公司融资动态 - 公司获得中国证监会批复 同意向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请 [1]

公司融资动态 - 公司获得中国证监会同意向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复 [1]

新策略 - 公司收到向不特定对象发行可转换公司债券注册批复[2] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[2] - 公告日期为2025年9月23日[3]

光伏ETF表现 - 光伏ETF(159857)盘中换手率达8.33% 成交金额2.07亿元[3] - 基金获资金逆市布局 净申购份额达4200万份[3] - 近2周规模增长1.71亿元 实现显著增长[5] 指数成分股表现 - 科士达领涨1.59% 锦浪科技上涨1.22% TCL科技上涨1.14%[3] - 跟踪中证光伏产业指数 选取不超过50家代表性公司[6] - 覆盖光伏产业链上中下游上市公司[6] 光伏产业链价格动态 - 多晶硅均价稳定在5万元/吨 硅料价格7月后率先反弹[8] - 硅片价格回暖至每片1.3-1.65元 企业实现微利[8] - 组件投标均价提升至0.71元/W以上 央国企集采引领价格理性回升[8] 行业政策与供给侧改革 - 政策强力引导反内卷 7月以来行业自律力度加大[8][9] - 企业减产控销力度加大 各环节价格持续修复[9] - 硅料产能整合落地 供给侧改革推进[9] 储能市场表现 - 8月国内储能招中标规模达25.8GW/69.4GWh 同比增长521.7%/517.4%[9] - 海外储能订单潮持续增长 刺激电芯和系统需求[10] - 100Ah电芯订单排期至2026年2月 产线满产难以承接新需求[10] 机构观点 - 新能源产业有望在全国统一大市场建设中发挥关键作用[9] - 产业链盈利能力逐步修复 新周期启动在望[9] - 招标规模持续环比提升 好于市场预期[9]

公司投资动态 - 锦浪科技在海南成立新能源公司 注册资本3亿元 [1] - 新公司由锦浪科技全资持股 股权穿透显示控制关系明确 [1] 业务范围布局 - 公司经营范围涵盖太阳能热利用装备销售及太阳能热发电装备销售 [1] - 业务延伸至太阳能热利用产品销售和太阳能热发电产品销售领域 [1] 资本结构 - 海南锦浪新能源有限公司注册资本达3亿元人民币 [1] - 锦浪科技（300763）通过全资持股方式完成新公司设立 [1]

公司动态 - 锦浪科技在海南成立新公司海南锦浪新能源有限公司 [1] - 新公司注册资本为3亿元人民币 [1] - 新公司由锦浪科技全资持股 [1] 业务布局 - 新公司经营范围包含太阳能热利用装备销售和太阳能热发电装备销售 [1] - 业务范围还包括太阳能热利用产品销售和太阳能热发电产品销售 [1]

政策规划与目标 - 工业和信息化部装备工业发展中心发布《新型储能技术发展路线图（2025—2035年）》，规划2027年全国新型储能装机超过1.8亿千瓦，2030年超过2.4亿千瓦，2035年超过3亿千瓦 [1] - 国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [2] - 路线图涵盖电化学储能、电磁储能、机械储能、储热蓄冷、氢储能五项新型储能技术发展展望 [1] 产业投资与项目 - 宁德市在大会期间新对接产业项目22个，计划总投资367亿元 [1] - 大会开幕式签约18个项目，计划总投资245.8亿元，涵盖新型电池、储能系统、新材料、零碳园区等方向 [1] 技术路线与市场发展 - 新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富 [2] - 华泰证券认为专项行动对源、网、荷三个方向新型储能模式进行部署，合理提升调用水平 [2] - 商业模式创新成为储能高速增长重要驱动力，通过与风光装机耦合实现更优经济性 [2] - 调度更公平情景下储能年循环次数有望提高，通过更多电量循环摊薄度电成本 [2] 企业业绩表现 - 上半年净利润超10亿元储能概念股包括宁德时代304.85亿元、比亚迪155.11亿元、阳光电源77.35亿元、德业股份15.22亿元、璞泰来10.55亿元 [3] - 比亚迪上半年营收3712.81亿元同比增长23.3%，归母净利润155.11亿元同比增长13.79% [3] - 阳光电源储能系统收入178.03亿元同比增长127.78%，营收占比升至40.89%首次超过光伏逆变器业务 [3] - 杉杉股份净利润同比增幅1079.59%，锦浪科技70.96%，骆驼股份69.46%，先导智能61.19% [4] - 杉杉股份上半年营收98.58亿元同比增长11.78%，归母净利润2.07亿元 [4] 企业重大项目与扩张 - 比亚迪储能与沙特电力公司签署全球最大储能项目合同，容量达12.5吉瓦时 [3] - 阳光电源计划在埃及建立年产能10吉瓦的储能电池工厂 [3] 行业数据与市场前景 - 2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37% [4] - 中信证券测算显示，在储能100元/千瓦容量电价水平下，若储能新增装机保持30%增速，对终端用电价格影响仅1.19% [2] - 136号文取消强制配储后，储能行业从成本竞争转向价值创造，行业竞争格局有望优化 [2]

创50ETF表现及成分股 - 截至2025年9月15日10:11 创50ETF(159681)上涨2.95% [1] - 成分股宁德时代上涨13.70% 阳光电源上涨9.74% 亿纬锂能上涨7.49% [1] - 锦浪科技和欣旺达等个股跟涨 [1] 创业板50指数权重结构 - 截至2025年8月29日 前十大权重股合计占比68.14% [2] - 权重股包括宁德时代 东方财富 新易盛 中际旭创 胜宏科技 汇川技术 阳光电源 迈瑞医疗 天孚通信 同花顺 [2] 固态电池概念驱动因素 - 固态电池概念大涨推动板块表现 [1] - 创业板呈现"多元共存"特征 新能源仍是中坚力量 [1] - 未来空间需关注固态电池需求增长及AI产业景气演变 [1] - 反内卷政策加持下供给端修复有望驱动板块估值上行 [1] 指数构成与产品信息 - 创业板50指数由创业板日均成交额较大的50只股票组成 [1] - 反映知名度高 市值规模大 流动性好的企业整体表现 [1] - 创50ETF设场外联接(联接A:018482 联接C:018483 联接I:023024) [3]

公司业务与市场地位 - 海光电子专注于磁性元件产品研发制造及销售 拥有超过35年行业经验[1] - 公司是国内知名磁性元器件生产商和解决方案服务商 在技术经验客户资源及人才储备方面具备丰富积累[1] 客户合作关系 - 与华为公司合作时间超过20年 是其磁性元件主要供应商[1] - 重要客户包括阳光电源锦浪科技比亚迪威迈斯特来电英搏尔等知名企业[1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 基于储能逆变器出货高增及盈利能力提升预期 [3][4] 核心观点 - 储能逆变器业务爆发式增长 营收同比+313.51%至7.9亿元 毛利率提升2.69个百分点至30.27% [1] - 并网逆变器营收同比-11.22%至18.2亿元 但毛利率大幅提升7.62个百分点至26.12% [1] - 公司整体归母净利润同比+70.96%至6.02亿元 营收同比+13.09%至37.94亿元 [1] - 盈利能力提升主因：研发投入加大、产品结构优化（中大功率逆变器及储能产品占比提升）、客户结构优化（高毛利率客户占比增加）及降本策略见效 [1] - 欧洲市场去库存后需求复苏 亚非拉新兴市场光储需求增长为公司提供业绩空间 [1] 业务板块表现 - 户用光伏发电系统收入8.08亿元 同比+4.12% [2] - 新能源电力生产业务收入3.04亿元 同比+0.87% [2] - 第二季度为光伏发电旺季 季节性因素带动发电量及发电收入上升 [2] 产能扩张计划 - 拟发行可转债募资不超过16.77亿元 投向分布式光伏电站、高电压大功率并网逆变器及中大功率混合式储能逆变器项目 [2] - 达产后新增产能：2.5万台250kW以上大功率并网逆变器+2.5万台20kW以上混合式储能逆变器 [2] - 分布式光伏电站项目规划120MW 年均发电量约11,141.84万kWh [2] - 扩产有望强化逆变器与分布式电站领域优势 推动盈利能力进一步提升 [2] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：83.02亿元(+26.9%)、98.19亿元(+18.3%)、112.83亿元(+14.9%) [3] - 2025-2027年归母净利润预测：11.87亿元(+71.7%)、14.83亿元(+25.0%)、17.89亿元(+20.6%) [3] - 对应PE倍数：31倍(2025年)、24倍(2026年)、20倍(2027年) [3] - 毛利率持续改善：预计从2024年31.6%提升至2027年34.5% [10] - ROE显著回升：从2024年8.3%提升至2027年14.7% [10] 关键财务数据 - 当前股价91.01元 总股本398.11百万股 流通市值292.61亿元 [5] - 每股收益预测：2025年2.98元、2026年3.73元、2027年4.49元 [3][10] - 营运能力提升：存货周转率从2024年2.32次提升至2027年2.60次 应收账款周转率稳定在6.42-6.50次 [10]