报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入62.17亿元,同比增长5.12%;归母净利润6.52亿元,同比增长43.22% [6] - 国内车载业务和FWA业务蓬勃发展,子公司广通远驰持续布局5G车联网模组和智能座舱SOC产品 [6] - 公司推出5G RedCap模组,优化产品尺寸、功耗及成本,助力5G在物联网行业的大规模部署 [6] - 公司应用于智能割草机的行业解决方案已成功在多个终端客户完成导入 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为82.52/88.23/100.34亿元,同比分别增长6.95%/6.92%/13.72% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.02/6.67/7.61亿元,同比增速分别为24.48%/-4.97%/14.17% [7] - 公司2024-2026年EPS分别为0.92/0.87/0.99元 [7] - 公司2024-2026年毛利率维持在23.05%左右,净利率在7.56%-8.51%之间 [9]

公司业绩情况 - 2024年第3季度实现营业收入21.42亿元,同比增长4.55%[1] - 归属于上市公司的股东净利润3.18亿元,同比增长108.87%[1] - 剔除锐凌无线业务,公司第3季度营业收入同比增长约30%,收入增长主要来自于国内车载业务和FWA业务快速增长[1] 新业务发展情况 - 割草机器人将在Q4率先在头部客户实现交货,预计2024年实现批量出货[1] - 具身智能机器人已经送样,明年预计批量交付[1] - 新业务毛利高于传统业务,明年仍以模组业务为主,新业务有具体的订单和客户,预计明年会批量供货[1] 费用管控和现金使用 - 公司费用管控目标是费用增长低于收入增速,传统业务通过考核人效提高盈利,新兴业务持续加大研发投入[3] - 公司将持续发展新业务、加大海外市场投入,同时也会考虑提高分红比例[1] FWA业务发展 - FWA业务主要市场在北美,市场占有率较高,未来3年仍有很大的市场机会,印度和欧洲等市场也有较大空间[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024 前三季度公司实现营收 62.17 亿元，同比增长 5.12%，实现归母净利润 6.52 亿元，同比增长 43.22% [3] - 2024Q3 公司实现营收 21.42 亿元，同比增长 4.55%，实现归母净利润 3.18 亿元，同比增长 108.87% [3] - 公司出售锐凌海外车载业务资产，为公司带来较好投资收益和现金流 [3] 研发投入 - 2024 前三季度公司实现研发费用 5.22 亿元，实现研发费用率 8.40% [4] - 公司持续推出多款模组新品，如智能模组 SC208、LTE Cat.1 bis 模组 MC610-GL、Wi-Fi 7 模组 WN372-GL 等 [4] 新业务布局 - 公司持续投入端侧 AI，于 2019 年成立智能模组产线 [5] - 公司于 2023 年成立智能计算产线，以智能割草机器人为突破，并积极探索具身智能机器人领域 [5] - 公司在 2024 年 10 月推出低空经济解决方案，在卫星通信、V2X 等领域亦有布局 [5] 财务数据总结 - 2024-2026 年预计归母净利润为 6.97/6.32/7.22 亿元 [3] - 2024-2026 年预计 PE 为 17.8/19.6/17.2 倍 [3] - 2022-2026 年营业收入增长率分别为 37.4%、36.7%、1.4%、13.1%、13.6% [5] - 2022-2026 年归母净利润增长率分别为 -9.1%、54.5%、23.7%、-9.3%、14.2% [5] - 2022-2026 年毛利率分别为 20.2%、23.1%、22.1%、22.3%、22.5% [5] - 2022-2026 年 ROE 分别为 15.0%、18.1%、19.8%、15.8%、15.8% [5]

资金募集 - 2023年6月发行7,884,972股，每股21.56元，募资169,999,996.32元[2] - 扣除费用后实际募资净额165,635,975.11元[2] 资金使用 - 2024年7月25日审议通过终止项目，4,674.20万元补流议案[5] - 2024年8月21日股东大会通过该议案[5] 账户处理 - 截至披露日完成两个募集资金专户销户[7] - 《募集资金三方监管协议》相应终止[7]

营收与利润 - 本报告期营业收入为2,141,913,615.41元较上年同期增长4.55%年初至报告期末为6,216,604,579.49元较上年同期增长5.12%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为318,438,436.68元较上年同期增长108.87%年初至报告期末为651,930,880.15元较上年同期增长43.22%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为133,941,304.02元较上年同期降低10.62%年初至报告期末为450,335,533.61元较上年同期增长3.83%[2] - 本期营业总收入为6216604579.49元上期为5913843081.27元[23] - 本期营业总成本为5772281842.60元上期为5483319669.45元[23] - 本期归属于母公司股东的净利润为651930880.15元上期为455181283.82元[24] - 本期基本每股收益为0.8543上期为0.5984[24] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为196,767,103.64元较上年同期降低50.97%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为196767103.64元较上期减少50.97%主要系报告期内销售商品收回的现金减少购买商品支付的现金增加所致[9] - 投资活动产生的现金流量净额为 -157099544.14元较上期增长44.93%主要系本期锐凌车载业务出售投资活动现金流改善所致[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -152588672.06元较上期减少149.48%主要系本期借款增加及年度股东分红所致[9] - 本期经营活动产生的现金流量净额为196767103.64元上期为401287085.42元[26] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 -157099544.14元上期为 -285268135.54元[26] - 本期吸收投资收到的现金为5930124.94元上期为198690604.41元[26] - 取得借款收到的现金为1193507340.95元[27] - 偿还债务支付的现金为1011839046.04元[27] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金为319184581.66元[27] - 筹资活动现金流入小计为1199437465.89元[27] - 筹资活动现金流出小计为1352026137.95元[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -152588672.06元[27] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为7289703.00元[27] - 现金及现金等价物净增加额为 -105631409.56元[27] - 期初现金及现金等价物余额为992309262.59元[27] - 期末现金及现金等价物余额为886677853.03元[27] 股东相关 - 前10名股东持股情况包含具体股数与占比[13] - 多位股东限售股份变动情况包含期初限售股数等数据[14] - 众多投资基金的非公开发行限售股情况[15][16] - 张天瑜期初限售股数226609186股本期解除限售15474815股[14] - 应凌鹏期初限售股数23984586股本期解除限售4840007股[14] - 许宁期初限售股数205448股本期解除限售51362股[14] - 王红艳期初限售股数255402股本期解除限售10767股[14] - 其他股权激励限售股期初3819771股本期解除限售1089787股[14] 财务指标 - 基本每股收益本报告期为0.4173元/股较上年同期增长109.80%年初至报告期末为0.8543元/股较上年同期增长42.76%[2] - 稀释每股收益本报告期为0.4173元/股较上年同期增长109.38%年初至报告期末为0.8543元/股较上年同期增长42.84%[2] - 加权平均净资产收益率本报告期为9.39%较上年同期增长4.50%年初至报告期末为19.69%较上年同期增长3.07%[2] - 总资产本报告期末较上年度末增长4.82%归属于上市公司股东的所有者权益本报告期末较上年度末增长12.43%[2] 非经常性损益与其他项目 - 非经常性损益项目本报告期金额为184,497,132.66元年初至报告期期末金额为201,595,346.54元[4] - 主要系锐凌车载业务出售多项资产负债表科目发生变动如交易性金融资产增长100.00%商誉降低95.61%等[7] - 其他收益为69470637.21元较上期增长44.46%主要系软件产品即征即退及政府补助增加所致[8] - 投资收益为179469718.93元较上期增长4640.54%主要系锐凌车载业务出售所致[8] - 公允价值变动收益较上期减少100%主要系购买的理财产品到期所致[8] - 信用减值损失为 -12023771.82元较上期减少502.28%主要系本期计提的应收账款坏账准备增加所致[8] - 资产减值损失为 -19099908.07元较上期增长30.12%主要系本期计提的存货跌价准备增加所致[8] - 资产处置收益为190649.57元较上期增长1104.48%主要系本期固定资产处置所致[8] - 营业外收入为2516132.05元较上期增长267198.27%主要系本期收到供应商赠送的设备所致[8] 资产负债表项目 - 2024年9月30日期末货币资金为933184856.25元期初为1025157462.83元[19] - 2024年9月30日期末应收账款为2026391762.04元期初为1939318405.36元[19] - 2024年9月30日期末其他应收款为639162945.35元期初为31312353.60元[19] - 2024年9月30日期末存货为1169138522.40元期初为1285628531.94元[19] - 2024年9月30日期末短期借款为723721099.54元期初为274055371.87元[20] - 2024年9月30日期末应付账款为1592007973.35元期初为1726224805.85元[20] - 2024年9月30日期末应付职工薪酬为87034442.53元期初为185806853.74元[20] - 2024年9月30日期末应交税费为37296492.61元期初为179089590.89元[20] - 2024年9月30日期末其他应付款为813080935.63元期初为112600360.71元[20] - 2024年9月30日期末未分配利润为1862287171.79元期初为1508620652.64元[20] 公司业务操作 - 公司以1.5亿美元出售部分资产及子公司股权[17] - 公司终止项目并将4674.20万元及相关利息等补充流动资金[18] - 本期研发费用为521967258.92元上期为572609693.81元[23]

会议相关 - 公司2024年第四届监事会第八次会议于10月25日召开，3名监事全参与[2] - 审议通过2024年第三季度报告、续聘审计机构、回购注销部分限制性股票议案[2][3][5] 股权激励 - 2022 - 2023年分别有14、17名激励对象离职，对应股票不可解除限售[5] - 2021 - 2023年因考核未达标，366,524股限制性股票不可解除限售[5] - 合计592,584股限制性股票将被回购注销，涉及267人[5]

股东大会时间 - 2024年第四次临时股东大会召开时间为11月15日14:30[1][2] - 股权登记日为11月8日[3] 投票时间 - 网络投票时间为11月15日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[3] 登记时间 - 现场登记时间为11月14日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00，信函或传真登记须在11月14日17:00前送达或传真到公司[6] 投票信息 - 投票代码为“350638”，投票简称为“广和投票”[12] - 本次股东大会议案为非累积投票议案，表决意见为同意、反对、弃权[12] 中小投资者定义 - 中小投资者指除单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东及公司董监高以外的其他股东[4][5]

股权激励情况 - 2021 - 2023年股权激励计划因考核及离职等原因，592,584股限制性股票不可解除限售将回购注销，涉及267人[2][36][42] - 2021年调整后向137名激励对象授予1,292,170份股票期权，占总股本0.314%；向191名授予2,112,930股限制性股票，占总股本0.514%[6] - 2022年首次授予部分第一个行权/解除限售期，123名激励对象可行权538,623份股票期权，169名可解除868,107股限售股[9] - 2023年首次授予部分第二个行权/解除限售期，99名激励对象560,694份股票期权不可行权，149名832,424股限售股未达条件[13] - 2024年首次授予部分第三个行权/解除限售期，90名激励对象可行权577,541份股票期权，133名可解除878,911股限售股[16] - 2024年2023年授予限制性股票第一个解除限售期209人可解除436,680股，占总股本0.06%[32] - 2024年2022年授予限制性股票第二个解除限售期154名激励对象可解除388,982股[26] 价格调整 - 2022年6月2021年股票期权行权价格由30.31元/份调为20.07元/份，限制性股票回购价格由15.07元/股调为9.91元/股[7] - 2023年2022年首次授予限制性股票回购价格由11.82元/股调整为9.77元/股[24] - 2024年6月股票期权行权价格由16.642元/份调整为16.263元/份，限制性股票回购价格由8.18元/股调整为7.80元/股[15] - 2024年2023年授予限制性股票回购价格由11.13元/股调整为10.75元/股[31] 业绩相关 - 2020 - 2023年扣非归母净利润剔除激励成本后从2.65亿元增至5.46亿元，增长率105.89%，完成率96.27%，公司层面系数0.9[35] - 2021 - 2023年扣非归母净利润剔除激励和子公司影响后从3.89亿元增至5.46亿元，增长率40.21%，完成率80.41%，公司层面系数0.8[35] - 2022 - 2023年营业收入从56.46亿元增至77.16亿元，增长率36.65%，公司层面实际完成率87.93%，系数0.8[36] 其他 - 2024年4月以763,116,069股为基数，每10股派现3.80元[39] - 公司用于限制性股票回购资金568.38万元（不含利息），来自自有资金[38] - 回购注销后，有限售条件股份从233,181,277股降至232,588,693股，无限售条件股份从532,383,586股增至532,459,018股[41] - 监事会同意回购注销592,584股限制性股票，律师认为合规，尚需股东大会审议[42][43]

激励计划时间节点 - 2021年3月19日，公司第二届董事会和监事会审议通过2021年激励计划相关议案[8] - 2021年4月13日，公司2021年第一次临时股东大会审议通过2021年激励计划相关议案[8] - 2021年4月13日，公司调整2021年激励计划首次授予激励对象及权益数量并首次授予[9] - 2021年5月25日，公司因人员变动调整2021年激励计划对象名单及权益数量和价格[10] - 2021年11月22日，公司审议通过回购注销2021年部分限制性股票议案[10] - 2021年12月8日，公司2021年第四次临时股东大会通过回购注销2021年部分限制性股票议案[11] - 2022年6月6日，公司因2021年度权益分派调整2021年激励计划期权数量、行权价格及回购价格[11] - 2022年6月17日，公司2021年激励计划首次授予部分第一个行权/解除限售期条件满足[12] - 2022年7月8日，公司向195名激励对象授予190.96万股限制性股票[24] - 2022年9月30日，因10名激励对象离职，230,703股限制性股票将被回购注销[15] - 2023年2月20日，因7名激励对象离职，43,373股限制性股票将被回购注销[16] - 2023年7月5日，部分激励对象行权和解除限售情况有变动[18] - 2023年7月31日，公司向243名激励对象授予207.95万股限制性股票[34] - 2023年11月17日，1名激励对象放弃行权3,749份股票期权将被注销[18] - 2023年12月8日至2024年6月3日，7名激励对象离职，70,100股限制性股票将被回购注销[36] - 2024年6月3日，股票期权行权价格和限制性股票回购价格调整[21] - 2024年6月4日至10月15日，部分激励对象离职，对应限制性股票将被回购注销[39] 业绩数据 - 2020年扣非后净利润并剔除激励成本为265,006,742.07元，2023年为545,633,346.70元，增长率为105.89%[40] - 2021年扣非后归母净利润为389,167,307.34元，2023年为545,633,346.70元，增长率40.21%，业绩完成率80.41%[41] - 2022年营业收入为5,646,415,531.98元，2023年为7,715,828,997.07元，增长率36.65%，业绩完成率87.93%[42] - 2023年净利润增长率目标不低于50%[41] - 2023年营业收入增长率目标不低于41.68%[42] 激励计划考核情况 - 2021年激励计划第三个解除限售期，公司层面实际完成率R=96.27%，系数为0.9[40] - 2021年激励计划第三个解除限售期，18名激励对象绩效考核为B，满足80%解除限售条件[40] - 2021年激励计划第三个解除限售期，7名激励对象绩效考核未达标[40] - 2022年激励计划第二个解除限售期，4名激励对象绩效考核为C，140位激励对象的139,792股不可解除限售[41] - 2023年激励计划第一个解除限售期，4名激励对象绩效考核为C，213位激励对象的117,690股不可解除限售[42] - 当期不可解除限售的限制性股票数量为366,524股[42] - 不可解除限售的限制性股票涉及激励对象542人（剔除重复为267人），共592,584股[43] 回购相关 - 2021年激励计划首次授予限制性股票回购价格由8.18元/股调整为7.80元/股[45] - 2022年激励计划首次授予限制性股票回购价格由9.77元/股调整为9.39元/股[45] - 2023年激励计划限制性股票回购价格由11.13元/股调整为10.75元/股[45] - 回购资金为公司自有资金[45] - 本次回购注销需提交公司股东大会审议并履行减资程序和相关手续[46] - 本次回购注销原因、数量、价格和资金来源符合相关规定[46]

审计机构相关 - 公司2024年10月25日会议审议续聘致同，待股东大会审议[3] 致同数据 - 2023年末致同合伙人225名，注会1364名，签过证券审计报告注会超400名[5] - 2023年度业务收入27.03亿，审计收入22.05亿，证券业务收入5.02亿[5] - 2023年上市公司审计客户257家，年报审计收费3.55亿；挂牌公司客户163家，审计收费3529.17万[5] - 致同已购职业保险，累计赔偿限额9亿，2023年末职业风险基金815.09万[5] - 致同近三年受刑事处罚0次、行政处罚0次、监督管理措施10次等[6] 人员情况 - 拟签字项目合伙人赵娟娟近三年签6家上市公司、7家新三板挂牌公司审计报告[6] - 拟任质量控制复核人李士龙近三年签6份上市公司、2份新三板挂牌公司审计报告[7] - 拟签字注册会计师周义兰近三年签1家上市公司、2家新三板挂牌公司审计报告[7] 审计收费 - 2024年审计收费190万，较2023年增加15万[8]