公司技术能力与基础 - 公司拥有国际先进的板翅式换热器设备制造能力 [1] - 公司拥有深冷工艺流程设计能力 [1] - 现有技术能力为跨领域技术迁移至其他热管理领域提供重要技术支撑 [1] 液冷业务进展 - 液冷领域目前已完成内部技术讨论 [1] - 液冷领域已推进研发立项 [1] - 液冷业务正处于团队组建过程中 [1] 未来市场拓展计划 - 在公司技术、制造以及销售基础框架完善的情况下将积极拓展市场布局 [1]

公司订单情况 - 截至今年三季度公司在手订单与去年同期基本持平 [1] - 海外订单占比超过三成 [1] 设备交付进展 - 设备交付按合同约定与生产排期情况有序进行 [1]

山东中邑城燃项目运营状况 - 民用气顺价未获得政府审批 [1] - 项目盈利情况未好转 [1] 公司应对措施 - 积极与当地政府沟通顺价事宜 [1] - 降低综合管理成本以度过行业低谷期 [1] - 降低采购成本以应对经营压力 [1] - 与政府协商回收政府欠款 [1] - 在区域内持续开拓新用户以提升业务量 [1] - 拓宽多元化购气渠道以优化成本结构 [1]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 10月份电力生产显著加快，单月发电量同比增长7.9%至8002亿千瓦时，火电和水电是主要贡献者 [4][9] - 全球天然气市场呈现区域分化，欧美气价窄幅震荡，亚洲气价走势平稳 [4][22] - 投资主线围绕水电、绿电、核电、火电、电源装备、气电、天然气及环保等多个细分领域展开，推荐了包括国投电力、龙源电力、中国核电、国电电力、东方电气、昆仑能源、光大环境等在内的数十家具体公司 [4] 电力行业分析 - 10月单月发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9% [4][9] - 分品种看，火力发电5138亿千瓦时（同比增长7.3%），水力发电1351亿千瓦时（同比增长28.2%），核能发电387亿千瓦时（同比增长4.2%），风力发电733亿千瓦时（同比减少11.9%），光伏发电394亿千瓦时（同比增长5.9%） [4][9] - 10月单月规上发电增量约586亿千瓦时，火电贡献增量350亿千瓦时，水电贡献增量297亿千瓦时，风电同比减少99亿千瓦时 [4][10] - 1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%，火电同比下降0.4%，水电、核电、风电、光伏同比分别增长1.6%、8.7%、7.6%、23.2% [16] - 1-10月发电增量1813亿千瓦时，主要由新能源贡献，风电、光伏增幅贡献度分别为33%、50% [10][16] - 水电方面，秋汛来水偏丰，三峡水库于10月24日完成175米蓄水目标，为今冬明春发电奠定基础 [4][10] 燃气行业分析 - 截至11月14日，美国Henry Hub现货价格为$3.49/mmBtu，周度环比下跌7.32%；荷兰TTF现货价格为€30.80/MWh，周度环比下跌0.81%；英国NBP现货价格为80.75 pence/therm，周度上涨5.90%；东北亚LNG现货价格为$11.10/mmBtu，周度环比持平；中国LNG全国出厂价4357元/吨，周度环比下跌0.57% [4][22] - 美国天然气供需两旺，LNG原料气需求及国内季节性消费需求提升，库存水平较五年均值高4.5% [22][23] - 欧洲天然气库存水平为82.07%，约为五年均值的91.3%，供需基本稳定，但气温骤降预期或对气价形成支撑 [22][28] - 东北亚LNG需求整体偏弱，供给稳定充足，价格持平 [4][22] - 中国LNG市场供应充裕，终端需求平淡，出厂价小幅回落，但冷空气来袭及原料气竞拍价格提升可能推动后市价格 [22][40] 一周行情回顾 - 本期（2025/11/10~2025/11/14）公用事业板块、燃气板块、电力设备板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢，电力板块相对跑输 [45] 公司及行业动态 - 11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [49] - 11月10日，新疆新华布尔津县65万千瓦风电项目全容量并网发电，总投资29.2亿元 [50] - 报告期内，国网信通、华光环能、雪迪龙、深圳燃气、三峡能源、军信股份、玉禾田等公司发布了重大合同中标、董事减持、业绩说明、合资公司增资、董事离任等相关公告 [51][52] 重点公司估值 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保等重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来每股收益预测及市盈率、市净率等关键估值指标 [53][55][56]

股价表现与交易情况 - 11月17日盘中股价上涨2.00%，报20.89元/股，成交金额1.02亿元，换手率1.34%，总市值80.58亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨75.84%，近5个交易日上涨2.05%，近20日上涨2.65%，近60日上涨20.89% [2] - 资金流向显示主力资金净流入441.55万元，其中特大单买入101.95万元（占比1.00%），卖出103.48万元（占比1.02%）；大单买入1805.06万元（占比17.77%），卖出1361.98万元（占比13.41%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为杭州中泰深冷技术股份有限公司，成立于2006年1月18日，于2015年3月26日上市 [2] - 主营业务为深冷技术的工艺开发、设备设计、制造和销售，收入构成为燃气运营49.43%，设备销售44.65%，气体运营5.84%，其他0.09% [2] - 所属申万行业为公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ，概念板块包括核聚变、机械、燃料电池、一带一路、氢能源等 [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月实现营业收入21.15亿元，同比增长5.13%；归母净利润3.36亿元，同比增长77.07% [2] - A股上市后累计派现3.56亿元，近三年累计派现1.72亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.51万，较上期增加1.54%；人均流通股14716股，较上期减少1.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1713.01万股，较上期增加155.48万股；平安睿享文娱混合A为新进第十大流通股东，持股135.03万股；兴全社会责任混合退出十大流通股东之列 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，投资建议指向“股票组合”[3] 核心观点 - 中日关系趋于紧张，建议关注工业母机自主可控投资机会，特别是数控系统、丝杠导轨等核心环节龙头企业以及低估值的通用机床龙头[5] - 深冷装备海外龙头查特工业新签订单高速增长，25Q3新签深冷装备订单7.61亿美元，同比增长79%，1-3Q25新签订单12.5亿美元，同比增长34%，看好行业高景气下中国企业出海，建议关注中泰股份[5] - 西门子能源2025财年Gas Services业务新签订单230亿欧元，同比增长43%，在手订单提升至540亿欧元，较24年末提升20%，看好其国内涡轮叶片唯一供应商应流股份订单高增[5] - 细分行业景气指标显示：工程机械、铁路装备、燃气轮机景气度稳健向上，通用机械持续承压，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳[5] 行情回顾 - 上周（2025/11/10-2025/11/14）SW机械设备指数下跌2.22%，在申万31个一级行业中排名第28，同期沪深300指数下跌1.08%[3][13] - 2025年至今SW机械设备指数上涨31.88%，在申万31个一级行业中排名第7，同期沪深300指数上涨17.62%[3][17] - 上周机械细分板块涨幅前五为磨具磨料/其他通用设备/纺织服装设备/机床工具/制冷空调设备，涨跌幅分别为3.38%/0.78%/-0.35%/-0.79%/-0.83%[22] - 2025年初至今机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械/金属制品/激光设备/磨具磨料/其他专用设备，涨幅分别为68.66%/60.16%/57.92%/50.74%/44.49%[22] 股票组合 - 近期建议关注的股票组合包括：华中数控、中泰股份、应流股份[11] - 华中数控总市值57.5亿元，预计归母净利润从2024年的-0.6亿元改善至2025年的0.1亿元[12] - 中泰股份总市值79.0亿元，预计归母净利润从2024年的-0.8亿元增长至2025年的4.3亿元[12] - 应流股份总市值253.8亿元，预计归母净利润从2024年的2.9亿元增长至2025年的4.5亿元[12] 重点数据跟踪 - 通用机械景气度持续承压，10月份制造业PMI为49.0%，连续7月低于荣枯线，2025年9月叉车销量130,380台，同比增长23.0%[25] - 工程机械景气度加速向上，25年10月挖掘机总销量18,096台，同比增长7.8%，其中内销8,468台同比增长2.4%，外销9,628台同比增长12.9%[35] - 铁路装备景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长[47] - 船舶景气度下行趋缓，截至2025年10月全球新造船价格指数为184.87，新造船价格下滑趋缓[48] - 油服设备景气度底部企稳[50] - 燃气轮机景气度稳健向上，1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW，同比增长39%[58] 行业重要动态 - 通用机械领域有多个重大项目进展，包括世界首台650摄氏度高效超超临界燃煤发电机组开工建设，全球首台商用超临界二氧化碳发电机组并网成功等[60] - 机器人领域融资活跃，新创公司无界动力获3亿天使融资，深朴智能获2亿种子轮融资，特斯拉计划在得州超级工厂年产1000万台Optimus人形机器人[60][61] - 工业母机&3D打印领域，南京聚隆进军FDM 3D打印材料，博理科技完成新一轮融资，华曙高科助力华翔医疗3D打印钛合金椎间融合器获批上市[64] - 科学仪器领域采购需求旺盛，北京理工大学采购意向预算达1.01亿元，北京大学采购意向预算达1.24亿元[64] - 工程机械领域有多款新产品下线及交付，如山河智能SWE225FNLC挖掘机、山推90吨级挖掘机、晋工新能源电动小装等[68] - 铁路装备领域，阿尔斯通拿下波兰16亿欧元42列车大单，西门子交通获瑞士联邦铁路至多200列双层EMUs供应框架合同[68] - 船舶海工领域，HD现代重工与泰国船东签订2艘13800TEU集装箱船建造合同，价值约3亿美元，大连造船宣布获超30艘新船订单[67][69]

公司治理变动 - 公司于2025年11月13日召开职工代表大会 [1] - 会议选举俞富灿先生为公司第五届董事会职工代表董事 [1]

公司基本信息 - 公司名称为中泰股份，股票代码为SZ 300435，当前收盘价为20.67元 [1] - 公司总市值为80亿元 [1] - 公司第五届第十九次董事会会议于2025年11月13日召开，审议了《关于选举审计委员会成员及召集人的议案》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于燃气运营行业，占比51.54% [1] - 深冷技术行业是公司第二大收入来源，占比42.58% [1] - 气体运营业务收入占比为5.83% [1] - 其他业务收入占比为0.05% [1]

股东大会信息 - 2025年11月13日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 出席股东大会股东140人，代表股份161,447,392股，占公司有表决权股份总数的41.8569%[4] - 中小股东133人，代表股份17,791,304股，占公司有表决权股份总数的4.6126%[5] 提案表决情况 - 《关于修订<公司章程>》总表决同意160,777,692股，占比99.5852%；中小股东同意17,121,604股，占比96.2358%[6] - 《关于修订<股东大会议事规则>》总表决同意144,755,692股，占比89.6612%；中小股东同意1,099,604股，占比6.1806%[8] - 提案2.05总表决同意145,228,192股，占比89.9539%，中小股东同意1,572,104股，占比8.8364%[16] 其他 - 律师认为公司本次股东大会决议合法有效[20]

股东大会信息 - 公司于2025年10月27日决定11月13日14:30召开第二次临时股东大会[5] - 董事会于2025年10月28日发布召开股东大会通知[5] - 现场会议于2025年11月13日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[6] - 股权登记日为2025年11月10日[7] 参会股东数据 - 参加表决股东及代理人共140人，所持表决权股份161,447,392股，占比41.8569%[9] - 现场会议投票股东及代理人7人，所持表决权股份143,656,088股，占比37.2443%[9] - 网络投票股东133人，所持表决权股份17,791,304股，占比4.6126%[9] 议案表决结果 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意160,777,692股，占比99.5852％[14] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意144,755,692股，占比89.6612％[15] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意144,751,992股，占比89.6589％[16] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意144,744,292股，占比89.6542％；中小股东同意1,088,204股，占比6.1165％[17] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意144,659,892股，占比89.6019％；中小股东同意1,003,804股，占比5.6421％[18] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意145,145,792股，占比89.9028％；中小股东同意1,489,704股，占比8.3732％[19] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意144,746,192股，占比89.6553％；中小股东同意1,090,104股，占比6.1272％[21] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意145,228,192股，占比89.9539％；中小股东同意1,572,104股，占比8.8364％[22] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意144,755,292股，占比89.6610％；中小股东同意1,099,204股，占比6.1783％[23] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意160,687,492股，占比99.5293％；中小股东同意17,031,404股，占比95.7288％[25] 决议情况 - 特别决议事项须经出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过，普通决议事项须经出席股东大会股东所持表决权的过半数通过[25] - 所有议案表决结果符合法律等要求，均获得通过[25] - 本次股东大会召集、召开、表决等事宜符合规定，决议合法有效[27]