A股市场CPO概念股普跌行情 - 2024年1月30日，A股市场CPO（光电共封装）概念股普遍下跌[1] - 永鼎股份跌幅最大，超过8%[1] - 烽火通信、中京电子跌幅超过4%[1] - 斯瑞新材、本川智能、长芯博创、聚飞光电、通富微电跌幅超过3%[1] 主要下跌个股表现详情 - **永鼎股份 (600105)**：当日跌幅8.63%，总市值359亿人民币，年初至今累计下跌2.19%[2] - **烽火通信 (600498)**：当日跌幅4.80%，总市值512亿人民币，但年初至今累计上涨17.52%[2] - **中京电子 (002579)**：当日跌幅4.63%，总市值69.35亿人民币，年初至今累计下跌7.06%[2] - **通富微电 (002156)**：当日跌幅3.26%，总市值756亿人民币，年初至今累计大幅上涨32.07%[2] - **紫光股份 (000938)**：当日跌幅2.94%，总市值708亿人民币，年初至今微涨0.69%[2] 其他相关个股市场表现 - **斯瑞新材 (688102)**：当日跌幅3.91%，总市值305亿人民币，年初至今上涨1.55%[2] - **本川智能 (300964)**：当日跌幅3.79%，总市值42.63亿人民币，年初至今微跌0.81%[2] - **长芯博创 (300548)**：当日跌幅3.49%，总市值434亿人民币，年初至今上涨4.72%[2] - **聚飞光电 (300303)**：当日跌幅3.37%，总市值97.48亿人民币，年初至今微涨0.58%[2] - **可川科技 (603052)**：当日跌幅2.52%，总市值122亿人民币，但年初至今股价翻倍，累计涨幅高达105.74%[2] - **智立方 (301312)**：当日跌幅2.28%，总市值80.11亿人民币，年初至今累计上涨32.30%[2]

证券代码：300548 证券简称：长芯博创 公告编号：2026-005 长芯博创科技股份有限公司 关于特定股东股份减持完成的公告 公司特定股东东方通信股份有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 长芯博创科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 26 日在巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露了《长芯博创科技股份有限公司关 于特定股东减持股份预披露公告》（公告编号：2025-071），公司股东东方通 信股份有限公司（以下简称"东方通信"）计划自预披露公告之日起十五个交易 日后的三个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 2,911,000 股 （占公司当时总股本的 1.00%）。 公司于近日收到公司股东东方通信出具的《关于股份减持计划实施完毕的 告知函》，其本次减持计划已到期。截至本公告披露日，东方通信通过本次减 持计划累计减持公司股份 2,600,000 股，减持数量在减持计划范围内。现将具 体情况公告如下： 一、股份减持计划的实施情 ...

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 1月23日，长芯博创发布公告称，公司董事兼总经理汤金宽、财务总监PEHKOKTHYE于 2025年12月15日至2026年1月20日期间，通过集中竞价分别减持71，250股、32，750股，合计104，000 股，占总股本0.04%，减持计划已实施完毕。 ...

公司董事及高管减持计划完成 - 长芯博创公司董事及总经理汤金宽、财务总监PEH KOK THYE的股份减持计划已实施完成 [1] - 上述人员合计减持公司股份10.4万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为0.04% [1]

本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 长芯博创科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 20 日在 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露了《长芯博创科技股份有限公司 关于董事及高级管理人员减持股份预披露公告》（公告编号：2025-080），公 司董事及总经理汤金宽先生、财务总监 PEH KOK THYE 先生计划自预披露公 告之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份数量分别不 超过 72,187 股和 32,812 股。 公司于近日收到公司董事及总经理汤金宽先生、财务总监 PEH KOK THYE 先生出具的《关于股份减持计划实施完成的告知函》，上述董事及高级 管理人本次减持计划已实施完成。现将具体情况公告如下： 证券代码：300548 证券简称：长芯博创 公告编号：2026-004 长芯博创科技股份有限公司 关于董事及高级管理人员减持完成的公告 公司董事及总经理汤金宽先生、财务总监 PEH KOK THYE（彭国泰）先 生向本公司保证提供的信息内容真实、准确和完整，并且没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 2 ...

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为“超配”，且评级为“维持” [2] 报告核心观点 - 当前已进入上市公司年度业绩预告密集披露期，是验证各赛道景气度与公司成长成色的关键窗口，业绩的实质性放量将为估值提供有力支撑 [4] - 展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [4] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [4] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（1/9-1/22）累计上涨1.61%，跑赢沪深300指数1.91个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第21位 [4][11] - 申万通信板块1月累计上涨2.48%，跑赢沪深300指数0.45个百分点；年初至今累计上涨2.48%，跑赢沪深300指数0.45个百分点 [4][11] - 通信行业三级子板块近2周表现分化，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（+11.59%）> SW通信线缆及配套（+3.46%）> SW通信网络设备及器件（+2.02%）> SW其他通信设备（+0.77%）> SW通信工程及服务（-1.25%）> SW通信终端及配件（-1.64%） [4][15][18] 产业新闻 - **AI智能体发展**：IDC报告指出，到2030年，全球将有22.16亿个AI智能体作为“新型数字劳动力”，年复合增长率高达139%，活跃智能体数量将从2025年的约2860万迅速攀升 [16] - **运营商算力布局**：中国移动在集团层面设立“算力专项办公室”，负责统筹规划全集团的算力战略与布局，标志着其算力赛道布局进入集约化、系统化推进新阶段 [17][19] - **AI工业应用**：工信部表示，人工智能（AI）已渗透领航级智能工厂70%以上的业务场景，沉淀了超6000个垂直领域模型，带动1700多项关键智能制造装备和工业软件规模化应用 [20] - **空芯光纤集采**：广东联通空芯光纤混合光缆采购项目中标候选人公示，长飞光纤和亨通光电分别以开标价的83.60%和84.50%的报价成为第一和第二中标候选人，采购规模包括G.652D光纤36芯+空芯光纤2芯混合光缆共41公里 [21] - **卫星星座计划**：中国相关科研机构向国际电信联盟（ITU）申报了名为CTC-1及CTC-2的超大规模卫星星座计划，申报总数接近20万颗，规模创下国内新纪录，约为SpaceX星链卫星数量的5倍，是中国星网GW星座与上海垣信千帆星座卫星数量之和的6倍 [22] 公司公告（业绩预告） - **天孚通信**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为18.81亿元-21.50亿元，同比增长40.00%-60.00%，主要得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设带动高速光器件需求增长 [23] - **长芯博创**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.20亿元-3.70亿元，同比增长344.01%-413.39%，主要因云计算、人工智能等推动数据通信市场发展，以及控股子公司长芯盛业绩大幅增长并提升持股比例 [24] - **亿联网络**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为25.42亿元-26.48亿元，同比下降0%-4%，但营业收入同比增长5%-9%，经营质量在第四季度进一步提升 [25] - **华测导航**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.70亿元-6.90亿元，同比增长14.84%-18.27%，主要因坚持全球化、打爆品战略，拓展机器人与自动驾驶等业务领域，海外收入持续快速增长 [26] 行业数据更新 - **通信运营用户规模**：2025年11月，移动电话用户规模约18.28亿户，同比上升2.20%，环比下降0.09%；互联网宽带接入用户规模约6.97亿户，同比上升4.28%，环比上升0.02% [27][29] - **光纤光缆数据**：2025年第三季度，光缆线路长度约7444万公里，同比增长3.63%，环比上升0.91%；2025年12月，光缆产量为2469.70万芯千米，同比上升6.2%，环比上升8.73% [30][34] - **5G发展情况**：截至2025年11月，5G基站总数达483万个，比上年末净增57.9万个，占移动基站总数的37.4% [36] 投资建议与关注标的 - 建议关注标的包括：中国移动、中国电信、中兴通讯、长飞光纤、威胜信息等 [39] - **中国移动**：我国移动用户数量最庞大的通信运营商，坚持细分市场经营，深化CHBN全向发力 [40] - **中国电信**：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局，并承诺提高现金分红比例 [40] - **中兴通讯**：全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，产品覆盖无线、核心网、有线、数据中心、服务器等 [40] - **长飞光纤**：全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及数据通信相关产品研发制造企业，拥有完整产业链 [40][42] - **威胜信息**：能源物联网行业领先企业，产品线覆盖应用层、网络层及感知层，积极拓展海外市场 [42]

A股CPO概念股市场表现 - 2024年1月23日，A股市场CPO（光模块）概念股出现集体下挫行情[1] - 新易盛股价下跌6.65%，中际旭创股价下跌6.12%，天孚通信股价下跌5.58%[1][2] - 衡东光、太辰光、可川科技股价跌幅均超过4%，德科立、剑桥科技、中富电路、长芯博创股价跌幅均超过3%[1] 主要公司股价与市值数据 - 新易盛总市值3801亿人民币，年初至今股价下跌11.24%，当日跌幅6.65%[2] - 中际旭创总市值6478亿人民币，年初至今股价下跌4.43%，当日跌幅6.12%[2] - 天孚通信总市值1468亿人民币，年初至今股价下跌6.99%，当日跌幅5.58%[2] - 可川科技总市值97.48亿人民币，年初至今股价上涨64.44%，但当日下跌4.10%[2] - 剑桥科技总市值383亿人民币，年初至今股价下跌19.19%，当日下跌3.77%[2] - 通富微电总市值825.7亿人民币，年初至今股价上涨44.14%，但当日下跌2.96%[2] 其他相关公司市场表现 - 太辰光总市值231亿人民币，年初至今股价下跌11.87%，当日下跌4.83%[2] - 德科立总市值217亿人民币，年初至今股价微跌0.48%，当日下跌3.96%[2] - 中富电路总市值138亿人民币，年初至今股价下跌2.62%，当日下跌3.74%[2] - 长芯博创总市值388亿人民币，年初至今股价下跌6.20%，当日下跌3.09%[2] - 华工科技总市值786亿人民币，年初至今股价下跌1.51%，当日下跌2.93%[2] - 任佳光子总市值360亿人民币，年初至今股价下跌10.18%，当日下跌2.28%[2]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告核心观点 - 公司是谷歌算力扩容核心受益标的，与谷歌在MPO领域有长期稳定的合作供应关系 [2] - 公司作为稀缺的光电互连解决方案综合提供商，其数通有源产品（光模块/AOC/高速铜缆）布局已打开未来增长空间 [2][3] - 公司2025年业绩预告符合预期，预计归母净利润实现同比大幅增长344.01%-413.39% [1] - 基于公司在有源产品的布局及与核心客户的合作，报告预测公司2025-2027年营收与净利润将实现高速增长 [3] 业绩表现与预测 - **2025年业绩预告**：预计实现归母净利润3.20-3.70亿元，同比增长344.01%-413.39%；扣非归母净利润3.05-3.55亿元，同比增长429.50%-516.30% [1] - **单四季度业绩**：归母净利润中值0.95亿元，环比增长16.25%，同比增长174.89%；扣非归母净利润中值0.90亿元，环比增长16.07%，同比增长177.03% [1] - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为34.52亿元、69.92亿元、120.22亿元，同比增长97.54%、102.55%、71.93% [3][5] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为3.70亿元、10.94亿元、19.05亿元，同比增长412.91%、195.96%、74.12% [3][5] - **盈利能力预测**：预计毛利率从2024年的27.3%提升至2025-2027年的30.0%-34.0%；净利润率从2024年的4.1%提升至2025-2027年的10.7%-15.8% [11][12] - **每股收益预测**：预计2025-2027年每股收益分别为1.27元、3.75元、6.53元 [5][11] 业务亮点与增长动力 - **谷歌算力需求驱动**：谷歌提出必须“每6个月将算力容量翻倍”，未来4到5年总体目标实现“1000倍能力提升”，公司作为核心供应商将受益 [2] - **MPO（多芯光纤跳线）业务**：公司是谷歌MPO老牌供应商，产品用于短距离高密度光互连；散纤价格上涨背景下，公司依托母公司长飞光纤保障供应，成本优势有望显现 [2] - **有源产品布局**： - **光模块/AOC**：已实现10G-800G AOC产品布局；基于硅光技术的单通道400G QSFP112模块等产品已完成开发设计，有望突破北美市场 [3] - **高速铜缆**：与Marvell合作推出1.6T OSFP AEC产品，搭载Marvell 1.6T DSP Retimer Leo1芯片，已验证支持AWG32 2.5m的传输距离 [3] 财务数据与估值 - **历史财务摘要（2023A-2024A）**： - 2024年营业收入17.47亿元，同比增长4.30%；归母净利润0.72亿元，同比下降11.54% [5] - 2024年每股收益0.25元，市盈率185.64倍，市净率7.65倍 [5] - **预测财务指标（2025E-2027E）**： - 净资产收益率（ROE）预计从2024年的4.28%大幅提升至2027年的47.19% [5][12] - 市盈率（P/E）预计从2025年的106.62倍下降至2027年的20.69倍 [5][12] - 市净率（P/B）预计从2025年的19.64倍下降至2027年的9.76倍 [5][12] - **现金流预测**：预计经营活动净现金流从2025年的6.38亿元增长至2027年的26.03亿元；企业自由现金流从2025年的5.01亿元增长至2027年的26.17亿元 [11] - **资产负债表预测**：预计总资产从2025年的47.13亿元增长至2027年的114.75亿元；归属于母公司股东权益从2025年的20.07亿元增长至2027年的40.37亿元 [11] 市场表现 - 截至2026年1月20日，公司收盘价135.06元，总市值393.79亿元 [6] - 股价近12个月绝对收益达186%，相对沪深300指数收益为162% [8][9]

行业与公司 * 涉及的行业为通信行业，具体聚焦于算力、光通信、数据中心（IDC）、网络设备、光纤光缆及光芯片等细分领域[1] * 涉及的公司包括 * **光模块龙头**：中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、天孚通信[1][4][10][15] * **光芯片公司**：源杰科技、博创科技、世佳光子、永鼎股份、长光华芯[1][5][16] * **网络设备公司**：锐捷网络、中兴通讯、深科[2][9][11] * **IDC公司**：奥飞数据[1][8] * **算力产业链公司**：CSD公司、广和通、移远通信、美格智能、中兴通讯、翱捷科技[6][11] * **二线模块及物料公司**：汇绿生态、联特科技、剑桥科技、德科立、罗伯特科、智创科技[4][15][18] 核心观点与论据 * **行业景气度长期确立**：基于海外晶圆厂扩产、GPU升级、VR眼镜及公共化需求，2026年、2027年及后年的通信行业需求非常乐观，业绩预计维持高增长[1][5][13] * **算力产业链进入密集招标与交付期**： * 国内CSD公司自2025年下半年起逐步开启针对2026年的框采和招标[1][6] * 互联网厂商在2025年四季度陆续开启网络设备标包招标，预计2026年1月后进入密集阶段[1][6] * IDC板块迎来大规模招标，预计2026年初整体招标规模将大面积增长[1][6] * 大规模数据中心交付将从2026年开始显著提升IDC龙头公司业绩[1][8] * **IDC市场供需趋紧**： * 当前GPU功耗高（1千瓦以上），测算100万张卡对应功耗约1.5GW，加上服务器等设备，总需求约5GW[1][7] * 未来互联网资本开支持续增长，拉动IDC需求，而供给方态度谨慎，市场预计趋于供给偏紧[7][8] * **网络设备领域的新增量**： * 国内SDN网络是重要增量，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等推出SKAP网络框架，提升网络投入比例[1][9] * 柜内Switch需求显著，锐捷网络的Switch Tree解决方案带来额外市场增量[2][9] * 博通Tomahawk Ultra交换芯片面向SKU架构，与锐捷合作优势明显[2][9] * **光模块与光通信前景明确**： * 互联网企业光模块侧产品进度推进显著，相关公司对2026年展望明确[4][10] * 端侧相关方案预计在2026年从产品确定到批量出货，推动产业链发展[4][10] * 光通信板块需求明确，可作为通信领域重要配置方向[13] * **光纤行业价格上涨**：G657A2光纤严重断货，价格持续上涨，预计将带动MPO等产品价格上涨，运营商可能调整招标策略[4][14] * **新技术方向前景广阔**：板载光学、CPO、NPO等新技术发展前景广阔，需要更多半导体封装测试设备，相关供应链公司值得关注[4][15] * **国产化与二线厂商机会**： * 光芯片需求增长，趋势利好国产化扩产[16] * 二线模块厂商有机会承接溢出订单，2026年800G加1.6T市场预期达7000-8000万只，2027年保守估计超1亿只，即使获得5%-10%份额也能实现巨大弹性增长[17][18] 其他重要信息 * **业绩与估值**：2025年三季度利润增长强劲，若考虑人民币升值因素，实际增速或更高[1] 龙头公司如中际旭创、新易盛等业绩表现亮眼，但二线公司估值较低，或存在投资机会[1][3] * **投资策略**：一季度通常偏主题投资，下半年建议关注业绩较好的细分方向[3] 在前期主题涨幅较大的背景下，有业绩支撑的公司未来表现应更好[5] * **台积电资本开支超预期**：台积电未来三年资本开支规划大幅超预期（传统年增速约20%），预示行业景气度明确[4][12] * **业绩预告影响**：下周发布业绩预告后，将结束对四季度业绩波动的担忧，开始展望一季度及2027年情况，算力方向确定性高，建议继续重点布局[19]

业绩预告整体披露情况 - 截至1月17日，已有365家A股上市公司发布2025年全年业绩预告，其中138家业绩预喜 [2] - 1月16日晚，多家公司发布业绩预增公告，其中长芯博创、胜宏科技、海泰科、海能技术、宏源药业、北方稀土等公司业绩预计实现翻倍式增长 [2] 长芯博创 (300548) - 预计2025年归母净利润3.2亿至3.7亿元，同比增长344.01%至413.39% [2][4] - 预计扣非净利润3.05亿至3.55亿元，同比增长429.50%至516.30% [4] - 业绩增长主因是云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场快速发展，带动公司相关产品收入稳步增长 [2] 胜宏科技 (300476) - 预计2025年归母净利润41.6亿至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [5][8] - 预计扣非净利润41.5亿至45.5亿元，同比增长263.59%至298.64% [8] - 公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [5] 海泰科 (301022) - 预计2025年归母净利润5150万至6680万元，同比增长226.86%至323.97% [8][12] - 预计扣非净利润3700万至4800万元，同比增长353.30%至488.06% [12] - 业绩增长受益于行业较高景气度及公司首发募投项目产能逐渐释放，订单持续增加，驱动营业收入稳健增长 [8] 海能技术 (920476) - 预计2025年归母净利润4100万至4400万元，同比增长213.65%至236.61% [12][13] - 预计2025年营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77%，各系列产品收入均实现增长 [12] - 行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快 [12] - 公司完善数字化管理系统，推进精益管理，运营效率提升，在毛利率稳定的情况下整体盈利能力显著提高 [12] 宏源药业 (301246) - 预计2025年归母净利润1.13亿至1.37亿元，同比增长119.57%至166.20% [14][16] - 预计扣非净利润8200万至1.06亿元，同比增长782.01%至1,040.17% [16] - 业绩增长主因是新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，公司六氟磷酸锂业务盈利能力显著改善 [14] 北方稀土 (600111) - 预计2025年归母净利润21.76亿至23.56亿元，同比增长116.67%至134.60% [16] - 公司加大市场开拓，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著 [16] - 公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [16] 丽尚国潮 (600738) - 预计2025年归母净利润1.4亿至1.7亿元，同比增长92.96%至134.31% [18] - 业绩增长主因是公司通过战略性调整，部分亏损子公司不再纳入合并报表范围，有效减少了亏损业务对业绩的拖累 [18] - 上年度因融资租赁合同终止形成的债务重组损失，对本期经营业绩不再构成影响 [18] 剑桥科技 (603083) - 预计2025年归母净利润2.52亿至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79% [21] - 公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [21] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产，订单规模与发货数量同比均大幅增长 [21]