大会审议，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [3] - 《2024年度内部控制自我评价报告》，监事会认为公司内控有效，报告全面客观真实，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [3][4] - 《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明》，监事会认为公司遵守规定，无违规占用资金和担保情形，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [4] - 《关于预计公司2025年度日常关联交易的议案》，监事会认为交易因正常生产经营需要发生，定价合理，同意不超过1000万元人民币的预计日常关联交易，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [4][5] - 《关于会计估计变更的议案》，监事会认为变更是合理变更，能反映公司财务状况和经营成果，符合规定，同意本次会计估计变更，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [5] 特殊审议情况 - 《关于监事2024年度薪酬的议案》，全体关联监事回避表决，根据《公司章程》规定将直接提交公司，具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [2][3]

内部控制 - 审计认为公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] - 2024年公司先后制定和完善销售、渠道、财务等管理制度[12] - 2024年公司新增多项内部控制制度，修订多项规范[23] - 2024年公司风险管理领导小组主导更新《全面风险管理制度》等[25] 管理与文化 - 2019年底公司将“价值金三角”理念系统升级为4.0版[17] - 2024年4月公司外派百余名管理干部参加高阶管理培训[20] - 公司聘任三名专业人士担任独立董事[22] 系统建设 - 2016年公司开始使用SAP系统，实现业务与财务系统高度集成[29] - 2023年公司上线新的CRM系统，推动精细化销售管理[31] - 2018年公司上线新的SRM系统，保障采购业务安全高效运行[32] 信息披露与沟通 - 2024年公司关联交易均按要求履行信息披露义务[34] - 2024年度公司按制度进行信息披露内控管理，未因违规被处罚[39] - 公司制定《重大信息内部报告制度》，通过多种渠道进行内部信息沟通[42] - 公司制定多项制度规范与投资者等外部沟通，设投资者热线并即时回复问题[43] 监督检查与评价 - 公司建立多层级监督检查体系，审计部开展多种审计工作，2024年组织相关活动[44] - 2024年度公司未发现内部控制设计和执行重大缺陷，评价期无实质性重大变化[61]

业绩总结 - 2024年度营业收入31.03亿元，较2023年度下降2.32%[37] - 2024年度净利润6259.90万元，较2023年度下降70.22%[37] - 2024年营业总收入36.63亿元，同比下降8.58%[1] - 2024年净利润1.03亿元，同比下降66.82%[1] 财务数据 - 2024年12月31日应收账款5.8400906655亿元，同比下降33.2%[24] - 2024年12月31日货币资金5.7185062241亿元，同比下降26.9%[24] - 2024年12月31日存货5.6819633828亿元，同比下降15.2%[24] - 2024年末流动资产合计15.26亿元，较2023年末下降21.16%[35] - 2024年末非流动资产合计11.60亿元，较2023年末增长29.91%[35] - 2024年末流动负债合计14.74亿元，较2023年末下降9.91%[35] - 2024年末非流动负债合计6825.38万元，较2023年末增长5.61%[35] 现金流量 - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.48亿元，2023年为5.26亿元[40] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 -4.46亿元，2023年为 -3.29亿元[40] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 -0.31亿元，2023年为 -0.72亿元[40] 股权与权益 - 2024年公司股本较年初增加5246446元，达到69100317元[31] - 2024年公司资本公积较年初增加36252941.8元，达到350558355.23元[31] - 2024年公司所有者权益合计较年初增加75273192.5元，达到536769895元[31] 审计相关 - 审计认为公司2024年财报按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[4] - 审计将应收账款的可收回性和收入确认确定为关键审计事项[7][11] 子公司情况 - 公司本期纳入合并范围的子、孙公司共19户，较上期增加1户，减少0户[47]

会议召开情况 - 2024年召开10次董事会、2次股东大会[4] - 2024年召开1次独立董事专门会议[6] - 2024年战略委员会召开5次会议，提名委员会召开1次，审计委员会召开6次[7] 信息披露 - 按时披露《2023年年度报告》等多份报告[15] 审计机构 - 2024年8月12日聘任容诚会计师事务所为2024年度审计机构[16] 激励计划 - 2024年5月30日通过2020年限制性股票激励计划首次授予部分议案[18] - 2024年10月16日通过2020年限制性股票激励计划预留部分议案[18] 未来展望 - 2025年独立董事将继续为公司发展提建议，维护股东权益[24]

会议召开情况 - 2024年召开10次董事会、2次股东大会、1次独立董事专门会议[4][5] - 2024年薪酬与考核委员会召开3次会议，提名委员会召开1次，审计委员会召开6次[6] 审议事项 - 独立董事专门会议审议2024年度日常关联交易事项[5] - 薪酬与考核委员会审议2023年度高管绩效考核等事项[7] - 提名委员会审议独立董事独立性自查情况[7] - 审计委员会审议2023年度审计报告等事项[7] 信息披露与人事变动 - 按时披露2023 - 2024年多份报告[15] - 2024年8月聘任容诚会计师事务所为审计机构[16] 激励计划 - 2024年通过2020年限制性股票激励计划两次归属期议案[17][18] 独立董事履职 - 2024年独立董事现场工作超15日，履职勤勉[9][24] - 认为公司内控体系与经营活动相适应[22] 未来展望 - 未来独立董事提高履职能力，加强沟通协调[25]

会议召开情况 - 2024年召开10次董事会、2次股东大会[4] - 2024年召开1次独立董事专门会议[6] - 2024年审计委员会召开6次会议，薪酬与考核委员会召开3次会议[7] 报告披露情况 - 2024年按时编制并披露多份报告[15] 人事与机构聘任 - 2024年8月12日同意聘任容诚会计师事务所为2024年度审计机构[16] 激励计划 - 2024年通过2020年限制性股票激励计划首次授予和预留部分相关议案[18] 未来展望 - 2025年独立董事将继续为公司发展提建议[24]