报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 海外大厂释放超预期业绩，国产GPU招标落地催化市场热潮，本周算力板块表现优异，海外算力预期提振，A股算力相关产业链公司进入业绩释放期，传统行业AI转型有望迎来算力消耗拐点 [1] - Credo、博通本周发布业绩，ASIC需求持续旺盛将延续至26年，博通与三大客户取得明显进展 [2] - 纬创、英业达5月营收同环比均增长，AI服务器拉货动能显著 [9] - 农发行等国企招标GPU，国产GPU招标启动，利好国产算力芯片 [11] 根据相关目录分别进行总结 海外大厂业绩情况 Credo - FY25Q4营收1.7亿美元，同比+180%/环比+26%，毛利率67.4%，产品业务营收1.659亿美元，同比+276%/环比+26%，AEC产品线两位数环比增长创新高，前三大终端客户收入占比均超10%，预计未来几个季度和2026财年有三到四家客户收入占比超10%，FY25全年营收4.37亿美元，同比增长126%，毛利率65%，同比增长2.57pcts [2] - 光模块方面，第四季度赢得重要DSP订单用于800G收发器，预计2026财年在美国超大规模数据中心初步部署，上个月推出基于5纳米技术的超低功耗100G/通道光学DSP系列 [3] - Retimer方面，FY25Q4及2025全财年业绩强劲，巩固领导地位，收入增长得益于以太网解决方案，客户群包括领先人工智能服务器供应商和传统交换机客户 [3] 博通 - FY25Q2营收150.04亿美元，创历史新高，同比+20%/环比+1%，超指引，毛利率79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct [4] - 半导体部门收入84亿美元，占比56%，同比增长17%，毛利率约69%，同比上升140个基点，AI业务收入超44亿美元，同比增长46%，定制AI加速器同比两位数增长，AI网络业务同比增长超170%，非AI业务收入40亿美元，同比下降5% [4] - 基础设施软件收入66亿美元，占比44%，同比增长25%，毛利率93% [4] - ASIC方面，支持三个大客户和四个潜在客户部署定制AI加速器取得进展，预计至少三个客户2027年各自部署100万个AI加速器集群，XPU需求26H2加速，预计FY25 AI半导体收入增长持续到FY26 [8] - 交换机方面，本周二发布的Tomahawk6交换机芯片以太网交换容量达每秒102.4太比特，是市场上以太网交换机带宽两倍 [8] 相关企业营收情况 纬创 - 5月营收2084.06亿新台币，同比+162.1％/环比+55.9％，累计前5个月营收6885.95亿新台币，同比增长76.39％，子公司将斥资取得美国德州厂办使用权资产强化北美布局 [9] 鸿海 - 5月营收6157亿新台币，同比+11.9%/环比-4%，累计前5个月营收23924亿新台币，同比增长21.65%，分产品类别环比来看消费智能产品增长显著，云端网络与电脑终端产品略降，元件及其他产品下降明显；同比来看云端网络产品受AI拉货动能强劲增长显著，元件及其他产品增长明显，消费智能产品持平，电脑终端产品有所下降 [9] 英业达 - 5月营收612.03亿新台币，同比+17.3%/环比+1.4%，累计前5个月营收2803.37亿新台币，同比增长19.94%，第二季与第三季出货主力为B200机种，全新B300架构产品预计最快第三季底至第四季发出，明年1月量产，预估全年AI伺服器营收双位数幅度成长，表现有望优于上半年 [10] 国企招标情况 中国农业发展银行 - 4月30日发布国产GPU服务器框架协议采购公告，6月3日公布入围结果，昇腾GPU服务器包主供应商为华为技术有限公司，备选供应商为四川华鲲振宇智能科技有限责任公司；寒武纪GPU服务器包主供应商是浪潮计算机科技有限公司，备选供应商为联想开天科技有限公司；海光深算GPU服务器包主供应商为中兴通讯股份有限公司，备选供应商为浪潮计算机科技有限公司 [11] 上海浦东发展银行 - 5月7日发布大模型算力扩容及算力管控能力建设项目采购公告，分鲲鹏芯片服务器（含昇腾芯片）、华为400GE高速交换机两个标段，6月3日公布招标结果，北京中软国际信息技术有限公司中标鲲鹏芯片服务器，上海华讯网络系统有限公司中标华为400GE高速交换机 [12] 产业链相关公司 - PCB/CCL：沪电股份、胜宏科技、生益电子、深南电路、景旺电子、广合科技、生益科技、南亚新材 [13] - 铜缆：沃尔核材、博创科技、兆龙互连、瑞可达、华丰科技 [13] - 光芯片/光器件：博创科技、仕佳光子、太辰光、长光华芯、源杰科技 [13] - 服务器代工：工业富联、华勤技术 [13]

股东减持计划 - 东方通信持有公司2 39%股份 计划减持不超过0 59%股份 [1] - 丁勇及其配偶江蓉芝合计持有公司4 40%股份 计划减持不超过1 94%股份 [1] 减持时间与方式 - 减持期间为2025年6月30日至2025年9月29日 [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易 [1]

股东持股 - 东方通信持有公司6,915,961股，占总股本2.39%[3] - 丁勇及其配偶合计持有12,736,085股，占总股本4.40%[3] 减持计划 - 东方通信拟减持不超1,710,000股，占0.59%[3][4] - 丁勇及其配偶拟减持不超5,600,000股，占1.94%[3][4] - 减持期为2025年6月30日至9月29日[4] 减持详情 - 丁勇及其配偶集中竞价减持不超2,890,000股[5] - 丁勇及其配偶大宗交易减持不超2,710,000股[5] 减持说明 - 减持因生产经营或自身资金需求[4] - 股份源于公司首次公开发行前持股[4] - 本次减持不导致公司控制权变化[7]

交易概述 - 公司董事会授权管理层在12个月内通过集中竞价或大宗交易方式择机出售博创科技部分股票资产 [1] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1] 交易标的基本情况 - 博创科技成立于2003年，2016年在深交所创业板上市，主营业务为光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售 [2] - 公司目前持有博创科技6,915,961股，该部分股份无抵押、质押或其他权利限制 [2] - 减持价格不低于博创科技股票的上市发行价，若发生除权除息事项将相应调整 [2] 出售方案及影响 - 减持计划将在董事会授权范围内根据市场情况和股价情况决定具体实施方式、时间、数量和价格 [3] - 公司将根据生产经营需要择机出售股票资产，收益存在较大不确定性 [2] - 公司将根据股份出售进展情况及时履行信息披露义务 [2] 决策程序 - 本次减持计划已经公司第九届董事会第二十五次会议审议通过 [3] - 若因股价波动导致收益达到股东大会审议标准，公司将追加履行相应程序 [3]

东方通信(600776.SH)公告称，公司董事会同意授权管理层在未来12个月内，通过深圳证券交易所证券 交易系统以集中竞价或大宗交易方式，择机出售 博创科技部分股票 资产，出售数量不超过171万股。 ...

市场整体表现 - A股午后发力拉升，创业板指涨1.17%报2048.62点，科创50指数涨1.04%，沪指涨0.23%报3384.1点，深证成指涨0.58%报10203.5点 [1] - 沪深北三市合计成交13172亿元，较此前一日增加近1400亿元 [1] - 港股恒生指数涨约1%，恒生科技指数大涨近2% [1] 行业及板块表现 CPO概念 - CPO概念爆发，生益电子20%涨停，仕佳光子涨逾12%，海得控制、剑桥科技等涨停 [3] - 博通Tomahawk6交换芯片已启动交付，理论峰值达102Tbps，售价低于2万美元，首批客户包括全球头部云服务商及网络设备厂商 [4] - 中信证券认为Tomahawk6量产有望推动1.6T光模块与数据中心互联（DCI）需求快速增长，CPO方案成熟将利好相关厂商 [5] 虚拟电厂概念 - 虚拟电厂概念盘中走高，恒实科技20%涨停，安靠智电涨近14%，新联电子、金智科技等涨停 [7] - 国家能源局提出聚焦新型电力系统建设，开展虚拟电厂等七个方向试点工作 [8] - 国家发改委及能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进新能源就近消纳 [9] 体育概念 - 体育概念持续活跃，金陵体育20%涨停斩获3连板，近4日累计大涨约94%，共创草坪连续4日涨停 [9] - 江苏省城市足球联赛带动6个主场城市文旅消费总额大幅增长，省内景区预订同比增长305% [10] - 共创草坪提示公司生产经营正常，但美国关税政策不确定性较强 [11] 其他板块 - 食品饮料股回调，盐津铺子跌超8%；医药股走弱，金凯生科跌近10% [1] - 金融科技板块午后崛起，宇信科技涨近15%，御银股份斩获6连板 [1] - 港股新消费概念股集体回调，老铺黄金一度跌超10%，中华银科技大跌超80% [2]

今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 兵装重组概念 | 8.24 | 乳业 | -2.18 | | 共封装光学(CPO) | 3.62 | 动物疫苗 | -2.12 | | 足球概念 | 3.38 | 中韩自贸区 | -2.08 | | 电力物联网 | 3.28 | 猪肉 | -1.76 | | MLOps概念 | 3.27 | 减肥药 | -1.74 | | AI PC | 3.27 | 培育钻石 | -1.69 | | 铜缆高速连接 | 3.21 | CRO概念 | -1.68 | | F5G概念 | 3.15 | 养鸡 | -1.68 | | 中国AI 50 | 3.12 | 仿制药一致性评价 | -1.68 | | AI手机 | 3.02 | 预制菜 | -1.65 | 资金面上看，今日铜缆高速连接概念板块获主力资金净流入12.61亿元，其中，27股获主力资金净流 入，7股主力资金净流入超5000万元，净流入资金居首的是沃尔核材，今日主力资金净流入4.14亿元， 净流入资金居前的还有立讯精密 ...

算力硬件股表现 - 算力硬件股午后持续走强，CPO、PCB等方向领涨，生益电子触及20CM涨停，胜宏科技、鼎泰高科、瑞可达、仕佳光子、德科立、博创科技涨超10% [1] - 科创芯片ETF基金（588290）盘中持续拉升，涨幅达到1.92%，分时成交量迅速放大 [1] 半导体市场前景 - WSTS报告预测2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2% [1] - 2024年半导体市场增长由逻辑和存储器引领，受AI、云基础设施、先进消费电子产品需求推动，同比涨幅达两位数 [1] - 上海证券预计2025年半导体产业将迎来全面复苏，产业竞争格局加速优化，盈利周期及企业利润持续回升 [1] 半导体产业链发展 - 半导体关键材料自主创新成为核心逻辑，推动产业链自主可控能力提升 [1] - 市场出清和修复进程加快，行业整体发展前景乐观，相关企业有望受益于市场回暖和产业升级双重红利 [1] 全球产业链影响 - 美国关税政策加速全球产业链区块化，对全球制造业尤其是半导体行业影响深远 [2] - 中国半导体协会修改原产地认定规则，利好国产射频/模拟芯片替代，增加美国半导体公司出口成本 [2] - 核心技术平台突破推动车规级产品批量供货，在全球产业结构调整中抢占增量空间 [2]

证券代码：300548 证券简称：博创科技 公告编号：2025-032 博创科技股份有限公司 关于注销部分募集资金专项账户及现金管理专用结算账户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，并且没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 （一）2021 年向特定对象发行股票 中国证券监督管理委员会于 2020 年 9 月 2 日出具《关于同意博创科技股份 有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2083 号），同意博 创科技股份有限公司（以下简称"公司"或"博创科技"）向特定对象发行股票的注 册申请。 公司本次向特定对象发行股票 22,576,136 股，每股面值 1 元，每股发行价格 为 27.71 元，募集资金总额为 625,584,728.56 元，扣除发行费用 8,808,918.68 元 后，募集资金净额为人民币 616,775,809.88 元。天健会计师事务所（特殊普通合 伙）对上述募集资金到位情况进行了审验，并出具了《验资报告》（天健验 [2021]126 号）。 （二）2023 年向特定对象发行股票 中国证券监督管理委员会于 2023 ...

证券代码：300548 证券简称：博创科技 公告编号：2025-031 博创科技股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，并且没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决议案的情形。 其中通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 5 月 28 日上午 9:15-9:25、9:30-11:30 以及下午 13:00-15:00，通过深圳证券交易所互联网 投票系统投票的时间为 2025 年 5 月 28 日上午 9:15 至下午 15:00。 2、现场会议召开地点：浙江省嘉兴市南湖区亚太路 306 号 3、会议召集人：公司董事会 4、会议主持人：公司董事长庄丹先生 5、表决方式：现场投票和网络投票相结合的方式 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会决议的情形。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开时间 （1）现场会议时间：2025 年 5 月 28 日（星期三）下午 14:30 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 28 日 本次会议的召开符合相关法律、法规和公司章程的规定。 6、出席的总体 ...